Chaque jour, nous vous offrons un aperçu des titres les plus négociés chez Bolero sur Euronext. Idéal pour prendre la température du marché boursier et pour découvrir les actions ou les titres que les autres investisseurs s'arrachent !

Dans le top 10 aujourd'hui : Cofinimmo - AB Inbev - LVMH - KBC - Solvay - NN Group - Umicore - Carrefour - Schneider Electric - UCB

• Solides résultats d'exploitation pour le groupe NN 
• Azelis affiche des résultats pour l'année 2024 conformes aux attentes 
• Excellente croissance en 2024 pour Fragron 
• Kinepolis a un peu moins de visiteurs que prévu 
• Les bons résultats du Royaume-Uni et des Amériques compensent les résultats d'Aegon pour les Amériques et l'international 
• Gimv investit dans The Spice Factory et annonce un rachat d'actions 
• VGP affiche de bons résultats 
• Ascencio a publié une croissance des loyers supérieure aux prévisions de KBC Securities 
• Les résultats de 2024 soulignent les progrès du pipeline de Zealand Pharmaceuticals 
• Baisse inattendue du chiffre d'affaires du fabricant de puces Besi 
• Chiffre d'affaires en baisse mais bénéfices en hausse chez ForFarmers 
• SBM Offshore enregistre une hausse de son chiffre d'affaires et de sa rentabilité  
• ING remboursera 1,250 milliard de dollars de dettes d'ici le 16 avril 2025   
• Hybrid Software Group annonce la poursuite de son programme de rachat d'actions 

• Mercedes-Benz veut réduire ses coûts de production après une chute de 40 % de ses bénéfices 
• Le bénéfice opérationnel de Renault atteint un niveau record en 2024 
• Le mineur Anglo American affiche une perte après une dépréciation de 3,8 milliards de dollars 
• Le bénéfice net de l'entreprise énergétique Repsol presque divisé par deux 
• Les bénéfices de la société de recrutement Hays chutent également de 50 %. 
• Accor constate une augmentation du taux d'occupation des chambres d'hôtel malgré la hausse des prix 
• Augmentation des marges et des bénéfices du distributeur Carrefour 
• L'équipementier automobile OPmobility voit son chiffre d'affaires annuel augmenter 
• Garmin voit ses ventes augmenter plus que prévu en 2025 
• L'éditeur de logiciels SAP augmente son dividende 

• Klaviyo affiche des résultats supérieurs aux attentes de Wall Street 
• IMAX a fait moins bien au cours du dernier trimestre 
• BioMarin Pharmaceutical a dépassé les estimations des analystes  
• De meilleurs chiffres ont un impact positif sur les actions d'Analog Devices 
• Occidental Petroleum a enregistré de solides bénéfices trimestriels. 
• Le constructeur de camions Nikola ne trouve pas de repreneur 
• Toll Brothers : a publié des bénéfices et des revenus décevants pour le premier trimestre.  
• Etsy a publié un chiffre d'affaires plus faible que prévu pour le quatrième trimestre. 
• Bumble a donné de faibles perspectives pour le premier trimestre. 
• Cadence Design Systems : a présenté des perspectives décevantes pour 2025 

• Le fournisseur de PC Lenovo annonce une hausse de 20 % de ses ventes 
• Suzuki mise sur l'Inde pour les cinq prochaines années 
• Le géant minier Rio Tinto continue d'enregistrer des résultats inférieurs aux attentes 

Publication : le 20 février 2025

La présente communication n’a pas été établie conformément aux dispositions relatives à la promotion de la recherche indépendante en investissement et n’est pas soumise à l’interdiction de négoce avant la diffusion de la recherche.

Entre l’inflation en Grande-Bretagne, les minutes de la FED, et les propos de Schnabel, la question de l’inflation fait un retour en force dans un contexte plombé par l’incertitude.

Inflation en Grande-Bretagne

L’inflation britannique s’est accélérée plus que prévu pour atteindre 3.0 % en janvier, son plus haut niveau depuis 10 mois.

Comme on pouvait le craindre, les prix des services ont fortement augmenté, passant de 4.4 % à 5.0 %, certes un peu moins que le taux de 5.2 % attendu.

Ces chiffres sont un véritable défi pour la BoE et remettent en cause le scénario d’une baisse rapide des taux, ce qui a légèrement renforcé le sterling par rapport à l’euro.

Suite aux mesures du nouveau gouvernement, la BoE s’attendait, certes, à une remontée temporaire de l’inflation puisqu’elle table sur un taux de 3.7% au troisième trimestre, mais pas à une hausse aussi rapide.

L’inflation de base, qui exclut les prix de l’énergie, de l’alimentation, de l’alcool et du tabac, est passée de 3.2 % en janvier à 3.7 %.

Propos de Schnabel

Le moins que l’on puisse dire c’est qu’elle a pris tout le monde par surprise en déclarant « nous nous rapprochons du moment où nous devrons peut-être faire une pause ou arrêter nos réductions de taux. Je ne dis pas que nous y sommes déjà. Mais nous devons entamer la discussion ».

Pour justifier ses propos, elle est revenue sur la notion de taux neutre en soulignant que l’analyse des services de la BCE publiée récemment avait un message principal : nous savons que nous ne savons pas grand-chose.

Et que dès lors le concept théorique de R* est mal adapté pour déterminer l’orientation appropriée de la politique monétaire.

Avec en toile de fond, la question de savoir si le taux de dépôt à 2.75% est encore restrictif, car « les données montrent que le degré de restriction a diminué de manière significative, à un point tel que nous ne pouvons plus dire avec confiance que notre politique monétaire est encore restrictive » a déclaré Schnabel.

Elle a terminé ses propos en soulignant que « je considère que les risques qui pèsent sur nos perspectives d’inflation sont quelque peu orientés à la hausse. Je n’exclurais donc pas que l’inflation revienne à 2 % plus tard que ce que nous avions prévu ».

Les minutes de la FED

Ces dernières montrent que les participants à la dernière réunion de la FED « ont généralement souligné les risques à la hausse pour les perspectives d’inflation. En particulier, les participants ont cité les effets possibles de changements potentiels dans la politique commerciale et d’immigration, la possibilité que les développements géopolitiques perturbent les chaînes d’approvisionnement, ou des dépenses des ménages plus élevées que prévu ».

Il ressort aussi que les entreprises ont clairement indiqué qu’elles essaieraient de répercuter sur les consommateurs les coûts d’intrants plus élevés en cas de hausse des tarifs douaniers.

Le président de la FED d’Atlanta, Raphael Bostic, a embrayé après la publication de ces minutes en déclarant « je pensais que l’année 2025 se déroulerait à un niveau très positif. Nous aurions une croissance solide. Nous verrions l’inflation continuer à se rapprocher des 2 %, nous verrions les marchés du travail rester solides. Aujourd’hui, tous ces changements potentiels (…) signifient que les intervalles de confiance, la précision de cette estimation (…) se sont quelque peu réduits et nous devrons voir comment les choses se déroulent ».

Ces minutes ont encore un peu plus éloigné les perspectives d’une baisse des taux de la part de la FED, et autre point important, plusieurs décideurs politiques ont noté qu’il pourrait être approprié d’envisager de ralentir ou de mettre en pause la réduction continue du bilan de la FED vu les risques sur une augmentation de la dette.

Et dans la même veine

Au Japon, le risque inflationniste préoccupe aussi la Banque centrale, et Hajime Takata, membre de son conseil d’administration, a estimé qu’elle devait relever davantage ses taux d’intérêt, car leur maintien à leur niveau actuel pourrait entraîner une prise de risque excessive et une hausse trop importante de l’inflation.

Pour lui, « l’inflation se rapproche de l’objectif de 2 % de la BOJ et le comportement positif des entreprises a déjà été observé. Il est important de continuer à passer progressivement à la vitesse supérieure en matière de politique monétaire, même après la hausse des taux de janvier, car créer des attentes selon lesquelles les taux d’intérêt resteront bas pendant une période prolongée pourrait entraîner une surchauffe de l’activité financière ».

Pour autant, il n’a pas apporté de précision sur le timing des hausses de taux et s’est montré, lui aussi, sceptique sur le taux neutre,  « il serait problématique, en termes de flexibilité politique, que la Banque centrale annonce un certain niveau de taux neutre, car cela pourrait être interprété par les marchés comme un engagement préalable à augmenter les taux d’intérêt jusqu’à un certain niveau ».

Les taux obligataires sont restés fermes après ces propos, avec comme conséquence que le yen s’est renforcé par rapport au dollar, ce qui a plombé le Nikkei ce matin.

Source : Bernard Keppenne, Chief Economist - CBC Banque & Assurances