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• Deceuninck lance un programme de rachat limité d’actions pour soutenir des plans d’incitation. 
• InPost abaisse les attentes pour 2026 malgré la croissance du chiffre d’affaires au deuxième trimestre. 
• KBC Securities rehausse l’objectif de cours de Kinepolis et inclut la part dans la Sélection Benelux Bolero.

• Allianz enquête sur l’acquisition de la société britannique d’assistance aux pannes AA. 
• BioNTech revoit la stratégie contre le cancer après l’arrêt de l’essai vaccinal.

• Affirm Holdings accélère sa croissance grâce à une forte activité client et des résultats meilleurs que prévu. 
• Autodesk tempère les attentes par une prévision prudente des bénéfices pour le trimestre à venir. 
• Boeing reprend les négociations avec le syndicat.  
• Elastic dépasse une fois de plus les attentes et améliore ses perspectives.  
• Eli Lilly étend encore l’utilisation de Mounjaro avec une nouvelle approbation de la FDA. 
• Gap renforce Old Navy avec un nouveau PDG et augmente les prévisions de bénéfices. 
• General Motors investit massivement au Canada et ancre ses activités de production à long terme. 
• Marvell Technology rehausse ses objectifs de croissance malgré les réactions critiques des investisseurs face à de bons résultats. 
• PayPal voit disparaître les spéculations de prise de contrôle après que les acheteurs intéressés se sont désistés. 
• Rubrik déçoit sur les marges malgré des chiffres de ventes et de bénéfices supérieurs aux attentes. 
• Walmart règle une affaire d’opioïdes tout en renforçant ses procédures de contrôle interne. 
• Workday capitalise sur la forte demande de solutions d’IA et hausse ses prévisions pour l’année complète.

• Fosun International obtient le feu vert pour l’introduction en bourse de Club Med.

Publication : le 31 août 2026 à 9h38

La présente communication n’a pas été établie conformément aux dispositions relatives à la promotion de la recherche indépendante en investissement et n’est pas soumise à l’interdiction de négoce avant la diffusion de la recherche.

Il va être beaucoup question de l’inflation, en hausse en Europe, et de savoir si Warsh a convaincu les marchés de sa volonté de combattre cette inflation, alors que le prix du baril est de nouveau en hausse.

A-t-il convaincu ?

Ses propos ont donné le sentiment d’une certaine fermeté, mais l’absence de direction plus précise a laissé les marchés sur leur faim.

Il a commencé en déclarant « voici ma règle : nous devons être confiants que l’inflation sous-jacente se déplace clairement et à une vitesse suffisante vers notre objectif. Sinon, nous avons du travail à faire. C’est notre travail … notre mandat … et notre responsabilité à tenir ».

Tout en reconnaissant que « les progrès au cours des deux dernières années ont été modestes », à propos de l’inflation, il n’a pas, pour autant, suggéré de calendrier pour les hausses de taux.

Propos plus clairs, mais qui manquent encore d’informations suffisamment précises pour que les marchés puissent être totalement rassurés sur les intentions de la FED.

Preuve que les avis sont partagés, les contrats à terme sur les fonds fédéraux suggéraient une probabilité de 57 % d’une hausse des taux lors de la prochaine réunion de septembre, après son discours, en hausse par rapport aux 35 % juste avant.

Comme le montre le graphique, la courbe des taux en dollar s’est déplacée à la hausse après les propos de Warsh, ce qui signifie que la tension sur les taux longs ne s’est pas réellement apaisée. En revanche, le dollar s’est renforcé dans une perspective d’une hausse des taux, et l’or a reculé pour la même raison.

J’avais insisté dans le podcast de Trends Z, Le Regard décalé, enregistré vendredi matin, sur l’importance d’une clarification de la part de Warsh, mais cela n’a pas suffisamment été le cas.

Inflation en zone euro

Inflation en hausse, au mois d’août, en France, en Espagne et en Belgique, et qui devrait aussi être en hausse en Allemagne, avec les chiffres attendus aujourd’hui.

En Espagne, l’inflation a augmenté de 0,6 % d’un mois à l’autre, soit un taux annuel qui est passé de 3,9 % à 4,5 %, soit son niveau le plus élevé depuis février 2023.

En Belgique, selon Statbel, l’inflation frôle les 4 %, à 3,97 % contre 3,56 % en juillet, et l’inflation sous-jacente, hors énergie et produits alimentaires non transformés, a également progressé en passant de 2,99 % à 3,13 %. En Allemagne, elle est attendue, en taux annuel, à 3,10 % contre 2,80 %.

La France qui avait connu une inflation plus faible que ses voisins, est en train de les rattraper avec une inflation qui augmenté de 0,6 % en août, soit un taux annuel qui est passé de 2,4 % à 2,7 %.

Une des raisons de cette hausse de l’inflation est la hausse du prix du gaz. Et la reprise des frappes américaines sur l’Iran, cette nuit, qui a entraîné une nouvelle hausse du prix du baril, ne devrait pas inverser la tendance. 

Alors que je me réjouissais des indicateurs positifs concernant l’Allemagne, dans le même temps, la situation en France se dégrade sur fond d’une échéance électorale qui pourrait provoquer énormément de tensions.

Comme la Belgique, au deuxième trimestre, la croissance en France a stagné, ce qui a fait dire au ministre de l’Économie et des Finances Roland Lescure, que ces chiffres étaient « absolument horribles ». En ajoutant, qu’ils reflètent « le premier impact de l’été « , et que « c’est un impact absolument terrifiant, énorme ».

Ce chiffre du deuxième trimestre a été revu à la baisse, après une première estimation de 0,2 %, et intervient après un chiffre de -0,2 % au premier trimestre, lui aussi revu à la baisse.

Ces chiffres vont encore un peu plus compliquer la tâche du gouvernement dans l’établissement du budget avec un risque non négligeable que ce dernier soit censuré.

Et pendant ce temps, il ne pleut pas des hallebardes, mais des candidats à l’élection présidentielle, ce qui ne simplifie pas la situation.

Un petit mot sur la Chine

Selon les indices PMI officiels, publiés ce matin, l’activité industrielle s’est améliorée en août grâce à une demande plus forte mais est restée en contraction, tandis que l’activité des services est restée faible.

Cette divergence entre les secteurs manufacturiers et des services confirme que l’économie chinoise voit sa croissance soutenue encore et toujours par l’industrie et les exportations, alors qu’elle demeure sous pression suite à la faible consommation et aux investissements intérieurs.

Ces indices viennent confirmer les données économiques publiées plus tôt ce mois-ci qui ont montré que la croissance restait sous pression au début du second semestre, avec un ralentissement de la consommation de biens et de la production industrielle.

Source : Bernard Keppenne - Chief Economist CBC Banque & Assurance