• ASR Nederland augmente la production de capital et renforce la solvabilité. 
• Avantium accélère le démarrage de son usine FDCA et prépare un nouveau cycle de financement. 
• Alfen connaît une forte croissance du chiffre d’affaires et confirme des prévisions annuelles. 
• EVS Broadcast Equipment génère des revenus records et maintient des objectifs de bénéfices. 
• ING réduit la participation dans TMBThanachart Bank et optimise sa position de capital. 
• Payton Planar Magnetics voit ses ventes et ses bénéfices diminuer au deuxième trimestre.

• Airbus développe des avions cargo A350F pour un premier vol d’essai. 
• Carlsberg renforce la confiance dans le bénéfice annuel complet malgré une baisse du bénéfice semestriel. 
• Geberit dépasse les attentes et maintient des objectifs de croissance. 
• Ithaca Energy augmente les prévisions de dividendes après une production record. 
• Oxford Nanopore accélère la trajectoire de rentabilité grâce à une forte croissance des ventes. 
• SciBase développe fortement les ventes de technologies pour le cancer de la peau. 
• Straumann confirme ses plans de croissance après des résultats semestriels meilleurs que prévu. 
• Sunrise Communications maintient les prévisions de résultats annuels post-trimestre, conformes aux attentes.

• American Airlines augmente les offres premium pour accroître la rentabilité. 
• Anthropic renforce le contrôle des fondateurs à l’approche d’une éventuelle introduction en bourse. 
• Apple simplifie les frais d’application européens avec un nouveau modèle de commission. 
• Coinbase bénéficie d’une proposition de règles crypto plus souples aux États-Unis. 
• Disney poursuit la FCC pour protéger les licences ABC. 
• Meta se défend contre une affirmation d’un milliard de dollars sur l’effet addictif des réseaux sociaux. 
• Nvidia reprend des livraisons limitées de puces IA avancées en Chine. 
• OpenAI renforce les mesures de sécurité après l’incident avec un agent IA. 
• Les personnes impliquées dans l’accord Paramount Skydance doivent enquêter sur le règlement, selon l’association des opérateurs de cinéma Cinema United.

• LandSpace ancre les ambitions de la Chine avec l’atterrissage réussi d’une fusée réutilisable. 
• SK Hynix approche d’un accord salarial avec le syndicat après discussion sur le plan de primes. 
• Le fabricant de robots humanoïdes Unitree convainc les investisseurs avec un spectaculaire lancement en bourse à Shanghai.

Publication : le 19 août 2026 à 9h48

La présente communication n’a pas été établie conformément aux dispositions relatives à la promotion de la recherche indépendante en investissement et n’est pas soumise à l’interdiction de négoce avant la diffusion de la recherche.

La tension sur les taux obligataires ne faiblit pas et cette hausse commence à peser sur les marchés boursiers, car à un moment donné, l’investissement obligataire pourrait prendre le pas sur l’investissement en actions.

Toujours de la tension

Dans les éléments que j’évoquais hier pour expliquer cette hausse des taux, le blocage total du détroit d’Ormuz et l’absence de toutes discussions, pour le moment, entre l’Iran et les Etats-Unis, pèsent sur le prix du baril et entretiennent les craintes inflationnistes.

La publication cet après-midi des minutes de la dernière réunion de la FED risque fort de n’apporter aucune réponse sur la position de Warsh, et devrait aussi maintenir la pression sur les taux.

Il faudra aussi observer comment sera reçue la nouvelle adjudication du Trésor américain pour un montant de 16 milliards de dollars sur 20 ans.

Et la concurrence pourrait être rude, car Alphabet pourrait émettre pour 5 milliards de dollars australiens de dette, selon Bloomberg News.

D’autant plus qu’il ressort que les avoirs étrangers en bons du Trésor américain ont reculé en juin, portés par des baisses des avoirs du Japon, du Royaume-Uni et de la Chine.

Il faut dire que la hausse des rendements obligataires au Japon commence également à attirer des investisseurs japonais, traditionnellement de grands acheteurs de la dette américaine, créant un nouveau vent contraire pour le marché obligataire américain.

Et alors que les finances publiques sont exsangues en Europe, les dégâts provoqués par des phénomènes météorologiques de plus en plus extrêmes ont un coût et, comme la plupart des pertes ne sont pas assurées, la charge risque de retomber sur ces dernières.

Et notre manque d’anticipation va nous coûter de plus en plus cher. Alors que de nombreuses études montrent que les investissements précoces dans l’adaptation au changement climatique peuvent générer des économies à long terme.

Et éviter ce qu’une étude de l’université d’Oxford en 2025 a appelé un “piège de l’investissement dans l’adaptation”, dans lequel la répétition des catastrophes climatiques alourdit la dette et réduit les ressources disponibles pour les mesures de protection.

Impact négatif sur l’immobilier

Une hausse des taux longs n’est pas une bonne nouvelle pour le marché immobilier, et aux Etats-Unis, la construction de maisons individuelles a chuté fortement en juillet pour atteindre son plus bas niveau depuis plus de trois ans et demi.

Et les signatures de contrats d’achat de maisons existantes ont également glissé, ce dernier signe indiquant que le marché immobilier reste sous pression due à la hausse des taux hypothécaires et à l’incertitude économique due à la guerre en Iran.

La construction de maisons individuelles a chuté de 9,9 % en juillet, soit une chute de 15,7 % en taux annuel.

Et les permis pour la construction future de maisons individuelles ont augmenté de 2,5 % le mois dernier, soit une très faible hausse de 1,1 % en taux annuel.

Lawrence Yun, économiste en chef de la NAR, constate que « les taux hypothécaires les plus élevés de l’année ont été enregistrés en plein milieu de l’été, ce qui réduit la signature de contrats. Les prix des maisons sont à des sommets historiques, donc les maisons à vendre restent sur le marché plus longtemps, et moins d’acheteurs enchérissent au-dessus du prix demandé qu’il y a un an, bien qu’il existe de grandes variations sur le marché local ».

Il faut dire qu’avec un taux hypothécaire à 30 ans à 6,77 %, il s’agit du taux le plus élevé depuis plus d’un an.

A contrario, le secteur industriel reste robuste aux Etats-Unis, stimulé par la demande d’équipements high-tech et des fournitures nécessaires à la construction et à la gestion de centres de données. Résultat, la production industrielle a augmenté de 0,2 % en juillet après une hausse de 0,3 % en juin.

Et cela grâce à une hausse de 0,8 % de la production d’équipements d’entreprise, suite à une hausse de 1,5 % des équipements de traitement de l’information et une hausse de 1,4 % des fournitures industrielles.

L’Australie n’y échappe pas

Le rendement de l’obligation australienne à 10 ans n’échappe pas à la tendance globale et se situe à son niveau le plus élevé depuis juin 2011, et les propos du vice-gouverneur de la Banque centrale, Andrew Hauser, ne sont pas de nature à inverser la tendance.

Il a souligné que l’économie australienne était exposée à trois risques à la hausse liés à l’inflation qui le préoccupaient, à savoir le conflit au Moyen-Orient, le boom mondial de l’IA et la faible productivité. Et de constater que « si ces risques haussiers liés à l’inflation se cristallisent et que nous ne voyons pas l’inflation baisser, nous devrons à nouveau augmenter les taux d’intérêt et nous le ferons. »

Le taux directeur est actuellement à 4,35 %, et ces propos ont renforcé la probabilité à 60 % de hausses de taux qui porteraient ce dernier à 4,60 % fin de l’année. 

Source : Bernard Keppenne, Chief Economist - CBC Banque & Assurances