Galapagos krijgt hoger koersdoel na aankondiging nieuwe fase in IPF-onderzoek

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen en aandelenstrategen van KBC Groep:

Alan Vandenberghe, Alex Martens, Allison Mandra, Bart Cuypers, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Hans Dewachter, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Joachim Vansanten, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wido Jongman en Wim Hoste.

Disclaimer

Bolero is het execution-only beleggingsplatform van KBC Bank NV en staat los van alle andere beleggingsdiensten die geleverd kunnen worden door KBC Bank NV. Dit is een publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero). De bevoegde controleautoriteit voor deze activiteiten is de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA)

Deze publicatie valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten. Het zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied niet van toepassing zijn. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, of dat ze in de realiteit zullen uitkomen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. Voor zover de aanbevelingen mbt aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities of beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management, moeten deze altijd gelezen worden samen met die analyserapporten of aanbevelingen. Voor specifieke informatie inzake belangenconflicten wordt verwezen naar www.kbcsecurities.com/disclosures en www.kbcam.be/aandelen.

Bolero garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. Bolero geeft hiermee geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U draagt bijgevolg de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.

Hoewel de informatie gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan Bolero niet garanderen dat de informatie accuraat, volledig en up to date is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort.

Voor de volledige disclaimer, klik hier.

vr. 13 apr 2018

11:56

Galapagos is deze ochtend een opmerkelijke stijger op Euronext. Dat heeft de groep vooral te danken aan het bericht dat het onderzoek van GLPG1690 naar IPF (Idiopathische Pulmonale Fibrose, een ernstige chronische aandoening van de longen) naar fase III wordt gebracht. En dat ontlokte bij KBC Securities alvast een koersdoelverhoging.

Volgens het persbericht zal de wereldwijde fase III-studie bestaan uit twee identiek ontworpen studies, ISABELA 1 en ISABELA 2. In totaal worden 1.500 patiënten bij het onderzoek betrokken. Dit programma zal naar verwachting in de tweede helft van 2018 van start gaan en is bedoeld ter ondersteuning van de New Drug Application (NDA)- en Market Authorization Application (MAA)-aanvragen in de VS en de EU.

De ontwikkeling is volgens Galapagos een mijlpaal in de geschiedenis van de groep. Het betreft immers het eerste door Galapagos gesponsorde fase III-ontwikkelingsprogramma.

De mening van KBC Securities

In augustus vorig jaar pakte Galapagos uit met positieve fase II-resultaten voor GLPG1690. Dat zette de groep aan om een versnelling hoger te schakelen met het IPF-programma en het als derde pijler te ontwikkelen, naast Filgotinib en Custic Fibrosis. De sprong van fase II naar fase III is daarbij een belangrijke stap voorwaarts. Naast GLPG1690 heeft Galapagos ook nog twee andere ijzers in het IPF-vuur: GLPG1205 en GLPG3499, die respectievelijk richting fase II en fase I gaan.

KBC Securities-analist Sandra Cauwenberghs merkt op dat behandelingen voor IPF die vandaag beschikbaar zijn bij Roche, Nintedanib en Boehringer combinatietherapieën zijn, waarbij naast de hoofdindicatie ook bijwerkingen worden bestreden. In 2016 kwam de gecombineerde omzet ervan uit op 1,1 miljard dollar, waarvan 74% afkomstig uit de VS, met een mogelijke groei tot 5 miljard in 2025.

KBC Securities verhoogt op het nieuws het koersdoel voor de aandelen van 104 naar 113 euro bij een onveranderd “Kopen”-advies, waarbij de kans op succes voor GLPG1690 wordt opgetrokken van 40 naar 63%. Filgotinib, waarvoor fase III- en fase II-data midden 2018 worden verwacht, tekent voor 55% van de waarde van Galapagos. Daarna volgt IPF met 18% en CF met 1%.

KBC Securities wijst nogmaals op de comfortabele kaspositie van Galapagos, die eind vorig jaar op 1,15 miljard euro stond, hetzij 24% van de waarde van de groep. De cashburn kwam in 2017 uit op 154 miljoen euro en zou dit jaar naar verwachting stijgen tot 220-240 miljoen euro.

Naar overzicht