Inditex: verhoogde winstmarges in het vooruitzicht

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 13 dec 2023

13:59

De KBC Securities analist, Tom Noyens, geeft zijn visie over Inditex :

Resultaten derde kwartaal

Inditex mocht als één van de laaste bedrijven haar resultaten naar voren schuiven van haar derde kwartaal. De moeder boven oa Zara, kon mooie cijfers voorleggen met voornamelijk winstmarges die boven verwachtingen uitkwamen. Dit compenseerde een omzetcijfer dat licht onder onze verwachtingen lag. De totale verkoop kwam uit op 8.75 miljard euro, wat een groei impliceerde van 7% op jaarbasis (verwachting was een groei van 8%). Inditex verklaart dit licht lagere cijfer door te wijzen naar slechtere weersfactoren. Dit zou menig shopper overtuigd hebben om hun aankopen voorwinterkleding uit te stellen. Een gelijkaardige verklaring was er ook bij Zalando.Het management gaf wel mee dat hun herfst/winter collectie nu goed ontvangen werd door de klanten. De omzetgroei zou hierdoor voor het lopende kwartaal zelfs hoger uitkomen dan de consensus verwachtingen van analisten.

Doordat Inditex hun winstmarges verder wist op te drijven kwam hun totale winstcijfer wel hoger uit dan verwachtingen. Hun netto winst kwam uit op 1.589 miljard euro, waarbij consensus verwachting lag op 1.5 miljard euro. Deze extra winsten kunnen ze nu gebruiken om hun groeiopportuniteiten, voornamelijk met een Amerikaanse focus, verder op te drijven. Het bedrijf wil, met haar dochter Zara, minstens 30 nieuwe projecten aangaan in de Verenigde Staten tussen ’23-25’. KBC Securities juicht dit toe, omdat de mogelijkheden voor kledingretail nog groot zijn in Amerika. Hoewel er meer en meer ‘ultra-goedkope’ concurrenten op de markt komen, kan Inditex deze nog met gemak kan afslaan. Hun flexibel busines model (25% online verkoop, 75% in winkels) met een andere kijk op ‘waar-voor-je-geld’ inspireert veel shoppers van alle leeftijden. Hierdoor verkiezen veel shoppers nog altijd de kleding van Inditex boven minder kwalitatieve ‘ultra-goedkope’ merken. Een uiterst sterke balans, maakt hen ook gewapend tegen mogelijke uitdagingen en om in nieuwe opportuniteiten in te stappen.

KBC Securities over Inditex

Analist Tom is vooral positief over Inditex aangezien ze hun winstmarges verder kunnen verhogen. Ze hebben hun kosten sterk onder controle en slagen er in om hun voorraadniveaus verder naar beneden terug te drijven. Het management kwam ook met een positieve toon naar buiten voor toekomstige winstmarges. Deze zouden voor het volledige jaar met 75 basispunten stijgen, wat inhoudt dat ze ook in het huidige kwartaal (vierde kwartaal) hun winstmarges nog verder aan het opdrijven zijn.

Het aandeel kende de laatste maanden wel al een mooie spurt richting het eindejaar. De aantrekkelijkheid is dus al wat verminderd op korte termijn. Analist Tom blijven bij zijn kopenadvies en trekt het koersdoel op, dankzij betere winstmarges, van 37.5 EUR naar 43 EUR.

Naar overzicht