Chaque jour, nous vous offrons un aperçu des titres les plus négociés chez Bolero sur Euronext. Idéal pour prendre la température du marché boursier et pour découvrir les actions ou les titres que les autres investisseurs s'arrachent !

Dans le top 10 aujourd'hui : KBC, EnergyVision, ING, Argen-x, Lotus Bakeries, Umicore, UCB, DEME, Drone Volt, Melexis.

• Ekopak nomme Jean-Baptiste De Cuyper au poste de directeur général.
• Azelis acquiert le distributeur italien ACEF.
• InPost renforce sa position en Europe du Sud avec l'acquisition de Sending.
• EnergyVision fait ses débuts sur Euronext dans le bas de la fourchette de prix annoncée.

• Southern Water augmente sa dette de 675 millions de livres sterling.
• Airbus a livré 306 avions au premier semestre 2025.
• Monzo condamné à une amende de 21 millions de livres sterling pour insuffisance de contrôles.
• Renault nommera un CEO intérimaire la semaine prohaine.
• UniCredit augmente sa participation dans Commerzbank à 20 %. 
• Jet2 enregistre une forte croissance du nombre de passagers et augmente le rendement pour les actionnaires.
• WPP revoit à la baisse ses prévisions de bénéfices pour 2025.
• UniCredit intente une action en justice contre l'État italien au sujet des conditions de rachat de Banco BPM.
• Kongsberg affiche une forte croissance de son chiffre d'affaires grâce aux contrats de défense et aux acquisitions.
• Close Brothers prévoit d'économiser environ 20 millions de livres sterling par an d'ici 2030.

• Ford annonce que l'usine de batteries pour voitures électriques du Michigan respecte le calendrier prévu.
• Trump déclare que les droits de douane sur les produits pharmaceutiques pourraient atteindre 200 %.
• Apple nomme un insider, Sabih Khan, au poste de directeur de l'exploitation.
• Merck se rapproche d'un accord de 10 milliards de dollars pour Verona, selon le FT.
• Hershey remplace son CEO après la nomination de Kirk Tanner.
• Chemours augmente fortement après l'abrogation des règles de l'EPA.
• Fair Isaac Corp perd du terrain en raison de la concurrence des scores Vantage.
• Merit Medical Systems nomme un nouveau CEO et revoit à la hausse ses prévisions de chiffre d'affaires.
• Meta acquiert une participation d'environ 3 % dans EssilorLuxottica, la société mère de Ray-Ban.

• Nissan interrompt sa production au Canada en raison des droits de douane.
• Qantas victime d'une cyberattaque de grande ampleur sur les données de ses clients.

Publication : le 9 juillet 2025 à 9h30

La présente communication n’a pas été établie conformément aux dispositions relatives à la promotion de la recherche indépendante en investissement et n’est pas soumise à l’interdiction de négoce avant la diffusion de la recherche.

Intéressons-nous, ce matin, à la partie longue de la courbe obligataire, et en particulier aux obligations à 30 ans, qui subissent de fortes pressions à la hausse.

Pressions à la hausse

C’est en particulier le cas de l’obligation japonaise, qui a pris depuis le début de la semaine 20 points de base, et qui s’approche de son niveau record de 3,2 % atteint à la mi-mai.

Dans le cas du Japon, comme évoqué en début de semaine, c’est l’approche de l’élection du 20 juillet qui fait craindre des mesures de relance pour attirer les électeurs, ce qui aggraverait les finances publiques.

Mais la tension ne se limite pas au Japon, comme le montre le graphique, la partie longue de la courbe est aussi soumise à une forte pression en Grande-Bretagne, avec un trou potentiel de 30 milliards de sterlings.

Pour l’organisme de surveillance budgétaire du Royaume-Uni (Office for Budget Responsibility) les perspectives sont « insoutenables ». Dans son rapport annuel sur les risques budgétaires, il a mis en garde contre l’augmentation rapide du fardeau de la dette dans un contexte où le vieillissement de la population fait grimper les dépenses de santé et de retraite et où les risques climatiques et géopolitiques s’accroissent.

Et les taux allemands ne sont pas en reste avec une hausse sur quasiment l’ensemble de la courbe, compte tenu des besoins de financement de l’Etat allemand à l’avenir.

Et évidemment, je ne parle pas des taux aux États-Unis, non repris dans le graphique, car déjà évoqués plusieurs fois, compte tenu de l’aggravation attendue du déficit et des risques inflationnistes de la hausse des tarifs douaniers.

À ce propos

Trump a déclaré, hier, qu’il imposerait des droits de douane de 50 % sur le cuivre importé ainsi que des prélèvements sur les semi-conducteurs.

Le cuivre n’a pas encore retrouvé ses sommets de 2021, mais est bien parti pour subir de fortes pressions à la hausse après cette annonce.

Et ce n’est pas tout, car Trump a également annoncé qu’il imposerait des droits de douane de 200 % sur les importations de médicaments, mais seulement dans un an.

Ce chaos, car il n’y a pas d’autre terme pour qualifier la situation actuelle, pèse de plus en plus sur le moral des entreprises américaines.

C’est ce qui est ressorti d’une enquête sur les directeurs financiers, menée par les banques fédérales de réserve d’Atlanta et de Richmond en collaboration avec l’université Duke. Cette dernière indique que les dirigeants prévoient d’augmenter les prix, même dans les entreprises qui ne sont pas exposées à la hausse des droits de douane.

Ce qui a fait dire à Brent Meyer, économiste et vice-président adjoint de la FED d’Atlanta, « l’inquiétude que l’on peut avoir dans ce contexte est que les pressions sur les prix s’étendent au-delà de celles qui sont directement affectées par les droits de douane. Nous voyons des preuves de cela, au moins une attente, dans les réponses de l’enquête auprès des directeurs financiers ».

Une autre enquête menée par Dun & Bradstreet auprès de 10 000 entreprises dans le monde a montré une nette rupture de sentiment au début de l’année.

Arun Singh, économiste mondial en chef de Dun & Bradstreet, constate que les entreprises « ne semblent pas être d’humeur à se dire : d’accord, nous aurons des droits de douane et ce sera tout. Nous passerons à autre chose. L’inquiétude économique générale ne sera pas de courte durée… Il y a un retard dans les dépenses d’investissement. Ils retardent les paiements à leurs fournisseurs… Ils essaient de se désendetter ».

Compte tenu du degré élevé d’incertitude entourant la politique de la Maison Blanche, les responsables de la FED affirment qu’ils accordent une attention particulière aux enquêtes, aux entretiens avec les chefs d’entreprise et à d’autres données « douces » afin d’avoir une idée en temps réel de la manière dont les décideurs réagissent.

Autant dire que les minutes de la dernière réunion de la FED, qui seront publiées cet après-midi, seront scrutées à la loupe pour essayer de percevoir les intentions de cette dernière.

Effets délétères

Ces droits de douane ne sont pas sans effets pour l’économie mondiale, et après un premier trimestre dont les données économiques ont été faussées par les anticipations d’achats et d’exportations, le retour à la réalité est rude.

Ainsi, les exportations allemandes ont baissé de 1,4 % en mai, suite à une chute de 7,7 % des exportations vers les États-Unis, après une baisse de 10,5 % en avril.

Par rapport à mai 2024, les exportations vers les États-Unis ont baissé de 13,8 % en mai.

Autant dire que les entreprises allemandes sont suspendues aux négociations qui se déroulent actuellement, l’UE ayant toujours l’intention de conclure un accord commercial cette semaine.

Pas de surprise

C’était attendu, pas comme hier pour la Banque centrale d’Australie, la Banque centrale de Nouvelle-Zélande a laissé ses taux inchangés à 3,25 % ce matin.

Le communiqué ne surprendra personne, après cette décision, « les perspectives économiques restent très incertaines. Des données supplémentaires sur la vitesse de la reprise économique de la Nouvelle-Zélande, la persistance de l’inflation et l’impact des tarifs douaniers influenceront la trajectoire future du taux officiel d’escompte ».

Ce qui signifie que de nouvelles baisses de taux ne sont pas à exclure compte tenu de la faiblesse de l’économie, pour autant que l’inflation revienne dans l’objectif de la Banque centrale.

Source : Bernard Keppenne, Chief Economist - CBC Banque & Assurances