Johnson & Johnson heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter gepresteerd dan verwacht, gedragen door een sterke groei in de farmadivisie en een solide winstontwikkeling. Hoewel de groei binnen MedTech iets lager uitviel dan voorzien, werd dat ruimschoots gecompenseerd door de sterke prestaties van verschillende belangrijke geneesmiddelen en de aanhoudend sterke kasstroomgeneratie. De onderneming verhoogde bovendien haar vooruitzichten voor 2026, wat volgens KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri het vertrouwen onderstreept in zowel de huidige productportefeuille als de toekomstige groeimogelijkheden.

Johnson & Johnson?

Johnson & Johnson (JNJ) is een gediversifieerde onderneming binnen de gezondheidszorg. Het bedrijf ontwikkelt farmaceutische producten en medtech.

Sterke omzetgroei dankzij farmaportefeuille

Johnson & Johnson realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 25,3 miljard dollar, een stijging met 6,6% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Op operationele basis bedroeg de groei 5,6%. De divisie Innovative Medicine was opnieuw de belangrijkste groeimotor, met een operationele omzetgroei van 6,8%. Verschillende kernproducten leverden sterke bijdragen aan de resultaten, waaronder Darzalex, Carvykti, Rybrevant/Lazcluze, Tremfya, Spravato en Caplyta. Deze geneesmiddelen blijven marktaandeel winnen en ondersteunen de verdere groei van de farmaceutische activiteiten. Binnen de MedTech-divisie steeg de omzet met 3,6%. Die prestatie bleef wel licht onder de gemiddelde analistenverwachting (gav), maar had slechts een beperkte impact op het totale resultaat dankzij de sterke prestaties van de farmaceutische portefeuille.

Druk van biosimilars op Stelara blijft aanhouden

Zoals verwacht bleef Johnson & Johnson geconfronteerd worden met toenemende concurrentie voor Stelara nadat het product zijn exclusiviteit verloor. De komst van biosimilaire alternatieven blijft wegen op de omzetontwikkeling van dit geneesmiddel.

Volgens Guglielmo was deze terugval echter volledig voorzien. Hij verwacht dat de druk van biosimilars ook in de komende kwartalen zichtbaar zal blijven. Positief is volgens hem dat de rest van de productportefeuille deze tegenwind meer dan compenseert. Dat onderstreept niet alleen de sterke marktpositie van Johnson & Johnson, maar ook de brede en goed gespreide product- en onderzoeksportefeuille van de groep.

Winstgevendheid blijft sterk

Naast de sterke omzetgroei bleef ook de winstontwikkeling overtuigend. De aangepaste winst per aandeel steeg met 4,7% op jaarbasis tot 2,90 dollar, tegenover 2,77 dollar een jaar eerder.

De aangepaste nettowinst nam met 5,7% toe, wat de robuuste operationele prestaties bevestigt. Daarnaast genereerde Johnson & Johnson sinds het begin van het jaar een vrije kasstroom van ongeveer 8,7 miljard dollar. Die sterke kasstromen tonen volgens Guglielmo aan dat de winstkwaliteit hoog blijft, ondanks de omzetdruk die ontstaat door de erosie van Stelara.

Hogere vooruitzichten voor 2026

Het management verhoogde zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026. Johnson & Johnson mikt nu op een omzet van ongeveer 101,1 miljard dollar in het midden van de vork, wat neerkomt op een groei van 7,3% tegenover 2025.

Daarnaast verwacht de groep een aangepaste winst per aandeel van 11,68 dollar, goed voor een stijging van 8,2% tegenover 2025. De opwaarts bijgestelde vooruitzichten weerspiegelen volgens het management de aanhoudende groei binnen zowel de farmaceutische als de medische technologieactiviteiten, gecombineerd met vertrouwen in de onderzoeks- en ontwikkelingspijplijn.

Sterke beurskoers weerspiegelt vertrouwen van beleggers

Het aandeel Johnson & Johnson heeft sinds het begin van 2026 aanzienlijk beter gepresteerd dan de brede markt. De koers steeg al met 22%, tegenover ongeveer 10% voor de S&P 500-index.

Die sterke prestatie weerspiegelt volgens de analist het vertrouwen van beleggers in het defensieve groeiprofiel van de onderneming, de sterke vrije kasstroomgeneratie en de succesvolle uitvoering van de productstrategie en ontwikkelingspijplijn.

KBC Securities over Johnson & Johnson

De KBC Securities-analist spreekt van een solide resultatenreeks met een brede onderliggende sterkte binnen de divisie Innovative Medicine en een nieuwe verhoging van de vooruitzichten voor 2026. Hoewel de groei in MedTech licht onder de verwachtingen uitkwam, werd dit volgens hem ruimschoots gecompenseerd door de uitstekende prestaties van belangrijke geneesmiddelen zoals Darzalex, Carvykti, Rybrevant/Lazcluze en Tremfya. De analist benadrukt dat de verwachte terugval van Stelara voorlopig geen afbreuk doet aan het algemene groeiverhaal dankzij de brede productportefeuille en de sterke pijplijn van Johnson & Johnson. De verhoogde vooruitzichten, de veerkrachtige winstgroei en de verdere vooruitgang binnen de pijplijn ondersteunen volgens hem het positieve investeringsverhaal.

Guglielmo handhaaft daarom het koersdoel van 255 dollar en de "Kopen"-aanbeveling.

Donderdag 16 juli 2026

• Bedrijfsresultaten
  • Nordea Bank, UnitedHealth, GE Aerospace, Netflix, Seagate, Abbott Labs, Intuitive Surgical, Prologis, U.S. Bancorp, Truist Finance, State Street, Citizens Financial Group, Publicis, Snap-on, Pool, Celanese
• Ex-dividend
  • Acerinox, Alamo Group, Allerthal-Werke, Apollo Commercial Real Estate Finance, Barnes & Noble Education, Bytes Technology Group, Character Group, Cranswick, Credit Suisse Asset Management High Yield Bond Fund, Credit Suisse Asset Management Income Fund, Graham Holdings Company, Greenbrier Companies, Hansa Investment Company, Horizon Technology Finance, Invesco Bond Income Plus, Johnson Outdoors, JPMorgan Asian Investment Trust, Kadant, Kesko, Liberty All-Star Equity Fund, Liberty All-Star Growth Fund, Localiza Rent a Car, Mitie Group, Mitsubishi UFJ Financial Group, Neuberger Berman Private Equity Partners, Ninety One, Porvair, Proven Growth & Income, Proven VCT, Regency Centers, Schroder European Real Estate Investment Trust, Shanghai Pharmaceuticals Holding, Victorian Plumbing Group, Watsco.
• Macro-economie
  • VS: Philadelphia Fed Business Outlook (jul), wekelijkse steunaanvragen, continuing claims, kleinhandelsverkopen (jun),
  • VK: industriële productie (mei)
  • EMU: handelsbalans (mei)
  • Polen: inflatie (mei)
  • Events: Musalem (Fed), Logan (Fed), Schmid (Fed)

.Bank of America heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter gepresteerd dan verwacht, gedreven door uitzonderlijk sterke resultaten in de handels- en investeringsbankactiviteiten. De bank zag de inkomsten uit aandelenhandel, vermogensbeheer en investment banking fors stijgen, terwijl ook de Amerikaanse consument veerkrachtig bleef. Dankzij de sterke prestaties verhoogt KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri zijn koersdoel voor de bank en blijft hij positief over de verdere winstgroei.

Bank of America?

Bank of America is een Amerikaanse bankholding die, via dochterondernemingen, actief is in meer dan 35 landen. Met een balanstotaal van meer dan 3.000 miljard dollar, is het de 2de grootste Amerikaanse bank. De activiteiten van Bank of America worden opgedeeld in 4 bedrijfssegmenten: Consumer Banking, Global Wealth & Investment Management, Global Banking en Global Markets.

Sterk tweede kwartaal over de hele lijn

Bank of America rapporteerde een winst per aandeel van 1,21 dollar, wat ongeveer 7% boven de gemiddelde analistenverwachting uitkwam. De netto rente-inkomsten bedroegen 16,6 miljard dollar en lagen in lijn met de verwachtingen.

De grootste positieve verrassing kwam van de kapitaalmarktactiviteiten. De totale handelsinkomsten bereikten 3,62 miljard dollar, goed voor een prestatie die ruim boven de verwachtingen lag. Daarmee sluit Bank of America aan bij de sterke resultaten die ook andere grote Amerikaanse banken de voorbije dagen rapporteerden.

Explosieve groei in aandelenhandel en investment banking

Vooral de activiteiten op de financiële markten draaiden op volle toeren. De inkomsten uit aandelenhandel stegen met 70% tegenover een jaar eerder. Daarnaast namen de inkomsten uit vermogensbeheer met 42% toe en stegen de vergoedingen uit investment banking met 50%.

Volgens Filangeire bevestigen deze cijfers dat de kapitaalmarkten momenteel een belangrijke groeimotor vormen voor de bank. Tegelijk zorgt die toenemende diversificatie van de inkomsten ervoor dat Bank of America minder afhankelijk wordt van de evolutie van de rentevoeten.

Amerikaanse consument blijft de economie ondersteunen

Ook de consumententak van de bank bleef sterke resultaten neerzetten. De groei van de consumentenuitgaven bedraagt inmiddels meer dan 6% op jaarbasis, tegenover ongeveer 5% eerder dit jaar.

Het management wees daarbij op verschillende positieve signalen. Het aantal zichtrekeningen blijft groeien, de werkloosheid blijft laag en de financiële positie van Amerikaanse gezinnen blijft gezond. Daarnaast blijft de betrokkenheid van klanten hoog. Volgens de bank zijn er dan ook weinig aanwijzingen dat consumenten momenteel onder financiële druk staan.

Kredieten en deposito's blijven groeien

De onderliggende balans van de bank blijft eveneens groeien. De gemiddelde krediet- en leaseportefeuille steeg tot 1,2 biljoen dollar, een toename van 8% tegenover een jaar eerder.

Ook de deposito's ontwikkelden zich positief. De gemiddelde deposito's kwamen uit op 957 miljard dollar. Daarmee is dit het vijfde opeenvolgende kwartaal waarin de deposito's op jaarbasis groeien.

Vooruitzichten verder opgetrokken

Door de beter dan verwachte prestaties verhoogde het management verschillende doelstellingen voor de komende kwartalen.

Voor de netto rente-inkomsten verwacht de bank nu een resultaat aan de bovenkant van de eerder aangegeven vork van 6% tot 8% groei in de tweede helft van 2026. Daarnaast werd de doelstelling voor de operationele hefboomwerking verhoogd van meer dan 200 basispunten naar 300 tot 400 basispunten.

Deze opwaartse bijstellingen wijzen volgens Filangeire op een toenemend vertrouwen van het management in de onderliggende winstgroei.

Rendabiliteit bereikt doelstellingen vroeger dan verwacht

Een belangrijke maatstaf voor de winstgevendheid van banken is het rendement op tastbaar eigen vermogen (ROTCE). Bank of America realiseerde in het tweede kwartaal al een ROTCE van 17%.

Dat niveau bevindt zich reeds binnen de middellangetermijndoelstelling van 16% tot 18%. Volgens Filangeire ligt de bank daardoor op schema om een ROTCE van 16% te behalen in 2026, ongeveer een jaar vroeger dan oorspronkelijk verwacht. Bovendien ziet hij nog ruimte voor verdere verbetering in 2027.

Waardering blijft aantrekkelijk

Ondanks de sterke koersprestatie blijft Bank of America volgens Filangeire aantrekkelijk gewaardeerd. Het aandeel noteert tegen ongeveer 1,85 keer de verwachte tastbare boekwaarde voor 2027, terwijl sectorgenoot JPMorgan wordt verhandeld aan ongeveer 2,79 keer de tastbare boekwaarde.

Volgens de analist biedt dit nog ruimte voor een verdere herwaardering. Die kan worden ondersteund door de stijgende rendabiliteit, een verwachte uitbreiding van de nettorentemarge dankzij de herprijzing van laagrenderende activa uit 2020 en 2021, veerkrachtige consumentenbestedingen, sterke kapitaalmarktactiviteiten en een verdere verbetering van de efficiëntie.

KBC Securities over Bank of America

Guglielmo Filangeire versterkt na de kwartaalresultaten zijn positieve visie op Bank of America. Volgens hem tonen de cijfers aan dat de bank erin slaagt haar inkomstenbasis verder te diversifiëren, terwijl zowel de consumententak als de kapitaalmarktactiviteiten sterk blijven presteren. De rendabiliteit ontwikkelt zich sneller dan verwacht en de waardering blijft aantrekkelijk in vergelijking met belangrijke sectorgenoten.

Daarom handhaaft hij zijn "Kopen"-aanbeveling voor Bank of America en verhoogt hij het koersdoel van 64 dollar naar 70 dollar.

Stripe en investeringsmaatschappij Advent International zouden een bod hebben uitgebracht op PayPal dat het bedrijf waardeert op meer dan 53 miljard dollar, goed voor een indicatieve prijs van 60,50 dollar per aandeel. Het voorstel betekent een premie van ongeveer 28% ten opzichte van de slotkoers van dinsdag en zou worden ondersteund door ongeveer 50 miljard dollar aan bancaire financiering. Hoewel de geruchten nog niet bevestigd zijn, zou een dergelijke transactie een opmerkelijke strategische koerswijziging betekenen voor PayPal, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangerie, die de ontwikkelingen voorlopig met de nodige voorzichtigheid bekijkt. 

Paypal?

PayPal is een Amerikaans bedrijf dat werelwijd actief is onlinebetaalverkeer. Het bedrijf telt 435 miljoen gebruikers, waarvan er 400 miljoen particulieren zijn en 35 miljoen handelaren. Het bedrijf was vóór de beursintroductie in 2015 volledig in handen van eBay.

Overnamegeruchten zetten PayPal in de schijnwerpers

Volgens mediaberichten hebben betalingsverwerker Stripe en private-equitygroep Advent International een voorstel ingediend om PayPal over te nemen. Het bod zou de volledige onderneming waarderen op meer dan 53 miljard dollar en komt neer op een prijs van 60,50 dollar per aandeel.

De voorgestelde transactie zou ondersteund worden door ongeveer 50 miljard dollar aan reeds toegezegde bankfinanciering. Opvallend is dat het gerapporteerde bod betrekking heeft op de volledige onderneming en niet op afzonderlijke activiteiten of bedrijfsonderdelen.

Geruchten waren al langer aanwezig

Volgens Guglielmo Filangeire doken na de publicatie van de resultaten over het vierde kwartaal van 2025 al speculaties op over een mogelijke overname van PayPal door Stripe. Die geruchten werden destijds positief onthaald door de markt.

Daar lagen volgens de analist verschillende redenen aan ten grondslag. De kernactiviteiten van PayPal in betalingsverwerking staan al geruime tijd onder druk door toenemende concurrentie. Tegelijk blijven de peer-to-peerplatformen van de groep, waaronder Venmo, groeien aan een dubbelcijferig tempo. Die combinatie voedde de overtuiging dat een strategische transactie mogelijk waarde zou kunnen ontsluiten.

Keerpunt na herstructureringsplan

De huidige berichten betekenen echter een mogelijke ommezwaai ten opzichte van de strategie die het management eerder naar voren schoof. Tijdens het eerste kwartaal van 2026 kondigde de CEO immers een kostenbesparingsprogramma aan waarbij ongeveer 20% van het personeelsbestand zou worden afgebouwd.

Die maatregel werd gezien als een poging om de prestaties van de onderneming via een sterkere operationele uitvoering te verbeteren en het bedrijf zelfstandig weer op het juiste spoor te krijgen. Een volledige verkoop van PayPal zou daarom een fundamenteel andere uitkomst betekenen dan een interne herstructurering.

Aantrekkelijke waardering blijft overeind

Zelfs los van de overnamegeruchten wijst Guglielmo erop dat PayPal tegen een aantrekkelijke waardering noteert. Op basis van de verwachtingen voor 2027 bedraagt het vrije kasstroomrendement ongeveer 16%. Daarnaast beschikt de onderneming vrijwel niet over netto schulden.

Het gemelde bod van 60,50 dollar per aandeel ligt niet alleen ongeveer 28% boven de slotkoers van dinsdag, maar ook rond 10% boven het huidige koersdoel van KBC Securities.

KBC Securities over PayPal

Guglielmo merkt op dat het overnamebod op dit moment nog niet officieel bevestigd is. Daarom blijft hij voorzichtig en verkiest hij te wachten op de resultaten over het tweede kwartaal van 2026 om een geactualiseerd beeld te krijgen van de fundamentele vooruitzichten van de onderneming en om de houding van het management tegenover het gerapporteerde bod beter te kunnen beoordelen.

Om die reden handhaaft de analist zijn houden-aanbeveling met een koersdoel van 55 dollar.

Bron: KBC Securities

IBM?

Het Amerikaanse IBM  is een van de grootste dienstverleners binnen de technologiesector. Met zijn geïntegreerde aanbod van software, hardware (mainframes) en diensten heeft IBM bij veel bedrijven een voet tussen de deur. Met de overname van RedHat in 2019 wil het bedrijf zijn toekomst verzekeren in een wereld met meer en meer software in de cloud.

IBM rapporteerde over het tweede kwartaal voorlopige resultaten die fors onder de eigen guidance en de verwachtingen uitkwamen. De omzet bedroeg 17,2 miljard dollar tov een gemiddelde analistenverwachting van 17,9 miljard dollar. De winst per aandeel kwam uit op 2,93 dollar tov de gav van 3,03 dollar. Het waren voornamelijk Software en de Infrastructure-divisie die ver onder de verwachtingen  bleven.

De reden voor de zwakke resultaten is dat klanten hun investeringen sneller dan verwacht heroriënteren van software naar datacenterinfrastructuur zoals servers, opslag en geheugenchips, omdat ze verdere prijsstijgingen in hardware verwachten. Deze trend werd zichtbaar in de laatste weken van juni. Het bedrijf maakt zich sterk dat het maar een tijdelijk fenomeen betreft.

Een meer gedetailleerde bespreking van de cijfers en de impact op de jaarprognose krijgen we volgende week 22 juli bij de publicatie van de volledige tweedekwartaalresultaten.

KBC Securities over IBM

De winstwaarschuwing bij IBM is koren op de molen van de softwareberen: IT budgetten worden verschoven van software naar hardware. Tegelijkertijd is dit positief nieuws voor de halfgeleiderbedrijven. Voorlopig blijft het onduidelijk of dit een tijdelijk fenomeen dan wel het begin van een trend betreft.

IBM zal naar alle waarschijnlijkheid volgende week de jaarprognose verlagen. Gezien de twijfels van beleggers inzake het lange-termijngroeipotentieel van bedrijven in de softwaresector worden missers genadeloos afgestraft. Het aandeel verloor gisteren dan ook maar liefst 25%. Op korte termijn denken we dat beleggers het aandeel in het verdomhoekje zullen plaatsen.

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt de houden-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 243 dollar naar 212 dollar..

Een zware brand op de OXY-herontwikkelingssite van Immobel in het centrum van Brussel heeft het leven gekost aan zes bouwvakkers, waarmee het een van de zwaarste bouwplaatsongelukken in België van de afgelopen jaren is. De menselijke tragedie staat momenteel centraal, terwijl de autoriteiten onderzoeken hoe de brand kon ontstaan en of er mogelijke tekortkomingen waren op het vlak van veiligheid. Volgens de analyse van KBC Securities (Lynn Hautekeete) zal het financiële effect voor Immobel waarschijnlijk beperkt blijven dankzij verzekeringen, maar kan het project wel enkele maanden vertraging oplopen en reputatieschade veroorzaken.

Immobel?
Immobel werd opgericht in 1863 en is de grootste beursgenoteerde vastgoedontwikkelaar in België. De groep legt zich voornamelijk toe op het bouwen van duurzame werkruimtes en appartementen. De groep beschikt over een projectportefeuille van 1,6 miljoen m² verdeeld over woningen en kantoren (72,0% tegen 28,0%).

Ernstig incident op belangrijke Brusselse ontwikkelingssite

De brand brak volgens de eerste berichten uit op de tweede verdieping van het gebouw en verspreidde zich vervolgens via de liftschachten door het project. De bevoegde instanties hebben een onderzoek geopend naar de oorzaak van het incident en naar eventuele gevolgen op het vlak van gezondheid en veiligheid.

Hoewel de aandacht momenteel vooral uitgaat naar de menselijke impact van het ongeval, biedt het incident ook aanleiding om de mogelijke gevolgen voor het project en voor Immobel te bekijken. 

OXY is een van de belangrijkste projecten van Immobel

Het OXY-project omvat ongeveer 71.000 vierkante meter vastgoed en bestaat uit verschillende onderdelen. Ongeveer 43.000 vierkante meter is bestemd voor kantoorruimte, terwijl 13.000 vierkante meter bestaat uit residentieel vastgoed met in totaal 120 appartementen. Daarnaast omvat het project ongeveer 15.000 vierkante meter hotelruimte.

De kantoorcomponent is voor 87% voorverhuurd aan energiegroep Engie. De residentiële eenheden zijn reeds volledig verkocht. Voor het hotelgedeelte werd een huurovereenkomst van 27 jaar afgesloten met Motel One. Het project maakt gebruik van de bestaande gebouwstructuur, die wordt herontwikkeld. De oplevering was voorzien in de loop van 2027.

Verwachte financiële impact lijkt beperkt

Op basis van de beschikbare informatie verwacht KBC Securities dat het project enkele maanden vertraging zal oplopen. Aan de buitenzijde van het gebouw zijn voorlopig geen zichtbare grote beschadigingen vastgesteld, maar de precieze toestand van het interieur is nog niet duidelijk. Daardoor blijft het voorlopig moeilijk om de uiteindelijke schade volledig in te schatten.

De hoofdaannemer van het project is Cordeel. Zowel Cordeel als Immobel beschikken naar verwachting over uitgebreide verzekeringsdekkingen. Daarom gaat de analist ervan uit dat de financiële impact van eventuele bijkomende bouwkosten relatief beperkt zal blijven.

Vertraging van inkomsten uit woningen, kantoren en hotel

De residentiële component was reeds volledig verkocht. In België verlopen dergelijke verkopen volgens de Wet Breyne, waarbij betalingen stapsgewijs gebeuren in functie van de voortgang van de werken.

Een vertraging van het project zal daarom vooral leiden tot een latere ontvangst van kasstromen. De totale ontwikkelingswaarde van het residentiële gedeelte wordt geraamd op ongeveer 70 miljoen euro.

Voor de kantoor- en hotelcomponent zijn er wel huurders, maar momenteel nog geen kopers. Ook hier zal een vertraging waarschijnlijk leiden tot een latere start van de huurinkomsten. Volgens de analist gaat het echter niet om een impact die de financiële waarde van het project fundamenteel verandert.

Reputatieschade belangrijkste aandachtspunt

Volgens de analyse lijkt de grootste impact voor Immobel niet financieel maar reputatiegerelateerd te zijn. Hoewel de uiteindelijke oorzaak van de brand nog onderzocht wordt en er nog geen conclusies zijn bekendgemaakt, kan een dergelijk zwaar ongeval de reputatie van het project en van de betrokken partijen onder druk zetten. Dat reputatierisico vormt volgens de analist momenteel het belangrijkste gevolg van het incident.

KBC Securities over Immobel

De KBC Securities-analiste benadrukt dat de focus in de eerste plaats ligt op de menselijke tragedie die zich op de OXY-site heeft afgespeeld. Op basis van de momenteel beschikbare informatie verwacht hij dat het project enkele maanden vertraging zal oplopen, maar dat de financiële impact beperkt blijft dankzij de verzekeringsdekking van de betrokken partijen. De residentiële verkopen blijven behouden, terwijl de huurinkomsten uit het kantoor- en hotelgedeelte vermoedelijk slechts later zullen starten. Volgens hem ligt het grootste risico voor Immobel vandaag bij de mogelijke reputatieschade van het project.

Lynn heeft een kopen-aanbeveling en koersdoel van 28 euro. 

Barco zag in de eerste helft van 2026 zowel de omzet als de brutowinst dalen, grotendeels zoals verwacht en mee beïnvloed door een aanzienlijk negatief wisselkoerseffect. De lagere brutowinst leidde tot een duidelijke terugval van de operationele winstgevendheid, waarbij vooral de Healthcare-divisie onder de verwachtingen presteerde. Om de prestaties te verbeteren heeft Barco alle Healthcare-activiteiten onder één leiding samengebracht, wat volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur moet zorgen voor een meer gefocust en kostenefficiënt bedrijfsmodel.

Barco?
Met meer dan 3.300 werknemers in 90 landen ontwerpt Barco  technologie om overal ter wereld ‘schitterende beelden’ mogelijk te maken. De focus ligt op drie kernmarkten: Enterprise (van vergader- en controlekamers tot bedrijfsruimtes), Healthcare (van de radiologieafdeling tot de operatiekamer), en Entertainment (van filmtheaters tot live-evenementen en attracties).

Omzet en brutowinst lager dan een jaar geleden

Barco rapporteerde voor de eerste helft van 2026 een omzet- en brutowinstdaling ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Die evolutie lag grotendeels in lijn met de verwachtingen van de markt en werd gedeeltelijk veroorzaakt door ongunstige wisselkoerseffecten. Door de lagere brutowinst kwam de operationele hefboomwerking onder druk te staan. Hierdoor daalden zowel de EBITDA als de bedrijfswinst (EBIT) aanzienlijk tegenover een jaar eerder.

Healthcare-divisie grootste tegenvaller

Binnen de verschillende activiteiten viel vooral de prestaties van de Healthcare-divisie tegen. De resultaten lagen er duidelijk onder de verwachtingen. Om hierop te reageren heeft Barco beslist alle Healthcare-activiteiten te centraliseren onder leiding van John Zhao. Volgens het bedrijf moet deze reorganisatie leiden tot een meer gestroomlijnde organisatie, een scherpere operationele focus en een efficiëntere kostenstructuur. De maatregel moet Barco beter positioneren om de rendabiliteit van de divisie in de komende periodes te verbeteren.

Geopolitieke onzekerheid blijft doorwegen

Barco wijst erop dat de geopolitieke instabiliteit en de aanhoudende economische onzekerheid ook tijdens de eerste helft van 2026 een negatieve impact hadden op de vraag vanuit klanten. Die omstandigheden beperken volgens het bedrijf niet alleen de investeringsbereidheid van klanten, maar zorgen ook voor een lagere zichtbaarheid op toekomstige bestellingen en projecten. Daardoor blijft de marktomgeving uitdagend, ondanks de inspanningen die worden geleverd om de operationele efficiëntie te verbeteren.

Vooruitzichten voor 2026 blijven voorzichtig positief

Voor het volledige boekjaar 2026 verwacht Barco nog steeds een omzet die hoger zal uitkomen dan vorig jaar. In die prognose is ook de bijdrage van de overname van VerVent Audio inbegrepen.

Daarnaast rekent de groep op een EBITDA-marge tussen 11% en 12% voor het volledige jaar. Dat wijst erop dat het management verwacht de winstgevendheid in de tweede jaarhelft te stabiliseren, ondanks de moeilijke externe omstandigheden.

KBC Securities over Barco

KBC Securities-analist Thomas Couvreur merkt op dat de daling van omzet en brutowinst in grote lijnen overeenkwam met de verwachtingen, maar dat de terugval van de operationele winstgevendheid aanzienlijk was door de lagere brutowinstbasis. Vooral de Healthcare-divisie presteerde zwakker dan verwacht. Hij ziet de centralisatie van alle Healthcare-activiteiten onder één leiding als een belangrijke stap om de efficiëntie te verhogen en de prestaties van deze activiteit te verbeteren. De onderneming blijft bovendien rekenen op een omzetgroei in 2026 en een EBITDA-marge van 11% tot 12%.

Thomas heeft een houden-aanbeveling en koersdoel van 12 euroB. 

ASML heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter gepresteerd dan verwacht, met zowel een hogere omzet als een sterkere winstgevendheid dan voorzien. Daarnaast gaf het management een positief signaal over de vraag naar geavanceerde chipmachines, gesteund door verdere investeringen in artificiële intelligentie, uitbreidende productiecapaciteit bij klanten en een betere zichtbaarheid op de lange termijn. KBC Securities-analist Quinten Nijs ziet daarin een bevestiging van de sterke marktomstandigheden tot en met 2027, al blijft volgens hem de vraag bestaan of de huidige door AI gedreven investeringsgolf ook na 2027 kan aanhouden.

ASML?

ASML  is de toonaangevende fabrikant van lithograGesystemen die gebruikt worden in het front-end proces van halfgeleiders. ASML levert aan alle grote chipfabrikanten ter wereld, waaronder TSMC, Intel en Samsung. ASML ligt ver voor op zijn twee concurrenten Nikon en Canon uit Japan. ASML is de enige producent van EUV-lithograGesystemen en het is onwaarschijnlijk dat er een concurrent zal opduiken aangezien de toetredingsdrempels bijzonder hoog zijn.

Sterk tweede kwartaal boven verwachtingen

ASML realiseerde in het tweede kwartaal van 2026 een netto-omzet van 9,3 miljard euro, een stijging van 6,4% tegenover de 8,8 miljard euro in het eerste kwartaal. Daarmee kwam de omzet boven zowel de eigen verwachtingen als de marktconsensus uit.

De brutomarge steeg van 53,0% naar 54,0%, eveneens beter dan verwacht. Die verbetering was vooral te danken aan sterkere inkomsten uit Installed Base Management (IBM), die opliepen van 2,5 miljard euro in het eerste kwartaal naar 2,8 miljard euro in het tweede kwartaal.

De verwaterde winst per aandeel steeg van 7,15 euro naar 7,59 euro. Daarnaast leverde ASML tijdens het kwartaal 86 nieuwe lithografiesystemen af, tegenover 67 systemen in het eerste kwartaal. Die sterke toename lag volgens Nijs in lijn met de aanzienlijke productie-opvoering die hij vooraf had verwacht.

Positieve signalen over de vraag naar chipmachines

Naast de sterke kwartaalresultaten lag de focus van beleggers vooral op de vooruitzichten die ASML meegaf. Het bedrijf gaf aan dat klanten hun capaciteitsuitbreidingen versnellen, dat de investeringsbereidheid verder toeneemt en dat de zichtbaarheid op langere termijn verbetert. Volgens het management wordt de vraag ondersteund door blijvende investeringen in AI-toepassingen en een sterke behoefte aan geavanceerde logica- en geheugenchips.

Om op die vraag in te spelen wil ASML zijn productiecapaciteit voor low-NA EUV-machines in 2027 met ongeveer 30% verhogen tegenover 2026. Dat zou neerkomen op ongeveer 85 systemen. Bovendien onderzoekt de onderneming al een verdere capaciteitsuitbreiding voor 2028.

Volgens Nijs onderstreept dit de robuuste vraagvooruitzichten voor de komende jaren.

Verhoogde vooruitzichten voor 2026

Voor het derde kwartaal van 2026 verwacht ASML een omzet tussen 11,0 en 12,0 miljard euro en een brutomarge tussen 55% en 57%. Daarnaast trok het bedrijf zijn verwachtingen voor heel 2026 fors op. ASML rekent nu op een jaaromzet tussen 43 miljard euro en 45 miljard euro, tegenover een eerdere vork van 36 miljard euro tot 40 miljard euro. Ook de prognose voor de brutomarge werd verhoogd naar 54% tot 56%, tegenover 51% tot 53% eerder. Volgens het management weerspiegelt die hogere prognose de aanhoudende investeringen in AI-infrastructuur, de toenemende uitbreidingsplannen van klanten en de sterke vraag naar geavanceerde halfgeleiders.

Capaciteitsuitbreiding bevestigt sterke markt

Voor Quinten is de belangrijkste conclusie niet zozeer de beter dan verwachte kwartaalprestatie, maar wel het vertrouwen dat ASML uitspreekt in de toekomstige vraag. De aangekondigde uitbreiding van de productiecapaciteit voor low-NA EUV-machines bevestigt volgens hem dat klanten zich blijven engageren voor omvangrijke investeringen. De verbeterde zichtbaarheid en de sterkere klantverbintenissen ondersteunen zijn positieve visie op de halfgeleidermarkt tot en met 2027.

Toch wijst hij erop dat de aangekondigde capaciteit van ongeveer 85 systemen voor 2027 onder de gemiddelde analistenverwachting of gav van ongeveer 92 systemen ligt. Hoewel de vooruitzichten dus duidelijk positief zijn, komt de capaciteitsuitbreiding iets lager uit dan waarop de markt had gehoopt.

Blijvende discussie over de periode na 2027

Volgens Quinten bevestigt de update dat de fundamenten van de sector op korte termijn bijzonder sterk blijven. Tegelijk waarschuwt hij dat beleggers mogelijk te veel verwachten van de huidige AI-gedreven investeringscyclus.

Historisch gezien worden periodes van sterke vraag in de halfgeleidersector vaak gevolgd door zogenaamde bullwhip-effecten, waarbij investeringen tijdelijk overdreven hoog oplopen om later weer af te zwakken. Daarom blijft volgens hem de centrale investeringsvraag of de huidige vraaggroei ook na 2027 duurzaam kan worden volgehouden.

Hoewel ASML een steeds positievere boodschap geeft over de nabije toekomst, blijft de onzekerheid over de evolutie van de markt in 2028 en de jaren daarna dan ook een belangrijk aandachtspunt voor beleggers.

KBC Securities over ASML

De KBC Securities-analist beschouwt de kwartaalresultaten van ASML als een duidelijke bevestiging van de sterke vraag naar geavanceerde chipproductieapparatuur. De verhoogde jaarprognose, de versnelling van de capaciteitsuitbreidingen bij klanten en de geplande verhoging van de low-NA EUV-capaciteit ondersteunen volgens hem de positieve vooruitzichten voor de onderneming tot en met 2027. Tegelijk blijft hij aandacht vragen voor de vraag of de huidige, door artificiële intelligentie aangedreven investeringsgolf ook op langere termijn houdbaar blijft. 

Quinten heeft een houden-aanbeveling en een koersdoel van 1.400 euro.

Bron: KBC Securities

Bedrijfsactiviteiten

Ackermans & van Haaren  is een Antwerpse gediversifieerde holding met langetermijninvesteringen in private banking en mariene infrastructuur. Het bedrijf is actief in vijf domeinen: Marine Engineering & Contracting, Private Banking, Vastgoed, Energie & Grondstoffen en Groei-investeringen. AvH neemt een actieve rol op in de raden van bestuur en adviescomités van haar deelnemingen.

Financiële markten herstellen krachtig

Na een uitdagend eerste kwartaal van 2026 maakten de financiële markten een sterke comeback in de eerste jaarhelft. De STOXX 600-index steeg sinds het begin van het jaar met 8,4%, terwijl de S&P 500 zelfs 9,4% won.

Volgens Livio Luyten hadden beleggers aanvankelijk te negatief gereageerd op de tijdelijke terugval van de beheerde vermogens bij private banken. De daaropvolgende beursrally zorgde echter voor een snel herstel van die vermogens, wat bijzonder gunstig is voor banken die sterk afhankelijk zijn van commissie- en beheersvergoedingen.

Ook DEME kende een koerscorrectie, maar Luyten blijft overtuigd van de langetermijnvooruitzichten van de maritieme specialist en handhaaft daarvoor zijn waardering.

Hogere waarderingen voor private banken

De verbeterde stemming rond bankaandelen heeft geleid tot een stijging van de waarderingsmultiples binnen de sector.

De gemiddelde koers-winstverhouding van vergelijkbare ondernemingen van Delen Private Bank steeg van 15,1 keer naar 15,7 keer de winst. Voor Bank Van Breda namen de multiples toe van 13,5 keer naar 14,2 keer de winst. Concurrent Van Lanschot Kempen, dat niet wordt opgevolgd door KBC Securities, noteert momenteel zelfs tegen ongeveer 19 keer de winst.

Naast deze multiple-expansie zijn ook de boekwaarden van de banken verder gestegen. De combinatie van hogere winstverwachtingen, sterkere balansen en hogere waarderingsniveaus resulteert volgens Luyten in een duidelijke opwaartse herziening van de waarderingen.

Hogere winstverwachtingen voor Delen Private Bank en Bank Van Breda

Voor Delen Private Bank verwacht Luyten een groei van de beheerde vermogens met 8% tot 82,5 miljard euro in de eerste helft van 2026. Dat zou resulteren in een nettowinst van 145 miljoen euro, gebaseerd op een jaarlijkse marge van 0,5% op de beheerde activa.

Voor Bank Van Breda gaat hij uit van een vergelijkbare groei van de buitenbalansactiviteiten, waarvan 87% wordt beheerd door Delen Private Bank. In combinatie met een beperkte groei van de kredietportefeuille zou dat leiden tot een stijging van de beheerde vermogens met 6,6% tot 32,2 miljard euro en een nettowinst van 57 miljoen euro.

Voor heel 2026 blijft Luyten voorzichtig, maar tegelijk positief over de markten. Hij rekent op een groei van de beheerde vermogens met 15% bij Delen Private Bank en met 12% bij Bank Van Breda, ondersteund door zowel positieve markteffecten als nieuwe instroom van cliëntenkapitaal.

Nettoactiefwaarde stijgt aanzienlijk

De aangepaste ramingen voor de eerste helft van 2026 verhogen de waardering van Delen Private Bank naar 3,2 miljard euro, tegenover 2,8 miljard euro eerder. Voor Bank Van Breda stijgt de waardering van 1,2 miljard euro naar 1,4 miljard euro.

Indien de gunstige marktomstandigheden aanhouden, verwacht Luyten voor heel 2026 een waardering van 3,5 miljard euro voor Delen Private Bank en 1,5 miljard euro voor Bank Van Breda.

Op basis van deze nieuwe waarderingen schat hij dat Ackermans & van Haaren momenteel noteert tegen een korting van slechts 4% ten opzichte van zijn nettoactiefwaarde van 9,3 miljard euro. Tegen zijn verwachting voor eind 2026 zou de nettoactiefwaarde kunnen oplopen tot ongeveer 11,2 miljard euro, wat neerkomt op een korting van ongeveer 20%.

Volgens Luyten biedt dat bijkomende opwaartse ruimte, mede dankzij het potentieel van DEME en een verdere ondersteuning door sterke financiële markten.

KBC Securities over Ackermans & van Haaren

De KBC Securities-analist is positiever geworden over Ackermans & van Haaren dankzij de verbeterde vooruitzichten voor de privatebankactiviteiten, de hogere waarderingen binnen de sector en de sterke ontwikkeling van de financiële markten. Hij verwacht dat zowel Delen Private Bank als Bank Van Breda de komende periode verder kunnen profiteren van stijgende beheerde vermogens en hogere inkomsten uit vergoedingen.

Op basis van een doelkorting van 5% ten opzichte van de nettoactiefwaarde verhoogt hij zijn koersdoel van 300 euro naar 320 euro en trekt hij zijn aanbeveling op naar "Kopen".

Bank of America boekt recordinkomsten uit handel en verhoogt rentevooruitzichten

• Bank of America (+1,9%): de bank boekte een sterker dan verwachte kwartaalwinst dankzij recordinkomsten uit handel en een sterke groei van de investmentbankingactiviteiten. De winst per aandeel kwam uit op 1,21 dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,13 dollar, terwijl de nettowinst steeg van 7,2 miljard dollar naar 9,1 miljard dollar. De handelsinkomsten namen met 33% toe tot een record van 7,1 miljard dollar, waarbij de inkomsten uit aandelenhandel met 70% stegen, terwijl de investmentbankingvergoedingen met 50% aandikten tot 2,1 miljard dollar. Daarnaast verhoogde de bank haar verwachtingen voor de rente-inkomsten in 2026, gesteund door groeiende krediet- en depositovolumes en een volgens CEO Brian Moynihan veerkrachtige Amerikaanse economie, mede ondersteund door investeringen in artificiële intelligentie.

Boeing verhoogt het aantal vliegtuigleveringen in het tweede kwartaal

• Boeing (+0,7%): de vliegtuigbouwer leverde in het tweede kwartaal 171 vliegtuigen af, meer dan de 150 toestellen in dezelfde periode vorig jaar en ook meer dan de 143 leveringen in het eerste kwartaal van 2026. In de eerste helft van het jaar kwam het totale aantal leveringen uit op 314 vliegtuigen, tegenover 280 een jaar eerder. Ook de defensieactiviteiten deden het beter, met 35 geleverde toestellen en helikopters, waaronder Apache- en Chinook-modellen, tegenover 30 in het eerste kwartaal. Boeing publiceert de kwartaalresultaten op 28 juli.

Citigroup realiseert hoogste kwartaalomzet in tien jaar tijd

• Citigroup (-5,3%): de bank rapporteerde haar hoogste kwartaalomzet in tien jaar tijd, geholpen door sterke handelsactiviteiten en een herstel van de investmentbankingmarkt. De winst per aandeel steeg naar 3,15 dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,74 dollar, terwijl de omzet met 14% toenam tot 24,8 miljard dollar. De inkomsten uit investment banking stegen met 44% en de handelsinkomsten uit aandelenhandel met 45%, wat leidde tot een stijging van de nettowinst met 45% tot 5,8 miljard dollar. Ondanks de sterke resultaten daalde het aandeel, omdat beleggers vrezen dat hogere kosten en bijkomende investeringen de prestaties in de tweede jaarhelft kunnen afremmen.

Goldman Sachs profiteert van sterke M&A-markt en recordresultaten in aandelenhandel

• Goldman Sachs (+9%): de zakenbank boekte een veel sterker dan verwachte kwartaalprestatie dankzij een heropleving van fusies en overnames en recordinkomsten uit aandelenhandel. De winst per aandeel kwam uit op 20,98 dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 14,48 dollar, terwijl de nettowinst steeg van 3,72 miljard dollar naar 6,63 miljard dollar. De inkomsten uit aandelenhandel sprongen met 72% hoger naar een record van 7,42 miljard dollar en de investmentbankingvergoedingen namen met 55% toe tot 3,4 miljard dollar, geholpen door een sterke markt voor beursintroducties en grote overnames. CEO David Solomon stelde dat de meerjarige investeringsgolf rond artificiële intelligentie de vraag naar financiering, kapitaalmarkten en strategische transacties verder ondersteunt.

IBM waarschuwt voor uitgestelde contracten en zwakkere software-uitgaven

• IBM (-25,2%): de technologiegroep waarschuwde dat klanten hun IT-budgetten steeds vaker verschuiven van software naar datacenterinfrastructuur zoals servers, opslag en geheugenchips, waardoor verschillende grote contracten niet tijdig werden afgesloten. IBM verwacht daardoor dat de omzet in het tweede kwartaal slechts met 1% zal stijgen tot 17,2 miljard dollar, onder de gemiddelde analistenverwachting van 17,86 miljard dollar, terwijl de aangepaste winst per aandeel naar verwachting uitkomt op 2,93 dollar tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 3,02 dollar. Vooral de mainframeactiviteiten staan onder druk, terwijl ondernemingen daarnaast meer budget vrijmaken voor cybersecurity als reactie op de opkomst van krachtige AI-toepassingen. De waarschuwing leidde tot een zware koersdaling van het aandeel en wakkerde de vrees aan dat de huidige AI-investeringsgolf tijdelijk ten koste gaat van uitgaven aan traditionele softwareoplossingen.

Intel zet ASML's nieuwste High NA EUV-technologie in voor Panther Lake-chips

• Intel (+4,5%): de chipfabrikant heeft beslist om voor een deel van zijn Panther Lake-laptopchips gebruik te maken van ASML's nieuwste High NA EUV-lithografiemachines, een technologie die de productie van steeds kleinere en krachtigere chips mogelijk maakt. De machines kosten ongeveer 400 miljoen dollar per stuk, ongeveer dubbel zoveel als de huidige EUV-systemen, en worden voorlopig ingezet voor specifieke chiplagen om productiegegevens te verzamelen en het proces verder te optimaliseren.

JPMorgan Chase boekt recordwinst en verhoogt verwachtingen voor rente-inkomsten

• JPMorgan Chase (+2,5%): de bank meldt een recordwinst van 21,2 miljard dollar in het tweede kwartaal, de hoogste kwartaalwinst ooit voor een Amerikaanse bank, dankzij sterke inkomsten uit investment banking en handel. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 6,14 dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 5,85 dollar, terwijl de inkomsten uit aandelenhandel met 86% stegen en de investmentbankingvergoedingen met 30% toenamen. JPMorgan verhoogde bovendien zijn vooruitzichten voor de rente-inkomsten in 2026 en stelde dat de pijplijn voor beursintroducties en fusies en overnames sterk blijft. CEO Jamie Dimon wees daarnaast op de toenemende impact van artificiële intelligentie, waarbij in sommige afdelingen het personeelsbestand met 30% tot 40% kon worden verminderd, terwijl de meeste medewerkers intern een andere functie vonden.

Lucid Group ontkent plannen voor een beursuitstap of faillissementsaanvraag

• Lucid Group (-16,2%): de producent van elektrische voertuigen ontkende met klem berichten dat het een beursuitstap of een faillissementsaanvraag onder Chapter 11 zou overwegen, nadat het aandeel tijdens de beursdag met meer dan 50% was weggezakt door een mediabericht hierover. Het bedrijf benadrukte dat het over voldoende liquiditeit beschikt om de activiteiten ruim tot volgend jaar te financieren en dat adviseur AlixPartners enkel wordt ingezet om de operationele prestaties en uitvoering te verbeteren. Lucid bevindt zich wel midden in een ingrijpende herstructurering onder de nieuwe CEO Silvio Napoli, waarbij recent 18% van het Amerikaanse personeelsbestand werd geschrapt en de productievooruitzichten voor 2026 werden opgeschort.

Nvidia levert eerste H200 AI-chips aan Chinese klanten

• Nvidia (+4,1%): de producent van grafische processors en AI-chips stond in de belangstelling nadat een hoge vertegenwoordiger van het Amerikaanse ministerie van Handel bevestigde dat inmiddels een beperkt aantal krachtige H200-AI-chips aan Chinese klanten is geleverd. Volgens de overheid gaat het voorlopig om slechts enkele leveringen, hoewel de VS eerder al vergunningen verleende aan een tiental Chinese bedrijven, waaronder grote technologiegroepen, om deze chips aan te kopen.

PayPal trekt overnamebelangstelling van Stripe en Advent International

• PayPal (-0,6%): de betalingsverwerker noteerde lager nadat bekend raakte dat Stripe en private-equityspeler Advent International eerder deze maand een gezamenlijk overnamebod van 60,50 dollar per aandeel hebben ingediend, wat PayPal waardeert op meer dan 53 miljard dollar. Het bod wordt ondersteund door ongeveer 50 miljard dollar aan toegezegde financiering en vertegenwoordigt een premie van circa 28% tegenover de slotkoers van het aandeel voor het nieuws bekend raakte. Stripe en Advent zouden PayPal gezamenlijk bezitten, elk met een belang van 50%, al heeft PayPal voorlopig nog niet gereageerd op het voorstel en is een deal allerminst zeker. De overname-interesse komt op een moment dat PayPal werkt aan een herstructurering en kostenbesparingen van ongeveer 1,5 miljard dollar, terwijl de consolidatie in de wereldwijde betaalindustrie verder toeneemt.

Wells Fargo overtreft winstverwachtingen dankzij sterke handels- en investmentbankinginkomsten

• Wells Fargo (-2,7%): de bank rapporteerde een sterker dan verwachte kwartaalwinst dankzij groeiende kredietvolumes, hogere inkomsten uit investment banking en sterke handelsresultaten. De winst per aandeel bedroeg 2,00 dollar, duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,72 dollar, terwijl de nettowinst met 17% steeg tot 6,41 miljard dollar. De inkomsten uit investment banking namen met 35% toe tot 939 miljoen dollar en de handelsinkomsten stegen met 24%, ondersteund door een sterke markt voor beursintroducties en fusies en overnames. Ondanks deze solide resultaten reageerde het aandeel negatief, omdat de jaarvooruitzichten ongewijzigd bleven en beleggers bezorgd waren over een lichte druk op de rentemarge.

Bolloré onderzoekt groeikansen via interesse in Lionsgate Studios

• Bolloré: Lionsgate Studios, de Amerikaanse film- en televisiestudio achter franchises zoals The Hunger Games, John Wick en Twilight onderzoekt strategische opties, waaronder een mogelijke verkoop, en heeft daarbij interesse gewekt van onder meer het Franse Bolloré en het Nederlandse Banijay. Het bedrijf, met een beurswaarde van ongeveer 3,8 miljard dollar, werkt samen met een investeringsbank om inkomende overnamevoorstellen te beoordelen, al is een transactie nog niet zeker. De interesse weerspiegelt de verdere consolidatie in de mediasector, waarbij ondernemingen schaalgrootte en aantrekkelijke intellectuele eigendom zoeken om beter te kunnen concurreren met internationale streamingplatformen. Een mogelijke deal kan echter bemoeilijkt worden door de hoge waarderingsverwachtingen van de aandeelhouders, aangezien Lionsgate momenteel tegen een premie tegenover sectorgenoten wordt verhandeld.

Handelsbanken stelt teleur met kwartaalresultaten onder de verwachtingen

• Handelsbanken: de Zweedse bank rapporteerde over het tweede kwartaal een nettowinst van 5,23 miljard kroon, een daling met 5% tegenover een jaar eerder en onder de marktverwachting van 5,45 miljard kroon. De bank zag haar netto rente-inkomsten afnemen, terwijl de kosten wel daalden. Het resultaat bleef daarmee achter bij de verwachtingen van analisten, ondanks inspanningen om de operationele uitgaven onder controle te houden. Handelsbanken is een van de grootste banken van Zweden en concurreert onder meer met Swedbank, SEB en Nordea.

Inwido boekt recordwinst en versnelt zijn groei

• Inwido: de Zweedse producent van ramen en deuren zag de omzet in het tweede kwartaal met 16% stijgen tot 2,72 miljard Zweedse kroon, waarvan 4% organische groei, mede dankzij de overname van Sovereign Group in Engeland en Marlex in Kroatië. De bedrijfswinst (EBITA) bereikte met 314 miljoen Zweedse kroon een recordniveau voor een tweede kwartaal, terwijl de marge verbeterde tot 11,5%. De instroom van orders werd ondersteund door een recordproject in Schotland ter waarde van 50 miljoen Britse pond, wat voor een stabiele productiebezetting in de komende jaren moet zorgen. Ondanks verwachte kosteninflatie blijft Inwido voorzichtig optimistisch dankzij geleidelijke verbeteringen in de verschillende activiteiten en een sterke financiële positie die verdere prijsverhogingen en groei ondersteunt.

Richemont overtreft verwachtingen dankzij sterke luxevraag

• Richemont: de Zwitserse luxegoederengroep en eigenaar van merken zoals Cartier, Piaget en IWC heeft in het eerste kwartaal beter dan verwachte resultaten geboekt dankzij sterke groei in Azië en Noord- en Zuid-Amerika. De omzet steeg in de drie maanden tot eind juni met 20% op vergelijkbare basis tot 6,33 miljard euro. Daarmee lag de omzet duidelijk boven de analistenverwachting van 5,90 miljard euro. De cijfers tonen aan dat de vraag naar luxeproducten in belangrijke groeimarkten sterk blijft, ondanks een uitdagende economische omgeving.

Shell zet overname van ARC Resources verder op koers

• Shell: ARC Resources, de Canadese aardgasproducent, heeft groen licht gekregen van zijn aandeelhouders voor de overname door Shell, een transactie ter waarde van 16,4 miljard dollar waarmee Shell zijn aardgasactiviteiten in Noord-Amerika verder wil uitbreiden. Op een bijzondere aandeelhoudersvergadering stemde 99,54% van de uitgebrachte stemmen vóór de deal, terwijl ook de benodigde mededingingsgoedkeuringen in Canada en de Verenigde Staten al werden verkregen. De bedrijven wachten nu nog op goedkeuring van de Court of King's Bench van Alberta, waarna de afronding van de transactie in de tweede helft van 2026 wordt verwacht en het aandeel ARC Resources van de beurs van Toronto zal verdwijnen. Shell hervat daarnaast zijn aandeleninkoopprogramma van 3 miljard dollar, dat tijdelijk was opgeschort in het kader van de overname.

Storebrand verhoogt winst en versnelt aandeleninkopen

• Storebrand: de Noorse verzekerings- en vermogensbeheergroep rapporteerde in het tweede kwartaal een stijging van de operationele winst met 17% tot 1,12 miljard Noorse kroon, dankzij sterke groei in de verzekeringsactiviteiten, lage schadeclaims en een strikte kostencontrole. De aangepaste winst per aandeel steeg van 2,87 naar 3,43 Noorse kroon, terwijl gunstige financiële markten bijdroegen aan hogere rendementen en winstdeelname. Storebrand voltooide in juni een aandeleninkoopprogramma van 1 miljard Noorse kroon en startte inmiddels een nieuwe tranche van eveneens 1 miljard Noorse kroon, als onderdeel van de geplande inkoop van 2 miljard Noorse kroon in 2026. De groep handhaaft haar doelstelling om tegen 2028 een winst van 7 miljard Noorse kroon en een rendement op eigen vermogen van 17% te realiseren, en mikt op minstens 12 miljard Noorse kroon aan aandeleninkopen tegen eind 2030.

Thames Water werkt aan herkapitalisatie om nationalisatie te vermijden

• Thames Water: de Britse watermaatschappij, die ongeveer 16 miljoen klanten bedient, beschikt naar eigen zeggen over voldoende financiering om door te gaan tot het laatste kwartaal van 2026 en werkt ondertussen verder aan een herkapitalisatieplan om nationalisatie te vermijden. Het bedrijf kampt al jaren met een schuldenlast van ongeveer 20 miljard Britse pond en kreeg veel kritiek vanwege vervuiling van rivieren door verouderde infrastructuur. Hoewel de operationele prestaties verbeteren, met een daling van de lozingen van afvalwater met 18% en een stijging van de onderliggende nettowinst van 13 miljoen naar 204 miljoen Britse pond, blijft de financiële toekomst onzeker. Thames Water benadrukt dat het samen met schuldeisers, toezichthouders en de overheid werkt aan een oplossing, terwijl een tijdelijke vorm van publieke eigendom nog steeds tot de mogelijkheden behoort.

Troax Group profiteert van aantrekkende vraag en sterke ordergroei

• Troax Group: de Zweedse leverancier van industriële veiligheidsoplossingen zag de omzet in het tweede kwartaal met 23% stijgen, terwijl de orderinstroom zelfs met 51% toenam dankzij een verbeterde marktvraag. De bedrijfswinst (EBITA) kwam uit op 10,90 miljoen euro en lag daarmee boven de analistenverwachting van 10,20 miljoen euro. Ondanks deze operationele verbetering boekte Troax een nettoverlies van 6,10 miljoen euro door niet-kaskosten van 11 miljoen euro gerelateerd aan herwaarderingen van voorwaardelijke vergoedingen en eenmalige kosten voor de verhuis van productieactiviteiten in Noord-Amerika. Het management merkt op dat de vraag verder aantrekt, al blijven sommige belangrijke eindmarkten nog zwak presteren.

• Als er één cijfer is van gisteren dat u moet onthouden, is dat natuurlijk de Amerikaanse inflatie. Die lag plots veel lager dan verwacht, wat alweer bewijst dat het gros van de nochtans cruciale macro-economische data ofwel té laat ofwel té weinig voorspelbaar zijn. Gelukkig werd dat cijfer geflankeerd door een eerste set onbetwistbare bedrijfsresultaten en de ondertussen klassieke (en dus voorspelbare) escalatie van de spanningen rond het Hormuz-gebied.
• De VS lanceerden vannacht een nieuwe reeks aanvallen op Iran terwijl ze hun maritieme blokkade van Iraanse havens nabij de Straat van Hormuz ‘in ere herstelden’. Dat leidt opnieuw tot bezorgdheid over de regionale stabiliteit en energievoorziening, zodat een vat Brent weer 85,37 dollar kost en Europees gas 54,1 euro/MWh.
• Het gevreesde inflatiecijfer voor juni lag verrassend laag. De daling op maandbasis bedroeg 0,4%, zodat de inflatie op jaarbasis daalde naar 3,5%, terwijl op 3,8% gemikt werd. en zorgde voor een zucht van opluchting op de obligatiemarkt. Minder inflatie, minder kans op renteverhogingen, meer zuurstof voor de markten. De kans op een renteverhoging in juli daalde aanzienlijk van 42% naar 17%.
• Gewapend met een waarschuwing over de aanhoudend hoge inflatie en de impact van AI op de algemene kosten de euforie temperden, liet Fed-topman Warsh al liet weten dat één zwaluw de lente allerminst maakt. De 2-jaarsrente bleef daarom status-quo op 4,2%, terwijl de 10-jaarsrente 1 basispunten hoger werd gezet op 4,59%. Ook de Duitse obligaties waren niet meteen overtuigd van het structurele karakter van de inflatiedip. De 2- en 10-jaarsrente trekken 4 basispunten hoger tot 2,75% en 3,10%.
• Het inflatiecijfer voedde niettemin de honger naar aandelen. Wall Street klokte immers hoger af, met 0,38% winst voor de S&P500 en 0,9% voor de Nasdaq Composite. Maar ook ging het Amerikaanse resultatenseizoen prima van start. Grote banken zoals JPMorgan Chase (+2,5%), Bank of America (+1,3%), Citigroup (+2,1%), Wells Fargo (-3,3%) en Goldman Sachs (+9,0%) overtroffen de verwachtingen, met name dankzij sterke AI-gerelateerde activiteiten bij Goldman Sachs en JPMorgan. Goldman Sachs sprong fors omhoog en trok aandacht als winnaar in de AI-boom.
• Daartegenover stond een forse winstwaarschuwing voor het tweede kwartaal bij IBM (-25%) door zwakke vraag naar software en infrastructuur. Die cijfers wogen op tech- en softwareaandelen, terwijl het net voor wind in de zeilen zorgde van cybersecuritybedrijven omdat bedrijven hun investeringen in cyberbeveiliging verder zullen opvoeren. CrowdStrike (+12%) was de absolute uitschieter, naast Okta (+11%), SentinelOne (+7%), Palo Alto Networks, Fortinet en Zscaler.
• De Euro Stoxx 600 klokte een magere 0,17% hoger af, met 0,4% winst voor de AEX, 0,25% voor de BEL20 en 0,13% voor de CAC40. Een “gemengd, maar relatief stabiel beeld”, heet dat dan, wat zoveel wil zeggen dat we blijven wachten op Europese inflatiedata en met knikkende knieën tegen de recent gestegen olieprijzen aankijken. Vooral de energie-intensieve sectoren hadden het gisteren moeilijk.
• In Azië maakten de halfgeleideraandelen, en meer algemeen de technologie- en AI-gerelateerde aandelen, vannacht een remonte door de grote poort. Zuid-Korea (+6,27%), Taiwan (+2,0%), Pakistan (+1,62%), Hongkong (+1,41%), Japan (+0,94%) en India (+0,60%) profiteren van een heropleving van SK Hynix en Samsung.
• China (+0,1%) miste de boot omdat de economische groei vertraagde van 5,0% in het eerste kwartaal tot 4,3% in het tweede kwartaal, onder de verwachtingen. De zwakste jaarlijkse groei sinds het vierde kwartaal van 2022 is te wijten aan blijvend zwakke binnenlandse vraag, gedempte particuliere investeringen en de langdurige neergang in vastgoed. De groeiende AI-gerelateerde export kon daar niet tegenop. Het BBP dikte in de eerste jaarhelft wel nog met 4,7% aan, zodat de jaardoelstelling van 4,5% à 5,0% haalbaar blijft. Maar het herstel is duidelijk ongelijkmatig, zodat de ondertussen eeuwige hoop op extra en gerichte stimuleringsmaatregelen in leven blijft.
• Vandaag ligt de focus op Europa, omdat de VS enkel met de Empire Manufacturing-index op de proppen komt en de Bank of Canada het rentebesluit publiceert. We kijken wél uit naar de Europese industriële productie, ook al lopen die data hopelijk achter op de realiteit. De Chinese economische indicatoren zoals het bbp, detailhandelsverkopen, industriële productie en vastgoeddata werden ondertussen al vrijgegeven.
• Bedrijfsresultaten komen er onder meer van Aker BP, ASML, BBVA, Bank of New York Mellon, Barco, BlackRock, Castellum, Cintas, Elevance Health, Johnson & Johnson, M&T Bank, Morgan Stanley, PNC Financial Services, Progressive, SEB, Storebrand, Svenska Handelsbanken, TomTom en United Airlines.

Ackermans & van Haaren krijgt hogere aanbeveling en koersdoel van KBC Securities

• Ackermans & van Haaren: de Belgische investeringsholding profiteert van het herstel op de financiële markten, dat het sentiment rond private banken ondersteunt omdat hogere activa onder beheer leiden tot meer commissie-inkomsten. KBC Securities verhoogde de ramingen voor de eerste helft van 2026 en verwacht nu een nettowinst van 145 miljoen euro voor Delen Private Bank en 57 miljoen euro voor Bank Van Breda. Ook de waarderingen in de sector zijn gestegen, waardoor de waardering voor Delen Private Bank wordt opgetrokken van 2,8 miljard euro naar 3,2 miljard euro en die voor Bank Van Breda van 1,2 miljard euro naar 1,4 miljard euro. KBC Securities verhoogt het koersdoel van 300 euro naar 320 euro en trekt de aanbeveling op van “Houden” naar” Kopen”.

ASML verhoogt verwachtingen dankzij aanhoudende vraag naar AI-chips

• ASML: de Nederlandse leverancier van halfgeleiderproductiemachines rapporteerde een sterk tweede kwartaal van 2026 met een omzet van 9,3 miljard euro en een brutomarge van 54,0%, waarmee het zowel de eigen verwachtingen als die van analisten overtrof. Het management gaf bovendien een positieve boodschap over de vraag naar chipproductieapparatuur, waarbij klanten hun investerings- en uitbreidingsplannen verder versnellen door de aanhoudende vraag naar AI-chips. ASML verhoogde daarom zijn vooruitzichten voor 2026 en verwacht nu een omzet van 43 tot 45 miljard euro en een brutomarge van 54% tot 56%, terwijl het de productiecapaciteit voor low-NA EUV-systemen in 2027 met 30% wil verhogen ten opzichte van 2026. Volgens KBC Securities bevestigen deze ontwikkelingen de sterke vraagvooruitzichten tot en met 2027, al blijft de houdbaarheid van de AI-gedreven investeringsgolf vanaf 2028 een belangrijk aandachtspunt. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 1.400 euro.

Barco werkt aan herstel ondanks zwakkere halfjaarresultaten

• Barco: de Belgische technologiegroep rapporteerde over de eerste helft van 2026 een daling van de bestellingen met 4% tot 467,8 miljoen euro en een omzetdaling van 8% tot 418,1 miljoen euro, al verbeterde de vraag in Noord- en Zuid-Amerika en bleef de activiteit in controlekamers sterk. Het orderboek groeide tot 568,3 miljoen euro, tegenover 492,8 miljoen euro eind 2025, terwijl de gezondheidszorgactiviteiten zwakker presteerden. De bedrijfskasstroom (EBITDA) daalde van 48,0 miljoen euro naar 26,1 miljoen euro, met een EBITDA-marge van 6,2%, terwijl het nettoresultaat omsloeg van een winst van 23,3 miljoen euro naar een verlies van 4,8 miljoen euro door lagere verkopen, een minder gunstige productmix en hogere voorraden. Barco rondde daarnaast eind april de overname van VerVent Audio Holding af en integreerde deze activiteit in de Entertainment-divisie als de nieuwe businessunit Consumer Experience. KBCS handhaaft de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 12 euro.

Delivery Hero verkent strategische opties met Uber

• Delivery Hero: de Duitse maaltijdbezorger meldde dat het zich in vergevorderde gesprekken bevindt met het Amerikaanse Uber over een mogelijk overnamebod, waarmee eerdere mediaberichten werden bevestigd. Volgens berichten zou een eventuele transactie Delivery Hero waarderen boven de recente beurskoers van ongeveer 36 euro per aandeel, nadat Uber eerder al een bod van 38 euro per aandeel had uitgebracht dat als te laag werd beschouwd. Uber bezit inmiddels bijna 37% van Delivery Hero en zou met een overname zijn positie in voedselbezorging verder versterken in Europa, het Midden-Oosten, Azië en Latijns-Amerika, al kan een deal op mededingingsbezwaren stuiten vanwege de overlappende activiteiten van beide bedrijven.

Hyloris versterkt zijn positie in China via een nieuwe licentieovereenkomst

• Hyloris: de Belgische farmaceutische groep maakte bekend dat partner AFT Pharmaceuticals een nieuwe licentieovereenkomst heeft gesloten voor Maxigesic IV in China. De eerdere overeenkomst met Xizang Weixinkang Pharmaceuticals werd beëindigd, waarna de rechten voor de niet-opioïde pijnbehandeling werden toegekend aan Tongde Pharmaceuticals. Hyloris behoudt onder de bestaande licentieovereenkomst met AFT recht op een minderheidsaandeel in de royalty-inkomsten van het product. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 6 euro met een “Houden”-aanbeveling.

NSI stuurt kapitaal terug naar aandeelhouders via aandeleninkoop

• NSI: de Nederlandse vastgoedgroep, gespecialiseerd in kantoorvastgoed, presenteerde gemengde resultaten over de eerste helft van 2026 met een verdere verbetering van de leegstand, al verloopt de verhuur van het project Vivaldi II trager dan verwacht. Het bedrijf startte de herontwikkeling van Noon (voorheen Vitrum), terwijl de ontwikkeling van Well House werd stopgezet. NSI kondigde daarnaast een aandeleninkoopprogramma aan voor maximaal 5% van de uitstaande aandelen en handhaafde het interimdividend op 0,75 euro per aandeel. Door de tragere vooruitgang in bepaalde projecten werd de verwachting voor de EPRA-winst per aandeel over heel 2026 neerwaarts bijgesteld.

TomTom houdt vast aan zijn groeiplannen voor de komende jaren

• TomTom: de Nederlandse specialist in digitale kaarten, navigatiesoftware en locatietechnologie zag de omzet in het tweede kwartaal met 8% dalen tot 135 miljoen euro. De bedrijfswinst (EBIT) bedroeg 9 miljoen euro, goed voor een operationele marge van 6%, terwijl het nettoresultaat uitkwam op 7,2 miljoen euro en de nettokaspositie 234 miljoen euro bedroeg. De omzet uit Automotive daalde met 2% tot 76 miljoen euro en die van de divisie Location Technology met 5% tot 119 miljoen euro. TomTom handhaafde de vooruitzichten voor 2026 en verwacht vanaf 2027 opnieuw omzetgroei te realiseren.

Datum en uur van publicatie 15/07/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.