woensdag 26 november 2025

Bedrijfsresultaten

• Deere&Co, Elekta, Hal Trust, Aroundtown, LDC, CMB Tech, Trigano, Ehang, Pet at Home Group, Aramis,

Ex-dividend

• AAON, Brunswick, Clipper Realty, Finning, Kinross Gold, Loews, PVH, RB Global, T-Mobile US, Yellow Pages

Macro-economie

• VS: eerste aanvragen werkloosheid, orders duurzame goederen (sep)
• Japan: PPI diensten (oct)

Voor de bel

• Wall Street-futures daalden licht terwijl beleggers wachtten op producenteninflatie- en detailhandelscijfers voor aanwijzingen over het renteverlagingstraject van de Federal Reserve.

• Europese aandelen bleven grotendeels onveranderd, met een voorzichtige houding in afwachting van dezelfde Amerikaanse cijfers. In Azië maakte de Nikkei in Japan vroege winsten ongedaan en sloot vlak, doordat SoftBank wegzakte door zorgen over concurrentie op het gebied van AI, terwijl Chinese aandelen stegen dankzij signalen van afnemende geopolitieke spanningen. De dollar verzwakte enigszins maar bleef standhouden.

• De olieprijzen daalden doordat zorgen over overaanbod zwaarder wogen dan bezorgdheid over Russische leveringen die onder sancties blijven te midden van vastgelopen vredesbesprekingen over Oekraïne, en de goudprijzen gingen licht omlaag.

Topnieuws

De VS onderhandelen over Medicare-prijzen voor 15 extra geneesmiddelen om belofte van kostenbesparing te testen

• De Amerikaanse overheid zal naar verwachting deze week onderhandelde prijzen aankondigen voor 15 van de duurste voorgeschreven geneesmiddelen onder het Medicare-zorgplan. Dit kan een signaal zijn van de inzet van de Trump-regering om de zorgkosten te verlagen.

Thanksgiving-luchtvaartplannen getroffen door Amerikaanse shutdown

• Er werd verwacht dat een recordaantal Amerikanen zou vliegen tijdens Thanksgiving, maar een 43 dagen durende sluiting van de overheid heeft de vraag naar reizen in een van de drukste seizoenen van het jaar doen afnemen.

Meta in gesprek om miljarden te besteden aan chips van Google, meldt The Information

• Meta Platforms voert gesprekken met Google om miljarden dollars uit te geven aan chips van het Alphabet-bedrijf voor gebruik in zijn datacenters vanaf 2027, aldus The Information. Deze stap zou Google positioneren als een serieuze rivaal van halfgeleidergigant Nvidia.

Veel buzz, kleine markt: Meta’s slimme bril is een nichegadget deze feestdagen

• Vroege technologiegebruikers kopen slimme brillen alsof het Thanksgiving-kalkoenen zijn – vooral Meta’s nieuwe retro-chique versie met een visueel display in de lens. Maar zorgen over prijs, privacy en het comfort van het dragen van een computer op het gezicht doen mainstream shoppers aarzelen deze feestdagen.

Singapore beveelt Apple en Google om spoofing van overheidsinstanties op berichtenplatforms te voorkomen

• De politie van Singapore heeft Apple en Google opgedragen om spoofing van overheidsinstanties op hun berichtenplatforms te voorkomen, aldus het ministerie van Binnenlandse Zaken.

Aandelen in de kijker

Agilent Technologies: Het life sciences-bedrijf overtrof maandag de omzetverwachtingen voor het vierde kwartaal, geholpen door sterke vraag naar medische hulpmiddelen en apparatuur die worden gebruikt bij laboratoriumonderzoek en diagnostische diensten. De fabrikant van laboratoriumapparatuur voorspelde ook een omzet voor het boekjaar 2026, dat in november begon, iets boven de verwachtingen van Wall Street. Agilent verwacht dat de omzet in 2026 tussen 7,3 miljard en 7,4 miljard dollar zal liggen, waarvan het middenpunt boven de gemiddelde analistenraming van 7,30 miljard dollar ligt. De omzet van het bedrijf in het vierde kwartaal bedroeg 1,86 miljard dollar, waarmee de schatting van 1,83 miljard dollar werd overtroffen. De verkoop in de life sciences- en diagnostische segmenten bedroeg 755 miljoen dollar, boven de schatting van 718 miljoen dollar, terwijl de omzet van de CrossLab-divisie, die producten en diensten voor laboratoriumbeheer aanbiedt, met 7% steeg tot 775 miljoen dollar. De aangepaste winst voor het kwartaal dat eindigde op 31 oktober bedroeg 1,59 dollar per aandeel, vergeleken met de schatting van 1,58 dollar per aandeel.

Alibaba: De Chinese e-commercegigant overtrof de omzetverwachtingen van analisten voor het kwartaal, doordat investeringen in levering binnen één uur meer gebruikers naar zijn shoppingapps trokken, terwijl de clouddivisie sterke groei rapporteerde. Grote retailers in China strijden om marktaandeel in de instant commerce-sector door grote kortingen en aantrekkelijke deals aan te bieden. Alibaba profiteerde ook van de inruilsubsidies van Beijing voor huishoudelijke apparaten, waarmee consumenten oudere apparaten zoals koelkasten en televisies kunnen inruilen voor nieuwere modellen tegen gereduceerde prijzen, hoewel dat programma inmiddels wordt afgebouwd en officieel eindigt op 31 december. Het bedrijf rapporteerde een omzet van 247,80 miljard yuan in het tweede kwartaal, vergeleken met de schatting van 242,65 miljard yuan.

Alphabet: Alphabet ligt op koers om een historische marktwaardering van 4 biljoen dollar te bereiken, aangedreven door een indrukwekkende jaarlange rally dankzij de aangescherpte focus van het moederbedrijf van Google op kunstmatige intelligentie-tools. De zoek- en advertentietechnologiegigant voegt zich bij een eliteclub van Big Tech-bedrijven die strijden om dominantie in de snelgroeiende technologie, nu AI dit jaar Wall Street blijft fascineren. Ondertussen zullen Google en durfkapitaalbedrijf Accel samenwerken om minstens 10 Indiase AI-startups in een vroeg stadium te financieren, waarmee de Amerikaanse technologiegigant zijn eerste dergelijke financieringspartnerschap aangaat, zeiden topfunctionarissen van de bedrijven donderdag.

Alphabet & Apple: de politie van Singapore heeft de iPhone-maker en Google opgedragen om spoofing van overheidsinstanties op hun berichtenplatforms te voorkomen, aldus het ministerie van Binnenlandse Zaken. De maatregel onder de nationale Online Criminal Harms Act volgde nadat de politie oplichting had vastgesteld via iMessage van Apple en Google Messages, waarbij werd gedaan alsof berichten afkomstig waren van bedrijven zoals de lokale postdienst SingPost. Overheidsinstanties hebben zich geregistreerd bij een lokale SMS-registratie zodat alleen zij berichten kunnen verzenden met de naam "gov.sg", maar dit geldt momenteel niet voor iMessage en Google Messages. "Het publiek kan aannemen dat berichten die zij ontvangen van accounts die beweren van 'gov.sg' te komen op iMessage of Google Messages legitiem zijn, omdat berichten via iMessage en Google Messages naast SMS verschijnen en niet gemakkelijk te onderscheiden zijn van SMS-berichten," aldus de politie.

Alphabet & Meta Platforms: het sociale mediaplatform voert gesprekken met Google om miljarden dollars uit te geven aan chips van het Alphabet-bedrijf voor gebruik in zijn datacenters vanaf 2027, meldde The Information, een stap die Google zou positioneren als een serieuze rivaal van halfgeleidergigant Nvidia. De gesprekken omvatten ook dat Meta vanaf volgend jaar chips huurt van Google Cloud en maken deel uit van Google's bredere poging om klanten ertoe te bewegen zijn tensor processing units (TPU's) – gebruikt voor AI-workloads – in hun eigen datacenters te gebruiken, aldus het rapport, dat mensen citeert die bij de gesprekken betrokken zijn. De stap zou een breuk betekenen met Google's huidige strategie om TPU's alleen in zijn eigen datacenters te gebruiken en zou de markt voor zijn chips aanzienlijk kunnen uitbreiden, waardoor het bedrijf rechtstreeks concurreert om de honderden miljarden die worden uitgegeven aan datacenterprocessors om AI-diensten aan te drijven.

Amazon.com: het bedrijf stelde voor dat zijn ingenieurs AI-codegeneratietools van derden vermijden ten gunste van zijn eigen tool, een stap om zijn eigen Kiro-service, die in juli werd gelanceerd, te versterken, volgens een interne memo die door Reuters werd ingezien. In de memo, geplaatst op de interne nieuwssite van Amazon, stond: "Hoewel we bestaande tools die vandaag in gebruik zijn blijven ondersteunen, zijn we niet van plan om extra AI-ontwikkeltools van derden te ondersteunen." "Als onderdeel van onze builder-community spelen jullie allemaal een cruciale rol bij het vormgeven van deze producten en gebruiken we jullie feedback om ze agressief te verbeteren," aldus de memo. De richtlijn lijkt te betekenen dat Amazon-medewerkers geen andere populaire softwarecoderingstools mogen gebruiken, zoals OpenAI's Codex, Anthropic's Claude Code en die van startup Cursor.

Ford Motor: Een federale rechter in Los Angeles heeft maandag de rechtszaak van de autofabrikant afgewezen waarin verschillende Californische advocaten en advocatenkantoren werden beschuldigd van het frauduleus verhogen van hun juridische kosten onder de Lemon Law van de staat, inclusief beschuldigingen dat een enkele advocaat meer dan 57 uur in één dag factureerde. U.S. District Judge Michelle Williams Court oordeelde dat de Knight Law Group en haar mede-gedaagden werden beschermd door een juridische doctrine genaamd Noerr-Pennington-immuniteit, die antitrustclaims tegen partijen die de overheid verzoeken, zelfs als zij pleiten voor overheidsmaatregelen die de concurrentie zouden verminderen, uitsluit. De rechter oordeelde ook dat Ford's claim onder de federale anti-racketeeringwet, bekend als RICO, onvoldoende was.

Keysight Technologies: De fabrikant van elektronische apparatuur voorspelde maandag een omzet en winst voor het eerste kwartaal boven de verwachtingen van Wall Street, waardoor de aandelen stegen. De producten van het bedrijf omvatten oscilloscopen, protocolanalysatoren en digitale multimeters, naast andere aanbiedingen. Het bedrijf uit Santa Rosa, Californië, verwacht een kwartaalomzet in de range van 1,53 miljard tot 1,55 miljard dollar en een aangepaste winst van ongeveer 1,95 tot 2,01 dollar per aandeel. Het bedrijf rapporteerde een omzet van 1,42 miljard dollar in het vierde kwartaal, boven de analistenverwachting van 1,38 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel voor het kwartaal dat eindigde op 31 oktober bedroeg 1,91 dollar, waarmee de analistenverwachting van 1,83 dollar werd overtroffen.

Netflix: De populaire sci-fi-serie "Stranger Things" van het bedrijf nadert zijn einde met een marketing- en merchandisingcampagne die past bij een blockbusterfilm. Voorafgaand aan de première van het vijfde en laatste seizoen op woensdag kwamen duizenden mensen bijeen in Los Angeles voor een fietsevenement genaamd "One Last Ride", een knipoog naar de fietsende tieners in het fictieve stadje Hawkins, Indiana. Winkeliers bieden alles aan, van Demogorgon Crunch-granen tot Hellfire Club-rugzakken, voor wat Netflix' grootste consumentenproductenprogramma tot nu toe is, zei Netflix Chief Marketing Officer Marian Lee.

Spotify Technology: het bedrijf zal in het eerste kwartaal van volgend jaar de Amerikaanse abonnementsprijzen verhogen, meldde de Financial Times maandag, onder verwijzing naar drie mensen die bekend zijn met de zaak. De Zweedse streaminggigant zei in augustus dat het de prijzen zou verhogen naar 13,82 dollar per maand vanaf 10,99 euro in markten waaronder Zuid-Azië, het Midden-Oosten, Afrika, Europa, Latijns-Amerika en de Azië-Pacific-regio. Maar de verhoging van volgend jaar zou de eerste prijsstijging in de Verenigde Staten zijn sinds juni 2024. Het bedrijf heeft de afgelopen jaren ingezet op prijsverhogingen om de winstgroei te stimuleren, ervan overtuigd dat zijn alomtegenwoordigheid ervoor zorgt dat gebruikers blijven. Het verhoogde de kosten van zijn premium individueel abonnement in meer dan 150 markten in het septemberkwartaal.

Zoom Communications: het bedrijf verhoogde maandag zijn jaarlijkse omzet- en winstprognoses, profiterend van hybride werktrends en de integratie van kunstmatige intelligentie in zijn producten. "We zien ook sterke momentum met Custom AI Companion en onze AI-first Customer Experience-suite, wat heeft geholpen om dit een van onze beste CX-kwartalen te maken, met brede AI-adoptie in grote deals," zei CEO Eric Yuan. Zoom verwacht een omzet voor boekjaar 2026 tussen 4,85 miljard en 4,86 miljard dollar, vergeleken met de eerdere prognose van 4,83 miljard tot 4,84 miljard dollar. De omzet voor het derde kwartaal bedroeg 1,23 miljard dollar, boven de schatting van 1,21 miljard dollar. Zoom verdiende 1,52 dollar per aandeel op aangepaste basis, vergeleken met de schatting van 1,44 dollar.

Aanbevelingen

Agilent Technologies: Jefferies verhoogt het koersdoel van 130 dollar naar 150 dollar, verwijzend naar sterke omzetgroei in het vierde kwartaal en robuuste vraag van farmaceutische klanten.

Air Products: Berenberg verlaagt het koersdoel naar 275 dollar van 320 dollar, op basis van de aanhoudende risico’s die verbonden zijn aan de grote projecten voor schone waterstof van het bedrijf.

News Corp: JPMorgan verlaagt het koersdoel van 40 dollar naar 38 dollar, als gevolg van een daling in de marktwaarde van het belang van het bedrijf in REA.

Zoom Communications: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 90 dollar van 85 dollar, na de sterke omzet van het bedrijf in het derde kwartaal.

ABN Amro presenteerde vandaag zijn strategisch plan voor 2028 met ambitieuze financiële doelstellingen en ingrijpende kostenmaatregelen. Het plan omvat een forse reductie van het personeelsbestand, een optimalisatie van kapitaalallocatie* en de verkoop van Alfam, de divisie voor persoonlijke leningen. Deze strategische keuzes moeten leiden tot een hogere rendabiliteit en een efficiëntere organisatie, aldus KBC Securities-analist Thomas Couvreur.

*Kapitaalallocatie betekent eenvoudig gezegd hoe een bedrijf zijn beschikbare kapitaal verdeelt over verschillende activiteiten, projecten of afdelingen om het rendement te maximaliseren.

ABN Amro?

KBC Securities over ABN Amro

Volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur zijn de nieuwe strategische prioriteiten van ABN Amro ambitieus maar haalbaar, gezien de duidelijke focus op kostenbeheersing en kapitaaloptimalisatie. Hij benadrukt dat de verkoop van Alfam en de personeelsreductie belangrijke stappen zijn om de rendabiliteit te verhogen. Eerder kondigde ABN nog de overname van NIBC-bank aan. Voor ABN Amro hanteert Thomas een koersdoel van 25,5 euro en een “Houden”-aanbeveling.

VGP?
VGP is een pan-Europese ontwikkelaar, beheerder en eigenaar van logistiek en semi-industrieel vastgoed. VGP werd in 1998 opgericht als familieontwikkelaar in Tsjechië. Vandaag de dag hanteert het bedrijf een volledig geïntegreerd (het is in de volledige cyclus aanwezig: aankopen, bouwen, beheer, verhuur,…) bedrijfsmodel en is het actief in 12 Europese landen, zowel rechtstreeks als via haar joint ventures met Allianz en DEKA.

Update oktober 2025: hernieuwde versnelling

VGP heeft momenteel 47 projecten in aanbouw, goed voor een totale oppervlakte van 1.123k m² GLA. Deze projecten zullen naar verwachting 90,9 miljoen euro aan jaarlijkse huurinkomsten genereren, waarvan 72% reeds is voorverhuurd.
In de eerste negen maanden van 2025 werden 409k m² opgeleverd, waarvan 98% verhuurd, volledig in lijn met de verwachting van 614k m² voor het volledige jaar.

Sterke leasing en contractinkomsten

De jaarlijkse gecommitteerde huurinkomsten bedragen nu 461,3 miljoen euro, waarvan 384,5 miljoen euro reeds cashflow genereren en 39,2 miljoen euro binnen de komende twaalf maanden geactiveerd worden. Belangrijke nieuwe verhuringen:

• Frankrijk: 69k m²
• Tsjechië: 55k m²
• Duitsland: 44k m²
• Italië: 42k m²

Kapitaalrecycling via JV’s

VGP verwacht nog steeds een joint venture-afsluiting met AREIM van 500 miljoen euro in 2025. In totaal voorziet het bedrijf 1 miljard euro aan kapitaalrecycling via JV’s in de komende twaalf maanden. De AREIM-JV breidt uit naar nieuwe regio’s zoals Portugal, Italië en Spanje, waardoor het doel sneller bereikt wordt dan verwacht.

Impact op winstverwachtingen

Door de versnelling van projecten als voorloper op JV-transacties verhoogt Wim Lewi (KBC Securities-analist) zijn verwachtingen voor de recurrente winst per aandeel (EPS), inclusief gerealiseerde meerwaarden. Meer JV-transfers betekenen hogere gerealiseerde winsten (verschil tussen overdrachtsprijs en boekwaarde).

Investeringscase

Volgens Wim is VGP goed gepositioneerd om te profiteren van structurele trends in de logistieke sector, zoals e-commercegroei, nearshoring en automatisering. Het hoge pre-let ontwikkelingsmodel en de sterke landbank bieden zichtbaarheid en veerkracht. De Duitse thuismarkt blijft robuust, terwijl uitbreiding naar landen zoals het VK, Italië, Spanje en Frankrijk de pijplijn verder diversifieert. Ondanks macro-economische onzekerheden blijft de vraag naar logistieke ruimte in Europa sterk. VGP’s huurinkomsten zijn grotendeels immuun voor herwaarderingen, wat een stabiel dividendbeleid ondersteunt.

KBC Securities over VGP

Wim benadrukt dat VGP dankzij zijn JV-model en sterke pijplijn een aantrekkelijke investeringscase blijft. Ondanks het herstel van de aandelenkoers handhaaft hij zijn kopen-aanbevelingKBC Securities zijn koopadvies voor VGP en stelt het koersdoel op 125 euro.

Basic-Fit?
Met meer dan 1.200 clubs in zes landen, is Basic-Fit de grootste fitnessketen in Europa. Het is marktleider in vijf landen met 3,5 miljoen leden. Basic-Fit werkt volgens het clustermodel en biedt drie verschillende abonnementen aan tussen de 20 en 30 euro.

De Belgische federale regering wil de btw op sportabonnementen verhogen van 6% naar 12%, wat een impact kan hebben op Basic-Fit. De BeNeLux-regio blijft de belangrijkste winstbron voor het bedrijf, met een marge die ver boven andere markten ligt. 

Belgische situatie

Gisteren kondigde de Belgische federale regering een begrotingsakkoord van 9,2 miljard euro aan voor de komende vier jaar. Een van de maatregelen is het verhogen van de btw op sportabonnementen van 6% naar 12%. Het voorstel moet nog door het parlement worden goedgekeurd, waardoor er ruimte blijft voor lobbywerk, vergelijkbaar met wat in Nederland gebeurde. Hoewel deze btw-verhoging minder media-aandacht krijgt dan andere maatregelen, komt ze op een moment van groeiende bezorgdheid over obesitas en overgewicht in België.

Lessen uit Nederland

Twee jaar geleden stelde de Nederlandse regering voor om het verlaagde btw-tarief voor sport en cultuur af te schaffen en te verhogen van 9% naar 21%, met ingang van 1 januari 2026. Dit was onderdeel van een breder fiscaal plan om jaarlijks 1,2 miljard euro extra inkomsten te genereren. Na hevige publieke tegenstand en lobbywerk werd de maatregel in het voorjaar van 2025 ingetrokken. Deze precedent toont dat politieke druk en sectorlobby invloed kunnen hebben op dergelijke voorstellen.

Impact op Basic-Fit

De BeNeLux-regio blijft de kern van Basic-Fit’s winstgevendheid, met een EBITDA-marge na huur van 46,5% in de eerste helft van 2025, tegenover 12% in andere markten. Voor België verwacht de KBC Securities-analist Lynn Hautekeete een omzet van circa 250 miljoen euro en een onderliggende EBITDA na huur van 115 miljoen euro in 2025. Indien de extra 6% btw volledig wordt geabsorbeerd zonder prijsaanpassingen, zou dit leiden tot een daling van 15 miljoen euro in EBITDA na huur.
Bij een huidige EV/EBITDA-multiple van 7,8x komt dit neer op een potentiële daling van 120 miljoen euro in marktkapitalisatie. Toch gelooft de analist dat Basic-Fit voldoende prijszettingsmacht heeft om de impact te compenseren via hogere gemiddelde inkomsten per lid, al kan dit toekomstige prijsverhogingen beperken.

KBC Securities over Basic-Fit

Tom Noyens benadrukt dat Basic-Fit zich in een sterke positie bevindt om de btw-verhoging op te vangen, dankzij zijn pricing power en solide marges in de BeNeLux. De analist verwacht dat het bedrijf de impact grotendeels kan neutraliseren, al blijft politieke onzekerheid een factor. KBC Securities handhaaft zijn koopadvies voor Basic-Fit en stelt het koersdoel op 55 euro.

Bekaert?

Bekaert  is de wereldleider in staaldraadproducten. De onderneming is georganiseerd in vier divisies:

• Rubber Reinforcement: versteviging van banden met staaldraad;
• Steel Wire Solutions: andere oplossingen met staaldraad, zoals veren, champagnekurkdraad,…
• Specialty Products: oplossingen voor energietransitie en ‘decarbonisatie’ van de bouwsector, bijvoorbeeld staaldraadvezels voor de versterking van beton.
• Bridon Bekaert Ropes Group: kabels voor hijs- en verankeringsindustrie.

Bekaert heeft zijn prognose voor de onderliggende EBIT-marge in 2025 verlaagd naar ongeveer 8%, terwijl het bedrijf in het derde kwartaal opnieuw positieve volumegroei noteerde. De analist wijst erop dat Bekaert kampt met trage groei in mature eindmarkten, maar dat het bedrijf inzet op M&A en een aantrekkelijk aandeleninkoopprogramma. Aldus KBC Securities-analist Wim Hoste.

Modelupdate na resultaten derde kwartaal

Bekaert zag de omzet in het derde kwartaal van 2025 dalen met 8% tot 880 miljoen euro, wat op vergelijkbare basis neerkomt op een daling van 1%, inclusief een positieve volumegroei van 3%. Het bedrijf paste zijn richtlijn voor de onderliggende EBIT-marge aan van een vork van 8,0-8,5% naar ongeveer 8,0%, wat lager ligt dan de verwachtingen van zowel KBC Securities als de consensus.

Na deze trading update heeft Wim zijn prognose voor de onderliggende EBIT in 2025 met 6% verlaagd, waarbij de margeverwachting daalde van 8,4% naar 8,0%. Ook voor de daaropvolgende twee jaren werden de uEBIT-ramingen met circa 8% neerwaarts bijgesteld. Volgens de analist zal Bekaert in 2027 een marge van 8,9% halen, wat onder de eigen middellangetermijndoelstelling van 10% ligt.

Strategie en groeiplatformen

Het strategisch plan van Bekaert, aangekondigd in december 2023, focust op versnelde groei via investeringen in zogenoemde Growth Platforms zoals groene waterstof, Dramix en kabels voor offshore windparken. Sindsdien presteren de traditionele activiteiten Rubber Reinforcement en Steel Wire Solutions echter robuuster dan de divisies BBRG en Specialty Businesses.

Bekaert is strenger geworden in investeringen in deze laatste segmenten, met als duidelijk voorbeeld het stopzetten van investeringen in Porous Transport Layers voor groene waterstof. Vooruitkijkend blijft het beeld gemengd, maar volgens Tom Noyens liggen de beste groeikansen in eindmarkten zoals duurzame bouw, geavanceerde hijs- en verankeringsoplossingen en energietransitie. De analist verwacht dat Bekaert zich selectief blijft richten op deze markten.

Kapitaalallocatie en M&A

Het management wil de onderneming verder laten groeien en bekijkt fusies en overnames als hefboom naast organische investeringen. Volgens Wim richt Bekaert zich niet op consolidatie van de mature legacy-markten Rubber Reinforcement en SWS, maar eerder op technologische aanvullingen, wat betekent dat overnames waarschijnlijk klein van omvang zullen zijn.

Met een aantrekkelijke waardering (P/E 2026e van 8,45x en EV/EBITDA 2026e van 4,3x) is het niet eenvoudig om acquisities te vinden die aantrekkelijker zijn dan het inkopen van eigen aandelen. Bekaert voert momenteel een tweejarig aandeleninkoopprogramma van 200 miljoen euro uit en genereert volgens de analist voldoende vrije kasstroom om dit programma voort te zetten en tegelijk ruimte te behouden voor M&A.

KBC Securities over Bekaert

Wim benadrukt dat Bekaert beschikt over een gezonde vrije kasstroom en een solide balans, waardoor het bedrijf zowel investeringen als aandeleninkoop kan combineren. Het huidige tempo van de aandeleninkoop (circa 100 miljoen euro per jaar) in combinatie met het dividend zorgt voor een aantrekkelijk jaarlijks rendement voor aandeelhouders van meer dan 10%.

Met een zeer aantrekkelijke waardering handhaaft Wim zijn kopen-aanbeveling en stelt het koersdoel op 55 euro.

Bron: KBC Securities

Comcast betaalt boete na datalek bij externe leverancier

• Het bedrijf zal een boete van 1,5 miljoen dollar betalen na een datalek bij een externe incassopartner waardoor persoonlijke gegevens van 237.000 klanten werden blootgesteld. Het lek vond plaats in 2024 bij Financial Business and Consumer Solutions, een voormalige leverancier die later failliet ging, en leidde tot een schikking met de FCC waarbij Comcast nieuwe controles op leveranciers moet invoeren. Het bedrijf benadrukt dat eigen systemen niet zijn gehackt en dat het zich blijft inzetten voor versterking van zijn cybersecuritybeleid.

Abbott Laboratories start correctie van glucose-sensoren

• De Amerikaanse producent van medische hulpmiddelen start een correctie in de VS voor bepaalde FreeStyle Libre 3- en Libre 3 Plus-sensoren nadat interne tests aantoonden dat sommige exemplaren foutief lage glucosewaarden kunnen weergeven. Ongeveer 3 miljoen sensoren zijn getroffen, en wereldwijd zijn er 736 meldingen van ernstige incidenten en zeven mogelijke sterfgevallen, geen in de VS; het probleem kan leiden tot verkeerde behandelingsbeslissingen met ernstige gezondheidsrisico’s. Abbott meldt dat het productieprobleem is opgelost, vervangingen gratis beschikbaar zijn via www.freestylecheck.com en dat andere Libre-producten niet worden beïnvloed.

Apple schrapt functies om klantbetrokkenheid te versterken

• Het bedrijf schrapt een beperkt aantal functies binnen zijn verkoopteams om klantbetrokkenheid te versterken, terwijl het blijft werven en getroffen medewerkers kunnen solliciteren op interne vacatures. De ontslagen treffen onder meer accountmanagers voor grote bedrijven, scholen en overheidsinstanties, evenals personeel van briefingcenters; een belangrijk doelwit was het overheidsverkoopteam dat samenwerkt met agentschappen zoals het Amerikaanse ministerie van Defensie en Justitie. Apple benadrukt dat slechts een klein aantal rollen wordt geraakt, in een periode waarin ook andere bedrijven zoals Verizon, Synopsys en IBM banen schrappen.

Sinclair doet overnamebod op E.W. Scripps

• De Amerikaanse omroeporganisatie heeft een bod uitgebracht op E.W. Scripps in een cash-en-aandelenovername ter waarde van 538 miljoen dollar, goed voor een premie van 70% ten opzichte van de laatste slotkoers. Het voorstel, dat volgt op maandenlange gesprekken en Sinclairs bestaande belang van 8,2%, voorziet 7 dollar per aandeel (2,72 dollar in cash en 4,28 dollar in aandelen). Scripps’ raad van bestuur zal het bod beoordelen; bij een akkoord zouden Scripps-aandeelhouders circa 12,7% van de gecombineerde onderneming bezitten, die Sinclairs dual-class structuur behoudt en een onafhankelijke raad met vertegenwoordiging van beide families krijgt.

Tesla wordt aangeklaagd wegens schending van patenten

• De autobouwer wordt aangeklaagd door Perrone Robotics, dat stelt dat Tesla bewust vijf patenten heeft geschonden met betrekking tot robotsystemen voor zelfrijdende voertuigen. Volgens de klacht zouden alle Tesla-modellen met Autopilot-software in de afgelopen zes jaar inbreuk maken, inclusief een patent dat Perrone in 2017 aan Tesla probeerde te verkopen; het bedrijf eist schadevergoeding en een stopzetting van verdere inbreuken. Tesla gaf nog geen commentaar, terwijl de zaak de ambitie van het bedrijf om leider te worden in autonoom rijden en robotaxi’s opnieuw onder de aandacht brengt.

Adobe zoekt nieuw verdienmodel in AI-tijdperk

• Het softwarebedrijf staat voor een nieuwe strategische uitdaging nu kunstmatige intelligentie de sector ingrijpend verandert. Adobe, dat in 2014 een Harvard-case werd dankzij zijn succesvolle overstap naar abonnementen, probeert nu met AI-gedreven producten en “generative credits” een nieuw verdienmodel te creëren, maar kampt met tragere groei en stevige concurrentie. Ondanks een brutomarge van meer dan 90% en een sterke positie met producten zoals Acrobat en FireFly, blijft het onzeker of Adobe opnieuw een industriebrede standaard kan zetten, terwijl investeringen in AI en overnames zoals Semrush de druk op winstgevendheid verhogen.

Amazon investeert miljarden in AI-capaciteit voor overheid

• De Amerikaanse aanbieder van e-commerce en cloudinfrastructuur investeert tot 50 miljard dollar om AI- en supercomputercapaciteit voor AWS-klanten binnen de Amerikaanse overheid uit te breiden. Het project, dat in 2026 van start gaat, zal circa 1,3 gigawatt aan rekenkracht toevoegen in AWS Top Secret-, Secret- en GovCloud-regio’s via nieuwe datacenters met geavanceerde technologie. Hiermee krijgen meer dan 11.000 overheidsinstanties toegang tot uitgebreide AI-diensten zoals SageMaker, Bedrock en foundation-modellen, terwijl Amazon inzet op het versterken van zijn positie in de AI-cloudmarkt tegenover concurrenten zoals Google en Oracle.

Alphabet bereikt recordwaardering door AI-groei

• De Amerikaanse aanbieder van zoek- en clouddiensten nadert een waardering van 4 biljoen dollar na een koersstijging van meer dan 5% tot een record van 315,9 dollar per aandeel, waarmee het dit jaar al circa 70% is gestegen. Het bedrijf wint opnieuw terrein in de AI-markt dankzij sterke prestaties van zijn clouddivisie, de introductie van het Gemini 3-model en een investering door Berkshire Hathaway, terwijl het grotendeels ongeschonden uit recente antitrustdruk kwam. Analisten zien Alphabet goed gepositioneerd door sterke kasstromen, eigen chips als alternatief voor Nvidia en AI-integratie in zijn zoekactiviteiten, ondanks zorgen over mogelijk opgeblazen waarderingen.

U.S. Foods annuleert fusie en kondigt aandeleninkoop aan

• De voedingsleverancier steeg nadat het een mogelijke fusie met Performance Food Group had afgeblazen. U.S. Foods herhaalde ook de jaarprognose en kondigde een nieuw aandeleninkoopprogramma van 1 miljard dollar aan.

Grindr beëindigt gesprekken over privatisering

• De datingapp daalde nadat een speciale commissie van de raad van bestuur besloot “de gesprekken te beëindigen” met een investeerdersgroep die het platform van de beurs wou halen tegen 18 dollar per aandeel.

Deutsche Bank krijgt vragen van ECB over risicobeoordeling en nettingpraktijken

• De Duitse bank wordt onderzocht door de Europese Centrale Bank na beschuldigingen dat zij risico’s op haar balans heeft onderschat en een misleidend beeld van haar financiële gezondheid gaf. De ECB bekijkt claims van een ex-medewerker over agressieve nettingpraktijken en off-balance-sheet technieken, die volgens hem de hefboompositie met meer dan 200 miljard euro zouden hebben onderschat in de jaarrekening van 2024. Netting, een methode om verplichtingen te consolideren en kredietrisico te verlagen, staat centraal in deze beoordeling van kapitaalregels en onderpandbehandeling. Deutsche Bank stelt dat haar nettingpraktijken voldoen aan de geldende boekhoudnormen en gangbare marktpraktijken.

Novo Nordisk ziet Alzheimerstudie mislukken met semaglutide

• De Deense farmaceut heeft bekendgemaakt dat haar Alzheimer-onderzoek met een orale versie van semaglutide geen effect had op het vertragen van de ziekteprogressie, wat leidde tot een forse koersdaling. De mislukte EVOKE- en EVOKE+-studies, die meer dan 3.800 patiënten omvatten, beëindigden vroegtijdig omdat het middel geen klinisch voordeel bood, ondanks enkele biomarker-effecten. Dit resultaat betekent een gemiste kans voor Novo om GLP-1-medicatie uit te breiden naar een nieuwe markt, terwijl concurrent Eli Lilly terrein wint in kernsegmenten zoals obesitas en diabetes. Analisten zien de uitkomst als een bevestiging van de lage slaagkans, en het aandeel verloor meer dan 12% op het nieuws.

EasyJet verhoogt winstverwachting en scherpt doelstelling voor vakantietak aan

• De Britse lagekostenluchtvaartmaatschappij boekte een operationele jaarwinst van 703 miljoen pond, boven de gemiddelde analistenverwachting van 669,37 miljoen pond. Het bedrijf profiteerde van sterke vraag ondanks kostenstijgingen en verstoringen door luchtverkeersstakingen die Europese luchtvaartmaatschappijen onder druk zetten. EasyJet Holidays, de winstgevende pakketreizenafdeling, bereikte haar doelstelling eerder dan gepland en verhoogde de middellangetermijndoelstelling naar 450 miljoen pond winst vóór belastingen tegen 2030. De resultaten tonen een solide prestatie in een uitdagende markt.

BP houdt Olympic Pipeline gesloten na brandstoflek in Washington

• Het Britse energiebedrijf houdt zijn Olympic Pipeline-systeem in de VS gesloten na een brandstoflek nabij Everett, Washington, waardoor leveringen van geraffineerde producten zijn stilgelegd. Het systeem, dat normaal meer dan 90% van Oregon’s transportbrandstoffen levert, veroorzaakt noodmaatregelen van de gouverneurs van Oregon en Washington om de impact op brandstofvoorziening en luchthavens te beperken. BP heeft al meer dan 60 meter pijpleiding blootgelegd en werkt dag en nacht om het lek te lokaliseren, maar een herstartdatum is nog onbekend en de omvang van het lek wordt nog beoordeeld. Luchtvaartmaatschappijen zoals Delta en Alaska Airlines hebben noodplannen geactiveerd om Thanksgiving-reizen te beschermen, waaronder extra brandstoftransporten en aangepaste tankstrategieën.

Kingfisher verhoogt winstverwachting na omzetgroei en marktaandeelwinst in VK

• De Britse doe-het-zelfketen, eigenaar van B&Q, Screwfix, Castorama en Brico Depot, verhoogde haar winstverwachting na een lichte omzetstijging van 0,9% in het derde kwartaal en marktaandeelwinst in het VK. Het bedrijf verwacht nu een aangepaste winst vóór belastingen tussen 540 en 570 miljoen pond voor het boekjaar dat eindigt in januari 2026, tegenover een eerdere bovengrens van 540 miljoen pond. In het VK en Ierland stegen de vergelijkbare verkopen met 3%, terwijl de vraag in Frankrijk en Polen zwakker was met dalingen van respectievelijk 2,5% en 1,3%. De upgrade komt ondanks signalen van afnemende consumentenbestedingen in het VK.

• De Europese aandelenmarkten (+0,2%) waren al behoorlijk goed geluimd, met onder meer winst voor de BEL20 (+0,04% tot 4.998,09 punten), maar de Amerikaanse aandelen spanden niettemin de kroon met een sessie waarin risk-on opnieuw hoog op de agenda stond. De S&P500 trok 1,55% hoger, terwijl de Nasdaq met 2,7% winst een pak van zijn recente verliezen goedmaakte.
• Of de vakantieverkorte Thanksgiving-week daar een rol in speelt is niet duidelijk, maar volgens de schrijvende pers speelt een alweer verhoogde kans op een Amerikaanse renteverlaging met 25 basispunten in december zeker een rol, met dank aan commentaren in die richting van Fed-gouverneurs Williams en Waller. Er was natuurlijk ook weer een pak AI- en tech nieuws dat de beleggers opnieuw een hart onder de riem stak én de neus op de feiten drukte: het blijft hard gaan in tech-land.
• Zo ook in Azië, dat samen met Wall Street weer wat rechter krasselde. China (+1%), Hongkong (+0,3%), Taiwan (+1,5%), India (+0,1%) en Zuid-Korea (+0,3%) klokten allemaal met groene cijfers af. De blikvangers uit de regio komen onder meer van ene Trump (“our relations with China are extremely strong”) en ene Xi (“Taiwan's return to China is key part of world order”). Constructieve sfeer.
• Op sectorniveau waren communicatiediensten en consumentengoederen veruit de beste performers, terwijl energie achterbleef. Maar we zoomen vooral in op de chips, want Broadcom steeg met 11% na een enorm order van 10 miljard dollar voor AI-chips. Het bedrijf is een van de grootste leveranciers van halfgeleiders die voor specifieke taken ingezet kunnen worden (Application Specific Integrated Chips of ASIC's, red.) en is as such een zeer belangrijke toeleverancier van de belangrijkste hyperscalers in AI.
• Onder meer Google is een belangrijke klant van Broadcom. Alphabet dikte daarom ook 6% aan, waardoor het Microsoft voorbijstak in de race naar “Ik wil de grootste zijn”. Het moederbedrijf boven Google is nu het derde grootste Amerikaanse bedrijf naar marktwaarde. Verder steeg ook Tesla met 6,7% nadat CEO Musk zei dat het bedrijf al enkele miljoenen AI-chips heeft ontworpen voor zijn voertuigen en datacenters. En dan zijn er nog de vele andere chipmakers zo als Micron (+8,09%), Marvell (+8%) en Intel (+3,7%). Allemaal feest, het kan weer niet op.
• Ondertussen vergaat het de aandelen in Europese defensiebedrijven heel wat minder. De sector stond gisteren weer onder druk nadat het Witte Huis de voortgang bejubelde in de gesprekken met Oekraïne om een einde te maken aan de oorlog met Rusland. Trump legde Oekraïne eerder al een deadline op van deze week donderdag om te reageren op dat voorstel, dat wel nog steeds bijgespijkerd lijkt te worden.
• Aandelen van Rheinmetall, Duitslands grootste wapenproducent, verloren 5%, het Franse Thales daalde met meer dan 2%, de Zweedse wapenproducent Saab 3% en het Italiaanse Leonardo 2%. Voor dezelfde redenen staan ook de Europese gasprijzen en de olieprijzen onder druk. Voor die eerste betaalt u nog 29,66 euro per MWh, voor die tweede 63 dollar per Brengt-vat.
• Om af te sluiten geven we nog meer dat het aantal inschrijvingen van personenauto's in de EU in oktober met 5,8% steeg op jaarbasis, tot het hoogste niveau in vier maanden. Ook in september was er al groei, zelfs 10%, zodat we ondertussen al de vierde opeenvolgende groeimaand mochten optekenen. Spanje groeide met 15,9%, Duitsland 7,8% en Frankrijk 2,9%, tegenover een daling in Italië (-0,5%). In het segment van de batterij-elektrische voertuigen (BEV) steeg het aantal inschrijvingen zelfs met 38,6%, met name in Spanje (90,1%), Frankrijk (63,2%), Duitsland (47,7%) en Nederland (27,4%). En de verkoop van BEV’s steeg dan weer met 16,4% tot 1,5 miljoen stuks, goed voor 16,4% van de EU-markt.
• Op de economische kalender levert de VS een update aan van de sentimentsindex van Philadelphia en Richmond en de kleinhandelsverkopen, naast inzicht in de producentenprijzen. Maar vooral kijken we uit naar een update van het consumentenvertrouwen in november. Het VK levert CBI-omzetcijfers aan, terwijl Europa een update geeft van de nieuwe autoverkopen. Later deze week komen er nog belangrijke Amerikaanse cijfers aan, waaronder detailhandelsverkopen, orders voor duurzame goederen en PPI-cijfers.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Alibaba Group, Analog Devices, Atour Lifestyle, Autodesk, Baozun, Best Buy, Dell Technologies, EasyJet, HP, Jayin Group, Lundbergs, NetApp, NIO, Noah Holdings, Nutanix, Pony AI, Workday, Accsys Technologies, Compass Group, Cranswick.

VGP geeft optimistische vooruitblik op pijplijn en JV-transacties

• De Belgische ontwikkelaar van logistiek vastgoed gaf een optimistische vooruitblik op zijn pijplijn en geplande JV-transacties voor de tweede jaarhelft 2025 en de eerste jaarhelft 2026. Het bedrijf onderscheidt zich van klassieke REITs door zijn Joint Venture-structuur: eerst ontwikkelt het voor de eigen portefeuille en verkoopt daarna aan een joint venture, waardoor waarderingswinsten in twee fasen ontstaan – een niet-gerealiseerde winst bij start van de bouw (niet in EPRA EPS) en een gerealiseerde winst bij overdracht aan de JV (wel in EPRA EPS). Door de versnelling van projecten als voorbereiding op JV-sluitingen verhoogt KBC Securities de verwachtingen voor recurrente EPS, en ondanks het koersherstel handhaaft KBCS de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 125 euro.

Autolus verhoogt omzetprognose voor Aucatzyl na sterke uptake

• De ontwikkelaar van celtherapieën rapporteerde in het derde kwartaal 2025 een omzet van 21 miljoen dollar, waarmee de totale verkoop na 9 maanden op 51 miljoen dollar komt. Dit overtreft ruimschoots eerdere prognoses voor Aucatzyl (43 miljoen dollar voor geheel 2025 versus 37 miljoen dollar verwacht), waardoor de nieuwe verwachting voor 2025 in de VS stijgt naar 72,5 miljoen dollar en het piekaandeel naar 50% (van 40%), gesteund door sterke initiële uptake en positieve real-world data. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 10 dollar naar 9 dollar.

NSI herpositioneert Glass House na vertrek van KPN

• De Nederlandse aanbieder van kantoorvastgoed meldt dat KPN op 30 november 2026 het volledige Glass House-gebouw in Amsterdam Sloterdijk zal verlaten, goed voor 22.981 m² en circa 7,5% van NSI’s bruto huurinkomsten. Hoewel dit op korte termijn impact heeft, ziet NSI hierin een kans om het pand volledig te herpositioneren tot een modern multi-tenant gebouw met hoge kwaliteits- en duurzaamheidsstandaarden. Het bedrijf bereidt een gedetailleerd plan voor om Glass House optimaal te benutten, gezien de strategische ligging naast een belangrijk OV-knooppunt.

ABN AMRO presenteert groeiplan met kostenreductie en kapitaaluitkering

• De Nederlandse bank presenteert een groeiplan met nieuwe doelstellingen, waaronder een reductie van 5.200 banen tegen 2028 en de verkoop van Alfam aan Rabobank (afronding verwacht in derde kwartaal 2026). Het streeft naar een rendement op eigen vermogen van minimaal 12%, een inkomen boven 10 miljard euro en een CET1-ratio van meer dan 13,75%, terwijl het risicogewogen activa in de corporate bank met 10 miljard euro worden verlaagd. Daarnaast wil ABN AMRO van 2026 tot 2028 tot 100% van de gegenereerde kapitaaloverschotten uitkeren aan aandeelhouders. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 25,5 euro.

Basic-Fit vangt impact van Belgische btw-verhoging op sportabonnementen op

• De Nederlandse aanbieder van fitnessdiensten wordt geraakt door de Belgische begrotingsmaatregel om de btw op sportabonnementen te verhogen van 6% naar 12%. België is een kernmarkt met een verwachte omzet van circa 250 miljoen euro en een onderliggende EBITDA van 115 miljoen euro in 2025; zonder prijsaanpassingen zou de btw-verhoging deze winst met ongeveer 15 miljoen euro verminderen, wat bij een EV/EBITDA-multiple van 7,8x neerkomt op een waarderingsimpact van circa 120 miljoen euro. Gezien eerdere ervaring in Nederland en sterke prijszettingsmacht verwacht KBCS dat Basic-Fit de impact grotendeels kan opvangen. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 26 euro.

B&S Group verdwijnt van beurs na overname door Sarabel

• De Nederlandse distributeur van consumentengoederen verdwijnt op 23 december van de Amsterdamse beurs na een overname door Sarabel, dat inmiddels meer dan 95% van de aandelen bezit. Aandeelhouders die nog niet hebben ingetekend op het bod kunnen dit doen tijdens de na-aanmeldingstermijn van 19 november tot 2 december. De laatste handelsdag van het aandeel is 22 december. Hiermee wordt de beursnotering van B&S Group definitief beëindigd.

Datum en uur van publicatie: 25/11/2025 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.