Donderdag 24 april 

• Bedrijfsresultaten
  • Amazon, T-Mobile, Roche Holding, Merck & C°, Pepsico, American Express, Telia Company, Gilead, Comcast, Sanofi, Bristol-Myers Squibb, Intel, Relx, BNP Paribas, Vinci, Thales, Dassault, Saint-Gobain, Eni, Vale ADR, Nokia, STMicroelecronic, Baxter, Telia Company, Renault, Bureau Veritas, TechnipFMC, Klepierre, VinFast, Hasbro, Delivery Hero, American Airlines, Eramet, Fugro, Asos, cegedim, Pennant
• Ex-dividend
  • Assa Abloy, Bodycote, Derwent, Haleon, Hansa, Hiscox, Kier Group, Louis Vuitton, M.P. Evans, RBC, Wickes Group
• Macro-economie :
  • VS: huizenstart (mrt), bouwvergunningen (mrt), eerste aanvragen werkloosheid
  • Japan: handelsbalans, import, export
  • Emu: ECB rentebesluit
  • Duitsland: producentenprijzen (mrt)

Op de Sofa van Bolero vind je telkens een analist die, afhankelijk van de actualiteit, komt vertellen over de bedrijven of sectoren die hij of zij opvolgt. Deze keer ontvangen we Benjamin Wolff, aandelenanalist bij KBC Securities Global Equities, die ons een update geeft van de situatie op de grondstoffenmarkt. Hij heeft het over onder meer de goudprijs, ijzererts, koper en mijnbedrijf Rio Tinto.

SAP?

Het Duitse SAP  is de grootste aanbieder van applicatiesoftware voor ondernemingen. Het bedrijf ontwikkelt en verkoopt ERP-software (Enterprise Resource Planning) die (internationale) bedrijven gebruiken om onder andere hun boekhouding, personeelsbeheer, logistiek, klantenrelaties en productbeheer te organiseren én analyseren.

SAP spreekt van uitstekende resultaten over het eerste kwartaal. Het Duitse bedrijf biedt een aantal op cloudgebaseerde producten en is momenteel bezig met de transitie van zijn kernsoftwareportfolio van grotendeels on-premise naar de cloud, waarbij de HANA-database de basis vormt voor al zijn producten.

Hoewel de totale omzet 0,6% onder de gemiddelde analistenverwachting lag, kwam de operationele winst (EBIT) zo’n 10% boven de verwachting uit dankzij een solide kostencontrole . De Current Cloud Backlog (CCB, de belangrijkste voorlopende indicator van de toekomstige cloudgroei) groeide organisch met 29% tegen constante wisselkoersen. Dat is een stabiele groei ten opzichte van de vierdekwartaalresultaten van ’24 en in lijn der verwachtingen.

Beheersbare impact van handelsoorlog
Het bedrijf bevestigde alle doelstellingen voor het boekjaar 2025. Het management ziet hier en daar een lichte impact op de business vanwege de verhoogde macro-economische onzekerheid, maar gaf mee dat dit beheersbaar is. SAP maakt zich sterk dat het genoeg flexibiliteit heeft op het vlak van kosten om de winstdoelstellingen dit jaar te halen, desnoods door aanpassingen aan het aanwervingsbeleid.

KBC Securities over SAP
Kurt Ruts benadrukt wederom de sterke resultaten bij SAP. De groei van de CCB bleef stabiel op 29%, wat geruststellend is in een softwaresector die toch ietwat in malaise verkeert.

De stabiele groei is te danken aan de omzetboost die SAP geniet vanwege de transitie van zijn klanten van on-premise naar de cloud. Ook de EBIT-marge (bedrijfswinstmarge) kwam significant boven de verwachting uit. Beleggers waren bovendien gecharmeerd door de kostenflexibiliteit die het onderste lijntje van de resultatenrekening moet beschermen in deze onzekere macro-economische tijden.

Kurt Ruts bevestigt daarom de ‘Kopen’-aanbeveling en het koersdoel van 299 euro.

Danaher heeft goede resultaten voor het eerste kwartaal van 2025 gerapporteerd en de richtlijnen voor 2025 verfijnd, met een positieve update van de Bioprocessing-richtlijnen. De trends in het eerste kwartaal lijken positief, gezien de prestaties van de divisies en de marges. KBC Securities-analist Andrea Gabellone merkt op dat de verwachte kosten van de tarieven in 2025 ongeveer 350 miljoen dollar zullen bedragen, maar dat Danaher de impact voorlopig beheersbaar acht.

Danaher?
Het Amerikaanse Danaher  is een van de grootste en meest gediversifieerde gezondheidszorgbedrijven ter wereld. Danaher is actief in drie segmenten: Life Sciences, Diagnostics en Environmental & Applied Solution. Het bedrijf heeft vestigingen in meer dan 60 landen en genereert ongeveer 40% van zijn omzet in de VS.

Alle divisies doen beter dan verwacht
Danaher rapporteerde een omzet van 5,7 miljard dollar voor het eerste kwartaal van 2025, met een vlakke organische omzetgroei, beter dan de richtlijnen en de gemiddelde analistenverwachting. Alle segmenten overtroffen de verwachtingen, met name Diagnostics/Cepheid en Biotech.

De operationele marge was 29,6%, ruim boven de richtlijn van 26,5%. De aangepaste winst per aandeel van 1,88 dollar was 15% boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,64 dollar. De vrije kasstroom was ongeveer 1,1 miljard dollar en het bedrijf kondigde aan dat het in het begin van het eerste kwartaal nog eens ongeveer 1,1 miljard dollar aan aandelen had teruggekocht.

De organische groei van Diagnostics was -1,5%, beter dan verwacht door de markt, dankzij sterke prestaties bij Cepheid waar de inkomsten uit ademhalingsproducten 25% boven de richtlijnen lagen en klinische diagnostiek exclusief China. De inkomsten van Life Science waren 1,7 miljard dollar met een organische groei met -4,0%. De inkomsten van Biotech waren 1,6 miljard dollar met een organische groei met +7%.

Vooruitzichten voor 2025
Een positief aspect van de richtlijnen voor 2025 is dat Danaher een organische groei van ongeveer +3% verwacht (onveranderd), bestaande uit: Biotech +7% (eerder werd op 6 à 7% gemikt), wat nog steeds onder Andrea’s verwachting (8 à 9%) ligt, maar in de juiste richting evolueert; diagnostiek 0 à 2% (onveranderd) en Life Sciences: 0% (eerder: 1 à 2%). Danaher heeft de richtlijn voor de winst per aandeel in 2025 vastgesteld op 7,60 à 7,75 dollar (gemiddelde analistenverwachting: 7,68 dollar).

Tarievenimpact
Het bedrijf denkt de impact van de huidige tarieven te kunnen compenseren door een combinatie van aanpassingen in de toeleveringsketen, veranderingen in de productievoetafdruk, toeslagen en andere kostenmaatregelen. Het eerstekwartaalrapport wijst op aanvullende tariefkosten van "enkele honderden miljoenen dollars" in 2025.

KBC Securities over Danaher
KBC Securities-analist Andrea Gabellone handhaaft het koersdoel van 313 dollar en de “Kopen”-aanbeveling voor Danaher.

BE Semiconductors haalde in het eerste kwartaal 2 à 3% minder inkomsten dan verwacht. De orderintake steeg met 8% ten opzichte van het vorige kwartaal, maar bleef 15% onder de verwachtingen. KBC Securities-analist Thibault Leneeuw merkt op dat de vooruitzichten voor het tweede kwartaal teleurstellend zijn, maar hij blijft geloven in het langetermijnpotentieel van Besi.

Besi?
Besi is een producent van appartuur om chips te maken. Het is actief in de ‘back end’ of de assemblage: het plaatsen van de wafer in een geïntegreerde schakeling (integrated circuit of IC). Het gaat hierbij onder andere om het connecteren van de verschillende schakelaars met elkaar.

Lagere nettowinst voornamelijk door minder belastingvoordeel
Besi spreekt van een omzet van 144 miljoen euro voor het eerste kwartaal van 2025, wat 2 à 3% lager was dan de KBC Securities-verwachting en dan de gemiddelde analistenverwachting. De omzet daalde op kwartaalbasis door lagere leveringen voor high-end smartphones, terwijl de vraag naar AI sterk bleef.

De orderintake steeg met 8,2% tot 132 miljoen euro, maar bleef aanzienlijk onder de verwachtingen. De brutowinstmarge daalde met 40 basispunten tot 63,6%, onder het middelpunt van de eigen vooropgestelde vork. De nettowinst daalde met 47% tot 31,5 miljoen euro, voornamelijk door het ontbreken van een belastingvoordeel van 18 miljoen euro dat in het vierde kwartaal van 2024 nog werd erkend.

Vooruitzichten voor tweede kwartaal zijn mager
Voor het tweede kwartaal van 2025 verwacht Besi dat de omzet vlak zal blijven met een marge van +/- 10%, wat neerkomt op 144 miljoen euro. Dat is aanzienlijk lager dan de verwachtingen van zowel KBC Securities als van de andere analisten. Besi verwacht een brutowinstmarge van 62 à 64%, vergeleken met 63,4% in het eerste kwartaal. De totale operationele kosten zullen naar verwachting met 0 à 10% dalen.

KBC Securities over Besi
Thibault Leneeuw blijft geloven in het langetermijnpotentieel van Besi, ondanks de kortetermijnvolatiliteit. Hij merkt op dat de resultaten van het eerste kwartaal en de vooruitzichten voor het tweede kwartaal wijzen op een aanzienlijke omzetstijging in de tweede helft van 2025. Hij handhaaft het koersdoel van 110 euro en de “Kopen”--aanbeveling voor Besi.

Tesla redt winstmarges in eerste kwartaal, terwijl autoverkoop terugloopt

• Tesla heeft recentelijk de laagste winstverwachtingen overtroffen en blijft op schema om een betaalbare auto te produceren, ondanks een daling in de verkoop. Het bedrijf heeft aangegeven dat het zijn groeiverwachtingen over drie maanden zal herzien vanwege de gevolgen van het veranderende wereldwijde handelsbeleid. Het bedrijf rapporteerde een omzet van 19,34 miljard dollar voor het eerste kwartaal, lager dan de ramingen van 21,11 miljard dollar. De leveringen daalden met 13% en Tesla verloor terrein aan Chinese concurrenten. Analisten verwachten een daling in Tesla-leveringen in 2025, ondanks pogingen om de verkoop te stimuleren met incentives zoals gratis opladen en volledig zelfrijdende functies.

3M boekt beter dan verwachte resultaten

• De aandelen van het bedrijf stegen fors na beter dan verwachte winstcijfers voor het eerste kwartaal. 3M verdiende een aangepaste 1,88 dollar per aandeel op een omzet van 5,78 miljard dollar, wat de gemiddelde analistenverwachtingen van 1,77 dollar per aandeel en 5,76 miljard dollar omzet overtrof.

RTX ziet de toekomst somber in

• De omzet steeg met 5% ten opzichte van het voorgaande jaar en bereikte 20,3 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel steeg met 10% tot 1,47 dollar. Het bedrijf genereerde een operationele kasstroom van 1,3 miljard dollar en een vrije kasstroom van 0,8 miljard dollar. Voor het volledige jaar 2025 verwacht het bedrijf een aangepaste omzet van 84,0 miljard dollar, de vrije kasstroom wordt verwacht tussen 7,0 en 7,5 miljard dollar. Ondanks beter dan verwachte winstcijfers voor het eerste kwartaal, maakten opmerkingen van het management over de verwachte effecten van tarieven investeerders ongerust.

Northrop Grumman verlaagt winstverwachting voor 2025

• De aandelen van het defensiebedrijf daalden fors nadat het bedrijf zijn winstverwachting voor het hele jaar verlaagde. Northrop verwacht nu een winst per aandeel tussen 24,95 en 25,35 dollar, vergeleken met een eerdere range van 27,85 en 28,25 miljard dollar.

Halliburton verwacht lagere winst per aandeel door tarieven van Trump

• Het aandeel van het olieveldservicebedrijf daalde nadat Halliburton zei dat de tarieven van president Donald Trump de winst per aandeel in het tweede kwartaal met 2 tot 3 cent zouden beïnvloeden. CEO Jeffrey Miller zei dat Noord-Amerikaanse klanten hun plannen voor 2025 evalueren nu de Amerikaanse olieprijzen zijn gedaald.

BOK Financial haalt verwachtingen van Wall Street niet

• De aandelen daalden nadat de winst per aandeel voor het eerste kwartaal de verwachtingen van Wall Street niet haalde. De bank verdiende 1,86 dollar per aandeel, terwijl de consensusverwachting van analisten 1,99 dollar per aandeel was.

Zions Bancorporation publiceert lagere winst per aandeel

• De aandelen van de bank daalden na lagere winst per aandeel dan verwacht. Zions verdiende 1,13 dollar per aandeel voor het eerste kwartaal, onder de consensusverwachting van 1,18 dollar per aandeel.

Calix boekt publiceert sterke winstcijfers en optimistische vooruitzichten

• Het technologiebedrijf steeg met 13% na sterke winstcijfers en optimistische vooruitzichten. Calix verdiende 19 dollarcent per aandeel op een omzet van 220,2 miljoen dollar. Analisten hadden 13 dollarcent winst per aandeel en een omzet van 207,1 miljoen dollar verwacht.

GE Aerospace boekt beter dan verwachte resultaten

• De aandelen stegen na de publicatie van de financiële resultaten van het eerste kwartaal. De aangepaste winst bedroeg 1,49 dollar per aandeel, wat de 1,27 dollar per aandeel die door analisten werd verwacht, overtrof. De omzet bleef echter iets onder de verwachtingen.

Nieuwe ontslagronde bij Intel

• De Amerikaanse chipmaker is van plan om meer dan 20% van zijn personeelsbestand te schrappen om de operaties te stroomlijnen en bureaucratische inefficiënties te verminderen. Deze ontslagen maken deel uit van een bredere strategie om zich opnieuw te richten op een engineering-gedreven cultuur onder leiding van de nieuwe CEO Lip-Bu Tan, die vorige maand aantrad. De geplande ontslagen volgen op een aanzienlijke vermindering van het personeelsbestand in augustus vorig jaar, toen Intel aankondigde 15% van zijn banen te schrappen. De chipmaker had eind 2024 108.900 werknemers en zal donderdag zijn resultaten over het eerste kwartaal bekendmaken.

Meta Platforms krijgt kritiek van eigen Oversight Board over beleidswijziging

• De Amerikaanse socialmediagigant heeft kritiek gekregen van zijn Oversight Board over een beleidswijziging in januari die de “fact-checking” verminderde en beperkingen op discussies over controversiële onderwerpen zoals immigratie en genderidentiteit versoepelde. De raad, die onafhankelijk opereert maar door Meta wordt gefinancierd, drong er bij het bedrijf op aan om de "potentiële nadelige effecten" van de wijzigingen te beoordelen, die werden ingevoerd vlak voordat de Amerikaanse president Donald Trump aan zijn tweede termijn begon.

Mercedes-Benz vraagt EU gelijk speelveld voor in China gemaakte elektrische voertuigen

• De Duitse autofabrikant dringt er bij de Europese Unie op aan om een "billijke oplossing" te vinden om een gelijk speelveld te creëren voor in China gemaakte elektrische voertuigen in Europa. De EU verhoogde de tarieven op Chinese EV's tot wel 45,3% in oktober vorig jaar, maar Brussel en Peking hebben het idee geopperd om de tarieven te verlagen door middel van prijsafspraken voor geïmporteerde auto's. Mercedes-Benz onthulde ook een nieuwe volledig elektrische luxelimousine-serie genaamd "Vision V" met enkele voertuigen die in China zullen worden geproduceerd. De CEO verwacht dat plug-in hybrides naast volledig elektrische voertuigen zullen blijven bestaan, ten minste tot 2030.

Volkswagen ontwikkelde vijf nieuwe modellen ontwikkeld voor China

• De Duitse autofabrikant heeft vijf nieuwe modellen ontwikkeld voor China en een eigen systeem voor geassisteerd rijden onthuld in Shanghai. Het bedrijf is van plan om VW-auto's vanuit China te exporteren naar andere Aziatische markten, Zuid-Amerika en het Midden-Oosten. Volkswagens premiummerk Audi vecht terug met een reeks nieuwe, langere versies van zijn modellen, speciaal ontworpen voor de Chinese markt. CARIZON, een joint venture tussen Volkswagens softwaredochter Cariad en China's Horizon Robotics, demonstreerde het eerste interne geautomatiseerde rijsysteem van de autofabrikant.

Franse beurswaakhond bekijkt opsplitsing Vivendi

• Het Franse gerecht vraagt de beurswaakhond om de opsplitsing van het mediaconglomeraat Vivendi vorig jaar te onderzoeken. Vivendi splitste Canal+, Louis Hachette en Havas af, nu genoteerd in Londen, Parijs en Amsterdam. De splitsing werd gesteund door de holding Bollore, de grootste aandeelhouder van Vivendi. De uitspraak van het hof versterkt de juridische strijd tussen CIAM, een minderheidsaandeelhouder die tegen de splitsing was, en Vivendi.

Analisten vrezen voor minder inkoop van eigen aandelen bij BP bij huidig lage olieprijzen

• De Britse oliemaatschappij BP kan volgens analisten gedwongen worden om zijn aandeleninkoopprogramma's te verminderen of zelfs stop te zetten volgend jaar, tenzij de olieprijzen herstellen. UBS-analist Joshua Stone verwacht dat BP's kwartaalinkopen zullen dalen tot 500 miljoen dollar na het eerste kwartaal. RBC-analisten verwachten dat BP alle inkopen volgend jaar zal opschorten als de olieprijs daalt tot 60 dollar per vat. Bank of America verwacht dat BP de inkopen zal verminderen tot 2,5 miljard dollar dit jaar als de olieprijs 65 dollar per vat bedraagt.

Volvo trekt voorspelling voor Amerikaanse vrachtwagenmarkt in

• De Zweedse vrachtwagenfabrikant meldt een lager dan verwachte winst uit het eerste kwartaal en verlaagde zijn vooruitzichten voor de Noord-Amerikaanse vrachtwagenmarkt, wijzend op toenemende onzekerheid rond tarieven en hun impact op de wereldhandel. De operationele winst was 13,3 miljard kronen, tegen een gemiddelde analistenverwachting van 14,8 miljard. Volvo verwacht voor de Noord-Amerikaanse zware vrachtwagenmarkt nu 275.000 nieuwe voertuigen dit jaar, vergeleken met een eerdere voorspelling van 300.000. Het bedrijf zal tot 800 werknemers ontslaan in drie Amerikaanse faciliteiten vanwege marktonzekerheid en zorgen om de vraag.

Danone overtreft verkoopverwachtingen

• De Franse consumentengoederenreus overtrof de verkoopverwachtingen voor het eerste kwartaal, dankzij sterke vraag naar babyvoeding en medische voedingsproducten in China, ondanks zwakte in koffieroomproducten in de concurrerende Amerikaanse markt. Danone spreekt van een omzet van 6 844 miljard euro, een stijging van 4,3% op vergelijkbare basis, vergeleken met de gemiddelde analistenverwachting van 3,8%. CEO Antoine de Saint-Affrique benadrukte de veerkracht van het bedrijf in een onzekere omgeving, terwijl financiële directeur Juergen Esser wees op opgeloste leveringsketenproblemen. Danone herhaalde zijn jaarprognose van een omzetgroei tussen 3% en 5%.

Ook mijnbedrijf Boliden presteert beter dan analistenvoorspelling

• De Zweedse mijnbouwer meldt een winst in het eerste kwartaal boven de gemiddelde analistenverwachting, geholpen door hogere metaalprijzen en een sterkere Amerikaanse dollar. Het bedrijf, dat zeven mijnen en vijf smelterijen in de Noordse regio, Ierland en Portugal exploiteert, zag zijn operationele winst bijna verdubbelen tot 3,06 miljard Zweedse kronen, vergeleken met 1,62 miljard een jaar eerder. Boliden verhoogde zijn kapitaaluitgavenprognose, met plannen om dit jaar 15,5 miljard kronen te investeren in plaats van de eerder beoogde 14 miljard kronen. CEO Mikael Staffas merkte op dat wereldwijde metaalprijzen en valuta's na het eerste kwartaal meer dan gebruikelijk zijn geschommeld, wat heeft geleid tot een verslechtering van de basismetaalprijzen en een zwakkere dollar.

SAP heeft winstverwachtingen voor het eerste kwartaal overtroffen

• De Duitse heeft de winstverwachtingen voor het eerste kwartaal overtroffen en bevestigde zijn cloud-omzetdoelen voor het hele jaar. SAP rapporteerde een aangepaste operationele winst van 2,5 miljard euro (2,86 miljard dollar) voor het eerste kwartaal, wat de gemiddelde analistenverwachting van 2,22 miljard euro overtrof. Analisten merkten op dat de verbeterde winst voortkwam uit belangrijke metrics zoals vrije kasstroom, cloud-backlog en operationele winst, en SAP handhaafde zijn vooruitzichten voor cloud-omzet in een bereik van 21,6 miljard euro (24,60 miljard dollar) tot 21,9 miljard euro voor dit jaar.

Reckitt zag lagere vraag naar producten in kwartaal een, maar behoudt jaardoelstellingen

• De Britse fabrikant van Dettol en Lysol schoonmaakproducten heeft de verwachtingen voor de groei van de vergelijkbare netto-omzet in het eerste kwartaal gemist, omdat minder mensen zijn producten in Europa en Noord-Amerika kochten. Het bedrijf handhaafde zijn vooruitzichten voor het hele jaar en verwacht een groei van de vergelijkbare netto-omzet van 2% à 4%. De vergelijkbare netto-omzet van het eerste kwartaal steeg met 1,1%, minder dan de gemiddelde analistenverwachting van 1,4%.

• Wall Street weer op winst (+2,6%) want - dit verzin je natuurlijk niet zomaar - president Trump is dan toch NIET van plan om Fed-topman (en "grote verliezer") Powell te ontslaan. Dat nieuws werd nabeurs meegedeeld en houdt een scherpe bocht in ten opzichte van de recente retoriek tegen de man. Daarnaast zorgde ook minister van Financiën Bessent voor wat sfeer, want de VS blijft zowaar een "de-escalatie" in de handelsoorlog met China na te streven, want de Trump-administratie is er “niet op uit om de twee grootste economieën ter wereld te ontkoppelen”. De importtarieven zouden “aanzienlijk” kunnen dalen bij een deal, maar wel niet tot nul.
• Op de brede markt herwon de dollar wat terrein tegenover alle wereldmunten, inclusief de euro (€1 = $1,1383), terwijl de goudprijs 1,7% moest inbinden tot 3.320 dollar per ounce. Niet zo bij de bitcoin, want die blijft zonder verpinken stijgen (+2,7% tot 93.815 dollar). De olieprijzen vertaalden het nieuws uit de VS in een lichte stijging tot 68,4 dollar per Brent-vat, terwijl de Europese gasprijzen gisteren 0,9% hoger afklokten op 34,55 euro per MWh.
• Aandelenbeleggers op Wall Street zagen het ook graag gebeuren en stuurden de indexen ook na het beursslot nog eens 1% hoger. Alle 11 belangrijke sectoren in de S&P 500 gingen erop vooruit, waarbij financials en consumentengoederen de grootste procentuele winsten boekten.
• Azië stoomde vannacht ook lekker op, met 0,3% winst voor China, 2,2% voor Hongkong, 1,5% voor Zuid-Korea en Japan en tot 4,3% voor Taiwan. De technologiesector deden het overal goed, zodat de HS Tech index vlot 2,6% aandikte. Het optimisme kreeg daarnaast nog een duw in de rug vanuit China, waar naar verschillende Chinese provinciale en gemeentelijke overheden naar verluid overwegen om via alweer een nieuwe stimuleringsronde de consumptie extra te stimuleren.
• Deze onzekerheden hebben ertoe bijgedragen dat het Internationaal Monetair Fonds zijn prognoses voor de Amerikaanse economische groei heeft verlaagd naar 1,8% in 2025, onder verwijzing naar de impact van de Amerikaanse tarieven die het hoogste peil in 100 jaar hebben bereikt. Het IMF verwacht geen recessie, maar dat deed eigenlijk niemand: vertraging, dus, zonder dat er een wiel afgaat, met tussentijdse rentesteun van de centrale banken. De verwachte expansie van de wereldeconomie werd teruggebracht van 3,3% in januari naar 2,8%, het laagste peil sinds de Covid-19 pandemie in 2020.
• U moet weten dat het IMF altijd een laatkomer is inzake groeivooruitzichten, dus hun stellingen trappen nogal wat open deuren in, met de belangrijke disclaimer dat ook zij niet weten waar het nu heen gaat met de Trumpiaanse fratsen. En dus met de inflatie en groei. Het IMF meldde wél dat het mondiale systeem voor veranderingen staat: Trump staat immers niet enkel garant voor chaos, onvoorspelbaarheid en wispelturigheid, maar even zo goed voor halsstarrigheid en vastberadenheid. De productie moet en zal (goed deels) naar de VS komen, Europa moet op eigen benen leren staan en wie weet landen we met hele grote nultariefzones. Samengevat zegt het IMF wat we eigenlijk allemaal weten: change is a-coming. Bob Dylan wist dat al.
• Er staan vandaag belangrijke sentimentsdata op het economische menu. Die data komen van S&P Global, HCOB, Jibun en geven inzicht in de maakindustrie en de dienstensectoren, zowel in de VS, Japan, het VK, EU, Duitsland, Frankrijk, etc. Ze geven de eerste inzichten na de "tariff scare", dus dalingen worden de norm. Verder speecht de halve ECB en Fed, al zullen die niet meer zeggen dan wat frontvrouw- en man Lagarde en Powell de voorbije dagen en weken al hebben meegedeeld.
• Ook qua bedrijfsresultaten wordt het razend interessant, want er is al meteen lawinegevaar. De lijst van bedrijven die de boeken over het eerste kwartaal openen is eveneens een belangrijke graadmeter voor de onderliggende gang van zaken met betrekking tot voorraden, marges, kosten, etc … Neem er chips en popcorn bij en zet u schrap!

CMB.TECH kondigt fusie met Golden Ocean aan

• Het Belgische maritieme technologiebedrijf heeft een fusievoorstel aangekondigd met Golden Ocean, een Noorse droge bulkrederij, waarbij CMB.TECH als overblijvende entiteit zal fungeren. De fusie zal een van de grootste gediversifieerde beursgenoteerde maritieme groepen ter wereld creëren met een gecombineerde vloot van meer dan 250 schepen. De transactie is goedgekeurd door de raden van bestuur van beide bedrijven en zal naar verwachting in het derde kwartaal van 2025 worden afgerond. KBC Securities is betrokken bij de fusie en schort de opvolging van het aandeel op.

Corbion presteerde beter dan verwacht in het eerste kwartaal

• Het Nederlandse bedrijf dat zich richt op de productie van biobased ingrediënten en biochemicals, heeft veel beter dan verwachte resultaten aangekondigd voor het eerste kwartaal van 2025, met een aangepaste EBITDA-stijging (stijging van de bedrijfskasstroom) met 58%. De omzet steeg met 9,8% tot euro 329,7m, terwijl de aangepaste EBITDA steeg tot euro 54,4 miljoen euro. Corbion heeft zijn richtlijn voor 2025 van meer dan 25% organische groei in aangepaste EBITDA bevestigd. KBC Securities blijft bij de Opbouwen-aanbeveling en het koersdoel van 26 euro .

Minder orders en ontgoochelende vooruitzichten bij Besi

• Het Nederlandse bedrijf dat zich richt op de productie van halfgeleiders, heeft zijn resultaten voor het eerste kwartaal van 2025 aangekondigd, met een omzet van euro 144 miljoen euro, wat 2 à 3% lager is dan verwacht. De orderintake steeg met 8% tot euro 132 miljoen euro, maar bleef 15% onder de verwachtingen. Besi verwacht een vlakke omzetgroei van +/- 10% voor het tweede kwartaal van 2025. Dat is ook lager dan de verwachtingen van de analisten. KBC Securities blijft bij de Kopen-aanbeveling en het koersdoel van 110 euro.

Amoéba mag gedurende 120 dagen Axpera testen op Franse wijngaarden om meeldauw te bestrijden

• Het Franse bedrijf dat zich richt op biocontrole, heeft een noodtoelating van 120 dagen gekregen van het Franse Ministerie van Landbouw voor zijn biocontroleproduct Axpera om valse meeldauw op wijngaarden in Frankrijk te bestrijden. Deze goedkeuring maakt grootschalige veldproeven mogelijk van midden april tot midden augustus 2025, ondersteund door het Franse Wijn- en Wijngaardinstituut. Hoewel er in 2025 nog geen significante verkopen worden verwacht, kan de vroege markttest de vraag in de komende jaren stimuleren. Geen impact op KBC Securities’ Kopen-aanbeveling en koersdoel van 1,7 euro .

Ondanks moeilijke marktomstandigheden blijft Randstad optimistisch over toekomst

• Het Nederlandse bedrijf dat zich richt op HR-diensten, haalde in het eerste kwartaal van 2025 een omzet van 5 656 miljoen euro, wat 4,2% lager is dan vorig jaar. De brutowinst steeg tot euro 1 092 miljoen euro, wat een brutomarge van 19,3% impliceert. Ondanks de moeilijke marktomstandigheden blijft Randstad optimistisch over de toekomst. KBC Securities behoudt de Opbouwen-aanbeveling en het koersdoel van 47,5 euro .

KBC Securities verhoogt koersdoel voor Flow Traders

• Het Nederlandse bedrijf dat zich richt op de handel in financiële producten, profiteert van de volatiliteit veroorzaakt door de handelsoorlog zorgen in het eerste kwartaal van 2025, meldt KBC Securities. Hoewel de digitale activa handel enigszins afnam, zorgde de wederzijdse tariefaankondiging op 2 april voor een zeer sterk tweede kwartaal van 2025. KBC Securities verwacht dat de netto handelsinkomsten bijna zullen verdubbelen in het tweede kwartaal van 2025. KBC Securities blijft bij de Opbouwen-aanbeveling, maar verhoogt het koersdoel van 22 naar 31,5 euro.

KBC Securities verlaagt de aanbeveling voor Just Eat Takeaway van ‘Kopen’ naar ‘Houden’

• Het Nederlandse bedrijf dat zich richt op onlinevoedselbezorging, heeft teleurstellende resultaten aangekondigd voor het eerste kwartaal van 2025, met een GTV-groei (Gross Transaction Value of alle transacties op JET’s platform) van 2% tot euro 4,72 miljard euro, wat lager is dan de verwachtingen. JET heeft echter zijn richtlijn voor 2025 herhaald, met een verwachte GTV-groei tussen 4-8%. Het aanbevolen bod van Prosus van euro 20,30 per aandeel wordt nog steeds verwacht in het tweede kwartaal van 2025. KBC Securities’ koersdoel is 19,5 euro. De aanbeveling gaat van ‘Kopen’ naar ‘Houden’.

Akzo Nobel handhaaft voorspelling voor heel 2025

• Het Nederlandse bedrijf dat zich richt op verf- en coatings, heeft een daling van 2% in de aangepaste EBITDA (bedrijfskasstroom) voor het eerste kwartaal van 2025 aangekondigd, wat ongeveer 3% onder de voorspelling van KBC Securities en ongeveer 3% boven de gemiddelde analistenverwachting ligt. De richtlijn voor 2025 van een aangepaste EBITDA van meer dan euro 1,55 miljard wordt gehandhaafd, wat ten minste 5% groei impliceert. De omzet daalde met 1% tot euro 2,613 miljard, terwijl de aangepaste EBITDA daalde tot euro 357 miljoen. KBC Securities blijft bij een Houden-aanbeveling en een koersdoel van 65 euro .

Vopak presteert zoals werd verwacht

• Het Nederlandse bedrijf dat zich richt op de opslag en logistiek van vloeibare bulkgoederen, heeft zijn resultaten voor het eerste kwartaal van 2025 aangekondigd, met een proportionele EBITDA van euro 300 miljoen euro, wat in lijn is met de gemiddelde analistenverwachting. De bezettingsgraad bleef stabiel op 92%. Vopak verwacht beperkte directe impact van handelsheffingen op korte termijn. KBC Securities geeft een Kopen-aanbeveling en een koersdoel van 50 euro .

Datum en uur van publicatie: 23/04/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.