Maandag 12 oktober 2026

Bedrijfsresultaten
Louis Vuitton

Ex-dividend
Tele2

Macro-economie
Obligatiemarkten VS gesloten
Speeches: Breeden, Mann (Bank of Englan), Hammack (Fed)

Voor de bel

• De Amerikaanse indexfutures noteerden licht hoger dankzij de dalende olieprijzen. Telecomaandelen bleven echter onder druk staan omdat beleggers vrezen dat de spectrumovername van SpaceX de concurrentie in de sector aanzienlijk zal opvoeren.

• De Europese aandelen veerden op en lijken een groot deel van de verliezen van deze week goed te maken. In Japan sloot de Nikkei-index de week lager af, terwijl beleggers de vooruitzichten voor de snelgroeiende AI-sector evalueerden.

• De goudprijs steeg met meer dan 1%, ondersteund door lagere olieprijzen en een zwakkere dollar. Beleggers blijven ondertussen de kans op verdere renteverhogingen door de Federal Reserve inschatten.

• De olieprijzen daalden nadat de bezorgdheid over mogelijke aanbodverstoringen in het Midden-Oosten afnam. President Donald Trump sloot een aanval op Iran vóór de Amerikaanse verkiezingen van volgende maand uit en verwees naar vooruitgang in de gesprekken om het conflict te beëindigen dat de energiemarkten de afgelopen maanden heeft verstoord.

Topnieuws

Delta Air Lines verlaagt winstverwachting door stijgende brandstofkosten

• Delta Air Lines heeft zijn winstverwachting voor het volledige boekjaar met bijna een kwart verlaagd op het middelpunt van de prognose. De luchtvaartmaatschappij kampt met fors hogere brandstofkosten, die de voordelen van de sterke reisdynamiek en hogere ticketprijzen meer dan tenietdoen.

SpaceX zet traditionele telecomoperatoren onder druk met spectrumdeal

• SpaceX heeft donderdag een overeenkomst gesloten voor de overname van een landelijke portefeuille laagfrequent radiospectrum. Daarmee zet het ruimtevaartbedrijf van Elon Musk een belangrijke stap richting een rechtstreeks concurrentieel aanbod voor de gevestigde draadloze telecomoperatoren in de Verenigde Staten, via zijn satellietnetwerk.

Apple verlaagt bestellingen voor iPhone 18 Pro door zwakkere vraag

• Apple heeft sommige leveranciers gevraagd de productie van onderdelen voor de onlangs gelanceerde iPhone 18 Pro en iPhone 18 Pro Max terug te schroeven. Volgens Nikkei Asia drukken de sterk gestegen geheugenchipprijzen en de daaruit voortvloeiende prijsverhogingen op de consumentenvraag.

Omzetgroei OpenAI lager dan eerder verwacht

• OpenAI heeft investeerders meegedeeld dat de geannualiseerde omzet in september bijna 50 miljard dollar bedroeg. Dat cijfer ligt lager dan wat het bedrijf eerder had gesuggereerd, aldus een bron die bekend is met de situatie.

AI-surveillancespecialist Flock Safety schrapt honderden banen

• Flock Safety plant ongeveer 18% van zijn personeelsbestand te ontslaan. Het bedrijf, dat AI-gestuurde bewakingscamera’s en nummerplaatherkenningssystemen ontwikkelt, krijgt steeds meer tegenwind van lokale gemeenschappen en beleidsmakers die bezorgd zijn over privacy en toezicht.

Aandelen in de kijker

American Airlines & SpaceX: De luchtvaartmaatschappij meldde donderdag dat zij nu van plan is om vanaf volgend jaar de satellietinternetdienst Starlink van SpaceX te installeren op haar volledige hoofdvloot van meer dan 1.000 vliegtuigen. Daarmee wordt een eerder plan, dat betrekking had op ongeveer de helft van de vloot, uitgebreid. American Airlines had in mei al aangekondigd Starlink vanaf volgend jaar te installeren op meer dan 500 Airbus-toestellen. De uitrol zal nu ook meer dan 530 Boeing-vliegtuigen omvatten.

American Express: Amerikaanse banktoezichthouders hebben American Express een boete van 350 miljoen dollar opgelegd nadat zij hadden vastgesteld dat de programma’s van de kredietverstrekker om mogelijke witwaspraktijken op te sporen onvoldoende waren en dat het bedrijf mogelijk miljarden dollars aan verdachte transacties heeft gemist. Het Amerikaanse Office of the Comptroller of the Currency en de Federal Reserve maakten donderdag de sanctie bekend. Volgens de toezichthouders slaagde het bedrijf er, voornamelijk via zijn nationale bank, niet in een voldoende sterk antiwitwasprogramma te onderhouden. Daarbij werd gewezen op onvoldoende middelen, onervaren personeel, gebrekkige opleidingen en tekortkomingen in de interne controles.

Apple: De iPhone-producent heeft enkele leveranciers gevraagd de productie van onderdelen voor de recent gelanceerde iPhone 18 Pro en iPhone 18 Pro Max terug te schroeven, omdat sterk stijgende geheugenchipprijzen en hogere verkoopprijzen de consumentenvraag afremmen, aldus Nikkei Asia. Sinds begin september is Apple voorzichtiger geworden over de verwachte leveringen. Bestellingen van onderdelen voor oktober zouden met minstens 15% zijn verlaagd ten opzichte van de oorspronkelijke vraag, meldde Nikkei op basis van meerdere bronnen die vertrouwd zijn met de situatie.

AT&T, SpaceX, T-Mobile US & Verizon: Amerikaanse en Europese telecomaandelen gingen fors lager nadat de overname van laagfrequent radiospectrum door SpaceX de bezorgdheid over toenemende concurrentie van satellietgebaseerde mobiele diensten aanwakkerde. T-Mobile US, Verizon en AT&T verloren terrein in de voorbeurshandel, terwijl de STOXX Europe 600 Telecommunications-index terugviel naar zijn laagste niveau sinds februari. De daling volgde op berichten dat SpaceX had ingestemd met de overname van de landelijke 800 MHz-spectrumportefeuille van investeringsmaatschappij Grain Management in een deal ter waarde van ongeveer 8 miljard dollar. Daarmee versterkt SpaceX zijn ambities op het vlak van satelliet-naar-mobiele connectiviteit.

Boeing & Southwest Airlines: De luchtvaartmaatschappij neigt ernaar de Boeing 787 Dreamliner te kiezen als haar eerste widebody-vliegtuig, terwijl ze de mogelijkheid onderzoekt om langeafstandsvluchten naar internationale bestemmingen op te starten. Dat meldden drie personen die bekend zijn met de vlootplanning van de maatschappij. Zij benadrukten dat er nog geen definitieve beslissing is genomen en dat de uiteindelijke keuze bij de raad van bestuur van Southwest ligt. Southwest heeft publiekelijk nog geen vliegtuigtype aangeduid voor langeafstandsvluchten.

Carlyle Group: De Amerikaanse private-equitygroep Carlyle liet weten niet langer actief een deal na te streven voor de overname van internationale activa van Lukoil, de op één na grootste olieproducent van Rusland. Dat verklaarde een woordvoerder van het bedrijf. Deze activa werden vorig jaar in de etalage gezet nadat de Verenigde Staten sancties hadden opgelegd naar aanleiding van de oorlog van Rusland in Oekraïne.

Chipotle Mexican Grill & Starbucks: Starbucks weigerde donderdag commentaar te geven op een bericht dat het een overname van Chipotle Mexican Grill zou hebben onderzocht en verklaarde dat het “volledig gefocust” blijft op zijn herstelplan onder leiding van CEO Brian Niccol. De Financial Times meldde eerder dat Starbucks de voorbije maanden samen met adviseurs had gewerkt aan een mogelijke overname van Chipotle. Niccol stond ongeveer zes jaar aan het hoofd van Chipotle voordat hij in 2024 CEO van Starbucks werd. Een woordvoerder van Starbucks verklaarde dat het bedrijf geen commentaar geeft op geruchten en speculaties en benadrukte dat de focus ligt op het tweejarige herstructureringsplan en de langetermijngroeikansen.

Delta Air Lines: De in Atlanta gevestigde luchtvaartmaatschappij verlaagde haar winstverwachting voor het volledige jaar met bijna een kwart op het middelpunt van de prognose, omdat de fors hogere brandstofkosten de voordelen van de sterke reisdynamiek en hogere ticketprijzen volledig tenietdoen. Delta verwacht dat de jaarlijkse brandstoffactuur met ongeveer 6 miljard dollar stijgt tegenover vorig jaar. De brandstofkosten in het derde kwartaal namen op jaarbasis met 62% toe tot 4,1 miljard dollar, ruim 500 miljoen dollar meer dan het bedrijf in juli had verwacht. Delta rekent nu op een aangepaste jaarwinst van 5,10 tot 5,60 dollar per aandeel, tegenover een eerdere prognose van 6,50 tot 7,50 dollar per aandeel. Het nieuwe middelpunt van 5,35 dollar ligt onder de gemiddelde analistenverwachting van 5,46 dollar. Voor 2026 verwacht Delta een aangepaste winst vóór belastingen van 4,5 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel in het derde kwartaal bedroeg 1,72 dollar en bleef daarmee licht onder de analistenconsensus van 1,76 dollar. De aangepaste operationele marge daalde van 11,1% naar 9,4%.

JPMorgan Chase: De bank heeft Eleni Skoura benoemd tot hoofd van haar Chase-activiteiten in Duitsland. Zij volgt Daniel Llano Manibardo op, zo blijkt uit een interne nota die Reuters donderdag kon inkijken. Skoura neemt de functie op 1 januari op en zal rapporteren aan Manibardo. Die laatste wordt begin volgend jaar CEO van de internationale consumentendivisie van de bank.

Meta Platforms: Meta, eigenaar van Facebook en Instagram, heeft advertenties van ByteDance, het Chinese moederbedrijf van TikTok, verboden op zijn platformen in de Verenigde Staten en een aantal andere landen. Dat bevestigde een woordvoerder van het bedrijf donderdag. Het verbod gaat onmiddellijk in voor de VS, Canada, Egypte, Indonesië, Japan, Thailand en Vietnam en geldt ook voor externe adverteerders die campagnes voeren die doorlinken naar TikTok of andere ByteDance-diensten in die landen. “We hoeven geen advertenties te tonen van een concurrent wiens doel is gebruikers weg te trekken van onze apps”, aldus Meta. “Het weigeren van promotionele diensten aan een concurrent is een normale zakelijke praktijk. Wij blijven concurreren op basis van productkwaliteit en gebruikerservaring.”

Tesla: De verkoop van in China geproduceerde elektrische voertuigen van Tesla steeg in september met 5% tegenover een jaar eerder, na een stijging van 3,6% in augustus. Daarmee zette het herstel van de verkopen in Europa zich verder door. Leveringen van Model 3- en Model Y-voertuigen die worden geproduceerd in de fabriek van Shanghai, inclusief export naar Europa, Azië-Pacific en Canada, stegen van 90.812 naar 95.366 voertuigen. Volgens gegevens van de China Passenger Car Association was dit de elfde opeenvolgende maand met een stijging op jaarbasis.

Aanbevelingen

Aflac: KBW verlaagt het koersdoel voor Aflac van 120 dollar naar 125 dollar vanwege zwakkere marktomstandigheden in het derde kwartaal en op basis van nieuw opgestelde winstverwachtingen voor 2028.

C4 Therapeutics: JPMorgan start de opvolging van het aandeel met een "Overwogen"-aanbeveling, gedreven door het potentieel van het belangrijkste kandidaat-geneesmiddel cemsidomide voor de behandeling van multipel myeloom.

Pfizer: JPMorgan verhoogt het koersdoel voor Pfizer van 28 dollar naar 30 dollar, omdat de bank verwacht dat de jaarprognose licht opwaarts kan worden bijgesteld dankzij de prestaties van bloedverdunner Eliquis.

Samsung Electronics heeft over het derde kwartaal indrukwekkende voorlopige resultaten gepubliceerd, met een sterke omzetgroei en een explosie van de operationele winst. De resultaten werden gedragen door de aanhoudende prijsstijgingen voor geheugenchips, terwijl de impact van artificiële intelligentie de vraag vanuit datacenters verder blijft aanwakkeren. KBC Securities-analiste Kurt Ruts verwacht dat deze gunstige marktomstandigheden ook in de komende kwartalen zullen aanhouden en ziet nog bijkomend opwaarts potentieel voor het aandeel.

Samsung Electronics?

Samsung Electronics  is een van de grootste elektronicaconcerns ter wereld. De meeste naamsbekendheid geniet het bedrijf als producent van smartphones en een breed scala aan huishoudtoestellen. Het grootste deel van de winst wordt echter geboekt op de verkoop van onderdelen (chips en beeldschermen) aan andere hardwareproducenten.

Winst stijgt spectaculair dankzij geheugenchips

Samsung Electronics rapporteerde een voorlopige omzet van 195 biljoen won in het derde kwartaal. Dat betekent een stijging met 127% tegenover een jaar eerder. De omzet lag wel licht onder de gemiddelde analistenverwachting van 201 biljoen won. De operationele winst kwam uit op 107,4 biljoen won, of ongeveer 80 miljard dollar. Dat vertegenwoordigt een indrukwekkende stijging van 782% op jaarbasis en lag grotendeels in lijn met de marktverwachtingen. Volgens Samsung werd de winstgroei gedeeltelijk afgeremd door de sterke Koreaanse won, die een negatieve impact had op de resultaten.

Meer gedetailleerde informatie over de prestaties van de verschillende divisies en de vooruitzichten voor het vierde kwartaal wordt pas op 29 oktober bekendgemaakt. Toch is volgens Kurt nu al duidelijk dat de uitzonderlijke winstgroei vrijwel volledig te danken is aan de sterke prestaties van de geheugenchipactiviteiten.

Memory-divisie drijvende kracht achter resultaten

De geheugenchipactiviteiten van Samsung zijn momenteel veruit de belangrijkste winstgenerator binnen de groep. Volgens Kurt zou de memory-divisie zelfs goed zijn voor meer dan 100% van de totale groepswinst, wat betekent dat sommige andere activiteiten nog steeds minder sterk presteren. De huidige marktdynamiek blijft bijzonder gunstig voor producenten van DRAM- en NAND-geheugenchips. De prijzen van beide geheugentypes zijn de voorbije kwartalen fors gestegen en ook in het huidige kwartaal wordt verdere prijsstijging verwacht. Dat betekent dat de winstgevendheid van Samsung's geheugenactiviteiten nog verder kan toenemen, ondanks het feit dat sommige beleggers vrezen dat de piek van de huidige cyclus bereikt zou zijn.

Artificiële intelligentie zorgt voor structurele vraaggolf

Volgens Kurt ligt artificiële intelligentie aan de basis van de uitzonderlijk sterke marktomstandigheden. De sterke uitbreiding van AI-toepassingen heeft geleid tot een explosieve vraag naar geheugenchips in datacenters. Daardoor kampen de markten met aanzienlijke tekorten, terwijl de prijzen fors blijven stijgen.

De vraag komt vooral van hyperscalers, de grote technologiebedrijven die wereldwijd de grootste datacenters uitbaten en massaal investeren in AI-infrastructuur. Door de toenemende nood aan geavanceerde geheugenchips proberen zij hun bevoorrading veilig te stellen.

Verschillende waarnemers verwachten bovendien dat de tekorten op de geheugenchipmarkt volgend jaar nog kunnen toenemen. Daardoor evolueren geheugenchips volgens de analiste steeds meer van een klassieke grondstofachtige markt naar een strategische technologiecategorie.

Langetermijncontracten verhogen stabiliteit

Een belangrijk gevolg van de huidige marktsituatie is dat grote klanten steeds vaker bereid zijn om langlopende contracten af te sluiten met producenten van geheugenchips. Voor Samsung betekent dit een hogere voorspelbaarheid van de toekomstige inkomstenstromen. Daarnaast zorgt het voor meer stabiliteit in een markt die historisch bekend stond om haar sterke prijs- en winstschommelingen.

Volgens Kurt verlaagt dit structureel het risicoprofiel van de activiteiten. Daardoor zouden beleggers bereid kunnen zijn om een hogere waardering toe te kennen aan geheugenproducenten dan in eerdere cycli het geval was.

KBC Securities over Samsung Electronics

Kurt noemt de kwartaalresultaten van Samsung Electronics uitstekend en verwacht dat de prestaties in de komende kwartalen nog verder zullen verbeteren. Kurt wijst erop dat de prijzen voor DRAM- en NAND-geheugenchips verder blijven stijgen, terwijl de AI-gerelateerde vraag uitzonderlijk sterk blijft. Daarnaast zorgen grotere tekorten en meer langetermijncontracten volgens haar voor een structurele verbetering van het risicoprofiel van de geheugenchipactiviteiten. Om die reden verwacht hij dat de markt op termijn bereid zal zijn een hogere waardering toe te kennen aan Samsung Electronics.

Kurt behoudt daarom de "Kopen"-aanbeveling en verhoogt het koersdoel van 7.250 dollar naar 7.925 dollar.

PepsiCo presenteerde over het derde kwartaal van 2026 resultaten die grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen, met de sterkste organische omzetgroei sinds 2023 en een terugkeer naar bescheiden volumegroei. Tegelijk temperde het management de winstvooruitzichten voor 2026 en gaf het geen eerste prognose voor 2027, wat erop wijst dat het herstel van de Noord-Amerikaanse activiteiten meer tijd vergt dan aanvankelijk werd verwacht. Toch blijft het langetermijnverhaal volgens KBC Securities-analist Simon Hox intact, omdat de internationale activiteiten sterk blijven presteren, recente overnames goed draaien en de waardering historisch laag oogt.

Pepsico?

Pepsico  produceert en verkoopt koolzuurhoudende en niet-koolzuurhoudende dranken, alsmede snacks in de vorm van chips. De bedrijfssegmenten zijn Pepsi-Cola, Frito-Lay, Tropicana en Quaker Foods. Hun frisdrankdivisie vertegenwoordigt 32% van de frisdrankindustrie in de VS. Producten zoals Lays, RufVes Potato Chips, Tostitos en Fritos hebben een aandeel van ongeveer 58% in de snackchipsindustrie in de VS.

Sterke omzetgroei dankzij prijszettingskracht en volumeverbetering

PepsiCo boekte in het derde kwartaal een omzet van 25,3 miljard dollar, een stijging met 5,6% tegenover een jaar eerder en bovendien boven de marktverwachtingen. De organische omzetgroei kwam uit op 3,1%, eveneens hoger dan verwacht. Die groei werd niet alleen gedragen door prijsverhogingen van ongeveer 3%, maar ook door een bescheiden volumestijging van 0,5%.

Volgens Simon is dat een belangrijke evolutie, omdat PepsiCo voor het eerst sinds langere tijd opnieuw kan aantonen dat groei niet uitsluitend uit hogere prijzen komt. De terugkeer naar positieve volumegroei suggereert dat consumenten beter reageren op het productaanbod en dat de druk op de vraag geleidelijk afneemt.

Gemengd beeld in Noord-Amerika, sterke prestaties internationaal

De regionale prestaties liepen uiteen. Binnen de divisie North America Beverages bleef het volume stabiel, terwijl de prijzen met 3% stegen. Bij North America Foods bleef het volume eveneens onveranderd, maar daalden de prijzen met 1%.

De internationale activiteiten presteerden daarentegen bijzonder sterk. De organische omzet steeg er met ongeveer 8%, ondersteund door brede volumegroei in Latijns-Amerika, Azië-Pacific en de internationale drankenactiviteiten. Volgens Simon Hox blijft dit een belangrijke groeimotor voor PepsiCo en een bewijs dat de uitdagingen zich vooral in Noord-Amerika situeren.

Overnames leveren duidelijke bijdrage aan de groei

Ook recente acquisities speelden een belangrijke rol in de gerapporteerde omzetgroei. De overnames van Poppi en Siete voegden samen ongeveer 1,7 procentpunt toe aan de omzetgroei.

Dat bevestigt volgens Simon dat PepsiCo erin slaagt zijn groeiprofiel te versterken via gerichte acquisities. Bovendien lijken de aangekochte merken goed te integreren en sneller dan verwacht een positieve bijdrage te leveren aan de resultaten.

Winstgevendheid blijft veerkrachtig

De kernwinst per aandeel bedroeg 2,34 dollar, een stijging met 6,4% op jaarbasis en boven de consensusverwachting van 2,29 dollar. De brutomarge verbeterde met 35 basispunten tot 54,4%, ondersteund door prijszettingskracht, productiviteitsverbeteringen in de toeleveringsketen en gunstige wisselkoerseffecten. Daar stond tegenover dat de operationele kernmarge met 35 basispunten daalde naar 16,9%.

Die margedruk was het gevolg van hogere uitgaven voor reclame, marketing en operationele activiteiten. PepsiCo blijft volgens het management bewust investeren om de volumes te herstellen en zijn marktaandeel te stabiliseren, ook al weegt dat tijdelijk op de winstgevendheid.

Operationele winst stijgt ondanks hogere investeringen

De operationele kernwinst klom met 3% tot 4,3 miljard dollar. De gerapporteerde operationele winst steeg zelfs met 19% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Dat sterke cijfer werd mee ondersteund door eenmalige gunstige elementen en waarderingswinsten op grondstoffenderivaten. Operationeel blijft PepsiCo volgens Simon Hox voldoende winstgevend om in groei en marktherstel te investeren zonder de financiële flexibiliteit in gevaar te brengen.

Vooruitzichten voor 2026 teleurstellen

De grootste teleurstelling in het kwartaalrapport zat in de aangepaste vooruitzichten voor 2026. Het management verlaagde de prognose voor de groei van de kernwinst per aandeel tegen constante wisselkoersen naar een vork van 1% tot 2%, tegenover een eerdere verwachting van 4% tot 6%. Inclusief wisselkoerseffecten verwacht PepsiCo nu een winstgroei van 2,5% tot 3,5%. Dat impliceert een winst per aandeel van ongeveer 8,34 tot 8,43 dollar.

De vooruitzichten voor de organische omzetgroei werden aangescherpt naar ongeveer 3%, binnen de eerdere vork van 2% tot 4%. De totale omzetgroei wordt nu verwacht rond 6%. Volgens het management vergt het herstel van de groei en winstgevendheid in Noord-Amerika meer tijd dan eerder voorzien. Bovendien wordt ook in het vierde kwartaal nog bijkomende druk op de marges verwacht.

KBC Securities over PepsiCo

Simon erkent dat de verlaging van de winstverwachtingen voor 2026 en het uitblijven van een eerste prognose voor 2027 voor teleurstelling zorgen. Toch blijft hij ervan overtuigd dat de discussie rond PepsiCo vooral draait om de timing van het herstel, en niet om de vraag of dat herstel er komt. De internationale activiteiten blijven sterk presteren, de recente overnames leveren een positieve bijdrage en het management investeert actief in volumegroei en marktaandeelherstel. Daarnaast noteert het aandeel vandaag tegen ongeveer 14 keer de verwachte winst, aanzienlijk onder het historische gemiddelde van ongeveer 20 keer..

Volgens Simon weerspiegelt de huidige aandelenkoers daardoor al een groot deel van de onzekerheid op korte termijn. Hij handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling voor PepsiCo, maar verlaagt het koersdoel van 178 dollar naar 150 dollar om rekening te houden met de lagere winstverwachtingen.

Insidertransacties zijn transacties in aandelen, obligaties, opties, warrants of andere financiële instrumenten van een beursgenoteerde vennootschap die worden uitgevoerd door:

• leden van de raad van bestuur of directie;
• andere leidinggevenden;
• personen die nauw met hen verbonden zijn.

De gegevens in dit overzicht zijn afkomstig van de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA), de Belgische toezichthouder op de financiële sector.

Deze transacties moeten worden gemeld zodra de jaardrempel van 20.000 euro aan transacties is overschreden. De FSMA publiceert elke nieuwe transactie binnen drie werkdagen na uitvoering op de officiële website voor insidertransacties. Hieronder vind je de insidertransacties van afgelopen week.

Wat is "RSU’s", "PSU’s", "SAR" en "OTC"?

Soms is er in de transacties sprake van RSU's en PSU's. Hierbij leggen we uit wat dat precies zijn.

RSU’s (Restricted Stock Units)

• Aandelen die worden toegekend aan medewerkers of leidinggevenden.
• Worden pas definitief na een vestingperiode of voorwaarden.
• Doorgaans gratis, daarom verschijnt vaak 0,00 euro in FSMA‑meldingen.

PSU’s (Performance Stock Units)

• Gelijkaardig aan RSU’s, maar toekenning hangt af van prestatiecriteria (bv. winst, groei,...).
• Sterker gelinkt aan bedrijfsresultaten en incentives.

SAR (Stock Appreciation Right)

• Verloningsinstrument waarbij een manager of werknemer het recht krijgt op de meerwaarde van het aandeel over een bepaalde periode, zonder het aandeel zelf te moeten kopen. 
• bij toekenning wordt een referentieprijs vastgelegd, bij uitoefening ontvangt de begunstigde cash of aandelen, ter waarde van het verschil tussen de beurskoers op dat moment en de referentieprijs

OTC (Over‑the‑counter)

• Buiten de beurs gehandeld
• Een OTC‑transactie gebeurt niet via een gereglementeerde markt zoals Euronext Brussels, maar rechtstreeks tussen twee partijen (bv. investeerder ↔ bedrijf, of twee institutionele partijen).

Pharvaris heeft in het medische tijdschrift The Lancet de gedetailleerde fase 3-resultaten gepubliceerd van deucrictibant als on-demandbehandeling voor aanvallen van erfelijk angio-oedeem (HAE). De studie bevestigt dat het kandidaat-geneesmiddel symptomen aanzienlijk sneller verlicht dan placebo en toont bovendien aan dat patiënten veel minder vaak een tweede dosis of reddingstherapie nodig hebben. Volgens KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau versterken de resultaten het beeld van deucrictibant als de meest veelbelovende orale on-demandbehandeling die momenteel in ontwikkeling is.

Pharvaris?

Pharvaris NV  is een in Nederland gevestigd bedrijf dat zich voornamelijk bezighoudt met de biofarmaceutische industrie. Het bedrijf richt zich op de ontwikkeling van orale bradykinine B2-receptorantagonisten voor de behandeling en preventie van aanvallen van erfelijk angio-oedeem (HAE)*. Hun belangrijkste product is Deucrictibant (PHA121, PHA-022121), een kleine molecule die fungeert als bradykinine B2-receptorantagonist. Het is bedoeld voor zowel acute als profylactische behandeling van HAE-aanvallen.
*Erfelijk angio-oedeem (HAE) is een zeldzame genetische aandoening waarbij patiënten terugkerende aanvallen van zwellingen (oedeem) krijgen.

Fase 3-studie bevestigt sterke werkzaamheid

De resultaten zijn afkomstig uit de fase 3-studie RAPIDe-3, waarin de werkzaamheid en veiligheid van deucrictibant werden onderzocht voor de behandeling van acute aanvallen van erfelijk angio-oedeem. In totaal werden 134 patiënten opgenomen in de studie, waarvan 113 patiënten uiteindelijk samen 201 aanvallen behandelden.

De onderzochte aanvallen bestonden voornamelijk uit perifere aanvallen (57%) en abdominale aanvallen (38%). Daarnaast ging het in beperkte mate ook om niet-ernstige laryngeale aanvallen. De primaire analyse omvatte 88 patiënten die zowel een behandeling met deucrictibant als placebo kregen tijdens verschillende aanvallen.

Symptoomverlichting treedt veel sneller op

De studie bevestigt dat deucrictibant aanzienlijk sneller werkt dan placebo. De mediane tijd tot het begin van symptoomverlichting bedroeg slechts 1,28 uur bij behandeling met deucrictibant. Bij placebo bedroeg deze tijd meer dan 12 uur.

Volgens Mathijs bevestigt dit opnieuw het sterke klinische profiel van het middel en de potentiële meerwaarde voor patiënten met erfelijk angio-oedeem.

Minder nood aan extra medicatie

Een belangrijk nieuw element in de publicatie betreft het gebruik van bijkomende behandelingen. Slechts 17% van de patiënten had binnen twaalf uur een tweede capsule nodig. Binnen vierentwintig uur liep dit op tot 22%. Bij placebo lag dit percentage aanzienlijk hoger, namelijk 67% binnen twaalf uur en 69% binnen vierentwintig uur.

Ook het gebruik van conventionele reddingstherapie lag veel lager bij patiënten die behandeld werden met deucrictibant. Binnen twaalf uur had slechts 7% van de patiënten bijkomende therapie nodig, tegenover 36% in de placebogroep. Binnen vierentwintig uur bedroegen deze percentages respectievelijk 9% en 44%.

Volgens de analist zijn deze gegevens bijzonder belangrijk voor terugbetalingsinstanties en zorgverzekeraars omdat ze wijzen op een lagere nood aan aanvullende behandelingen.

Veiligheidsprofiel blijft gunstig

Ook op het vlak van veiligheid blijven de resultaten positief. Van alle behandelde aanvallen leidde slechts een beperkt aantal tot behandelingsgerelateerde nevenwerkingen. In totaal werden zes behandelingsgerelateerde bijwerkingen vastgesteld per meer dan honderd behandelde aanvallen. Het ging telkens om milde tot matige klachten, waaronder indigestie, vermoeidheid, lethargie, concentratieproblemen, hoofdpijn en slaperigheid. Geen van deze bijwerkingen werd als ernstig beschouwd en geen enkele patiënt moest de behandeling stopzetten als gevolg van een ongewenste reactie.

Mathijs merkt op dat verschillende van deze symptomen bovendien vaak voorkomen tijdens HAE-aanvallen zelf.

Dossier ligt bij de regelgevende instanties

De aanvragen voor marktgoedkeuring van deucrictibant voor de behandeling van acute HAE-aanvallen zijn momenteel in behandeling bij de bevoegde regelgevende instanties. Zowel in de Verenigde Staten als in Europa wordt het dossier momenteel geëvalueerd. Indien de goedkeuringen worden verkregen zoals verwacht, kijkt Pharvaris uit naar een commerciële lancering in de tweede helft van 2027.

KBC Securities over Pharvaris

Mathijs Geerts Danau van KBC Securities ziet de publicatie in The Lancet als een belangrijke bevestiging van de sterke klinische resultaten die eerder al werden bekendgemaakt. Vooral de lage nood aan een tweede dosis en het beperkte gebruik van reddingstherapie versterken volgens hem het commerciële profiel van deucrictibant en kunnen een belangrijke rol spelen in toekomstige terugbetalingsbeslissingen.

Daarnaast bevestigen de bijkomende veiligheidsgegevens volgens de analist het gunstige risicoprofiel van het geneesmiddel. Door de combinatie van snelle symptoomverlichting, een beperkt aantal behandelingsgerelateerde bijwerkingen en het gemak van een orale behandeling blijft hij ervan overtuigd dat deucrictibant de best gepositioneerde orale on-demandtherapie in ontwikkeling is voor erfelijk angio-oedeem.

Mathijs Geerts Danau handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling voor Pharvaris met een koersdoel van 49 dollar.

GlobalFoundries bouwt samen met TSMC een Amerikaanse toeleveringsketen voor AI-chipverpakking uit.

• De halfgeleiderfabrikant kondigde een productieovereenkomst aan met TSMC om in de fabriek in Malta, New York een Amerikaanse toeleveringsketen voor silicium-interposers op te zetten, een cruciaal onderdeel van geavanceerde chipverpakkingstechnologieën voor AI- en high-performancecomputingtoepassingen. Dankzij de overeenkomst zal GlobalFoundries extra productiecapaciteit installeren om de groeiende vraag binnen TSMC's CoWoS-ecosysteem te ondersteunen en op termijn verder uit te breiden naarmate de vraag van klanten toeneemt. Het bedrijf verwacht hiermee de eerste Amerikaanse bron van silicium-interposers te creëren, inclusief geavanceerde componenten zoals embedded deep trench capacitors, wat de flexibiliteit en schaal van toekomstige AI-systemen moet verbeteren. De commercialisering start naar verwachting in de eerste helft van 2028, terwijl de overeenkomst een initiële looptijd van vijf jaar heeft en ruimte biedt voor verdere capaciteitsuitbreidingen.

Meta Platforms bant TikTok-advertenties van zijn platformen in meerdere landen.

• De uitbater van Facebook, Instagram en andere sociale mediaplatformen heeft advertenties van ByteDance, het Chinese moederbedrijf van TikTok, verboden op zijn platformen in de VS, Canada, Egypte, Indonesië, Japan, Thailand en Vietnam. Het verbod geldt ook voor externe adverteerders die campagnes voeren met links naar TikTok of andere ByteDance-diensten in deze landen. Meta stelt dat het niet verplicht is reclame van een concurrent te tonen die gebruikers probeert weg te lokken van zijn eigen apps en noemt de maatregel een normale zakelijke praktijk. De beslissing vormt een nieuwe escalatie in de concurrentiestrijd tussen Meta en TikTok, die steeds heviger wedijveren om gebruikers, contentmakers en advertentie-inkomsten.

Microsoft verliest toegang tot belangrijk Amerikaans greencardprogramma.

• De software- en cloudtechnologiegroep kondigde aan dat de Amerikaanse regering het bedrijf heeft uitgesloten van het belangrijke PERM-programma voor arbeidsgerelateerde green cards, als onderdeel van een bredere verstrenging van de immigratieregels voor hoogopgeleide buitenlandse werknemers. Vicepresident JD Vance stelde dat Microsoft het systeem misbruikt door Amerikaanse werknemers te ontslaan terwijl het tegelijkertijd gebruikmaakt van H-1B-visa en green cards voor buitenlandse werknemers. Microsoft reageerde dat ongeveer 80% van zijn H-1B-aanvragen betrekking heeft op bestaande medewerkers die hun verblijfsstatus verlengen of aanpassen, en niet op nieuwe aanwervingen. Het bedrijf, de grootste gebruiker van het PERM-programma in de VS, kondigde eerder al aan wereldwijd 4.800 banen te schrappen, goed voor ongeveer 2,1% van het personeelsbestand.

SpaceX versterkt Starlink Mobile met overname van spectrumportefeuille ter waarde van 8 miljard dollar.

• De ruimtevaart- en satellietcommunicatiegroep bereikte een akkoord om de landelijke 800 MHz-spectrumportefeuille van investeringsmaatschappij Grain Management over te nemen, waarmee Starlink Mobile een belangrijke stap zet richting een volwaardig alternatief voor traditionele mobiele netwerken. Volgens mediaberichten bedraagt de overnamesom ongeveer 8 miljard dollar, terwijl de combinatie van laagfrequent spectrum en satellietcapaciteit een betere dekking binnenshuis en over lange afstanden mogelijk maakt. De transactie verhoogt de concurrentiedruk op telecomoperatoren zoals T-Mobile, Verizon en AT&T, die na het nieuws in de nabeurshandel circa 6% lager gingen. Daarnaast keurde de Amerikaanse telecomwaakhond FCC deze week ook Starlink Mobile's Gen2-constellatie goed, waardoor SpaceX uiteindelijk 15.000 extra satellieten kan inzetten voor rechtstreekse connectiviteit met standaardsmartphones.

Starbucks onderzoekt mogelijke overname van Chipotle maar houdt focus op herstelplan.

• De internationale koffieketen weigerde commentaar te geven op berichten dat het de afgelopen maanden een mogelijke overname van restaurantketen Chipotle Mexican Grill heeft onderzocht. Volgens mediaberichten werkte Starbucks samen met adviseurs aan een potentiële deal, maar het bedrijf benadrukte dat het volledig gefocust blijft op het tweejarige herstelplan onder CEO Brian Niccol, die eerder zes jaar aan het hoofd stond van Chipotle. Analisten wijzen erop dat een overname duur zou kunnen uitvallen, aangezien Starbucks al minstens 500 miljoen dollar investeert in extra personeel en winkelverbeteringen, terwijl de operationele marge onder druk staat. Beleggers reageerden gemengd: Chipotle steeg met ongeveer 6% op de overnamespeculatie, terwijl Starbucks vrijwel onveranderd sloot en de strategische logica van een dergelijke overname door sommige analisten in vraag wordt gesteld.

Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS) ziet verzet tegen overnamestrategie toenemen.

• De Italiaanse bankgroep heeft nieuwe tegenwind gekregen voor haar overnamestrategie, nadat grootaandeelhouder Francesco Gaetano Caltagirone zich uitsprak tegen de geplande overnames van Banco BPM en Banca Generali. Daarnaast liet het Franse Crédit Agricole weten zijn belang van 29,3 procent in Banco BPM niet aan te bieden in het overnamebod van MPS, omdat het voorstel volgens de bank onvoldoende aantrekkelijk is. De ontwikkelingen verzwakken de verdedigingsstrategie van MPS tegen het overnamebod van Intesa Sanpaolo, dat tegelijkertijd aan kracht wint doordat meerdere belangrijke aandeelhouders zich achter dat bod hebben geschaard. Eind oktober stemmen de aandeelhouders van MPS over de voorgestelde transacties, een cruciaal moment in de strijd om de toekomst van de Italiaanse bank.

Crédit Agricole breidt Duitse activiteiten uit met betaalrekeningen voor particulieren.

• De Franse bankgroep wil zijn aanwezigheid in Duitsland uitbreiden door vanaf eind oktober ook betaalrekeningen aan particuliere klanten aan te bieden. Tot nu toe richtte de bank zich er voornamelijk op grote ondernemingen en consumentenkredieten, maar de ambitie is om geleidelijk uit te groeien tot een volwaardige universele bank op de Duitse markt. Volgens CEO Olivier Gavalda staat Duitsland centraal in de Europese groeistrategie van Crédit Agricole, ondanks de sterke concurrentie van onder meer Deutsche Bank, Commerzbank, UniCredit en de Duitse spaar- en coöperatieve banken. Met de stap volgt Crédit Agricole het voorbeeld van JPMorgan, dat eerder dit jaar zijn digitale consumentenbank Chase in Duitsland lanceerde.

Industrivärden verhoogt intrinsieke waarde met 17 procent dankzij sterke portefeuilleprestaties.

• De Zweedse investeringsmaatschappij met participaties in onder meer Volvo, Handelsbanken, Essity en SCA heeft in de eerste negen maanden van 2026 zijn intrinsieke waarde zien stijgen met 17 procent tot 223,3 miljard Zweedse kroon (ongeveer 20,3 miljard euro), of 517 kroon per aandeel. Het totale rendement bedroeg 31 procent voor het A-aandeel en 30 procent voor het C-aandeel, tegenover 11 procent voor de Zweedse aandelenindex SIXRX. Tijdens de verslagperiode investeerde Industrivärden voor 3,3 miljard kroon (ongeveer 300 miljoen euro) extra in zijn portefeuille, vooral in Essity, Handelsbanken en Volvo. De schuldgraad bleef laag op 2 procent, terwijl de winst per aandeel opliep tot 81,97 kroon (ongeveer 7,45 euro).

Ryanair waarschuwt voor langdurig hogere brandstofkosten door conflict met Iran.

• De Ierse lagekostenluchtvaartmaatschappij waarschuwt dat de hoge brandstofprijzen als gevolg van de oorlog met Iran mogelijk nog 12 tot 18 maanden zullen aanhouden, waardoor luchtvaartmaatschappijen ook in 2027 en mogelijk nog in 2028 met hogere kosten worden geconfronteerd. Volgens CEO Michael O'Leary ligt de prijs van kerosine momenteel ongeveer 50 procent hoger dan vóór het conflict, waardoor de sector onder zware druk staat ondanks bestaande afdekkingsstrategieën voor brandstofkosten. Ryanair verwacht dat vliegtickets verder zullen stijgen, aangezien luchtvaartmaatschappijen de hogere brandstofkosten moeten doorrekenen aan reizigers om hun winstgevendheid te beschermen. O'Leary noemde de situatie een "volwaardige crisis", al verwacht hij voorlopig geen tekorten aan vliegtuigbrandstof in Europa.

Shell herstart productie in Qatar en herstelt geleidelijk bevoorrading na oorlogsschade.

• De Brits-Nederlandse energiegroep heeft zijn Pearl gas-to-liquids-installatie in Qatar gedeeltelijk heropgestart, zes maanden nadat de site schade opliep tijdens de oorlog met Iran. De herstart laat Shell toe opnieuw beperkte voorraden op te bouwen, terwijl de export van producten afhankelijk blijft van de veiligheidssituatie in de regio. Tegelijk duidt de terugkeer van Pearl-GTL-nafta op de markt erop dat de bevoorrading geleidelijk herstelt, nadat de oorlog raffinageactiviteiten verstoorde en tijdelijk het transport door de Straat van Hormuz bemoeilijkte. Shell verwacht de herstellingen aan de beschadigde tweede productielijn in het eerste kwartaal van 2027 af te ronden.

• Donderdag was een moeilijke dag voor technologieaandelen. Een artikel van de Financial Times over de financiële vooruitzichten van OpenAI zette chipproducenten stevig onder druk. Het sentiment verbeterde later nadat Bloomberg meldde dat OpenAI tegen het einde van het jaar minstens 70 miljard dollar aan omzet op jaarbasis verwacht te behalen.
• De Nasdaq Composite verloor 1,25% en de S&P 500 daalde met 0,5%, terwijl de Dow Jones 0,1% won. Ook de olieprijs schoot omhoog na aanvallen op commerciële tankers in de Perzische Golf. Brentolie steeg met meer dan 4% en naderde even 106 dollar per vat.
• Technologie was donderdag duidelijk de zwakste sector. De bredere technologiesector verloor meer dan 1%, terwijl chipproducenten gemiddeld 3,4% lager eindigden. Nvidia daalde met 2,9% en Oracle verloor 5,6%, de grootste daling sinds midden juli. Financiële aandelen presteerden beter en stegen met bijna 1,3%, doordat sommige beleggers geld verschoven van sterk gestegen technologieaandelen naar meer traditionele bedrijven. Energieaandelen wonnen ongeveer 2,7%, geholpen door de hogere olieprijs.
• De belangrijkste geopolitieke ontwikkeling blijft de situatie in het Midden-Oosten. De aanvallen van Iran en de Houthi’s op olietankers in de Perzische Golf joegen de olieprijzen aanvankelijk fors hoger. De spanning nam vervolgens wat af nadat president Trump op sociale media verklaarde dat de VS Iran niet vóór de tussentijdse verkiezingen van november zouden aanvallen. Brentolie zakte vanochtend opnieuw tot onder 103 dollar per vat. Ondertussen voert de Europese Unie in Peking gesprekken met China over de onevenwichtige handelsrelatie. De Chinese centrale bank verwierp daarnaast de kritiek dat de yuan ondergewaardeerd zou zijn.
• De Aziatische beurzen laten vanochtend een gemengd beeld zien. De bezorgdheid over AI die Wall Street trof, sloeg over naar China, waar technologieaandelen fors daalden. De Hang Seng in Hongkong steeg desondanks met 1,6%, geholpen door de dalende olieprijs na de opmerkingen van Trump. De Japanse Nikkei bleef vrijwel stabiel en wist een eerdere daling van meer dan 1% grotendeels goed te maken. Australië won 0,6%, vooral dankzij financiële aandelen.
• Bij de bedrijfsresultaten gaat de aandacht vandaag uit naar Delta Air Lines. Dinsdag volgen JPMorgan Chase en Wells Fargo, en woensdag zijn BlackRock en ASML aan de beurt. Delta geeft meer inzicht in het Amerikaanse consumentenvertrouwen en de vraag naar vliegreizen. De grootbanken schetsen een breder beeld van de consumentenuitgaven, kredietvraag en impact van de hoge rente. De resultaten van BlackRock geven een indicatie van de beleggingsbereidheid, terwijl de ordervooruitzichten van ASML moeten uitwijzen of de investeringen in AI-chips sterk blijven.

Datum en uur van publicatie: 09/10/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.