Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat morgen op de beleggersagenda staat: 

Donderdag 6 juni

• Bedrijfsresultaten
  • Meituan, Rémy Cointreau, Kirklands
• Ex-dividend
  • Informa, Johnson Matthey, Kraft Heinz, Scout24, Vodafone Group , WPP
• Macro-economie
  • EU: Deposito-rente, rentebesluit, ECB persconferentie, Lagarde spreekt

Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee: ​

• Nieuwe beleggingsaanbevelingen voor aandelen
• Beursnieuws België en Nederland
• Mee met de markt: “Risicoaversie en arbeidsvreugde ”
• Europees aandelennieuws
• Bedrijfsnieuws uit Amerika
• Meest verhandelde aandelen bij Bolero
• Vooruitblik op Amerika
• Data-afhankelijke centrale banken en macro-sensitieve obligatiemarkten

Financiële markten laten zich meer en meer leiden door de specifieke macro-economische schokken zelf in het vormen van verwachtingen, eerder dan door de centrale bank-communicatie tijdens beleidsmeetings. De lange rentes worden daardoor meer macro-sensitief en volatiel. De KBC Hoofdeconoom, Hans Dewachter, schreef een boeiend artikel hierover.

Voor de bel

• Amerikaanse aandelenfutures wijzen op een licht hogere beursopening, omdat beleggers gokken op eerdere renteverlagingen door de Fed vanwege recente gegevens die wijzen op economische vertraging.
   
• Europese aandelen stijgen, in navolging van het positieve wereldwijde sentiment en in de aanloop naar het belangrijkste rentebesluit van de ECB deze week.
   
• Op de Aziatische aandelenmarkten sloten de Chinese aandelen lager, meegesleurd door dalingen in de consumenten- en vastgoedsector, ondanks een onvoorziene stijging van de dienstenactiviteit in mei. De Nikkei sloot lager omdat economisch gevoelige aandelen daalden, na zwakker dan verwachte Amerikaanse arbeidsmarktcijfers.
   
• Ondertussen stijgt de dollar in de aanloop naar het ADP National Employment Report en enquêtes over de Amerikaanse dienstensector, die beide later op de dag worden verwacht. Beleggers kijken ook uit naar de monetaire beleidsvergadering in Canada.
   
• Bij de grondstoffen schommelen de olieprijzen in de buurt van het laagste punt in vier maanden door een OPEC+ besluit om het aanbod later dit jaar te stimuleren en door een toename van de Amerikaanse voorraden ruwe olie en brandstof. Ondertussen stijgt de goudprijs.

Topnieuws

Dollar Tree onderzoekt de verkoop van zijn worstelende Family Dollar-activiteiten

• Dollar Tree zei dat het opties aan het onderzoeken was, waaronder een mogelijke verkoop of spin-off van zijn Family Dollar-banner, aangezien de retailer zijn bedrijf wil herstructureren te midden van hevige concurrentie en gespannen consumentenbestedingen.

NXP en Vanguard investeren 7,8 miljard dollar in waferfabriek in Singapore

• NXP Semiconductors en het door TSMC gesteunde Vanguard kondigden een joint venture van $ 7,8 miljard aan om siliciumwafers te produceren, waarmee ze zich aansluiten bij andere chipmakers die fabrieken in Singapore opzetten om hun productiebasis te diversifiëren.

Deere kondigt banenverlies aan om de afnemende vraag naar landbouwmachines aan te pakken

• Deere & Co zei dat het een niet-gespecificeerd aantal productie- en loonbanen zou schrappen om kosten te besparen terwijl het worstelt met een neergang van landbouwmachines.

Aandelen in de kijker

• Tempus AI: het bedrijf dat genetica test, komt naar de beurs en mikt op een waardering van maximaal 6,10 miljard dollar. Het bedrijf heeft sinds de oprichting aanzienlijke verliezen geleden en moet nog winstgevend worden, wat de belangstelling van beleggers voor een beursgang op de proef zal stellen. Tempus streeft ernaar 410 miljoen dollar op te halen door 11,1 miljoen aandelen te verkopen tegen een prijsklasse tussen 35 à 37 dollar per stuk. Het zal worden genoteerd op de Nasdaq Global Select Market onder het symbool "TEM".
   
• Alphabet: Het moederbedrijf van Google moet worden geconfronteerd met een rechtszaak die het beschuldigt van misbruik van zijn dominantie op de onlineadvertentiemarkt, oordeelde het Londense Competition Appeal Tribunal (CAT). De rechtszaak, die een schadevergoeding van maximaal 17,4 miljard dollar eist namens uitgevers van websites en apps in het Verenigd Koninkrijk, is de nieuwste zaak die zich richt op de zakelijke praktijken van de zoekgigant. Uitgevers zeggen dat ze schade hebben geleden als gevolg van het vermeende concurrentieverstorende gedrag van Google. Google drong er vorige maand bij de CAT op aan om de zaak te blokkeren, die volgens haar onsamenhangend was.
   
• McDonalds: de fastfoodketen heeft niet het recht om de term "Big Mac" te gebruiken voor pluimveeproducten. Dat is een overwinning voor de Ierse rivaal Supermac's in een langlopend handelsmerkgeschil. Sinds 2017 probeert Supermac het gebruik van Big Mac door McDonald's in te laten trekken.
   
• Meta Platforms: De Italiaanse antitrusttoezichthouder AGCM heeft Facebook- en Instagram-eigenaar Meta beboet voor wat zij omschreef als oneerlijke handelspraktijken. Zo werden Instagram-gebruikers niet goed geïnformeerd over het gebruik van hun persoonsgegevens voor commerciële doeleinden.
   
• Nike: Het bedrijf schrapt banen op het Europese hoofdkantoor in Hilversum. Volgens de website van de sportkledinggigant werken er meer dan 2.000 werknemers op het Europese hoofdkantoor. Het is niet duidelijk hoeveel mensen worden getroffen door de gemelde bezuinigingen.
   
• On Semiconductor: het bedrijf onthulde een reeks chips die zijn ontworpen om de datacenters die kunstmatige-intelligentiediensten aandrijven energiezuiniger te maken door een technologie te lenen die het al verkoopt voor elektrische voertuigen. Onsemi is een van de weinige leveranciers van chips gemaakt van siliciumcarbide, een alternatief voor standaard silicium dat duurder is om te produceren, maar efficiënter in het omzetten van stroom van de ene vorm naar de andere.

Aanbevelingen

• Core & Main: Truist Securities verlaagt het koersdoel van $56 naar $50, omdat een hoge prijsconcurrentie en deflatie het bedrijf zouden kunnen treffen.
   
• Ferguson: Barclays verlaagt het koersdoel van $236 naar $232, daarbij verwijzend naar onzekere macro-economische omstandigheden.
   
• Guidewire Software: JPMorgan verhoogt het koersdoel van $ 133 naar $ 145, na de solide prestaties van het bedrijf in het derde kwartaal.
   
• Siteone Landscape Supply: Barclays verlaagt het koersdoel van $ 133 naar $ 129, op basis van de lager dan verwachte vooruitzichten van het bedrijf en de aanhoudende deflatoire trends.

Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden! 

Vandaag in de top 10: KBC Ancora - Sofina - Umicore - Ageas - ASML - Tubize - D'Ieteren - ING - Arcelormittal - Lotus

Skydance verlaagde bod op Paramount valt in slechte aarde bij Paramount-voorzitter

• Na een maandenlange zoektocht naar een deal met Paramount verlaagde David Ellison, CEO van Skydance, zijn aanvankelijke bod van 2,5 miljard dollar op National Amusements, dat de Paramount-aandelen van de familie Redstone in handen heeft, om extra geld te verschaffen aan de niet-stemgerechtigde aandeelhouders van het bedrijf. Paramount Global-voorzitter Shari Redstone is niet tevreden met het verlaagde bod van Skydance Media waardoor de deur wordt geopend voor rivaliserende bieders.

Aantal vroege Tesla-stieren stappen uit het bedrijf

• Een aantal institutionele aandeelhouders van Tesla stapt uit het bedrijf, ervan overtuigd dat de dagen van duizelingwekkende groei van de elektrische autofabrikant in het verleden liggen. De aandelen van het bedrijf zijn dit jaar met bijna 30% gedaald en zijn sinds hun hoogtepunt in 2021 met meer dan 50% gedaald, waardoor ongeveer 600 miljard dollar aan marktwaarde is weggevaagd.

BlackRock, en Citadel Securities gaan nieuwe aandelenbeurs in Texas starten

• Een groep gesteund door BlackRock en Citadel Securities is van plan een nieuwe nationale aandelenbeurs in Texas te starten. De Texas Stock Exchange, die ongeveer 120 miljoen dollar heeft opgehaald, is van plan om later dit jaar registratiedocumenten in te dienen bij de Securities and Exchange Commission (SEC). De TXSE is van plan om te strijden om primaire en dubbele noteringen en streeft ernaar om in 2025 van start te gaan en in 2026 zijn eerste notering te hosten.

Apollo betaalt $11 miljard voor 49% van de joint venture Intel Ireland

• Apollo Global Management zal een aandelenbelang van 49% verwerven in een joint venture gerelateerd aan Intel's nieuwe productiefaciliteit in Ierland voor 11 miljard dollar. Apollo zal het belang verwerven in de Fab 34 joint venture in Leixlip, Ierland, de eerste locatie van de Amerikaanse chipmaker voor zijn Intel 4-productieproces met behulp van extreem-ultraviolette lithografiemachines. Intel heeft tot nu toe 18,4 miljard dollar in de faciliteit geïnvesteerd.

Axos Financial-aandelen dalen na shortpositie van Hindenburg 

• Shortseller Hindenburg Research maakte een shortpositie bekend in de digitale bank Axos Financial, op grond van lakse acceptatienormen en flagrante problemen met de leningenportefeuille. Hindenburg, een financieel onderzoeksbureau, zei dat de bank was blootgesteld aan de meest risicovolle activaklassen en haar totale blootstelling aan de verslechterende markt voor commercieel onroerend goed (CRE) had vergroot, terwijl haar sectorgenoten zich terugtrokken uit de sector.

Hewlett Packard Enterprise ziet omzet in derde kwartaal boven verwachting

• Het bedrijf voorspelt een omzet voor het derde kwartaal boven de verwachtingen van Wall Street, geholpen door de positieve vraag naar zijn kunstmatige-intelligentieservers. De resultaten weerspiegelen de sterke vraag naar de AI-geoptimaliseerde servers van het bedrijf, mogelijk gemaakt door Nvidia-hardware, omdat steeds meer bedrijven op zoek zijn naar krachtige computers om kunstmatige-intelligentietoepassingen uit te voeren. Sectorgenoot Dell zag de leveringen voor zijn AI-servers vorige maand meer dan verdubbelen, maar dit ging ten koste van zwakkere marges.

De rechter verlaagt het Roundup-vonnis van Bayer

• Een rechter uit Pennsylvania heeft een vonnis van 2,25 miljard dollar tegen Bayer verlaagd naar 400 miljoen dollar. Oorspronkelijk oordeelde de jury van de Philadelphia Court of Common Please dat het non-Hodgkins-lymfoom van John McKivison het resultaat was van het jarenlang gebruiken van Roundup voor tuinwerk van de klager.

Inditex rapporteert een lagere kwartaalomzetgroei

• De Zara-eigenaar zag de omzet met 7% groeien in het eerste kwartaal, een kleinere groei dan vorig jaar toen de sector profiteerde van een post-pandemische koopgolf. De moderetailer rapporteerde een omzet van 8,15 miljard euro, iets hoger dan een gemiddelde analistenvoorspelling van 8,1 miljard euro. De nettowinst steeg met 11% naar 1,29 miljard euro wat dan weer lager is dan de analistenramingen.

De Spaanse BBVA vraagt toestemming van de ECB voor het vijandige bod op Sabadel

• De Spaanse bank vroeg de ECB toestemming te geven voor haar vijandige bod van ruim 12 miljard euro op Sabadell. Het bod van BBVA op alle aandelen werd vorige maand door Sabadell afgewezen.

Stellantis verwacht dat Italiaanse fabrieken in 2030 op volle capaciteit draaien

• De autobouwer ziet zijn Italiaanse fabrieken in 2030 op volle capaciteit draaien, aangezien plannen voor nieuwe modellen, waaronder hybride modellen, naar verwachting de productie zullen ondersteunen.  Stellantis en de Italiaanse regering hebben de afgelopen maanden een woordenoorlog uitgevochten over de dalende productie van de autofabrikant in het land nadat de autoconstructeur sommige modellen van Fiat en Alfa Romeo naar goedkopere landen verplaatste.

Staalgroep Voestalpine verwacht stabiele EBITDA in 2024/2025

• Het Oostenrijkse staalbedrijf  verwacht dat de EBITDA in het boekjaar 2024/25 tussen de 1,7 miljard en 1,8 miljard euro zal liggen. Hoewel het bedrijf nog steeds een gematigde economische groei in Europa ziet, kunnen renteverlagingen van de ECB de groei aanzwengelen in de tweede jaarhelft. De EBITDA daalde in 2023/2024 met ongeveer een derde op jaarbasis tot 1,67 miljard euro.

Air Liquide gaat een fabriek bouwen om chipmaker Micron van gas te voorzien

• Het bedrijf kondigde aan dat het 250 miljoen dollar gaat investeren in de bouw van een nieuwe industriële gasfabriek in Idaho, om de Amerikaanse chipmaker Micron Technology te voorzien van ultrazuivere stikstof en andere gassen. “Deze investering zal tijdens de bouw en exploitatie honderden directe en indirecte banen naar Idaho opleveren, en de faciliteit zal naar verwachting eind 2025 operationeel zijn.

Britse discounter B&M heeft vertrouwen in winstvooruitzichten

• De Britse discountketen publiceerde een EBITDA van 629 miljoen Britse pond (+9,7%) en een omzet van 5,5 miljard (+ 10,1%). Voor de rest van 2024 is het bedrijf positief  en verwacht opnieuw een hogere omzet door de opening van 78 nieuwe winkels.

Ryanair vervoert meer passagiers.

• In de maand mei heeft de vliegtuigmaatschappij 11% meer passagiers vervoerd t.o.v. mei 2023. Het gaat om 18,9 miljoen passagiers. De bezettingsgraad kwam uit op 95%. De vliegtuigmaatschappij voerde 105.000 vluchten uit.

Retailer WH Smith boekt een lagere omzetgroei

• De Britse retailer zag een lagere omzetgroei, maar voegde eraan toe dat hij goed gepositioneerd was voor de piekperiode in de zomer.Het bedrijf, dat winkels heeft in reiscentra, zag de omzet stijgen met 4% was gestegen op jaarbasis, vergeleken met de stijging van 14%. een jaar geleden.

• Een topdag werd het allerminst voor Europa, dat 0,5% lager werd gezet door risico-averse beleggers. Voor groeigevoelige sectoren betaalden de rekening, waarin industrials (-1%), energie (-2,6%) en financials (-1,5%). Niettemin ontspanden de obligatiemarkten opnieuw, waardoor de 2-jaarsrente in Duitsland weer onder de 3%-grens daalde (2,99% om exact te zijn). De 10-jaarsrente ging zo’n 5 basispunten lager tot 2,54%, terwijl de Amerikaanse rentes op beide looptijden een status quo lieten optekenen.
• Misschien daarom dat Wall Street met zo’n 0,2% winst opnieuw beter standhield, ondanks ook daar de cyclische aandelen zoals industrials (-1,2%) en energie (-1%) het wat lieten afweten. Van de meme-stocks kwam het gisteren ook niet, omdat de rally in Gamestop wat uitpieterde en er meer en vragen gesteld worden bij de handel door Roaring Kitty, Keith Gill. De man laadde een volledige vlot remorquen vol met aandelen, alvorens de koers met een tweet door het dak te jagen. Men zou voor minder het vermoeden krijgen van manipulatie.
• Dat energie zwak blijft presteren is wat opvallend, omdat de olieprijs opnieuw stabiliseerde rond 77 dollar per Brent-vat. Maar de Europese gasprijzen vielen wel een forse 5% terug tot 35 euro per MWh. Zeker is ook dat een jobrapport gisteren aantoonde dat er links en rechts wat economische barsten zichtbaar beginnen te worden. Die nieuwtjes worden als positief aangemerkt, omdat het pad naar een extra Amerikaanse renteverlaging zo wat realistischer wordt.
• Bovenstaande elementen voegen toe aan het feit dat de Federal Reserve bank van Atlanta maandag de groeiverwachting voor het tweede kwartaal neerwaarts bijstelde van 2,7% naar 1,8%. Tel daarbij de toenemende signalen over consumenten die zich verzetten tegen hogere prijzen en retailers die hun waardepropositie verbeteren. Afkoeling, dus. Goed voor inflatie, maar dan weer minder voor de bedrijfswinsten. Het is ook nooit goed, toch? Eigenlijk wel, want kijkt u maar eens mee naar onderstaande grafiek. Zowel waarde- als groeiaandelen presteerden erg goed over de voorbije 12 maanden.
• Het aantal vacatures in de VS daalde in april tot het laagste niveau sinds februari 2021, terwijl de arbeidsmarkt verdere tekenen van herstel vertoont. Concreet gaat het om 8,05 miljoen vacatures openstonden, terwijl op 8,35 miljoen werd gemikt. De JOLTS)-enquête wijst daarmee uit dat de druk ietwat van de ketel lijkt te gaan, wat zou kunnen betekenen dat de opwaartse loondruk wat verder kan afnemen. En dat is natuurlijk goed nieuws, want net zoals in Europa houdt de inflatiedruk in de VS vooral aan door de arbeidsintensieve dienstensector.
• Goed nieuws kwam er uit China. De Caixin China General Services PMI-index, in mensentaal is dat dé barometer die er toe doet, steeg van 52,5 punten in april naar 54,0 punten in mei. Dat is een stuk beter dan de verhoopte 52,6 punten én de 17de maand op rij van groei. En die versnelt dus nog tot het snelste tempo sinds juli 2023, dankzij hogere productie en stijgende export.
• Maar ook de binnenlandse en buitenlandse vraag lijkt eindelijk wat aan te trekken, terwijl de werkgelegenheid voor het eerst in vier maanden toenam. Dat het ondernemerssentiment daalde tot het laagste punt in zeven maanden door zorgen over de wereldwijde economische vooruitzichten nemen we er graag bij.
• De reactie op de aandelenmarkten is minder optimistisch dan de Chinese data. De CSI-index verliest 0,25%, terwijl Japan 1,5% lager noteert, terwijl Taiwan (+0,5%) en Hongkong (+0,3%) de rug wel konden rechthouden.
• De Indiase aandelenmarkt herstelde met 0,1%, nadat er gisteren nog zo’n 35 miljard aan beurswaarde verdampte, waarmee de verse recordhoogtes van maandag dan weer teniet werden gedaan. Deze rollercoaster van formaat werd aangestookt door de nationale verkiezingen, die volgens exitpolls een nieuwe absolute meerderheid voor de regeringspartij van premier Modi opleverden. Maar een effectieve telling van de stemmen lijkt uit te wijzen dat er dan toch geen meerderheid is. Dat kan mogelijk stokken in de wielen steken van de Indiase economische koers, iets wat beleggers natuurlijk niet zo graag zien gebeuren.
• Gisteren bleek dat de grootste bitcoin-ETF, de  iShares Bitcoin Trust, meer dan 20 miljard dollar aan inflow optekende. Daar waren amper 137 dagen voor nodig, wat niet meer of minder is dan een ware stormloop. Dat verklaart onder meer de veerkrachtige, zelfs sterke prestatie van de bitcoin doorheen de voorbije maanden. Gisteren werd opnieuw de kaap van 70.000 dollar genomen (71.018 dollar om exact te zijn).
• Er staat vandaag twee belangrijke nieuwsitems op het menu. Eerst en vooral krijgen we diep in de namiddag het officieuze Amerikaanse banenrapport van loonstrookverwerker ADP aangereikt. Dat moet uitwijzen dat er in mei 175.000 banen bijkwamen, wat belangrijke informatie is om de loonkostevolutie in te kunnen schatten.
• Een twee luik betreft de publicatie van heel wat ISM-dienstenindexen over mei. Dat betreft finale data in landen zoals de VS, Japan, VK, EU en Zweden. Maar ook China mengde zich in het debat, zoals we hierboven al beschreven, met verse PMI-data.
• Wat meer perifeer nieuws komt uit Polen, waar de centrale bank beslists over de rente. Veel wordt daar niet van verwacht, want de schatting staat op een status quo. Maar ook dat is mogelijk interessant om ons voor te bereiden op de ECB-renteverlaging die morgen een feit moet worde
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Brown Forman, Campbell Soup, DollarTree, Douyu, Lululemon, Up Fintech, B&M European, Elekta, Inditex, Sectra en Voestalpine.

Deceuninck benoemt nieuwe CEO

• Het bedrijf kondigde aan dat Stefaan Haspeslagh de nieuwe CEO wordt van Deceuninck en dat Francis Van Eeckhout opnieuw uitvoerend voorzitter van de raad van bestuur wordt. Hoewel KBC Securities het cyclische karakter van Deceuninck erkent, verwacht het de komende jaren aanzienlijke steun van de EU Green Deal, terwijl ook de Recycling activiteiten nog steeds een aanzienlijk structureel groeipotentieel hebben. Geen impact op ‘opbouwen’-aanbeveling en koersdoel van 2,3 euro.

Klant van Umicore herziet strategie

• ACC, een klant van Umicore op het vlak van kathodes, zegt zijn strategie voor batterijfabrieken te herzien, inclusief een mogelijke overschakeling naar LFP voor zijn fabriek in Kaiserslautern. Zelfs met de verlaagde prognoses van KBCS blijft de elektrificatie van voertuigen een belangrijk groeithema voor Umicore in het komende decennium. De zichtbaarheid is momenteel echter laag en KBCS hoopt meer duidelijkheid te krijgen over de plannen en ambities van Umicore tijdens de publicatie van de halfjaarresultaten, gepland voor 26 juli. Geen impact op ‘opbouwen’-aanbeveling en koersdoel 23 euro.

De uitgifte van een obligatie van 1,2 miljard euro versterkt het looptijdprofiel van Syensqo

• De obligatie-uitgifte van 1,2 miljard dollar door Syensqo versterkt het looptijdprofiel van de groep aanzienlijk.KBCS waardeert Syensqo nog steeds om zijn solide marktposities, sterke balans en solide groeipotentieel op middellange tot lange termijn. De waardering is duidelijk gedisconteerd ten opzichte van sectorgenoten en daarom herhaalt KBCS de ‘kopen’-aanbeveling en koersdoel van 112 euro.

Autolus geeft een opmerkelijke presenatie op een Amerikaanse beurs.

• De CAR-T-updates van dit jaar op ASCO24 (American Society of Clinical Oncology) waren vooral gericht op langere follow-ups en subgroepanalyses van bestaande studies. Het meest opmerkelijk was de langere follow-up van Autolus. Het bedrijf presenteerde een blijvend remissiepercentage van 40% zonder vervolgtherapie bij een mediane follow-up van 21 maanden voor obe-cel (CD19 CAR-T) in r/r volwassen ALL.

KPN tekent overeenkomst met pensioenfonds ABP

• Het bedrijf heeft een overeenkomst getekend met het Nederlandse pensioenfonds ABP , genaamd TowerCo, dat een deel van de mobiele infrastructuuractiva van het Nederlandse telecombedrijf en die van zijn partners Novec en OTC zal beheren. KPN krijgt 51% van de aandelen in het bedrijf en ABP 49%.

Portugese Ageas-dochter doet overname

• Grupo Ageas in Portugal heeft een overeenkomst getekend voor de overname van 100% van het aandelenkapitaal van OneStone, de eigenaar van een netwerk van fysiotherapie- en revalidatieklinieken die opereren onder de naam 'One Clinics'. De transactie zal naar verwachting in het derde kwartaal van 2024 worden afgerond, in afwachting van goedkeuring door de Portugese mededingingsautoriteit. Financiële details werden niet bekendgemaakt.

Oxurion gaat reverse split doorvoeren

• Er is een reverse split op komst bij het bedrijf. Op een buitengewone aandeelhoudersvergadering op 4 juli wordt voorgesteld om 10.000 oude aandelen in te ruilen voor 1 nieuw aandeel.

Datum en uur van publicatie: 05/06/2024 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.