Vrijdag 16 mei

• Bedrijfsresultaten
  • Swiss Re, Hal Trust, Land Securities
• Ex-dividend
  • adidas, Aixtron, Amgen, Aperam, Avolta, Commerzbank, Duke Energy, E.On, Eli Lilly, GSK, Hugo Boss, Starbucks
• Macro-economie
  • VS: huizenstart, bouwvergunningen, consumentenvertrouwen (Un. Michigan) (mei)
  • Japan: BBP-groei (eerste kwartaal)
  • Canada: werkloosheidsgraad
  • Japan: uitgaven gezinnen
  • EMU: kleinhandelsverkopen

Voor de bel

• Futures op de Amerikaanse aandelenmarkt voorspellen een lagere beursopening, aangezien de tariefrally afneemt en beleggers zich richten op belangrijke economische indicatoren. Amerikaanse beleggers zijn vooral bezig met de aankomende toespraak van Fed-voorzitter Jerome Powell en cruciale Amerikaanse gegevens, waaronder producentenprijzen, wekelijkse werkloosheidsclaims en detailhandelsverkopen.
• Europese beurs presteert zwak door forse verliezen in energiewaarden na de daling van de olieprijzen als gevolg van een mogelijke nucleaire deal tussen de VS en Iran.
• Beurzen in Azië sloten lager. De Nikkei in Japan daalde voor de tweede dag op rij door een sterkere yen die de aandelen van autofabrikanten deed kelderen. Chinese aandelen beëindigden drie dagen van winsten terwijl beleggers de lokale kredietgegevens verwerkten en richting zochten te midden van afnemende handelsspanningen tussen de VS en China.
• Goudprijs daalt licht omdat de aantrekkingskracht als veilige haven blijft afnemen.

Topnieuws

• Walmart waarschuwt voor hogere prijzen en houdt de winstverwachting voor het tweede kwartaal achter. De vergelijkbare verkopen in de VS overtroffen de verwachtingen in het eerste kwartaal, maar de hoge kosten van tarieven kunnen betekenen dat het bedrijf de hogere prijzen aan de klanten moet doorberekenen.
• Powell's focus op de arbeidsmarkt wordt onder de loep genomen terwijl de Fed haar strategie heroverweegt. Met toenemend bewijs dat krappe arbeidsmarkten niet noodzakelijkerwijs de inflatie verhogen en geconfronteerd met massale baanverliezen in 2020, leidde Fed-voorzitter Jerome Powell een verschuiving in de strategie van de Amerikaanse centrale bank die meer nadruk legde op volledige werkgelegenheid en beloofde de lage werkloosheidsgraad niet als reden op zich te gebruiken om de rente te verhogen.
• JPMorgan-investeerders zoeken duidelijkheid over de impact van tarieven en het opvolgingsplan. JPMorgan-investeerders willen graag weten hoe de grootste Amerikaanse kredietverstrekker en de grootste economie ter wereld waarschijnlijk zullen worden beïnvloed door de Amerikaanse tarieven voor haar handelspartners tijdens de investeerdersdag van de bank op maandag, aangezien de economische onzekerheid blijft bestaan.
• Musk nam geleasede auto's terug zodat Tesla ze als "robotaxi's" kon gebruiken. In plaats daarvan verkocht Tesla ze.

Aandelen in de kijker

Alibaba Group Holding: De Chinese e-commerce gigant rapporteerde kwartaalomzet die de verwachtingen van Wall Street niet haalde, terwijl het bedrijf werkt aan nieuwe strategieën om consumenten te blijven laten uitgeven te midden van aanhoudende economische zwakte en wereldwijde handelsonzekerheden. Alibaba rapporteerde een omzet van 236,45 miljard yuan in het fiscale vierde kwartaal, vergeleken met de gemiddelde analistenverwachting van 237,24 miljard yuan.

Birkenstock Holding: De Duitse schoenenmaker verhoogde zijn jaarlijkse prognoses, aangezien de omzet in het tweede kwartaal sterker groeide dan verwacht en het bedrijf een sterke vraag ziet naar zijn duurdere assortiment sandalen en klompen. Het bedrijf boekte een kwartaalomzet van 574,3 miljoen euro, vergeleken met de gemiddelde analistenverwachting van 567,7 miljoen euro. Op aangepaste basis boekte het bedrijf een kwartaalwinst van 0,55 euro per aandeel, vergeleken met de gemiddelde analistenverwachting van 0,54 euro.

Cisco Systems: Het bedrijf kondigde aan dat zijn financieel directeur Scott Herren in juli met pensioen gaat en verhoogde zijn jaarlijkse resultatenprognose, vertrouwend op een gestage vraag van cloudklanten naar zijn netwerkapparatuur, gedreven door de AI-boom. Cisco verwacht nu een aangepaste winst per aandeel tussen 3,77 en 3,79 dollar voor het huidige fiscale jaar, vergeleken met de eerdere prognose van 3,68 tot 3,74 dollar per aandeel. De kwartaalomzet bedroeg 14,15 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 14,08 miljard dollar. Op aangepaste basis verdiende Cisco 0,96 dollar per aandeel in het kwartaal, ook boven de gemiddelde analistenverwachting van 0,92 dollar.

CoreWeave: Het bedrijf is van plan om dit jaar 20 miljard tot 23 miljard dollar uit te geven aan AI-infrastructuur en datacentercapaciteit, aangezien het Nvidia-gesteunde bedrijf streeft naar het voldoen aan de groeiende vraag van klanten, waaronder Microsoft. CoreWeave verwacht een jaarlijkse omzet van 4,9 miljard tot 5,1 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 4,61 miljard dollar. Het rapporteerde een omzet van 981,6 miljoen dollar voor het eerste kwartaal, boven de gemiddelde analistenverwachting van 852,9 miljoen dollar.

Deere & Co: De landbouwmachinefabrikant verlaagde de onderkant van zijn jaarlijkse winstprognose en rapporteerde een daling van de resultaten voor het tweede kwartaal als gevolg van economische onzekerheid en zwakkere vraag naar zijn tractoren van boeren die ervoor kiezen om machines te huren in plaats van te kopen. Het bedrijf verwacht nu een jaarlijkse nettowinst tussen 4,75 miljard en 5,5 miljard dollar, vergeleken met de eerdere prognose van 5 miljard tot 5,5 miljard dollar. De kwartaalomzet daalde met 16% tot ongeveer 12,8 miljard dollar, van 15,24 miljard dollar een jaar eerder. De kwartaal nettowinst daalde tot 1,8 miljard dollar of 6,64 dollar per aandeel, vergeleken met 2,37 miljard dollar of 8,53 dollar per aandeel een jaar geleden.

Walmart: De vergelijkbare verkopen in de VS overtroffen de verwachtingen in het eerste kwartaal, maar de hoge kosten van tarieven kunnen betekenen dat het bedrijf de hogere prijzen aan de klanten moet doorberekenen. Walmart hield echter zijn jaarlijkse verkoop- en winstprognose voor het fiscale jaar 2026 intact. Het blijft verwachten dat de aangepaste winst per aandeel voor het fiscale jaar eindigend in januari 2026 tussen 2,50 en 2,60 dollar zal liggen en dat de jaarlijkse omzet met 3% tot 4% zal stijgen. De kwartaalomzet steeg met 2,5% tot 165,6 miljard dollar, net onder de gemiddelde analistenverwachting. Het bedrijf rapporteerde een aangepaste kwartaalwinst van 0,61 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 0,58 dollar per aandeel.

Harley-Davidson: De motorfietsfabrikant versloeg het voorstel van investeerder H Partners om drie directeuren, waaronder de CEO, te verwijderen. De overwinning voor Harley komt ongeveer een maand nadat H Partners, de op een na grootste investeerder in het bedrijf met een belang van 9,1%, zijn campagne opvoerde om Jochen Zeitz, die het bedrijf sinds 2020 leidt, onmiddellijk te verwijderen. Het bedrijf gaf geen details over de stemuitslag, maar een bron die bekend is met de cijfers zei dat het een "haarscherpe uitkomst" was voor Zeitz.

JPMorgan Chase: De bankgroep benoemde Wendy Hohmann als het nieuwe hoofd van zijn Nederlandse activiteiten, met ingang van 1 juni, ter vervanging van Cassander Verwey. Hohmann, momenteel hoofd Investment Banking voor Benelux bij JPMorgan, trad in 2010 in dienst bij de bank en heeft verschillende rollen vervuld binnen de EMEA-investeringsbankfranchise van het bedrijf. JPMorgan is van plan om een nieuw kantoor te openen in het centrum van Parijs om 1.000 medewerkers te huisvesten, aangezien de bank inzet op verdere uitbreiding in de Franse hoofdstad ondanks recente politieke instabiliteit en fiscale tegenwind.

Tesla: Het bedrijf beëindigde in november vorig jaar een ongebruikelijk beleid dat Amerikaanse leaseklanten verbood hun auto's aan het einde van de lease te kopen. Het beleid begon in 2019, toen Tesla aankondigde dat klanten zijn massamarkt Model 3-sedans konden leasen, maar ze aan het einde van de lease moesten teruggeven voor gebruik in Tesla's geplande "robotaxi"-netwerk. Ondanks herhaalde beloften kwamen de robotaxi's nooit. Tesla vond in plaats daarvan een ongewoon lucratieve manier om geld te verdienen door veel van de off-lease auto's aan nieuwe kopers te verkopen.

Aanbevelingen

• Cisco Systems: Barclays verhoogt het koersdoel naar 66 dollar van 61 dollar, na de solide prestaties van het bedrijf in het derde kwartaal op het gebied van netwerkgroei, betere orders en brutomarge.
• CoreWeave: Barclays verhoogt het koersdoel naar 70 dollar van 60 dollar, nadat het bedrijf de omzetverwachting in het eerste kwartaal overtrof met een omzetgroei van meer dan 400% op jaarbasis.
• Cytomx Therapeutics: Piper Sandler verhoogt het koersdoel naar 5 dollar van 2,5 dollar, na positieve fase 1-proefgegevens van zijn medicijn tegen uitgezaaide colorectale kanker.
• Popular: Piper Sandler verhoogt het koersdoel naar 123 dollar van 110 dollar, en verhoogt de winst per aandeel schattingen voor 2025 en 2026 voor het bedrijf op basis van significante herwaarderingsmaatregelen van activa.
• UnitedHealth Group: Morgan Stanley verlaagt het koersdoel naar 374 dollar van 563 dollar, nadat het bedrijf zijn richtlijnen voor het jaar heeft teruggetrokken te midden van managementwijzigingen.

Cisco meldt voor de driemaandsperiode eindigend op 25 januari 2025 een omzet en winst die respectievelijk 1% en 3% boven de gemiddelde analistenverwachting uitkwamen. Positief was dat de productorders organisch (op eigen kracht, zonder overnames) met 11% groeiden, een versnelling ten opzichte van de 9%-groei van het kwartaal voordien, aldus KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Cisco rapporteerde voor de driemaandsperiode eindigend op 30 april (derde kwartaal 2025 want het boekjaar eindigt op 31/7/2025) een omzet en winst die respectievelijk 1% en 5% boven de gemiddelde analistenverwachtingen uitkwamen. De Networking divisie klopte de verwachtingen terwijl Cybersecurity licht ontgoochelde. Positief was dat de productorders organisch met 9% groeiden - het vijfde kwartaal op rij van positieve groei - en boven de consensus van 5%-groei.

Het management geeft mee dat ze geen afwijkingen zien in het orderpatroon (pull-forward) van de klanten die erop wijzen dat ze hun gedrag aanpassen aan de (verwachte) handelstarieven.

De prognose voor het lopende (juli-) kwartaal kwam licht boven de verwachting uit.

Cisco verhoogde de jaarprognose voor omzet/winst per aandeel van 56,3 miljard dollar/3,71 dollar naar 56.6 miljard dollar/3,78 dollar.

KBC Securities over Cisco

Puike resultaten bij Cisco. Het vijfde kwartaal op rij van positieve groei in de productorders geeft aan dat de vraag aan het normaliseren is na een periode van zwakte omdat klanten op grote voorraden zaten in de nasleep van leverproblemen tijdens Covid. Beleggers werden ook ietwat gerustgesteld aangaande de mogelijke impact van tarieven. De groei in de Cybersecurity divisie blijft evenwel achter op de doelstelling.

Met de opeenvolgende herstructureringen en de integratie van het overgenomen cybersecuritybedrijf Splunk heeft het management van Cisco nog heel wat werk voor de boeg. 

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 65 dollar.

De Amerikaanse dertigjarige rente richt de pijlen opnieuw op de psychologisch belangrijke 5%. “Opnieuw”, want het is de derde aanval tot dusver in 2025. Dat gebeurde niet altijd om dezelfde redenen. Langetermijnrentes bestaan ruwweg uit twee componenten: inflatieverwachtingen en de zogenaamde reële rente. Die eerste bleven de afgelopen maanden relatief stabiel tussen 2en 2,5%, dankzij het strakke monetair beleid van de Fed. Het gros van de rentebeweging kent dus haar oorsprong in de reële component. Mathias Janssens uit de marktenzaal schrijft er een artikel over.

Geruchten’ over het Amerikaanse handelsbeleid haalden gisteren het (tijdelijk) betere USD-sentiment na de positieve Sino-Amerikaanse gesprekken opnieuw onderuit. Vooral tegen de Aziatische munten zakte de dollar opnieuw door het ijs. Dat de VS, en zeker de Trump-administratie, een zwakkere Amerikaanse dollar wil, is lang geen geheim. Het moet wel gebeuren in een voor de VS juiste context, en liefst niet te bruusk. Zowel Trump’s wil als zijn beleid geven voorlopig weinig reden om meer te verwachten dan tijdelijke opsprongen in een neerwaartse trend. Peter Wuyts uit de marktenzaal geeft zijn visie. 

Care Property Invest (CPI) presenteerde resultaten die boven de verwachtingen van KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete lagen. De volledige jaarprognose voor EPRA EPS (winst per aandeel) is licht gestegen, voornamelijk door hogere vergelijkbare huurgroei en lagere dan verwachte bedrijfskosten, dankzij een eenmalige herziening van een eerder gemaakte voorziening.

Care Property Invest?
Care Property Invest is een Belgische REIT (Een Real Estate Investment Trust is een bedrijf dat gewoonlijk inkomsten genereert die voortkomen uit het bezit en productie van onroerend goed) die uitsluitend investeert in vastgoed voor ouderenzorg in België (72%), Nederland (9%) en Spanje (13%).

In 2022 betraden ze de Ierse markt (6%). Verdere groei wordt gerealiseerd in de Spaanse, Nederlandse en Ierse markt. De waarde van de portefeuille bedraagt ongeveer 1,2 miljard euro. 25% van de huurinkomsten is afkomstig van publieke huurders en 75% van private huurders of non-profit huurders. De bezettingsgraad blijft uitstekend in de buurt van 100% en de gemiddelde looptijd van de huurcontracten is ongeveer 21 jaar.

Inhaalbeweging in huurgroei ten opzichte van concurrentie
In het vierde kwartaal van 2024 lag de vergelijkbare (zonder rekening te houden met nieuw aangekocht of verkocht vastgoed) huurgroei onder die van de concurrenten, maar dat veranderde in het eerste kwartaal van 2025 dankzij een indexatie van 3% (de huurprijzen werden aan de index aangepast en zo met 3% verhoogd).

De eerste impact van de oude leaseportfolio, waarvan twee contracten aflopen in het boekjaar 2026, begint zichtbaar te worden in de huurinkomsten met een daling van -0,1 miljoen euro. Die aflopende leasecontracten hebben dus een negatieve invloed op de huurinkomsten.

De aandelenkoers is de afgelopen twee weken gestegen door het vrijwillige bod dat Aedifica heeft uitgebracht op Cofinimmo. Dat, samen met eerdere biedingen in het Verenigd Koninkrijk in het eerste kwartaal van 2025, leidde tot een algemene toename van de waarderingen op de beurs bij de gezondheidszorg-REITs .

From your company:

• De resultaten voor het eerste kwartaal van 2025 omvatten een huurinkomen van 18,3 miljoen euro (Lynn verwachtte 18,1 miljoen euro).
• De vergelijkbare huurgroei was 3%. 99% van de huurders zijn tijdige en correcte betalers.
• EPRA-winst bedroeg 11,6 miljoen euro (Lynn mikte op 10,0 miljoen euro).
• EPRA-winst per aandeel was 0,31 euro (Lynn: 0,28 euro).
• De schuldgraad was 47,1% versus 47,7% aan het einde van het boekjaar 2024.
• De kosten van schulden (CoD) waren 3,1% versus 3,2% aan het einde van het boekjaar 2024.
• EPRA NTA (waarde van al het vastgoed minus de verplichtingen zoals schulden) was 18,6 euro per aandeel versus 18,5 euro per aandeel aan het einde van het boekjaar 2024.
• Er was een waardestijging van 3,7 miljoen euro.
• De algemene vergadering is gepland op 28 mei. Er zal een dividend van 1 euro per aandeel worden voorgesteld.
• Er was een terugname van een voorziening* van 1 miljoen euro (cash element, dus EPRA-impact). Deze eenmalige gebeurtenis had dus een positieve impact op de cijfers.
• De vooruitzichten voor 2025 laten een kleine stijging in EPRA EPS zien.

* Een voorziening is een bedrag dat een bedrijf opzijzet om toekomstige verplichtingen of kosten te dekken. Dit kan bijvoorbeeld zijn voor verwachte uitgaven zoals juridische kosten, onderhoudskosten, of andere verplichtingen die het bedrijf verwacht in de toekomst te moeten betalen. Voorzieningen worden opgenomen in de financiële administratie van het bedrijf en kunnen invloed hebben op de winst en verliesrekening.

KBC Securties over Care Property Invest
​Lynn is positief over vastgoedbedrijven die focussen op de gezondheidszorg en beschouwen de activa waarin ze investeren als essentieel voor de samenleving. Ze ziet op lange termijn een demografisch gedreven vraaggroei naar deze activa, wat zich vertaalt in bezettingsgraden van bijna 100%.

De winstvisibiliteit bij CPI is zeer hoog als omdat het huurinkomsten genereert uit voornamelijk “triple net”-contracten* in een niet-cyclische markt.

*Triple net contracten zijn huurcontracten waarbij de huurder verantwoordelijk is voor het betalen van de drie belangrijkste kosten die normaal gesproken door de verhuurder worden gedragen. Deze kosten omvatten onroerendgoedbelasting, verzekeringspremies en onderhoudskosten. Dit betekent dat de huurder, naast de huur, ook deze extra kosten op zich neemt, waardoor de verhuurder minder financiële verplichtingen heeft.

CPI heeft geen blootstelling aan de recent in diskrediet geraakte operator ORPEA. De blootstelling aan Korian is met 6% lager dan die van de concurrenten, geeft Lynn nog aan. De kwartaalcijfers hebben geen impact op de ‘Opbouwen’-aanbeveling en het koersdoel van 14 euro. Na CPI's jaarresultaten verlaagde Lynn het koersdoel nog licht.

Wie meer wil lezen over vastgoedbedrijven uit de Benelux vindt zeker zijn gading in onze Vastgoedbijbel.

Dit is een bijdrage van Bernard Keppenne, hoofdeconoom van CBC.

We gaan langzaam over naar de harde cijfers, namelijk de eerste indicatoren die de werkelijke staat van de economie meten, zoals de detailhandelsverkopen in de Verenigde Staten of de industriële productie.

Maar laten we beginnen met China

De eerste indicator betreft nieuwe bankleningen, die in april meer zijn gedaald dan verwacht. Volgens schattingen van Reuters hebben Chinese banken in april 280 miljard yuan aan nieuwe leningen verstrekt, vergeleken met 3,64 biljoen yuan in maart. Als resultaat is het totale bedrag aan nieuwe leningen in de eerste vier maanden van het jaar aanzienlijk lager dan in dezelfde periode vorig jaar. Dit is deels de reden waarom de Chinese centrale bank vorige week een reeks stimuleringsmaatregelen aankondigde, zoals een verlaging van de verplichte reserveverhouding van banken en een aanzienlijke liquiditeitsinjectie.

De tweede indicator weerspiegelt veranderingen in handelsstromen, met als voorbeeld de invoer van varkensvlees door China. China is de grootste importeur van varkensvlees ter wereld. Tot voor kort waren de Verenigde Staten een van de belangrijkste leveranciers. De Amerikaanse export is de afgelopen jaren aanzienlijk gedaald en de laatste maanden zou de daling nog spectaculairder zijn. Hoewel de cijfers nog bescheiden zijn, wordt Rusland een van de nieuwe partners van China voor de invoer van varkensvlees.

In de Verenigde Staten

We wachten op de publicatie van de detailhandelsverkopen voor april, met naar schatting een nulgroei tegen een stijging van 1,4% in maart. Ook de resultaten van Walmart, die uiteraard een uitstekende indicator zijn voor de consumptieontwikkeling, worden verwacht. Daarnaast worden de producentenprijsindex, de industriële productie en de productie in de verwerkende industrie gepubliceerd, allemaal belangrijke indicatoren.

Maar een ander onderwerp zou wel eens de overhand kunnen krijgen en zelfs de handelsoorlog kunnen vervangen: de spanningen over de Amerikaanse begroting. Het Huis van Afgevaardigden is begonnen met het onderzoeken van het belastingverlagingvoorstel van Trump, terwijl de Amerikaanse schuld al op een recordniveau staat en volgens de prognoses van het Congressional Budget Office de situatie zal verslechteren als er niets wordt gedaan.

Minister van Financiën Scott Bessent heeft de wetgevers al aangespoord om vóór half juli actie te ondernemen om elk risico op wanbetaling te vermijden. Zonder akkoord over de verhoging van het schuldenplafond is de zogenaamde "X-datum", de datum waarop de regering geen geld meer heeft om haar rekeningen te betalen, vastgesteld op augustus. Als gevolg hiervan zijn de obligatierendementen weer gestegen, met een 30-jaarsrente die flirt met de 5%.ar een meer neutrale weging."

Deze spanning op de obligatierentes weerspiegelt de zorgen van investeerders over het vermogen van de Verenigde Staten om de begrotingstekorten te verminderen, een zorg die steeds meer wordt gedeeld door banken en institutionele beleggers in de VS. Morgan Stanley voorspelt dat het begrotingstekort van de VS in 2026 7,1% van het BBP zal bedragen, tegen 6,7% dit jaar, wat neerkomt op een stijging van ongeveer 310 miljard dollar op jaarbasis.

Kan dit dit verklaren?

Volgens bronnen dringen toezichthouders van de ECB er bij sommige commerciële banken in de eurozone op aan om hun behoefte aan Amerikaanse dollars in geval van een crisis te evalueren. De vrees is dat de Fed, in geval van een crisis, maar vooral na een maatregel van Trump, niet langer haar rol als verstrekker van dollars zal vervullen zoals ze dat in het verleden altijd heeft gedaan.

De toezichthouders van de ECB zouden Europese banken dringend hebben gevraagd om de tekortkomingen in hun balans te evalueren, bijvoorbeeld wanneer ze dollars hebben uitgeleend aan klanten en andere activa in dollars hebben gefinancierd, maar niet over voldoende of betrouwbare financiering in deze valuta beschikken om aan hun verplichtingen te voldoen. Ze zouden zelfs druk hebben uitgeoefend op sommige banken in de eurozone om deze verschillen te verkleinen en in sommige gevallen hebben gevraagd om bepaalde activiteiten te herzien om minder blootgesteld te zijn aan dollarfinanciering.

Wat opvallend is, is dat gisteren twee leden van de ECB spraken over de essentiële rol die de dollar behoudt. Joachim Nagel, president van de Bundesbank, verklaarde: "De dollar is zeer belangrijk voor het mondiale financiële systeem, we hebben altijd een sterke dollar nodig." En Klaas Knot, directeur van de Nederlandse centrale bank, zei: "Er zal concurrentie zijn tussen valuta's. Maar ik denk dat er simpelweg nog geen alternatief is voor de rol die de dollar speelt." Dit sluit echter niet uit dat "het uitgangspunt is dat de meeste internationale investeerders vandaag de dag oververtegenwoordigd zijn in Amerikaanse dollars vanwege de rendementen die ze de afgelopen tien jaar hebben behaald. Misschien zullen we een beweging zien na

Euronext ?

Euronext  is een Europese beurs die de referentiemarkt beheert in Frankrijk, Italië, België, Nederland, Portugal, Ierland en Noorwegen. Met meer dan 1.900 beursgenoteerde bedrijven en een marktkapitalisatie van 6,5 mld euro is Euronext de grootste beurs in Europa. Naast contante en derivatenmarkten biedt Euronext datadiensten, markttechnologie, clearing en custody & settlement diensten.

Euronext rapporteert recordomzet, 2,2% boven de verwachtingen, grotendeels gedreven door de volatiele markten in het eerste kwartaal 2025. Hogere operationele kosten (OPEX), tegenwind in netto financieringskosten, en hogere belastingen en minderheidsbelangen neutraliseren deze outperformance, waardoor het nettoresultaat in lijn ligt met de verwachtingen. Deze resultaten geven vertrouwen in de verhoogde schattingen van KBCS, zoals eerder deze week gerapporteerde, waar benadrukt werd dat het tweede kwartaal 2025 zich eveneens sterk ontwikkelt. 

Security Services

83,4 miljoen euro, een stijging van 4,8% jaar-op-jaar. Sterke 9,4% like-for-like groei in Custody & Settlement, gedeeltelijk gecompenseerd door een verschuiving naar netto treasury-inkomsten gekoppeld aan de internalisatie van de derivatenafwikkeling sinds september.

Capital Markets & Data Solutions

157,4 miljoen euro, een stijging van 4,5% jaar-op-jaar. De groei in de primaire markten was bescheiden met 2,1%, met 8 nieuwe aandelennoteringen op de Euronext-markten. Corporate & Investor Solutions rapporteerde een sterke groei van +8,1% dankzij groei in het governance SaaS-aanbod, verhoogde colocatie en dubbele groeicijfers in Investor Solutions.

FICC Markets

90,7 miljoen euro, een stijging van 25,2% jaar-op-jaar. Recordactiviteit in de handel in vastrentende waarden (+32,4%) en recordinkomsten uit valutahandel (+26,5%). Grondstoffen zagen recordvolumes in intraday-handel in elektriciteit en sterke handel en clearing van agrarische grondstoffen (+13,9%).

Equity Markets

108,4 miljoen euro, een stijging van 18% jaar-op-jaar. Cash Equity steeg met 22,5% dankzij uitzonderlijke marktvolatiliteit. Gemiddelde dagelijkse volumes stegen met 31,8% jaar-op-jaar. Financiële derivaten daalden met 4,8% door de herclassificatie van een deel van de inkomsten naar Security Services en Treasury Income na de integratie van derivatenafwikkeling.

Net Treasury Income

18,6 miljoen euro, een stijging van 58,8% jaar-op-jaar, voornamelijk profiterend van de internalisatie van het LCH SA derivatenafwikkelingscontract. Overige inkomsten: 0,1 miljoen euro. 

Onderliggende OPEX: 164,5 miljoen euro, een stijging van 7,2% jaar-op-jaar, met voortdurende investeringen in groei. Aangepaste EBITDA: 294,1 miljoen euro, een stijging van 16,4% jaar-op-jaar. Dit weerspiegelt een EBITDA-marge van +64,1%, een stijging van 1,6 procentpunten jaar-op-jaar. Operationele winst: 245,9 miljoen euro, een stijging van 23,8%.

Euronext rapporteert netto financieringskosten van 1,5 miljoen euro (vs 2,6 miljoen euro inkomsten verwacht), hogere inkomstenbelastingen van 67,8 miljoen euro (vs 64 miljoen euro verwacht) en hogere minderheidsbelangen van 11,9 miljoen euro (vs 9,4 miljoen euro verwacht), wat het nettoresultaat op 164,8 miljoen euro brengt, een stijging van 17,9%. Gerapporteerde winst per aandeel (EPS) 1,62 euro, een stijging van 20%; aangepaste EPS 1,80 euro, een stijging van 17%. De nettoschuld ten opzichte van EBITDA bedroeg 1,4x aan het einde van het kwartaal.

KBC Securities over Euronext

De analist van KBC Securities herhaalt zijn opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 150 euro. 

Syensqo?

Syensqo  is het resultaat van de afsplitsing van de Specialiteitenchemie activiteiten van de Solvay-groep. Activiteiten omvatten Specialiteitenpolymeren, Composietmaterialen, Novecare, Technology Solutions en Olie & Gas Chemicaliën.

De onderliggende EBITDA van het eerste kwartaal daalde met 14%, wat 3% boven de gemiddelde analistenverwachtingen en 4% boven de KBC-prognose ligt. De onderliggende EBITDA voor 2025 van minstens 1,4 miljard euro (ongeveer gelijk aan 2024) wordt herhaald, hoewel dit potentiële tarieven- en wisselkoersinvloeden uitsluit.

De omzet in het eerste kwartaal daalde met 0,3% (-1,4% organisch) tot 1619 miljoen euro, met volumes die ongeveer 1% jaar-op-jaar daalden en prijzen die ongeveer stabiel bleven. De onderliggende EBITDA van het eerste kwartaal 2025 daalde met 14,2% (-15,1% organisch) tot 311 miljoen euro, beïnvloed door lagere volumes en een ongunstige mix.

Materialen

De omzet daalde met 4,5% (-5,9% organisch) tot 898 miljoen euro. De omzet van Specialty Polymers daalde met 11% tot 580 miljoen euro, met lagere volumes en prijzen. De volumes daalden in Electronics, maar stegen in Food en Pharma packaging. Syensqo kondigde nieuwe PVDF-batterijmaterialencontracten aan ter waarde van meer dan 150 miljoen euro. De omzet van Composites steeg met 10,2% tot 317 miljoen euro, door een combinatie van hogere prijzen en volumes in zowel civiele luchtvaart, ruimtevaart en defensie, ondanks de impact van stakingen bij Boeing. De onderliggende EBITDA daalde met 18,5% tot 254 miljoen euro, door Specialty Polymers.

Performance & Care

De omzet steeg met 7,8% (+7,6% organisch) tot 540 miljoen euro. De omzet steeg met 6,6% tot 371 miljoen euro in Novecare, gedreven door hogere volumes in Agro en Consumer, die de lagere omzet in de bouwmarkt meer dan compenseerden. De omzet steeg met 10,5% tot 169 miljoen euro in Technology Solutions, voornamelijk door hogere volumes (vooral in mijnbouw) en ook hogere prijzen. De onderliggende EBITDA verbeterde met 1,3% tot 96 miljoen euro, met een hogere EBITDA in Technology Solutions die werd gecompenseerd door een lager resultaat in Novecare, dat werd beïnvloed door hogere variabele en vaste kosteninflatie.

Other Solutions

De omzet daalde met 1% (-2,3% organisch) tot 181 miljoen euro. De omzet van Aroma Performance daalde met 9,6% tot 74 miljoen euro, met lagere volumes en prijzen. De omzet van Oil & Gas Chemicals groeide met 6% tot 107 miljoen euro, door hogere volumes. De onderliggende EBITDA steeg met 52% tot 17 miljoen euro, ondersteund door herstructureringsacties. Corporate zag de EBITDA evolueren van -55 miljoen euro naar -56 miljoen euro. De nettoschuld steeg van 1,86 miljard euro naar 1,93 miljard euro, wat overeenkomt met een leverage van 1,4x.

Vooruitzichten

Syensqo verwacht dat de macro-economische onzekerheid zal aanhouden. Syensqo herhaalde het doel om tegen eind 2026 een besparingsrunrate van meer dan 200 miljoen euro te bereiken, met 200 extra aangekondigde ontslagen. Syensqo herhaalde de onderliggende EBITDA-richtlijn voor 2025 van minstens 1,4 miljard euro, maar de geschatte tegenwind van de directe impact van tarieven en wisselkoersschommelingen, die onzeker en onderhevig aan verandering zijn, zijn uitgesloten van de FY-vooruitzichten. De zichtbaarheid op korte termijn blijft uitdagend, maar Syensqo verwacht dat de EBITDA in het eerste kwartaal de laagste EBITDA-prestatie van het jaar zal zijn, met een opeenvolgende verbetering in het tweede kwartaal. De capex-richtlijn blijft op ongeveer 600 miljoen euro en de vrije kasstroomrichtlijn van ongeveer 400 miljoen euro.

KBC Securities over Syensqo

De analist van KBC Securities, Wim Hoste, herinnert eraan dat Syensqo van plan is om de divisies Oil&Gas en Aroma te verkopen om aandeelhouderswaarde te creëren. Hij waardeert Syensqo nog steeds om zijn sterke marktposities, solide balans (1,4x leverage) en solide groeipotentieel op middellange tot lange termijn. De waardering is duidelijk lager dan die van vergelijkbare bedrijven.

Wim herhaalt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 105 euro.

Microsoft doet voorstel om grote Europese antitrustboete te vermijden

• Het technologiebedrijf kan mogelijk een zware antitrustboete te vermijden, aangezien EU-regelgevers waarschijnlijk een voorstel van Microsoft zullen accepteren met betrekking tot zijn Office- en Teams-producten. Microsoft kwam in het vizier van de EU-antitrustautoriteiten na klachten van Slack en alfaview over oneerlijke concurrentie door het bundelen van Teams met Office. In 2023 ontbundelde Microsoft Teams van Office en verkocht het Office zonder Teams voor 2 euro minder. Microsofts voorstel omvat betere interoperabiliteitsvoorwaarden om concurrenten te helpen. De Europese Commissie zal waarschijnlijk feedback vragen van concurrenten en klanten voordat een definitieve beslissing wordt genomen.

UnitedHealth Group onderzocht voor mogelijke Medicare-fraude

• Het gezondheidszorgbedrijf wordt onderzocht door het Amerikaanse ministerie van Justitie voor mogelijke Medicare-fraude. CEO Andrew Witty stapte onverwachts op en het bedrijf schortte zijn financiële prognose voor 2025 op vanwege stijgende medische kosten. Stephen Hemsley neemt de leiding weer over na de moord op Brian Thompson, de CEO van de verzekeringsafdeling. De DOJ's gezondheidszorg-fraude eenheid onderzoekt de Medicare Advantage bedrijfspraktijken van UnitedHealth.

Starbucks bekijkt opties voor Chinese tak

• Het koffiebedrijf heeft contact opgenomen met private-equityfirma's, technologiebedrijven en anderen omdat het opties overweegt voor zijn Chinese activiteiten, waaronder een mogelijke verkoop van aandelen.

Amazon schrapte 100 banen in apparaten- en dienstenafdeling

• Het technologiebedrijf schrapte ongeveer 100 banen in zijn apparaten- en dienstenafdeling, waaronder de ontwikkeling van producten zoals de Kindle, Echo speakers, Alexa spraakassistent en Zoox zelfrijdende auto's. De banen vertegenwoordigen een klein aantal van het totaal voor de afdeling en maken deel uit van een reguliere bedrijfsbeoordeling. Amazon heeft eerder Alexa-gerelateerde banen geschrapt en voert kleine bezuinigingen door in verschillende groepen. CEO Andy Jassy probeert de bureaucratie te verminderen en het aantal managers te verminderen.

Meer Netflix-kijkers kozen voor advertentie-ondersteunde abonnement

• Het video-streamingbedrijf meldde dat 94 miljoen abonnees gebruik maken van zijn advertentie-ondersteunde abonnement, een stijging ten opzichte van de 70 miljoen in november. Met meer dan 300 miljoen wereldwijde klanten ziet Netflix sterke uitgaven over alle streamingniveaus en meldde in april geen significante verschuivingen in consumentenuitgaven. Netflix zei vorige maand dat het advertentie-ondersteunde abonnement goed was voor 55% van de nieuwe aanmeldingen in landen waar het beschikbaar is. Om meer wereldwijde gebruikers aan te trekken, heeft Netflix eerder dit jaar verbeterde taalopties uitgerold voor televisiekijkers, met meer nasynchronisatie- en ondertitelingsopties.

Ford Motor roept 273 789 voertuigen terug in Verenigde Staten vanwege mogelijk verlies van remfunctie

• Het autobedrijf roept 273 789 voertuigen terug in de Verenigde Staten vanwege een mogelijk verlies van remfunctie, wat het risico op een ongeluk kan vergroten. De terugroepactie betreft bepaalde Navigator- en Expedition-modellen van 2022-2024. Remvloeistof in de getroffen voertuigen kan lekken door beschadiging van de voorste remleidingen die in contact komen met de luchtfilteruitlaatpijp van de motor.

Burberry ontslaat 20% van het wereldwijde personeelsbestand

• Het bedrijf kondigde aan om 1.700 banen te schrappen om kosten te besparen en prestaties te verbeteren. CEO Joshua Schulman leidt de herstructurering om de tegenvallende prestaties van het luxemerk te keren. De banenverliezen betreffen vooral kantoorfuncties en de nachtdienst in de trenchcoatfabriek wordt geannuleerd. De kostenbesparingen moeten tegen 2027 resulteren in 60 miljoen pond extra besparingen.

Avolta boekt hogere kwartaalomzetgroei

• De Zwitserse reiswinkelketen rapporteerde een organische omzetgroei van 5,3% in het eerste kwartaal. Deze stijging is te danken aan de gediversifieerde bedrijfsstructuur en ondanks tegenwind in Noord-Amerika door lagere bezoekersaantallen eerder dit jaar. Het bedrijf uit Bazel bevestigde tevens zijn vooruitzichten voor het hele jaar en zijn doelstellingen voor de middellange termijn. De omzet bedroeg 3,05 miljard Zwitserse frank, een stijging ten opzichte van 2,78 miljard Zwitserse frank een jaar eerder.

RWE rapporteert winstdaling in eerste kwartaal door zwakke handel

• Het bedrijf meldde dat de aangepaste EBITDA met bijna een kwart is gedaald tot 1,307 miljard euro, lager dan de verwachte 1,321 miljard euro. De daling werd veroorzaakt door zwakke grondstoffenhandel en slechte windomstandigheden die de offshore-activiteiten beïnvloedden. Ondanks de druk van activistische investeerders om meer eigen aandelen in te kopen, bevestigde RWE zijn vooruitzichten voor 2025 met een verwachte aangepaste EBITDA tussen 4,55 en 5,15 miljard euro en een dividend van 1,20 euro per aandeel. Het investeringsprogramma werd met meer dan een vijfde teruggebracht en RWE koopt momenteel tot 1,5 miljard euro aan eigen aandelen terug.

HSBC gaat 10% van zijn personeelsbestand in Frankrijk ontslaan

• Het bedrijf kondigde aan dat het 348 banen in Frankrijk zal schrappen via een vrijwillig ontslagprogramma, wat neerkomt op ongeveer 10% van het personeelsbestand in het land. Deze maatregel maakt deel uit van een kostenbesparingsplan onder leiding van CEO Georges Elhedery, met als doel de uitgaven tegen eind 2026 met 1,8 miljard dollar te verlagen.

De EBITDA van Prosiebensat.1 daalt met 39% door dalende advertentie-inkomsten

• De Duitse omroep rapporteerde een daling van 39% in de EBITDA, voornamelijk door dalende inkomsten uit de lineaire tv-reclamesector. De EBITDA bedroeg 44 miljoen euro, iets meer dan de verwachte 43 miljoen euro, terwijl de omzet daalde tot 855 miljoen euro, in lijn met de verwachtingen. Ondanks de uitdagende economische situatie en dalende advertentie-inkomsten, bevestigde het bedrijf zijn prognose voor 2025 met een verwachte omzet van 3,85 miljard euro en een aangepaste EBITDA van circa 520 miljoen euro.

Deutsche Telekom verhoogt vooruitzichten na lichte overtreffing EBITDA-verwachtingen voor het eerste kwartaal

• Het bedrijf rapporteerde een EBITDA van 11,3 miljard euro, iets boven de verwachtingen van analisten van 11,11 miljard euro. De telecomgroep verhoogde haar prognose voor 2025 licht, met een aangepaste EBITDA van circa 45 miljard euro, vergeleken met de eerdere verwachting van 44,9 miljard euro. Daarnaast verwacht Deutsche Telekom een vrije kasstroom na leases van circa 20 miljard euro, een stijging van de eerdere prognose van 19,9 miljard euro.

Thyssenkrupp handhaaft vooruitzichten

• Het bedrijf handhaafde zijn prognose voor het fiscale jaar en verwacht een stabielere marktomgeving in de tweede helft van 2025. De kwartaalwinst daalde met 90% tot 19 miljoen euro door lagere prijzen, verminderde vraag en onderhoudssluitingen, terwijl de staaldivisie een verlies van 23 miljoen euro leed. Ondanks de moeilijke marktomstandigheden verwacht het bedrijf nog steeds een aangepaste operationele winst (EBIT) van 600 miljoen tot 1 miljard euro en een vrije kasstroom vóór fusies en overnames van 0 tot 300 miljoen euro.

Merck KGaA slaat voorzichtiger toon aan over winst in 2025

• Het bedrijf gaf een voorzichtigere prognose voor de winstcijfers over 2025, vanwege macro-economische en geopolitieke omstandigheden en tegenwind op de valutamarkten. De aangepaste EBITDA voor dit jaar wordt geschat tussen 5,8 en 6,4 miljard euro, lager dan de eerder verwachte 6,1 tot 6,6 miljard euro. De aangepaste EBITDA steeg in het eerste kwartaal met 5,6% tot 1,54 miljard euro, iets boven de analistenverwachting van 1,51 miljard euro.

Allianz boekt 2,1% daling in nettowinst in het eerste kwartaal

• Het bedrijf rapporteerde donderdag een slechter dan verwachte daling van 2,1% in de nettowinst in het eerste kwartaal, maar bevestigde wel de doelstelling voor het hele jaar. De nettowinst bedroeg 2,423 miljard euro, vergeleken met een winst van 2,475 miljard euro een jaar eerder maar lager dan de consensus van 2,702 miljard euro. Voor 2025 verwacht het bedrijf een operationele winst van 15 tot 17 miljard euro, vergeleken met 16,0 miljard euro in 2024.

Siemens bevestigt groeiverwachting na goed tweede kwartaal

• Het bedrijf verwacht nog steeds een omzetgroei van 3 tot 7% over het gehele jaar, ondanks de toegenomen onzekerheid, na een beter dan verwachte winst over het tweede kwartaal. De industriële winst steeg met 29% tot 3,24 miljard euro en overtrof daarmee de analistenverwachting van 2,75 miljard euro. De omzet steeg met 7% tot 19,76 miljard euro, hoger dan de prognose van 19,22 miljard euro, terwijl de orders met 10% toenamen.

RTL rapporteert lagere omzet in het eerste kwartaal

• Het bedrijf meldde een daling van de omzet over het eerste kwartaal van 2025 tot 1,29 miljard euro, omdat er minder werd gegenereerd uit de contentproductie-eenheid Fremantle en tv-reclame. RTL bevestigde de prognose voor 2025, met een omzet van circa 6,45 miljard euro en een EBITA van circa 780 miljoen euro. Tevens werd de middellangetermijndoelstelling voor Fremantle bevestigd om in 2026 een aangepaste EBITA-marge van 9% te behalen.

Britse ITV rapporteert cijfers in lijn met de verwachtingen

• Het Britse televisiebedrijf rapporteerde een eerste kwartaalresultaat dat in lijn was met de verwachtingen, nadat de ITV Studios-divisie weer groei liet zien. Ook zei het bedrijf dat het de mogelijkheid van handelstarieven in de Verenigde Staten nog steeds in overweging neemt.

Aviva meldt 9% stijging van algemene verzekeringspremies in het eerste kwartaal

• De verzekeraar meldde een stijging van 9% in de algemene verzekeringspremies in het eerste kwartaal tot 2,9 miljard pond. Deze stijging werd veroorzaakt door een sterke groei in zowel particuliere als zakelijke verzekeringen in Groot-Brittannië. De levens- en algemene verzekeraar, met activiteiten in Groot-Brittannië, Ierland en Canada, zei ervan overtuigd te zijn dat het zijn prognoses voor 2026 zal waarmaken.

Franse Engie rapporteert marginale winststijging in eerste kwartaal

• Het bedrijf rapporteerde een lichte stijging van de winst in het eerste kwartaal, met een EBIT exclusief kernenergie van 3,7 miljard euro, een stijging van 0,5% op jaarbasis. De dalende Europese elektriciteits- en gasprijzen, veroorzaakt door zorgen over tragere economische groei, leidden tot een daling van 15% in de EBIT bij de divisies hernieuwbare energie en flexibele energie. De netwerkactiviteiten zagen echter een winststijging van 63% dankzij hogere Europese tarieven en meer volumes in Frankrijk door een koudere winter. Engie handhaafde haar prognose voor 2025 voor een netto terugkerend inkomen van 4,4 tot 5 miljard euro.

Greencore sluit overeenkomst met voedselleverancier Bakkavor

• De fabrikant van kant-en-klaarmaaltijden maakte bekend dat het de Britse leverancier van verse voedingsmiddelen Bakkavor Group over neemt in een deal ter waarde van 1,2 miljard pond.

• Het effect van de ontdooiing in de relaties tussen de VS en China lijkt op zijn laatste benen te lopen, aangezien aandelen over ter wereld na een vierdaagse rally wat op adem moeten komen. De Euro Stoxx 600 werd gisteren 0,2% lager gezet, waarbij de BEL20 (-0,25%) en de CAC40 (-,5%) de duimen moesten leggen voor onder meer de AEX (+0,2%). Goldman Sachs verhoogde de 12-maands prognose voor de STOXX 600 van 520 naar 570 punten verhoogde, verwijzend naar de afnemende bezorgdheid over de impact van de wereldwijde handelsoorlog en een verkleinde recessiekans.
• Wall Street ging gisteren wél nog door op het elan van de voorbije dagen om 0,1% (S&P500) en 0,7% (Nasdaq) hoger af te sluiten. In Azië zit de klad zit er wel wat in, want de aandelenmarkten verlieszen er bijna over de hele lijn: China, Hongkong, Zuid-Korea en Japan verliezen 0,8%, terwijl India (-0,15%) en Taiwan (-0,24%) nog redelijk standhouden.
• Maar de realiteit blijft er wel eentje waarbij de bedrijfswinsten onder druk staan. Dat zien we onder meer op sectorniveau. De Europese farma-aandelen vormden met een verlies van 1,5% de grootste rem op de markt, onder impuls van Alcon. Die incasseerde zijn grootste dagverlies sinds maart 2020 na het niet halen van de verwachtingen voor de kwartaalresultaten en het bijstellen van de vooruitzichten voor 2025 om de impact van de Amerikaanse tarieven weer te geven.
• Ook de cyclisch gevoelige aandelen, zoals transport, industrials en consumptie, bengelden onderaan de ladder. Treinproducent Alstom verloor meer dan 17% omdat de jaarprognose stevig teleurstelde. TUI, Europa's grootste reisorganisatie, verloor 11% omdat de zomerboekingen 1% terugvielen. De uitzondering was voor de Europese banken (+1,4%), omdat ABN Amro onder meer grote sier maakte met zijn kwartaalrapport.
• Het Amerikaanse sectoroverzicht kleurde overwegend rood, met uitgesproken verliezen voor de farmasector (-2,3%) en de grondstoffen (-1%). En anders dan de Amerikaanse techwaarden (+1%) ondergingen de Aziatische technologiespelers de wetten van de zwaartekracht (-2,3%). Dat moet u echter kaderen in een recente rally.
• Ondertussen groeide de Britse economie in het eerste kwartaal met 0,7% op kwartaalbasis, iets boven de verhoopte 0,6% en meer dan de 0,1% groei in het vierde kwartaal van 2024. De sterkste groei in 3 kwartalen, ja, maar dat blijft al bij al slechts “bescheiden veerkrachtig”, of gewoon net niet “heel zwak”. De netto handel leverde wel nog een positieve bijdrage, want de export steeg met 3,5%, terwijl de import met 2,1% toenam. En de consumptie door huishoudens steeg met 0,2%, zodat het BBP-cijfers op jaarbasis 1,3% aantrok. De data zetten de schijnwerpers helemaal op de BBP- en industriële productiecijfers voor de eurozone, die later vandaag het sentiment in de hele regio zouden kunnen bepalen.
• De economische kalender omvat een pak BBP-cijfers. Die kijken natuurlijk naar het verleden, en zijn als dusdanig eerder machteloos om het beleggerssentiment te sculpturen, maar ze wél interessant. De data komen van het VK, de EU, Noorwegen en Polen. Verder staat de VS in de kijker, met cijfers over de kleinhandelsverkoop én de evolutie van de producentenprijzen (PPI) in april. En vergeet zeker ook niet de Philadelphia Fed index voor mei op de agenda te zetten, want die geldt als betrouwbare barometer.
• Bedrijfsresultaten komen er onder meer van KBC, Solvac, Wereldhave Belgium, Applied Materials, Deere, Take Two Interactive, Walmart, 3i, Allianz, Deutsche Telekom, Dino Polska, Engie, Interpump, Merck KgaA, Nibe, Syensqo, Talanx, Tag Immobilien, Vallourec, Unipol en Thyssenkrupp.

KBC Securities verlaagt het koersdoel en de aanbeveling van Alfen

• KBCS past zijn schattingen aan na teleurstellende resultaten over het eerste kwartaal. De vooruitzichten voor het segment slimme netoplossingen vielen tegen. Ondanks investeringsplannen die wijzen op arbeidskrapte, was de impact ernstiger dan verwacht. Bovendien liggen de brutowinstmarges in het segment slimme netoplossingen ver onder de verwachtingen. In het segment EV-laden was de publieke vraag laag, terwijl de toegenomen concurrentie in het thuissegment geen verrassing is. Het segment energieopslag is het enige gebied waar de markttrends verbetering laten zien. KBC verlaagt de aanbeveling van “opbouwen” naar “houden” en het koersdoel van 20 euro naar 15 euro.

Aangepaste EBITDA op schema bij mdxhealth

• Het bedrijf publiceerde een omzet van 24,3 miljoen dollar (+22% jaar-op-jaar), voornamelijk gedreven door een stijging van 41% in het volume van weefselgebaseerde tests. De brutomarges stegen hierdoor met 3 procentpunten jaar-op-jaar tot 63,8%, terwijl de operationele kosten grotendeels in lijn bleven, wat resulteerde in een aangepaste EBITDA van -1,3 miljoen dollar. Het management herhaalde de omzetprognose voor 2025 van 108-110 miljoen dollar en bevestigde dat het op schema ligt om in het tweede kwartaal 2025 een positieve aangepaste EBITDA te bereiken. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 4,2 dollar.

Euronext bereikt recordomzet dankzij Trump en is op weg naar een sterk tweede kwartaal

• Het bedrijf rapporteert een recordomzet, 2,2% boven de verwachtingen, grotendeels gedreven door de volatiele markten in het eerste kwartaal 2025. Hogere operationele kosten (OPEX), tegenwind in netto financieringskosten, en hogere belastingen en minderheidsbelangen neutraliseren deze outperformance, waardoor het nettoresultaat in lijn ligt met de verwachtingen. KBCS herhaalt de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 150 euro.

KBC overtreft winstverwachtingen in eerste kwartaal

• De bank rapporteerde een stijging van 8% in de nettowinst van het eerste kwartaal, die boven de marktverwachtingen uitkwam, gedreven door solide inkomsten uit netto rente, vergoedingen en commissies, en haar verzekeringsactiviteiten. De winst bereikte 546 miljoen euro hoger dan de gemiddelde analistenverwachting van 529 miljoen euro. "De focus zal voornamelijk liggen op verdere organische groei naast fusies en overnames. We zien een 13% volledig belaste common equity ratio als het minimum", zei Johan Thijs, CEO van KBC. Aan het einde van het kwartaal bedroeg de ratio 14,5%. De bank heeft ook aangekondigd een overeenkomst te hebben getekend om de Slowaakse kredietverstrekker 365.bank te kopen voor 761 miljoen euro.

Syensqo ziet EBITDA dalen met 14%

• De onderliggende EBITDA van het eerste kwartaal daalde met 14%. De EBITDA voor 2025 van minstens € 1,4 miljard wordt herhaald, hoewel dit potentiële tarieven en wisselkoersinvloeden uitsluit. We herinneren eraan dat Syensqo van plan is om de divisies Oil&Gas en Aroma te verkopen om aandeelhouderswaarde te creëren. De waardering van Syensqo is duidelijk lager dan die van vergelijkbare bedrijven. KBCS herhaalt de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 105 euro.

Solide operationele prestaties bij Care Property Invest geholpen door een eenmalige post

• Het bedrijf rapporteerde resultaten boven de verwachtingen van KBCS, met een lichte verhoging van de EPRA EPS-richtlijn voor het hele jaar. Dit verschil komt door hogere like-for-like huurgroei en lagere dan verwachte bedrijfskosten, dankzij een eenmalige herziening van een eerdere voorziening. In het eerste kwartaal 2025 veranderde de like-for-like huurgroei naar een indexatie van 3,0%, na een zwakker vierde kwartaal in 2024. KBCS herhaalt de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 14 euro.

Omzet SBM Offshore steeg met 27% op jaarbasis

• Het Nederlandse oliedienstverleningsbedrijf heeft in het eerste kwartaal van 2025 een operationele omzet van 1 103 miljoen dollar geboekt, een stijging met 27 procent vergeleken met dezelfde periode in 2024. De Turnkey-opbrengsten stegen met 98 procent tot 627 miljoen dollar, terwijl de opbrengsten bij de divisie Lease and Operate daalden met 14 procent tot 476 miljoen dollar. De nettoschuld bleef gelijk op 5,7 miljard dollar. SBM Offshore handhaafde zijn outlook voor 2025, met een verwachte omzet van meer dan 4,9 miljard dollar en een bedrijfskasstroom (EBITDA) van circa 1,55 miljard dollar.

Twee nieuwe bestuurders bij Melexis

• Het Belgische bedrijf heeft op de algemene vergadering van 13 mei de goedkeuring gekregen voor het benoemen van twee nieuwe bestuurders. Ling Qi en Kazuhiro Takenaka brengen aanzienlijke ervaring in de halfgeleider- en elektronica-industrie mee. Deze benoemingen onderstrepen de ambities van Melexis in de regio Asia-Pacific. Het aantal bestuursleden komt hiermee op zeven, met Françoise Chombar als voorzitter.

Datum en uur van publicatie: 15/05/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.