Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat morgen op de beleggersagenda staat: 

Dinsdag 5 maart

• Bedrijfsresultaten
  • Target, JD.com, Ashtead, Traton, D'Ieteren, Nio, TKH, Group, Bristow, Motork, Banimmo, Bois Sauvage, Nyxoah
• Ex-dividend
  • Halliburton, Kinross, Nvidia, Qube
• Macro-economie
  • VS: diensten inkoopmanagersindex, ISM niet-verwerkende Industrie
  • CB: Consumentenvertrouwen

Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee: ​ 

• Nieuwe beleggingsaanbevelingen voor aandelen
• Mee m/d markt: 'Records na records'
• Beursnieuws België en Nederland
• Europees aandelennieuws
• Bedrijfsnieuws uit Amerika
• Wat heeft de komende week in petto?
• Volkswagen rapporteert solide vierdekwartaalresultaten 2023
• AMD stelt niet teleur
• Vooruitblik op Amerika
• Visie op de markten en economie (maart 2024) deel 1
• Meest verhandelde ETF's in februari bij Bolero

Hieronder vind je tien de meest verhandelde Exchange Traded Funds (ETF's) bij Bolero in februari 2024. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke ETF's afgelopen jaar door medebeleggers druk gekocht of verkocht werden. Wil je meer informatie over ETF's? Dan kan je altijd terecht op onze uitgebreide en zeer toegankelijke onlinegids.

Bovendien staan alle ETF's, op nummer 9 na, uit de top tien in de Bolero ETF playlist. Via die playlist kan je bij Bolero voor kleinere bedragen goedkoper in ETF's beleggen. 

Ter info geven we ook de prestaties van de bekendste indexen sinds janauri 2024 mee.  

BEL 20: -0,52%
Nasdaq: +10,63%
S&P500: +8,31% 
World: +5,3% 

1. iShares Core MSCI World UCITS ETF - USD ACC (IWDA) -  ISIN: IE00B4L5Y983 (=)

Deze ETF tracht de MSCI World Index zo goed mogelijk te volgen. De MSCI World index is de bekendste en meest gebruikte aandelenindex ter wereld. In de ETF zijn ruim 1.600 aandelen uit ontwikkelde landen over de hele wereld opgenomen. Het totale kostenpercentage bedraagt 0,20%. Sinds begin dit jaar staat de ETF 8,01% hoger. Hierbij het rendement over de afgelopen vijf jaar:

Wil je meer informatie over deze of de volgende ETF’s? Dan kan je terecht op ons Bolero-platform, waar je voor elke ETF onder ‘Documenten’ onder meer het essentieel informatiedocument (KID) terugvindt.

2. iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD - ACC (CSPX) - ISIN: IE00B5BMR087 (=)

Via deze ETF volg je nauwgezet de S&P 500, de 500 grootste Amerikaanse bedrijven waarvoor kredietbeoordelaar Standard en Poor's een index samenstelde. De S&P 500 wordt onder beleggers soms 'The index you can't beat'. Deze ETF keert, in tegenstelling tot de nummer negen uit het lijstje, geen dividenden uit. Het is een kapitalisatie-ETF. De dividenden die de onderliggende bedrijven uitkeren, worden door de ETF niet doorgestort naar haar investeerders, maar meteen opnieuw geïnvesteerd in de ETF zelf. Het totale kostenpercentage ligt op 0,07%. Sinds begin dit jaar is de ETF met 9,25% gestegen. Het rendement van de ETF:

3. SPDR MSCI World UCITS ETF - USD ACC (SWRD) - ISIN: IE00BFY0GT14 (3 plaatsen gestegen)

Deze SPDR is ook een ETF die de MSCI World Index zo goed mogelijk tracht te volgen. Net als die van iShares en van Vanguard (zie nummer 1 en 6) gaat het hier om een kapitalisatie-ETF. Het kostenpercentage bedraagt net zoals bij Vanguard (0,22%), net iets meer dan bij iShares (0,20%). Sinds begin dit jaar is de ETF met 7,98% gestegen. Het rendement van de ETF:

4. Vanguard INV SER S&P 500 ETF INC NAV (VUSA) - ISIN: IE00B3XXRP09 (1 plaats gezakt)

Ook ETF-ontwikkelaar Vanguard biedt een tracker aan op de S&P 500. Het totale kostenpercentage ligt even laag als bij de concurrentie: 0,07%. ETF-bezitters krijgen de dividenden uitgekeerd. Sinds begin dit jaar staat de ETF 9,33% hoger. Het rendement van de ETF:

5. VanEck Semiconductor UCITS ETF - USD ACC (VVSM) - ISIN: IE00BMC38736 (+6 plaatsen)

De ETF van VanEck Asset Management volgt de 'MVIS US Listed Semiconductor 10% Capped Index'. Het gaat om bedrijven die deel uitmaken van de halfgeleidersector. Het is een kapitalisatie-ETF met een totalekostenpercentage van 0,35%. De grootste participaties zijn Nvidia (ongeveer 12,5%), Broadcomm (ongeveer 11%), ASML Holding (ongeveer 10%) en TSMC (ongeveer 10%). Sinds begin dit jaar is de ETF met 26,43% gestegen.

6. Vanguard FTSE All-World UCITS ETF - USD ACC (VWCE) - ISIN: IE00BK5BQT80 (-1)

Net als met de nummer één en nummer zes van deze lijst, ben je met de Vanguard FTSE All-World UCITS ETF meteen over heel de wereld belegd. De vijf grootste participaties zijn Amerikaanse reuzen: softwareontwikkelaars Apple (ongeveer 4,5%) en Microsoft (ongeveer 4%), e-commercebedrijf Amazon (ongeveer 2%), technologiebedrijven Nvidia (ongeveer 1,5%) en Alphabet (ongeveer 1,2%). Het totale kostenpercentage bedraagt 0,22%. Sinds begin dit jaar is de ETF met 7,47% gestegen. Het rendement van de ETF:

7. iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF - USD ACC (EMIM) - ISIN: IE00BKM4GZ66 (=)

Via deze ETF kan je inspelen op de aandelenbewegingen in opkomende markten en groeilanden zoals Mexico en Brazilië, China, Zuid-Afrika,... De grootste sectoren in de ETF zijn Financiële diensten en Technologie, elk goed voor ongeveer 20% van de index. De grootste individuele posities zijn de Taiwanese halfgeleiderproducent Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) met ongeveer 5,5%, Samsung Electronics uit Zuid-Korea (ongeveer 3,0%), het Chinese sociale mediabedrijf Tencent (ongeveer 3,0%) en daarnaast de Chinese e-commercegigant Alibaba Group Holding (ongeveer 2,0%). Het totale kostenpercentage komt neer op 0,18%. Sinds begin dit jaar staat de ETF 3,25% hoger. Het rendement van de ETF:

8. iShares NASDAQ-100® UCITS ETF (DE) - USD ACC (CNDX) - ISIN: IE00B53SZB19 (-1)

ETF-ontwikkelaar iShares biedt ook voor de NASDAQ-100, de Amerikaanse beurs waarop vooral de grootste Amerikaanse technologiebedrijven noteren, ook een ETF aan. Het gaat om een kapitalisatie-ETF. Het totale kostenpercentage ligt op 0,33%. De grootste participaties zijn Apple (ongeveer 9%), Microsoft (ongeveer 9%) Amazon.com (ongeveer 5%) en Nvidia (ongeveer 4,0%). Sinds begin dit jaar staat de ETF 11,01% hoger. Het rendement van de ETF:

9. SPDR MSCI ACWI IMI UCITS ETF - USD ACC (IMIE) - ISIN: IE00B3YLTY66 (+3)

Met deze ETF kan je de index State Street Global Advisors Europe Limited volgen. Die index bevat grote, middelmatige en kleine bedrijven uit zowel de ontwikkelde als opkomende markten. Het gaat om een kapitalisatie-ETF met een totalekostenpercentage van 0,17%. Het grootste gewicht in de ETF wordt ingenomen door Apple (ongeveer 4%) Microsoft (ongeveer 3,5%) en NVIDIA (ongeveer 2%). Sinds begin januari staat hij 7,11% hoger.

10. iShares Core S&P 500 UCITS ETF - USD DIS (IUSA) - ISIN: IE0031442068 (-2) 

ETF-ontwikkelaar iShares biedt voor de S&P 500-index ook een distributie-ETF aan: de dividenden worden uitgekeerd en krijg je als cash op je rekening. Let wel: als Belg betaal je roerende voorheffing op uitgekeerde dividenden, dus ook op het dividend uitgekeerd door deze ETF. Sinds begin dit jaar is de ETF met 9,30% gestegen. Het rendement van de ETF:

Een geïnformeerde zelf-belegger is er twee waard!

Naast het wijzen op voordelen van beleggen in ETF’s is het ook onze taak om je bewust te maken van de risico’s. Het belangrijkste is het marktrisico (door fluctuaties op de markt kan een ETF minder waard zijn bij verkoop dan bij aankoop). Andere risico’s zijn het valutarisico, het liquiditeitsrisico en de trackingerror. Meer duiding bij de risico's vind je hier.

We willen je er nog op wijzen dat je bovenop het makelaarsloon nog een wettelijk verplichte beurstaks betaalt bij de aan- of verkoop van een ETF. Die belasting bedraagt tussen 0,12 en 1,32% van het bedrag van aan-of verkoop. Een uitgebreide uitleg vind je op onze onlinegids.  

​In twee delen (terugblik en vooruitblik) wordt een visie weergegeven op de economie en de markten. Vandaag deel 1, de terugblik.

Terugblik

Algemeen

• Na een korte pauze in januari, zetten de aandelenbeurzen hun stijgende trend verder. Net zoals vorig jaar waren het vooral de technologieaandelen (de zogenaamde 'Magnificent Seven'; zie verder) die de markten hoger duwden. Sinds begin 2024 zijn de wereldwijde aandelen gestegen met bijna 8%. 

• In de loop van de maand februari trokken de langetermijnrentevoeten aan wat er voor zorgde dat de obligaties terrein prijsgaven (ongeveer -0,8%). 

Regio’s

• We zitten in een verkiezingsjaar en presidentskandidaat Trump gaat weer voor America First. Welnu hetzelfde beeld zien we op de aandelenmarkten waar de techbedrijven de dans leiden sedert begin 2024. ook hier dus America First.

• Europa en de eurozone kenden een eerder matige start om in februari toch een kleine inhaalbeweging te maken.

• Door de aanhoudende zwakte van China, ondanks steunmaatregelen, blijft "Opkomend Azië” nog steeds achter. Japan zette de laatste maanden van 2023 en vooral dit jaar een sterke prestatie neer. De goedkope Japanse Yen stimuleert de export, de groei trekt aan terwijl de inflatie verbetert. Het vorige Japanse beursrecord van eind de jaren 80 (38.957 op 29/12/1989), werd intussen overschreden. Vandaar de sterke prestatie van Pacific.

Sectoren

• Sedert het jaarbegin zijn het nog steeds de technologiesector en de communicatiediensten die het best presteren. Door het verhaal van de Artificiële Intelligentie worden de technologiebedrijven (vooral het halfgeleidersegment) nog steeds opgepikt. Binnen de technologiesector zijn er 7 bedrijven die samen goed zijn voor quasi de gehele stijging van de Amerikaanse Nasdaq. Die zogenaamde Magnificent Seven zijn:Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia en Tesla. Strateeg Siegfried Top blikt terug op deze Magnifivent 7 in deze video. Communicatiediensten wonnen over dezelfde periode met 10,4%. Deze sector bestaat uit de deelsectoren telecom (defensief) en media en entertainment (IT gerichter). De telecomsector daalde terwijl media hoger ging.De reclame‐inkomsten van deze laatste bedrijven konden positief verrassen.

• Cyclische consumentengoederen en de (defensieve) sector gezondheidszorg kenden beide een goede start van 2024.

• De energiesector deed het totnogtoe minder goed dan in 2023. Het conflict in het Midden-Oosten duwde de olieprijs naar boven maar die stijging werd deels tenietgedaan door de gestegen olieproductie in de VS. Wel gaan er stemmen op voor verdere beperkingen door de OPEC+.

• Onderaan staan de defensieve sectoren zoals de nutsbedrijven, vastgoed en niet-cyclische consumentengoederen (waaronder de voedingsbedrijven). Deze laatste kunnen slechts in beperkte mate kostenverhogingen doorrekenen. Vastgoed had te lijden onder de stijgende rente. 

Grondstoffen

• De prijzen van de industriële metalen dalen nog verder aangezien er maar geen verbetering komt in China, m.u.v. nikkel. De grotere vraag naar electrische autos zorgde voor deze opsprong.

• Na de sterke stijging in 2023 bleef het goud nagenoeg ongewijzigd in 2024.  

• Zoals aangegeven steeg de olieprijs door het conflict in het Midden-Oosten. Begin februari daalde de olieprijs naar 79,7 dollar maar eindigde de maand rond 85 dollar. Sedert het jaarbegin staat de olieprijs zo'n 12% hoger.

• De gasprijzen gingen opnieuw lager in 2024.

Rentevoeten

• In de obligatierente waren er grote schommelingen. In het najaar 2023 daalde de langetermijnrente aangezien verwacht werd dat de centrale banken de rente snel zouden laten dalen.

• Begin 2024 kwam er een einde aan de daelende trend en veerden de rentes terug op (doch nog ver verwijderd van de piek). Het werd immers duidelijk dat er niet snel werk zou gemaakt worden van dalende rentevoeten. 

• Hoger dan verwachte inflatiecijfers in de VS deden de langetermijnrentes terug aantrekken. 

Wisselkoersen

• Wat met de USD ? De Amerikaanse munt profiteert sedert begin 2024 van het feit dat de Amerikaanse economie sterk uit de hoek komt (terwijl eerder een recessie verwacht werd). Ook het blijvende renteverschil tussen de VS en Europa zorgt voor een sterke dollar. .

Bron : KBC Asset Management

Voor de bel

• De futures op Wall Street gingen lager deze voormiddag na de recordhoogte van de S&P 500 en de Nasdaq in de vorige sessie, toen beleggers voorzichtig waren in de aanloop naar de publicatie van belangrijke banencijfers deze week en de getuigenis van Fed-voorzitter Jerome Powell in het Congres.

• Europese aandelen stonden in het rood want traders kijken uit naar de beleidsvergadering van de Europese Centrale Bank deze week. In Azië doorbrak de Nikkei voor het eerst de 40.000 punten en sloot af op een recordhoogte.

• De Amerikaanse dollar verzwakte licht ten opzichte van een mandje van gelijken terwijl de goudprijs nagenoeg ongewijzigd bleef. De olieprijzen daalden. 

Topnieuws

Apple 1,8 miljard euro boete opgelegd in antitrustzaak tegen Spotify

• Apple heeft voor het eerst in de geschiedenis een EU antitrustboete van meer dan 1,8 miljard euro opgelegd gekregen omdat het Spotify en andere muziekstreamingdiensten ervan weerhield gebruikers te informeren over betalingsmogelijkheden buiten zijn App Store.

Arkhouse, Brigade verhogen overnamebod Macy's naar 6,6 miljard dollar

• Arkhouse Management, een investeringsbedrijf dat zich richt op onroerend goed, zei zondag dat het samen met Brigade Capital Management hun bod op Macy's heeft verhoogd nadat de warenhuisketen hun eerdere voorstel als te laag had afgewezen.

OPEC+ producenten verlengen olieproductiebeperkingen tot tweede kwartaal

• OPEC+ leden onder leiding van Saoedi-Arabië en Rusland zijn zondag overeengekomen om vrijwillige olieproductiebeperkingen van 2,2 miljoen vaten per dag te verlengen tot in het tweede kwartaal. Dit geeft extra steun aan de markt temidden van zorgen over de wereldwijde groei en stijgende productie buiten de groep.

Micron's project voor chips in New York onder Amerikaanse milieu-evaluatie

• Het U.S. Army Corps of Engineers voert een milieuonderzoek uit naar de plannen van Micron voor een megacampus voor de productie van dynamische willekeurig toegankelijke geheugenchips in het midden van de staat New York, aldus het agentschap op vrijdag.

Aandelen in de kijker

United Rentals: het bedrijf zei dat het is overeengekomen om Yak Access over te nemen voor ongeveer 1,1 miljard dollar in contanten. United Rentals, dat gereedschap en apparatuur verhuurt voor de bouw en industrie, verwacht een combinatie van nieuwe schuldfinanciering en bestaande capaciteit onder haar Assets-based Lending (ABL) faciliteit te gebruiken om de deal en gerelateerde kosten te financieren. De transactie zal naar verwachting in het eerste kwartaal van 2024 worden afgerond.

Akero Therapeutics: het bedrijf zei dat zijn geneesmiddel voor de behandeling van een type vette leverziekte na bijna twee jaar in een onderzoek littekenvorming hielp verminderen. Het bedrijf testte het medicijn voor de behandeling van metabole disfunctie-geassocieerde steatohepatitis (MASH). De aandoening, die vroeger niet-alcoholische steatohepatitis (NASH) werd genoemd, treft volgens de American Liver Foundation ongeveer 5% van de bevolking, maar er zijn geen goedgekeurde medicijnen voor. De Amerikaanse Food and Drug Administration zal naar verwachting op 14 maart een besluit nemen over het geneesmiddel resmetirom van Madrigal Pharmacauticals en een goedkeuring zou het het eerste geneesmiddel op de markt kunnen maken. Na 96 weken toonden biopsies van patiënten aan dat het geneesmiddel van Akero, efruxifermin, littekenvorming in de lever met ten minste één stadium verminderde bij 75% van de patiënten die de hogere dosis gebruikten en bij 46% van degenen die de lagere dosis gebruikten, vergeleken met 24% voor placebo, aldus Akero. De mate van vermindering van littekenvorming was hoger na 96 weken dan na 24 weken, wat wijst op aanhoudende verbetering door het geneesmiddel.

NerdWallet: het bedrijf zei zaterdag dat het geen faillissement heeft aangevraagd, en zei dat er een frauduleuze aanvraag was verschenen op een elektronische openbare toegangsdienst voor Amerikaanse federale rechtbankdocumenten. "NerdWallet heeft geen faillissement aangevraagd. Dit is een frauduleuze aanvraag en we onderzoeken de situatie actief", aldus het bedrijf in een verklaring. De aanvraag die eerder op zaterdag verscheen was ondertekend door Robert Johnson en vermeldde een adres in Buffalo, New York. Het opgegeven bedrijfsadres bleek bij een woonhuis te horen.

Norfolk Southern:  een Norfolk Southern trein ontspoorde zaterdag waarbij diesel en polypropyleen plastic pellets in de Lehigh rivier in het oosten van Pennsylvania terecht kwamen, aldus de politie. Er waren geen meldingen van verwondingen bij de bemanning van de trein, evacuaties of een dreiging van gevaarlijke stoffen voor de gemeenschap, zei de Lower Saucon Township Police Department in een verklaring. Hulpverleners werden opgeroepen om de gelekte olie onder controle te krijgen. Norfolk Southern zei in een bericht op het sociale media platform X dat het het ongeluk zou onderzoeken en voegde eraan toe dat haar bemanning en aannemers de komende dagen ter plaatse zouden blijven om op te ruimen.

ProPetro Holding: het bedrijf zal de indiening van zijn jaarverslag over 2023 uitstellen omdat het nog steeds een mogelijke tekortkoming evalueert met betrekking tot interne controles op de financiële verslaglegging. Het management van het bedrijf evalueert de mogelijke impact op de controles en de accountants zullen vervolgens hun eigen proces uitvoeren. ProPetro zei dat het verwacht dat de bedrijfsresultaten voor het vierde kwartaal en het hele jaar consistent zullen zijn met de cijfers die het op 21 februari publiceerde. Het bedrijf was in 2019 onderwerp van een SEC-onderzoek toen het bestuur materiële zwakheden in de financiële controles en een geheime transactie met verbonden partijen met zijn voormalige hoofdaccountant aan het licht bracht.

Aanbevelingen

• Dutch Bros: Piper Sandler verhoogt de rating naar overweight van neutral, en noemt daarbij de verhoging van het eigen vermogen van het bedrijf, de kracht in dezelfde winkelomzet en de formele aankondiging van het testen en implementeren van Mobile Order & Pay, dat in de loop van 2024 zal plaatsvinden. 

• CommScope Holding Company: JPMorgan verlaagt de rating naar onderwogen van neutraal, op basis van een moeilijke start van 2024 en beperkte katalysatoren van een scherpe vraagheropleving die het bedrijf opmaakt voor een aanzienlijke daling van de inkomsten en EBITDA in 2024.

• Computerprogramma's en -systemen: Stephens verlaagt het koersdoel naar 11 dollar van 14 dollar, als gevolg van de lager dan verwachte verwachtingen van het bedrijf voor inkomsten en aangepaste EBITDA. 

• Cracker Barrel Old Country Store: Piper Sandler verlaagt het koersdoel naar 70 dollar van 75 dollar, als gevolg van de lagere verwachtingen voor het boekjaar 2024. 

• Fubotv: Needham verlaagt het koersdoel naar 3 dollar van 4 dollar, omdat het bedrijf van mening is dat de rechtszaak tegen drie van zijn grootste leveranciers - Walt Disney's ESPN, Warner Bros Discovery en Fox - nieuwe investeerders zou kunnen afschrikken, het management zou kunnen afleiden en de juridische kosten zou kunnen verhogen. 

AMD?

AMD  is wereldwijd één van de grootste producenten van halfgeleiders, met name microprocessoren voor pc's en servers. Met de overname van Xilinx levert het bedrijf nu ook chips voor eindmarkten zoals edge computing, autonome voertuigen en telecommunicatie.

Het aandeel AMD heeft er dit jaar al een mooie rit opzitten met een stijging van 37.5%. Diverse analisten hebben de laatste tijd hun winstverwachtingen opwaarts bijgesteld omwille van:

• Bij de meest recente kwartaalresultaten verhoogde AMD de prognose voor de verkoop van de MI300X (concurrent voor de AI-GPU’s van Nvidia (kopen, koersdoel: 930 dollar) voor dit jaar tot ‘meer dan USD 3.5 miljard’. Bij de vorige kwartaalresultaten was dit nog ‘meer dan 2 miljard dollar’. Wij denken dat dit conservatief is en het bedrijf de verwachtingen niet te hard wil laten oplopen zodat het doorheen het jaar de prognose nog kan optrekken.
• Naaste concurrent Nvidia rapporteerde zeer sterke kwartaalresultaten en gaf solide guidance voor het lopende kwartaal.
• Resultaten en commentaren van bedrijven zoals Dell (geen aanbeveling) wijzen op een aanhoudend sterke vraag naar AI-GPU’s.
• Stevige verhoging van de capex-budgetten (investeringsbudgetten) bij de hyperscalers.

KBC Securities over AMD

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, ziet AMD als zeer goed geplaatst om te profiteren van de goudkoorts op het vlak van (Generatieve) AI. De belangrijkste klanten (de hyperscalers) geven niet de indruk dat ze op korte termijn de focus op investeringen in AI-GPU’s zullen verminderen. Bovendien ligt de vraag naar deze GPU’s nog steeds een stuk hoger dan het aanbod en verwacht wordt dat dit nog een tijdje zo zal blijven. Verwacht wordt dat AMD dit jaar de MI400 zal voostellen, de opvolger van de MI300. Die zal vanaf 2025 moeten bijdragen tot de verdere groei van de datacenterdivisie.

Gezien deze positieve ontwikkelingen verhoogt Kurt het koersdoel van USD 200 naar USD 235. Hij behoudt zijn 'kopen'-aanbeveling.

Volkswagen?

Volkswagen  is de grootste autoconstructeur in Europa en het bezit merken zoals Audi, Porsche, Lamborghini, Bentley, Bugatti, Škoda, Seat en uiteraard Volkswagen. Het is ook actief in Unanciële dienstverlening en in het verhuren van wagens. Daarnaast is de groep ook eigenaar van de Zweedse vrachtwagenconstructeurs Scania en MAN.

Samenvatting

Volkswagen rapporteerde vrijdagnamiddag voorlopige resultaten over het vierde kwartaal van 2023 en voorzag ook de prognose voor 2024. VW zag de groepsomzet over het voorbije kwartaal met 14% stijgen tot 87,2 miljard euro. De operationele winst (EBIT) bedroeg 6,3 miljard euro (7.3% marge), een stijging met 26.0%. Zowel omzet als EBIT kwamen 6% boven de verwachting uit. De vrije kasstroom in de autodivisie bedroeg 5,8 miljard euro, wat een stuk beter is dan de consensus van 1,9 miljard euro. Dit was te danken aan een scherpe daling van de voorraden als gevolg van het wegvallen van knelpunten in de toeleveringsketens. Over boekjaar 2023 keert VW een dividend uit van 9,06 euro per aandeel.

Details

Voor het lopende boekjaar 2024 gaat het bedrijf uit van:

• een omzetgroei tot 5% (consensus: vlak)
• een EBIT-marge tussen 7.0% en 7.5% (consensus: 7.2%)
• een vrije kasstroom tussen 4,5 miljard euro en 6,5 miljard euro (gemiddelde analistenverwachtingen 7,8 miljard). Maar deze houdt expliciet rekening met een uitstroom van circa miljard euro voor overnames waar de consensus waarschijnlijk geen rekening mee hield.
• een investeringsratio (capex/omzet in de autodivisie) tussen 13.5% en 14.5%. Dit is zowat het dubbele van wat andere constructeurs spenderen.

Over de periode 2025-2029 verwacht het concern 170 miljard euro aan investeringen te doen. Dit is 10 miljard euro minder dan onder het vorige vijfjarenplan. Tegen 2027 moet de investeringsratio zakken naar 11%.

KBC Securities over Volkswagen

De resultaten klopten op alle vlakken de consensus en ook de prognose voor dit jaar lag onderliggend boven de verwachtingen. Toch werd het aandeel vrijdag 4% goedkoper. Beleggers hadden waarschijnlijk gehoopt op een hogere margevork voor 2024 én op een forsere daling van  de investeringen.

VW gaat door een periode van zware investeringen omwille van de elektrificatie en digitalisatie van de autosector. Maar ook andere autobouwers staan voor dezelfde uitdagingen en zij hebben een investeringsratio die zowat de helft bedraagt van VW, ondanks (dankzij?) diens schaalgrootte. Bij VW lijkt dit nu evenwel stilaan door te dringen en het bedrijf voorspelt beterschap op dit vlak al is het dan gradueel met een investeringsratio van 11% tegen 2027. Dit zou de jaarlijkse vrije kasstroom met EUR 10 miljard kunnen opvoeren. Hier ligt duidelijk de opportuniteit bij VW.

VW is een complex conglomeraat waar de bedrijfsvoering het resultaat is van een evenwichtsoefening tussen verschillende belangengroepen. Daardoor kan het moeilijk inspelen op nieuwe trends in de markt. Toch zit er zeker ook waarde in VW. Het 75%-belang in luxemerk Porsche AG alleen al is bijvoorbeeld goed voor zo'n 90% van de marktkapitalisatie van de VW-groep. Dit geeft aan dat beleggers een enorme conglomeraatskorting op het aandeel plakken.

Al bij een solide kwartaalupdate maar zonder een echt positieve verrassing zoals significant hogere cash returns of een aanzienlijk hoger dan verwachte guidance voor het lopende boekjaar, zoals te zien was bij andere constructeurs.

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, heeft een 'houden'-aanbeveling en een koersdoel van 146 euro.

Spirit AeroSystems zette zijn recente jojo-tocht verder

• Spirit AeroSystems: (+15%) de leverancier van vliegtuigrompen zette zijn recente jojo-tocht verder. Dit keer meldde Boeing zelf dat in gesprek is met Spirit in verband met een overname, bijna 20 jaar nadat het bedrijf was verzelfstandigd.

Vierdekwartaalwinst bij Hewlett Packard Enterprise boven analistenverwachtingen

• Hewlett Packard Enterprise: (+2,1%) het technologieaandeel kon de winst in het vierde kwartaal met 3 cent per aandeel tot boven de analistenverwachtingen krikken. En dat ondanks de omzet landde op 6,76 miljard dollar, terwijl op 7,11 miljard dollar gemikt werd. “Hogere marges zijn toch goed?”, hoor ik u denken. Ja, maar een set van zwakke verwachtingen voor het lopende kwartaal dempte de vreugde toch wel redelijk hard.

Daimler Trucks meldt recordwinst

• Daimler Trucks: (+18%) de camionbouwer gedroeg zich vrijdag als een volleerd technologie-aandeel, nadat het een recordwinst over het hele jaar meldde en daaraan de lancering van een aandeleninkoopprogramma ter waarde van 2 miljard euro koppelde.

Zorgen over balans van New York Community Bancorp

• New York Community Bancorp: (-26%) de lokale bankier die in Long Island gevestigd is, kelderde vrijdag alweer door zorgen over zijn balans. De kredietverstrekker liet een dag eerder, na het sluiten van de beurs, immers weten dat het bezorgd is over de “interne controles”, wat meteen leidde tot de aanstelling van een nieuwe CEO.

Zscaler ziet moeilijkere tweede jaarhelft

• Zscaler: (-9%) het cyberbeveiligingsaandeel kelderde ondanks de winstverwachtingen in het vorige kwartaal gemakkelijk geklopt konden worden. De omzet lag immers boven verwachting, maar er groeide niettemin twijfel over de tweede helft van het jaar. De vooruitzichten wijzen immers op een jaar-op-jaar vertraging van de facturatiegroei.

Dell Technologies kende sterke vraag naar kunstmatige intelligentieservers

• Dell Technologies: (+31%) de resultaten van de laptop- en serverfabrikant klopten in het vierde kwartaal de schatting met gemakt. En dat was te wijten aan niets minder dan een sterke vraag naar de kunstmatige intelligentieservers van de groep. Dell verhoogde prompt het jaardividend met 20% naar 1,78 dollar per aandeel.

Advanced Micro Devices gretig opgepikt door beleggers

• Advanced Micro Devices : (+5%) Samen met collega’s Marvell Technology en Micron Technology zat de sfeer er weer goed in bij de AI-bedrijven. Beleggers blijven erg enthousiast over de impact van kunstmatige intelligentie. AMD is ondertussen meer dan 300 miljard dollar waard.

Volkswagen overweegt geen beursnotering voor zijn batterij-eenheid

• Volkswagen: de autobouwer zal geen beursnotering overwegen voor zijn batterij-eenheid die vandaag nog PowerCo genoemd wordt, tenminste totdat de fabrieken draaiende zijn en zijn “verenigde batterijcel” in gebruik is. Geen beursgang dus vóór 2026, zo liet Thomas Schmall weten. De topman van de groep werkt eerst nog aan het binnenhalen van externe investeerders of strategische partnerschappen met andere batterijfabrikanten. Volkswagen splitste zijn batterij-eenheid medio 2022 af en investeerde samen met partners 20 miljard euro in nieuwe fabrieken met een capaciteit van 240 gigawattuur tegen 2030.

De Duitse parfumretailer Douglas overweegt een beursintroductie in het eerste kwartaal 2024

• Douglas: de Duitse parfumretailer Douglas overweegt een beursintroductie (IPO) ter waarde van 1,1 miljard euro op de Frankfurt Stock Exchange in het eerste kwartaal 2024.

Banco Santander ontslaat 2,7% van de Amerikaanse werknemers

• Banco Santander: de Spaanse bank schrapte 320 banen in de VS omdat het zich meer wil concentreren op digitale activiteiten. Het betreft 2,7% van de 11.800 Amerikaanse werknemers."We evolueren onze Amerikaanse activiteiten en investeren in digitale mogelijkheden en vereenvoudigde processen om ons aan te passen aan de veranderende behoeften van klanten", zei Santander in een verklaring aan Bloomberg News.

Aviva neemt Probitas over voor 242 miljoen Britse Pond

• Aviva: de verzekeraar verraste de financiële markten deze morgen met de overname van Probitas, een volledig geïntegreerd Lloyd's of London platform. Aviva betaal 242 miljoen Britse Pond. Met de transactie wil Aviva toegang krijgen tot de Lloyd's-markt om de marktkansen van het bedrijf voor de Global Corporate & Specialty (GCS) activiteiten uit te breiden.

Evonik voldeed aan de prognoses

• Evonik: het bedrijf voldeed aan de prognose voor 2023 die het bedrijf in de zomer had verlaagd, ondanks een voortdurend uitdagende omgeving. De bedrijfskasstroom (EBITDA) van het speciaalchemiebedrijf bedroeg 1,66 miljard euro. De omzet van de groep daalde met 17 procent naar 15,3 miljard euro.

Colruyt start integratie van 28 Match- en 29 Smatch-winkels in België

• Colruyt: de kleinhandelaar tekende al op 21 september 2023 een akkoord met Match NV en Profi NV, dochterondernemingen van de groep Louis Delhaize NV, om 28 Match- en 29 Smatch-winkels in België over te nemen. Vandaag wordt effectief gestart met de integratie en transformatie daarvan. Dat gebeurt onder de naam “Comarkt” en “Comarché” in afwachting van de transformatie tot hun definitief winkelconcept. De deal moet volledig gefinaliseerd zijn tegen begin april 2024.

Atenors cijfers zijn zoals verwacht erg slecht

• Atenor: de cijfers van de vastgoedontwikkelaar zijn zoals verwacht erg slecht. Even zo goed liggen ze een zucht onder verwachting, omdat de waardeverminderingen met 56,5 miljoen euro boven de verhoopte 15,5 miljoen euro uitstegen. De verkoop van kantoren blijft traag verlopen, maar de kapitaaloperatie gaf Atenor wel een sterkere gegeven om in de toekomst te onderhandelen met potentiële kopers. En dus raadt KBCS aan om 2023 maar snel te vergeten en te kijken naar 2024. Tot dusver verkocht Atenor al 5 (gemengde) projecten en die verkoop moet verder aantrekken, vooral richting tweede jaarhelft. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 6,8 euro koersdoel, in afwachting van de analistenmeeting om 10.00 uur.

Nieuwe gegevens Bimzelx launch tracker tool (UCB) van KBCS beschikbaar

• UCB: de Bimzelx launch tracker tool van KBCS blijft de commercialisering van Bimzelx in de VS in de gaten houden. Het totale aantal voorschriften voor week 14 wijst op 473 TRx, een daling van 7% op weekbasis omwille van een feestdag, maar 4% meer op voortschrijdende 4-weeksbasis. Over het algemeen bevestigd dat een vlotte groei voor Bimzelx in de eerste maanden na de lancering. Geen impact op 110 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Belysse meldt stijging van aangepaste bedrijfskasstroom  

• Belysse: de tapijtgroep meldde een stijging van de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) over het vierde kwartaal met 36%, wat de marge met ongeveer 5 procentpunten aandikte. De blijvend zwakke volumes werden gecompenseerd door lagere grondstofkosten en kostenbesparingen. Hoewel de schuldgraad nog steeds erg hoog is, heeft de groep daarmee duidelijk de winstgevendheid om kunnen buigen. De waardering blijft in dat kader aantrekkelijk en daarom herhaalt KBCS vandaag het “Opbouwen”-advies. Wel daalt het koersdoel van 2 naar 1,6 euro.

FourWorld Capital Management trekt naar rechtbank ivm CMB’s bod op Euronav

• Euronav: De groep vernam dat bepaalde fondsen beheerd door FourWorld Capital Management LLC nu ook een verzoek hebben ingediend bij de Rechtbank van Koophandel in België in verband met het Belgische bod van CMB op de aandelen van de Euronav. Die laatste is zelf niet betrokken in deze procedure, die volgt op een klacht die op 26 februari 2024 door FourWorld werd ingediend bij de United States District Court for the Southern District of New York. FourWorld vordert voornamelijk dat CMB de biedprijs aanpast rekening houdend met vermeende speciale voordelen die zouden zijn toegekend aan Frontline bovenop de contante aankoopprijs die CMB betaalde voor Euronav aandelen.

• De Europese Stoxx 600 index (+0,6%) bereikte op de eerste dag van maart een nieuwe recordhoogte én een zesde weekwinst op rij. De Duitse DAX won 0,3% om eveneens een nieuwe recordhoogte aan te tikken, terwijl ook de BEL20 meer dan 1% hoger afklokte. Op sectorniveau werden die winsten geschraagd door de rentegevoelige vastgoedsector (+1%), de energiesector (+1,3%) en de technologiebedrijven (+1,5%).
   
• Zelfde beeld op Wall Street, waar de Nasdaq met 1,14% winst andermaal de gangmaker van dienst was. Chipmaker Samsung Electronics (+2%) en sectorgenoot vergelijkbare SK Hynix (+4,80%) schaarden zich bij forse winst voor onder meer AMD (+5%) en Micron Technology (+5%), waardoor de overkoepelende Philadelphia Semiconductor eveneens tekende voor een – jawel hoor - recordhoogte!
   
• De aandeleninteresse wordt nog altijd aangezwengeld door de hoop dat de korte termijn rentetarieven zich opmaken voor een daling, naast optimisme omtrent bedrijfswinsten. Het feit dat de kerninflatie slechts traag daalt tot ietwat meer normale niveaus, dat er heel wat bedrijven met argusogen naar de winstontwikkeling in het voorjaar van 2024 kijken en dat de algemene economische groei nog lang laag zal blijven, werd en wordt strategisch genegeerd.
   
• Wat dat wil zeggen voor het beleid van de centrale banken is vandaag meer onzeker dan op eender welk punt doorheen de voorbije zes maanden. De recente inflatiecijfers lagen immers boven verwachting, wat voor Goldman Sachs vrijdag al aanleiding was om haar prognose voor een renteverlaging door de ECB te verschuiven van april naar juni. Andere beurshuizen beginnen ondertussen te verwachten dat er geen renteverlagingen zullen komen in 2024. Dat is misschien wat overdreven negatief, maar de hoop van twee maanden geleden op 150 basispunten renteverlaging in 2024 ligt wél ver achter ons. Vrijdag stabiliseerden de 2- en 10-jaarsrentes in de VS en in Duitsland alvast. Stilte voor de storm? Niet echt. Gewoon stilte.
   
• In Azië lieten beleggers de markten ook een beetje bekaaien. China en Hongkong etaleerden zo’n 0,3% verlies, maar dat komt er na een week met eindelijk nog eens mooie winsten. In Zuid-Korea noteert de index wel 1,3% hoger, dankzij winst voor de zwaargewichten in de chipindustrie. Die profiteren onder meer van verse data waaruit bleek dat de lokale exportgroei voor de vijfde maand op rij toenam.
   
• Ook de Japanse Nikkei promoveerde zichzelf in de belangstelling, want de index sloopte vannacht de grens van 40.000 punten en zet zo zijn recente, snelle opmars onverstoord en onverminderd verder. Tot de winnaars behoren onder meer Advantest, een producent van testapparatuur voor chips met Nvidia als klant, en Tokyo Electron, producent van chipapparatuur. Shin-Etsu Chemical, dat siliciumproducten voor halfgeleiders produceert, steeg 2,2%.
   
• Eindigen doen we met de Bitcoin. Die noteerde kort op haar hoogste punt in twee jaar, rond 64.285 dollar, aan het begin van de Aziatische dag. De absolute recordhoogte is nog altijd vastgeprikt op 68.999,99 dollar en dateert van november 2021. De stijging van de voorbije maand wordt voor het grootste deel geweten aan de goedkeuring van de Amerikaanse bitcoinfondsen, die de volumes stevig de hoogte hebben ingejaagd. Daarbovenop komt nog de nakende “halving”, iets waarvoor u best Google consulteert als u de exegese daarvan wil raadplegen.
   
• Qua economisch nieuws moeten we het stellen met het Europese investeerdersvertrouwen over maart. Later deze week zijn de schijnwerpers gericht op het Amerikaanse arbeidsrapport over januari en de halfjaarlijkse beleidsrapporten van Federal Reserve topman aan het Congres. Naast andere belangrijke Amerikaanse indicatoren zoals de ISM Services PMI of het aantal vacatures, wordt natuurlijk ook erg uitgekeken naar de rentebesluiten van de ECB en de Bank of Canada.
   
• Het beste moet deze week duidelijk nog komen, en dat is voor de bedrijfsresultaten niet anders. Die starten vandaag traag met onder meer naar Archer Daniels Midland, Seagen, Sohu.com, Evonik, Henkel en Smartphoto. Een rustige dag, en dat mag al eens.

Datum en uur van publicatie: 04/03/2024 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.