Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat morgen op de beleggersagenda staat: 

Woensdag 15 maart

• Bedrijfsresultaten
  • Adobe, E.ON, K+S
• Beleggersevents
  •  Samsung (algemene vergadering)
• Ex-dividend
  • Gold Field
• Macro-economie
  • VS producentenprijzen
  • China: industriële productie

Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee: ​  

• Nieuwe adviezen voor aandelen - update
• Mee m/d markt: 'Inflatiedruk duwt rente naar stratosfeer'
• Beursnieuws België en Nederland
• Europees aandelennieuws
• Meest verhandelde aandelen bij Bolero
• Tom Simonts geeft 3 aandelentips in Het Nieuwsblad
• Lagere waardering voor (zorg)vastgoedgroep Cofinimmo
• Chinese president Xi versterkt zijn macht
• Bedrijfsnieuws uit Amerika

Net voor de beurs in de VS de deuren opent, blikken we even terug op het belangrijkste bedrijfsnieuws in Amerika.

Etsy hervatte maandag betalingen aan handelaren met rekeningen bij SVB

• Etsy hervatte maandag de betalingen aan handelaren met rekeningen bij Silicon Valley Bank nadat het e-commerce platform hun uitbetalingen in het weekend had gepauzeerd nadat de bank dit weekend failliet ging. Ongeveer 0,5% van Etsy's actieve verkopers -of ongeveer 2.700 handelaren- hadden hun betalingen vrijdag uitgesteld in verband met die ineenstorting. 

Shopify zette eind vorige week betalingen aan onlineverkopers met SVB-rekeningen stop

• Shopify , dat websites en apps aan winkels levert, heeft ook de betalingen aan online verkopers met Silicon Valley Bank-rekeningen stopgezet, waarbij handelaren werd verteld dat ze van rekening moeten wisselen om geld te ontvangen. 

First Republic ontving zondag extra liquiditeit van Federal Reserve maar dat baatte niet

• De regionale bank First Republic (-60%) ontvang zondag extra liquiditeit van de Federal Reserve en van JPMorgan Chase, maar kreeg het gisteren niettemin erg lastig. Het leidde een daling van de bankaandelen, zelfs na de maatregelen van de toezichthouders om alle depositohouders van de failliete Silicon Valley Bank en Signature Bank te ondersteunen en extra financiering aan te bieden aan andere instellingen in moeilijkheden. Veel bankaandelen werden gedurende de dag herhaaldelijk stilgelegd wegens volatiliteit. 

Pfizer sluit overeenkomst van 43 miljard dollar voor overname van Seagen

• Pfizer (+3%) sloot een overeenkomst van 43 miljard dollar voor de overname van Seagen (+16%) en zijn doelgerichte kankertherapieën. Seagen is de grootste overname van Pfizer in een reeks van recente overnames die onder meer mogelijk gemaakt worden door een eenmalige meevaller, genaamd covid-19. De deal zal vier goedgekeurde kankertherapieën toevoegen met een gecombineerde verkoop van bijna 2 miljard dollar in 2022. Opvallend is dat Seagan afsloot op 200,93 dollar per aandeel, ruim onder de biedprijs van 229 dollar. Beleggers vrezen een langdurige antitrustcontrole.  

United Airlines Holdings verwacht onverwacht verlies in lopende kwartaal

• United Airlines Holdings verwacht een onverwacht verlies in het lopende kwartaal, door de lagere vraag en hogere kosten als gevolg van een mogelijk contract met piloten. Dat verlies moet landen tussen 60 cent en 1 dollar per aandeel, terwijl er in januari nog een aangepaste winst werd voorspeld tussen 50 cent en 1 dollar per aandeel. Dankzij de groeiende vraag naar reizen konden Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen de kostendruk compenseren met hogere ticketprijzen, maar nu lijkt de vraag echter terug te vallen. 

Rivian Automotive en Amazon.com schrappen exclusiviteitsgedeelte van hun deal

• De producent van elektrische wagens Rivian Automotive en zijn grootste aandeelhouder Amazon.com gaan het exclusiviteitsgedeelte van hun elektrische bestelwagendeal beëindigen. Amazon wil dit jaar wel nog ongeveer 10.000 bestelwagens kopen, maar dat is aan de lage kant van een eerdere deal. Amazon lichtte toe dat ze willen dat anderen ook kunnen profiteren van de technologie van Rivian. 

Qualtrics wordt overgenomen door Silver Lake en Canada Pension Plan Investment Board

• Qualtrics, de ontwikkelaar van software voor klantenenquêtes, wordt overgenomen door Private Equity groep Silver Lake en Canada Pension Plan Investment Board. Dat is mogelijk omdat meerderheidsaandeelhouder SAP een bod van 12,5 miljard dollar aanvaardde (18,15 dollar per aandeel) In 2018 kocht SAP Qualtrics voor 8 miljard dollar en drie jaar later werd het bedrijf naar de beurs in New York gebracht. 

Op het Chinese jaarlijkse Nationaal Volkscongres van vorige week werd de groeidoelstelling voor 2023 gelegd op ‘ongeveer 5%’. Dit lage cijfer ligt aan de onderzijde van de verwachtingen, omwille van de tragere wereldwijde groei, de hoge inflatie en de toegenomen geopolitieke spanningen tussen China en het Westen. Belangrijker dan dat groeidoel is een verse golf van (politieke) benoemingen. Lees de analyse van KBC Economics.

Cofinimmo liet in een persbericht weten dat het voor 2023 uitgaat van nul netto-investeringen, waardoor de resultaten dit jaar stabiel moeten blijven ten opzichte van 2022. Dat moet een winst van 6,95 euro per aandeel opleveren en een dividend van 6,20 euro per aandeel mogelijk maken, geeft KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete mee.

Welke wijzigingen ondergingen de ramingen?

• De geschatte bruto huurinkomsten zouden in 2023 niet moeten landen op 348,4 miljoen euro, maar wel op 335,1 miljoen euro.
• De winst per aandeel kan uitkomen op 6,88 euro, terwijl eerder werd gemikt op 6,93 euro. Een deel van de verklaring is te vinden bij de verwachting dat 20% van de aandeelhouders gaan opteren voor een dividend in aandelen, eerder dan in cash
• Het verwachte dividend over 2023 daalde van 6,23 naar 6,2 euro
• De geschatte intrinsieke waarde per aandeel daalde van 107,5 naar 99,0 euro, omwille van een verwachtte waardecorrectie ten belope van 4,5% en het voornoemde aandelendividend.

Schuldratio moet dalen in 2023

Bij de huidige aandelenkoers en uitgaande van een succesvol desinvesteringsplan, meent Lynn Hautekeete dat een grote aandelenuitgifte niet waarschijnlijk is, al wordt er wel rekening gehouden met een opnameratio van 20% van het aandelendividend. Dat is ook een vorm van kapitaalverhoging. Maar dat maakt wel dat de huidige ramingen per aandeel onder de gemiddelde analistenlat uitkomen.

Het aandelendividend en de “net zero investeringsstrategie” verlagen dan weer wel de bruto schuld, want de schuldratio zou kunnen dalen tot ongeveer 46,2% per einde 2023. En die ratio houdt al rekenen moet een stijging van de vereiste rendementen met 40 basispunten.

Cofinimmo verwacht wel 300 miljoen euro aan investeringen in voornamelijk Healthcare, maar daartegenover staan 300 miljoen euro desinvesteringen in het kantoorsegment. Lynn Hautekeete schat de desinvesteringen op 245 miljoen euro en de investeringsuitgaven op 236 miljoen euro in 2023, ietsje onder de verwachtingen dus.

Waardecorrecties blijven beperkt

Tot nu toe bleek de waarde van de beleggingsportefeuille veerkrachtig. Dat blijkt onder meer uit het feit dat er minder dan 1% waardecorrecties moesten worden geslikt in het vierde kwartaal van 2022. De voorzichtige raming van Lynn Hautekeete is nu dat de rendementen met 40 basispunten kunnen stijgen in 2023, wat de reële waarde van de portefeuille met ongeveer 4,5% neerwaarts moet beïnvloeden. De waardecorrectie zal versnellen de tweede jaarhelft, omdat een daling van de inflatie de stijging van de huurprijzen zal vertragen.

Rentegevaar is niet meteen aanwezig

Het renterisico van Cofinimmo is momenteel voor 100% afgedekt, wat afneemt tot 90% in 2024. Daardoor stijgt de gemiddelde schuldkost met 25 basispunten tot 1,45% in 2023, 1,75% in 2024 en 1,84% in 2025.

KBC Securities over Cofinimmo

Lynn Hautekeete blijft de strategie waarderen waarbij het gewicht van aantrekkelijke activa in de gezondheidssector in de beleggingsportefeuille opgekrikt wordt. Daardoor neemt het deel van de portefeuille toe dat een hoge, voorspelbare en geïndexeerde kasstroom genereert, meestal door middel van lange huurcontracten.

Te verwachten is dat het gewicht van kantoren in de afzonderlijke dochteronderneming in kleine delen zullen worden afgestoten. Dit zal cash genereren om te investeren in de pijplijn van gezondheidsactiva. Maar net die desinvestering van de kantorenportefeuille zal niet van een leien dakje verlopen, terwijl het ook niet duidelijk is aan welke prijs zo’n desinvesteringen moet gebeuren.

Op termijn zal een hoger gewicht van gezondheidsactiva in de totale portefeuille leiden tot een lagere kost van schulden en een verdere verbetering van het sentiment rondom het aandeel. KBC Securities acht het financieel beheer van de onderneming alleszins van hoge kwaliteit. Het management heeft strategisch nieuwe schulden aangetrokken in 2020 en 2022, waardoor de financieringskosten de komende jaren relatief laag blijven, zelfs in een omgeving met hogere rente.

Het aandeel blijft goedkoop gewaardeerd, aangezien het aandeel verhandeld wordt aan een prijs die 23% onder de geschatte intrinsieke waarde ligt. Ook bedraagt het bruto dividendrendement 7,5%. Gezien de vertraging van de investeringen en de stabiele vooruitzichten werd er niettemin aan het koersdoel én aan het advies gemorreld. Dat koersdoel daalt immers van 111 naar 102,0 euro, terwijl het eerdere “Kopen”-advies plaats moet ruimen voor een “Opbouwen”-advies.

Vandaag gaf onze financieel-econoom Tom Simonts drie tips aan de lezers van de krant Het Nieuwsblad:

• Exmar: “Vrij van gaszorgen”

KBC Securities: Kopen, 13 euro koersdoel

De Antwerpse exploitant van LPG-schepen en één LNG-schip der jaren is de groep geëvolueerd van een pure rederij naar een aanbieder van maritieme en logistieke oplossingen voor transport, hervergassing en liquefactie binnen de olie- en gasindustrie. De recente verkoop van de Tango LNG deed de historische schuld verdampen en laat ruimte voor verdere groei én een potentieel bonusdividend. Op korte en middellange termijn komen er twee nieuwe LPG-schepen bij de vloot, terwijl de lange termijn groei gedragen worden door de toenemende vraag naar waterstof- en koolstofvervoer.

• Ontex: “Buigpunt eindelijk bereikt”

KBC Securities: Kopen, €12 koersdoel

De resultaten van luierproducent Ontex stonden de voorbije 1,5 jaar sterk onder druk, omdat de stijgende inflatiedruk niet snel kon worden doorgerekend aan de klanten door de lange looptijd van de contracten. De prijsverhogingen versnelden recent echter, waardoor de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) met 31% steeg op jaarbasis in 2022 en met 67% in het vierde kwartaal. Ontex mikt op een verdere stijging van de EBITDA-marge, maar even zo goed op een consument die makkelijker gaat kiezen voor Private Label, in plaats van merkluiers. Het buigpunt lijkt dus eindelijk bereikt, al werden de mogelijke fusiegesprekken met AIP ook stopgezet. Misschien maar goed, want de intrinsieke waarde ligt ver boven de huidige koers.

• D’Ieteren: “Soliditeit troef”

KBC Securities: Kopen, €205 koersdoel

Het kroonjuweel Belron, de groep boven Carglass, blijft profiteren van het toegenomen aantal kalibraties die gepaard gaan met hoge marges. De activiteit herstelling en vervanging van voertuigbeglazing (VGRR) is dan ook veerkrachtig in tijden van laagconjunctuur, wat een sterk prijszettingsvermogen oplevert. Ook bij D'Ieteren Auto stijgen de marges omdat voorrang gegeven worden aan premium auto's. En dan is er nog de diversificatie via de recente toevoegingen TVH Parts en PHE Holding, die beide enige gelijkenissen vertonen met Belron in termen van consolidatiepotentieel. En vergeet niet dat ex-AB Inbev CEO Carlos Brito recent CEO werd van Belron.

Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden! 

Vandaag in de top 10: KBC - ING - D'Ieteren - KBC Ancora - Ageas - Sofina - argenx - NN Group - Bekaert - BNP Paribas

Sanofi neemt Provention Bio over voor 2,9 miljard dollar

• Het Franse Sanofi nam gisteren het Amerikaanse biotechbedrijf Provention Bio over voor 2,9 miljard dollar (25 dollar per aandeel) om zijn werk aan een in de VS goedgekeurde diabetesbehandeling voor type 1 te versterken en zijn geneesmiddelenpijplijn te versterken na tegenslagen in de ontwikkeling. 

Novartis mag aparte handelslijn openen om tot 16,5 miljard Zwitserse frank eigen aandelen in te kopen

• Novartis kreeg toestemming van de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering om een aparte handelslijn te openen om mogelijk tot 16,5 miljard Zwitserse frank ($18,1 miljard) eigen aandelen in te kopen, omdat het lopende inkoopprogramma van 15 miljard dollar bijna is voltooid. Novartis ontving einde 2021 zo’n 20,7 miljard dollar dankzij de verkoop van bijna een derde van het belang in Roche.

Vodafone schrapt 1.000 banen in Italië

• Vodafone is van plan 1.000 banen te schrappen in Italië, bijna een vijfde van het totaal, na een daling van de omzet en de marges door “buitengewone concurrentiedruk”in de telecomsector.

HSBC koopt Britse tak van Silicon Valley Bank voor één pond

• HSBC kocht gisteren de Britse tak van de Silicon Valley Bank voor een symbolisch bedrag van één pond, waardoor een belangrijke kredietverstrekker voor startende technologiebedrijven in Groot-Brittannië werd gered. De redding van SVB UK werd toegejuicht door Britse ministers, toezichthouders en technologiebedrijven, die zeiden dat klanten gewoon zouden kunnen bankieren.

Volkswagen kiest Canada voor bouw van eerste batterijcellenfabriek buiten Europa

• Volkswagen koos Canada om zijn eerste batterijcellenfabriek buiten Europa te bouwen, waardoor zijn auto's toegang krijgen tot zowel Canadese als Amerikaanse subsidies. De groep werkt op die manier verder aan het lokaal maken van de productieketen van elektrische voertuigen. De Canadese federale minister van innovatie noemde de batterijfabriek een “home run voor Canada” en zei dat het “de grootste afzonderlijke investering in de autosector in de geschiedenis van Canada” was. Niet toevallig heeft Canada een grote mijnbouwsector voor mineralen als lithium, nikkel en kobalt.

KBC Securities verhoogt koersdoel voor vastgoedgroep CTP

• KBC Securities verhoogde het koersdoel voor vastgoedgroep CTP van 13,8 naar 14,7 euro, met behoud van het “Opbouwen”-advies. CTP gaat voluit voor groei en verhoogde recent zijn ontwikkelingspijplijn tot een record van 1,7 miljoen vierkante meter, het dubbele van wat er einde 2021 gemeld werd. Zolang het een rendement op kosten van meer dan 10% kan realiseren, stijgt de faire waarde daardoor sneller dan het effect van de rendementsverhoging op zijn bestaande activa en extra schuldbehoeften. Wel moet de bezettingsgraad tot boven de 80% stijgen, terwijl de huidige schuldgraad van 45% geen probleem vormt. KBCS verwacht een stijging tot ongeveer 49%, een beheersbaar niveau, en krikte de winstverwachtingen op. 

KBC Securities herbekeek Immobel na grondige opkuis van financiële model

• De beleggingscase voor Immobel werd bijgespijkerd na een grondige opkuis van het financiële model. Tijdens 2022 vertraagde de activiteit aanzienlijk door een veel lagere vraag naar woningen, hogere rente/hypotheekvoeten en hogere bouwprijzen. De groep zal het volgens onze analist daarom moeilijk hebben om in het huidige tempo woningen te verkopen, zodat de omzet in 2023 eerder dicht bij de ondergrens van 270 miljoen euro kan landen. KBCS mikt op 285 miljoen euro. Geen impact op “Opbouwen”-advies, al daalt het koersdoel wel van 68 naar 63 euro.

Volkswagen bouwt autobatterijfabriek in Ontario

• Volkswagen gaat een autobatterijfabriek bouwen in Ontario. De keuze voor Ontario is niet toevallig. De batterijdivisie van Volkswagen, PowerCo, tekende in december vorig jaar een overeenkomst met Umicore, waarin die werd aangewezen als leverancier van de cruciale kathodematerialen voor de batterijen van Volkswagen. Goed nieuws, dus, maar zonder impact op "Kopen"-advies en 54 euro koersdoel.

Just Eat Takeaway.com wil effecten in VS uitschrijven van Exchange Act

• Just Eat Takeaway.com zal een aanvraag indienen voor de uitschrijving van haar effecten onder de Securities and Exchange Act van 1934. Zo’n uitschrijving zal de rapportagekosten en de complexiteit verminderen. De belangrijkste overwegingen zijn de lage handelsvolumes in de VS, de hoge kosten en de voortdurende rapportageverplichtingen. En die worden niet geacht te worden gecompenseerd door de voordelen van de registratie van haar effecten onder de Exchange Act.

Telenet Business verzorgt WAN-connectiviteit tussen alle federale overheidsdiensten van Belnet 

• Telenet Business gaat de WAN-connectiviteit verzorgen tussen alle federale overheidsdiensten die zijn aangesloten bij Belnet. Dat is het nationaal onderzoeks- en onderwijsnetwerk dat specifieke IT-diensten en connectiviteit levert aan federale (FOD’s/POD’s) en lokale overheden, universiteiten, hogescholen en onderzoeksinstellingen. Het is een 5-jarig contract dat Telenet via een overheidsopdracht heeft binnengehaald. Geen impact op advies en koersdoel.

KBC Securities verlaagt koersdoel voor Cofinimmo

• Cofinimmo liet in een persbericht weten dat het uitgaat van nul netto investeringen, waardoor de resultaten in 2023 stabiel moeten blijven ten opzichte van 2022. Dat moet een winst van 6,95 euro per aandeel opleveren en een dividend van 6,20 euro per aandeel mogelijk maken. Wel verwacht het 300 miljoen euro investeringen in voornamelijk Healthcare, maar daartegenover staan 300 miljoen euro desinvesteringen in het kantoorsegment. De desinvesteringen worden door KBCS geschat op 245 miljoen euro en de investeringsuitgaven op 236 miljoen euro in 2023, ietsje onder de verwachtingen dus. KBC Securities verlaagt het koersdoel van 111 euro naar 102 euro en het advies gaat van 'Kopen' naar 'Opbouwen'. 

• De nervositeit was te snijden in het begin van de Europese handelsdag nadat de Amerikaanse autoriteiten tijdens het weekend maatregelen namen om het vertrouwen in het Amerikaanse financiële stelsel te herstellen. Maar de spanning liet zich niet makkelijk temmen. De Euro Stoxx eindigde de dag 2,4% lager, in een sessie waarbij de Europese financiële sector zo’n 4,2% lager werd gezet en de banken 5,8% terrein verloren.
    
• Later op de dag ondergingen ook de Amerikaanse banken datzelfde lot, met de regionale banken op kop: First Republic verloor 61,8% na een daling van 33% vorige week. PacWest Bancorp daalde 45% en Western Alliance Bancorp verloor meer dan 47% als regionale bankaandelen. Zions Bancorp verloor 26%, terwijl KeyCorp met 27% daalde. Andere financiële bedrijven stonden ook onder druk: Bank of America daalde met 5,8%, terwijl Charles Schwab meer dan 11% verloor.  
   
• Maar de overkoepelende S&P500 beperkte het verlies tot 0,2%, dankzij winst voor de nutsbedrijven (+1%), de gezondheidssector (+0,9%) en consumentenbedrijven (+0,5%). In Azie kleurt het koersenbord omwille van diezelfde zorgen erg rood, met verliezen die schommelen tussen 2,2% in Hongkong, 2,6% in Japan en +0,6% in China. Overduidelijk zullen beleggers nog een tijdje blijven nadenken over de gevolgen van SVB voor de financiële stabiliteit, de impact op de economie en de gevolgen voor het toekomstige beleid van de Federal Reserve en andere centrale banken.  
   
• In tijden van marktpaniek is het altijd moeilijk te beoordelen welk deel van een beweging het gevolg is van een “simpele” vlucht naar veiligheid of in welke mate beleggers werkelijk hun verwachtingen over het toekomstige beleid van de centrale banken bijstellen. De Amerikaanse rente verloor gisteren een massale 50 basispunten op 2 jaar en een al even indrukwekkende 15 basispunten op 10 jaar. Vergeleken met vorige week woensdag zakte de 2-jaarsrente al met 100 basispunten tot 3,97%, terwijl de 10-jaarsrente 55 basispunten daalde tot 3,51%. In Europa kelderde de Duitse 2-jaarsrente met 53 basispunten tot 2,47% en met 20 basispunten tot 2,21% voor de 10-jaarsvariant. De dollar (€1 = $1,0687) blijft ondertussen profiteren van de “'risk-off”-omgeving, omdat de nadruk blijft liggen op de Amerikaanse financiële stabiliteit.  
   
• Het is meer dan ooit wachten op het verdikt van de centrale banken: zullen ze al dan niet een verplichte pauze inlassen in hun renteverhogingen? De markt veronderstelt alleszins van wel. Handelaren zien momenteel 50% kans dat de rente tijdens de Fed-vergadering van volgende week niet wordt opgetrokken en dat de beleidsrente in de tweede jaarhelft wordt verlaagd. Begin vorige week werd een verhoging met 25 basispunten volledig ingeprijsd, met een kans van 70% op 50 basispunten.  
   
• Op de macro-economische kalender prijkt met stip een update van de Amerikaanse inflatie in februari. Verwacht wordt een toename met 6%, terwijl ook de kerninflatie een pak boven de 5% zou uitkomen. In de marge volgt het KMO-vertrouwen. Uit het VK krijgen we een pak arbeidsmarktindicatoren, waaronder de werkloosheidsdata uit januari. 
   
• Op de bedrijfskalender kijken we onder meer naar Lennar, BKW, Bolloré, Flughafen Zurich, Generali, Reply, Tecan Group, Volkswagen, Wacker Chemie en Noah Holdings. Maar de spoeling is nogal dun, omdat de piek van het resultatenseizoen achter ons ligt.