Woensdag 11 maart 2026

• Bedrijfsresultaten
  • Rheinmetall, Henkel, Uniper, Harmony Gold, BBB Foods, Wacker Chemie, Eurazeo, Vivendi, Id Logistic, Basic Fit, Grand City, GL Events, JDC Group, Infotel, Guerbet, Geox, Agfa Gevaert
• Ex-dividend
  • Aura Minerals, CSL, Coterra Energy, Enerflax, Gold Fields, Linde, Kinross Gols, HP, Novartis ADR, Omnicom, Lundin Gold, SHK Prop, TELUS
• Macro-economie
  • ​VS:  inflatie (CPI ,jan)
  • Japan: inflatie (PPI, feb)
  • Spanje: kleinhandelsverkopen (jan)

Het ging er heftig aan toe op alle deelmarkten. Toch was het marktverhaal uiterst simpel: volg de olieprijs. Aan bijna $120/vat zorgde dat voor ‘stagflatiepaniek’: de hoogst ongunstige combinatie van een aanbod-gedreven inflatieschok die zich zo goed als zeker vertaalt in lagere groei. Naast lagere beurzen zorgde dat voor een forse opsprong van risicopremies op de rentemarkten. Het Britse pond toonde zich deze keer wel combattief, met beperkt verlies tegen de dollar. Terecht?  Dit vraag Peter Wuyts uit de KBC-marktenzaal zich af in dit artikel.

De opkomst van kunstmatige intelligentie (AI) heeft geheugen veranderd in een van de belangrijkste knelpunten in het hele computersysteem. De chips worden gebruikt om data binnen op te slaan en te verplaatsen op elektronische apparaten. Sommige geheugentypen zijn extreem snel maar duur en complex; andere zijn trager maar goedkoper en beter geschikt voor het opslaan van grote hoeveelheden data. In de AI-gedreven wereld domineren drie typen de discussie: HBM, DRAM en NAND. Lees hier het artikel van de hand van Joris Franck van KBC Asset Management.

De wereldwijde verkoop van halfgeleiders klokte januari af op 82,5 miljard dollar, 3,7% meer dan de 79,6 miljard uit december 2025, wat toen het hoogste verkoopcijfer ooit was in de halfgeleiderindustrie, en dik 46,1% meer dan de 56,5 miljard dollar uit januari 2025. De eerdere verwachting dat de wereldwijde chipmarkt in 2026 aanzienlijk zal blijven groeien om zo een jaaromzet van bijna 1 biljoen dollar te scoren, ligt na januari duidelijk al binnen handbereik.

VS en Azië aan het kanon

De verkoop in de regio Azië-Pacific en China waren belangrijke aanjagers van de groei van jaar tot jaar en de wereldwijde omzet zal naar verwachting in 2026 ongeveer 1 biljoen dollar bedragen."

De groei blijft aangejaagd worden door de toe genomen vraag naar een reeks halfgeleiderproducten, met name geheugen en logica, waarbij vooral regio Azië-Pacific en Noord- en Zuid-Amerika de kar trekt. De centrale thema’s blijven dus generatieve AI-infrastructuur, datacenters en consumentenelektronica. Afgaande op de huidige vooruitzichten voor 2026 lijkt de kaap van 1 biljoen dollar dus binnen handbereik.

Regionaal stegen de verkopen op jaarbasis in januari in Azië-Pacific/Alles overig (82,4%), China (47,0%), Noord- en Zuid-Amerika (34,9%) en Europa (26,1%), maar daalden ze in Japan (-6,2%). Op maandbasis stegen de verkopen in januari in China (5,8%), Asia Pacific/All Other (5,0%), Europa (5,3%) en Noord- en Zuid-Amerika (1,2%), maar daalden ze in Japan (1,7%).

Beleggers blikten al vooruit

Het nieuwe elan van de omzetcijfers is een teken dat de sector blijft groeien, ondanks alle mogelijke perikelen op geopolitiek, militair en tarievenfront. Het boerenjaar vertaalde zich in een zomerstemming op de aandelenmarkten, waar de chipsector door een aanhoudend AI-momentum blijft genieten van héél wat kopersaandacht.

Die stijging is recent weer iets kleiner dan de toename van de winstverwachtingen, zodat de waarderingsniveaus de facto duurder werden. Die trend is overal ter wereld zichtbaar, maar omdat Azië vanop een lagere waarderingsbasis startte, bengelt de regio’s helemaal onderaan de ladder. De respectievelijke koerswinstverhouding voor 2025 bedraagt er nu 21,5x, tegenover niveaus van om en bij 53x voor de Amerikaanse en 37x voor Europese chipbedrijven. 

Dat beleggers gelijk hebben om in chips te investeren, is duidelijk al gebleken, maar ze worden wel een beetje optimistisch. Het is te zeggen, overal, behalve in België. De koersprestatie van Melexis en X-Fab zijn zonder meer belabberd te noemen. Beide Belgische parels moeten het afleggen tegen de Big 3 van Nederland, ASM International, ASML en BE Semiconductor.

Koersdoelen en sectoroverzicht

Hieronder vindt u een sectoroverzicht van de halfgeleidersector, opgesplitst in de verschillende segmenten. De koersdoelen werden via Refinitiv opgehaald.

Voor de bel

• Futures en Wall Street
  Op basis van de licht hogere futures lijkt Wall Street vandaag met winst te openen. Amerikaanse beleggers focussen vooral op signalen van een mogelijk snelle de‑escalatie in het Midden-Oosten, nadat president Donald Trump suggereerde dat het conflict “binnenkort kan eindigen”, wat de vrees voor aanhoudende energie‑ en inflatiedruk tempert.

• Europa
  Europese aandelenmarkten veren op en profiteren van een verbeterde risicobereidheid. Beleggers reageren positief op de hoop dat het conflict in het Midden-Oosten niet verder escaleert, terwijl de dalende olieprijzen extra steun geven aan het marktsentiment.

• Azië
  De Aziatische beurzen sloten hoger. In Japan herstelde de Nikkei een deel van het verlies van de vorige sessie, geholpen door het nieuws dat grote economieën hun strategische oliereserves aanspreken om de markten te stabiliseren. Ook Chinese aandelen eindigden in het groen.

• Grondstoffen, munten en edelmetalen
  Olieprijzen zakken fors terug na de recente piek, terwijl de dollar wat terrein prijsgeeft. Goud klimt verder, gesteund door afnemende inflatievrees, lagere Amerikaanse rentevoeten en een zwakkere dollar

Topnieuws

SpaceX overweegt Nasdaq‑notering

• Het ruimtevaart‑ en satellietbedrijf SpaceX van Elon Musk neigt naar een beursgang op de Nasdaq. Volgens ingewijden zou dit kunnen uitgroeien tot de grootste beursintroductie ooit.

Markten rekenen op snelle afloop conflict met Iran

• Beleggers gaan ervan uit dat de spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran niet verder escaleren, ondanks scherpe taal van beide kanten. De markten focussen vooral op de impact van het conflict op olie‑export en inflatie.

Pershing Square zet stap richting beursgang

• Hedgefonds Pershing Square van Bill Ackman heeft in de Verenigde Staten de documenten ingediend voor een beursintroductie in New York.

AT&T kondigt grootschalig investeringsplan aan

• AT&T wil de komende vijf jaar meer dan 250 miljard dollar investeren in de Verenigde Staten om zijn netwerk‑ en infrastructuurcapaciteit uit te breiden.

Exxon verhuist juridische zetel naar Texas

• Exxon Mobil wil zijn statutaire zetel verplaatsen van New Jersey naar Texas, waar ook het hoofdkantoor gevestigd is. De stap moet het bedrijf beter beschermen tegen activistische aandeelhouders en klimaatlobby’s.

Aandelen in de kijker

Agilent Technologies:
Agilent neemt Biocare Medical over in een volledig cashdeal ter waarde van 950 miljoen dollar. De overname moet het aanbod in weefseldiagnostiek voor kanker en infectieziekten versterken. Biocare brengt meer dan 300 gespecialiseerde antilichamen en sterke productontwikkeling mee. Agilent verwacht dat de transactie al binnen het eerste jaar bijdraagt aan omzetgroei en winstgevendheid.

Apple:
Duitse uitgevers en adverteerders roepen de mededingingsautoriteit op om Apple te beboeten wegens aanpassingen aan de App Tracking Transparency‑regels. Volgens hen lossen de voorgestelde wijzigingen de mededingingsproblemen onvoldoende op. Apple benadrukt dat de tool bedoeld is om gebruikers meer controle te geven over hun privacy. De toezichthouder onderzoekt al langer mogelijk machtsmisbruik.

AT&T:
AT&T bevestigt een investeringsplan van meer dan 250 miljard dollar over vijf jaar voor de uitbreiding van zijn netwerk. De groeiende vraag naar data, cloudconnectiviteit en AI‑toepassingen stuwt de nood aan hoogwaardige telecom‑infrastructuur. Analisten rekenden tot 2030 op 111,61 miljard dollar aan investeringen. Het plan ligt dus aanzienlijk hoger dan verwacht.

Chevron:
Ultrapar onderzoekt de verkoop van een belang in brandstofdistributeur Ipiranga en heeft BTG Pactual aangesteld als adviseur. In de markt circuleren geruchten dat Chevron gesprekken voert over een belang van 30 procent. Bronnen konden niet bevestigen of Chevron effectief kandidaat‑koper is. Ultrapar wil zijn blootstelling aan brandstofdistributie verminderen.

Exxon Mobil:
Exxon wil zijn juridische structuur hertekenen door zich te herinschrijven in Texas. De maatregel kan de bescherming tegen aandeelhoudersrechtszaken versterken. Verschillende grote bedrijven gingen Exxon al voor. Aandeelhouders moeten nog hun goedkeuring geven.

Goldman Sachs:
Goldman Sachs biedt hedgefondsen een nieuw financieel product aan om in te spelen op stijgende of dalende bedrijfsleningen. Het gaat om een zogenoemde total return swap. Daarmee kunnen beleggers profiteren van waardeschommelingen zonder de leningen zelf te bezitten. Tot nu toe zijn er nog geen transacties uitgevoerd.

Vertex Pharmaceuticals:
Vertex meldt positieve resultaten met zijn experimentele niermedicijn povetacicept. In een laat‑fase‑studie daalde een belangrijke indicator voor nierschade met 52 procent na 36 weken. Het bedrijf wil nog deze maand goedkeuring aanvragen in de Verenigde Staten. Het middel richt zich op patiënten met IgA‑nefropathie.

West Pharmaceutical Services:
CEO Eric Green kondigt aan dat hij met pensioen gaat zodra een opvolger is gevonden. De overgang wordt verwacht in de tweede helft van 2026. Green stond elf jaar aan het hoofd van het bedrijf. Een extern rekruteringsbureau begeleidt de zoektocht naar een nieuwe CEO.

Aanbevelingen

• Bridgebio Pharma: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 94 dollar van 89 dollar, dankzij een stabiele commerciële groei van het kernproduct Attruby en vooruitgang in de pijplijn.

• Fedex: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 424 dollar van 294 dollar, gedreven door betere prijszetting, beperkte klantenverliezen en vooruitgang in de herstructurering van het netwerk.

• Vail Resorts: JPMorgan verlaagt het koersdoel naar 156 dollar van 172 dollar na zwakkere kwartaalresultaten en extreme weersomstandigheden die de skigebieden raakten.

• Verisk Analytics: Jefferies verhoogt het koersdoel naar 230 dollar van 220 dollar, op basis van licht verbeterde groei‑ en winstverwachtingen voor 2026 en vertrouwen in de vooruitzichten.

Proximus heeft eind februari tijdens een Capital Markets Day zijn strategische ambities voor de periode 2026–2028 toegelicht, waarbij vooral de positieve vrije‑kasstroomvooruitzichten opvallen. Die boodschap werd echter overschaduwd door een onverwachte halvering van het dividend, wat leidde tot een forse negatieve beursreactie. Die reactie lijkt overdreven, aangezien de waardering intact blijft en de kasstroom vanaf 2030 sterk verbetert, vindt KBC Securities‑analist Michiel Declercq.

Proximus?

Proximus  is de belangrijkste nationale telecomaanbieder in België, actief onder de merknamen Proximus, Scarlet en Mobile Vikings. De groep heeft een nationaal breedband- en mobiel marktaandeel van 40-50% en een videomarktaandeel van 30-40%. Proximus is ook internationaal actief via het digitale identiteitsbedrijf Telesign en communicatieplatform BICS. De Belgische overheid is nog altijd meerderheidsaandeelhouder met een belang van 53,5%. Proximus voert verder ook de Fiber-race aan met een nationale dekking van 20%.

Nieuwe strategische krijtlijnen tot 2028

Tijdens de Capital Markets Day presenteerde Proximus zijn ambities voor de periode 2026–2028. De belangrijkste verrassing zat in de vooruitzichten voor de vrije kasstroom*, die duidelijk beter uitvielen dan verwacht. Dat is voornamelijk het gevolg van lagere investeringen, vooral op het vlak van glasvezel. Die positieve boodschap werd echter grotendeels genegeerd door de markt, omdat Proximus tegelijk aankondigde het dividend per aandeel te verlagen van 0,60 euro naar 0,30 euro.

*Vrije kasstroom is het geld dat een bedrijf overhoudt na alle operationele kosten én noodzakelijke investeringen (zoals onderhoud en uitbreidingsinvesteringen) te hebben betaald. Concreet: het is de cash die écht vrij beschikbaar is en die kan worden gebruikt voor dividenden, schuldafbouw, aandeleninkopen of overnames.

Volgens Michiel Declercq was die dividendverlaging op zich niet onlogisch. Hij had eerder al aangegeven dat het dividendniveau niet gedekt was door de vrije kasstroom. In dat licht is de aanpassing een noodzakelijke stap die de financiële duurzaamheid van het dividend versterkt, zonder impact op de intrinsieke waarde van het bedrijf.

Binnenlandse activiteiten blijven stabiel

Voor de binnenlandse divisie bevatte de vooruitblik weinig verrassingen. Proximus mikt tegen 2028 op een vlakke EBITDA*‑evolutie, wat licht beter is dan de gemiddelde analistenverwachting (gav) die uitgaat van een daling met 1,2 procent. 

EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation, in het Nederlands meestal vertaald als bedrijfskasstroom. Het is een maatstaf voor de operationele winstgevendheid van een bedrijf, vóór financieringskosten (interesten), belastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen. EBITDA toont hoeveel een bedrijf verdient met zijn kernactiviteiten, los van hoe het gefinancierd is en hoeveel het investeert.

Op basis van een eigen prijsanalyse stelt Michiel Declercq vast dat de prijszetting van Proximus competitief blijft, vooral in breedband. Dat zou het commerciële momentum moeten ondersteunen. Gezien de sterke operationele prestaties in 2025 acht hij Proximus goed geplaatst om zijn doelstelling van een stabiele binnenlandse EBITDA tegen 2028 waar te maken.

Beperkte visibiliteit bij Global‑divisie

De vooruitzichten voor de internationale Global‑divisie* blijven daarentegen onzeker. Het ontbreken van concrete doelstellingen voor 2028 bevestigt volgens de analist dat de visibiliteit hier beperkt is. Aangezien hij weinig synergieën ziet met de kernactiviteiten van Proximus, blijft KBC Securities van oordeel dat deze divisie op termijn beter afgestoten wordt.

*De Global‑divisie bundelt de internationale activiteiten van de groep, buiten de Belgische thuismarkt. Global levert digitale en connectiviteitsdiensten aan bedrijven en overheden wereldwijd, onder meer via dochterbedrijven zoals BICS en Telesign. Het gaat niet om klassieke telecom voor particulieren, maar om B2B‑diensten (diensten aan bedrijven) met een internationaal bereik.

In dat kader waren de uitspraken van de nieuwe CEO, Stijn Bijnens, bemoedigend. Hij gaf aan dat Proximus mogelijk niet de meest geschikte eigenaar is voor deze activiteiten. Hoewel er momenteel geen actief verkoopproces loopt, beschouwt Michiel Declercq een eventuele desinvestering van de Global‑divisie als een potentiële katalysator voor het aandeel.

Vrije kasstroom sterk omhoog richting 2030

De grootste positieve verrassing van de Capital Markets Day was de lagere investeringsvooruitzichten tot 2030. Proximus rekent tegen 2030 op een vrije kasstroom van ongeveer 400 miljoen euro, aanzienlijk meer dan de gemiddelde analistenverwachting van 336 miljoen euro.

Volgens Michiel Declercq is die stijging grotendeels mathematisch onvermijdelijk zodra de glasvezelinvesteringen afnemen. Bovendien zou de vrije kasstroom na 2030 verder moeten toenemen naarmate meer woningen aangesloten worden op glasvezel en het kopernetwerk geleidelijk wordt uitgefaseerd.

Dividendverlaging overdreven afgestraft

Hoewel de markt negatief reageerde op de dividendverlaging, benadrukt de analist dat het oude dividend niet gedekt was door de vrije kasstroom. De nieuwe dividendvoorstellen zouden dat wel zijn, waardoor verdere verlagingen weinig waarschijnlijk lijken.

Michiel Declercq beschouwt het nieuwe dividendniveau als een bodem. Zodra de glasvezelinvesteringen afgerond zijn tegen 2030, ziet hij ruimte voor een betekenisvolle verhoging. Volgens de ramingen van KBC Securities zou het dividend tegen 2030 kunnen oplopen tot 0,70 euro per aandeel.

KBC Securities over Proximus

Op basis van de huidige ramingen noteert Proximus tegen een aanzienlijke korting ten opzichte van de concurrenten, rekent Michiel. Hoewel Proximus volgens hem terecht met een korting noteert – onder meer door het meerderheidsbelang van de overheid, de komst van een vierde mobiele operator, de lopende glasvezelinvesteringen en een zwakke overnamestaat van dienst – ziet hij ruimte voor een herwaardering. De investeringspiek ligt achter de rug en de impact van nieuwkomer Digi blijft voorlopig beperkt.

Michiel vindt dat de intrinsieke waarde van Proximus intact blijft ondanks de dividendreset. De verwachte stijging van de vrije kasstroom vanaf 2030, gecombineerd met een aantrekkelijk waarderingsniveau, rechtvaardigt een positievere kijk op het aandeel. KBC Securities verhoogt het koersdoel van 8,7 euro naar 9,5 euro en trekt de aanbeveling op van een “Opbouwen”‑aanbeveling naar een “Kopen”‑aanbeveling.

Hewlett Packard Enterprise stelt winstdoelstellingen voor 2026 scherp.

• De technologie‑ en infrastructuurleverancier boekte in het eerste kwartaal een omzet van 9,3 miljard dollar, iets onder de gemiddelde analistenverwachting van 9,35 miljard dollar, terwijl de winst per aandeel uitkwam op 0,31 dollar en de vrije kasstroom 700 miljoen dollar bedroeg. Voor het tweede kwartaal rekent HPE op een omzet van 9,6 tot 10 miljard dollar en een aangepaste winst per aandeel van 0,51 tot 0,55 dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 0,53 dollar. Voor heel 2026 mikt de groep op een aangepaste winst per aandeel van 2,30 tot 2,50 dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,34 dollar.

Microsoft breidt Copilot uit met autonome AI‑agenten via samenwerking met Anthropic.

• De softwaregroep integreert de AI‑technologie van Anthropic in zijn Copilot‑dienst met de lancering van Copilot Cowork, een tool die autonome AI‑agenten inzet voor complexe taken zoals het bouwen van apps, spreadsheets en dataverwerking. Microsoft mikt daarbij op ondernemingen die interesse hebben in AI‑agenten maar waarde hechten aan beveiliging, datacontrole en gebruik binnen een cloudomgeving. Copilot Cowork zit momenteel in testfase en zal deels inbegrepen zijn in M365 Copilot voor ondernemingen, dat 30 dollar per gebruiker per maand kost, terwijl ook de nieuwste Claude Sonnet‑modellen beschikbaar worden gemaakt naast de bestaande GPT‑modellen.

Eli Lilly bereidt brede toegang tot afslankmiddelen binnen Medicare voor vanaf 2027.

• De farmaceut meldde dat een klein aantal basisplannen binnen Medicare mogelijk niet het plafond van 50 dollar per maand voor eigen bijdragen voor afslankmiddelen zal volgen, ondanks afgeronde onderhandelingen tussen de autoriteiten, Lilly en Novo Nordisk over een nieuw dekkingsmodel. De meeste Medicare‑plannen zullen die limiet wel respecteren, maar bij sommige Part D‑plannen kan de kostendeling voor patiënten variëren. Vanaf 1 januari 2027 zullen Mounjaro, Zepbound en mogelijk ook orforglipron via deelnemende Medicare Part D‑plannen beschikbaar zijn, waarbij Lilly patiënten en artsen actief wil informeren over de goedkoopste opties.

JPMorgan Chase ziet deel van rechtszaak over gezondheidsplan doorgaan.

• Een federale rechter oordeelde dat werknemers van de bankgroep een deel van hun rechtszaak mogen voortzetten waarin ze JPMorgan beschuldigen van wanbeheer van het gezondheids‑ en geneesmiddelenplan, waardoor ze te veel zouden hebben betaald voor medicijnen en premies. Volgens de aanklacht liet de bank toe dat CVS Caremark buitensporige prijsopslagen toepaste op honderden generische geneesmiddelen, wat werknemers financieel benadeelde.

Live Nation Entertainment boekt juridische doorbraak met schikking rond Ticketmaster.

• De organisator van live‑evenementen en eigenaar van ticketplatform Ticketmaster bereikte een schikking met het Amerikaanse ministerie van Justitie tijdens een lopend proces over vermeend machtsmisbruik in de live‑eventsector. In het kader van de overeenkomst zal de groep afstand doen van exclusieve boekingsrechten bij maximaal 13 amfitheaters en Ticketmaster verplichten zijn technologie open te stellen voor externe ticketverkopers, terwijl verschillende deelstaten hun rechtszaak voortzetten. Daarnaast zette Live Nation 280 miljoen dollar opzij om claims van staten te schikken.

JetBlue hervat vluchten na tijdelijke FAA‑grondstop door systeemstoring.

• De Amerikaanse luchtvaartautoriteit FAA legde kortstondig al het vliegverkeer van JetBlue stil op vraag van de maatschappij zelf nadat zich een systeemstoring had voorgedaan. Volgens JetBlue was het probleem binnen het uur opgelost en werden de vluchten nadien opnieuw hervat, zonder verdere toelichting over de aard van de storing. JetBlue bedient meer dan 110 bestemmingen in onder meer de Verenigde Staten, het Caribisch gebied, Latijns‑Amerika, Canada en Europa.

Hims & Hers sluit strategische deal met Novo Nordisk en wint fors aan beurswaarde.

• Het aandeel van de aanbieder van telehealthdiensten steeg fors nadat Novo Nordisk besloot zijn afslankmiddelen Wegovy en Ozempic via het platform van Hims aan te bieden, wat het einde markeert van het geschil tussen beide bedrijven na een eerdere patentzaak. Analisten zien de overeenkomst als duidelijk positief omdat ze het risico op een langdurige en dure juridische strijd verlaagt en ook de onzekerheid rond mogelijke ingrepen door toezichthouders vermindert. Financieel blijft de impact onzeker, aangezien de verkoop van de merkproducten van Novo hogere omzet kan opleveren maar waarschijnlijk gepaard gaat met lagere marges dan de eerder aangeboden samengestelde alternatieven.

Novo Nordisk versterkt distributie van afslankmiddelen via Hims & Hers

• De Deense farmaceutische producent verkoopt voortaan zijn afslankmiddelen Wegovy en Ozempic via het Amerikaanse telehealthbedrijf Hims & Hers, waarmee een recent juridisch geschil wordt beëindigd. Het akkoord houdt in dat Hims enkel goedgekeurde injecties en de Wegovy‑pil zal aanbieden aan Amerikaanse consumenten tegen de zelfbetalingsprijzen van Novo, terwijl reclame voor samengestelde GLP‑1‑middelen wordt stopgezet. Door toenemende concurrentie van Eli Lilly verlaagde Novo eerder al de prijzen van zijn afslankmiddelen, terwijl het bedrijf tegelijk de juridische druk opvoerde tegen ongeoorloofde, goedkopere kopieën die de markt verstoren.

Gerresheimer krijgt audit opgelegd door BaFin over tussentijdse cijfers

• De Duitse producent van verpakkingen en medische apparatuur krijgt een audit van toezichthouder BaFin met betrekking tot de geconsolideerde tussentijdse cijfers van december 2024 tot mei 2025 wegens vermoedelijke overtredingen van boekhoudregels. De instantie zegt concrete aanwijzingen te hebben dat het bedrijf inkomsten te vroeg heeft erkend en heeft daarom ook eerdere ad‑hoccontroles uitgebreid. Het onderzoek begon al in september nadat vermoed werd dat omzet uit bepaalde klantencontracten voortijdig was geboekt.

Hugo Boss overtreft winstverwachtingen ondanks moeilijke markt

• De Duitse modegroep boekte in 2025 een hoger dan verwacht bedrijfsresultaat in een moeilijke markt, met een EBIT van 391 miljoen euro, tegenover 361 miljoen euro een jaar eerder en boven de gemiddelde analistenverwachting van 379 miljoen euro. Het bedrijf zag de sector verzwakken door dalende consumentenbestedingen in met name de Verenigde Staten en China, maar benadrukte tegelijk de snelle transformatie van de mode‑industrie door technologie en veranderend consumentengedrag. Hugo Boss stelt voor om een dividend van 0,04 euro per aandeel uit te keren voor 2025, tegenover 1,40 euro een jaar eerder.

Lindt & Sprüngli verhoogt operationele winst dankzij doorrekening van hogere cacaoprijzen

• De Zwitserse premiumchocoladeproducent noteerde in 2025 een stijging van ongeveer 10% in de operationele winst tot 971 miljoen Zwitserse frank, boven de gemiddelde analistenverwachting van 968,9 miljoen frank, dankzij het succesvol doorrekenen van hogere cacaoprijzen. Het bedrijf zag zijn EBIT‑marge met 20 basispunten toenemen tot 16,4% en handhaaft de doelstelling voor een jaarlijkse margeverbetering van 20 tot 40 basispunten. Voor de organische omzetgroei verlaagt Lindt & Sprüngli de verwachting voor 2026 en de jaren nadien van 6–8% naar 4–6%.

Renault versnelt internationale expansie met 36 nieuwe modellen tegen 2030

• De Franse autobouwer wil tegen 2030 de helft van zijn voertuigen buiten Europa verkopen en het verkoopvolume met ruim 20% verhogen. Het bedrijf plant 36 nieuwe modellen, zet in op elektrische en hybride technologie en werkt samen met partners zoals Geely om zijn internationale aanwezigheid, vooral in Zuid‑Amerika en Zuid‑Korea, te versterken. Renault blijft EV’s ontwikkelen met 16 volledig elektrische modellen tegen 2030 en introduceert nieuwe platforms en modellen zoals de Bridger voor India en de Dacia Striker voor Europa, terwijl het inspeelt op zwakkere Europese EV‑vraag met hybride aandrijflijnen.

Domino’s Pizza Group ziet winst terugvallen door zwakke vraag en hogere kosten

• De Britse pizzaketen zag de onderliggende winst vóór belastingen in 2025 dalen tot 91,2 miljoen pond, tegenover 107,3 miljoen pond een jaar eerder, door zwakke vraag, lage verkoopvolumes en hoge kosten. Het bedrijf opereert onder licentie van het Amerikaanse Domino’s Pizza in het Verenigd Koninkrijk en Ierland en werd geconfronteerd met aanhoudende marktdruk. De resultaten weerspiegelen een moeilijk jaar waarin kosteninflatie en beperkte consumentenbestedingen de winstgevendheid aantastten.

Dermapharm verhoogt winstgevendheid ondanks lagere omzet in 2025

• De Duitse farmaceutische producent rapporteerde in 2025 een omzetdaling van 1,3% tot 1,17 miljard euro, net onder de gemiddelde analistenverwachting van 1,18 miljard euro, vooral door het uitfaseren van laagmargeproducten in de parallelimporttak. De aangepaste EBITDA steeg met 2,9% tot 324,8 miljoen euro, gesteund door groei in het segment Branded Pharmaceuticals en een bredere internationale aanwezigheid via de overname van F. Trenka.

Equinor ontdekt twee nieuwe velden in de Noordzee met tot 17 miljoen vaten olie‑equivalent

• Het Noorse energiebedrijf heeft twee nieuwe ontdekkingen gedaan in de Noordzee, namelijk Byrding C bij het Troll‑gebied en Frida Kahlo nabij Sleipner, samen goed voor maximaal 17 miljoen vaten olie‑equivalent. Byrding C bevat naar schatting 4–8 miljoen vaten olie, terwijl Frida Kahlo 5–9 miljoen vaten gas en condensaat omvat. De Frida Kahlo‑put zou al in april opgestart kunnen worden.

• De olieprijs stond centraal gisteren. Per Brent-vat moest aan het begin van de dag net geen 120 dollar betaald worden, terwijl dat op dit moment nog 93,4 dollar is. Dat is ‘slechts’ 3% meer dan eergisteren, terwijl ook de Europese gasprijzen 7% terugvielen tot 55,89 euro/MWh.
• De G7 speelt openlijk met het idee om zijn strategische reserves van goed 400 miljoen vaten aan te spreken, terwijl ook de VS zo’n plan niet ongenegen is. Verder varen er af en toe wat tankers door de Straat van Hormuz (weliswaar zonder gebruik van de transponders), zodat doorheen de dag de overtuiging groeide dat de Bijbelse dramatiek in nogal wat mediaberichten niet noodzakelijk een onvermijdbaar scenario inhoudt.
• Laat op de dag meldde “Sun Tzu” Trump dat de oorlog zo goed als afgerond zou zijn, al liet zijn minister van defensie weten dat “we nog maar aan het begin staan”. Desgevraagd naar wat nu de meest juiste boodschap is, liet Veldmaarschalk Donald weten dat “beide stellingen correct zouden kunnen zijn”. Ook zouden de restricties op de export van Russische olie kunnen worden versoepeld om de markt zo gerust te stellen.
• Ondertussen blijft de Iraanse Revolutionaire Garde, gesteund door de benoeming van Mojtaba Khamenei als nieuwe opperste leider, herhalen dat ze niet “één liter olie” uit het Midden-Oosten willen doorlaten zolang de aanvallen doorgaan. Waarop Trump dreigde met “nog hardere maatregelen”. Tit fot hat, heet dat.
• Op de valutamarkten bleef de euro bijna stabiel tegenover de dollar (+0,01%), het pond verstevigde licht (+0,14%), en de yen verzwakte (–0,13%), terwijl de goudprijs 0,8% won tot 5.172 dollar per ounce en zilver er 2,2% bijkreeg tot 88,7 dollar. Bitcoin en ether stabiliseerden op 70.365 dollar en 2.050 dollar.
• De obligatiemarkten blijven echter weifelen en twijfelen. De hogere energie- en grondstoffenprijzen versterken immers het stagflatieverhaal. Met uitzondering van de VS, die in vergelijking met de meeste andere grote economieën beter beschermd lijkt te zijn tegen hogere energieprijzen, proberen beleggers de reactiefunctie van centrale banken te achterhalen. In de VS wordt nog steeds gemikt op een renteverlaging met 50 basispunten in 2026. De 2- en 10-jaarsrente daalden zelfs tot 3,55% en 4,10%.
• Maar elders veranderde het verhaal van ‘lagere rente om de groei aan te jagen’ naar ‘hogere rente om de inflatieschok in de perken’. Die 180 graden bocht zien we onder meer in het VK, waar de 2-jaarsrente gisterenochtend dik 30 basispunten opveerde, om nadien te milderen naar 20 basispunten. Maar de geleidelijke terugval van de energieprijzen doorheen de dag stabiliseerde de 2- en 10-jaarsrente in Duitsland op 2,32% en 2,86% en vandaag lijkt er een daling in de maak te zijn tot 2,24% en 2,83%
• De financiële markten waren hierdoor andermaal de “speelbal van het moment”. Europa sloot overwegend lager, met 0,6% verlies voor de Euro Stoxx 600, 0,8% voor de BEL20 en 1% voor de CAC40. Amsterdam vormde de uitzondering met +0,27% winst, gesteund door de chipbedrijven. Wall Street sloot af met winst, want de S&P 500 steeg 0,8% en de Nasdaq trok 1,4% hoger.
• Azië herstelde eveneens en hulde zich zo in lentefrisse tinten. Op kop vinden we Zuid-Korea (+5,3%), Japan (+2,5%), Taiwan (+2%), de Filipijnen (+1,9%), Hongkong (+1,8%) en China (+1,2%), gegangmaakt door technologie terwijl energie de rekening betaalde. Bonuspunten waren er voor de exporteurs, die profiteerden van een beter dan verwacht afgestelde exportmotor in zowat heel Azië.
• En die exportmotor brulde voor in China, want de cijfers lagen ver boven verwachting dankzij de blijvend sterke vraag naar elektronica, zoals geïntegreerde schakelingen en AI-materiaal, en – ja, hoor – zelfs kleding, textiel en tassen. De export van de tweede grootste economie terwijl steeg in de periode januari-februari met 21,8%, terwijl dat in december nog 6,6% was en er op 7,1% groei werd gemikt. China lijkt zo op koers te liggen om in 2026 het handelsoverschot van 1,2 biljoen dollar van 2025 te overtreffen. Het handelsoverschot klokte in de eerste twee maanden immers af op 213,6 miljard, terwijl op een tekort van 179,6 miljard dollar werd gemikt.
• Eindigen doen we weer met de dagkalenders, al staan daar niet meteen zwaarwichtige data op. De VS publiceert een update van het KMO-vertrouwen en de bestaande woningverkopen in februari, terwijl het VK inzicht in de kleinhandel geeft. Duitsland kopieert voor een keer de Chinese export- en importdata voor januari en Italië komt met producentenprijzen op de proppen. Maar net zoals de Hongaarse en Noorse inflatiecijfers wegen die niet erg zwaar.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van D'Ieteren Group, Flughafen Zürich, Galenica, Huber + Suhner, Infrastrutture Wireless, Lindt & Sprüngli, NIO, Oracle, Partners Group, Persimmon, Rotork, Spirax Group en Volkswagen.

KBC Securities over DEME

KBC Securities‑analist Guy Sips ziet de recente prestaties en vooruitzichten van DEME als bevestiging van de sterke positie van de groep in een structureel groeiende markt. Hij benadrukt het belang van de hogere marges, de kwalitatieve omzetmix en het indrukwekkende orderboek, en ziet de Havfram-acquisitie als een strategische versterking van de offshore-installatiecapaciteit. Noyens verwacht dat DEME in 2026 opnieuw resultaten zal neerzetten die aansluiten bij het sterke 2025‑niveau.

Guy heeft een houden-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 230 euro naar 240 euro.

Proximus verhoogt investeerdersvertrouwen met nieuwe strategie en koopadvies.

• Het bedrijf stelde eind februari zijn plannen voor 2026–2028 voor, met positieve vooruitzichten voor de vrije kasstroom dankzij lagere investeringen. De dividendverlaging van 0,60 naar 0,30 euro werd als onverwacht ervaren, maar werd eerder al niet gedekt door de vrije kasstroom. De scherpe negatieve koersreactie lijkt volgens KBCS overdreven, terwijl een afbouw van de glasvezeluitgaven richting 2030 een herwaardering kan ondersteunen. De analist verhoogt daarom de aanbeveling naar “Kopen” en het koersdoel van 8,7 euro naar 9,5 euro.

Retail Estates lanceert nieuw woonwinkelpark en versterkt groeistrategie.

• Het Belgische retailvastgoedbedrijf start met de commercialisatie van een nieuw woonwinkelpark in Kampenhout, een project van 20.000 m² dat eind 2027 wordt opgeleverd en waarvoor 27 miljoen euro wordt geïnvesteerd. Dankzij vroege interesse van onder meer Brico en verschillende woondecoratieformules past het project goed binnen de strategie om selectief te investeren in dominante retailclusters buiten stadscentra, een segment met weinig online vervangingsrisico. De analyse ziet een beperkt uitvoeringsrisico en verwacht dat een aangekondigde overname in Parijs dit jaar voor extra groei‑impact kan zorgen. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 76 euro.

Arcadis haalt grote infrastructuuropdrachten binnen in Los Angeles.

• Het Nederlandse ontwerp‑ en ingenieursbureau werd door de stad Los Angeles geselecteerd om twee grote infrastructuurprogramma’s te ondersteunen, samen goed voor meer dan 18 miljoen dollar, met als doel de stedelijke veerkracht en leefkwaliteit te versterken. Voor het moderniserings‑ en uitbreidingsproject van het Los Angeles Convention Center levert Arcadis project‑ en bouwmanagement voor een investering van 2,5 miljard dollar, goed voor nieuwe evenementruimtes en een verwachte creatie van meer dan 15.000 banen. Het contract van 11 miljoen dollar past binnen de rol van Arcadis om duurzame, toekomstgerichte projecten te realiseren die de economische activiteit en voorzieningen in de stad verbeteren.

Barco versnelt entertainmentstrategie met overname van VerVent Audio.

• Het Belgische technologiebedrijf neemt VerVent Audio over, een Frans‑Britse producent van premium audiosystemen met de merken Focal en Naim, voor een ondernemingswaarde van ongeveer 135 miljoen euro, volledig gefinancierd met eigen middelen. VerVent haalt jaarlijks ongeveer 110 miljoen euro omzet en wordt ondergebracht in Barco’s Entertainment‑divisie, waardoor de strategie richting geïntegreerde en meeslepende audiovisuele oplossingen verder wordt versneld. De analist verwacht synergievoordelen in de komende jaren en behoudt de “Houden”-aanbeveling en het koersdoel van 13,2 euro.

DEME zet sterke winstgroei neer en versterkt positie in offshore wind.

• KBC Securities gaf het model voor de Belgische bagger‑ en offshore‑energiespecialist een update. In 2025 realiseerde het bedrijf een sterke operationele prestatie met een EBITDA‑stijging van 22% tot 930,5 miljoen euro en een marge van 22,4%, gedragen door Offshore Energy en een herstel bij Dredging & Infra. De omzet bedroeg 4,2 miljard euro en de orderportefeuille liep op tot 7,6 miljard euro. De overname van Havfram versterkt de vloot en concurrentiepositie in offshore wind met twee nieuwe installatieschepen die vanaf 2026 operationeel worden. KBC Securities verhoogt het koersdoel van 230 naar 240 euro en handhaaft de “Kopen”-aanbeveling.

Ajax vernieuwt bestuursstructuur en stelt nieuwe Raad van Commissarissen aan.

• De Nederlandse voetbalclub benoemde tijdens een buitengewone aandeelhoudersvergadering Lesley Bamberger tot nieuw lid en voorzitter van de Raad van Commissarissen. Daarnaast werden Anita Coronel, Marry de Gaay Fortman, Edo Ophof en Duncan Stutterheim aangesteld als nieuwe commissarissen voor een termijn van vier jaar, terwijl Sirik Goeman en Danny Blind formeel aftraden. Jordi Cruyff, sinds 1 februari actief als technisch directeur, werd benoemd tot statutair bestuurder tot en met 30 juni 2028. Eerder maakte de club al bekend dat Oscar García Fred Grim opvolgt als hoofdtrainer.

Fugro ondersteunt Iers offshore windproject met geotechnisch onderzoek.

• De Nederlandse bodemonderzoeker kreeg een opdracht voor het Oriel Windfarm‑project voor de kust van Ierland en zal een gedetailleerd geotechnisch onderzoek uitvoeren ter ondersteuning van het ontwerp en de installatie van 25 offshore windturbines nabij Louth. Het project wordt ontwikkeld door JERA Nex bp in samenwerking met het Ierse semi‑overheidsbedrijf ESB. De financiële omvang van de opdracht werd niet bekendgemaakt; voor de werkzaamheden wordt het schip Fugro Voyager ingezet.

Barco kondigde een strategische stap aan met de overname van VerVent Audio, een Frans-Britse producent van high‑end audiosystemen, waaronder de premiummerken Focal en Naim. Deze acquisitie moet Barco sterker positioneren als volledig geïntegreerde aanbieder van audiovisuele oplossingen, zegt KBC Securities‑analist Guy Sips. Volgens Guy ondersteunt de deal zowel de expansie in entertainmentoplossingen als de langetermijnambitie om een EBITDA‑marge van vijftien procent tegen 2028 te behalen.

Barco?
Met meer dan 3.300 werknemers in 90 landen ontwerpt Barco  technologie om overal ter wereld ‘schitterende beelden’ mogelijk te maken. De focus ligt op drie kernmarkten: Enterprise (van vergader- en controlekamers tot bedrijfsruimtes), Healthcare (van de radiologieafdeling tot de operatiekamer), en Entertainment (van filmtheaters tot live-evenementen en attracties).

Barco kondigde de overname aan van VerVent Audio, een Frans‑Britse groep gespecialiseerd in hoogwaardige audioproducten zoals premiumluidsprekers, actieve en immersive audio-oplossingen, hoofdtelefoons en OEM‑systemen voor onder meer automotive en yachting. De merken Focal en Naim vormen het hart van deze premiumpositionering.

VerVent genereert jaarlijks ongeveer 110 miljoen euro omzet en wordt overgenomen voor een ondernemingswaarde van ongeveer 135 miljoen euro, volledig gefinancierd met eigen middelen. Na afronding wordt het bedrijf geïntegreerd in Barco’s divisie Entertainment, waarmee Barco duidelijk kiest voor een verdere uitbouw van zijn activiteiten in immersive entertainmentbeleving.

Premiumaudiomarkt biedt schaalgrootte en groeikansen

De markt voor premium audio — een combinatie van de audiophile consumentenaudio en high‑end homecinema — wordt geschat op meer dan 3 miljard euro. Die markt wordt gedreven door structurele trends zoals immersive audio, actieve luidsprekers, geïntegreerde systemen en directe verkoopmodellen.

Analist Guy Sips benadrukt dat deze overname Barco toegang geeft tot een nieuwe markt die complementair is aan de bestaande activiteiten in visualisatietechnologie. De sterke retail‑ en distributienetwerken van VerVent, waaronder meer dan tachtig premiumboutiques en duizenden verkooppunten wereldwijd, creëren volgens hem een onmiddellijke versnelling voor Barco’s commerciële slagkracht.

Synergiepotentieel en strategische meerwaarde

Door het combineren van Barco’s visualisatie-expertise en VerVent’s kennis van high‑fidelity audio ontstaat een geïntegreerd audiovisueel aanbod voor zowel professionele als consumententoepassingen.

Volgens Guy opent dit opportuniteiten in onder meer:

• high‑end residentiële oplossingen,
• homecinema,
• professionele cinema,
• public spaces,
• bredere entertainmentomgevingen.

Barco verwacht in de komende jaren duidelijke synergieën te realiseren dankzij de schaalvoordelen en de complementariteit van beide bedrijven. Deze deal past binnen Barco’s ambities om de volledige audiovisuele waardeketen te bedienen met geïntegreerde beeld‑ en audio-oplossingen.

Alpha Private Equity verkoopt na investeringsperiode sinds 2019

VerVent Audio werd verkocht door Alpha Private Equity, dat ongeveer 1,5 miljard euro onder beheer heeft. De investeerder kocht VerVent in december 2019, toen de omzet rond 110 miljoen euro lag. De verkoop aan Barco markeert voor de private‑equityspeler de afronding van een investeringscyclus die gericht was op internationalisering en versterking van de audiomerken Focal en Naim.

Bevestiging van langetermijndoelstellingen

De overname verandert niets aan Barco’s financiële doelstellingen. Het bedrijf herbevestigt zijn langetermijnguidance van een EBITDA‑marge van vijftien procent tegen 2028, inclusief de integratie van VerVent Audio. Voor Guy onderstreept dit dat Barco de deal beschouwt als een strategische versterking van zijn kernactiviteiten zonder afbreuk te doen aan zijn margeambities.

KBC Securities over Barco

Volgens analist Guy vormt de overname van VerVent Audio een logische en strategisch waardevolle stap richting een volledig geïntegreerd audiovisueel aanbod. Hij ziet duidelijke commerciële en technologische synergieën tussen beide bedrijven en verwacht dat Barco hiermee zijn positie in high‑end entertainment verder kan versterken. De premiumpositionering van Focal en Naim sluit volgens hem perfect aan bij Barco’s ambitie om totale audiovisuele belevingen te creëren voor zowel de residentiële als professionele markt.

Guy heeft een houden-aanbeveling en koersdoel van 13,2 euro.

Datum en uur van publicatie: 10/03/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.