wo. 17 sep 2025
Donderdag 18 september
Nestlé kondigde aan dat voorzitter Paul Bulcke vanaf 1 oktober zal worden opgevolgd door Pablo Isla, voormalig topman bij Inditex. Zijn vertrek komt vroeger dan verwacht en lijkt ingegeven door toenemende druk van investeerders die aandringen op diepgaande veranderingen binnen het bedrijf. “Met deze stap wordt ruimte gecreëerd om strategische keuzes te maken,” aldus KBC Securities-analist Tom Noyens.
Nestlé?
Nestlé SA is een Zwitserse onderneming die actief is in de voeding-, gezondheid- en welzijnssector. Het is de holdingmaatschappij van de Nestlé Groep, die dochterondernemingen, geassocieerde ondernemingen en joint ventures in de hele wereld omvat.
Vervroegd vertrek onder druk van investeerders
Hoewel Paul Bulcke algemeen werd beschouwd als een ervaren en capabele bestuurder met een diepgaande kennis van Nestlé, groeide de druk op zijn positie de afgelopen maanden. Investeerders drongen aan op grondige strategische veranderingen, mede door tegenvallende verkoopcijfers die al enkele kwartalen onder de verwachtingen blijven — een trend die ook in de bredere sector zichtbaar is.
Het aandeel Nestlé heeft hierdoor flink aan waarde ingeboet. Bovendien kende het bedrijf in korte tijd drie CEO-wissels, waarvan de laatste, Laurent Freixe, vertrok na een intern incident rond een romantische relatie op de werkvloer.
Nieuwe voorzitter met retailervaring
De opvolger, Pablo Isla, is momenteel vicevoorzitter bij Nestlé en was eerder CEO van Inditex, het moederbedrijf van onder andere Zara. Zijn benoeming wordt gezien als een kans om vernieuwing en efficiëntie binnen Nestlé te stimuleren. Paul Bulcke zal de titel van erevoorzitter behouden, een ceremoniële rol als erkenning voor zijn lange staat van dienst.
KBC Securities over Nestlé
Volgens Tom Noyens van KBC Securities luidt het vertrek van Paul Bulcke een nieuwe fase in voor Nestlé. De druk van investeerders, gecombineerd met interne instabiliteit en tegenvallende prestaties, maakt de nood aan verandering duidelijk. Met Pablo Isla aan het roer ontstaat ruimte om minder groeiende segmenten af te splitsen en de strategie te herzien.
Tom Noyens handhaaft zijn "Kopen"-aanbeveling voor Nestlé en stelt het koersdoel op 93 Zwitserse frank.
MaaT Pharma?
MaaT Pharma werkt aan de ontwikkeling van microbioomtherapieën met een volledig ecosysteem en richt zich daarbij op hematologie en immuno-oncologie. MaaT Pharma heeft een beperkte portefeuille van producten in ontwikkeling voor de behandeling van acute graft-versus-host disease (aGvHD), voor de preventie van complicaties van allogene hematopoietische stamceltransplantatie en voor de verbetering van de respons op immuuncheckpointremmers bij diverse soorten vaste tumoren.
Wat is het microbioom?
De menselijke darm herbergt een grote verscheidenheid aan micro-organismen en hun metabolieten (organische tussen- of eindproducten, die ontstaan na verwerking van stof door micro-organismen). Beiden worden steeds meer onderzocht op hun systemische immunologische eigenschappen. Als gevolg daarvan zijn er producten op basis van het microbioom (het geheel aan micro-organismen in het menselijk lichaam) in ontwikkeling.
Klinische positionering van Maat Pharma
De portfolio van volledige ecosysteemactiva rijpt van niche- tot blockbustermarkten en begint met van donoren afgeleide producten om over te gaan naar schaalbare productie. Binnen de hematologie focust MaaT Pharma op patiënten die een allogene hematopoietische stamceltransplantatie (HSCT) hebben ondergaan. HSCT wordt vaak geassocieerd met graft-versus-host disease (GvHD), waarbij de getransplanteerde afweercellen van de donor ook gezonde cellen van de patiënt afbreken, met een grote impact op het sterftecijfer. Het darmmicrobioom zou hier een immuno-modulerende rol kunnen spelen.
Wat ontwikkelt MaaT Pharma?
MaaT Pharmas technologieplatform ontstond uit wetenschappelijke literatuur over de therapeutische effecten van fecale microbiota transfer, ook bekend als stoelgangtransplantatie waarbij fecale bacteriën en andere microben van een gezond individu naar een ander individu worden overgebracht. Het platform van MaaT Pharma is opgebouwd rond haar eigen gutPrint-ontdekkingsplatform (‘gut’ is het Engels voor 'darm') en haar veelzijdige productiekennis. GutPrint is een tool aangedreven door artificiële intelligentie die immunologische reacties voorspelt op basis van microbiome constituties om efficiënte patiëntgeneratie mogelijk te maken.
MaaT Pharma’s hoofdproducten zijn MaaT013 en MaaT033. Het bedrijf ontwikkelt ook een co-fermentatieplatform voor zijn nieuwe producten, dat gemakkelijk schaalbaar is en de mogelijkheid biedt om grotere indicaties na te streven.
Omzetstijging in eerste jaarhelft
MaaT Pharma publiceerde haar resultaten voor de eerste jaarhelft van 2025 en bevestigde de geplande tijdslijnen voor haar pijplijn. De omzet uit het early access-programma voor MaaT013 in aGvHD steeg tot 2,4 miljoen euro, wat wijst op een groeiende vraag voorafgaand aan een mogelijke goedkeuring in de EU in de tweede helft van 2026. De onderneming beschikt over voldoende financiële middelen tot eind februari 2026 om haar belangrijkste klinische mijlpalen te bereiken, aldus KBC Securities-analist Jakob Mekhael.
Sterke groei in early access-programma* voor MaaT013
*Een early access-programma (vroegtijdige toegang) is een regeling waarbij patiënten al vóór officiële goedkeuring van een geneesmiddel toegang krijgen tot dat middel, meestal in levensbedreigende of ernstige situaties waarvoor geen alternatieve behandeling beschikbaar is. In het geval van MaaT013 bij aGvHD, is het early access-programma alleen factureerbaar in Frankrijk, wat betekent dat het daar al beperkt beschikbaar is voor patiënten, ondanks dat het nog niet officieel is goedgekeurd in de EU.
In de eerste helft van 2025 genereerde MaaT een omzet van 2,4 miljoen euro uit het early access-programma voor MaaT013 in aGvHD, tegenover 1,7 miljoen euro in dezelfde periode vorig jaar. Dit programma is momenteel enkel factureerbaar in Frankrijk en de stijgende omzet wijst op een toenemende vraag naar het product, vooruitlopend op een mogelijke goedkeuring in de EU in de tweede helft van 2026.
De onderzoeks en ontwikkelingskoste bedroegen 14,8 miljoen euro (in de eerste jaarhelft van 2024: 12,7 miljoen euro), terwijl de algemene en administratieve kosten opliepen tot 3,6 miljoen euro (in de eerste jaarhelft van 2024: 2,9 miljoen euro). De kaspositie bedroeg 15 miljoen euro eind juni, exclusief de 10,5 miljoen euro aan vooruitbetaling uit de samenwerking met Clinigen* in juli 2025 en de verwachte Tranche A van de EIB** in september 2025.
*Clinigen is een internationaal farmaceutisch dienstverleningsbedrijf dat farmaceutische en biotechbedrijven ondersteunt gedurende de volledige levenscyclus van medische producten — van klinische ontwikkeling tot commerciële distributie. In juli 2025 sloot Clinigen een licentie-, distributie- en commerciële leveringsovereenkomst met MaaT Pharma voor het product Xervyteg (MaaT013): MaaT ontving een vooruitbetaling van 10,5 miljoen euro. Er zijn mogelijke mijlpaalbetalingen, tussentijdse betalingen wanneer een bepaald doel wordt gehaald, tot 18 miljoen euro. Maat ontvangt een royalty van een vast percentage (rond 35%) op de nettoverkoop. Clinigen neemt ook het beheer van het early access-programma over, zodat MaaT zich kan richten op klinische ontwikkeling, regelgeving en opschaling van de productie.
**EIB staat voor de Europese Investeringsbank, een instelling die bedrijven ondersteunt met financiering voor innovatieve en duurzame projecten. Een tranche is een deel van een grotere financiering die in stappen wordt uitgekeerd. Tranche A van de EIB verwijst naar de eerste uitbetaling binnen een overeengekomen kredietfaciliteit tussen de EIB en MaaT Pharma. Deze tranche is onderdeel van een bredere financieringsstructuur en wordt verwacht in september 2025.
Pijplijn: belangrijke klinische data op komst
MaaT bevestigde de tijdslijnen voor haar klinische programma’s:
De eerder gerapporteerde overlevingsdata van 54% na één jaar voor MaaT013 in aGvHD worden in deze studie verder bevestigd.
Financiële horizon en managementversterking
MaaT beschikt over voldoende middelen om haar huidige activiteiten en geplande klinische programma’s te financieren tot eind februari 2026. Daarnaast onderzoekt de onderneming zowel dilutieve als niet-dilutieve financieringsopties* om haar kaspositie verder te versterken.
*Dilutieve financiering verwijst naar financieringsvormen waarbij nieuwe aandelen worden uitgegeven, waardoor het aandeel van bestaande aandeelhouders verwatert. Het tegenovergestelde is niet-dilutieve financiering (bijvoorbeeld via een banklening) waarbij geen nieuwe aandelen worden uitgegeven.
Op managementvlak werden enkele benoemingen aangekondigd:
KBC Securities over MaaT Pharma
Jakob Mekhael ziet de resultaten van MaaT als een bevestiging van de groeiende vraag naar MaaT013 en de robuuste voortgang van de pijplijn. De omzet uit het early access-programma in Frankrijk toont aan dat het product terrein wint in aanloop naar een mogelijke goedkeuring. De aankomende klinische data in melanoom en longkanker kunnen de commerciële reikwijdte van MaaT aanzienlijk vergroten. Volgens Mekhael is de onderneming goed gefinancierd om haar mijlpalen te bereiken.
Jakob Mekhael handhaaft zijn "Kopen"-aanbeveling voor MaaT Pharma en stelt het koersdoel op 17 euro.
Tijdens het internationale EADV-congres van 2025 presenteerde UCB nieuwe langetermijngegevens over Bimzelx bij hidradenitis suppurativa (HS) en psoriasis (PsO). De resultaten tonen aanhoudende en zelfs versterkte responsen tot vier jaar na de start van de behandeling, met potentieel om de progressie naar psoriatische artritis (PsA) te beperken. De gegevens bevestigen het commerciële succes van Bimzelx, aldus KBC Securities-analist Jakob Mekhael.
UCB?
UCB is een in België gevestigd biofarmaceutisch bedrijf dat gespecialiseerd is in twee therapeutische gebieden: ziekten van het centrale zenuwstelsel (CZS) en immunologie. Op het gebied van aandoeningen van het centrale zenuwstelsel richt het bedrijf zich op epilepsie, het Dravetsyndroom, het LennoxGastautsyndroom, myasthenia gravis, rustelozebenensyndroom en de ziekte van Parkinson, en het immunologiegebied omvat reumatoïde artritis, osteoporose, psoriasis, artritis psoriatica, axiale spondyloartritis, hidradenitis suppurativa, de ziekte van Crohn, lupus en juveniele idiopathische artritis. De productportefeuille omvat geneesmiddelen zoals Cimzia, Vimpat, Keppra, Briviact, Neupro, Fintepla, Nayzilam, Bimzelx, Evenity, Rystiggo, Zilbrysq en zijn gevestigde merken. Het bedrijf is actief in ongeveer 40 landen en heeft meer dan 7.500 mensen in dienst.
HS: langdurige ziektecontrole en verbeterde levenskwaliteit
De driejarige data bij HS tonen aan dat de verbeteringen in HiSCR50/75/90/100*, die al na één jaar zichtbaar waren, niet alleen behouden bleven maar zelfs verder verbeterden tot jaar drie. Concreet bereikte:
*Meer informatie over HiSCR krijg je bij de analyse van de concurrentie van Bizemlx door Jakob van begin deze maand.
Ook de levenskwaliteit verbeterde: 38,1% van de patiënten rapporteerde na drie jaar geen impact van de huidaandoening op hun dagelijks leven (DLQI 0/1). Patiënten die na 48 weken IHS4-55/75/90/100 bereikten, behielden deze respons tot twee jaar in respectievelijk 90,8%, 85,1%, 71,2% en 64,3% van de gevallen.
Een opvallend resultaat is de afname van het aantal ‘drainage tunnels’ bij de meeste patiënten, een bijzonder pijnlijke complicatie van HS. Tot slot werden er geen nieuwe veiligheidsproblemen vastgesteld tot drie jaar na de start van de behandeling.
Psoriasis: remissie en bescherming tegen PsA
Bij psoriasis toont Bimzelx een indrukwekkende vierjarige remissie*. Van de patiënten die bij week 16 volledige huidzuiverheid (PASI 0) bereikten:
*Remissie betekent dat de symptomen van een ziekte (tijdelijk of langdurig) verdwijnen of sterk verminderen. In de context van chronische aandoeningen zoals psoriasis (PsO) of hidradenitis suppurativa (HS), verwijst remissie meestal naar een periode waarin de patiënt weinig tot geen klachten ervaart en de ziekte onder controle is. Er zijn twee belangrijke vormen van remissie: volledige remissie: alle symptomen zijn verdwenen en partiële remissie: de symptomen zijn aanzienlijk verminderd, maar niet volledig weg.
Daarnaast:
*BSA staat voor Body Surface Area en wordt in de dermatologie gebruikt om aan te geven hoeveel procent van het lichaam is aangetast door een huidaandoening zoals psoriasis (PsO). BSA ≤1% betekent dat minder dan 1% van het lichaam is aangetast door psoriasis. BSA ≤3% betekent dat maximaal 3% van het lichaam is aangetast. Hoe lager de BSA, hoe beter de ziekte onder controle is.
Ook op het vlak van nagelgezondheid zijn de resultaten sterk: 81,8% en 82,7% van de patiënten bereikten mNAPSI* 0 voor respectievelijk de nagelmatrix en nagelbed na drie jaar. Dit draagt mogelijk bij aan het beperken van de progressie naar PsA.
*mNAPSI 0 staat voor "modified Nail Psoriasis Severity Index" score van 0, en betekent dat er geen zichtbare tekenen van nagelpsoriasis meer zijn. De mNAPSI is een aangepaste versie van de NAPSI-score, een gestandaardiseerde methode om de ernst van nagelpsoriasis te meten. Hierbij worden twee onderdelen van de nagel beoordeeld: Nagelmatrix (waar de nagel groeit), Nagelbed (onder de nagel). Elke nagel krijgt een score op basis van symptomen zoals putjes, verkleuring, verdikking, loslaten van de nagel, enzovoort. Een mNAPSI-score van 0 betekent dat er geen symptomen van nagelpsoriasis meer aanwezig zijn in het beoordeelde deel van de nagel (matrix of bed).
Van de patiënten met vier of meer risicofactoren voor PsA (n=68), behield 98,1% een PASE-score <47 (geen PsA-symptomen) tot drie jaar.
KBC Securities over UCB
Jakob Mekhael van KBC Securities ziet de nieuwe analyses als een verdere bevestiging van het potentieel van Bimzelx bij HS en psoriasis. Bij HS weet UCB te overtuigen met een sterk datadossier en langdurige responsen op de primaire eindpunten. Vooral de afname van drainage tunnels wordt positief onthaald door experts in het veld. Bij psoriasis is Mekhael onder de indruk van de blijvende remissie en het potentieel om de progressie naar PsA te beperken. De gegevens weerspiegelen volgens hem het sterke commerciële momentum van Bimzelx.
Jakob handhaaft zijn "Opbouwen"-aanbeveling voor UCB en stelt het koersdoel op 214 euro.
.
PostNL presenteert vandaag tijdens haar Capital Markets Day in Nederland een nieuwe strategie en financiële ambities voor 2028. De strategie steunt op tien prioriteiten die moeten leiden tot betere financiële prestaties, een sterkere klantbeleving, lagere CO₂-uitstoot en meer betrokkenheid van medewerkers, weet KBC Securities-analist Michiel Declerq.
PostNL
PostNL baat de universele dienstverplichting (USO) voor post in Nederland uit. De groep bezorgt verder pakketten in de Benelux-regio , is internationaal actief via Spring en biedt onder andere fulPlment-oplossingen. PostNL wilt de toonaangevende logistieke dienstverlener worden in, van en naar de Benelux.
PostNL heeft haar strategische koers voor de komende jaren scherpgesteld. De groep mikt tegen 2028 op een omzet boven 4 miljard euro, een genormaliseerde bedrijfswinst (EBIT) boven 175 miljoen euro en een vrije kasstroom van meer dan 75 miljoen euro. “De doelstellingen liggen beduidend hoger dan onze verwachtingen,” zegt Michiel Declerq.
Tien prioriteiten voor vier kernambities
De nieuwe strategie van PostNL is opgebouwd rond tien strategische pijlers die vier centrale doelstellingen moeten realiseren:
Vanaf 2026 zal PostNL ook overschakelen op een nieuwe rapporteringsstructuur. Het pakketsegment wordt opgesplitst in twee onderdelen: E-commerce (voornamelijk binnenlands) en Platforms (internationaal).
E-commerce: van volume naar waarde
Binnen het e-commerce segment wil PostNL evolueren van een volumegedreven model naar een waardegedreven aanpak. Dit gebeurt via een meer gesegmenteerde benadering van klanten en een verschuiving van ‘next day’ naar ‘best day’ levering. Daarnaast wil de groep haar netwerk van afhaalpunten uitbreiden tot 3600 pakketautomaten tegen 2028, tegenover een doelstelling van 1600 in 2025.
Platforms: internationale groei via asset-light model
Voor het platformsegment mikt PostNL op internationale expansie via haar asset-light modellen bij Spring en MyParcel. Deze moeten in nieuwe markten worden uitgerold om de groei te versnellen.
Mail: economische leefbaarheid centraal
Binnen het mailsegment benadrukt PostNL dat, indien de huidige USO-onderhandelingen niet tijdig tot de nodige veranderingen leiden, het alle noodzakelijke stappen en maatregelen zal nemen om een economisch leefbare USO te garanderen. Tegelijk wil het de werkgelegenheid voor duizenden medewerkers blijven beschermen.
Nieuwe opportuniteiten: data als fundament
PostNL wil ook nieuwe opportuniteiten verkennen op basis van haar dataplatform. Zo onderzoekt de groep mogelijkheden om verder te gaan dan thuislevering, met diensten rond energie en duurzaamheid rechtstreeks aan consumenten, of nieuwe producten met artificiële intelligentie als kerncomponent.
Financiële doelstellingen voor 2028
De nieuwe financiële ambities van PostNL tegen 2028 zijn als volgt:
ROIC = Genormaliseerde EBIT / Geïnvesteerd kapitaal. Genormaliseerde EBIT is de operationele winst vóór rente en belastingen, gecorrigeerd voor eenmalige posten. Geïnvesteerd kapitaal omvat doorgaans het eigen vermogen plus rentedragende schulden, minus overtollige liquide middelen. ROIC geeft inzicht in de waardecreatie van een bedrijf. Een hoge ROIC betekent dat het bedrijf goed presteert ten opzichte van de middelen die het heeft geïnvesteerd.
Voor e-commerce voorziet de groep een groei in het midden enkelcijferige percentage en een marge van 6,5% (2024: 2,5%). Bij platforms mikt men op dubbelcijferige groei en een genormaliseerde EBIT-marge van 3,0% (2024: 2,6%). Voor mail wordt een lichte daling verwacht, met een EBIT die tegen 2028 opnieuw break-even zou moeten zijn.
PostNL wil ook een dividend uitkeren dat mee evolueert met de bedrijfsresultaten. De tweedekwartaalresultaten van het bedrijf kan je hier nog eens nalezen.
KBC Securities over PostNL
Volgens Michiel Declerq komen de aangekondigde initiatieven niet als een verrassing. PostNL kondigde eerder al maatregelen aan rond opbrengstoptimalisatie, de uitbreiding van het APL-netwerk en de internationale expansie, vooral in België. Wat nieuw is, is dat de groep ook opportuniteiten buiten de klassieke thuislevering wil verkennen, met data als fundament. Michiel vindt de financiële doelstellingen ambitieus, aangezien de omzetdoelstelling van meer dan 4 miljard euro en een genormaliseerde EBIT boven 175 miljoen euro ruim boven zijn verwachtingen liggen. Hij wijst er ook op dat de outlook ervan uitgaat dat het mailsegment tegen 2028 break-even draait, terwijl eerdere communicatie aangaf dat dit pas in 2029 mogelijk zou zijn.
Michiel handhaaft zijn "Houden"-aanbeveling en behoudt het koersdoel op 1,0 euro.
Wells Fargo-bankier Chenyue Mao mag China na diplomatieke onderhandelingen.
Eli Lilly versnelt goedkeuringsproces voor afslankpil orforglipron via nieuw FDA-programma.
Tesla treft vertrouwelijke schikkingen in rechtszaken over dodelijke Autopilot-ongevallen.
United Airlines ziet af van overname Spirit-activa.
Meta stelt slimme bril Celeste met ingebouwd scherm voor op Connect-conferentie.
StubHub haalt 800 miljoen dollar op bij beursgang en krijgt waardering van 8,6 miljard.
Unilever beperkt sociale missie van Ben & Jerry’s wat leidt tot vertrek van medeoprichter.
Nestlé versnelt bestuurswissel en benoemt Pablo Isla als nieuwe voorzitter.
ProSiebenSat.1 verlaagt verwachtingen.
UBS onderzoekt opties om te reageren op nieuwe kapitaalvereisten van overheid.
Thyssenkrupp ontvangt bod van Jindal Steel op staaldivisie.
Novo Nordisk test nieuwe toepassingen voor Wegovy en schrapt 9.000 banen.
Verisure plant beursgang in Stockholm en wil 3,1 miljard euro ophalen.
Shell past tankstationbeleid aan in Indonesië door brandstoftekorten.
Sofina behoudt indirect belang in TikTok van Bytedance (Sofina) ziet akkoord tussen VS en China.
DEME versterkt Lekdijk in Nederland binnen Hoogwaterbeschermingsprogramma.
MaaT Pharma boekt omzetgroei met MaaT013 en blijft op schema voor EU-goedkeuring.
Syensqo kondigt CEO-wissel aan en bereidt zich voor op kostenoptimalisatie.
UCB presenteert positieve langetermijndata over Bimzelx op EADV-congres.
PostNL splitst pakketdivisie op en investeert jaarlijks 150 miljoen euro.
Banqup Group sluit strategisch samenwerkingsakkoord met Deloitte België.
Proximus Global benoemt Seckin Arikan als CEO van internationale divisie.
Roularta Media Group treft schikking met FSMA over foutieve stemrechtcijfers.
Datum en uur van publicatie: 17/09/2025 om 09:00.
Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.