Er is iets wonderlijks aan hedendaagse kunstbeleving. We willen een unieke ervaring, een kunstwerk dat niet zomaar te vervangen is, maar liefst wel met een retourrecht. We verlangen naar het unieke object, maar vragen tegelijk naar de liquiditeit van een ETF. Kunst vraagt tijd. Geduld. Vertrouwen. Niemand koopt een monumentale sculptuur om ze drie maanden later probleemloos door te schuiven. Dat zou vulgair zijn. Kunst is niet voor day-traders. Lees het artikel van Yves Joris.

De ECB heeft een waaier aan informatie om inzicht te krijgen in tweede-ronde inflatie-effecten, iets waar de ze echt bezorgd om is. De deze ochtend gepubliceerde PMI-bedrijfsvertrouwensenquêtes worden minutieus tegen dit lijstje afgezet, want die zijn de eerste échte barometer over de Europese economie sinds de oorlog. De titel van het perscommuniqué laat weinig ruimte voor twijfel: “de outputgroei in de economie vertraagt terwijl inputkosten het hoogste peil in meer dan 3 jaar aantikten. Peter Wuyts, Senior Market Strategist uit de KBC-marktenzaal, verdiept zich in het onderwerp.

Vandaag hield de Managing Director (of CEO), Eric Nys, van Financière de Tubize een gesprek met een aantal investeerders. Bolero nam deel aan het gesprek...

Tubize?

Financière de Tubize  is een monoholding via dewelke de familie Janssen een aanzienlijke invloed (meer dan 36,0%) behoudt in UCB. De vennootschap verenigt zowel de aandeelhouders van de familie UCB als zij die hun langetermijnvisie delen. Dankzij haar vertegenwoordigers in de Raad van Bestuur van UCB anticipeert Financière de Tubize op de ontwikkelingen, draagt ze bij tot de bepaling van de strategische keuzes van UCB en beoordeelt ze de prestaties van UCB om aandeelhouderswaarde op lange termijn te creëren.

Familiale verankering

De aandelen van Tubize zijn voor 56% in handen van de familie Janssen, de oprichters van UCB. Die familiale verankering is zorgvuldig georganiseerd:

• De familie bestaat uit vier takken.
• Van elke tak zetelen twee vertegenwoordigers in de board van Tubize (in totaal dus acht).
• Van die acht zijn er telkens één per tak die ook in de board van UCB zit.
• Daarnaast zijn er drie onafhankelijke bestuurders, die volgens Eric Nys een belangrijke rol spelen in governance en evenwicht.

Deze structuur garandeert dat de familiale waarden — stabiliteit, langetermijnvisie en ondernemerschap — centraal blijven staan, zonder dat één dominante partij absolute controle heeft.

Strategische rol tegenover UCB

Tubize wil een sterke, invloedrijke maar loyale aandeelhouder van UCB zijn. Ze hebben geen meerderheid in de board van UCB, maar wel voldoende gewicht om structureel mee te sturen. Volgens Nys is het grote doel van Tubize “ons board bij Tubize zo sterk mogelijk maken, zodat zij een beter boardlid zijn voor UCB.”

De holding investeert dus in expertise, kennis over de biopharmasector en governance—allemaal om UCB op lange termijn te ondersteunen.

Waarom Tubize dividenden beperkt houdt

Een cruciaal element in hun strategie is het behoud van “firepower”: financiële slagkracht om mee te kunnen in een mogelijke toekomstige kapitaalronde van UCB.

De biopharmasector kent regelmatig grote overnames. Voor UCB kan een toekomstige transactie omvangrijk zijn, en Tubize wil klaarstaan om:

• haar belang boven 30% te behouden
• niet gedwongen te worden om later opnieuw een openbaar bod te doen
• UCB te ondersteunen zonder zelf beperkend te zijn

Daarom blijft het dividendbeleid voorzichtig: Tubize verhoogt het dividend dit jaar met 4%, in lijn met UCB, maar keert geen overdreven hoge winst uit.

Beleggingsprofiel en beursperformantie

De koers van Tubize volgt historisch sterk die van UCB. De holding noteert traditioneel met een discount, die weliswaar licht is afgenomen, maar volgens Tubize nog altijd “aan de hoge kant” ligt op lange termijn.

De total return beweegt mee met UCB, waarbij soms Tubize beter presteert en soms UCB zelf.

Maatschappelijke projecten

Naast haar rol in UCB ondersteunt Tubize ook maatschappelijke initiatieven:

• Samenwerking met de Pulse Foundation voor projecten die de toegang tot gezondheidszorg verbeteren.
• Een platform ter versnelling van DNA-onderzoek.
• Nieuwe initiatieven in het VK, o.a. met ImpactU en Oxford University Innovation.
• Jaarlijks worden projecten financieel ondersteund, vaak tot €300.000.

Het is een bewuste keuze om een maatschappelijke impact te hebben in domeinen die aansluiten bij UCB’s missie rond zeldzame ziekten.

Q&A met Eric Nys

Kan Tubize iets zeggen over de grootteorde van mogelijke UCB-acquisities?
Nee. UCB onderzoekt de markt zelfstandig en Tubize bemoeit zich niet met prospectie. Een acquisitie kan een molecule, een therapie of een volledig bedrijf zijn. Tubize wil enkel klaar staan om mee te doen aan een kapitaalverhoging indien nodig.

Is UCB zelf een overnameprooi?
Tubize denkt niet in die richting. De UCB-aandelen die Tubize in bezit heeft, staan niet te koop. Hoewel ze ieder wettelijk bod moeten bekijken, is de houding duidelijk: “Wij zullen de discussie aangaan om niet te verkopen. Zelfs als het bod torenhoog is.”

Omdat Tubize cruciaal is om controle te verwerven, is een overname zonder hun instemming vrijwel onmogelijk.

Waarom koopt Tubize geen eigen aandelen in bij een hoge korting (discount)?
De aanhoudende discount op het aandeel van Tubize leidt regelmatig tot vragen over aandeleninkopen.

Visie van Tubize:

• De korting is een belangrijk aandachtspunt.
• Raadgevers zijn verdeeld: sommigen adviseren buybacks, betere communicatie of hogere dividenden; anderen net niet.
• Intern loopt het debat nog.

Voorlopig primeert de strategie om kapitaal op te bouwen.

Komt er dan echt een grote kapitaalverhoging bij UCB?

Tubize verwijst naar de geschiedenis:

• UCB deed in 2005 de grote Schwarz Pharma-acquisitie.
• Tubize was pas in 2021 weer volledig schuldenvrij.
• Dat leert dat grote transacties een lange schaduw werpen.

De holding wil er zeker van zijn dat ze UCB bij een toekomstige deal niet afremt en wil daarom genoeg 'fire power" aanhouden om deel te kunnen nemen aan een eventuele kapitaalverhoging.

Zou Tubize UCB-aandelen verkopen om extra "fire power" op te bouwen?

Nee. Verkoop staat niet op de agenda.

• Tubize wil niet in cash eindigen.
• De holding wil niet onder de 30%-drempel bij UCB duiken. 
• Integendeel: Tubize koopt structureel bij.
  Ze doen dit “op autopilot”, telkens tussen dividendmomenten van UCB.

Voor de bel

• Amerikaanse futures:

Op basis van de Amerikaanse futures wordt een licht lagere opening voorspeld, terwijl beleggers vooral bezig zijn met de heropflakkering van spanningen in het Midden‑Oosten en de mogelijke marktimpact van Trumps beslissing om aanvallen op het Iraanse stroomnet uit te stellen. Beleggers volgen vandaag ook de cijfers van S&P Global over de bedrijvigheid in maart en de geplande opmerkingen van Fed‑gouverneur Michael Barr.

• Europese beurzen:

De Europese aandelenmarkten bewegen nauwelijks, terwijl beleggers de tegenstrijdige signalen rond de oorlog in het Midden‑Oosten verwerken en voorzichtig blijven door de vrees voor een mogelijke energieschok. De markt blijft daardoor richtingloos, omdat het risico op oplopende energieprijzen het sentiment drukt en de winstverwachtingen onder druk zet.

• Aziatische markten:

De Aziatische beurzen waren gemengd: Japanse aandelen gaven terrein prijs door aanhoudende onzekerheid, terwijl Chinese aandelen herstelden na eerdere verliezen.

• Goud, munten en grondstoffen:

De dollar versterkt op basis van gemengde geopolitieke signalen, terwijl olieprijzen stijgen door nieuwe aanbodzorgen. De goudprijs blijft nagenoeg stabiel doordat beleggers afwegen tussen geopolitische risico’s en winstnemingen.

Topnieuws

Amazon zegt dat de AWS‑regio Bahrein 'verstoord' is door drone‑activiteit

• Amazon laat weten dat de cloudregio van Amazon Web Services in Bahrein momenteel verstoord is door drone‑activiteit in het kader van het huidige conflict in het Midden‑Oosten. Het is de tweede keer in een maand dat de activiteiten door de oorlog worden geraakt.

Aandelen in de kijker

Alphabet:
Google won een rechtszaak die stelde dat het bedrijf de Amerikaanse online nieuwsmarkt monopoliseerde en nieuwsinhoud zonder betaling gebruikte. Een federale rechter oordeelde dat de aanklagende uitgevers onvoldoende bewijs hadden voor monopoliemacht. De claim dat Google met overnames een anti‑competitieve strategie opbouwde, werd eveneens verworpen. De zaak werd volledig afgewezen.

Amazon:
Amazon meldt dat de AWS‑regio in Bahrein verstoord is door drone‑activiteit in het Midden‑Oosten. Het bedrijf helpt klanten migreren naar andere AWS‑regio’s maar geeft geen concrete details over de omvang of duur van de verstoring. De regio werd eerder deze maand al getroffen door soortgelijke activiteiten. AWS blijft een cruciale winstmotor voor Amazon.

Apollo Global Management:
De private‑kredietfabriek Apollo Debt Solutions beperkt terugkopen tot 5 procent van de aandelen nadat beleggers ongeveer 11,2 procent wilden opvragen. De uitstroom benadrukt groeiende zorgen over transparantie en risico’s in private credit, vooral bij softwarebedrijven die gevoelig zijn voor AI‑verstoring. Het fonds verwerkt nu ongeveer 730 miljoen dollar aan uitstroom, ongeveer in balans met de instroom. De aandelen van Apollo zijn dit jaar meer dan 23 procent gedaald.

BP:
De United Steelworkers beschuldigt BP van oneerlijke arbeidspraktijken nadat het bedrijf bijna 800 werknemers buitensloot bij de raffinaderij in Whiting, Indiana. De lock‑out volgt op maanden van mislukte contractonderhandelingen. BP zegt dat het blijft onderhandelen maar het personeel pas toelaat zodra de vakbond het laatste aanbod accepteert. De raffinaderij blijft volgens BP operationeel.

Broadcom:
Broadcom waarschuwt voor nieuwe knelpunten in de toeleveringsketen, onder meer door capaciteitslimieten bij productiepartner TSMC. De explosieve vraag naar AI‑chips zorgt voor langere doorlooptijden bij chip‑ en printplaatleveranciers in Taiwan en China. Steeds meer klanten sluiten langetermijncontracten af om capaciteit veilig te stellen voor drie tot vier jaar. De problemen gaan breder dan chips en raken de volledige technologiesector.

DraftKings:
De NCAA klaagt DraftKings aan wegens het gebruik van beschermde toernooitermen zoals March Madness en Final Four. De organisatie zegt dat de goksite hiermee onterecht een associatie met de NCAA suggereert en reputatieschade veroorzaakt. Vooral de zogenaamde ‘prop bets’ zouden schadelijk zijn omdat ze individuele spelers extra druk opleggen. DraftKings stelt dat het de termen enkel gebruikt om wedstrijden correct te benoemen.

Gilead Sciences:
Gilead koopt de biotechgroep Ouro Medicines voor meer dan 2 miljard dollar om zijn portefeuille van immuunziektetherapieën uit te breiden. Het bedrijf betaalt 1,68 miljard dollar vooraf en tot 500 miljoen dollar aan mijlpaalbetalingen. Gilead voert ook gevorderde gesprekken met Galapagos om de ontwikkeling van de Ouro‑middelen gezamenlijk te financieren, waarbij Galapagos de helft van de betalingen zou dragen. Het belangrijkste medicijn, OM336, richt zich op auto‑immuunziekten.

Jefferies:
Een bericht dat het Japanse Sumitomo Mitsui Financial Group plannen bekijkt voor een mogelijke overname stuwde het aandeel Jefferies hoger. SMFG volgt het koersverloop nauwlettend en zou kunnen toeslaan als de waardering verder daalt. De Amerikaanse zakenbank verloor eerder al meer dan 36 procent dit jaar door problemen bij een gelieerde investeringsdivisie. Er is geen zekerheid dat Jefferies bereid zou zijn te verkopen.

NextEra Energy:
NextEra heeft grond veiliggesteld in Texas voor de bouw van een grote gascentrale ter ondersteuning van een datacenterproject binnen een Amerikaans‑Japans akkoord. De twee geplande centrales vertegenwoordigen samen ongeveer 10 gigawatt. De locatie in Pennsylvania moet nog worden geselecteerd. Verdere stappen vereisen een definitieve overeenkomst met Japan, extra grond en bijkomende vergunningen.

Smithfield Foods:
Smithfield presteerde beter dan verwacht dankzij sterke vraag naar verpakte vleesproducten en kostenbesparingen. De kwartaalomzet steeg tot 4,23 miljard dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 4,14 miljard dollar. De aangepaste winst bedroeg 83 cent per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 68 cent per aandeel. Het bedrijf verwacht een groei van de jaaromzet in lage enkelcijfers.

Aanbevelingen

• Lamb Weston Holdings: JPMorgan verlaagt het koersdoel van 50 naar 44 dollar door verwachtingen van zwakkere resultaten in het derde kwartaal, onder meer door internationale druk en prijseffecten.
• Sunoco: JPMorgan verhoogt het koersdoel van 66 naar 73 dollar door sterke kostenvoordelen uit de PKI‑integratie en een gunstige geopolitieke context die de brandstofdistributie ondersteunt.

Miko leverde in 2025 een uitzonderlijk veerkrachtige prestatie in een van de zwaarste jaren voor de wereldwijde koffiesector, aldus KBC Securities‑analist Guy Sips. Hij ziet hoe het bedrijf erin slaagde extreme grondstoffeninflatie op te vangen, prijzen door te rekenen en toch organische groei te realiseren. De sterke winstherstelcijfers onderstrepen volgens hem de robuustheid en het cashgenererend vermogen van Miko’s servicegericht bedrijfsmodel.

Miko?
Miko is al meer dan 200 jaar actief in de koffieservice. De groep realiseerde in boekjaar 2023 een omzet van 289,8 miljoen euro. Miko is een internationale groep met eigen ondernemingen in België, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Duitsland, Denemarken, Noorwegen, Zweden, Polen, Tsjechië, Slowakije en Australië.

Resiliente groei in een woelige koffiemarkt

2025 was een uitzonderlijk uitdagend jaar voor de internationale koffiesector. Door aanhoudende droogte in Brazilië, en forse prijsstijgingen bij zowel de Arabica- als Robusta-bonen, stegen de groothandelsprijzen naar historische niveaus. Toch toonde Miko een opmerkelijke operationele veerkracht.

Het bedrijf slaagde erin de sterke stijging van de grondstofprijzen door te rekenen aan klanten, kosten strak onder controle te houden en tegelijk organische groei (groei op eigen kracht, zonder overnames) te blijven realiseren. Daardoor werd de potentiële negatieve impact van de stijgende koffieboonprijzen van meer dan dertig miljoen euro sterk beperkt. Deze discipline zorgde voor een uitgesproken verbetering van de winstgevendheid tegenover het verlies van vorig jaar.

Robuuste omzetgroei dankzij prijszetting en organische expansie

Miko realiseerde in 2025 een omzetgroei met 12,3 procent tot 311,3 miljoen euro (tegenover een gemiddelde analistenverwachting (gav) van 304,1 miljoen euro). De groei kwam zowel door het bepalen van prijzen slimmer aan te pakken, als door een verdere expansie binnen de kernactiviteiten van koffie‑ en hot‑drinkservices.

Het bedrijf levert koffie, andere warme dranken, consumables* en professionele koffiemachines aan bedrijven, horeca en instellingen. Miko doet dit via eigen dochterbedrijven in twaalf landen. De activiteiten worden verder aangevuld via TIN (Tea Import Network), de theegroothandelsdivisie die het aanbod verder diversifieert.

* Consumables zijn verbruiksartikelen: materialen of producten die tijdens het gebruik opgeraken en regelmatig moeten worden aangevuld. In het geval van Miko gaat het typisch om dingen zoals koffiefilters, melkpoeder, chocoladedrinkpoeder, suikersticks, roerstaafjes, bekers,...

Winstgevendheid herstelt duidelijk

Guy benadrukt dat de winstgevendheid in 2025 sterk verbeterde.

• EBITDA* steeg met 13,1 procent tot 40,6 miljoen euro (t.o.v. een gav van 37,6 miljoen euro).
• EBIT** nam toe met 19,3 procent tot 10,9 miljoen euro (tegenover een gav van 10,1 miljoen euro).

Daarmee tonen de resultaten aan dat Miko operationele hefboomwerking kon realiseren op hogere omzet en tegelijk kosten strak beheerde.

*EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — in het Nederlands: winst vóór intresten, belastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen. Het is een maatstaf die toont hoeveel operationele winst een bedrijf uit zijn kernactiviteiten haalt zonder de impact van: financieringskosten (interest), belastingdruk, afschrijvingen op materiële vaste activa, amortisatie van immateriële vaste activa.

**EBIT is dan weer de operationele winst na afschrijvingen, maar vóór intresten en belastingen.

De EBITDA‑marge kwam uit op 13,0 procent, volledig in lijn met 2024 (gav 12,3 procent).
De EBIT‑marge bedroeg 3,5 procent, net onder de 3,6 procent van 2024 en licht boven de gav van 3,3 procent.

Nettoresultaat: sterke ommekeer

Het terugkerende nettoresultaat* steeg met 24,3 procent tot 5,0 miljoen euro, wat volgens de analist wijst op een duidelijke verbetering van de onderliggende kwaliteit van de resultaten.

*Terugkerend nettoresultaat betekent: het nettoresultaat uit de gewone, blijvende activiteiten van een bedrijf, zonder de invloed van eenmalige of uitzonderlijke posten.

De vergelijking met het vorige boekjaar wordt sterk beïnvloed door uitzonderlijke posten:

• In 2024 was er een fors verlies door de afboeking bij de mislukte overname van SAS Coffee.
• In 2025 was er positieve impact van een tweede earn‑outbetaling* van 6,75 miljoen euro uit de verkoop van de Deense dochter Faerch.

*Afspraak bij een overname waarbij een deel van de overnameprijs afhankelijk wordt gemaakt van toekomstige prestaties van het overgenomen bedrijf of onderdeel.

Op gerapporteerde basis* kwam het nettoresultaat uit op 11,8 miljoen euro (gav: 10,4 miljoen euro), een sterk herstel tegenover het verlies van 11,5 miljoen euro in 2024.

*Dit cijfer neemt zowel de gewone (terugkerende) activiteiten als uitzonderlijke of eenmalige posten mee. Het staat dus tegenover het terugkerende nettoresultaat, waarbij uitzonderlijke elementen net worden uitgesloten om de structurele winst te tonen.

Dividenden blijven stabiel

De analist benadrukt dat een onveranderd dividend (1,87 euro bruto per aandeel) getuigt van vertrouwen van het management in zowel de kwaliteit van de inkomsten als de cashgenererende capaciteit van het bedrijf, ondanks de zware omstandigheden in de koffiesector.

KBC Securities over Miko

Volgens KBC Securities‑analist Guy Sips tonen de stevige omzetgroei, sterke kostenbeheersing en uitgesproken winstherstel aan dat Miko bijzonder goed standhoudt in een turbulente sectoromgeving. Hij ziet een robuust bedrijfsmodel, ondersteund door lange klantenrelaties, prijszettingskracht en een duidelijke focus op cashflow. Miko behoudt de “Opbouwen”-aanbeveling, maar krijgt wel een nieuw koersdoel van 69 euro (voorheen 60 euro).

Het is belangrijk om te weten dat dit gaat om een ‘sponsored research’: Miko betaalt KBC Securities om het aandeel op te volgen, maar het mag geen invloed uitoefenen op de analyses van KBC Securities.

Amazon meldt opnieuw verstoring van AWS regio in Bahrein door drone activiteit.

• De cloudcomputingspecialist meldt dat zijn AWS‑regio in Bahrein werd verstoord door drone‑activiteit in het Midden‑Oosten. De storing is de tweede in een maand tijd en treft opnieuw datacenters die cruciaal zijn voor websites en overheidsdiensten. Het bedrijf migreert klanten naar andere AWS‑regio’s terwijl het werkt aan herstel, maar geeft geen details over de schade of de duur van de onderbreking. Eerder deze maand raakten AWS‑faciliteiten in Bahrein en de Verenigde Arabische Emiraten al beschadigd door aanvallen, wat leidde tot langdurige stroomuitval en structurele schade.

Broadcom waarschuwt voor aanhoudende knelpunten in toeleveringsketen door AI chipvraag.

• De chipontwerper ziet dat zijn toeleveringsketen onder druk staat door capaciteitslimieten bij productiepartner TSMC. De explosieve vraag naar AI‑chips zorgt volgens Broadcom voor knelpunten tot minstens 2026, niet alleen bij halfgeleiders maar ook bij lasers en printplaten, waar zowel Taiwanese als Chinese leveranciers capaciteitstekorten melden. Veel klanten sluiten daarom meerjarige contracten om productiecapaciteit veilig te stellen. Ook andere chipmakers, zoals Samsung Electronics, stimuleren langere overeenkomsten om leverzekerheid te verhogen en schommelingen in de vraag op te vangen.

Apollo Global beperkt terugkopen in private creditfonds na verhoogde uitstroom.

• De vermogensbeheerder ziet dat zijn private‑creditfonds Apollo Debt Solutions de terugkopen beperkt tot 5 procent nadat beleggers ongeveer 11,2 procent van hun aandelen wilden verzilveren. De uitstroom komt er terwijl het vertrouwen in private credit afbrokkelt door zorgen over transparantie, kredietdiscipline en blootstelling aan softwarebedrijven. De beslissing leverde het aandeel een daling op, terwijl ADS inzet op langere verbintenissen van investeerders en sterkere leners in de portefeuille. Het fonds verwacht ongeveer 45 procent van de gevraagde terugbetalingen uit te keren, in lijn met het model waarbij beleggers per kwartaal tot 5 procent kunnen opnemen.

Oracle vernieuwt zijn financiële softwaresuite met AI agenten.

• De softwarespecialist vernieuwt zijn cloudgebaseerde financiële toepassingen zodat AI‑agenten zakelijke vragen kunnen beantwoorden zonder dat gebruikers zelf data moeten opzoeken. De vernieuwingen passen in een bredere trend waarbij bedrijfssoftware wordt omgebouwd om taken automatisch door AI te laten uitvoeren. Oracle benadrukt dat AI routinetaken zoals gegevensinvoer zal overnemen, terwijl menselijke medewerkers zich meer richten op beslissingen, risico‑inschatting en onderhandelingen. De updates gelden voor de Fusion‑suite, die cruciale processen zoals productieplanning en facturatie omvat.

Estée Lauder voert gesprekken over mogelijke fusie met het Spaanse Puig.

• De cosmeticagroep voert gesprekken over een mogelijke fusie met het Spaanse Puig, wat samen een luxebeautyconcern van 40 miljard dollar zou vormen met een sterke positie in de geurenmarkt. De deal moet Estée Lauder helpen in zijn moeizame herstel, al waarschuwen analisten dat de combinatie ook de wendbaarheid kan verminderen. Beide bedrijven kampen met afkoelende parfumverkopen na de post‑coronapiek, terwijl de sector opnieuw consolideert. Een overeenkomst is nog niet bereikt en de gesprekken gaan over een mix van cash en aandelen.

Microsoft wordt genoemd als cruciale partner in OpenAI document dat afhankelijkheidsrisico benadrukt.

• AI‑ontwikkelaar OpenAI waarschuwt in een investeerdersdocument dat zijn sterke afhankelijkheid van Microsoft een risico vormt, omdat die partner een aanzienlijk deel van de financiering en rekenkracht levert. Het bedrijf werkt aan een extra kapitaalronde van 10 miljard dollar en bereidt intussen een mogelijke beursgang voor die OpenAI tot 1 biljoen dollar zou kunnen waarderen. In het document staat dat een wijziging of stopzetting van de samenwerking door Microsoft de vooruitzichten en financiële situatie van OpenAI negatief kan beïnvloeden, al benadrukt het bedrijf dat Microsoft een cruciale langetermijnpartner blijft. OpenAI verstevigt daarnaast de relaties met andere groepen zoals SoftBank, Nvidia en Amazon.

Ford roept meer dan 250.000 SUV’s terug wegens softwareproblemen in camerasysteem.

• De autofabrikant roept in de VS 254.640 SUV’s terug wegens softwareproblemen die het beeld van de achteruitrijcamera en bepaalde rijhulpsystemen kunnen uitschakelen. Het gaat onder meer om modellen van Lincoln en de Ford Explorer. De fout ontstaat door een onverwachte reset van de beeldverwerkingssoftware, waardoor functies zoals pre‑collision assist, lane‑keeping assist en blind‑spot monitoring kunnen wegvallen. Ford brengt een software‑update uit via dealers of over‑the‑air.

Pfizer meldt sterke werkzaamheid van Lyme vaccin ondanks gemist hoofddoel.

• De farmaceut meldt dat zijn Lyme‑vaccin, ontwikkeld met het Franse Valneva, meer dan 70 procent werkzaamheid toont in een laat‑fase studie, al werd het hoofddoel gemist door te weinig geregistreerde Lyme‑gevallen. De resultaten geven Pfizer genoeg vertrouwen om door te gaan met de voorbereidingen voor een vergunningsaanvraag. Het vaccin haalde 73,2 procent werkzaamheid 28 dagen na de vierde dosis, maar de vereiste ondergrens van een betrouwbaarheidsinterval van 20 procent werd net niet gehaald; een tweede analyse meteen na de vierde dosis voldeed wel. Analisten zeggen dat regelgevers mogelijk begripvol zullen zijn, aangezien er momenteel geen goedgekeurd Lyme‑vaccin bestaat en Pfizer mikt op een lancering in de tweede helft van 2027.

Berkshire Hathaway koopt belang in Tokio Marine als start van strategische samenwerking.

• Het conglomeraat koopt voor 1,8 miljard dollar een belang van 2,49 procent in de Japanse verzekeraar Tokio Marine als start van een strategische samenwerking. Tokio Marine verkoopt ruim 48 miljoen eigen aandelen aan Berkshire‑dochter National Indemnity, dat zijn belang kan verhogen tot 9,9 procent via bijkopen op de markt. De samenwerking focust op herverzekering, gezamenlijke investeringen en het versterken van de kapitaalbuffer tegen natuurrampen, terwijl Tokio Marine de opbrengst gebruikt voor aandeleninkoop om verwatering te vermijden.

DoorDash compenseert Amerikaanse bezorgers voor hogere brandstofprijzen.

• Het maaltijdbezorgbedrijf start een noodprogramma om Amerikaanse gig‑werkers te compenseren voor de sterk gestegen brandstofkosten. Chauffeurs die minstens 125 mijl per week rijden, ontvangen een wekelijkse brandstofvergoeding van 5 tot 15 dollar. Het initiatief loopt tot 26 april en kan bestuurders naar schatting tot 1,90 dollar per gallon besparen. De maatregel komt er nu de gemiddelde benzineprijs in de VS de voorbije maand met meer dan 30 procent is gestegen.

Asos versterkt zijn positie via een groter belang in de Britse online modeverkoper

• Frasers Group, de Britse sport‑ en modemultinational, heeft zijn belang in de Britse online modeverkoper verhoogd tot 29,26% door extra potentiële stemrechten via verkochte putopties. Als deze opties worden uitgeoefend, moet Frasers de aandelen kopen en stijgt het stemrecht tot net onder de dertig procent, de drempel waarbij een verplicht overnamebod nodig is; het bedrijf heeft echter geen aanwijzingen gegeven dat het een overname plant. ASOS probeert intussen zijn aantrekkingskracht te herstellen na tegenvallende vooruitzichten voor boekjaar 2026, met kostenbesparingen en strategische bijsturingen om de concurrentie van Chinese spelers het hoofd te bieden.

Finnair vernieuwt zijn Europese vloot met zuinigere Embraer‑toestellen

• De Finse luchtvaartmaatschappij vernieuwt haar Europese vloot met een bestelling van achttien E195‑E2‑toestellen van Embraer, een verschuiving weg van Airbus en de grootste investering van het bedrijf in meer dan twintig jaar. De nieuwe vliegtuigen zijn stiller, veelzijdiger en moeten de CO₂‑uitstoot per passagier met dertig procent verlagen, terwijl Finnair daarnaast tot twaalf gebruikte Airbus A320‑ of A321‑toestellen wil aankopen. Volgens de topman ondersteunen de E2‑toestellen zowel efficiënte Europese routes als de klimaatdoelstellingen van de groep.

TotalEnergies verschuift investeringen van offshorewind naar olie en gas

• Het Franse energiebedrijf verschuift samen met de Verenigde Staten bijna één miljard dollar van geplande offshorewindprojecten naar olie‑ en gasproductie. Dit volgt uit het beleid van de Amerikaanse regering, die fossiele brandstoffen opnieuw meer ondersteunt en minder subsidies geeft aan hernieuwbare energie. In ruil daarvoor stopt de VS verschillende offshorewindprojecten en krijgt TotalEnergies een vergoeding. Het bedrijf zal in 2026 ongeveer 980 miljoen dollar investeren in de ontwikkeling van vloeibaar aardgas (LNG) in Texas en in traditionele olie‑ en schaliegaswinning.

Danone breidt zijn portfolio uit met de overname van Huel

• Het Franse voedingsbedrijf neemt het Britse Huel over voor bijna één miljard euro en versterkt zo zijn positie in gezondheidsgerichte voeding, waarbij het de digitale capaciteiten en het assortiment van Huel wil combineren met zijn eigen wereldwijde schaal en nutritionele expertise. Met Huel — bekend om zijn plantaardige en volledig uitgebalanceerde maaltijdvervangers — krijgt Danone toegang tot nieuwe markten dankzij de infrastructuur, distributie en R&D‑mogelijkheden van de groep. Terwijl de markt voor volledige voeding snel groeit, breidt Danone zijn activiteiten verder uit in categorieën met een hoger groeipotentieel.

Exor houdt zijn financiële slagkracht op peil ondanks waardedaling

• Het bedrijf zag in boekjaar 2025 de intrinsieke waarde per aandeel dalen met 8,1% tot 164,4 euro, onder druk van marktvolatiliteit, regelgeving en interne uitdagingen, wat leidde tot een waardevermindering van 5 miljard euro en een korting die opliep tot 56,6%. Terwijl Stellantis een recordverlies noteerde en Ferrari werd geconfronteerd met lagere groeiverwachtingen, leverde Lingotto wél sterke prestaties, met een rendement van 40% en meer dan 10 miljard dollar beheerd vermogen. Dankzij 4,2 miljard euro aan kasinstroom, geplande desinvesteringen en een aandeleninkoopprogramma van 1 miljard euro blijft Exor goed gepositioneerd om kansen te benutten in een markt met lage exit‑waarderingen.

Bellway verlaagt zijn margedoelstelling door hogere kosten en marktdruk

• De Britse woningbouwer verlaagt zijn verwachting voor de bedrijfswinstmarge in het boekjaar tot juli naar 10,5%, tegenover een eerdere verwachting van 11%, door de druk van mogelijke renteverhogingen en stijgende bouwkosten. Het bedrijf ziet opnieuw volatiliteit in de hypotheekmarkt door het conflict in het Midden‑Oosten, al is de impact op de handel voorlopig beperkt. Bellway verwacht wel meer woningen op te leveren dan eerder aangegeven — tussen 9.300 en 9.500 — dankzij extra stimulansen om de vraag te ondersteunen.

Flowtech Fluidpower groeit dankzij overnames en operationele verbeteringen

• De Britse leverancier van fluïd‑technische oplossingen zag in 2025 de omzet met 9% stijgen dankzij overnames, terwijl de aangepaste EBITDA met 30,5% toenam door operationele verbeteringen. De onderneming bevestigt dat de huidige trading in lijn ligt met de verwachtingen en ziet een sterke pijplijn, vooral in sectoren met hogere groei. Overnames, interne verbeteringsinitiatieven en kostenbeheersing dreven de resultaten.

Fevertree Drinks daagt de milieuautoriteit uit na een winstdaling

• De Britse producent van premium mixers zag de jaarwinst met 16% dalen door een betwiste heffing van 2,8 miljoen pond en margedruk bij de opstart van de samenwerking met het Amerikaanse Molson Coors. Het bedrijf startte een juridische procedure tegen de Britse milieuautoriteit omdat de heffing volgens Fevertree niet van toepassing zou zijn op bepaalde glasformaten in horeca‑kanalen. De aangepaste kernwinst kwam uit op 42,4 miljoen pond, onder de gemiddelde analistenverwachting van 44,4 miljoen pond.

Kingfisher verhoogt zijn winst en start een nieuw inkoopprogramma

• De Britse doe‑het‑zelfretailer zag de jaarwinst met 6% stijgen, gesteund door een veerkrachtige Britse markt ondanks zwakkere omstandigheden in Frankrijk en Polen. De aangepaste winst vóór belasting bedroeg 560 miljoen pond, volledig in lijn met de verwachtingen, terwijl de totale omzet met 1,3% toenam tot 12,9 miljard pond. Voor het boekjaar 2026/27 verwacht Kingfisher een winst tussen 565 en 625 miljoen pond en start het bedrijf een nieuw aandeleninkoopprogramma van 300 miljoen pond.

Iliad bouwt zijn Europese cloudambities verder uit met sterke winstgroei

• De Franse telecomgroep zag de kernwinst met 5% stijgen dankzij sterke prestaties in Polen en Italië, terwijl het inzet op verdere investeringen in cloudtechnologie om te profiteren van de snel groeiende vraag. De onderneming wil uitgroeien tot een Europese leider in cloudinfrastructuur via OpCore en Scaleway, en blijft marktleider in Frankrijk met tweehonderdduizend nieuwe abonnees, naast groei in Polen en Italië. Iliad rapporteerde een EBITDaL van 4,04 miljard euro en een vrije kasstroom van 2,5 miljard euro, boven de eerder gecommuniceerde 2 miljard euro.

KBC Securities over Galapagos

Volgens Jakob versterkt deze mogelijke overeenkomst de strategische positie van Galapagos aanzienlijk. Hij benadrukt dat de structuur Galapagos de vrijheid geeft om nieuwe deals na te streven, terwijl het bedrijf blootgesteld blijft aan het potentieel van gamgertamig via aantrekkelijke royalty’s, zonder zelf commerciële kosten te dragen. Naarmate de gesprekken richting een definitieve overeenkomst evolueren, kijkt hij uit naar verdere updates.

Jakob heeft een kopen-aanbeveling en koersdoel van 37 euro.

• Over een hectische dag gesproken. Aan het begin van de vierde week van het conflict in het Midden-Oosten was het bang afwachten op de marktreactie op het ultimatum van president Trump. Wie wil (wilde?) Iran 'verplichten' om de Straat van Hormuz rond middernacht gisterenavond volledig te heropenen. De Brentolie handelde boven 114 dollar per vat, Europese aandelen verloren meer dan 2%, de dollar steeg licht en de 2 en rente piekte omdat de aanbodschok een nieuwe opwaartse inflatiespiraal op gang kan brengen. Dat duwde de  lange termijn rentes zowat overal tot 11 basispunten hoger. Depressie.
• Rond de middag was het Taco-tijd. Vredespresident Trump gaf het ministerie van Oorlog opdracht om de militaire aanvallen op Iraanse energiecentrales en energie-infrastructuur vijf dagen uit te stellen, afhankelijk van het succes van de lopende (zeer goede en productieve) gesprekken in het weekend. Die laatste ontlokte in Iran een stevige ontkenning uit, maar goed. Wat de status van de contacten ook is, de markten vertaalden dit in “de-escalatie”, in ieder geval op de korte termijn. Een deel van de agressief gepositioneerde “stagflatiehandel” werd afgewikkeld. Euforie.
• De Europese beurzen gingen met duidelijke winst de dag uit. De Euro Stoxx 600 won 0,6%, de AEX 0,5%, de BEL20 +0,6% en de DAX zelfs +1,2% en de CAC40 ging +1,15% vooruit. Ook Wall Street herstelde netjes, met 1,4% winst voor de Dow Jones en de Nasdaq, terwijl de S&P 500 1,15%hoger koerste. Op de valutamarkten herstelde de euro tegenover de dollar (€1 = $1,1605), terwijl de yen verzwakte ($1 = JPY 158,53). De goudprijs zakte na een erg zwakke vrijdag nog eens met 0,3% tot 4.404 dollar en zilver verloor 0,5% tot 69.34 dollar per ounce. Op de cryptomarkt hield de lethargie aan, met Bitcoin (70.846 dollar) en ether (2.152 dollar) ongewijzigd.
• Centraal op de radar stonden natuurlijk de olieprijzen. Die daalden van een piek van zo’n 114 dollar per Brent-vat tot een dal van 97 dollar, om vannacht weer 2,2% te stijgen tot 102.51 dollar. De Europese energieprijzen ruilen een piek van 63,2 euro/MWh in voor een dal van 53,95 euro, om zonet rond 56,95 euro te noteren. Wie weet waar de prijs volgende week zal staan, rekening houdende met een verschoven deadline voor het Iraans ultimatum mag het ons laten weten.
• Het is raadzaam om de nodige voorzichtigheid aan de dag te leggen over de timing en de omvang van het herstel. Ongeacht een mogelijke wapenstilstand of een vredesakkoord op korte termijn, zijn er nog steeds gevolgen op langere termijn verbonden aan de wekenlange sluiting van de Straat van Hormuz, onder meer op het vlak van de meststoffen en via die weg naar voeding. Stijgende voedselprijzen hebben een buitenproportionele invloed op de inflatieverwachtingen en kunnen nog steeds renteverhogingen rechtvaardigen, zelfs bij een verbeterde geopolitieke situatie. De ECB blijft alleszins “waakzaam voor tweede-ronde-effecten” en waarschuwde dat de economie en de inflatie nu al afwijken van het basisscenario, richting worstcasescenario's welteverstaan.
• Op de rentemarkten ging het daarom ook hard. De Amerikaanse rente ruilde de initiële stijgingen in en verloor per saldo 6,5 basispunten (op 2 jaar) en 3,5 basispunten (op 30 jaar) tot 3,86% en 3,35%. Ook in België klokte de rente een pak lager af, dan de intradag piek van 3,66% op 10 jaar en 2,85% op 2 jaar. Op dit moment bedraagt de rente namelijk 3,48% en 2,66%.
• Het consumentenvertrouwen daalde in maart sterk, van 1 naar -6 punten, en dat is meteen het laagste niveau sinds mei 2025. Met name de verwachtingen over de Belgische economische situatie bereikte het laagste niveau sinds 2022 van -25 naar -45 punten), terwijl de angst voor werkloosheid sterk toenam (-3 van -11). De vrees voor de eigen financiële situatie werd wat groter en de spaarintentie bleef onveranderd. Met dit soort opbeurende data is het uitkijken naar de ondernemersvertrouwensindicator van de Nationale Bank van België.
• Op de economische kalender vinden we de belangrijke maandelijkse update van de PMI-sentimentsindicatoren, voor de VS, Europa, Japan, Frankrijk, Duitsland en het VK. Die zijn erg belangrijk, gelet op de impact van de oorlog in Iran. Verder levert de VS inzicht in het sentiment in en rond Richmond en Philadelphia. Japan publiceerde inflatiecijfers en het VK geeft inzicht in de kleinhandel, terwijl ook Europese autoverkopen nogal belangrijk zijn voor alles wat met automotive te maken heeft. Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Bellway, Hesai, Kingfisher en Noah.

   

Exor kende in 2025 een uitdagend jaar, met een daling van de intrinsieke waarde door marktturbulentie, druk op enkele kernparticipaties en interne herstructureringen, aldus KBC Securities‑analist Livio Luyten. Ondanks deze tegenwind bleven enkele participaties, vooral Lingotto, sterk presteren en zorgden ze voor een belangrijke positieve bijdrage. Volgens de analist staat Exor vandaag financieel sterker, met een vereenvoudigde portefeuille, een goed gevulde oorlogskas en een duidelijker strategisch kompas.

Exor? 
Exor  is een Nederlandse investeringsmaatschappij die belangen heeft in diverse sectoren in Europa en de VS, waaronder Stellantis , CNH Industrial , Ferrari , Philps , The Economist en Juventus , verdeeld over zes operationele segmenten. KBC Securities startte de opvolging van Exor ongeveer een jaar geleden.

Exor zag in 2025 zijn intrinsieke waarde dalen met 13% tot 33,2 twee miljard euro, een terugval die voornamelijk werd veroorzaakt door een waardedaling van 8 miljard euro bij verschillende deelnemingen. Vooral Stellantis (min 1,4 vier miljard euro), Ferrari (min 3,3 miljard euro) en CNH (min 1,1 miljard euro) wogen zwaar. De schade werd echter gedeeltelijk gecompenseerd door een plus van 1,5 miljard euro bij Lingotto.

De intrinsieke waarde per aandeel zakte 8,1% tot 164,4 euro, waarbij het aandeleninkoopprogramma van 1 miljard euro de terugval enigszins temperde en tegelijk hielp om de korting op de intrinsieke waarde te verkleinen.

Ondanks 4,3 miljard euro aan waardeverminderingen bleef Exor financieel stevig staan. De loan‑to‑value verbeterde van 9,6% naar 6,9%, mede door een netto schuldafbouw van 0,4 miljard euro. De kredietlijnen werden uitgebreid tot 1,1 miljard euro.

De totale instroom bedroeg 4,2 miljard euro, waaronder:

• 3,0 miljard euro uit de Ferrari‑plaatsing
• 0,6 miljard euro uit herverzekering
• 0,7 miljard euro aan dividenden (sterk gedaald door de dividendverlaging van Stellantis)

Grote verschillen tussen de beursgenoteerde participaties

De waarde van de beursgenoteerde deelnemingen daalde 22,6% tot 26,1 miljard euro, wat neerkwam op een negatieve bijdrage van –14,7% of –5,1 miljard euro.

Ferrari presteerde operationeel sterk met:

• omzetgroei van +7%
• EBIT‑groei van +12%
• EBIT‑marge van 29,5%

De markt reageerde echter voorzichtig op de doelstellingen tot 2030, waaronder een omzetambitie van 9 miljard euro, die als conservatief werd beschouwd.

Stellantis kende een uiterst zwaar jaar en rapporteerde een verlies van 22,3 miljard euro. Oorzaken waren onder meer tekortschietende kostenbeheersing, strategische fouten in elektrificatie en regionale marktdruk. Onder CEO Antonio Filosa is een grondige reorganisatie van balans en regionale structuur gestart.

CNH werd getroffen door een zwakke landbouwcyclus, waardoor de omzet met 28% daalde. Livio Luyten merkt wel op dat de eerste maanden van het nieuwe jaar tekenen van herstel tonen.

Onbeursgenoteerde activa: beperkte daling maar positieve return

De waardering van de niet‑genoteerde portefeuille daalde met 10,1% tot 3,1 miljard euro, maar leverde toch een positieve return op van 4%, goed voor 139 miljoen euro extra intrinsieke waarde.

Binnen deze activiteiten presteerde Institut Mérieux sterk, met een bijdrage van 65 miljoen euro, gedreven door:

• +6,2% organische groei bij bioMérieux
• +16% stijging van de gecorrigeerde EBIT

Welltec steeg 8%, geholpen door sterke interventieactiviteiten ondanks een volatiele olieprijs. Christian Louboutin bleef stabiel binnen een uitdagend luxesegment.

Exor vereenvoudigde verder door af te bouwen in Casavo en GEDI. La Stampa werd apart geplaatst om de lokale identiteit te bewaren.

Lingotto: de uitblinker in de portefeuille

Lingotto was een uitgesproken lichtpunt en zag zijn waardering stijgen met 54,4% tot 4,2 miljard euro. De return van 40% leverde 1,2 miljard euro op voor de intrinsieke waarde — een outperformance van ongeveer 48% tegenover MSCI World.

De publieke strategieën stegen 53%, vooral dankzij:

• edelmetalen
• Carvana
• Paramount‑Skydance

Binnen de private strategie werd Schlumberger toegevoegd op basis van een visie van verdere verstrakking in de energiemarkt.

Het beheerd vermogen verdrievoudigde tot meer dan 10 miljard dollar, bijna volledig dankzij sterke prestaties. Volgens de analist biedt Lingotto Exor extra diversificatie, opportuniteiten en aanzienlijke groei‑ en rendementskansen.

KBC Securities over Exor

De KBC Securities‑analist benadrukt dat Exor ondanks aanzienlijke volatiliteit sterker uit 2025 is gekomen. Volgens hem is de groep vandaag meer gefocust, financieel flexibeler en klaar om haar oorlogskas van meer dan drie komma vijf miljard euro strategisch in te zetten in een markt waarin uittredingswaarderingen laag blijven. De succesvolle inkoop van eigen aandelen onderstreept volgens de analist het vertrouwen van het management en de wil om de korting op de intrinsieke waarde te verkleinen.

Livio heeft een kopen-aanbeveling met een koersdoel van 120 euro.

Miko krijgt koersdoelverhoging van KBC Securities

• Het bedrijf groeide in 2025 stevig verder, met hogere omzet (+12,3% tot 311,3 miljoen euro) en EBITDA (+13,1% tot 40,6 miljoen euro), zelfs al waren de koffieprijzen uitzonderlijk hoog. Miko investeerde meer dan 18,2 miljoen euro in nieuwe toestellen bij klanten. Miko wil, net als vorig jaar, een dividend van 1,87 euro bruto per aandeel uitkeren. Door prijsverhogingen door te rekenen en kosten strak te beheersen, wist Miko een potentieel verlies van meer dan 30 miljoen euro te beperken en keerde het terug naar winstgevendheid, wat het vertrouwen in de kwaliteit van de inkomsten en kasstroom onderstreept. KBCS handhaaft de “Opbouwen”-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 60 euro naar 69 euro.

Biotalys stelt publicatie van jaarresultaten uit

• Het Belgische AgTech‑bedrijf stelt de publicatie van zijn jaarverslag en financiële resultaten voor boekjaar 2025 uit naar woensdag 29 april 2026 om recente bestuurs‑ en organisatiewijzigingen correct te verwerken. Het bedrijf benadrukt dat deze extra tijd moet bijdragen tot een rapportering met de juiste kwaliteit en het opnemen van alle relevante informatie. KBC Securities plaatst de aanbeveling en het koersdoel voorlopig “onder herziening”.

Syensqo start nieuw aandeleninkoopprogramma

• Het Belgische chemiebedrijf start een klein inkoopprogramma van eigen aandelen ter waarde van 12 miljoen euro om langetermijnincentives voor werknemers te ondersteunen. De onderneming kreeg onlangs een klap door zwakke resultaten over het vierde kwartaal van 2025 en een vooruitzicht voor 2026 dat met ongeveer 15% onder de gemiddelde analistenverwachting lag, terwijl verschillende activiteiten kampen met intensere concurrentie en prijsdruk. Het herstel van het vertrouwen kan tijd vragen, maar de waardering blijft aantrekkelijk, waardoor de “Opbouwen”-aanbeveling en het koersdoel van 70 euro behouden blijven.

Ageas versterkt positie in Chinese pensioenmarkt

• De Belgische verzekeringsgroep heeft de kapitaalverhoging van Taiping Pension in China afgerond en verwerft daardoor 10% van het vergrote aandelenkapitaal voor een bedrag van ongeveer 137 miljoen euro. De investering ondersteunt de strategie om in te spelen op de groeiende vraag naar pensioenproducten in China en sluit aan bij Ageas’ Elevate27‑focus op oplossingen voor een vergrijzende bevolking. Daarnaast versterkt deze stap de positie in de grootste Aziatische Life & Pensions‑markt en verdiept Ageas de langdurige samenwerking met China Taiping.

Galapagos onderhandelt over strategisch partnerschap rond gamgertamig

• Het Belgische biotechnologiebedrijf meldt dat het, na de definitieve overeenkomst waarbij Gilead Ouro Medicines overneemt voor 1,675 miljard dollar plus maximaal 500 miljoen dollar aan mijlpaalbetalingen, in vergevorderde gesprekken zit over een partnerschap. In de voorgestelde structuur zou Galapagos mee de overname en vroege ontwikkeling van gamgertamig (experimenteel middel tegen 2 bloedziekten) financieren, in ruil voor royalty’s van 20% tot 23% op de nettowinst en de mogelijkheid om tot vijfhonderd miljoen dollar te besteden. Deze aanpak geeft Galapagos de flexibiliteit om met zijn resterende kaspositie nieuwe strategische deals na te streven, terwijl het recht op toekomstige gamgertamig‑royalty’s behouden blijft zonder commerciële kosten te dragen. Geen impact op de “Opbouwen"-aanbeveling en koersdoel van 37 euro.

Gimv verzekert grotere kredietlijn voor verdere groei

• Het Belgische investeringsbedrijf heeft een nieuwe kredietlijn van 400 miljoen euro afgesloten, wat de eerdere niet opgenomen 210 miljoen euro aan bankkredieten vervangt. Deze ruimere en flexibelere financiering versterkt de liquiditeit en ondersteunt de versnelde groeistrategie van het bedrijf. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

Datum en uur van publicatie: 24/03/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.