BMW ziet forse winstgroei in eerste kwartaal

• BMW rapporteerde voorlopige resultaten over het eerste kwartaal die hoger waren dan analisten hadden verwacht, na een opleving van de vraag in alle regio's, aangevoerd door China. De winst vóór rente en belastingen uit automobielactiviteiten steeg in de eerste drie maanden van het jaar tot 2,24 miljard euro, tegen 229 miljoen euro een jaar eerder. BMW meldde ook een groepswinst voor belastingen van 3,76 miljard euro voor het kwartaal, van 798 miljoen euro een jaar eerder. De operationele marge in de autodivisie steeg tot 9,8% van 1,3%. In maart sprak de groep de verwachting uit dat de jaarwinst vóór belastingen aanzienlijk hoger zal zijn, op basis van een "solide" stijging van de leveringen. BMW zal op 7 mei de resultaten over het eerste kwartaal bekendmaken.

Sika verhoogt omzetverwachting voor 2021

• Sika heeft zijn omzetverwachting voor 2021 verhoogd, na in alle regio's een recordomzet te hebben geboekt in het eerste kwartaal van het jaar. Een opsteker voor de bouwsector in het algemeen. Het bedrijf, wiens chemische additieven beton versterken en waterdicht maken, rapporteerde een 10,2% hogere omzet in het voorbije kwartaal van 1,99 miljard Zwitserse frank. Europa en Azië waren bijzonder sterk, met omzetstijgingen van respectievelijk 12,8% en 25% ten opzichte van een jaar eerder.

SECO stelt prijsvork voor beursintroductie vast op 3,30 tot 4,15 euro per aandeel

• Het Italiaanse hightechbedrijf SECO heeft de prijsvork voor zijn beursintroductie vastgesteld op 3,30 tot 4,15 euro per aandeel, waarbij het mikt op een marktkapitalisatie van 264,6 tot 332,8 miljoen euro (of 319-401 miljoen dollar). SECO, dat embedded microcomputers en "internet of things"-oplossingen ontwikkelt, zei eerder deze maand dat het tot 45% van zijn aandelenkapitaal naar de beurs van Milaan wilde brengen om nieuwe middelen te krijgen om in het buitenland te groeien door middel van overnames.

Danone rapporteert omzetdaling van 3,3%

• Danone rapporteerde een omzetdaling van 3,3% op vergelijkbare basis in het eerste kwartaal, in lijn met de verwachtingen van analisten. De verkoop daalde door de zwakke vraag naar water en babyvoeding. Danone's zuivel- en plantaardige voedingsdivisie was de enige die groeide. In Noord-Amerika boekte de groep een recordomzet, gestimuleerd door koffiemelk en plantaardige producten. De daling van de inkomsten uit flessenwater is aan het afzwakken, maar bedroeg toch nog 12% omdat consumenten restaurants vermeden. Het bedrijf bevestigt dat de like-for-like omzet volgend kwartaal groei zal vertonen, naarmate de vergelijking met de periode een jaar eerder gemakkelijker wordt. In de tweede helft van het jaar zou de winst opnieuw moeten groeien.

AB Foods ziet halfjaarwinst halveren

• AB Foods rapporteerde dinsdag een halvering van de winst in de eerste helft van het jaar. De groep, die naast Primark ook grote suiker-, kruideniers-, landbouw- en ingrediëntenbedrijven bezit, boekte een aangepaste winst vóór belastingen van 319 miljoen pond tegen 636 miljoen pond een jaar eerder. De groepsomzet daalde met 17% tot 6,3 miljard pond.  De aangepaste operationele winst van Primark daalde met 90% tot 43 miljoen pond.

Atos bevestigt verwachting en herziet boekhouding bij twee Amerikaanse divisies

• Het Franse IT-consultingconcern Atos blijft op overnamepad en liet in de marge van de kwartaalcijfers weten dat het, het in Canada gevestigde Processia, het Britse Ipsotek en het Duitse cyberbeveiligingsbedrijf Cryptovision had gekocht. Het gaf geen financiële details van de transacties. De omzet is in het eerste kwartaal met 1,9% gedaald. Atos bevestigde zijn guidance voor het hele jaar voor een omzetgroei van 3,5% tot 4% en een operationele marge van tussen de 9,4% en 9,8%. Atos heeft  besloten om een volledige boekhoudkundige herziening van de twee Amerikaanse juridische entiteiten uit te voeren en zal een statusupdate geven bij de halfjaarresultaten op 28 juli. Eerder in april, maakte Atos bekend dat accountants boekhoudkundige fouten hadden gevonden bij deze eenheden, waarna het aandeel 18% kelderde.

Stora Enso sluit twee papierfabrieken door overcapaciteit in sector

• Het Finse Stora Enso zal twee papierfabrieken definitief sluiten wegens de dalende vraag naar papier in Europa. Stora Enso zal onderhandelingen starten met 440 werknemers in de Veitsiluoto-fabriek in Noord-Finland en 670 werknemers in de Kvarnsveden-fabriek in Midden-Zweden. "Er is een aanzienlijke overcapaciteit op de Europese papiermarkt en beide fabrieken zijn verlieslatend", aldus de onderneming in een verklaring.

Meer interessant beursnieuws

• Adviezen en aanbevelingen

• Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

• Meest verhandeld bij Bolero op Euronext

• Flow Traders klopt hoge verwachtingen

• Coca-Cola profiteert van langer eerste kwartaal

• Danone doet beter dan verwacht

• Terugblik op Wall Street

Wat staat er morgen op het programma? 

Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat morgen, woensdag 21 april, op de agenda staat:

Woensdag

• Bedrijfsresultaten 
  • Akzo Nobel
  • ASML holding
  • Barco
  • Core labs (nabeurs)
  • Flow Traders
  • Orange Belgium
  • Randstad
  • Sipef
  • Warehouses De Pauw
  • Wereldhave Belgium (nabeurs)
  • Castellum
  • Deutsche Börse (nabeurs)
  • Elisa
  • Ericsson
  • Sartorius
  • Svenska
  • Anthem
  • Baker Hughes 
  • Chipotle Mexican Grill
  • Crown Castle (nabeurs)
  • Discover Financial Services (nabeurs)
  • Equifax (nabeurs)
  • Globe Life (nabeurs)
  • Halliburton
  • Kinder Morgan (nabeurs)
  • Lam Research (nabeurs)
  • Las Vegas Sands
  • Nasdaq
  • Nextera Energy
  • Nvr
  • Robert Half International
  • SL Green realty (nabeurs)
  • TE Connectivity
  • Teradyne
  • Verizon Communications
  • Whirlpool (nabeurs)

• Aandeelhoudersvergadering 
  • Shop Apotheke Europe
  • Bankinter
  • Eiffage
  • Georg Fischer
  • Vopak
  • MTU Aero Engines
  • Proximus
  • SIG Combibloc Group
  • ABN AMRO Bank
  • Industrivarden
  • Bunzl
  • Sherwin-Williams
  • Regions Financial
  • SimCorp (BAV)
  • Huntington Bancshares

• Ex-dividend 
  • CFE
  • CNP Assurances
  • Getinge
  • Scatec

• Macro-economie 
  • VK: inflatie

Net voor de beurs in de VS de deuren opent, blikken we even terug op het belangrijkste bedrijfsnieuws van de vorige handelsdag.

IBM boekt eerste omzetgroei in 11 kwartalen

• IBM (koers aandeel: +3% nabeurs) heeft dankzij de sterke vraag naar clouddiensten zijn eerste, weliswaar bescheiden, omzetstijging in elf kwartalen geboekt. De omzet steeg met 1% tot 17,7 miljard dollar en overtrof daarmee de 17,3 miljard dollar die analisten hadden voorspeld. IBM rapporteerde een omzetgroei in drie van zijn vijf bedrijfssegmenten, waaronder Cloud and Cognitive Software, het grootste onderdeel van het bedrijf, dat een omzetgroei van 3,8% noteerde ten opzichte van een jaar eerder. De totale cloud-omzet steeg in het eerste kwartaal met 21%. De winst, exclusief bepaalde kosten bedroeg 1,77 dollar per aandeel, waarmee het de gemiddelde analistenraming van 1,63 dollar versloeg. De brutomarge bedroeg 47,3%, vergeleken met de 47,2% die analisten hadden verwacht. IBM zei voor het volledige jaar een omzetgroei te verwachten.

Coco-Cola krijgt een zetje door heropening restaurants en bioscopen 

• Coca-Cola (koers aandeel: +0,6%) overtrof het voorbije kwartaal de verwachtingen, gevoed door een sterke vraag naar zijn dranken als gevolg van de geleidelijke heropening van restaurants en bioscopen na de versnelde uitrol van vaccins. De netto-omzet steeg tot 9,02 miljard dollar in het eerste kwartaal, van 8,60 miljard een jaar eerder, boven de gemiddelde schatting van analisten van 8,63 miljard dollar. De vergelijkbare winst per aandeel van 0,55 dollar overtrof eveneens de gemiddelde analistenraming van 0,50 dollar. Het bedrijf zei ook dat het van plan is een deel van de bottelactiviteiten van Coca-Cola Beverages Africa te verkopen via een beursgang. Dat belang werd door Bloomberg op zo’n 6 miljard dollar gewaardeerd. De frisdrankgigant, die 66,5% van de bottelarij in handen heeft, heeft niet gespecificeerd hoeveel van zijn belang het van plan is te verkopen.

CPSC waarschuwt voor gebruik Treadmill+ van Peloton Interactive

• De Amerikaanse consumentenorganisatie CPSC stuurde gisteren een "dringende waarschuwing" uit in verband met de Treadmill+ van Peloton Interactive (koers aandeel: -7%) na een reeks van verwondingen en een dodelijk slachtoffer, in de afgelopen maand. Vorige maand werd het voorval al gemeld door de groep zelf en riep CEO John Foley klanten op om de veiligheidsvoorschriften van de Peloton-toestellen na te leven.

Harley-Davidson rapporteert 10% hogere omzet

• De Amerikaanse motorfietsenbouwer Harley-Davidson (koers aandeel: +9,7%) rapporteerde een 10% hogere omzet in het eerste kwartaal en verhoogde zijn prognose voor de omzetgroei voor het hele jaar. Harley, dat moeite heeft om de verkoop in de Verenigde Staten te laten groeien, verwacht dat de omzet uit motorfietsen in 2021 met 30% tot 35% zullen stijgen, terwijl het eerder een groei tussen 20% en 25% verwachtte. In februari onthulde de motorfietsenfabrikant een nieuw turnaround-plan, met de klemtoon op verkoop van dure motoren in de VS en Europa, dat streeft naar een lage dubbelcijferige winstgroei tot 2025. Het nettoresultaat van Harley is in het eerste kwartaal meer dan verdrievoudigd tot 259 miljoen dollar, tegen 70 miljoen dollar een jaar eerder.

UiPath verhoogt prijsvork bij beursgang en mikt op waardering van 28 miljard dollar

• De startup UiPath heeft maandag de prijs voor zijn beursintroductie in New York verhoogd en mikt nu op een waardering van bijna 28 miljard dollar. De aandelen krijgen een prijskaartje mee van 52 tot 54 dollar per stuk. Bij de operatie wil de groep 1,3 miljard dollar ophalen, waarvan 508 miljoen dollar vers kapitaal. UiPath maakt gebruik van kunstmatige intelligentie en low-code tools om grote bedrijven en overheidsinstellingen te helpen repetitieve en routinematige taken te automatiseren.

VK verzet zich tegen overname ARM Holdings door Nvidia

• Het VK zal ingrijpen in de overname van chipontwerper ARM Holdings door het Amerikaanse concern Nvidia (koers aandeel: -3,5%) op grond van nationale veiligheidsoverwegingen. De deal, die in september vorig jaar werd aangekondigd, brengt een vitale leverancier van meerdere siliciumchipfabrikanten onder de controle van één enkele speler. Dit heeft geleid tot verzet van toezichthouders en concurrenten van Nvidia. De chipontwerpen en technologie van ARM worden in licentie gegeven aan onder meer Qualcomm, Apple en Samsung Electronics.

Altria onder vuur door bericht strengere nicotinewaarden in sigaretten

• Altria Group (koers aandeel: -6%) stond onder druk na berichten dat de regering-Biden overweegt sigarettenfabrikanten te verplichten het nicotinegehalte in hun producten zodanig te verlagen dat ze niet langer verslavend zouden zijn. Volgens het WSJ-rapport overweegt de regering de stap op hetzelfde moment als het verbod op mentholsigaretten. In een reactie liet Altria weten dat elke beslissing "gebaseerd moet zijn op wetenschap" en waarschuwde dat de regering ook "de groei van een illegale markt en de impact op honderdduizenden banen" als gevolg van haar beleid moet afwegen.

Prologis rapporteert solide kwartaalresultaten

• Prologis (koers aandeel: -0,3%) rapporteerde solide kwartaalresultaten. Het bedrijf rapporteerde 0,97 dollar FFO (funds from operations) voor het eerste kwartaal van 2021. Dat is een stijging van 17% op jaarbasis en ongeveer 3% beter dan verwacht. Het bedrijf blijft profiteren van de rugwind in de sector, namelijk de sterke vraag van logistieke dienstverleners en de groei van e-commerce. Het management verhoogde de FFO-guidance voor 2021 van 3,88-3,98 dollar per aandeel naar 3,96-4,02 dollar.

Amgen krijgt label van doorbraaktherapie voor behandeling maag- of gastro-oesofageale kanker

• Amgen (koers aandeel: +0,1%) heeft van de Amerikaanse Food and Drug Administration het label van doorbraaktherapie gekregen voor een behandeling die patiënten met gevorderde maag- of gastro-oesofageale kanker helpt. Bemarituzumab is de tweede therapie in de oncologieportefeuille van Amgen die in de afgelopen zes maanden een dergelijke erkenning heeft gekregen.

United Airlines rapporteert groter dan verwacht aangepast nettoverlies

• United Airlines (koers aandeel: -1,6%) rapporteerde maandag een groter dan verwacht aangepast nettoverlies van 2,4 miljard dollar voor het eerste kwartaal, omdat de brandstofkosten stegen en de luchtvaartmaatschappij minder vluchten uitvoerde te midden van een aanhoudend zwakke vraag als gevolg van de covid-19 pandemie. United Airlines verwacht dat de brandstofkosten in het tweede kwartaal met nog eens 5% zullen stijgen. De luchtvaartmaatschappij voorspelde echter een terugkeer naar winstgevendheid later dit jaar en zei dat het verwacht enkele capaciteitsverminderingen terug te schroeven omdat meer mensen bereid zijn te reizen.

Danone rapporteerde een omzetdaling van 3,3% op vergelijkbare basis in het eerste kwartaal, wat iets beter is dan de verwachtingen van analisten. De verkoop daalde door de zwakke vraag naar water en babyvoeding. Danone's zuivel- en plantaardige voedingsdivisie (Essential Dairy and Plant-Based) was de enige die groeide. In Noord-Amerika boekte de groep een recordomzet, gestimuleerd door koffiemelk en plantaardige producten. Het bedrijf bevestigt dat de vergelijkbare omzet volgend kwartaal groei zal vertonen, naarmate de vergelijking met de periode een jaar eerder gemakkelijker wordt. In de tweede helft van het jaar zou de winst opnieuw moeten groeien.

De cijfers

Wanneer Danone haar omzet over de geografische regio's uitsplitst, hadden zowel de regio's Europa & Noram (Noord-Amerika) als de rest van de wereld te maken met een daling. Een opsplitsing per divisie ziet er nog steeds pessimistisch uit, maar gelukkig iets minder:

• De afdeling Water tekende een daling op van 11,6%. In Europa stonden de kleinere formaten nog steeds onder druk, maar minder dan in voorgaande kwartalen. De at-home formules hielden zich sterk. Latijns-Amerika en Indonesië hadden het ook moeilijk, maar China liet groei zien vergeleken met een zwakker kwartaal vorig jaar.
• De omzet van Specialised Nutrition daalde met 7,7%. Medische voeding voor volwassenen presteerde weliswaar sterk, maar kindervoeding bood minder weerstand. Storingen in het verkoopskanaal veroorzaakten een daling van 45% in China. Europa daalde eveneens met ongeveer 15%. Andere geografische gebieden deden het goed, maar niet genoeg om Europa en China te compenseren.
• Essential Dairy and Plant-Based was de enige afdeling die groeicijfers voor kon leggen: een vergelijkbare groei van 3,3%. Europa en Noord-Amerika kenden sterke consumptiepatronen, vooral in probiotica, eiwitten en plantaardige producten. Noord-Amerika kende zelfs een recordkwartaal, aangedreven door koffiemelk en plantaardige producten. In de rest van de wereld bleef de omzet gelijk.

KBC Asset management over de resultaten van Danone

KBC Asset Management is tevreden met de ommekeer in Essential Dairy and Plant-Based, maar blijft voorzichtig. Hoewel thuiswerken (en bijgevolg meer tijd voor het ontbijt) waarschijnlijk van blijvende aard zullen zijn, zal het positieve effect in bepaalde mate ook afzwakken. KBC Asset Management merkt op dat de afdeling goed is voor meer dan de helft van de omzet van Danone. Ondertussen is de concurrentie van lokale Chinese producenten van kindervoeding het afgelopen jaar aanzienlijk toegenomen. Dus zelfs wanneer de verstoring van het verkoopkanaal voorbij is, is het onduidelijk of de afdeling zich volledig zal herstellen wanneer de reisbeperkingen worden opgeheven. De sterke daling van de afdeling in Europa is ook iets om nauwlettend in het oog te houden. De waterdivisie zou moeten heropleven naarmate de mobiliteit toeneemt en de winstgevendheid zou moeten stijgen.

Danone bevestigde de zoektocht naar een nieuwe externe CEO. KBC AM juicht deze verandering toe, al zijn sommige beleggers mogelijk op hun hoede dat een nieuwe CEO de teugels van de marges opnieuw wil laten vieren (d.w.z. meer geld wil uitgeven) om het bedrijf te heroriënteren en zijn of haar strategische visie te implementeren. KBC AM sluit dit niet uit, maar weet natuurlijk niet wat de toekomst zal brengen. Als het betekent dat er een beter groeiprofiel ontstaat, zal KBC Asset Management dat wellicht toejuichen. Voorlopig handhaven ze de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 53 euro.

De Coca-Cola Company overtrof in het voorbije kwartaal de verwachtingen, gevoed door een sterke vraag naar zijn dranken als gevolg van de geleidelijke heropening van restaurants en bioscopen na de versnelde uitrol van vaccins. De autonome omzetgroei kwam uit op 6%, na vier kwartalen van dalende vraag. Een stijging van de verkoop van concentraten was verantwoordelijk voor het grootste deel van de omzetgroei. De netto-omzet steeg tot 9,02 miljard dollar in het eerste kwartaal, van 8,60 miljard een jaar eerder, boven de gemiddelde schatting van analisten van 8,63 miljard dollar. De analisten verwachtten een groei van slechts 0,5%. De vergelijkbare winst per aandeel bereikte 0,55 dollar, 10% beter dan de verwachte 0,50 dollar.

De invloed van het virus blijft aanwezig

De inkomsten Global Ventures en uit de EMEA-regio (Europa, Midden-Oosten & Afrika) stonden nog steeds onder druk. Aangezien Europa nog steeds te kampen heeft met lockdowns en trager is in het vaccineren van zijn bevolking, is dit niet onlogisch. De meeste andere andere segmenten van Coca-Cola kenden wel organische groei. Noord-Amerika tekende daarbij een groei op van 4%. De volumes stegen het sterkst in verrijkte waters en sportdranken.  Latijns-Amerika groeide met 8%, vooral onder invloed van prijs/mix-effecten. De regio Azië-Stille Oceaan kende een organische omzetgroei van 18% dankzij hogere volumes met een licht negatieve prijs/mix.

Een langer kwartaal

Er is echter een kanttekening te maken bij de kwartaalcijfers. Het gerapporteerde kwartaal kende immers 5 extra dagen, wat betekent dat er 5,4% meer tijd is voor consumptie- en omzetgroei. Dat effect zou echter wel in de consensuscijfers moeten verwerkt zijn. Toch was sprake van een sterke kwartaalprestatie, zeker gezien de verschillende vormen van sociale afstandsmaatregelen over de hele wereld gedurende het hele kwartaal. Vorig jaar was dit in het eerste kwartaal voor het grootste deel van de wereld enkel van toepassing voor een deel van maart.

Beursgang

Coca-Cola gaf in de marge van de cijfers ook meer uitleg over de verkoop van CCBA, de Afrikaanse Coca-Cola bottelaar. De groep diende een afzonderlijk “Form 8-K” in bij de SEC waarin het voornemen werd aangekondigd om de bottelaar naar de beurs te brengen. Sommige beleggers in Coca-Cola Hellenic (CCH, een andere Coca-Cola-bottelaar die actief is in Zuid-, Centraal- en Oost-Europese landen en in Nigeria) zijn wellicht teleurgesteld, omdat zij hoopten dat de Afrikaanse activiteiten door CCH zouden worden gekocht.

KBC Asset Management over de resultaten van Coca-Cola

Opnieuw een sterk kwartaal voor Coca-Cola, dat vanaf volgend kwartaal zal kunnen profiteren van een gemakkelijkere vergelijkingsbasis, aangezien er vorig jaar in verschillende delen van de wereld volledige lockdowns waren. In Europa lijkt de weg naar een volledige heropening van het ‘out-of-home kanaal’ en een grotere mobiliteit nog hobbelig, maar Coca-Cola zou toch moeten kunnen profiteren van een zekere mate van heropening en van sterkte in de rest van de wereld, zoals de VS. Noord-Amerika was vorig jaar goed voor meer dan een derde van de omzet. Het kwakkelende Europa en de rest van de EMEA-regio zijn samen goed voor iets meer dan de helft van dat cijfer. Volgens KBC Asset Management zetten die laatste dus weliswaar een rem op de groepsprestatie, maar blijft het totale effect beperkt. De “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 59 dollar blijven onveranderd.

Flow Traders rapporteerde opnieuw kwartaalresultaten die de hoogste marktverwachting klopten. De stevige activiteit op de aandelenmarkten was de belangrijkste drijfveer voor dit uitstekende resultaat, dat niettemin nogal verrassend was volgens KBC Securities en bijdraagt aan het black box gevoel. Voor 2021 wordt een moeilijker jaar verwacht, vooral richting de tweede jaarhelft.

Wat doet Flow Traders?

Flow Traders, genoteerd in Amsterdam, is een liquiditeitsverschaffer in ETF’s dat zijn eigen handelsplatform gebruikt om een tegenpartij te zoeken voor transacties die het ontvangt. Wanneer een exacte indekking niet mogelijk is, wordt een zo goed mogelijk alternatief gezocht om te vermijden dat er open positie zou blijven staan, lees: om risico te vermijden. De portefeuille van Flow Traders heeft als dusdanig geen marktpositie en dus een laag risicoprofiel. De groepswinst van Flow Traders is niet afhankelijk van het succes van specifieke handelsposities, zoals bij andere speculanten en handelsfirma’s vaak het geval is. De handelsstrategie is immers gebaseerd op arbitrage, dat een kleine marge oplevert tussen de aankoop en verkoop van ETF’s. Die marge is weliswaar beperkt omdat posities altijd afgedekt worden, maar ingeval van grote volumes kunnen ze natuurlijk wel aardige inkomsten opleveren.

De kwartaalhandelsinkomsten worden dus bepaald door het totale verhandelde volume en het verschil tussen de bied- en laatkoersen. Hoe meer handel, hoe interessanter het aandeel voor beleggers kan zijn. Het handelsvolume en de spreads stijgen normaal gezien tijdens een neerwaartse trend op de financiële markten. Bijgevolg zijn de inkomsten van Flow Traders omgekeerd gecorreleerd met de prestaties van de financiële markten.

ETF’s zegt u?

Het gebruik van trackers is de laatste jaren sterk toegenomen en zal zich volgens KBC Securities in de nabije toekomst onverminderd voortzetten dankzij een aantal markttrends:

• Een algemene trend onder actief beheerde fondsen om over te schakelen op passieve beleggingsstrategieën, wat een veel lagere kostenstructuur oplevert en ze aantrekkelijker maakt.
• Regelgeving zoals MiFID II en de Best Interest Standard van de SEC zullen een extra impuls geven aan passieve investeringen, aangezien de toegenomen transparantieregels meer nadruk zullen leggen op de kostenstructuur van investeringen.
• Trackers (ETF’s of ETP’s) hebben zich over veel verschillende producten en activaklassen verspreid. Ze kunnen een efficiënter alternatief zijn voor het beleggen in illiquide obligaties of meer exotische posities zoals legale marihuana.

Naarmate trackers (nog) meer liquide worden, zal de gemiddelde spread tussen bied- en laatkoersen per product/transactie waarschijnlijk kleiner worden. Dit zal de handelsmarge die Flow Traders realiseert verminderen, waardoor een deel van het voordeel van de toegenomen handelsvolumes wordt gecompenseerd.

Wat leverde dat op in het eerste kwartaal?

Flow Traders heeft opnieuw een zeer sterk kwartaal achter de rug. De netto-tradinginkomsten kwamen uit op 142 miljoen euro (111 miljoen verwacht), waarbij vooral de VS en Azië zeer goed presteerden. Ter vergelijking: vorig kwartaal was dat 130 miljoen euro en in het eerste kwartaal van 2020 495 miljoen euro. De operationele uitgaven omvatten een impact van 0,7 miljoen door Covid-19, in lijn met de vorige kwartalen. De bedrijfskasstroom (EBITDA) kwam uit op 79,3 miljoen, met een marge van 56% (respectievelijk 53,3 miljoen en 48% verwacht). Het nettoresultaat komt uit op 61,6 miljoen euro (40,5 miljoen verwacht), wat neerkomt op een volledig verwaterde winst per aandeel van 1,35 euro.

Het reglementair vereist eigen vermogen bedroeg 226 miljoen, wat resulteerde in 190 miljoen overtollig kapitaal. Het handelskapitaal bedroeg 755 miljoen. Merk op dat de nieuwe IFR/IFD-verordening waarschijnlijk het vereiste kapitaal verder zal verlagen. Zoals voorheen kondigde Flow Traders ook een nieuwe aandeleninkoop aan van 20 miljoen euro voor incentiveplannen voor werknemers.

KBC Securities over de resultaten van Flow Traders

KBC Securities had in de huidige rente-omgeving verwacht dat Fixed Income een belangrijke driver zou zijn van het resultaat, maar uiteindelijk blijkt dat niet echt een opvallend element in het kwartaal te zijn geweest. Wat KBC Securities enigszins verrassend vindt. In de VS springt de sterke prestatie op het gebied van aandelen in het oog, een overwegend lagere marge-activiteit dan andere activaklassen. Dit toont eens te meer aan dat Flow Traders tot op zekere hoogte een zwarte doos is. De Market ETP verhandelde waarde steeg met 28% op kwartaalbasis en met 21% op kwartaalbasis voor respectievelijk de VS en Europa. Dat vertaalde zich voor Flow Traders in een stijging van respectievelijk 11% en 9% van de verhandelde waarde.

Op het niveau van de netto tradinginkomsten (NTI) laat de VS een sprong zien van 76%, terwijl Europa met 13% daalt. In een omgeving waarin de marktvolatiliteit vergelijkbaar is tot iets lager dan vorig kwartaal. Ter herinnering: in het derde kwartaal van 2020 werd een teleurstellende 78 miljoen NTI opgetekend en een nettoresultaat van 29 miljoen nettoresultaat. Belangrijkste reden was dat de lagere volatiliteit in het kwartaal de deur openzette voor concurrenten. De volatiliteit was wel duidelijk lager in zowel het vierde kwartaal van 2020 als het eerste kwartaal van 2021. Bij de start van het tweede kwartaal zijn we terug op het volatiliteitsniveau van vóór de Covid-pandemie.

KBC Securities verhoogde vorige week het koersdoel van 33 naar 35 euro bij een ongewijzigd "Houden"-advies, uitgaande van beter dan verwachte marktomstandigheden die tot op zekere hoogte ook zullen doorwerken in het tweede kwartaal. Het belangrijkste probleem blijft de black box aard van de business. Zowel in termen van hoe de markt zich de komende kwartalen zal ontwikkelen als hoe Flow Traders daar kan op inspelen. Bij de huidige koers van het aandeel, ligt volgens KBC Securities een uitdagend 2021 in het verschiet. Met volatiliteitsniveaus die nog verder dalen zouden we later dit jaar resultaten kunnen zien zoals in het derde kwartaal van 2020.

Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden! 

Vandaag in de top 10: AB Inbev - Mithra - Galapagos - Ontex - D'Ieteren - Prosus - Barco - USB - ASML Holding - Telenet

Arcadis zag netto-omzet in sterk eerste kwartaal met 4% dalen 

• Arcadis zag de netto-omzet in het eerste kwartaal met 4% dalen tot 632 miljoen euro, terwijl de organische omzet wel steeg (+0,5%). Belangrijker is een stijging van de EBITDA-marge van 6,8% naar 9%, zodat de bedrijfskasstroom 26% steeg tot 66 miljoen euro. De bedrijfswinst steeg tot 58 miljoen euro, dankzij een margegroei van 7,2% naar 9,2%, wat boven de analistenverwachtingen lag (55 miljoen euro). De vrije kasstroom werd weer positief (39 miljoen euro) en de orderportefeuille bleef stabiel op 2,1 miljard euro, dankzij 693 miljoen euro nieuwe bestellingen. De nettoschuld daalde van 424 naar 107 miljoen euro en de strategie tot en met 2023 bleef behouden. Ondanks een sterke update is er geen impact op het 40 euro koersdoel en het “Kopen”’-advies van KBCS.

Proximus en Besix tonen intresse in aankoop radio- en televisiegroep RTL België

• De Tijd volgt het verkoopdossier van radio- en televisiegroep RTL België op de voet en noteert dat ook Proximus en bouwgroep Besix interesse hebben in de eerste biedronde. Die heeft plaats op het einde van april. RTL België overkoepelt de televisiezenders RTL-TVi, Club RTL en Plug RTL, maar ook de radiostations Bel RTL, Radio Contact en Mint. Het omvat ook de streamingdienst RTL Play en de nieuwssite RTLInfo.be. Dat moet zo’n 200 à 250 miljoen euro kosten, of meer.

Flow Traders presenteert sterk eerste kwartaal

• Flow Traders heeft er ook een sterk eerste kwartaal opzitten, dankzij een hoog activiteitniveau op de markten. De handelsinkomsten stegen tot 142,2 miljoen euro, tegenover 113,5 miljoen euro verwacht en 495 miljoen euro in het eerste kwartaal van 2020. De nettowinst kwam uit op 61,6 miljoen euro, terwijl slechts op 41,9 miljoen euro gemikt werd. De bedrijfskasstroom (EBITDA) kwam uit op 79,3 miljoen euro. De groep gaat nog eens 20 miljoen euro aandelen inkopen, omdat het vorige inkoopprogramma (25 miljoen euro) afgewerkt werd.

Sofina zou miljoenen pompen in Dott volgens De Tijd

• De Tijd weet dat Sofina miljoenen pompt in Dott, de Frans-Nederlandse aanbieder van deelsteps. Die haalde 85 miljoen euro op om zijn groei in de rest van Europa te versnellen (met name Spanje en het VK). Vandaag al biedt de groep 30.000 deelsteps aan in vijf landen en is daarmee één van de grootste spelers in de business. Dott denkt ook aan het aanbieden van elektrische deelfietsen vanaf deze zomer.

Mark Bloom stopt als Global CTO van Aegon vanaf 1 juni 2021 

• Mark Bloom, Global Chief Technology Officer van Aegon, zal per 1 juni 2021 zijn functie neerleggen, na meer dan vijf jaar de technologie- en innovatieactiviteiten te hebben geleid. De man wil “andere mogelijkheden nastreven”. Dat heeft geen impact op het koersdoel van 4,4 euro en “Kopen”-advies van KBC Securities.

Biocartis diende aanvraag in bij FDA voor gebruik Idylla MSI Test

• Biocartis diende haar aanvraag in bij de Amerikaanse regelgever FDA (het zogenaamde formulier 510(k)) voor het gebruik van de Idylla MSI Test. Dat moet gebruikt worden als in-vitro diagnostisch hulpmiddel voor de identificatie van ‘microsatellite instability’-status bij colorectale (darm)kanker om te helpen bij de differentiatie tussen sporadische colorectale (darm)kanker en mogelijk Lynch-syndroom. Lynch is de meest voorkomende oorzaak van erfelijke colorectale (darm)kanker. MSI testing wordt aanbevolen voor screening op het Lynch-syndroom. Dat is erg complex, maar niettemin een kolfje naar de hand van de volledig geautomatiseerde Idylla-test (resultaat binnen 150 minuten). Geen impact op 7,5 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Ontex' wegwerp-inleggers uit luiers worden getest op composteerbaarheid

• Ontex meldde dat op de site van Les Alchimistes nabij Parijs, wegwerp-inleggers uit luiers van Ontex getest worden op composteerbaarheid. De inlegmatjes met composteerbare materialen worden gecombineerd met een herbruikbare luier die is ontwikkeld door expert gDiapers. Ontex wil met die inspanning proberen om luierafval te recycleren of te composteren om zo te evolueren naar een circulair bedrijfsmodel. Vorige maand werden de handen daarvoor al in elkaar geslagen met de Belgische start-up Woosh. Interessant, echter zonder impact op 18 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Moody's verhoogt verzekeringsrating en langetermijn emittentenrating voor Ageas en AG Insurance 

• Moody's Investors Service heeft de verzekeringsrating en de langetermijn emittentenrating voor Ageas en AG Insurance verhoogd van 'A2' naar 'A1'. De vooruitzichten zijn stabiel en ook de issue rating van de FRESH Capital Securities is met één stapje opgetrokken van Baa3(hyb) naar Baa2(hyb). Die beslissing is positief en reflecteert de verbeteringen in het kredietprofiel van de groep in de afgelopen jaren, de verbetering van het onderliggend verzekeringsresultaat, de sterke kapitalisatie en de vermindering van de schuldhefboom. Bovendien heeft Ageas bewezen goed bestand te zijn tegen externe kredietschokken, zoals blijkt uit het vermogen om de winst en het kapitaal sterk te houden tijdens de door het coronavirus veroorzaakte crisis in 2020. Geen impact op 51 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

DEME haalt eerste drijvende offshore wind EPCI-contract binnen

• DEME haalt het eerste drijvende offshore wind EPCI-contract binnen voor het Leucate windmolenpark. Dat contract werd gegund door Transmissienetbeheerder Réseau de Transport d'Électricité (RTE) en betreft de exportkabel die het windmolenpark zal verbinden met het elektriciteitsnet. Na voltooiing zal Leucate één van de grootste drijvende offshore-windmolenparken in Frankrijk zijn, goed 30 MegaWatt sterk. De bouwwerkzaamheden zullen naar verwachting in 2022 van start gaan. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 98 euro koersdoel van CFE.

KBCS verwacht dat Akzo Nobel weer een positieve omzetgroei zal realiseren

• Nadat de positieve volumetrends in de afgelopen twee kwartalen nog teniet werden gedaan door negatieve wisselkoerseffecten, verwacht KBCS dat Akzo Nobel in het eerste kwartaal van 2021 weer een positieve omzetgroei zal realiseren (+4%), waarbij het aangepaste bedrijfsresultaat naar verwachting met 25% zal stijgen, gesteund door kostenbesparingen en inspanningen op het gebied van margebeheer. Op basis van de huidige waardering wordt het koersdoel opgetrokken van 100 naar 110 euro, met behoud van het “Opbouwen”-advies.

Heineken krijgt hoger koersdoel van KBC Securities

• Ook Heineken krijgt, in afwachting van de publicatie van de geconsolideerde biervolumes in het eerste kwartaal van 2021 (-3,1% autonome daling verwacht) een hoger koersdoel (van 90 naar 95 euro). De analist van KBC Securities mikt er op dat de voortgang van de vaccinatiecampagnes zal leiden tot een versoepeling van de covidbeperkingen in het horecasegment en blijft Heineken waarderen voor het gestage groeitraject dat het de afgelopen jaren heeft laten zien. Geen impact op “Opbouwen”-advies.

• KBC Securities verhoogt het koersdoel voor Akzo Nobel van 100 naar 110 euro bij een ongewijzigd "Opbouwen"-advies.
• KBC Securities verhoogt het koersdoel voor Heineken van 90 naar 95 euro bij een ongewijzigd "Opbouwen"-advies.
• Deutsche Bank start de opvolging van Galapagos met een “Buy”-advies en koersdoel van 110 euro, goed voor 68% opwaarts potentieel.
• Morgan Stanley verlaagt het koersdoel voor argenx van 326 naar 321 dollar. Het advies blijft “Overweight”.
• JP Morgan verhoogt het advies voor VGP van “Neutral” naar “Overweight”. Het koersdoel van 170 euro levert een opwaarts potentieel op van 22%.
• Aegon krijgt een adviesverhoging van Société Générale en gaat van “Sell” naar “Hold”. Het koersdoel gaat van 3,2 naar 4,1 euro en levert een opwaarts potentieel op van 5,7%. Als reden komt de stijgende rente op Amerikaanse obligaties naar boven, waardoor de vooruitzichten verbeterd zijn.
• KPN krijgt een hoger koersdoel van Jefferies. Het gaat van 2,66 naar 2,74 euro, wat in lijn ligt met de laatste slotkoers.
• Morgan Stanley verhoogt het koersdoel voor ABN Amro van 9 naar 10 euro, wat 6,8% onder de laatste slotkoers is.
• Commerzbank verlaagt het advies voor Philips van “Buy” naar “Hold”. Als reden geeft de analist een wegebbend winstmomentum terwijl het aandeel sterk presteerde in het eerste kwartaal. Met een koersdoel van 52 euro is er 2,8% opwaarts potentieel.
• JP Morgan verhoogt het koersdoel voor Shurgard van 40 naar 42,5 euro, goed voor 10% opwaarts potentieel.
• JP Morgan verhoogt het koersdoel voor BMW van 85 naar 90 euro.
• Ryanair krijgt een adviesverhoging van Peel Hunt en gaat van “Sell” naar “Hold”. Het koersdoel gaat van 12 naar 16,3 euro en levert een opwaarts potentieel op van 1,4%. De analist waarschuwt evenwel voor de risico’s rond covid en de teruglopende capaciteit voor de lagekostenmaatschappij.
• HSBC verhoogt het koersdoel voor Barclays van 180 naar 220 pence, goed voor een opwaarts potentieel van 17%.
• Morgan Stanley verhoogt het koersdoel voor Daimler van 74 naar 80 euro, goed voor 5,3% opwaarts potentieel.
• Riley verhoogt het koersdoel voor Skechers van 44 naar 49 dollar, wat een opwaarts potentieel oplevert van 9,3%.
• Deutsche Bank start de opvolging voor Genmab met een “Buy”-advies. Het koerdoel van 2.750 Deense kroon levert 25% opwaarts potentieel op.