Dinsdag 8 juli 2025

• Bedrijfsresultaten

○ Industrievarden-C,  Kinnevik AB - B

• Ex-dividend

○ Dollar General, Erie Indemnity, Klepierre, Roper Technologies

• Macro-economie

○ VS: NFIB Small Business Optimism

○ Japan: handelsbalans (mei)

○ Duitsland, Frankrijk:  handelsbalans (mei)

Kurt Ruts is de technologie-analist van KBC Securities Global Equities en schoof in het kader van de Top-5 selecties van De Tijd vier halfgeleideraandelen naar voren en een Amerikaanse internetmastodont. De selectie die Kurt vorig jaar naar voor schoof staat op een gemiddeld verlies van 11%, exclusief dividenden en omgerekend naar euro. In de selectie van vandaag vinden we Samsung Electronics, Broadcom, Infineon, Nvidia en Alphabet. Je vindt de selectie van Kurt hier.

Shell?

Royal Dutch Shell  is een van de grootste verticaal geïntegreerde oliebedrijven ter wereld met activiteiten in olie- & gasproductie, LNG, raffinage, petrochemie en distributie van olieproducten. Het bedrijf noteert zowel in Londen als in Amsterdam, waar de hoofdzetel is gevestigd.

Shell heeft vandaag zijn voorlopige resultaten voor het tweede kwartaal van 2025 bekendgemaakt. De definitieve cijfers worden pas op 31 juli gepubliceerd.

Operationeel kende het bedrijf een sterk kwartaal, met de meeste divisies die boven de verwachtingen presteerden. Enkel het Chemicals-segment zal naar verwachting een verlies boeken, mede door onvoorziene onderhoudswerken in Monaca en een lagere benuttingsgraad van de installaties (68–72%).

De trading-activiteiten vormden echter een duidelijke zwakte. Zowel in Integrated Gas, Chemicals & Products als Renewables & Energy Solutions wordt een significante daling in trading & optimisation-inkomsten verwacht ten opzichte van het eerste kwartaal. Volgens Shell komt dit door de geopolitieke en financiële turbulentie, die zorgde voor onvoorspelbare prijsschommelingen en een beperkte risico-appetijt. Hierdoor werden trading-posities teruggeschroefd, wat de winstgevendheid drukte.

Toch zijn er ook positieve signalen: de Upstream- en Marketing-divisies presteerden robuust, en Shell verwacht een positieve kasstroom uit werkkapitaal en derivaten.

KBC Securities over Shell

Alle Europese energieaandelen verliezen vandaag terrein na de aankondiging van OPEC+ om de olieproductie verder op te voeren. Opvallend is dat Shell sterker daalt dan sectorgenoten, ondanks dat de voorlopige kwartaalresultaten grotendeels in lijn met de verwachtingen waren.

KBCS vemoedt dat deze koersdaling minder te maken heeft met de fundamentele prestaties van het bedrijf, en eerder het gevolg is van winstnemingen. Shell behoorde de afgelopen kwartalen immers tot de sterkste stijgers binnen de sector, wat een technische correctie na de recente outperformance aannemelijk maakt.

De aanbeveling van de analist,Benjamin Wolff, blijft houden, maar het koersdoel zakt naar 28 euro omwille van de lagere olieprijzen.

• Afgelopen weekend kondigde OPEC+ aan dat het zijn productiedoelstelling voor augustus verhoogt met 548.000 vaten olie per dag. Dit ligt aanzienlijk boven de marktverwachting van 411.000 vaten per dag, in lijn met de eerdere maandelijkse verhogingen in mei, juni en juli. Rekening houdend met de productiestijgingen van afgelopen maanden, zou de totale productieverhoging voor 2025 uitkomen op 1.900.000 vaten olie per dag.
• Het oliekartel rechtvaardigt deze beslissing door te verwijzen naar de stabiele groeivooruitzichten voor de wereldeconomie. Toch lijkt ook het verlies aan marktaandeel ten opzichte van niet-OPEC+ producenten een doorslaggevende rol te hebben gespeeld.
• Volgens bronnen binnen de organisatie zouden meerdere leden in privégesprekken al pleiten voor een gelijkaardige verhoging in september.
• Indien de productiedoelstelling in september opnieuw met 548.000 vaten per dag wordt verhoogd, zou de sinds november 2023 geldende vrijwillige productiebeperking van 2,2 miljoen vaten per dag volledig zijn uitgefaseerd. OPEC+ heeft echter nog geen formele verklaring afgelegd over het beëindigen van deze vrijwillige beperking, waardoor deze technisch gezien nog steeds van kracht is.

KBC Securities over de OPEC+

Grote olieproducenten zoals Shell, TotalEnergies en BP kunnen op korte termijn negatieve effecten ondervinden van de productieverhoging door OPEC+, aangezien een groter aanbod de olieprijs onder druk kan zetten en zo hun winstmarges verkleint. Voor kleinere producenten, zoals Amerikaanse schaliebedrijven, kan de lagere olieprijs problematischer zijn, vooral als hun break-evenprijs hoger ligt dan het huidige marktprijs. 

Yum Brands voert fusiegesprekken

• Het Amerikaanse fastfoodbedrijf, eigenaar van KFC en Pizza Hut, voert gesprekken om zijn Indiase franchisepartners Devyani International en Sapphire Foods te laten fuseren. De fusie zou kunnen verlopen via een aandelenruil waarbij aandeelhouders van Sapphire mogelijk één Devyani-aandeel ontvangen voor elke drie aandelen die ze bezitten. De bedrijven kampen met dalende omzetten in bestaande winkels door terughoudende consumenten, en evalueren strategische opties binnen hun normale bedrijfsvoering. Devyani heeft een marktkapitalisatie van 2,50 miljard dollar en beheert meer dan 2.000 winkels, terwijl Sapphire 836 restaurants in India en 127 in Sri Lanka uitbaat.

Tesla verhoogt de verkoop van elektrische auto's in het Verenigd Koninkrijk met 14% in juni

• De Amerikaanse autofabrikant zag in juni een stijging van 14% in de verkoop van nieuwe auto's in Groot-Brittannië, mede dankzij de introductie van het vernieuwde Model Y. De totale markt voor elektrische voertuigen herstelde zich, met een stijging van 39% in de verkoop van batterij-elektrische auto's, goed voor één op de vier nieuwe registraties. Ondanks deze groei ligt Tesla’s verkoop in het VK dit jaar nog bijna 2% lager, terwijl concurrenten zoals BYD en Ford sterke vooruitgang boeken. De sector blijft afhankelijk van industriële kortingen en betere laadinfrastructuur om verdere groei te realiseren.

Datadog wint meer dan 12% na opname in de S&P 500-index

• De aanbieder van cloudmonitoring steeg fors nadat S&P Global aankondigde dat het bedrijf wordt opgenomen in de S&P 500-index, met ingang van vóór de beursopening op 9 juli. Deze opname dwingt passieve indexfondsen om aandelen van Datadog te kopen om de samenstelling van de onderliggende benchmarkindex te weerspiegelen.

Tripadvisor stijgt 16% na bericht over 9%-belang van activistische investeerder Starboard

• Het online reisbeoordelingsbedrijf steeg sterk na een bericht in The Wall Street Journal dat activistische investeerder Starboard een belang van 9% heeft genomen.

Capgemini neemt het transformatiebedrijf WNS over

• De Franse IT-dienstverlener heeft bekendgemaakt dat het een overeenkomst heeft gesloten om het bedrijf voor bedrijfstransformatie en -diensten WNS over te nemen voor een contante betaling van 3,3 miljard dollar. De prijs van 76,50 dollar per WNS-aandeel vertegenwoordigt een premie van 17% ten opzichte van de laatste slotkoers op 3 juli en omvat niet de financiële schulden van het in India gevestigde WNS. Capgemini verwacht dat de overname direct een positieve invloed zal hebben op de omzet en operationele marge.

Octopus Energy overweegt afsplitsing van tech-tak Kraken

• Het bedrijf plant een afsplitsing van zijn technologieafdeling Kraken Technologies, met een geschatte waarde van 10 miljard Britse pond. Er zou tot 20% van Kraken verkocht worden aan externe investeerders. Bestaande aandeelhouders van Octopus zouden aandelen in het afgesplitste Kraken krijgen.

Birkenstock treedt strenger op tegen namaakproducten in India

• De Duitse schoenenfabrikant voert in India een juridische strijd tegen namaak van zijn sandalen. De rechtbank in Delhi gaf in mei het bevel om verdachte fabrieken in Agra en New Delhi te inspecteren, waarbij vermeende namaakproducten in beslag werden genomen. De zaak richt zich op lokale producenten en verkopers die volgens Birkenstock goedkope imitaties maken en exporteren. De volgende zitting is gepland voor 6 oktober, terwijl de rapporten van de inspecties vertrouwelijk aan de rechter zijn overhandigd.

De ijzerertsproductie van Ferrexpo daalt met 40% op kwartaalbasis

• Het op Oekraïne gerichte mijnbouwbedrijf meldde een daling van 40% in de ijzerertsproductie in het tweede kwartaal, omdat een opschorting van de BTW-teruggaven in het land de liquiditeit onder druk zette en het bedrijf gedwongen werd zijn activiteiten te beperken. Het bedrijf rapporteerde een totale commerciële productie van 1,3 miljoen ton voor de drie maanden tot en met juni, vergeleken met 2,1 miljoen ton in het voorgaande kwartaal.

Shell verlaagt gas- en LNG-productievooruitzichten voor tweede kwartaal

• Het oliebedrijf heeft in een kwartaalrapportage de vooruitzichten voor het tweede kwartaal voor de productie van haar geïntegreerde gasdivisie en de productie van vloeibaar aardgas naar beneden bijgesteld. Voor zijn geïntegreerde gasdivisie gaf Shell een productieverwachting van 900.000 tot 940.000 vaten olie-equivalent per dag (boed), vergeleken met een bereik van 890.000 tot 950.000 boed als onderdeel van zijn resultaten over het eerste kwartaal. De LNG-productie zal naar verwachting in het tweede kwartaal uitkomen op 6,4 tot 6,8 miljoen ton, vergeleken met de eerdere verwachting van 6,3 tot 6,9 miljoen ton.

Renold verwacht zwakkere vraag in 2026 door marktonzekerheid

• De Britse fabrikant van industriële machines en apparatuur, meldde dat de vraag in het begin van het fiscale jaar 2026 is gedaald tot onder het niveau van een jaar geleden, omdat de economische onzekerheid in belangrijke markten ervoor zorgde dat klanten hun aankopen uitstelden. Het bedrijf verwacht dat de gematigde vraag ten minste gedurende de rest van de eerste helft van het fiscale jaar aanhoudt.

• Zelfs zonder te openen, bereikte de Amerikaanse S&P 500 op vrijdag een record. De Euro Stoxx 600 noteerde vrijdag bij de slotbel 0,46% lager, wat de winst tot nu toe in 2025 deed slinken tot 6,6%. De S&P 500 noteert dit jaar ondertussen 6,76% hoger, een recordhoogte. De blijvende angst voor Amerikaanse tarieven duwt de Europese aandelen de voorbije weken met andere woorden stelselmatig lager, terwijl de Amerikaanse indexen een recordhoogte bereikten omdat de inflatie (tot nu toe) niet fors toenam, de groeivooruitzichten op peil bleven en de Fed zich klaarmaakt voor een verlengd rondje renteverlagingen.
• Met name de grote Amerikaanse techbedrijven schraagden de winst van de S&P 500, terwijl ook de Nasdaq dit jaar op 6,7% winst noteert. Voor Europese beleggers moet je die winsten wel corrigeren voor de evolutie van de Amerikaanse dollar, want die munt verloor tot dusver in 2025 al 13,6% van zijn waarde (€1 = $1,1775). Per saldo, en uitgedrukt in euro, noteert Wall Street dus zo’n 7% lager
• De Europese aandelenmarkten daalden vrijdag dus, ietwat bevreesd, met zo’n 0,5%, terwijl de Duitse rente daalde met een paar basispunten tot 2,57% op 10 jaar en 1,81% op 2 jaar. Dat is een pak minder dan de Amerikaanse rentes, want die noteren quasi ongewijzigd op 4,33% en 3,86%. Dat renteverschil is groot, maar kan omwille van de aanhoudende “Sell USA”-attitude nog altijd niet via een stijgende dollar verzilverd worden. Volgens ECB-directeur Nagel moet de ECB vooral kalm blijven, ook als de inflatie door de dure euro (“tijdelijk”, klinkt het, al hoorden we dat woord eerder al eens in “inflatie”-context) onder de 2%-grens zou zakken.
• Er werd vrijdag vooral luidop afgeteld naar het weekend, moment waarop heel wat handelsbesprekingen zouden moeten landen, of waarin we tenminste al een pak duidelijkheid zouden krijgen over de concrete omvang daarvan. De deadline voor de tijdelijk verlaagde importheffingen (tot de 10% basislijn) verstrijkt immers op woensdag 9 juli en tot dusver konden enkel het VK en Vietnam al (contouren van een) handelsovereenkomst veiligstellen.
• Maar de lijst met ‘nog te regelen akkoorden’ is omvangrijk en dus wisselden Trump en Zijn Veertig Revolvers vorige week al van strategie: er het zullen brieven verstuurd worden aan de handelspartners met “toepasselijke” tarieven. En die tarieven kunnen volgens Trump tussen 10% en 70% landen, waarbij dit weekend plots nog een extra tarief van 10% werd ingesteld op elk land dat zich aansluit bij het anti-Amerikaanse beleid van BRICS (Brazilië, Rusland, India en China). Tenzij een akkoord gevonden wordt, zullen die tarieven vanaf 1 augustus ingaan, tot op het tariefniveau van 2 april, zeg maar ‘liquidation day’.
• Concrete tarieven krijgen we nog niet, maar de VS staan alleszins “dicht bij het sluiten van verschillende handelsovereenkomsten”, zo oreerde minister van Financiën Bessent. Die stelde, niet zonder een zweem van trots, alvast enkele “grote aankondigingen” voorop voor de komende dagen.
• De aandelenmarkten in Azië daalden vannacht, ietwat in dubio en wat meer in verwarring, omdat het uitblijven van concreet nieuws al dan niet een nieuw uitstel van de tarieven zou kunnen impliceren. Maar echt geloven deed niemand dat, zodat de indexen voornamelijk rood kleurden. China verloor 0,4%, terwijl Japan en Taiwan 0,5% daalden. Hongkong (-0,2%), India (-0,02%) en Zuid-Korea (+0,2%) hielden nog het meest staand.
• Op de olieprijzen caprioleerden de prijzen nadat OPEC+ de markten verraste door de productie in augustus met 548.000 vaten per dag te zullen verhogen. Dat was meer dan verwacht, wat analisten toeschrijven aan de een meer agressievere concurrentie om marktaandeel te heroveren. In april kwamen er al eens 138.000 vaten per dag bij, gevolgd door 411.000 extra vaten in mei, juni en juli. Verwacht wordt dat OPEC+ nog een laatste verhoging van 550.000 vaten per dag zal aankondigen voor september, alvorens daar te pauzeren. Daarmee zijn nagenoeg alle vrijwillige productiebeperkingen weer tegen gedraaid.
• Ondertussen weegt de onzekerheid over de Amerikaanse tarieven en hun mogelijke impact op de wereldwijde economische groei op de vraag, zodat de prijs voor een vat Brent-olie met 0,7% daalde tot 67,77 dollar. Dat de prijsdaling beperkt blijft, is dan weer terug te voeren op een prijsverhoging door Saoedi-Arabië. Diens “Arab Light crude” bestemd voor Azië zal in augustus het hoogste niveau aantikken in vier maanden. Ook de Europese gasprijzen blijven rond de laagste niveaus van de voorbije 12 maanden (en meer) schommelen: gas voor levering in augustus kost vandaag 33,41 euro per MwH, tegenover 58 euro begin februari 2025.
• Veel bruikbaar nieuws zal u op de economische kalender niet vinden. De Japanse data omtrent de inkomens beroerden de Nikkei en de naburige indexen al zeker niet, terwijl ook de Europese kleinhandelsverkoop en het investeerdersvertrouwen eerder informatief dan richtinggevend zal zijn. Verder komen Duitsland en Noorwagen met cijfers over de industriële productie op de proppen, maar omdat die alweer uit mei dateren, completteren ze eerder historische reeksen eerder dan beleggersverwachtingen. De Zweedse inflatiecijfers, tot slot, zijn niet interessant voor aandelenbeleggers.
• Ook qua bedrijfsresultaten is er vooralsnog weinig animo, met kwartaalcijfers van Wallenstam en Wihlborgs Fastigheter. Het is ook hier wachten, met name op het begin van het cijferseizoen. Dat staat voor eind volgende week op het menu, zodat witte rook omtrent de Amerikaanse invoerheffingen de markt eerst zal beroeren.

Exor onderzoekt de verkoop van GEDI

• Het Italiaanse investeringsvehikel van de Agnelli-familie onderzoekt de verkoop van GEDI, uitgever van kranten zoals La Repubblica en La Stampa. In 2024 boekte GEDI een omzet van 224 miljoen euro, maar leed een verlies van 15 miljoen euro, en de totale eigendom door Exor wordt momenteel gewaardeerd op 71,8 miljoen euro. Exor versterkte de financiële structuur van GEDI door een lening van 150 miljoen euro te verstrekken, waarvan 40 miljoen euro werd omgezet in kapitaal. De mogelijke verkoop past binnen Exors strategie om de portefeuille te optimaliseren; KBC Securities hanteert een koersdoel van 120 euro en geeft een ‘Kopen’-aanbeveling.

Mede-oprichter Courtine van Onward Medical neemt ontslag uit de Raad van Bestuur

• Het bedrijf meldt in een persbericht dat mede-oprichter Gregoire Courtine ontslag neemt uit de Raad van Bestuur. Hij blijft wel nog actief als wetenschappelijk adviseur. Hij wordt vervangen door Tim Denison, die een leerstoel in opkomende technologieën bekleedt aan de Royal Academy of Engeneering.  

Verkoop diervoederdivisie DSM-Firmenich trekt drie laatste bieders

• DSM-Firmenich staat op het punt zijn diervoederdivisie te verkopen. Naar verwachting zullen de private-equitybedrijven CVC, Apollo en de Nederlandse rivaal Nutreco een laatste bod uitbrengen, zo meldde het Financieele Dagblad zondag. Potentiële kopers hebben tot 24 juli de tijd om een bindend bod uit te brengen. Volgens het rapport streeft dsm-firmenich ernaar de deal deze zomer af te ronden.

Amerikaanse vermogensbeheerder bouwt belang van 6,38% op in Ontex

• Brandes Investment Partners, een Amerikaanse vermogensbeheerder, heeft in een participatiemelding aangekondigd dat het een belang opbouwde van 6,38% in Ontex.

Datum en uur van publicatie: 07/07/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.