We blikken nog even vooruit naar wat er morgen op de beleggersagenda staat: 

Woensdag 29 januari

• Bedrijfsresultaten
  • Microsoft, Meta Platforms, Tesla, ASML, IBM, Qualcomm, Danaher, Lonza, Western Digital, Akzo Nobel
• Ex-dividend
  • Clorox, Lennar
• Macro-economie :
  • VS: Fed-rentebesluit
  • Japan: consumentenvertrouwen
  • België: BBP-cijfers

Heb je het beursnieuws van gisteren gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht ben je in geen tijd weer helemaal mee:

• Nieuwe beleggingsaanbevelingen voor aandelen
• Beursnieuws België en Nederland
• Mee met de markt: “Tech-turbulentie door splijtzwam DeepSeek”
• Europees aandelennieuws
• Bedrijfsnieuws uit Amerika
• BASF publiceert jaarresultaten in lijn met de verwachtingen
• Alfen ondertekent 126 MWh batterij-energieopslagsysteem
• Vooruitblik op Amerika
• Eindmarkt wordt onderschat bij BE Semiconductors
• Amerikaanse importtarieven op koper, staal, aluminium?
• SAP boekt puik vierde kwartaal 2024
• Impact van Deepseek op de industriële sector en bij de kapitaalgoederen
• Over en uit voor beleggen in hernieuwbare energie?”
• 2025: comebackjaar voor VS vastgoed?

Sabrina Reynen, fondsbeheerder bij KBC Asset Management, beschrijft de kansen voor het vastgoed in 2025. Zij doet dat in twee delen. Je kon hier het eerste deel lezen. Vandaag krijg je deel 2.

Kortgeleden werd ene Donald Trump ingehuldigd als de 47ste president van de VS. Beleggers kunnen van Trump 2.0 onder meer belastingverlagingen, deregulering, tarieven, een nieuw migratiebeleid of wie weet geopolitieke wonderen verwachten. Maar waarschijnlijk is het verstandig om net het onverwachte te verwachten.Analiste Sabrina keek in dat verband naar ’s mans plannen in de vastgoedsector en ging op zoek naar de invloed daarvan op de waarderingen in de verschillende subsectoren. Lees hier verder.

Beleggen in hernieuwbare energie is momenteel allesbehalve winstgevend. De koersen van de zogeheten ‘groene’ energiebedrijven kleuren bloedrood. Hoe komt het dat bedrijven die broodnodig zijn in de strijd tegen de opwarming van de aarde hun koersen de afgelopen twee jaar zagen verschrompelen? “De sector werd buitensporig getroffen door een perfecte storm”, stelt KBC AM. Maar het businessmodel voor alternatieve energie blijft intact, dankzij een exploderende vraag naar energie en toenemend streven naar strategische onafhankelijkheid. Anthony Sandra, fondsbeheerder bij KBC Asset Management geeft zijn visie. 

Gisteren was een zware sessie voor sommige bedrijven in de industriële sector, vooral die van elektrische apparatuur.

Reden

Veel van de elektrotechnische bedrijven werden verhandeld tegen aanzienlijke premies ten opzichte van de historische koers op basis van het optimisme dat ze buitenmatig zullen profiteren van de datacenter- en AI-race. Bedrijven die dichter bij de serverruimte staan en generatoren, stroomvoorzieningsapparatuur, schakelapparatuur, transformatoren, glasvezel, racks, connectiviteit, ... leveren, werden het zwaarst getroffen. Tweede orde effecten werden ook gevoeld in de "ondersteunende" bedrijven, die kabels, koeling, constructie leveren.

Gevolgen voor de marktgroei

Volgens de bronnen van KBC Securities zal de wereldwijde markt voor datacenterapparatuur naar verwachting groeien met 15-20% in 2024-25, en daarna afzwakken naar 10-15% in 2026-28, wat vergelijkbaar is met een jaarlijkse groei van 6-7% voordat de AI-kans tot leven kwam. Andrea Gabellone, analist bij KBCS, verwacht niet dat de dynamiek van de marktgroei op korte termijn drastisch zal veranderen, aangezien er al een gezonde groei van de orderportefeuille is geboekt voor 2025 en een deel van 2026. De impact zou pas in 2027 en daarna zichtbaar worden, als de budgetvereisten voor GenAI echt met 90% zouden afnemen en als de recente vooruitgang niet zou leiden tot een grotere adoptie. In dat geval zou de markt voor datacenterapparatuur terug kunnen gaan naar het niveau van voor de komst van AI met ongeveer +7% per jaar, nog steeds ondersteund door de aanhoudende groei in de industriële automatisering en het internet der dingen.

Andrea beschouwt dit als een extreem worstcasescenario, waarbij geen rekening wordt gehouden met de toegenomen adoptie en waarbij volledig voorbij wordt gegaan aan de onstuitbare groei van de datacenterinfrastructuur, die volgens ons zal blijven bestaan, ongeacht het onderliggende grote taalmodel dat zal domineren.

Andrea denkt dat zelfs als DeepSeek de behoefte aan rekenkracht zou verminderen, innovaties in LLM het gebruik van GenAI zouden kunnen stimuleren door de toetredingsdrempels te verlagen. Als gevolg hiervan voorziet Andrea geen vermindering in de toekomstige volumegroei van datacenterapparatuur van een vergelijkbare omvang als de vermindering van de benodigde energie.
 
Implicaties voor individuele aandelen

De aandelen in kapitaalgoederen die gevolgd worden door KBCS hebben de volgende blootstelling aan inkomsten uit datacenters.
Schneider 21%
Legrand 17%
ABB 7%
Prysmiam <5%
Siemens 3%
Vertiv 80%
Eaton 17%

Schneider en Legrand hebben de grootste blootstelling aan datacenters. Belangrijker dan de totale blootstelling aan Datacenters is de directe blootstelling aan GenAI, dat momenteel een laag percentage van de omzet vertegenwoordigt voor alle hierboven genoemde bedrijven. Er wordt echter verwacht dat GenAI in de toekomst aanzienlijk zal bijdragen aan de groei, dus begrijpt de analist de zorgen van de markt over potentieel ontwrichtende technologie. Hij denkt dat zelfs als hij de groeimogelijkheid voor datacenters volledig uitsluit van de modellen (wat hij sowieso totaal onredelijk vinden), de correctie van gisteren overdreven zou kunnen zijn.

Dat gezegd hebbende, is Andrea niet verrast door de omvang van de correctie, gezien het feit dat juist deze bedrijven massaal zijn opgewaardeerd op vooruitzichten van snellere groei van datacenters. Het lijkt echter te extreem om van het hoogtepunt van optimisme naar het hoogtepunt van bearishness te gaan. Hij blijft daarom bullish op de sector, vooral Siemens, omdat hij verwacht dat het grotere debat, namelijk het herstel van China en de buiging in de wereldwijde productie PMI's, op korte termijn zwaarder zal wegen dan AI-gerelateerde onderwerpen. Hij erkent dat Schneider, Vertiv en Eaton misschien op piekmultiples handelden, maar de correctie bij andere bedrijven was al te extreem.

SAP?

Het Duitse SAP  is de grootste aanbieder van applicatiesoftware voor ondernemingen. Het bedrijf ontwikkelt en verkoopt ERP-software (Enterprise Resource Planning) die (internationale) bedrijven gebruiken om onder andere hun boekhouding, personeelsbeheer, logistiek, klantenrelaties en productbeheer te organiseren én analyseren.

Nieuws

• SAP rapporteerde puike resultaten over het vierde kwartaal. Het Duitse bedrijf biedt een aantal cloudgebaseerde producten en is momenteel bezig met de transitie van zijn kernsoftwareportfolio van grotendeels on-premise naar de cloud, waarbij de HANA-database de basis vormt voor al zijn producten.
• Omzet en operationele winst (EBIT) kwamen respectievelijk 3% en 8% boven de verwachting uit. De Current Cloud Backlog (CCB, de belangrijkste voorlopende indicator van de toekomstige cloudgroei) groeide organisch 29% tegen constante wisselkoersen - stabiele groei tov Q3 2024 - en iets beter dan de verwachtingen.
• De prognose voor het boekjaar 2025 ligt grotendeels in lijn met de consensus.
• CEO Christian Klein maakt zich bovendien sterk dat de omzetgroei zal aantrekken tussen nu en 2027. 

KBC Securities over SAP

Wederom puike resultaten bij SAP. De groei van de CCB bleef stabiel op 29% wat geruststellend is in een softwaresector die toch ietwat in malaise verkeerd. Dit is te danken aan de omzetboost die SAP geniet vanwege de transitie van zijn klanten van on-premise naar de cloud. Ook de EBIT (-marge) kwam significant boven de verwachting uit.

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, bevestigt zijn kopen-aanbeveling maar trekt het koersdoel op van 247 euro naar 299 euro.

Nieuws

• Gisteren zei Donald Trump tijdens een persmoment dat hij importtarieven wilt invoeren op staal, aluminium en koper.
• Deze 3 metalen zijn cruciaal voor militaire applicaties, maar deze worden door de VS voornamelijk geïmporteerd. Met de importtarieven wilt hij de buitenlandse afhankelijkheid van militaire applicaties verminderen en de binnenlandse productie van deze metalen verhogen.
• Trump gaf nog niet mee hoe hoog het tarief zou zijn. Maar hij zei wel dat hij voorstander is van een universeel importtarief dat hoger ligt dan 2,5%. 
• Rio Tinto dat alle 3 de metalen ontgint, verliest 0.5% op de Londense beurs. Norsk Hydro, één van de belangrijkste aluminiumspelers, wint 1% op de Noorse beurs.

De opinie van KBCS

• De invoering van importtarieven staat in schril contrast met Trump zijn belofte om de inflatie te verlagen. Er bestaat een algemene consensus onder economen en bedrijfsleiders dat de invoering van importtarieven de inflatie in de VS weer zal aanwakkeren. Importbedrijven zullen de hogere prijzen deels of volledig aanrekenen aan de eindklant. Daarnaast moeten verschillende mijnbouwbedrijven in de VS weer heropstarten wat een kapitaal- en arbeidsintensieve aangelegenheid is. Met een Amerikaanse werkloosheidsgraad van 4,1% (in december) en de deportatie van "miljoenen" illegalen, kan men de vraag stellen hoe werkbaar het is om Amerikaanse mijnen herop te starten.  Daarnaast kost het aanzienlijk veel tijd om binnenlandse productie op te starten. Een vraag die men ook steeds kan stellen bij Trump zijn beleidsvoorstellen: "wordt de soep zo heet gegeten als die wordt opgediend?"   

Besi?

BESI  is een toonaangevende producent van back-end halfgeleiderapparatuur met een marktaandeel van ongeveer 35- 40%. Ze hebben een top 1- en 2-positie in hun belangrijkste markten. Het productengamma van de onderneming omvat onder meer verbindings-, verpakkings- en plating-systemen. Het heeft ook een strategische positie in nieuwe technologieën, zoals Hybrid bonding, die de komende jaren moeten proSteren van langetermijngroeitrends: IoT, AI, cloud computing, 3D-beeldvorming en 5G. BESI is wereldwijd actief in 6 landen, voornamelijk in Azië.

De analist van KBC Securities, Thibault Leneeuw, bekeek de kansen voor de back-endmarkt en Besi. Thibault denkt dat de back-endmarkt beter zal presteren en de huidige verwachtingen zal overtreffen door meer en hoogwaardigere hechtingsstappen. Besi is zeer goed gepositioneerd om van deze trend te profiteren. Thibault verlaagt echter zijn prognose voor de korte termijn gezien de huidige zwakte in de eindmarkten. Desondanks blijven zijn prognoses voor de lange termijn stabiel omdat hij een verschuiving ziet naar meer geavanceerde chips waar Besi van zal profiteren.

Het verwachte herstel is uitgebleven en is verschoven naar de tweede helft van 2025. Gezien deze vertraging verlaagt de analist zijn verwachtingen voor 2025 met een beperkte impact op 2026 omdat hij rekening hield met wat tegenwind. 

Thibault ziet een duidelijke opportuniteit voor de back-endmarkt. De markt schat het belang van de back-endmarkt te laag in. 
Een grotere vraag naar chiplets en CoWoS zal resulteren in meer stappen voor de bevestiging van de matrijs, terwijl de gemiddelde waarde van de stappen voor de bevestiging van de matrijs zal toenemen. Deze dynamiek wordt ondersteund door investerings-plannen, maar wordt slechts gedeeltelijk weerspiegeld door de consensus-verwachtingen. 

Thibault verdeelt de inkomstenstromen van Besi over de verschillende segmenten. Hoewel hij verwacht dat de 
Techinsights schattingen voor de markt voor bevestiging van matrijzen en verpakking en plating te rooskleurig zijn, vinden hij hun schattingen voor hybride verlijming veel te rooskleurig zijn en dat hun schattingen voor hybrid bonding veel te conservatief zijn. 
Thibault is optimistisch voor de back-end en de hybrid bonding markt, maar hij ziet enig risico voor de traditionele activiteiten. Deze risico's zijn nu weerspiegeld in de aandelenkoers gezien de recente correctie.

KBC Securities over Besi

De waardering is gebaseerd op een DCF (discounted cashflow-model) en multiple benadering met beide een gelijk gewicht van 50% wat resulteert in een koersdoel van 144 euro. Onze multiple benadering bestaat uit een 28x PE (koerswinst) multiple.Dit resulteert in een kleine aanpassing van het koersdoel van 143 dollar naar 144 dollar, terwijl de opbouwen-aanbeveling behouden blijft. Het negatieve sentiment als gevolg van Deepseek is al 
weerspiegeld in de aandelenkoers.

Voor de bel

• S&P 500 en Nasdaq futures stegen nadat het goedkope Chinese AI-model van DeepSeek in de vorige sessie tech-aandelen op hun grondvesten deed schudden. Op maandag beleefde de technologiezware Nasdaq met een daling van meer dan 3% de ergste daling op één dag in meer dan een maand, terwijl de benchmark S&P 500 met bijna 1,5% daalde. AI-chipleider Nvidia zag zijn marktwaarde met 593 miljard dollar dalen, het grootste verlies in één sessie voor een bedrijf.

• Ondertussen klommen Europese aandelen naar een recordhoogte met een boost van detailhandel en nutsbedrijven. De Japanse Nikkei daalde met meer dan 1% nadat zwaargewicht chipgerelateerde aandelen een daling van de Nasdaq volgden, maar stijgingen in bankaandelen hielpen de bredere Topix om vroege verliezen te beperken.

• Los daarvan verstevigde de dollarindex na een daling tot het laagste niveau sinds medio 2011. Bij de grondstoffen stegen de olieprijzen, hoewel zorgen over de zwakke economische cijfers van China de winsten afremden, terwijl de goudprijzen stabiel bleven.

Topnieuws

De verkoop van technologie neemt toe nu DeepSeek de wereldwijde AI-race verstoort

Wereldwijde technologieaandelen zijn gezakt na een marktrout die werd aangewakkerd door de opkomst van een goedkoop Chinees kunstmatig product. intelligentiemodel zijn tweede dag ingegaan, waardoor beleggers vraagtekens zetten bij de torenhoge waardering en dominantie van AI-beleggers.

Resultaten en prognose GM overtreffen doelen Wall Street

General Motors publiceerde resultaten voor het vierde kwartaal van 2024 en een winstverwachting voor 2025 die boven de verwachtingen van Wall Street lag, omdat de Amerikaanse autofabrikant een sterke consumentenvraag bleef zien naar zijn dure benzine-aangedreven vrachtwagens en SUV's.

Microsoft's cloudgroei in het vizier nu er twijfels groeien over AI-uitgaven

Microsoft is al maanden bezig met het aanprijzen van een opleving in zijn Azure cloud business en de kwartaalprognose op woensdag zal laten zien of de miljardeninvesteringen in kunstmatige intelligentie de groei in zijn belangrijkste winstmotor stimuleren. 

Aandelen in de kijker

Alphabet: een record antitrustboete van 4,5 miljard dollar die de EU zeven jaar geleden aan Google oplegde, strafte de techgigant voor zijn innovatie, vertelde de Alphabet-eenheid aan het hoogste Europese gerechtshof, terwijl het de rechters vroeg om de beslissing van de EU te schrappen. "Google betwist zijn verantwoordelijkheid onder de wet niet en gaat deze ook niet uit de weg, maar de Commissie heeft ook een verantwoordelijkheid wanneer zij onderzoeken uitvoert, wanneer zij probeert markten te hervormen en concurrentiebevorderende bedrijfsmodellen in twijfel trekt en wanneer zij miljardenboetes oplegt", vertelde Google-advocaat Alfonso Lamadrid aan de rechtbank. Ondertussen zei Google maandag in een X-post dat Google Maps de naam "Golf van Mexico" zal veranderen in "Golf van Amerika" zodra deze officieel is bijgewerkt in het Amerikaanse systeem voor geografische namen.

ASML Holding: beleggers willen er zeker van zijn dat de AI-afhankelijke groeivooruitzichten van het bedrijf voor 2025 5 veilig zijn, ondanks een verkoopgolf veroorzaakt door China's DeepSeek. computerchips ASML rapporteert woensdag zijn winst.

Costco Wholesale: negentien Republikeinse procureurs-generaal hebben Costco Wholesale opgeroepen om af te zien van zijn beleid op het gebied van diversiteit, gelijkheid en inclusie, vanwege zorgen over discriminatie en juridische risico's. Dit komt nadat 98% van de aandeelhouders van de Amerikaanse retailer vorige week tegen een voorstel stemde waarin werd gevraagd om een rapport over de risico's van de initiatieven op het gebied van diversiteit en inclusie.

Estee Lauder Companies: het cosmeticabedrijf herziet zijn portfolio van beautymerken, wat mogelijk kan leiden tot de verkoop van een aantal van de labels, terwijl het bedrijf probeert een ommekeer te maken onder een nieuw leiderschap, meldde Bloomberg News op maandag. Het bedrijf werkt samen met Evercore Inc aan de herziening van zijn merken, aldus het rapport. De beraadslagingen zijn nog gaande en het is niet zeker dat ze zullen leiden tot een verkoop door het bedrijf, aldus het rapport.

Lamb Weston Holding: de aandeelhouders van het bedrijf houden van de producten van de fritesmaker, maar zijn ontevreden over het management, vertelde activistische investeerder Jana Partners maandag aan het bestuur van het bedrijf, wat aangeeft dat het later dit jaar een gevecht met het bestuur zou kunnen starten. "De beoordelingen voor bijna alle belangrijke gebieden, waaronder leiderschap, operationele uitvoering en kapitaalallocatie, waren extreem zwak. De productkwaliteit stak daar schril bij af en was bijna een 10", schreef de managing partner van Jana Partners aan het bestuur. Jana zei eerder dat het bedrijf een verkoop wilde overwegen en zei maandag dat het "vastbesloten is om aandeelhouders een alternatief te bieden voor de status quo tijdens de jaarlijkse vergadering van het bedrijf" in 2025.

LyondellBasell Industries: de chemieproducent is maandag begonnen met de definitieve sluiting van zijn 263.776 barrel-per-day (bpd) Houston raffinaderij, volgens mensen die bekend zijn met de activiteiten van de fabriek. De sluiting is zal naar verwachting begin februari voltooid zijn, omdat de raffinaderij maar een paar dagen ruwe olie in voorraad , aldus de bronnen. Lyondell zei maandag in een verklaring per e-mail dat het van plan was om eind januari te beginnen met de "ramp down" van de raffinaderij en dat het proces door zou gaan tot februari.

Target: boycot Target alsjeblieft niet: Dat is de boodschap van zwarte oprichters en beïnvloeders aan consumenten over een terugslag tegen het besluit van de retailer om een einde te maken aan zijn inspanningen op het gebied van diversiteit, gelijkheid en inclusie. De campagne zou erop gericht zijn om de verkoop van het bedrijf te schaden en te voorkomen dat Target profiteert van producten van bedrijven die in handen zijn van minderheden, aldus voorstanders. Maar zwarte bedrijven en ondernemers spraken zich maandag uit tegen een boycot en zeiden dat ze hierdoor inkomsten en aandacht van consumenten zouden verliezen, wat de merken meer zou schaden dan de Target-campagne. 

Aanbevelingen

AT&T: TD Cowen verhoogt het koersdoel naar 29 dollar van 26 dollar, op basis van de inline guidance van het bedrijf voor 2025, de herbevestigde targets en de stijging van het aantal abonnees.

Forestar Group: JPMorgan verlaagt het koersdoel naar 30 dollar van 37 dollar, op verwachtingen van een leveringsdiepteperiode voor het bouwbedrijf in het eerste kwartaal van 2025.

ServisFirst Bancshares: Piper Sandler verhoogt het koersdoel naar 96 dollar van 95 dollar, op basis van de positieve vierdekwartaalresultaten van de bank, de sterke dynamiek van de kredietgroei en schattingen van dalende kredietkosten.

Union Pacific: Stephens verhoogt het koersdoel naar 280 dollar van 264 dollar, na de sterke resultaten van het bedrijf in het vierde kwartaal dankzij sterke kostenbeheersing en groei van de intermodale lading tijdens het kwartaal.

Alfen ?

Alfen  is een Nederlandse producent van energieopslagsystemen, transformatorstations en elektrische laadpalen. Alfen bestaat uit 3 onderdelen: smart grids, energy storage en EV-laadstations.

Alfen tekent een overeenkomst met FlevoBESS voor de bouw van een grootschalig batterij-energieopslagsysteem. Het systeem bevindt zich in de buurt van Dronten, in Flevoland, een centraal deel van Nederland. Nederland zal het systeem de ambitieuze energietransitie van de regio ondersteunen door het net te stabiliseren, integratie van hernieuwbare energie mogelijk te maken en toekomstige uitbreidingen tot 204MWh in 2028 voorbereidingen. Alfen zal een 31,6/126,4MWh batterij-energieopslag-systeem leveren.

KBC Securities schat dat het energieopslagsysteem ongeveer 38 miljoen euro aan inkomsten zal genereren. Gezien de prognose voor geheel 2025 van 515 miljoen euro, is dit project significant. De overeenkomst werd ondertekend in december 2024 en de installatie ligt op schema voor voltooiing in het derde kwartaal van 2025. 

Nieuws:
- Alfen gaat 31,6MW/126,4MWh batterij energieopslagsysteem leveren
- Het eerste grootschalige 4-uur systeem in Nederland uitgerust met Alfen's  nieuwste omvormers
- De installatie is ondertekend in december 2024 en zal worden opgeleverd in het derde kwartaal 2025

KBC Securities over Alfen  koersdoel van € 
24 en Accumuleren. 

Met een verwachte opbrengst van 0,3 miljoen euro per MWh, resulteert de grootte van de batterij in een verwachte opbrengst van 38 miljoen euro, wat significant is gezien onze omzetverwachting van 515 miljoen euro voor geheel 2025. Dit helpt met de zichtbaarheid van de inkomsten, die traditioneel vrij beperkt is voor het bedrijf. Bovendien is de 38 miljoen euro aanzienlijk in vergelijking met de raming van KBCS en de algemene analistenverwachtingen voor Energy Storage Systems van 515 miljoen euro in 2025. 

De analist van KBC Securities, Thibault Leneeuw, handhaaft de opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 24 euro. 

BASF?

Het Duitse BASF is het grootste chemische concern ter wereld. BASF bestaat uit zes divisies: Chemicals, Materials, Industrial Solutions, Surface Technologies, Nutrition & Care en Agricultural Solutions. BASF maakt en verhandelt een heel breed assortiment van (petro-)chemicaliën (plastics, gewasbeschermingsmiddelen, deklagen, etc.).

Nieuws

• Vrijdagavond publiceerde BASF zijn voorlopige resultaten voor 2024. De EBITDA was in lijn met de analistenverwachtingen, namelijk 7,9 miljard euro. Maar dit was wel licht onder managementverwachting van 8 - 8,6 miljard euro.
• De omzet daalde jaar-op-jaar met 5% naar 65,3 miljard euro. Dit was het gevolg van prijsdruk in verschillende segmenten, terwijl de volumes wel stelselmatig doorheen het jaar herstelde.
• In het 4de kwartaal van 2024 was de EBITDA-contributie van Chemicals significant slechter dan de vorige kwartalen. De EBITDA-contributie was wel licht boven de EBITDA-contributie in 2023. Het Agricultural-segment presteerde in het 4de kwartaal beduidend beter.
• Ten opzichte van 2023, was zowel de operationele als de vrije kasstroom lager.
• Er werden geen winstcijfers meegedeeld. Men meldde wel dat de analistenconsensus van 2,2 miljard euro niet zal gehaald worden, maar dat de winst wel ver boven de 225 miljoen euro van 2023 zal komen.

KBC Securities over BASF

De volumes bleven in het 4de kwartaal van 2024  stijgen, wat van essentieel belang is voor een wederopstanding van BASF. Maar de analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, is minder tevreden met de lagere EBITDA-contributie van Chemicals. Dit was één van de positieve katalysatoren in het derdekwartaalrapport. De lagere kasstroom is ook een werkpunt voor de Duitse chemiereus.

Benjamin blijft bij zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 55 euro omdat hij gelooft in de duurzaamheid van het dividend (5% bruto) en de PMI voor de verwerkende nijverheid in de eurozone in januari voor het eerst boven de 50 is uitgekomen. 

Microsoft geïnteresseerd in TikTok

• De softwaregigant is in gesprek om de socialemedia-app TikTok over te nemen, aldus president Trump. TikTok, met ongeveer 170 miljoen Amerikaanse gebruikers, werd kort offline gehaald voordat een wet van kracht werd die ByteDance, eigenaar van TikTok, verplicht om het te verkopen of een verbod te krijgen. Trump heeft een uitvoerend bevel ondertekend om de handhaving van de wet met 75 dagen uit te stellen. AI-startup Perplexity AI heeft al een voorstel gedaan om te fuseren met TikTok, waarbij de Amerikaanse overheid tot de helft van het nieuwe bedrijf zou krijgen.

Zwarte ondernemers vragen om Target niet te boycotten

• De retailer uit Minneapolis heeft aangekondigd zijn diversiteits-, gelijkheids- en inclusie-inspanningen te beëindigen, wat leidde tot oproepen tot een boycot van zijn winkels. “Black-owned”-bedrijven en ondernemers (ondernemingen die eigendom zijn van en worden beheerd door zwarte ondernemers) dringen echter aan op het vermijden van een boycot, omdat dit hun omzet en consumentenblootstelling zou schaden. Target heeft in 2022 een doel gesteld om meer dan 2 miljard euro te investeren in “Black-owned”-bedrijven tegen 2025 en meer dan 500 “Black-owned”-merken in zijn winkels te hebben. Consumenten worden aangemoedigd om strategisch hun euro's uit te geven aan producten van “Black-owned”-bedrijven bij Target.

Amerikaanse ministeries negatief tegenover grote Johnson & Johnson-schikking

• De farmagroep heeft 10 miljard dollar veil om tienduizenden rechtszaken over eierstokkanker te schikken. J&J wordt ervan beschuldigd dat zijn babypoeder of andere talkproducten asbest bevatten en kanker veroorzaken De Amerikaanse ministeries van Veteranenzaken en Volksgezondheid en Human Services hebben bezwaar gemaakt tegen de schikking, omdat deze de terugvorderingsrechten van de overheid zou kunnen schaden. De agentschappen stellen dat federale gezondheidsprogramma's, waaronder Medicare en Medicaid, recht hebben op terugvordering van bedrijven die letsel hebben veroorzaakt en verzekeraars die verantwoordelijk kunnen zijn voor de betaling van behandelingen.

Activistische investeerder probeert U.S. Steel-CEO te vervangen

• De staalproducent uit Pittsburgh wordt geconfronteerd met een poging van activistisch investeerder Ancora om CEO David Burritt te vervangen en een fusie van 14,9 miljard dollar met Nippon Steel te blokkeren. Ancora, met een belang van 0,18% in het bedrijf, wil Alan Kestenbaum, voormalig CEO van Stelco, als nieuwe topman aanstellen. U.S. Steel heeft bezorgdheid geuit over de motieven van Ancora en Kestenbaum vanwege hun recente betrokkenheid bij de mislukte overnamepoging van Cleveland-Cliffs. Nippon Steel blijft geïnteresseerd in de overname en werkt samen met de Trump-administratie om de deal te sluiten.

Nvidia’s marktwaarde zakt met 593 miljard dollar op één dag 

• De chipmaker werd 593 miljard dollar minder waard door de dreiging van de het Chinese AI-model DeepSeek. Diens model gebruikt een pak minder data en is dus goedkoper. De lancering leidde tot een daling van 9,2% in de Philadelphia semiconductor index, de grootste daling sinds maart 2020.

QXO doet vijandig bod op Beacon Roofing

• De aanbieder van technologische oplossingen heeft een overnamebod van 11 miljard dollar uitgebracht op Beacon Roofing, de grootste beursgenoteerde distributeur van dakbedekkingsmaterialen in Noord-Amerika. QXO CEO Brad Jacobs heeft het bod rechtstreeks aan de aandeelhouders van Beacon voorgelegd, nadat het bestuur en management van Beacon het bod herhaaldelijk hadden afgewezen. Beacons aandelen stegen met 1% tot 119,55 dollar. QXO heeft volledige financieringsverplichtingen van grote banken en is vastbesloten om de transactie te voltooien.

SAP optimistischer over resultaten voor 2025

• Het bedrijf is optimistischer over de financiële resultaten vanwege de versnelde groei van de omzet uit cloudcomputing. De groep verwacht dat de operationele winst in 2025 tussen de 10,3 miljard euro en 10,6 miljard euro zal liggen. Het bedrijf verwacht nu dat de cloudinkomsten iets hoger zullen uitvallen, namelijk tussen de 21,6 en 21,9 miljard euro voor het jaar. Het kwartaalresultaat steeg in het vierde kwartaal met 24% tot 2,44 miljard euro. Dat is hoger dan de analistenconsensus van 2,25 miljard euro.

Siemens Energy rapporteert voorlopige kwartaalomzet

• De fabrikant van offshore windturbines rapporteerde een voorlopige omzet van 8,94 miljard euro in het eerste kwartaal (gebroken boekjaar) een stijging van 18,4% t.o.v. vorig jaar en boven de consensusramingen. De voorlopige orderontvangsten van het bedrijf bedroegen 13,67 miljard euro voor het kwartaal, een daling van 10,2% t.o.v. vorig jaar en eveneens boven de consensusramingen. De voorlopige winst landden op 463 miljoen euro, terwijl de vrije kasstroom dit jaar op meer dan 1 miljard euro moet landen.

Novo Nordisk stelt maximumprijzen voor insuline vast in schikking in Minnesota

• Het bedrijf stemde in met een maximumprijs voor insuline in een schikking met de rechtbank in Minnesota. De schikking die maandag werd ingediend bij de federale rechtbank in Newark, New Jersey en volgt op soortgelijke schikkingen vorig jaar met Eli Lilly en de Franse farmaceut Sanofi. Novo Nordisk moet de eigen bijdrage voor patiënten die contant betalen, beperken tot 35 dollar op maandbasis, ongeacht of de patiënt een verzekering heeft. Novo Nordisk zal ook gratis insuline verstrekken aan de meest behoeftige inwoners van Minnesota.

Mercedes-Benz verwacht hogere marge op autodivisie in vierde kwartaal

• Het bedrijf gaf aan dat het verwacht dat de aangepaste marge van zijn personenautodivisie boven de prognose van 6%-7% voor het vierde kwartaal van 2024 zal liggen. De autofabrikant, die op 20 februari de jaarcijfers bekendmaakt, had er vertrouwen in dat het zijn doelstelling voor de jaarmarge van 7,5%-8,5% zou behalen.

Euronext neemt de Nordic power futures-activiteiten van Nasdaq over

• De pan-Europese effectenbeurs heeft vandaag bekendgemaakt dat het Nordic-energiefuturesactiviteiten van Nasdaq overneemt. Euronext meldde in een persbericht dat de migratie naar verwachting in de eerste helft van 2026 zal plaatsvinden.

Britse Halfords verhoogt jaarlijkse winstverwachting

• De Britse retailer van fiets- en autoproducten Halfords verhoogde dinsdag zijn jaarlijkse winstverwachtingen nadat de verkoop in zijn winkels ook in het vakantieseizoen aanhield.

Rentokil Initial boekt 3% organische omzetgroei in vierde kwartaal

• Het Britse ongediertebestrijdingsbedrijf meldde dat de organische omzet in het vierde kwartaal met 3% is gestegen. De groei in Noord-Amerika was sneller dan in het voorgaande kwartaal, omdat de hervormingen van het bedrijf hun vruchten begonnen af te werpen. Het bedrijf maakte ook bekend dat de Noord-Amerikaanse directeur Brad Paulsen zal aftreden en op interim-basis zal worden vervangen door insider Alain Moffroid.

Kernwinst Wacker Chemie daalt door lagere prijzen en hoge energiekosten

• Het Duitse chemiebedrijf meldde een daling van 7% in de kernwinst op jaarbasis, een gevolg van lagere prijzen en verkoopvolumes, met name voor polysilicium voor zonnecellen, en hoge energiekosten in Duitsland. De EBITDA daalde naar 770 miljoen euro, van 824 miljoen euro een jaar eerder. Het overtrof echter de 753,1 miljoen euro van de analisten. Het bedrijf voegde toe dat de voorlopige omzet in 2024 5,72 miljard euro bedroeg, een daling van 11% ten opzichte van 2023.

Medische apparatuurfabrikant Getinge overtreft kernwinstramingen voor het vierde kwartaal

• De Zweedse fabrikant van medische apparatuur rapporteerde dinsdag een kernwinst over het vierde kwartaal die boven de marktverwachtingen lag, ondersteund door een aanzienlijke stijging van de orderintake en netto-omzet, met positieve prestaties in alle regio's. De EBITDA bedroeg 2,14 miljard Zweedse kronen, een stijging van 63% ten opzichte van 1,32 miljard een jaar eerder. Analisten verwachtten 1,58 miljard kronen.

De winst van Foxtons in het Verenigd Koninkrijk in 2024 overtreft de verwachtingen

• De vastgoedmakelaar meldde dat de omzet en de operationele winst in 2024 de marktverwachtingen overtroffen, deels dankzij de groei van de verhuuractiviteiten van het makelaarskantoor. De omzet steeg met 11% tot ongeveer 163 miljoen Britse pond, terwijl de operationele winst met 33% steeg tot 19 miljoen pond. De verhuuropbrengsten, goed voor 65% van de groepsomzet, stegen met ongeveer 5%.

Britse doe-het-zelfzaak Wickes optimistisch over winstverwachting

• De Britse doe-het-zelfketen schatte dat de winst in 2024 aan de hoge kant zal zijn van de marktverwachtingen, geholpen door de sterke vraag naar apparatuur voor tuinprojecten en naar verf. Wickes schatte dat de aangepaste winst vóór belastingen aan de bovenkant zou liggen van de door analisten van het bedrijf opgestelde prognose van 39,7 miljoen pond tot 44 miljoen pond.

Kinnevik neemt deel aan financieringsronde voor TravelPerk

• De Zweedse investeringsmaatschappij en grootste aandeelhouder van TravelPerk heeft deelgenomen aan een financieringsronde voor TravelPerk van 200 miljoen dollar. TravelPerk zelf kondigt de overname van Yokoy aan. TravelPerk, een toonaangevende SaaS-oplossing voor zakenreizen, zal de financiering gebruiken om verder te groeien in de VS en te investeren in technologie en AI. De overname van Yokoy zal TravelPerk-klanten een geïntegreerde oplossing bieden voor reis- en uitgavenbeheer. De financieringsronde waardeert TravelPerk op 2,7 miljard dollar, dat is 40% boven de waarde die Kinnevik aan zijn TravelPerk-belang gaf op 30 september 2024.

Ryanair overtreft winstverwachting door verbeterde tarieven

• De luchtvaartmaatschappij rapporteerde beter dan verwachte winsten voor het laatste kwartaal van drie maanden van 2024 en CEO Michael O'Leary zei dat hij "voorzichtig optimistisch" is over de tarieven voor de komende zomer vanwege de beperkte capaciteit in Europa. De luchtvaartmaatschappij, qua passagiersaantallen de grootste van Europa, zag zich echter genoodzaakt haar passagiersprognose voor de tweede keer in drie maanden naar beneden bij te stellen vanwege vertragingen bij de levering van Boeing vliegtuigen. Het bedrijf rapporteerde een nettowinst van 149 miljoen euro voor het kwartaal, wat aanzienlijk hoger is dan de 60 miljoen euro die de analisten voorspelden. Ryanair zei dat het "voorzichtig" een winst na belastingen in de 12 maanden tot 31 maart in een bereik van 1,55 miljard euro tot 1,61 miljard euro verwachtte.

• Wat een maandag was dat! De Europese technologiesector sloot zich aan bij de flukse en forse strategische terugtocht die maandag al deels werd ingezet op de Amerikaanse en Aziatische technologiemarkten. De verliezen doorheen de dag liepen op tot 13% voor de “Amsterdamse Chippers”, met als apotheose een slotverlies van 17% voor het eens ongenaakbaar gewaande Nvidia. Ook chipgigant Broadcom verloor 18%, goed voor een aderlating van 200 miljard dollar beurswaarde.
• Bijna in de marge, maar gelukkig net niet, zien we dat de dollar nauwelijks bewoog (€1 = $1,0437), terwijl de Europese rente niet bewoog (10-jr: 2,53%, 2-jr: 2,27%). De Amerikaanse rente dook wel fors lager door de risk-off beweging, zodat de 10-jaarsrente op 4,55% landde en de 2-jaarsrente op 4,22%. De cryptomunten herstelden van een appelflauwte, wat de bitcoin opnieuw naar 102.838 dollar duwde.
• Maar dé aandacht ging wel degelijk naar de techbedrijven. Die verloren in Europa een dikke 3,3%. Denk onder meer aan ASML, ASMI, BESI, maar ook aan Siemens Energy (-20%), dat elektrische hardware voor AI-infrastructuur levert, en AI-lieveling Schneider Electric (-10%). De Nasdaq dook eveneens 3,1% lager.
• Daarmee wordt veel duidelijk, maar vooral ook de afhankelijkheid van het sentiment op de brede aandelenmarkt van de koersbeweging van een beperkte korf van supergrote IT-bedrijven. Het AI-Optimisme zorgde er in 2024 dan ook voor dat de "Magnificent Seven" tekenden voor meer dan de helft van het totale rendement van 25% van de S&P 500 en dat hun gewicht opliep tot zo’n 35% van de hele S&P500 en zo’n 45% van de Nasdaq 100. Elke hapering in dat radarwerk heeft daarom automatisch een buitenmaatse impact op de brede markt.
• Maar vannacht bleef het wél kalm in het Oosten, want de bewegingen in China (-0,4%) en Hongkong (+0,1%) bleven beperkt, terwijl Zuid-Korea en Taiwan de deuren dichthielden. Maar ook ginder stonden techbedrijven in de uitverkoop. Zo daalde de Nikkei 225 Index met 1,39%, terwijl de bredere Topix slechts 0,04% verloor.
• Nvidia-leverancier Advantest verloor nog eens 10% om het weekverlies op 19% te brengen, terwijl AI-financier SoftBank Group 5,5% verloor en datacenterkabelmaker Furukawa Electric 8% lager werd gezet. SoftBank noteert zo 13% lager op twee dagen, tegenover 20% voor Furukawa. Verder gingen ook Tokyo Electron (-5,7%) en Hitachi (-6,4%) fors lager, terwijl datacenterbedrijven in Australië eveneens een tuimeling maakten.
• Het mag alleszins duidelijk zijn dat beleggers door de opkomst van het al bij al wat schimmige Chinese AI-model DeepSeek erg onzeker werd over hoe, en of, AI de vraag langsheen de toeleveringsketen van chipfabrikanten tot datacenters zal stimuleren? Tegenover de hele forse koersbewegingen gisteren, staat echter de vraag of het (door China gecensureerde) DeepSeek wel zo goedkoop, krachtig, performant en neutraal als beweerd wordt?
• Voor- en tegenstanders rollen met elkaar over de grond in het claimen van hun gelijk, zodat het enige feit is dat een hele lange techrally toch al zeker één dag onderbroken werd. Wordt vervolgd, al is de kans niet klein dat we de komende dagen een “buy the dip”-moment kunnen meemaken, net zoals we er in het verleden al vaak hebben gehad.
• Niet onbelangrijk om aan te stippen is dat de rest van het aandelenpak amper impact ondervond van de tech-turbulentie. De Euro Stoxx 600 dook ‘amper’ 0,08% in het rood, de BEL20 won zelfs 0,48% en de Dow Jones ging zonder verlies (+0%) de dag uit. Op Europees sectorniveau blijkt de isolatie van “technologie” nog beter: van de 10 subindexen daalden er slechts 3, met naast tech ook de industrials (-2,3%) en de energie-aandelen (-0,8%). Zelfde verhaal in de VS, waar tech 5,6% lager werd gezet en industrials 1,3% terrein verloren, naast 2,3% verlies voor de nutsbedrijven. Maar financials (+1,1%), de gezondheidssector (+2,2%) en de consumentenaandelen (+2,8%) waren wél in topvorm.
• Wel, overduidelijk zal AL het nieuws met betrekking tot DeepSeek door de markt met één dik vergrootglas én argusogen opgevolgd worden. Maar er is nog wat ander nieuws, want de komende dagen staan bol van de belangrijke rentebesluiten van centrale banken over de hele wereld, met de beleidsuitspraken van de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank in het bijzonder.
• Afspraak met de Fed op woensdag, terwijl we ook uitkijken naar BBP-cijfers voor het vierde kwartaal uit de eurozone en Duitsland, samen met inflatiecijfers voor belangrijke Europese economieën. Ook de ECB zal dus op het puntje van zijn stoel zitten, met de rentemarkt als voornaamste belanghebbende.
• Voor vandaag moeten we enkel stellen met wat minder belangrijk nieuws, vooral uit de VS. Denk aan de orders voor duurzame goederen en de kapitaalsinvesteringen, naast het consumentenvertrouwen en de Richmond Fed index. Ook Frankrijk levert verse info over het consumentenvertrouwen, terwijl de Hongaarse centrale bank naar verwachting de rente niet zal inknippen
• De komende week is een belangrijke week voor het winstseizoen, aangezien vier van de "Magnificent Seven" techbedrijven kwartaalresultaten zullen rapporteren. Microsoft, Meta Platforms en Tesla rapporteren op woensdag, terwijl Apple de boeken op donderdag open zal doen. Zeker met DeepSeek in het voor- én achterhoofd is dé vraag op de AI-hausse al dan niet aan het wankelen is. Maar nog zekerder is dat de bedrijven riskeren om beleggers onzeker te maken, omdat het groeitempo van zowel de winst als de omzet, zal vertragen in 2025 en 2026. Daar rekenen analisten al een tijdje op, maar de bevestiging kan druk zetten op het marktmomentum, iets waar DeepSeek sowieso al een gretige hap uit nam.
• Bedrijfsresultaten krijgen we vandaag van Boeing, Chubb, GM, Invesco, Kimberly-Clark, Lockheed Martin, NVR, Paccar, Qorvo, Royal Carribean Cruise, Starbucks, Stryker, Sysco, Atlas Copco, Christian Dior, Getinge, Hexpol, Logitech, LVMH, SAP, Sartorius en NSI.

NSI publiceert mooie voorlopige resultaten

• Het vastgoedbedrijf publiceerde zijn voorlopige resultaten voor 2024. Het boekte uitstekende operationele resultaten, dankzij onze onvermoeibare focus op locatie, flexibiliteit, dienstverlening en duurzaamheid. De EPRA-winst per aandeel bedroeg 2,09 euro per aandeel, een stijging van 4% ten opzichte van geheel 2023. Het EPRA-leegstandspercentage eind 2024 was 5,1% (4,5% exclusief de overname van Sypesteyn in december 2024). Er ligt een voorstel op tafel om het dividend over het hele jaar met 3% te verhogen tot 1,57 euro per aandeel.

De marktkansen voor de back-endmarkt worden onderschat bij Besi

• KBC Securities belicht de kansen voor de back-end markt en Besi en is er sterk van overtuigd dat de back-end markt de huidige verwachtingen zal overtreffen. KBCS verlaagt de prognose voor de korte termijn door de zwakte in de eindmarkten, maar behoudt de lange termijn prognoses, omdat ze een verschuiving zien naar meer geavanceerde chips waarvan Besi zal profiteren. Het koersdoel daalde van 143 naar 144 euro, met ongewijzigd ‘Opbouwen’-advies. Het negatieve sentiment als gevolg van Deepseek wordt al weerspiegeld in de aandelenkoers.

ING stapt uit Russische markt

• De bank heeft een overeenkomst aangekondigd met het in Moskou gevestigde Global Development JSC voor de verkoop van de Russische activiteiten. JSC zal alle onshore-activiteiten en het personeel overnemen. De transactie, die een negatief P&L-effect zal hebben van 0,7 miljard euro, wordt naar verwachting in het derde kwartaal van 2025 afgerond, afhankelijk van goedkeuring door de toezichthouder. Geen impact op de opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 17,5 euro.

Alfen bouwt grootste batterij-energieopslagproject in Nederland

• De energiespecialist uit Nederland heeft een overeenkomst getekend met FlevoBESS voor de levering van een batterij-energieopslagsysteem van 31,6 MW/126,4 MWh. Het project, gelegen nabij Dronten in Flevoland, zal de energietransitiedoelstellingen van de regio ondersteunen door het netwerk te stabiliseren en duurzame integratie mogelijk te maken. De overeenkomst werd in december 2024 ondertekend en de installatie ligt op schema voor voltooiing in het derde kwartaal van 2025. Financiële details werden niet bekendgemaakt. Geen impact op het koersdoel van 24 euro en de ‘Opbouwen’-aanbeveling bij KBC Securities.

Euronext neemt handel in futures in elektriciteit in Scandinavië over van Nasdaq

• De beursuitbater van de Amsterdamse en Brusselse beurs heeft de activiteiten op het vlak van de handel in futures in elektriciteit in Scandinavië overgenomen van Nasdaq. De handel zal na afronding van de transactie vanuit Amsterdam worden gefaciliteerd. Alvorens de transactie kan worden afgerond, moeten Euronext en Nasdaq nog wel groen licht krijgen van de toezichthouders. Naar verwachting wordt de overstap naar Euronext Clearing in de eerste helft van 2026 gerealiseerd.

CMB.tech verkoopt enkele schepen

• Het bedrijf publiceert in een persbericht de verkoop van enkele schepen en boekt een meerwaarde van 46,52 miljoen dollar. De Suezmax Cap Lara levert een meerwaarde op van 18,77 miljoen dollar en wordt in het eerste kwartaal van 2025 aan de nieuwe eigenaar geleverd. De VLCC Alsace is succesvol afgeleverd aan de nieuwe eigenaar met een meerwaarde van circa 27,5 miljoen dollar. De Windcat 6 is ook verkocht, na 18 jaar dienst en genereert een meerwaarde van 0,25 miljoen dollar. Geen impact op de ‘Kopen’-aanbeveling en koersdoel van 15,6 euro bij KBC Securities. Geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 15,6 euro.

Titan Cement publiceert voorlopige jaarcijfers

• De cementproducent uit bracht voorlopige jaarresultaten uit en spreekt van een recordomzet van meer dan 2,640 miljoen euro en een EBITDA (bedrijfskasstroom) van boven de 585 miljoen euro voor het volledige jaar 2024. De resultaten werden ondersteund door hogere volumes, stevige prijzen, operationele efficiëntie, en lagere kosten voor vaste brandstoffen. De nettowinst wordt geschat op ongeveer 300 miljoen euro, met een winst per aandeel van meer dan 3,8 euro per aandeel. De nettoschuld aan het einde van 2024 wordt verwacht onder de 630 miljoen euro te liggen.

Datum en uur van publicatie: 28/01/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.