Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat maandag op de beleggersagenda staat: 

Maandag 15 januari

• Bedrijfsresultaten
  • Avenue Supermarts
• Beleggersevents
  • NGX Energy International (algemene vergadering)
• Ex-dividend
  • Kering, Solvay
• Macro-economie
  • VS: beurzen gesloten: Martin Luther King-dag

Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee: ​  

• Nieuwe beleggingsaanbevelingen voor aandelen
• Mee m/d markt: 'Voor en na de inflatiedata'
• Beursnieuws België en Nederland
• Europees aandelennieuws
• Bedrijfsnieuws uit Amerika
• Positieve winstwaarschuwing bij Vinci

De producenten van dranken met een hoog alcoholgehalte hadden er al moeilijke maanden opzitten door een verminderende vraag. Nu komt hier ook nog eens een extra front bij: ze worden in het vizier genomen door de Chinese overheid, weet KBC Securities-analist Tom Noyens. 

President Xi liet namelijk een anti-dumpingonderzoek starten naar Franse brandy. Deze zou er gekomen zijn na klachten van binnenlandse producenten. Het politiek steekspel lijkt niet ver weg, aangezien enkele maanden geleden de Europese commissie een anti-dumping onderzoek had gelanceerd naar elektrische voertuigen.

Het onderzoek zou nog een jaar lang kunnen duren en kan hierdoor dus nog enige tijd op de aandelen wegen, geeft Tom aan. Hij ziet dat enkele bekende producenten grote neerwaartse druk ondervinden: Rémy Cointreau (-11%), Diageo (-1.3%) en ook Pernod Ricard (-3.5%). 

Aziaten lusten wel een glaasje

De volledige Aziatische markt is goed voor ongeveer 37% omzet voor Pernod Ricard, waar China samen met India een groot onderdeel van uitmaken. China werd door veel investeerders gezien als een belangrijke langetermijngroeimarkt. Voornamelijk met Martell, de Cognac leider in China. In het verleden bleek al dat een Chinese ban op Australische wijnen een sterke impact had op de verkoopcijfers.

Het is nog moeilijk in te schatten hoe vergaand te gevolgen van deze beslissing zullen zijn, geeft Tom aan. Ook verdere politieke ontwikkelen zullen mee in rekening moeten worden gehouden. Maar investeerders houden niet van onzekerheid, vandaag een directe en harde reactie voor sommige aandelen.

KBC Securities over Pernod Ricard

Tom vindt het aandeel nog steeds goedkoop noteren, zeker naar historische normen. Maar hij blijft voorlopig nog voorzichtig omdat er nog te veel onzekerheid is, niet alleen omtrent de slabakkende consument, maar nu ook omtrent anti-dumping onderzoeken. Hij behoudt daarom een ‘Houden’-aanbeveling, maar verlaagt het koersdoel van 190 naar 170 euro. Pernod Ricard noteert momenteel tegen een koers van 147 euro.

Ter info: Pernod Ricard is voor 6,7% in handen van de Belgische holding GBL. GBL is momenteel een van de favoriete aandelen van analist Sharad Kumar, holdingspecialist bij KBC Securities. Dat kan je lezen in zijn holdingupdate over de maand december. 

KBC onthoudt zich van een mening over landbouwproducten zoals koffie, graan, tarwe, … maar wat metalen betreft moet 2024 een goed jaar worden voor koper en aluminium, stelt KBC Asset Management-analist Jonas Theyssens.

Koper

Koper is door zijn uitstekende geleiding hét metaal van de energietransitie, want liefst 75% van het geraffineerde koper dient om elektriciteit te geleiden. Recent, echter, sloot Panama één van ‘s werelds grootste kopermijnen omdat de concessie verkregen werd door corruptie en schroefden andere kopermijnen de productieprognoses voor 2024 fors terug.

De vraag blijft ondertussen stevig groeien door de elektrificatie van het wagenpark en de industrie. We stevenen zo mogelijk af op jarenlange forse tekorten, op een moment dat Chinese stimulus de groeimotor kan beginnen aanjagen en het Westen uit de economische dip geraakt.

Aluminium

De vraag naar aluminium bleef dit jaar degelijk, ondanks de economische vertraging en dankzij de boom in hernieuwbare energie in China. Die tekent voor meer dan 50% van de jaarlijkse aluminiumconsumptie, waarbij de vraag vanuit de zonnepanelenindustrie even hoog ligt dan de totale vraag van Japan.

Maar het wereldwijde aanbod blijft krap omdat China haar productiequota nadert en omdat lage winstmarges de capaciteitsbenutting bij Europese metaalsmelters onderbenut houden. Terwijl de aluminiummarkt einde 2023 met een klein overschot flirt, dreigt een economische heropleving in 2024 serieuze tekorten op te leveren.
 

In ons eerder vandaag gepubliceerde blogpost, gaat analist Jonas Theyssens nog wat dieper in op de koperproblematiek en geven we een aantal ETF's mee, waarmee je bij Bolero kan beleggen in grondstoffen. 

De vraag naar koper neemt al enige tijd toe, gedreven door de adoptie van schone technologie en de overgang van fossiele brandstoffen. Rooskleurige vooruitzichten voor het metaal hebben ook grote investeringen in de industrie gelokt, wat is uitgegroeid tot een brede pijplijn van toekomstige projecten. Ondanks de hernieuwde belangstelling zal het aanbod waarschijnlijk nog steeds onvoldoende zijn om aan de stijgende vraag te voldoen.

Recente productieverlagingen en klimaatactivisme hebben de kans op een grote kloof tussen vraag en aanbod in de komende jaren alleen maar vergroot, geeft KBC Asset Management-analist Jonas Theyssens aan.

Een essentiële hulpbron op weg naar Net Zero

Koper wordt vaak 'het metaal van de energietransitie' genoemd, omdat het een cruciaal metaal is voor verschillende technologieën die de opwarming van het klimaat helpen verminderen. Koper is makkelijk vervormbaar en een uitstekende geleider van warmte en elektriciteit, waardoor het metaal bij uitstek is voor het elektrificeren van onze industrie, energieproductie en transport. Daarom wordt meer dan 60% van al het geraffineerde koper gebruikt in elektrische bedrading. 

Als de wereld voorgoed van fossiele brandstoffen af wil, is er veel koper nodig. De opwekking van schone energie uit zon en wind heeft een koperverbruik dat doorgaans 4-6 keer hoger is dan dat van fossiele brandstoffen. Hetzelfde geldt voor elektrische voertuigen, die vele malen meer koper nodig hebben dan traditionele ICE-auto's. Omdat schone energiebronnen in de toekomst een groter deel van de energiemix zullen innemen, zal de vraag naar koper voortaan structureel hoger zijn.

Panama sluit zijn grootste kopermijn

Het aanbod daarentegen blijft krap en vatbaar voor verstoringen die de markt in een tekort kunnen duwen. De kopervoorziening kreeg zijn eerste klap toen de regering van Panama begin december besloot haar grootste kopermijn te sluiten.

De Cobre Panama-mijn werd in 2013 via een overname overgedragen aan de Canadese mijnbouwer First Quantum Minerals en is sinds 2019 volledig operationeel. Vorige maand kwam de mijn in het vizier van milieuactivisten nadat het Panamese Congres had besloten de concessie van de mijn te verlengen.

De beslissing veroorzaakte verhitte reacties op sociale media, waaronder oproepen van klimaatactiviste Greta Thunberg en Hollywood-ster Leonardo DiCaprio die hun volgers waarschuwden voor onomkeerbare milieuschade en First Quantum ervan beschuldigden het contract ten onrechte te hebben gekregen. De protesten escaleerden in de daaropvolgende dagen en wegblokkades leidden effectief tot een sluiting van de stad voor meerdere dagen.

De Panamese regering gaf uiteindelijk toe en besloot de concessie van 20 jaar ongrondwettelijk te verklaren. De sluiting van de Cobre-mijn - die op volle capaciteit een van de grootste kopermijnen ter wereld zou zijn - betekent dat vanaf 2024 350 metrische ton koperproductie verloren zal gaan, of ongeveer 1,7% van het wereldwijde aanbod.

Mijnwerkers verlagen productiedoelstellingen

Terwijl de markt het nieuws aan het verwerken was dat een van de grootste mijnen zou sluiten, liet het Britse mijnbouwbedrijf Anglo American nog een bom vallen door aan te kondigen dat het zijn koperproductie in 2024 sterk zal verminderen vanwege operationele problemen. Eerder hadden sommige van zijn collega's, zoals Rio Tinto en Southern Copper, ook hun productieverwachtingen verlaagd.

In totaal zullen deze verlagingen het komende jaar ongeveer 250 metrische ton van de wereldwijde productie wegnemen. Het laat eens te meer zien hoe complex een industrie is en dat politieke agenda's of geopolitiek vaak belangrijker zijn dan de vraag.

Extra druk op een toch al zeer fragiel aanbod

Deze ongunstige gebeurtenissen zetten de toch al zeer krappe marktbalans nog meer onder druk. De komende jaren zouden een tijd van overvloed zijn voor koper, dankzij een reeks grote nieuwe projecten die over de hele wereld van start gaan.

De verwachting in het grootste deel van de industrie was een comfortabel overschot voordat de markt later dit decennium weer krapper wordt, wanneer de stijgende vraag naar elektrische voertuigen en infrastructuur voor hernieuwbare energie botst met een gebrek aan nieuwe mijnen. In plaats daarvan heeft de mijnbouwindustrie benadrukt hoe kwetsbaar het aanbod kan zijn - of het nu gaat om politieke en sociale tegenstand, de moeilijkheid om nieuwe activiteiten te ontwikkelen of gewoon de dagelijkse uitdaging om rotsen van diep onder de aarde omhoog te trekken.

De verwachte tekorten zijn daarom naar voren gehaald en experts zien de markt al in 2025 met een aanzienlijk tekort kampen. Mocht de wereldwijde vraag bovendien een extra impuls krijgen door een herstel van de Chinese economie, dan zou de situatie nog nijpender kunnen worden en zouden de koperprijzen wel eens boven het niveau van 10.000 dollar per metrische ton kunnen uitkomen.

Zoals het er nu naar uitziet, zal koper de komende vijf jaar een perfecte storm doormaken met een stijgende vraag als gevolg van elektrificatie en een aanbod dat niet kan worden bijgehouden als gevolg van jarenlange onderinvestering, operationele productieverlagingen en milieuproblemen, besluit Jonas Theyssens.

Op het Bolero-platform kan je een aantal ETF’s terugvinden die beleggen in grondstoffen en/of in koper.

Via de WisdomTree Copper (ISIN: GB00B15KXQ89) kan je specifiek inspelen op de koperprijs. Wil je investeren in metalen die in te maken hebben met de energietransitie, dan kan je de WisdomTree Energy Transition Metals-ETF (XS2425848053) in overweging nemen. En er bestaat ook een ETF die belegt in grondstoffen nodig voor herlaadbare batterijen: WisdomTree Battery Metals (XS2425842106).

Let wel: beleggen in grondstoffen houdt een hoger dan gemiddeld risico in.

Hieronder vind je per activiteit nog welke grondstoffen er specifiek nodig zullen zijn volgens onderzoeksbureau Wood Mackenzie.

Jaar na jaar verrast Warren Buffett met de prestaties van zijn topholding Berkshire Hathaway. Maar wij, Belgen, mogen best fier zijn op veel van onze eigen holdings, die door de jaren heen exceptioneel goed presteerden. Of wat dacht je van de volgende rendementen over de afgelopen tien jaar:

Ackermans & van Haaren: +86% 
Sofina: +160% 
Brederode: +258%
D'Ieteren: +376%.

Ter vergelijking: de BEL 20: +27%, Euronext 100: +73% en Berkshire Hathaway: +219%.

Bolero is logischerwijs enorme fan van onze holdings en geeft daarom op deze blog maandelijks de visie van Sharad Kumar S.P, CFA weer. Sharad is analist bij KBC Securities met holdings als specialisatie. Als er iets bij de holdings beweegt, weet Sharad het als eerste. Hij is dus de geknipte persoon om jou maandelijks up-to-date te houden. 

Ter informatie: Sharad neemt niet alle Benelux-holdings onder de loep. Zelfs hij is ook maar een mens. Daarom maakte hij een selectie en noemt die zijn 'Holding Universum' (HU).

Het HU omvat volgende 'gewone holdings': Ackermans & van Haaren, Brederode, Compagnie du Bois Sauvage, D'Ieteren Group, GBL, Gimv, HAL Trust, Quest for Growth, Sofina, Texaf en Tinc en ook enkele 'monoholdings' (die hebben slechts één participatie): Heineken Holding (met als enige participatie Heineken), KBC Ancora (KBC), Solvac (Solvay) en Financière de Tubize (UCB).

Prestaties van de holdings

• In de laatste maand

De voorbije maand realiseerden de holdings een rendement van +6,8%, waarbij vooral de monoholdings de motor waren (+9,2%) tegenover een winst van +5,2% bij de gewone holdings. De 3 beste presteerders tijdens december waren Sofina (+16,0%), D'leteren (+13,4%), en Gimv (+10,4%), terwijl Texaf (+1,8%), Heineken Holding (+1,3%) en Tinc (-1,3%) de 3 achterblijvers waren.

• Sinds begin dit jaar

Sinds het begin van 2023 zijn de prestaties in de sector niet bijster goed. De gemengde holdings en investeringsbedrijven stegen gemiddeld +1,2% (gewone holdings -1,8% en monoholdings +6,2%). Het HU presteert daarmee wel iets beter dan de BEL20 (+0,2%), de Stoxx50 (19,2%), S&P500 (24,3%) en de MSCI World (22%). De beste prestatie sinds het jaarbegin komt van Solvac (+14,4%), Texaf (+3,5) en Heineken Holding (+2,6%), terwijl de slechtste prestaties op het conto van Compagnie du Bois Sauvage (-12,6%), Brederode (-12,7%) en Quest for Growth (-13,6%) te schrijven zijn.

• Evolutie van de korting

Traditioneel noteren de meeste holdings met een korting op hun werkelijke waarde. De korting kromp tijdens september met 2,1% tot 23,6%. De discount is in december het meest gedaald bij D'leteren Group (-6%), Gimv (-12,1%) en Sofina (-14,9%) en nam het meest toe bij Solvac (+8%), GBL (+2,6%) en Heineken Holding (+2,1%).

Financieel-econoom Tom Simonts gaat hier nog dieper in op kortingen bij holdings.

Bovenstaande tabel geeft het rendement weer van de holdings in de laatste maand (1M), het laatste half jaar (6M), sinds de start van dit jaar (YTD) en in het laatste jaar (1Y) .

Ook het verschil in rendement met de benchmark, in dit geval Euronext 100 Index, komt aan bod (Relative Total Return), voor dezelfde ijkpunten. Ter illustratie: KBC Ancora deed het sinds de start van dit jaar 20,9% slechter dan de Euronext 100 Index. 

Ter info: n100 Index = Euronext 100 Index. 

De Euronext 100 geeft een gewogen gemiddelde weer van de koersen van de 100 grootste aandelen die worden verhandeld binnen de Euronext-beurzen, waaronder de beurzen van Amsterdam, Brussel, Parijs en Lissabon. Binnen de Eurozone speelt de Eurostoxx 50 Index de rol van toonaangevende graadmeter. Hierin zitten de 50 bedrijven met de hoogste beurswaarde in de eurozone. 

Hieronder vind je een tabel opgesteld door Sharad met zijn beleggingsaanbevelingen en koersdoelen voor de Belgische holdings. 

• Last Close Price = koers van het aandeel op moment van opmaak van de tabel.
• Target Price = koersdoel: Sharad kleeft op alle participaties van een holding een waarde. Sommige participaties zijn beursgenoteerd. De waarde daarvan hangt dan af van de beurskoers. Andere zijn in privéhanden. In dat geval probeert Sharad de waarde in te schatten. Daarnaast houdt hij rekening met de financiële toestand (cash, schulden,…) van de holding. Zo komt hij tot een waardering. Vervolgens past hij op die waardering een korting toe (heel vaak noteren holdings op de beurs met een korting op hun intrinsieke waarde). Zo komt hij aan het koersdoel.
• Rating = het advies.
• Implied Upside or Downside = opwaarts of neerwaarts potentieel: met hoeveel % de aandelenkoers (Last Price) moet stijgen (of dalen) om het koersdoel (Target Price) te bereiken.
• Estimated NAV = de laatste, door de holding zelf gepubliceerde intrinsieke waarde aangepast met de koersverschillen van de beursgenoteerde participaties.
• Estimated TEV =  de huidige geschatte waarde van de portfolio door Sharad (incl. eigen waarderingen voor de private belangen). 
• Implied Discount or (Premium) NAV vs Close Price = korting ten opzichte van NAV.
• Implied Discount or (Premium) TEV vs Close Price = korting ten opzichte van de waarde, door Sharad gescht, van de holding.
• Net Cash Position = netto kaspositie.
• Net Cash Portion of NAV = welk percentage van de NAV uit netto cash bestaat. 
• Listed Portion of Portfolie = hoeveel % van de participatie van de holding beursgenoteerd is.

Sharads Keuze

• D'Ieteren 

Begin september verraste de moedergroep van Carglass de markt met zeer sterke halfjaarresultaten. Die werden aangedreven door de resultaten van D’Ieteren Auto en Parts Holding Europe (PHE), al werden die deels tenietgedaan door de impact van de cyberaanval bij TVH. Maar de balans bleef positief, want D’Ieteren kon de winstverwachtingen (voor belastingen) voor 2023 verhogen van zo’n 900 naar minstens 960 miljoen euro. Zelfs na correctie en normalisatie blijft er van dat cijfer nog altijd een nieuwe intrinsieke doelstelling over van 910 miljoen euro.

Dankzij het sterke eerste halfjaar en de traditioneel conservatieve vooruitzichten, blijft Sharad van mening dat D'leteren bijzonder goed geschikt is om de recente doelstellingen te kunnen halen. Bovendien ligt de groep ruim voor op schema om zijn ambities voor 2025 te realiseren. Maar het aandeel noteert vandaag aan een fors opgelopen korting van 40% ten opzichte van de som-der-delen waardering van 246 euro per aandeel. Die korting zou idealiter moeten kunnen krimpen tot 10%, en zelfs als dat niet gebeurt blijft er nog meer dan voldoende intrinsieke waarde over om een “Kopen”-advies en 225 euro koersdoel te wettigen.

• GBL

Sharad vindt dat de markt de huidige initiatieven van GBL om haar activiteiten te vereenvoudigen en te roteren niet naar waarde kan (of wil?) schatten. Denk onder meer aan de portefeuillerotatie, omvangrijke aandeleninkoopprogramma's en een nieuwe strategie om het belang van private equity en alternatieve activa een zwaarder gewicht te geven in de portefeuille.

En net die niet-genoteerde activa doen het goed, want GBL moet er in kunnen slagen om in zijn private-equityportfolio een omzetgroei van meer dan 10% te realiseren, maar ook hogere bedrijfskasstromen (EBITDA).Ondanks een economisch erg onzekere periode, zou die groei er voor moeten zorgen dat de privéactiva geen aanzienlijke waardedalingen moeten ondergaan. Het doel van GBL ligt trouwens vandaag op 40% van de totale portefeuille, maar dat cijfer wordt nogal doorkruist door schommelingen op de beurs. Ongeveer 65,0% van de portefeuille bestaat immers uit beursgenoteerde activa.

Momenteel wordt GBL verhandeld tegen een discount van 35% en meer, terwijl een discount van 20,0% veel meer gerechtvaardigd wordt genoemd. Sharad heeft een “Kopen”-advies en 91 euro koersdoel.

• Ackermans & Van Haaren (A&vH)

Sinds de start van 2023 publiceerden de portefeuillebedrijven van A&vH robuuste resultaten. Ondanks de onzekere macro-economische resultaten wist de bankenpoot (Bank Delen en Bank J. van Breda) meer dan 3,4 miljard euro terwijl de beheerde tegoeden stabiel bleven op 62,4 miljard euro. Tegelijkertijd kon de lage cost-income ratio van 51% worden aangehouden, tegenover een Europees gemiddelde van 71% en stegen de bruto provisies op het beheerde vermogen tot 1,05% (Europees gemiddelde: 0,71%). Het rendement op eigen vermogen klokte daarom af op 12,9%.

DEME van zijn kant krikte het orderboek op tot een recordhoogte van 7,8 miljard euro, terwijl het rendement op eigen vermogen op 12,9% landde en de jaarvooruitzichten behouden bleven. AvH heeft een deel van haar overtollige cash ingezet door een deel van Camlin Fine Sciences en IQIP over te nemen.

Sharad verwacht dat meerwaarden op (eventuele) exits zullen worden geherinvesteerd in de portefeuille, wat de creatie van aandeelhouderswaarde op lange en langere termijn moet bevorderen. Bovendien gelooft hij dat de belangrijkste bedrijven in de portefeuille voldoende afgeschermd zijn op operationeel en geografisch vlak en daardoor geen ernstige impact zullen ondervinden van de algemene economische trends. De Antwerpse holding blijft dus erg veerkrachtig en zou beter moeten presteren dan relevante aandelenindices. Sahrad heeft een koersdoel van 200 euro, met “Kopen”-advies.

Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden! 

Vandaag in de top 10: D'Ieteren - UCB - Solvay - Melexis - Ackermans & van Haaren - Syensqo - Umicore - Sofina - argenx - LVMH

JD Sports Fashion stuurde gisteren een winstwaarschuwing uit, meldt KBC Securities Global Equities-analist Tom Noyens. De Britse retailer van sportartikelen verlaagde zijn schattingen voor de winst vóór belastingen voor het volledige jaar van 1,04 miljard pond naar 915 à 935 miljoen pond. De reden voor deze verlaging wijt het bedrijf voornamelijk aan enerzijds slechtere weerseffecten en anderzijds aan een toch zeer voorzichtige consument.

De weken voor Kerstmis zijn cruciale dagen en deze zouden lager zijn uitgevallen dan verwacht. Om juist toch nog consumenten aan te kunnen trekken, heeft de keten hierdoor hogere kortingen moeten geven waardoor de winstmarges zakten.

Er was een sterke marktreactie met een sterke neerwaartse druk op het aandeel van JD Sports (-20%). In navolging gingen en gaan ook de concurentenaandelen lager. Adidas (koers 171,20 euro) verliest momenteel dan 1,5%. 

Voor Nike (koers 102,30 USD) verlaagde Tom Noyens enkele maanden geleden al de aanbeveling naar "Houden" met koersdoel van 105 USD omwille van de macro-economische gevaren. Voor adidas ("Kopen", 195 euro) behoudt hij vertrouwen in een verdere ommekeer van het bedrijf onder het nieuwe management. 

Mobileye voorspelt omzethalvering

• Mobileye: (-25%) de chipontwerper voor zelfrijdende auto’s waarschuwde dat de omzet in het lopende kwartaal zal halveren, omdat hun voorraden aanspreken eerder dan nieuwe bestellingen te plaatsen. In heel 2024 zal de omzet daardoor terugvallen naar 1,83 à 1,96 miljard dollar, terwijl voor 2023 op 2,08 miljard gemikt wordt. En op operationele basis stevent de groep af op 378 à 468 miljoen dollar verlies. Als gevolg daarvan verlaagde Bank of America het aandeel van neutraal naar underperform.

Wallgreens Boots Alliance verlaagt dividend

• Walgreens Boots Alliance: (-5,1%) de apothekersgroep verlaagde het kwartaaldividend van 48 cent per aandeel naar 25 cent in een poging om “de balans en kaspositie op lange termijn te versterken”. Klinkt niet goed, maar de groep rapporteerde wel winst en omzetcijfers over het voorbije fiscale eerste kwartaal die de verwachtingen van analisten versloegen.

All State en General Motors krijgen lof van analisten

• Allstate: (+2,4%) De verzekeringsmaatschappij kreeg wat liefde toegeworpen van Morgan Stanley. Het advies werd immers opgekrikt naar “Overwogen” omdat het aandeel “een ondergewaardeerd verhaal”  is dat een betere winstgroei zou kunnen zien in 2024.
• General Motors: (+0,6%) beurshuis Wolfe Research gaf de oude autoproducent een duw in de rug door het advies op te krikken naar “Outperform”. Beleggers onderschatten volgens de analisten de kracht van GM op het gebied van winst en cashflow. We zullen zien of dat zo is!

Cal-Maine foods meldt omzetdaling op jaarbasis

• Cal-Maine Foods: (+2,6%) de eierproducent meldde een omzetdaling op jaarbasis, wat leidde tot een evenredige daling van de nettowinst in de voorbije drie maanden. Dat is best opvallend, want het verkoopvolume van eieren steeg wel degelijk, maar de gemiddelde verkoopprijs daalde op jaarbasis met ongeveer 1 dollar per dozijn.

Apple zakt naar laagste punt in acht weken na tweede ratingverlaging in een week

• Apple: (-1,2%) Beurshuis Piper Sandler volgt de kudde en verlaagde het advies voor de techgroep gisteren van “Overwogen” naar “Neutraal”. Ook zij maken zich wat zorgen over de waardering, de macro-economische zwakte en wat de moeilijke vooruitzichten voor telefoons. Met Piper Sandler krijgt Apple de tweede belangrijke verlaging, wat dinsdag al leidde tot een koersverlies van meer dan 5%.

Wendel kan Constantia Flexibles verkopen

• Wendel: de investeringsgroep kreeg de benodigde vergunningen zodat de verkoop van Constantia Flexibles aan One Rock Capital Partners helemaal in kannen en kruiken is. Dat levert Wendel netto 1,12 miljard euro op, inclusief een extra 27 miljoen euro uit de verkoop van een aantal aanvullende activa. Dat is meer dan 10% hoger is dan de laatste waardering en impliceert een exit multiple van 2,0x sinds de instap in 2015. De deal is dan ook één van de grootste op de Europese private equity markt in 2023.

Sodexo ziet hogere omzet dankzij WK Rugby

• Sodexo: De Franse catering- en dienstengroep krikte de omzet vorig kwartaal met 8,2% op. Aan de positieve kant was er het Wereldkampioenschap Rugby dat in Frankrijk doorging, terwijl wisselkoersen vlot 4,8% van de omzet opaten. Te onthouden is dat Pluxee, de tak die zich met ‘werknemersvoordelen’ bezighoudt zoals maaltijdcheques, op 1 februari wordt afgesplitst in een aparte beursnotering.

Carrefour haalt PepsiCo-producten uit rekken vanwege prijsstijgingen

• Carrefour: Vanaf donderdag zullen de schappen voor PepsiCo-producten in Carrefour-winkels in Frankrijk, Italië, Spanje en België borden dragen waarop staat dat de winkel de merken niet langer in voorraad zal hebben "vanwege onaanvaardbare prijsstijgingen". Het gaat om producten zoals Pepsi, Lay's chips en 7up in meer dan 9.000 winkels.

Enel voltooit de verkoop van verschillende Amerikaanse groene activa aan Ormat

• Enel: Het Italiaanse energiebedrijf rondde de verkoop af van een portefeuille hernieuwbare activa in de Verenigde Staten aan Ormat Technologies voor 271 miljoen dollar. De deal, die vorig jaar werd aangekondigd, maakt deel uit van de inspanningen van de groep om zijn schulden terug te dringen en zijn aanwezigheid in het buitenland te stroomlijnen.

Het patentgeschil van Nokia in China blijft bestaan, ondanks een deal met een smartphonemaker

• Nokia: De Finse fabrikant van telecomapparatuur tekende een 5G-patentovereenkomst met een van China's toonaangevende smartphonefabrikanten Honor, maar meldt dat de juridische strijd met andere Chinese bedrijven over patenten voortduurt. Nokia beschikt over een aanzienlijke patentportfolio van enkele sleuteltechnologieën die nodig zijn bij de productie van telefoons en de daaruit voortvloeiende licentie-inkomsten vertegenwoordigden 39% van de bedrijfswinst in 2022.

Novo Nordisk gaat onderzoeksovereenkomsten aan met Amerikaanse biotechbedrijven

• Novo Nordisk: De blockbuster-medicijnfabrikant voor gewichtsverlies, kondigde een onderzoekssamenwerking aan met twee Amerikaanse biotechnologiebedrijven, als onderdeel van zijn inspanningen om voorop te blijven lopen in de race van grote farmaceutische bedrijven om meer behandelingen voor cardiometabolische ziekten te ontwikkelen.

Galapagos tekent preklinische overeenkomst met BridGene

• Galapagos: de biotechgroep met een pak cash tekende eergisteren al een preklinische samenwerking met BridGene om nieuwe kandidaat-geneesmiddelen op basis van kleine moleculen te ontdekken. Gisteren kwam daar een samenwerking met het grote Thermo Fisher Scientific bij. Die zal ‘CAR-T-productie- en -kittingdiensten’ leveren voor een kandidaat-product. In dat CAR-T segment hebben de Mechelaars al wat vroege klinische studies lopen. Beide bedrijven zullen in de VS een gedecentraliseerd CAR-T-productienetwerk opzetten om de uitrol van hun klinische onderzoeken te ondersteunen en de marktgereedheid te vergroten. Afwachten, zonder impact op “Opbouwen”-advies en 55 euro koersdoel.

Ackermans & van Haaren steekt geld in Nederlandse biotech

• Ackermans & van Haaren: de Antwerpse holding investeert in het Nederlandse biotechnologiebedrijf Vico Therapeutics. Dat ontwikkelt Antisense-Oligonucleotide (ASO) therapieën tegen zeldzame ziekten en test momenteel het eerste product VO659 in klinische proeven doorheen Europa in meerdere types van Spinocerebellaire Ataxie en in de Ziekte van Huntington. Dat zijn beide zogenaamde weesziekten. De totale geldronde bedraagt liefst 54 miljoen euro, waarin Ackermans een nieuwe investeerder is ten belope van 7,5 miljoen euro. Geen impact op “Kopen”-advies en 200 euro koersdoel.

Aedifica neemt twee kinderdagverblijven over

• Aedifca: de vastgoedgroep neemt twee kinderdagverblijven over in het Finse Oulu en Rovaniemi voor in totaal zo’n 8,5 miljoen euro. Dat moet een gemiddeld initieel rendement opleveren van zo’n 6,5% en capaciteit bieden aan 250 kinderen. Het vastgoed wordt uitgebaat door de steden Oulu en Rovaniemi. Na deze transactie bedraagt het aandeel van publieke operatoren in de Finse portefeuille zo’n 20%. Geen impact op “Kopen”-advies en 70 euro koersdoel.

Inventariswaarde Quest for Growth bedraagt 7,51 euro op 31 december

• Quest for Growth: Op 31 december 2023 bedroeg de netto inventariswaarde 7,51 euro per aandeel, tegenover 7,93 per aandeel per einde 2022. Dat staat gelijk met een verlies van 5,3%, waardoor er geen dividend zal inzitten dit jaar. De beurskoers daalde van 6 euro per aandeel per einde 2022 naar 5 euro per aandeel. KBC Securities heeft een “Kopen”-advies en 6,4 euro koersdoel.

JP Morgan-analist bekeek Solvay en Syensqo

• Solvay: JP Morgan heeft zijn huiswerk over Solvay en Syensqo klaar. Die laatste komt op de focus lijst, met een “Overweight”-advies en 148 euro koersdoel. Op oude Solvay kleeft nu een koersdoel van 40 euro, eveneens met “Overweight”-advies.

• Europa 0,6% hoger, Wall Street 0,3% lager, terwijl China marginaal herstelt (+0,2%). Stel je voor! En dat met (licht) hogere rentes en een stabiele dollar (€1 = $1,0932). En dat terwijl de olie- (78,06 dollar/Brent) en goudprijs ($2044/ounce) ter plaatse trappelt. De lichte winst voor Europa maakt een formeel einde aan de verkoopdruk tot dusver in 2024, maar die vlieger ging niet op in Wall Street, waar enkele rake klappen het gevolg waren van enkele nog rakere winstwaarschuwingen.
   
• Aziatische aandelen wankelden eveneens (-0,1%), met uitzondering van Japan (+0,5%) omdat de exporteurs een impuls kregen van een nieuwe daling van de yen (zo’n 145 per dollar).Eén en ander maakt dat wereldwijde aandelen voor het eerst in negen weken riskeren niet met winst af te sluiten.
   
• Gisteren eisten data uit de Amerikaanse arbeidsmarkt en inflatiecijfers uit Europa een belangrijke rol op, met gevolgen voor zowel de wissel- als de grondstoffen markt. De euro bleef hangen, wat wil zeggen dat de dollar de sterkste weekwinst sinds midden juli zal doen optekenen, met de vriendelijke en welgemeende groeten van speculanten die mikken op minder agressieve renteverlagingen door de Federal Reserve.
   
• Op sectorniveau deden met de financiële bedrijven het goed (Nordea: +3%, Santander: +1%, Allianz: +1%), terwijl de oliesector blijft profiteren van een aangehouden stijging van de olieprijzen. De prijs voor een vat Brent-olie steeg gisteren tot 78,06 dollar, maar blijft daarmee wel nog ver onder de niveaus van om en bij de 95 dollar zoals die in september 2023 nog werden opgetekend.
   
• Over naar inflatienieuws. De prijzen in de eurozone dikten in december weer wat aan, getuige de toename met 3,7% in Duitsland en 3,7% in Frankrijk, respectievelijk op en iets onder de schattingen. Aan de basis liggen .. jawel, basiseffecten, wat zoveel wil zeggen dat het eerder mathematische uitkomst is, dan een daadwerkelijke versnelling. Meer concreet wortelt de stijging uit hogere energieprijzen (+4,1%) omdat de “noodhulp” van december 2022 wegviel. Over heel 2023 bedroeg de gemiddelde inflatie nog 5,9% in Duitsland.
   
• Van paniek was er op de rentemarkt geen sprake, maar de 10-jaarsrente in Duitsland (2,1%) en de VS  (4,02%) veerden toch weer wat op. Die beweging wordt voor ons vooral verklaard door de boodschap die de Fed via de publicatie van de notulen weergaf: ja, de beleidsrente zal dit jaar dalen, maar wanneer en hoeveel keer is dé grote vraag. Veel zal afhangen van de mate waarin de economie al dan niet een zachte landing kan scoren, wat voor zowat alle werelddelen een verschillende invulling heeft.
   
• Als graadmeter voor zo’n landing kijken we natuurlijk naar de arbeidsmarkt. En laat daar gisteren wat nieuws te rapen geweest zijn. Het aantal banen steeg in de VS in december met 164.000 stuks, hoger dan een neerwaarts herziene 101.000 banen in november en beter dan de verhoopte 115.000 stuks. Een sterke jobmarkt werd inflatie in de hand, maar de loonsverhogingen bleven vorige maand wel “beperkt” tot 5,4% voor bestaande jobs en 8% voor jobhoppers. Die cijfers blijven hoog, maar ze zijn al veel lager dan voorheen, terwijl de Amerikaanse bedrijven in een aparte enquête aangaven dat ze het minst aantal banen zullen schrappen in ten minste vijf maanden.
   
• Op de economische kalender vinden we het hele belangrijke Amerikaanse arbeidsmarktrapport voor december, inclusief inzicht in de loonevolutie en de werkloosheidsgraad. Die data flankeren de ISM-index voor de Amerikaanse en Japanse dienstensector. Verder kijken we erg uit naar Europese inflatiecijfers, zowel op consumenten- als producentenvlak. Ook de Duitse kleinhandelsverkoop kan interessante inzichten opleveren.

Datum en uur van publicatie: 05/01/2024 om 08:45.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.