Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat maandag op de beleggersagenda staat: 

Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee: ​  

• Nieuwe adviezen voor aandelen
• Mee m/d markt: 'Traag dalende inflatie'
• Beursnieuws België en Nederland
• Europees aandelennieuws
• Meest verhandelde aandelen bij Bolero
• KBCS over Neste: ‘Duurzame olie met hoog prijskaartje’
• Over ‘sticky inflatie’, rente en pauzemomenten
• Lotus Bakeries op weg naar top 3, krijgt hoger koersdoel bij KBCS
• Bedrijfsnieuws uit Amerika

Zeer mooie halfjaarresultaten, waarbij Lotus Bakeries voor het eerst in de geschiedenis een omzet haalt van 0,5 miljard euro en waardoor de ambitie om het derde grootste koekjesmerk ter wereld te worden, intact blijft, vindt KBC Securities-analist Guy Sips.

Ter info: wie Lotus Bakeries beter wil leren kennen, kan hier gratis ‘Aandeel in de kijker: Lotus Bakeries’ aanvragen.

Duurdere koekjes blijken ook zoet

De drie strategische pijlers presteerden sterk op jaarbasis: Lotus Biscoff groeide met 20%, Lotus Natural Foods groeide met 25% en Lotus Local Heroes verkocht 15% meer lekkers.  

Het management blijft op volle kracht investeren in het merk in doelgerichte groeimarkten via nieuwe mediakanalen. Door de sterke prijsstelling (+12%) in combinatie met een robuuste volumestijging (+8%), groeide de omzet met 20% op jaarbasis, ondanks een negatief wisselkoerseffect van -1%.

Guy Sips las ook dat de overname van Peter's Yard een effect had van minder dan 1%.

KBC Securities over Lotus Bakeries

Ondanks
1) de éénmalige kost van 0,8 miljoen euro om de capaciteit voor Lotus Biscoff uit te breiden;
2) een financieel resultaat (verschil tussen de financiële opbrengsten uit beleggingen, … en de financiële lasten zoals intresten op de schulden) van -1,1 miljoen euro;
3) belastingen van 17,3 miljoen euro.
steeg de nettowinst in het eerste halfjaar met 8,1 miljoen tot 59,2 miljoen euro.

Per aandeel is dat een aanwas met 16% tot 73 euro. Guy Sips had zelf een winst van 56,3 miljoen euro ingeschat (winst per aandeel van 69 euro).

Guy Sips zal zijn analyse bijstellen aan de hand van deze cijferset. Hij verhoogt wel nu al het koersdoel van 6.600 naar 7.300 euro en behoudt het ‘Houden’-advies. Het aandeel noteert momenteel aan een koers van 7.390 euro (+2%).

De inflatiecijfers voor de Verenigde Staten lieten zien dat de inflatie langzaam begon te dalen, maar ook dat de langetermijnrente weer begon te stijgen. Vanwaar deze paradox? De KBC-economen merkten ook op dat de hogere rentes de dollar ondersteunden, vooral ten opzichte van de yen. En dan is er nog de ECB, die achterloop op de Amerikaanse realiteit, en die daarom mogelijk niet tot een pauzemoment zal kunnen overgaan. Of wel? Wie het weet, steekt de hand op, roept financieel-econoom Tom Simonts op.

Inflatiecijfers

Eerst de cijfers: met een maandelijkse stijging van 0,2% steeg de algemene VS-inflatie in juli van 3% naar 3,2%, een kleine opleving die voornamelijk wordt verklaard door een basiseffect en daarom niet van belang is.

En hoe zit het met de beroemde “onderliggende inflatie”, of kerninflatie? Die steeg ook met 0,2% op maandbasis, zodat het jaarcijfer slechts heel licht daalde van 4,8% naar 4,7%. In de details is duidelijk zichtbaar dat de prijzen van sommige artikelen sterk zijn gedaald in de loop van het jaar, terwijl andere artikelen lagere jaarlijkse groeipercentages laten zien dan in voorgaande maanden.

Dat lijkt erop te wijzen dat de inflatie inderdaad een neerwaartse curve begint te vertonen, wat de Amerikaanse centrale bank zou moeten geruststellen. Het kan daardoor een voorbode zijn van een pauzemoment tijdens de vergadering in september.

Verrassend rentehausse

En toch stijgen de lange rentes. Zo is de 10-jaarsrente in de VS vannacht alweer met 0,10% gestegen. Er zijn drie redenen voor deze enigszins verrassende stijging:

1. Een veiling van een 30-jarige obligatie die slechts op een povere interesse van beleggers kon rekenen.

2. De aankondiging dat het Amerikaanse begrotingstekort voor juli 221 miljard dollar bedroeg, meer dan het dubbele van wat de markt had verwacht, waardoor het jaarlijkse tekort nu meer dan 1,6 biljoen dollar bedraagt, vergeleken met minder dan de helft een jaar eerder.

3. De inflatie daalt, maar doet dat erg traag. Dat sluit een renteverlaging door de Fed later dit jaar uit. En dat zorgt voor een zekere teleurstelling.

Steun voor de dollar

En inderdaad, FED-lid Mary Daly was er snel bij om de verwachtingen te temperen door vlak na het cijfer te verklaren: “de vraag of we de rente weer zullen verhogen of voor een langere periode stabiel zullen houden, is nog niet beantwoord. We moeten de inflatie zien terug te keren naar het niveau van voor de pandemie als we er zeker van willen zijn dat we op duurzame basis 2% kunnen bereiken”.

Hogere rentes betekenen ook een sterkere dollar, vooral ten opzichte van de yen. Die laatste verzwakte nadat de Bank of Japan een week geleden het plafond voor de 10-jaars obligatierente verhoogde, om zichzelf tijd te geven om de kortetermijnrente te verhogen.

Ook een pauze voor de ECB?

Indien de Fed afstevent op een pauzemoment in september, dan zou de ECB dat ook kunnen doen, vanwege ... Duitsland. De grootste economie van Europa is altijd de drijvende kracht geweest van de Europese groei, maar ze veranderde in “de zwakste schakel”. Er is een reëel risico dat het land in een recessie terechtkomt en op die manier de groei in Europa naar beneden trekt, vanzelfsprekend tot grote ergernis van de ECB.

Duitsland stapelt de problemen op door de zwakte van zijn belangrijkste exportpartner China, de ineenstorting van zijn belangrijkste productie- en bouwsectoren en de existentiële kwestie van een bedrijfsmodel dat gebaseerd is op goedkope brandstof uit Rusland. De renteverhogingen van de ECB hebben de Duitse industrie nu al hard getroffen en de neergang nog verergerd. Verdere verhogingen zouden alleen nog koren op de molen zijn.

De ECB staat dus voor het dilemma dat ze tijdelijk een hogere inflatie moet accepteren en de rente niet verder moet verhogen, of dat ze de neergang van Duitsland moet accentueren door de rente te verhogen, wat de hele eurozone in een recessie zou kunnen storten.

Neste Oyj is een Fins bedrijf dat actief is in raffinage en marketing van olie en afgeleide producten. Het bedrijf startte in 1948 als een staatsoliebedrijf, dat verantwoordelijk was voor de ontwikkeling van de eerste olie-activiteiten in het land. Op dit moment bezit de Finse staat nog 36% van het bedrijf. De activiteiten van Neste worden onderverdeeld in volgende segmenten: olieproducten, hernieuwbare producten, marketing & diensten en andere.

Goeie periode achter de rug

Afgelopen 2 jaar heeft Neste financieel kunnen profiteren van drie katalysatoren, weet KBC Securities-analist Benjamin Wolff. Omwille van een sterk aantrekkende economie na COVID-19 steeg de vraag naar olie. Daarnaast daalde het aanbod van olieproducten door de Chinese restricties op olie-uitvoer. Daarbovenop zorgde de oorlog in Oekraïne voor een onevenwicht op de markt.

Afgelopen kwartaal toonde aan dat de positieve effecten van deze triggers uitdoven, zeker nu de economische productie aan het afzwakken is. Daarnaast werd Neste geconfronteerd met enkele productiebelemmeringen. Neste verwacht dat deze belemmeringen volledig opgelost zijn tegen het einde van het jaar.

Kracht van Neste

• Neste staat sterk in de hernieuwbare brandstoffen waar een gemiddelde jaarlijkse groeivoet van 7,1% wereldwijd wordt verwacht. Binnen de hernieuwbare brandstoffen staan ze vooral sterk in HVO (Hydrotreated vegetable oil of hernieuwbare Diesel) en SAF (Sustainable Aviation Fuel). Volgens het IATA (International Air Transport Association) zou 65% van de ‘decarbonisatie’ van de luchtvaart moeten komen van SAF, het product waar Neste wereldwijde marktleider is.
• Neste heeft afgelopen jaren partnerschappen met grote merken (Coca Cola, Air France,...) gesloten om hun hernieuwbare producten te promoten en toegankelijker te maken.
• Neste scoort zeer sterk op de ESG-testen van Morningstar. Ze behalen een score van 20,3 en staan binnen de subgroep “raffinaderijen en pijpleidingen” op plaats 8 van de 201. Opvallend is de hoge management score.

Opletten voor…

• De hoge winstmarges van hernieuwbare brandstoffen zullen ongetwijfeld leiden tot hogere concurrentie in de toekomst.
• De Finse overheid heeft afgelopen jaren haar aandeel in Neste stelselmatig verkocht. In 2018 verkocht ze 5% van het bedrijf ter waarde van 861 miljoen euro, waardoor haar aandeel zakte naar 44,7%. Op dit moment bedraagt haar aandeel nog slechts 35,91%. Verdere verkopen kunnen een neerwaartse druk op het aandeel geven.
• Daarnaast voorspellen economen een slabakkende economie, wat zou leiden tot een lagere vraag naar olie.
• Bovendien kon Neste profiteren van een beperkt olie-aanboddoor de Westerse sancties op Rusland en Chinese restricties op olie-uitvoer. Deze positieve katalysatoren zullen de komende periode een minder grote rol spelen.

Waardering van het aandeel

• De voorwaartse koerswinstverhouding noteert momenteel aan 12. De mediaan op 10 jaar is 16. Maar als je de koerswinstverhouding vergelijkt met de concurrentie, valt op dat Neste nog steeds hoger gewaardeerd staat. De terugval van afgelopen maanden/jaren kan beschouwd worden als een rationalisering van de markt.
• De koersboekwaarde van Neste bedraagt op dit moment 3,3. Dat is een lichte korting ten opzichte van de tienjarige mediaan, 3,7.
• Wanneer Benjamin Wolff de koersboekwaarde vergelijkt met de concurrentie, ziet hij dat Neste een hoge boekwaarde van 3,3 heeft. De mediaan van de concurrentie bedraagt slechts 1,3.

KBC Securities over Neste

Ondanks de minder goede vooruitzichten op korte termijn, heeft Neste enkele competitieve voordelen, oordeelt Benjamin Wolff. Zo bezit het bedrijf het marktleiderschap in SAF (Sustainable Aviation Fuel), dat product moet voor de ‘decarbonisatie’ van de luchtvaartsector zorgen.

Ook wordt Neste geprezen voor de focus op ESG, Morningstar ziet het bedrijf als nummer 8 (van de 201) binnen de categorie “raffinaderijen en pijpleidingen”.

Ondanks de goede vooruitzichten op lange termijn en de sterktes snijdt Benjamin Wolff in zijn advies: van ‘Kopen’ naar ‘Houden’ en in het koersdoel: van 55 naar 41 euro, omwille van de hoge waardering ten opzichte van zijn concurrenten en de negatievere vooruitzichten op korte termijn.

Het Neste-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 32,75 euro (-0,91%).

Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden! 

Vandaag in de top 10: KBC - Lotus Bakeries - Barco - UCB - Melexis - CPI - bpost - Umicore - IBA - Mithra 

Lotus Bakeries krikte de omzet 20,2% op en scoorde 16,1% meer REBITDA. Hoger koersdoel

• Lotus Bakeries: de omzet steeg met 20,2% op jaarbasis tot 501,1 miljoen euro, waarvan 8% dankzij hogere volumes en 12,2% dankzij prijsverhogingen. KBC Securities had op 472,7 miljoen euro gemikt. De bedrijfskasstroom (REBITDA) steeg met 16,1% op jaarbasis tot 95,8 miljoen euro, goed voor 19,1%  marge. De bedrijfswinst (REBIT) steeg met 16,1% op jaarbasis tot 77 miljoen euro (16,3%) zaten. Goede cijfers, dus, zodat de ambitie om de derde grootste koekjesbakker wereldwijd te worden intact blijft. Het koersdoel stijgt van 6600 naar 7300 euro, met behoud van het “Houden”-advies.

Bij Jensen-Group dikte de omzet met 20,7% aan en dat is genoeg voor een hoger koersdoel

• Jensen-Group: de omzet steeg in de eerste jaarhelft met 20,7% tot 206,7 miljoen euro, dankzij de uitvoering van een nooit eerder goed gevuld orderboek op het einde van 2022. En die bestellingen zwakten wat af, want ze daalden met 17% op jaarbasis tot 156 miljoen euro. En dus verwacht de groep een minder grote omzetgroei in de tweede jaarhelft. Klanten lijken investeringsbeslissingen daarom uit te stellen, maar niettemin dikte de bedrijfskasstroom (EBITDA) in de eerste jaarhelft 92% aan tot 24,7 miljoen euro. Dat leverde 11,9% marge op, tegenover 7,5% in de eerste helft van 2022. Ondanks een trager tweede halfjaar, trekt KBCS de cijfers in het waarderingsmodel op, zodat het advies wel behouden blijft op ‘Opbouwen’, maar het koersdoel stijgt van 36 naar 40 euro. Als kers op de taart gaat Jensen een  resterend aantal van 668.000 eigen aandelen inkopen.

Volksbank dikte de halfjaarwinst aan van 153 naar 248 miljoen euro

• Volksbank: de bank dikte de halfjaarwinst aan van 153 naar 248 miljoen euro, omdat de nettorentebaten 78% hoger trokken dankzij de stijgende rente én omdat de provisies en beheersvergoedingen 38% stijgen. Het rendement op het eigen vermogen steeg daarom van 5,5% naar 13,6%. De Tier1 kernkapitaalratio bleef stabiel op 20,4%. Minder goed was dat de toezichthouder DNB tekortkomingen op het spoor kwam op het vlak van voorkoming van witwassen en financieren van terrorisme. Een bestuurlijke boete dreigt, maar eerst moet er een oplossing komen.

• Inflatiecijfers stonden gisteren in een heel aantal landen centraal, maar dé grote vis was de Amerikaanse data. Die kwamen er om 14u30 door, zodat de Europese handel tot dan eerder mak was. Na de publicatie bleek dat de consumentenprijzen in juli met 3,2% op jaarbasis stegen, terwijl op 3,3% werd gemikt. Op maandbasis lag de toename met 0,2% wel in lijn met de ramingen, terwijl het reële gemiddelde weekloon onveranderd bleef.
   
• Dat zijn positieve signalen in het gevecht tegen het inflatiespook, maar niet ook niet meteen inzichten die het financiële bolwerk deden zinderen van enthousiasme. De inflatie blijft ongemakkelijk hoog, want exclusief voeding en energie steeg de kerninflatie nog altijd met 4,7% op jaarbasis, ver boven de Fed-doelstelling van 2%. Dat geeft de Federal Reserve ruimte om de rente nog eens te verhogen.
   
• De data halen de these van een ‘zachte landing’ daarentegen niet onderuit, zodat Wall Street tussen 14u30 en de slotbel aan het weifelen en twijfelen ging. De initiële beurswinsten verdampten, zodat de Dow Jones aan het slot nog maar 0,15% hoger noteerde, de S&P 500 0,01% en de Nasdaq 0,03%. Zwaargewicht Nvidia werd 4,7% lager gezet, op de voet gevolgd door de andere “Magnificent Seven”-aandelen die de Nasdaq dit jaar met zo’n 32,5% deden aandikken. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg 3 basispunten tot 4,12%, terwijl de 2-jaarsrente tot 4,85% steeg. In Duitsland stegen de rentes naar respectievelijk 2,5% en 3,14%, zodat de dollar licht lager sloot tegenover de euro (€1 = $1,0990).
   
• In Europa werd wel gestaag aan herstel gewerkt, zodat de Stoxx 600 0,8% hoger afklokte. Enkel de industriële waarden moesten daarbij lager (-0,2%), terwijl IT, financials en producenten van consumentengoederen de kop trokken. Energiebedrijven maakten een pas op de plaats, ondanks de olieprijs zich opnieuw in de kijker speelde. De prijs voor een vat Brent-olie heen en weer schoot nadat oliekartel OPEC+ gisteren meldde dat de wereldwijde vraag naar olie in 2024 zal stijgen met 2,25 miljoen vaten per dag, tegenover 2,44 miljoen vaten in 2023. Dat komt omdat de Chinese olie-import zal blijven toenemen.
   
• Vandaag oogt de economische kalender nogal leeg. We krijgen wel inzicht in de evolutie van de Amerikaanse producentenprijzen (PPI) en is de toch wel belangrijke sentimentsindicator van de universiteit van Michigan, maar daarmee is de kous bijna af. Het VK dirkt nog BBP-cijfers op en geeft inzicht in de industriële productie in juni, terwijl de Franse al dan niet trots kunnen zijn op de  werkloosheidsgraad.
   
• Qua bedrijven is het van hetzelfde laken een pak. Op het menu staan onder meer China Automotive, Ding Dong, Hollysus Automation, Lanvin Group, TH International, Bechtle, Simcorp en Lotus Bakeries. Veel is dat niet, want zo’n 90% van de S&P 500 bedrijven deed ondertussen de boeken open. Daarvan heeft ongeveer 80% de verwachtingen van overtroffen, en dat iets meer dan het historische gemiddelde.