Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat morgen op de beleggersagenda staat: 

Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee: ​  

• Nieuwe adviezen voor aandelen
• Beursnieuws België en Nederland
• Europees aandelennieuws
• Mee met de markt
• Meest verhandelde aandelen bij Bolero
• Puike resultaten bij Alphabet
• Resultaten LVMH in lijn met de verwachtingen
• Bedrijfsnieuws uit Amerika

Voor de volledigheid blikken we, voor de start van de opening van New York, nog even terug op het belangrijkste bedrijfsnieuws in Amerika.

LVMH rapporteerde kwartaalresultaten die grotendeels in lijn lagen met de marktverwachtingen. Hun omzet steeg op jaarbasis met 17%, wat grotendeels reeds verwacht was door KBC Securities. Dat is geen verbluffend cijfer wat er gewend was geworden doorheen de vorige kwartalen. Het EBIT-cijfer kwam uit op 11.574m EUR, een stijging van 13%, maar met consensus verwachtingen een tikkeltje hoger op 11.782m EUR. Hun marges kwamen uit op 27,4%, wat zeker niet slecht is, maar KBC Securities had ook hier een iets hogere verwachting. Dit doordat hun uitgaves voor marketing en promoties hoger uitvielen dan gedacht.

Verschillen geografisch en per divisie

Binnen deze omzetcijfers zien we dat er verschillen zijn zowel vanuit een geografisch als vanuit een divisie perspectief. Qua divisies zien we dat selective retailing, de meer niche en selectievere distributie gericht naar specifieke klanten, er een zeer mooi kwartaal op heeft zitten waarbij ze een omzetgroei mocht rapporteren van 26%. De teleurstelling binnen de divisies bevindt zich binnen “Wines & Spirits”, met een jaarlijkse omzet daling van 3%. De verwachting van KBC Securities was dat deze branch eerder stabiel was gebleven. De mindere cijfers wordt toegeschreven aan een verminderende vraag voor Cognac vanuit Amerika.

Dit is iets dat doorgetrokken kan worden naar de verschillen vanuit een geografisch oogpunt. De Amerikaanse luxemarkt presteert in het algemeen minder dan de markt verwacht had. Zo groeide hun omzet hier met ‘slechts’ 3%, dit in contrast met hun Amerikaanse groei van 24% in 2022. Management weidt dit gedeeltelijk toe aan Amerikaanse consumenten die wegens de dure dollar overzees shoppen. Volgens de mening van KBC Securities kan dit inderdaad deels een verklaring zijn, maar weerhoudt het ons niet van het beeld dat de Amerikaanse shopper minder snel overtuigd kan worden in het kopen van luxe goederen. Het goede nieuws vanuit een geografisch gegeven valt te rapen in Azië. Hier zien we een stijging van 24% in het eerste half jaar. Dit is zeer indrukwekkend, maar we moeten erbij vermelden dat de vergelijkingsbasis niet helemaal opgaat. Aangezien in de vorige periode, covid nog rondwaarde in dit deel van de wereld.

Kijkend naar de winstcijfers merken we op dat de divisie van fashion & leder goederen, een toch wel stevigere margedaling kende dan we hadden verwacht. Zo daalde de marge hier van 41.4% naar 40.5%, niet direct een grote scheeftrekking. Maar aangezien het om de grootste divisie gaat, op beduidende afstand van nummer twee, heeft dit wel een impact op hun eindcijfer. KBC Securities merkt hierbij op dat de marges en verkoopresultaten in dit segment de voorbije kwartalen geboomd zijn en dat enige stagnatie en rationaliteit dus wel verwacht kon worden.

Waardering van KBC Securities

Uit deze cijfers kunnen we afleiden dat we de verwachte normalisatie zien in de cijfers van LVMH. De groei wordt nu voornamelijk gestuwd in de Aziatische markten, waarbij dit vorige kwartalen eerder vanuit een Amerikaanse hoek werd verwacht. Komende kwartalen verwacht KBC Securities  dat deze normalisatietrend zich verder zet en het groeicijfer niet meer de hoge pieken zal kennen die we bijna gewend waren geworden. Dat het management de marges wil behouden voor het hele boekjaar stemt KBC Securities positief voor hun winstdoelstellingen en ze blijven geloven in hun premium merken. Het zal uitkijken zijn naar hoe de ‘aspirational buyers’ (plat uitgedrukt: “ zij die rijk willen zijn in looks”) zich ook de komende maanden zullen gedragen met een lagere koopkracht. Management moest namelijk bekennen dat ze hier wel een daling in verwachten. Wel blijft KBC Securities positief over hun strategische keuzes in het winnen van marktaandeel en merkbekendheid via efficiënte uitgaves in advertenties, merk ambassadeurs, sponsoringen,… Dit zal ervoor zorgen dat de gegoeden der aarde nog steeds veel geld zullen willen neertellen voor LVMH’s premium merken.

KBC Securities past hun model aan op basis van deze nieuwe cijfers en groeiverwachtingen en komen uit op een vernieuwd koersdoel van 960 euro met een ongewijzigd "Kopen"-advies.

Alphabet rapporteerde gisteravond nabeurs resultaten die in alle divisies de verwachtingen overstegen:

• De netto-omzet groeide met 8% tot 62,1 miljard dollar. Dit was 3% boven de consensus en een versnelling ten opzichte van de 4%-groei in het eerste kwartaal.
• De omzet van Google’s zoekmachine bedroeg 42,6 miljard dollar, een stijging van 5%, en 1% beter dan de verwachting. De groei in Search blijkt opnieuw veerkrachtig voornamelijk dankzij een sterke prestatie van retail.
• In het afgelopen kwartaal stegen de advertentie-inkomsten van YouTube met 4% (tegenover een daling met 3% in het eerste kwartaal) tot 7,7 miljard dollar Dit was beter dan de consensus van 7,4 miljard dollar. YouTube Shorts heeft nu 2 miljard gebruikers tegenover 1,5 miljard vorig jaar.
• De omzet in de Cloud-divisie groeide met 28% tot 8,0 miljard dollar, stabiel in vergelijking met het eerste kwartaal en 2% boven de verwachting. De operationele winst in de divisie kwam uit op 395 miljoen dollar tegenover USD 191 miljoen dollar in het eerste kwartaal.
• De operationele winst van de Alphabet-groep bedroeg 21,8 miljard dollar, een stijging met 13%, en beter dan de consensus van 20,1 miljard dollar. De operationele winstmarge kwam uit op 29,1%, circa 100 basispunten boven de consensus dankzij een goede kostencontrole. Kwartaal-op-kwartaal daalde het aantal werknemers met 8 900.
• De winst per aandeel bedroeg 1,44 dollar, tegenover de verwachting van 1,32 dollar. Alphabet kocht over het voorbije kwartaal voor 15,0 miljard dollar aandelen in waardoor het totale aantal aandelen jaar-op-jaar met 4% daalde.

Puike resultaten bij Alphabet. De groei in alle divisies trok aan en ook de marge kon overtuigen, omdat de kosten trager groeiden dan de inkomsten. Het bedrijf geeft bovendien aan deze trend te willen verderzetten.

Wat betreft (Generatieve) AI was het management optimistisch over de integratie ervan in het productengamma alsook het winstpotentieel. Zo gaf de CEO mee dat meer dan 70% van de GAI-Unicorns klant zijn bij Google-cloud. Dit heeft waarschijnlijk de groei van de divisie ondersteund tegen een onzekere macro-economische achtergrond waarbij klanten hun cloud-uitgaven trachten te optimaliseren.

Waardering van KBC Securities

Het aandeel is sinds begin dit jaar (ten onrechte) wat achtergebleven op de Big Tech concullega’s. De vrees bestond dat Bing marktaandeel zou afsnoepen dankzij de integratie met ChatGPT. Vooralsnog blijkt dit evenwel niet uit de resultaten. Het feit dat Google (ten onrechte) niet door iedereen wordt aanzien als een GAI-winnaar biedt volgens KBC Securities dan ook een opportuniteit. Gecorrigeerd voor de netto-cashpositie van circa 100 miljard dollar handelt het aandeel aan een verwachte koers-winstverhouding van 16 voor 2024. KBC Securities bevestigt de 'Kopen'-aanbeveling en 151 USD koersdoel.

Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden! 

Vandaag in de top 10: ING - LVMH - Just Eat Takeaway - Lotus Bakeries - Barco - argenx - D'Ieteren - Econocom - Sofina - KBC