Woensdag 4 juni  

• Bedrijfsresultaten
  • Dollar Tree, GameStop, Thor Industries, Voestalpine, ABM industries, Argan, Remy Cointreau, Sprinkl
• Ex-dividend
  • Adesso, Ageas, Air Lease, Avery Dennison, Cosmo Pharma, FutureFuel, General Accident, H&R Block, Halliburton, Imperiol Oil, Ipsen, Linde, Schlumberger, Titan America
• Macro-economie 
  • VS: ISM diensten (mei)
  • Japan: PMI diensten, composite (mei)
  • VK: PMI diensten, composite (mei)
  • Emu: HCOB PMI diensten, composite (mei)

Terugblik

Algemeen

• De herinnering aan “bevrijdingsdag” vervaagde snel voor risicovolle activa—van krediet tot aandelen. De S&P 500 is sterk hersteld en staat nu slechts een paar punten onder break-even voor het jaar, wat opmerkelijk is gezien de huidige omstandigheden. Het is onduidelijk waarom beleggers zo optimistisch zijn. Een mogelijke verklaring is het heersende verhaal dat Trump vaak terugkomt op zijn beleidsvoorstellen—de zogenaamde TACO-handel (“Trump Always Chickens Out”). Een belangrijk voorbeeld was 9 april, toen de Amerikaanse president de supersized tarieven die hij een week eerder had aangekondigd “pauzeerde”. Evenzo trok Trump zijn dreiging om Powell te ontslaan in, maar pas nadat de markten negatief reageerden.
• De MSCI World All Countries index (d.i. inclusief de opkomende landen) ging in mei 2025 5,51% hoger. De volatiliteit was hoog, zeker de weken na 2 april (Liberationd Day) toen de Amerikaanse president zijn tarieven aankodigde. Het  aankondigen en daarna weer intrekken van de tarieven zorgde voor een grote onzekerheid op de financiële markten. De MSCI World index stond eind mei 2025 5,69% hoger.  
• De S&P500 sloot de maand af met een winst van 6,15% op 5.911,69, terwijl in april het dieptepunt lag op 4.982,77. Dit duidt eens te meer op de veerkracht van deze index. De Nasdaq eindigde maar liefst 9,04% hoger ! De technologie-aandelen zetten immers een forse remonte in.     
• Ook de Europese indexen herstelden zich van hun dieptepunt. De Euro Stoxx 50 ging 3,99% hoger 4,06% bijschreef. 
• In Azië steeg de CSI300 index (China) met 2,33%. 

Regio’s

• De Amerikaanse aandelen volgen het herstel van de markten maar blijven achter op de Europese aandelen sedert het jaarbegin.

• In het verleden werd een daling van de aandelenmarkt in de VS gecompenseerd door een versterking van de Amerikaanse dollar. Afgelopen maand daalden de Amerikaanse beurzen en dit effect werd nog versterkt door een zwakke dollar.

• SInds de start van het jaar is Europa de enige regio met een uitgesprojken positief rendement.

Sectoren

• Het herstel van de financiële markten komt vooral door de technologiesector en de financiële aandelen. Beide sectoren profiteren van sterke bedrijfsresultaten voor het eerste kwartaal.

• Defensieve sectoren blijven achter in het herstel. De gezondheidszorg mistte de rally niettegenstaande zeer mooie bedrijfsesultaten. Er heerst immers vrees in de VS voor regulatoire druk op de prijzen.

• Industriële bedrijven houden goed stand, zeker in Europa. 

• De olieprijs bereikte een dieptepunt in de maand mei op 60,23 dollar per vat Brent. De olieprijs heeft ook een zeer volatiel verloop. De ratingverlaging van Moody's voor de VS en de trage groei in China zijn hier debet aan. 

• T.o.v. de piek op 21 april (3.426 dollar per troy ounce) daalde de goudprijs in de loop van de maand mei met maar liefst 7% (16/5), met als voornaamste verklaring : winstnemingen na de sterke rally van de afgelopen periode. Nadien herstelde de goudprijs naar 3.316 dollar om daar te stabiliseren. 

Rentevoeten

• Het grote verhaal van de maand mei was de stijging van de langetermijnrentes—niet alleen in de VS, maar wereldwijd. Normaal gesproken negatief voor risicovolle activa, hebben de markten de stijging van de rentes tot nu toe van zich afgeschud. De 10-jaarsrente steeg voor het eerst sinds februari boven de 4,50%, terwijl de 30-jaarsrente boven de 5,15% uitkwam, het hoogste niveau sinds oktober 2023. De laatste duw kwam vlak voordat het Huis van Afgevaardigden Trumps “Big Beautiful Budget” goedkeurde.

• Hoewel het Amerikaanse begrotingstekort al in de schijnwerpers stond, hebben recente ontwikkelingen de houdbaarheid van de Amerikaanse schuld nog meer onder de aandacht gebracht. Jarenlang was de heersende opvatting onder obligatiehandelaren dat de 30-jaarsrente “niet” veel boven de 5% kon komen of daar lang kon blijven. En toch zijn we hier. Wat ook verrassend is, is dat de USD blijft dalen ondanks hogere rentes—een onheilspellend teken. Of dit het einde van de Amerikaanse uitzonderingspositie betekent, valt nog te bezien, maar beleggers moeten opletten.

Wisselkoersen

• De dollar kon wat herstellen in mei na het ingaan van een pauze in de tarievenoorlog.

• De klassieke veilige havens (JPY, CHF) moesten in mei wat terrein prijsgeven.

Bron : KBC Asset Management/LSEG Datastream

Voor de bel

• Amerikaanse aandelenmarkt: Op basis van de futures wordt een zwakke beursopening voorspeld, aangezien de Amerikaanse belegger bezorgd is over de wisselvallige handelsbeleid van de VS.
• Europese beurs: Europese aandelen dalen, voornamelijk door de slechte prestaties van banken en mijnbouwbedrijven. Dit komt door de economische gevoeligheid van deze sectoren.
• Aziatische beurzen: Japanse aandelen hebben hun winsten van de dag in de laatste minuut van de handel weer verloren door zorgen over de wereldwijde markten.
• Goudprijs en grondstoffen: De goudprijs daalt door winstnemingen en voorzichtigheid van beleggers. Olieprijzen blijven stabiel door de focus op de oorlog tussen Rusland en Oekraïne en de mogelijke nucleaire deal met Iran

Topnieuws

• VS dringt landen aan om beste aanbiedingen tegen woensdag te doen vanwege naderende tariefdeadline: De Trump-regering wil dat landen hun beste aanbod doen in handelsbesprekingen tegen woensdag, terwijl ambtenaren proberen de gesprekken met meerdere partners te versnellen voor een zelfopgelegde deadline over vijf weken.
• OESO verlaagt wereldwijde vooruitzichten door Trump handelsoorlog die de Amerikaanse groei treft: De wereldwijde economische groei vertraagt meer dan verwacht slechts enkele maanden geleden, omdat de gevolgen van de handelsoorlog van de Trump-regering een grotere tol eisen van de Amerikaanse economie, aldus de OESO, die haar vooruitzichten naar beneden bijstelt.
• Amerikanen traag met boeken van zomervakanties te midden van jacht op kortingen: Amerikanen verminderen hun reisplannen van vluchten tot autoritten of wachten met boeken alleen als de prijs goed is, een teken van een vertraging in de industrie die reisbedrijven zorgen baart .
• Wegovy gebruik stijgt met 50% onder Amerikaanse tieners: Amerikaanse tieners wenden zich steeds vaker tot het gewichtsverliesmedicijn Wegovy, omdat meer gezinnen en hun artsen vertrouwen krijgen in het gebruik ervan voor jongeren met obesitas, blijkt uit nieuwe gegevens die met Reuters zijn gedeeld.
• AI 'vibe coding' startups verschijnen met torenhoge waarderingen: De zogenaamde codegeneratie of "code-gen" startups krijgen torenhoge waarderingen, omdat bestuurskamers van bedrijven AI willen gebruiken om dure menselijke software-ingenieurs te helpen, en soms te vervangen.

Aandelen in de kijker

• BP Plc: BP heeft de overname van aandelen in twee offshore exploratie- en ontwikkelingsblokken in de Azerbeidzjaanse sector van de Kaspische Zee voltooid. Daarnaast investeert het Shah Deniz-consortium, waarin BP een belang van 29,99% heeft, 2,9 miljard dollar om het Shah Deniz Compression Project uit te breiden.
• Eli Lilly en Co & Novo Nordisk: Amerikaanse tieners wenden zich steeds vaker tot het gewichtsverliesmedicijn Wegovy, met een gemiddelde van 14,8 nieuwe recepten per 100.000 adolescenten vorig jaar, een stijging van 50%.
• Mattel: Mattel combineert zijn film- en televisie-eenheden om Mattel Studios te vormen, met als doel entertainment te produceren dat wordt gedreven door zijn merken en mogelijk het commerciële succes van de "Barbie" film te herhalen.
• Merck: Merck heeft gesprekken gevoerd om het Zwitserse biotechbedrijf MoonLake Immunotherapeutics voor meer dan 3 miljard dollar te kopen. Er is echter geen garantie dat er een deal zal plaatsvinden.
• Paramount Global: Paramount heeft drie nieuwe directeuren genomineerd en wacht op goedkeuring van de regelgevende instanties voor zijn fusie van 8,4 miljard dollar met Skydance Media.
• Tesla: Tesla's Model 3 en Model Y voertuigen zijn opgenomen in de lijst van 124 elektrische voertuigen en hybride modellen in een door de Chinese overheid gesteunde campagne om de verkoop in landelijke gebieden te bevorderen.
• Uber Technologies: Uber's hoofd van de bezorgdienst, Pierre-Dimitri Gore-Coty, verlaat het bedrijf na bijna 13 jaar. Andrew Macdonald is benoemd tot Chief Operating Officer.
• UBS Group AG: De Zwitserse regering zal naar verwachting deze week nieuwe strenge kapitaalregels voorstellen voor UBS na de ineenstorting van Credit Suisse in 2023.

Aanbevelingen

• Block: Jefferies verhoogt het koersdoel naar 75 dollar van 70 dollar.
• Brown-Forman: Bernstein verlaagt het koersdoel naar 53 dollar van 57,5 dollar.
• Pinterest: JPMorgan verhoogt de rating naar overweight van neutral en het koersdoel naar 40 dollar van 35 dollar.

Floridienne?

Floridienne  is een Belgische industriële groep die tot de leiders behoort in een aantal marktniches en nichemarkten. Haar activiteiten concentreren zich op drie sectoren: Chemicals, Food en Life Sciences.

Floridienne rapporteerde, zonder exacte cijfers te geven, een omzetgroei in het eerste kwartaal van 2025, gedreven door de uitzonderlijke dynamiek van Biotrop. Deze boekte een aanzienlijke stijging in zowel omzet als winstgevendheid dankzij het succes van zijn biologische oplossingen voor openluchtteelten op de Braziliaanse markt. Tegelijkertijd ondervond BioFirst (voorheen Biobest) toenemende concurrentie in Noord-Amerika in het segment glastuinbouw, wat de winstgevendheid van de historische activiteiten onder druk zette. 

De divisie Food rapporteerde een stabiele omzet ten opzichte van een bijzonder sterk eerste kwartaal in 2024. Exportinspanningen, vooral voor koude sauzen, blijven de activiteit ondersteunen. De focus blijft liggen op kostenbeheersing en margebehoud. De Food-divisie kent een uitgesproken seizoensgebonden karakter, met piekverkopen rond de eindejaarsperiode, waardoor de resultaten in het eerste kwartaal structureel zwakker zijn.

De divisie Chemicals begon het jaar in lijn met het vorige boekjaar. SNAM opereert in een ongunstige prijsomgeving voor gezuiverde metalen, wat de winstgevendheid van de recyclageactiviteiten onder druk zet. Toch loopt het investeringsprogramma voor capaciteitsuitbreiding verder, met ingebruikname van nieuwe installaties gepland voor de tweede helft van 2025. Kimflor, de Turkse dochter gespecialiseerd in PVC-stabilisatoren, toont stabiliteit en veerkracht ondanks een volatiel macro-economisch klimaat.

De divisie Life Sciences boekte een omzetgroei in het eerste kwartaal 2025, ondersteund door de prestaties van meerdere strategische entiteiten. Biotrop, sinds eind 2023 geïntegreerd in BioFirst, realiseerde sterke omzet- en winstgroei dankzij zijn biologische oplossingen voor openluchtteelten in Brazilië. De integratie versterkt de aanwezigheid in groeimarkten en vult de historische positie van Biobest in glastuinbouw aan. Floridienne benadrukte dat tegelijkertijd de toenemende concurrentie in Noord-Amerika de winstgevendheid van BioFirst’s historische activiteiten onder druk zet. Ondertussen kende Natix, een kleinere activiteit binnen Life Sciences, sterke groei dankzij nieuwe markten voor zijn natuurlijke bioactieve stoffen (enzymen, etherische oliën, slakkenslijm) in toepassingen voor voeding, farmacie en cosmetica.

KBC Securities over Floridienne
De analist van KBC Securities, Guy Sips, behoudt zijn opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 835 euro.

Opgelet voor wie wil beleggen in Floridienne: er is niet veel handel in de Floridienne-aandelen. Werk daarom bij aan- of verkoop best met een limietorder.

Deze tekst is gebaseerd op het persbericht van het bedrijf op 2 juni 2025.

Home Invest Belgium is een in België gevestigde gereglementeerde vastgoedvennootschap. Het bedrijf is gespecialiseerd in de aankoop, verkoop, ontwikkeling en het beheer van residentieel vastgoed. Het bezit een vastgoedportefeuille op strategische locaties in Brussel, Wallonië, Vlaanderen en Nederland. Home Invest Belgium biedt huurders jonge, duurzame woningen aan, gecombineerd met de voordelen van professioneel beheer. Het opereert in een voortdurend veranderende omgeving via dochterondernemingen zoals Clarestates BV.

DIVIDENDGROEI

De bruto uitkering (alsook het bruto dividend) van Home Invest is sinds haar beursintroductie op Euronext Brussel in 1999 elk jaar onafgebroken gestegen. De bruto uitkering is de afgelopen 25 jaar met een factor x2,9 verveelvoudigd. Dit stemt overeen met een gemiddelde jaarlijkse groei van 4,6%1 . Ter vergelijking, de gemiddelde jaarlijkse inflatie (over dezelfde periode) bedroeg 2,3%.

EEN DUIDELIJKE LANGETERMIJN STRATEGIE IN COMBINATIE MET OPERATIONELE EXCELLENTIE

Sinds haar beursintroductie is Home Invest (HOMI) uitgegroeid tot de Belgische marktleider in de verhuur van residentieel vastgoed. Het bedrijf is op 1 juni 1999 gestart met een vastgoedportefeuille van 43 miljoen euro. Op 31 maart 2025 bedroeg de reële waarde van de vastgoedportefeuille 879 miljoen euro

HOMI heeft de laatste 15 jaar een kwalitatieve vastgoedportefeuille uitgebouwd, voornamelijk dankzij nieuwe woonprojecten gerealiseerd door HOMI's eigen ontwikkelings- en bouwafdeling. Deze werkwijze geeft HOMI meer controle over de bouwkwaliteit en laat toe om een interne ontwikkelingsmarge te realiseren. Kleinere en oudere gebouwen werden systematisch verkocht. Dankzij deze actieve en dynamische investeringspolitiek beschikt HOMI vandaag over een jonge en duurzame vastgoedportefeuille die toekomstbestendig is.

De woningen in de vastgoedportefeuille van Home Invest Belgium hebben op 31 maart 2025 een gemiddeld primair energieverbruik van 107 kWh/m²/jaar. Home Invest Belgium heeft de ambitie het gemiddeld primair energieverbruik van de woningportefeuille verder te reduceren tot <100 kWh/m²/jaar tegen 31 december 2026.

Ter vergelijking, het gemiddeld energieverbruik van de woningmarkt bedraagt 294 kWh/m²/jaar in het Brussels Hoofdstedelijk Gewest. De uitbouw van HOMI's referentieportefeuille ging gepaard met een streven naar operationele excellentie. HOMI Is voornamelijk actief in een B2C omgeving met vele kleine huurders. HOMI tracht haar huurders een aangename huurervaring te bieden en een hoge woonkwaliteit tegen een betaalbare prijs. Om dit mogelijk te maken heeft HOMI de afgelopen jaren sterk geïnvesteerd in de structuur, de processen en de optimalisering van haar beheerplatform.

WAARDECREATIE EN FINANCIELE PERFORMANTIE

Onderstaand worden de resultaten van deze waardecreatie en operationele excellentie cijfermatig voorgesteld

Onlangs publiceerde Bolero een dividenddossier dat je hier kan bekomen.

Aedifica?
Aedifica  is een groeiende Belgische beursgenoteerde vennootschap (GVV) die gespecialiseerd is in investeringen in Europees zorgvastgoed en in het bijzonder in huisvesting voor senioren.

Cofinimmo?
Cofinimmo  is de grootste investeerder in vastgoed (REIT) van ons land met een gediversifieerde portefeuille van ongeveer 6 miljard euro, gespreid over gezondheidszorg (75%), kantoren (17%) en Pubstone (cafés van AB InBev, die het van Cofinimmo leaset) (8%). Het is actief in België, Frankrijk, Nederland, Duitsland, Spanje, Finland, Ierland en de UK.

Aedifica en Cofinimmo hebben een akkoord bereikt over een verbeterde ruilverhouding van 1,185 aandelen Aedifica per aandeel Cofinimmo, in plaats van de oorspronkelijke 1,16. De eerste bieding werd afgewezen door Cofinimmo, dat een verhouding van 1,21 wenste. De nieuwe verhouding ligt precies in het midden en werd unaniem goedgekeurd door beide raden van bestuur. Deze aangepaste ruilverhouding is winstverhogend voor beide aandeelhouders en voorkomt een vijandig overnamebod tegen een meerkost van 2,2%, wat als logisch wordt beschouwd. 

De nieuwe raad van bestuur zal bestaan uit vijf onafhankelijke niet-uitvoerende leden van Aedifica, vijf van Cofinimmo en CEO Stefaan Gielens als enige uitvoerende bestuurder. Het geactualiseerde vrijwillige uitwisselingsbod behoudt vergelijkbare voorwaarden, waaronder een MAC-clausule en goedkeuring van de fusie. Voor dat laatste heeft Aedifica al goedkeuring verkregen van de Duitse mededingingsautoriteiten; goedkeuring in België en Nederland is nog in afwachting. Er zijn enkele wijzigingen in belangrijke data: de buitengewone algemene vergadering van Aedifica op 12 juni om te stemmen over de kapitaalverhoging is uitgesteld naar een nog onbekende datum. De aanvaardingsperiode start nu op 1 september 2025, in plaats van 18 augustus 2025.

Samenvatting:

• Verbeterde ruilverhouding op 1,185
• Beide raden steunen de combinatie unaniem
• BAV van 12/06 (voor 1,16-verhouding) geannuleerd
• Goedkeuring van Duitse mededingingsautoriteiten verkregen; België en Nederland nog hangende
• Operationele synergieën blijven op €16 miljoen
• Aanvaardingsperiode start op 01/09/2025 (voorheen 18/08/2025)

Governance na afronding van de transactie:

• 5 onafhankelijke niet-uitvoerende bestuurders van Aedifica, 5 van Cofinimmo + CEO Stefaan Gielens
• Jean Hilgers (voorzitter Cofinimmo) volgt Serge Wibaut op als voorzitter
• Remuneratie- en auditcomités: elk 2 leden van beide raden, met afwisselende voorzitters

KBC Securities over de deal

Dit was het basisscenario van KBC Securities nadat Cofinimmo het eerste bod had afgewezen. Een verhoging van 2,2% in de ruilverhouding is logisch om een vijandige overname te vermijden. Zelfs een verhouding van 1,21 (+4,3%) zou verdedigbaar zijn, aangezien dit mogelijk de deal van het decennium is voor Aedifica. De uitgebreide aandacht voor governance in het persbericht wijst op stevige onderhandelingen over de samenstelling van de nieuwe raad. Het lijkt erop dat de CEO van Aedifica de enige uitvoerende bestuurder blijft, met tien onafhankelijke leden – vijf van elke partij.

Bristol Myers Squibb en het Duitse BioNTech kondigen samenwerking aan

• De farmaceutische gigant heeft ingestemd om tot 11,1 miljard dollar te betalen om samen te werken met het Duitse BioNTech en de volgende generatie kankerimmunotherapie van laatstgenoemde te ontwikkelen. De deal omvat 3,5 miljard dollar aan onvoorwaardelijke betalingen en ondersteunt BioNTechs ambitie om zich te blijven richten op experimentele kankerbehandelingen. BioNTechs CEO Ugur Sahin verklaarde dat de samenwerking zal dienen om de ontwikkeling van BNT327 te versnellen en uit te breiden. De aandelen van BioNTech stegen met 16,7% naar een hoogste koers in zes weken.

Apple verzet zich juridisch tegen EU-bevel om gesloten ecosysteem open te stellen

• De technologiegigant verzet zich juridisch tegen een EU-bevel om zijn gesloten ecosysteem open te stellen voor rivalen zoals Meta en Google. Apple beweert dat de interoperabiliteitseisen van de EU onredelijk, kostbaar en innovatiebelemmerend zijn. De eisen zouden ook gevoelige informatie aan data-hongerige bedrijven overhandigen, wat enorme privacy- en veiligheidsrisico's voor EU-gebruikers met zich meebrengt.

Stablecoin-uitgever Circle Internet mikt bij beursgang op waardering van 7,2 miljard dollar

• De stablecoin-uitgever streeft naar een waardering van maximaal 7,2 miljard dollar voor zijn Amerikaanse beursgang. Circle en bestaande investeerders willen tot 896 miljoen dollar ophalen door 32 miljoen aandelen te verkopen, geprijsd tussen 27 en 28 dollar per stuk. Circle's dollar-gedenomineerde USDC (elke USDC-munt wordt ondersteund door een reserve van Amerikaanse dollars, waardoor de waarde van de munt stabiel blijft op 1 USDC = 1 dollar) de op één na grootste stablecoin ter wereld, zal naar verwachting profiteren van de aanstaande stablecoin-wet. De beursgang zou later deze week moeten plaatsvinden.

Alphabets Google zal 500 miljoen dollar besteden aan herziening compliancestructuur

• Dochter Google stemde in om 500 miljoen dollar over 10 jaar te besteden aan het herzien van zijn compliancestructuur, om een aandeelhoudersrechtszaak te schikken die het bedrijf beschuldigt van antitrustschendingen. De voorlopige schikking vereist goedkeuring door de Amerikaanse districtsrechter in San Francisco. De veranderingen omvatten, onder meer, het creëren van een aparte bestuurscommissie om risico's en compliance te overzien.

KKR ziet af van kapitaalinjectie in noodlijdende Britse waterbedrijf Thames Water

• De Amerikaanse private-equityfirma heeft besloten om niet door te gaan met de plannen voor een kapitaalinjectie in het noodlijdende Britse waterbedrijf Thames Water. KKR's status als voorkeurspartner is nu verlopen, wat betekent dat Thames Water op zoek moet naar alternatieve financieringsopties. KKR heeft aangegeven dat de beslissing is genomen na een grondige evaluatie van de investeringsmogelijkheden en risico's.

Walt Disney schrapt honderden banen

• Het mediabedrijf ontslaat enkele honderden werknemers in film, televisie en corporate finance. De ontslagen treffen meerdere teams wereldwijd, waaronder film- en tv-marketing, tv-publiciteit en casting en ontwikkeling. Disney herstructureert zijn bedrijfsstrategieën als reactie op de migratie van kabel-tv-kijkers naar streamingplatforms. In 2023 heeft Disney 7.000 banen geschrapt om 5,5 miljard dollar aan kosten te besparen.

Campbell's overtreft verwachtingen voor derdekwartaalomzet en -winst

• De Amerikaanse producent van Prego-pastasaus en van soep in blik overtrof de schattingen voor de derde kwartaalomzet en winst, geholpen door een sterke vraag naar ingeblikt voedsel en soepen. De netto-omzet steeg met 4% tot 2,48 miljard dollar, vergeleken met de gemiddelde analistenverwachting van 2,43 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel van 73 cent overtrof de schatting van 66 cent. Het bedrijf handhaafde zijn netto-omzetgroeiprognose voor het fiscale jaar 2025 van 6% tot 8%, exclusief de impact van tarieven.

De Poolse PZU en Pekao plannen een mogelijke samenwerking

• De Poolse staatsverzekeraar PZU en kredietverstrekker Pekao plannen een fusie die een financiële groep van meer dan 100 miljard zloty (22 miljard euro) zou creëren. De fusie zou de grootste financiële M&A-deal in Europa in een jaar zijn en past in een bredere consolidatiegolf in Polen. Voorafgaand aan de fusie wordt PZU opgesplitst in een holding en een operationele verzekeringsdochter, waarna de holding met Pekao fuseert. De deal, die eind juni 2026 afgerond moet zijn, zou 15–20 miljard zloty (3,3 miljard-4,4 miljard euro) aan kapitaaloverschot vrijmaken en het dividendpotentieel verhogen.

Julius Baer kondigt verdere kostenbesparingen van 159 miljoen dollar aan

• De private bank zal tegen 2028 verdere efficiëntiemaatregelen doorvoeren ter waarde van 130 miljoen Zwitserse frank. Deze extra besparingen zouden worden gerealiseerd door het optimaliseren van het operationele model van het bedrijf en komen bovenop de eerder aangekondigde doelstelling voor bruto kostenbesparingen van 110 miljoen Zwitserse frank, waarvan de bank verwacht dat deze met ongeveer 20 miljoen Zwitserse frank zullen worden overtroffen. Julius Baer streeft naar een aangepaste kosten-inkomstenverhouding van minder dan 67% in 2028, aldus de bank .

Consortium Pandox wil het Ierse Dalata Hotel kopen voor 1,48 miljard dollar

• Een consortium van Pandox AB en Eiendomsspar AS heeft een overnamebod van 1,3 miljard euro uitgebracht op de Ierse hotelgroep Dalata. Het bod van 6,05 euro per aandeel vertegenwoordigt een premie van ongeveer 5% op de slotkoers van maandag. Eiendomsspar bezit al 8,8% van Dalata en het consortium heeft tot 15 juli om een formeel bod uit te brengen.

Zwitserland staat op het punt strengere kapitaalregels voor UBS in te dienen

• De Zwitserse regering zal naar verwachting deze week strengere kapitaalregels voorstellen voor UBS, na de overname van Credit Suisse in 2023. Centraal staat de verplichting om buitenlandse dochterondernemingen volledig te kapitaliseren, wat UBS naar schatting 20 miljard dollar extra kapitaal zou kosten. De bank waarschuwt dat dit haar concurrentiepositie zou schaden, terwijl toezichthouders en de centrale bank volledige kapitalisatie steunen. De uiteindelijke wetgeving wordt pas tegen 2027 verwacht en zal waarschijnlijk tijdens het parlementaire proces worden afgezwakt.

• Veel beweging zat er gisteren niet in de aandelenmarkten, want Europa sloot ongeïnteresseerd 0,13% lager, met een verlies van 0,2% voor Frankrijk en 0,5% voor Nederland. De BEL20 blonk wél uit met een winst van 0,11%, en was daarmee één van de weinige ‘toppers van de dag’. Op Wall Street gingen de indexen wel hoger, al bleven de winsten al bij al beperkt. De rode draad werd geweven voor beleggers die optimistisch blijven over de handelsbesprekingen tussen de VS en de handelspartners, ondanks enkele nieuwe salvo’s van president Trump inzake de importtarieven op staal en aluminium (van 25% naar 50%, vanaf woensdag, weet u nog wel)
• De Aziatische aandelenmarkten herstelden ietwat van een zwakke dag gisteren. De winst voor de Chinese beurzen bedroeg zo’n 0,5%, met 1,1% winst voor de technologiezware beurs van Hongkong, en dat ondanks hernieuwde handelsspanningen met de VS. Beijing lachte de beschuldiging van president Trump immers weg en zei dat de tijdelijke handelsovereenkomst niet werd geschonden, maar dreigde wel met vergeldingsmaatregelen indien nodig. Maar dat werd blijkbaar voldoende gecompenseerd door de hoop dat beide grootmachten deze week “een telefoongesprek” zouden voeren om de handelskwesties te bespreken.
• Voor beleggers lijken de verse Amerikaanse tariefsalvo’s van de voorbije dagen geen schermutseling, maar een laatste rondje spierballengerol en opgevoerde retoriek tegen China en de EU, wat de onderhandelingen naar de eindstreep te brengen. De winst voor de Amerikaanse staalbedrijven viel dan ook op: Cleveland-Cliffs +23%, Nucor +10% en Steel Dynamics +11%. Maar autobouwers hadden het wél lastig, met ei zo na 4% verlies voor Ford en General Motors.
• Niet zo voor Amerikaanse energieaandelen, want de OPEC+ hield de productieverhogingen in juli op hetzelfde niveau als de voorgaande twee maanden, terwijl vorige week de vrees ontstond voor een extra verhoging. De prijs voor een vat Brent-olie steeg daarom tot 64,8 dollar. Onder de technologieaandelen steeg Nvidia met 1,7% en Meta met 3,6%, terwijl Tesla alweer werd afgerekend (-1,1%) op lagere maandelijkse verkopen, dit keer in Portugal, Denemarken en Zweden.
• Nóg belangrijker waren de cijfers over de Chinese productieactiviteit. Die wezen op een onverwachte krimp, omdat de nieuwe exportorders meer terugvielen dan verwacht door de aanhoudende impact van de Amerikaanse invoerheffingen. De Caixin China General Manufacturing PMI-index daalde van 50,4 punten in april naar 48,3 in mei, terwijl op een toename naar 50,6 punten werd gemikt.
• Het gaat om de eerste krimp in acht maanden én de sterkste daling sinds september 2022, waarbij het aantal nieuwe orders het scherpst daalde sinds 2022. Wel daalde de inputkosten voor de derde maand op rij, dankzij lagere energie- en grondstofprijzen, terwijl de afzetprijzen al een zesde maand op rij inzakten door hevige concurrentie. Goed voor de consument, maar minder voor de producent, al steeg het ondernemerssentiment dankzij de hoop op een deal met de VS.
• De koperprijs daalde vannacht meer dan 2% tot ongeveer 4,70 dollar per pond, omwille van de zwakker dan verwachte economische data uit China, 's werelds grootste afnemer van het metaal. Maar wat ook meespeelt is de forse stijging van gisteren (+5%), wat werd aangedreven door de angst dat koper het volgende doelwit zou kunnen zijn in de escalerende handelsspanningen. President Trump dreigde er vorige week vrijdag immers mee om de invoerrechten op staal en aluminium te verdubbelen naar 50%, samen met een lopend Amerikaans onderzoek naar de invoer van koper.
• Op de obligatiemarkten daalde de rente op Japanse 10-jaarsobligaties om zo een eerdere stijging ongedaan te maken. Ontspanning, dus, nadat de resultaten van een veiling van obligaties de hoogste vraag sinds april vorig jaar uitlokten. En net een gebrek aan vraag duwde de Japanse rente recent fors hoger. Maar niet zo gisteren, dus, want de 10-jaarsrente daalde met 3 basispunten naar 1,475%, zodat de Japanse yen ietwat verdapperde ten opzichte van de Amerikaanse dollar ($1 = 139,17 JPY).
• In de VS daalde de dollar tegenover de euro (€1 = $1,1423), ook al bleef de 10- en 2-jaarsrente stabiel op 4,43% en 3,93%. En voor wat het rentepad van de Federal Reserve betreft, daar blijven beleggers minstens twee verlagingen van 25 basispunten tegen het einde van het jaar als mogelijk zien. Stabiel, dus, ten opzichte van vorige week en maand.
• De economische kalender is redelijk kort, maar extra potent. Zo geeft de VS onder meer zijn JOLTS-arbeidsmarktrapport vrij, waarin het aantal nieuwe jobs in april worden becijferd. Verder volgt het finale cijfer van de bestellingen voor duurzame goederen uit april, maar ook de fabrieksbestellingen uit april. Daar zet Europa inflatiecijfers. En de evolutie van de consumentenprijzen in mei zou alweer mee moeten vallen, maar eigenlijk weet je dat nooit helemaal zeker tot de cijfers er zijn. Tot slot kijken we uit naar de werkloosheidsdata over april voor Europa, Italië en België.
• Bedrijfsresultaten komen er onder meer van Crowdstrike, Dollar General, HP en de Britse Pennon Group.

Floridienne ziet eerstekwartaalverkoop stijgen dankzij uitzonderlijke prestatie van Biotrop

• De Belgische holding zag een sterke groei in het eerste kwartaal dankzij de uitzonderlijke prestaties van Biotrop, dat een aanzienlijke toename in zowel omzet als winstgevendheid boekte door het succes van zijn biologische oplossingen voor open-veldgewassen in de Braziliaanse markt. Tegelijkertijd ondervond BioFirst (voorheen bekend als BioBest) toenemende concurrentie in Noord-Amerika in het segment van de kasteelt, wat de winstgevendheid van zijn traditionele activiteiten beïnvloedde. De Food Division rapporteerde stabiele verkopen, terwijl de Chemicals Division te maken had met ongunstige prijzen voor gezuiverde metalen, wat de winstgevendheid van de recyclingactiviteiten drukte. Geen impact KBC Securities’ koersdoel van 835 euro en de 'Opbouwen'-aanbeveling.

Phavaris publiceert ‘ondersteunende’ gegevens over deucrictibant

• Het Nederlandse biofarmaceutische bedrijf presenteerde ondersteunende gegevens over deucrictibant tijdens de C1-Inhibitor Deficiency and Angioedema Workshop, die liep van 31 mei tot 2 juni. De gegevens toonden aan dat deucrictibant effectief is voor zowel langdurige profylaxe (preventieve behandelingen) als on-demand behandeling van HAE-aanvallen (hereditair angio-oedeem is een zeldzame genetische aandoening die wordt gekenmerkt door terugkerende, onvoorspelbare en potentieel levensbedreigende zwellingen). KBC Securities handhaaft het koersdoel van 32 dollar en blijft bij de 'Kopen'-aanbeveling.

Aedifica en Cofinimmo komen verbeterde ruilverhouding overeen

• Het Belgische vastgoedbedrijf heeft samen met Cofinimmo een verbeterde ruilverhouding van 1,185 bereikt, in plaats van de aanvankelijke 1,16. Beide raden van bestuur hebben de nieuwe ruilverhouding unaniem goedgekeurd, wat een vijandig overnamebod vermijdt, tegen een verhoogde kost voor Aedifica van 2,2%. De nieuwe raad van bestuur zal bestaan uit vijf niet-uitvoerende leden van Aedifica en vijf van Cofinimmo, plus de CEO. Het koersdoel voor Aedifica blijft 70 euro met een 'Opbouwen'-aanbeveling, stelt KBC Securities.

MaaT dient aanvraag in bij het Europees Geneesmiddelenbureau

• Het Franse biofarmaceutische bedrijf heeft de Marketing Authorization Application (MAA) ingediend bij de European Medicines Agency (EMA) voor zijn belangrijkste geneesmiddelkandidaat MaaT013 (microbioomtherapie, klysmaformulering) voor aGvHD onder de merknaam Xervyteg. De indiening is gebaseerd op positieve fase 3-resultaten, die een GI-ORR van 62% en een overlevingskans van 54% na 12 maanden toonden. MaaT verkent strategische partnerschappen om MaaT013 in Europa te commercialiseren. Het koersdoel bij KBC Secublijft op 17 euro met een 'Kopen'-aanbeveling.

Home Invest kroont zich tot dividendaristocraat

• Het vastgoedbedrijf heeft voor het 25ste jaar op rij haar dividend verhoogd en mag zich nu officieel een dividendaristocraat noemen. Sinds de beursintroductie in 1999 is de bruto uitkering jaarlijks gestegen, met een gemiddelde groei van 4,6% per jaar. De vastgoedportefeuille groeide van 43 miljoen euro naar 879 miljoen euro, met focus op jonge, duurzame woningen en energie-efficiëntie. Dankzij eigen projectontwikkeling, actieve rotatie en investeringen in operationele excellentie biedt HOMI-huurders kwaliteit tegen een betaalbare prijs.

Bpost plant jaarlijkse investeringen van 160 tot 180 miljoen euro

• Het bedrijf verwacht in 2025 een aangepaste EBIT (bedrijfswinst) tussen 150 en 180 miljoen euro, met een geleidelijke stijging tot boven 275 miljoen euro tegen 2027. De omzet zou in dat jaar meer dan 5 miljard euro bedragen. Jaarlijks zal bpost tussen 160–180 miljoen euro investeren, met versnelde winstgroei vanaf 2026. Het bedrijf streeft naar een duurzaam dividendbeleid met uitkeringen van 30–50% van de IFRS-nettowinst. In de nabije toekomst ligt de focus op schuldafbouw, met als doel een leverage ratio onder 2,5x tegen 2027. Geen impact op de “houden”-aanbeveling en koersdoel van 1,3 euro.

Arcadis wint contract met de stad Calgary

• Het bedrijf heeft een meerjarig contract gewonnen met de stad Calgary om het beheer van stedelijke infrastructuur te digitaliseren via het EDA-platform. Calgary wordt de eerste Canadese stad die EDA inzet voor meerdere activaklassen zoals transport, water, hulpdiensten en openbare gebouwen. Het platform helpt bij het prioriteren van herstellingen, optimaliseren van investeringen en verlengen van de levensduur van infrastructuur. EDA ondersteunt duurzame en kostenefficiënte besluitvorming en kan worden aangepast aan uiteenlopende infrastructuurbehoeften. De initiële looptijd van twee jaar kan worden verlengd tot twaalf jaar, waarmee Calgary legacy-systemen geleidelijk kan vervangen.

Ervin Tu, Chief Investment Officer van Prosus, treedt af

• Het bedrijf maakte bekend dat Ervin Tu, de president en chief investment officer van de groep, zal aftreden. Tu zal als adviseur van de groep blijven optreden.

DSM-Firmenich rondt verkoop van belang in Feed Enzymes Alliance aan Novonesis af

• Het bedrijf kondigt de succesvolle afronding aan van de verkoop van zijn belang in de Feed Enzymes Alliance aan partner Novonesis, een wereldleider in biosolutions, voor een bedrag van 1,5 miljard euro. Na aftrek van transactiekosten ontving dsm-firmenich ongeveer 1,4 miljard euro netto in contanten.

Datum en uur van publicatie: 03/06/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.