Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat morgen op de beleggersagenda staat:

• Bedrijfsresultaten
  • PepsiCo
• Investeerdersevents
  • Thales – ESG Investor Day
  • Payton Planar Magnetics – Algemene Vergadering
  • Infineon Technologies – Capital Markets Day
• Ex-dividend
  • Gap
  • Comcast
  • Roper Technologies
  • JPMorgan Chase & Co
• Macro-economie
  • VS: handelsbalans, Markit PMI’s, ISM dienstenindex
  • China: markten gesloten
  • Japan: inflatie
  • VK: inschrijvingen nieuwe auto’s
  • EU, VK, Italië: Markit diensten PMI,
  • EU: evolutie van de producentenprijzen
  • Frankrijk: industriële productie, verwerkende nijverheid

Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee:

• Nieuwe adviezen voor aandelen

• Beursnieuws België en Nederland

• Europees aandelennieuws

• Wat heeft de komende week in petto?

• Meest verhandelde aandelen bij Bolero

• Ontex casht 74 miljoen van Hypera

• Galapagos gaat solo met DIVERSITY-studie

• Bedrijfsnieuws uit Amerika

   

Net voor de beurs in de VS de deuren opent, blikken we even terug op het belangrijkste bedrijfsnieuws van de vorige handelsdag.

Merck boekt succes met covid19-pil

• Een tussentijdse analyse van een fase 3-studie toonde aan dat molnupiravir - het antivirale geneesmiddel van Merck & Co (+8,4%) voor de behandeling van covid-19 - het risico op ziekenhuisopname of overlijden met 50% verminderde bij niet-gehospitaliseerde covid-19-patiënten die maximum 5 dagen symptomen hebben en een risico lopen op een ernstige infectie. Met de aanbeveling van een onafhankelijke commissie en in samenwerking met de FDA, stoppen Merck en partner Ridgeback Biotherapeutics de studie en zullen zij toestemming voor noodgebruik aanvragen bij de FDA en andere regelgevende instanties. Vergeleken met de monoklonale antilichamen die al beschikbaar zijn om ernstigere infecties af te wenden, is molnupiravir een orale pil en is er geen intraveneuze infusie in het ziekenhuis nodig.

Tesla leverde een recordaantal wagens in het voorbije kwartaal

• Tesla (+0,2% nabeurs) leverde 241.300 voertuigen wereldwijd in het kwartaal van juli tot september, een stijging van 73% ten opzichte van een jaar eerder en een nieuw record. Onder meer met dank aan het nieuwe Model Y. Analisten hadden op 229.242 voertuigen gerekend. De leveringen in het voorbije kwartaal stegen met 20% ten opzichte van het vorige record in het tweede kwartaal. Ter vergelijking, in het derde kwartaal van 2019 en 2020 kwam het aantal geleverde voertuigen uit op respectievelijk 139.353 en 97.186 stuks.

Klokkenluider zegt dat Facebook winst belangrijker vindt dan beteugeling van haatzaaiende taal

• Klokkenluider Frances Haugen beschuldigde Facebook (+1%) er zondag van herhaaldelijk prioriteit te geven aan winst boven het aanpakken van haatzaaiende taal en verkeerde informatie. Facebook ligt onder vuur nadat de Wall Street Journal een reeks verhalen publiceerde op basis van interne presentaties en e-mails van Facebook waaruit bleek dat het bedrijf bijdroeg aan de toegenomen polarisatie online. Haugen zal dinsdag getuigen voor een subcommissie van de Senaat, over het onderzoek van het bedrijf naar het effect van Instagram op jonge gebruikers.

Delta Air Lines ziet beterschap in de evolutie van de ticketverkoop

• Delta Air Lines (+6,5%) ziet beterschap in de evolutie van de ticketverkoop, waardoor het op koers ligt om over het derde kwartaal een omzet te realiseren binnen zijn oorspronkelijke prognose, hetzij een daling van 30%-35% ten opzichte van overeenkomstige 2019-niveaus. Dat is een verbetering ten opzichte van de prognose van vorige maand, toen de prognose neerwaarts werd bijgesteld.

Galapagos heeft de volledige verantwoordelijkheid van de DIVERSITY-studie op zich genomen. Eerder werd die gedeeld met Gilead. In ruil ontvangt Galapagos een betaling van 15 miljoen dollar en moet het lagere royalty’s betalen voor de omzet die Filgotinib in Europa zal genereren voor alle indicaties. KBC Securities past de nieuwe gang van zaken aan in zijn model en schrapt daardoor de Amerikaanse omzet van Filgotinib voor beide IBD-indicaties. Dat zorgt voor een daling van het koersdoel van 66 naar 60 euro, evenwel met onveranderd “Houden”-advies.

DIVERSITY

Galapagos liet weten dat de rekrutering van patiënten in de fase III DIVERSITY-studie met de JAK1-remmer Filgotinib in de setting van de ziekte van Crohn (CD) is voltooid. De studie omvatte 1.374 patiënten met matige tot ernstige ziekteverschijnselen, verdeeld over 369 klinische locaties wereldwijd. Galapagos verwacht dat de topline gegevens in het voorjaar van 2023 beschikbaar zullen kunnen worden gemaakt.

Verder heeft Galapagos aangekondigd dat het de volledige operationele en financiële verantwoordelijkheid voor de DIVERSITY-studie op zich zal nemen, terwijl deze voorheen nog gedeeld werd met zijn ontwikkelingspartner Gilead. De overdracht zal naar verwachting uiterlijk op 30 juni zijn afgerond, waarna Gilead een eenmalige betaling van 15 miljoen dollar aan Galapagos zal doen ter compensatie van zijn verantwoordelijkheden. Als het Europese geneesmiddelenagentschap EMA Filgotinib goedkeurt voor de behandeling van de ziekte van Crohn, zullen de royalty’s die Galapagos aan Gilead moet betalen over de nettoverkoop van Filgotinib in Europa voor alle indicaties met 30% worden verlaagd tot 5,6 à 10,5%.

De visie van KBC Securities

Met de voltooiing van de rekrutering van de DIVERSITY-studie bereikt Galapagos één van zijn laatste nieuwsgebeurtenissen voor 2021, afgezien van de voltooiing van de rekrutering van patiënten in de fase IIb-studie van GLPG2737 in polycystische nierziekte (PKCD), de meest voorkomende erfelijke nieraandoening (1 op 1000). Het nieuws dat Galapagos de volledige verantwoordelijkheid op zich neemt voor de DIVERSITY-studie is echter een nieuw element, naast de veranderende royalty-uitstroom van Galapagos naar Gilead in geval van een goedkeuring van filgotinib voor de behandeling van de ziekte van Crohn.

Voor KBC Securities is het steeds onwaarschijnlijker wordt dat Gilead Filgotinib zal lanceren voor de twee IBD-indicaties, aangezien de Amerikaanse beurswaakhond FDA een “complete response letter” stuurde voor de behandeling van reumatoïde artritis, de onvoorspelbaarheid van het standpunt van het agentschap over de testiculaire toxiciteitsgegevens (MANTA- & MANTA-RAY-studies) en de toenemende concurrentiedruk op deze gebieden. Aanvankelijk liepen de tijdschema's van Galapagos/Gilead voor Ulcerative Colitis (UC) vooruit op de proeven van AbbVie met Rinvoq (upadacitinib), maar het timingvoordeel viel weg als gevolg van de besprekingen over de MANTA-proef.

Het nieuws van vandaag speelt in op deze overkoepelende beslissing, waarbij KBC Securities ziet dat Gilead afziet van de commercialisering van Filgotinib in de VS. Als KBCS de Amerikaanse royaltystroom van Gilead naar Galapagos in zowel UC als CD voor de verkoop in de VS schrappen, en deze compenseren met een lagere royalty-uitstroom voor de commerciële activiteiten van Galapagos in de EU, dan daalt de Filgotinib-waardering van 11 naar 5 euro per aandeel. Met de verwachte kaspositie van 3,7 miljard euro op het einde van 2021 levert dat een nieuw koersdoel op van 60 euro, tegenover 66 euro voordien. Dat maakt dat Galapagos momenteel nog altijd lager gewaardeerd wordt dan zijn verwachte kaspositie per einde 2023. Er is duidelijk sprake van een waarderingsverschil, maar bij gebrek aan katalysatoren om dit verschil te overbruggen blijft het “Houden”-advies ongewijzigd op de tabellen staan.

Ontex reageert vandaag niet (-0,4%) op de bevestiging dat er zo’n 74 miljoen euro vers geld op de rekening komt. Dat komt niet binnen rollen via de uitgifte van nieuwe aandelen, of door een omzetting van converteerbare obligaties, maar wel via de gerechtelijke poort. Hypera vervulde namelijk de eerder aangekondigde schikking, zodat de schuldgraad van Ontex kan dalen van 4x tot zo’n 3,65x. Geen impact op “Kopen”-advies en koersdoel van 14 euro, die beiden buigen op een goedkope waardering.

Cheque van 81 miljoen euro

Ontex liet midden september weten dat het met Hypera een schikking heeft getroffen over bepaalde claims die verband houden met de overname van de Braziliaanse divisie persoonlijke hygiëne van Hypera door Ontex. Dat wil zeggen dat Ontex 500 miljoen Braziliaanse real, of omgerekend 81 miljoen euro van Hypera, zal ontvangen, wat ongeveer de helft is van de waarde waartegen deze overname in 2017 werd getaxeerd (de ondernemingswaarde werd toen bepaald op 1 miljard real). Hoewel er in het persbericht geen details zijn opgenomen, herinnert KBC Securities eraan dat Ontex kort na de overname misbaar maakte over bepaalde kwesties met betrekking tot de commerciële praktijken bij de Braziliaanse activiteiten, die niet naar behoren naar voren zijn gekomen tijdens het due diligence proces.

Schuldafbouw

Van de 81 miljoen euro moeten zo’n 7 miljoen euro arbitragegerelateerde kosten worden afgetrokken, wat het nettobedrag op 74 miljoen euro brengt. Ontex torste per einde juni een nettoschuld van 843 miljoen euro, zodat de schikking de nettoschuld met ongeveer 9% doet krimpen. De schuldgraad (berekend op basis van nettoschuld ten opzichte van de bedrijfskasstroom (EBITDA)) daalt van 4,0x tot ongeveer 3,65x.

De visie van KBC Securities

KBC Securities herinnert eraan dat Ontex momenteel te kampen heeft met aanzienlijke inflatoire tegenwind voor de grondstoffenprijzen, waarvan de doorrekening enige tijd zal vergen. Niettemin voorspellen ze dat het winstmomentum uiteindelijk zal verbeteren dankzij winstverbeteringsinitiatieven (doelstelling: 60 miljoen euro voor 2021 en 120 miljoen euro tegen 2023). Onze analist stipt ook aan dat de ambities voor 2023 uitgaan van een terugkeer van de aangepaste EBITDA-marge naar 12,5-13,5% (tegenover 11,3% in 2020 en c.10% volgens de prognoses voor 2021) met een jaarlijkse organische omzetgroei van 2 à 3%.

Investment case

KBC Securities blijft Ontex waarderen voor het aanzienlijke potentieel om kosten te verminderen dat door het nieuwe managementteam kan worden ontsloten. Ook de aantrekkelijke waardering speelt een belangrijke rol in het “Kopen”-advies en koersdoel van 14 euro: het aandeel wordt verhandeld tegen een koerswinstverhouding voor 2022 van 10,4x en een EV/REBITDA-verhouding van 6,1x.

Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden! 

Vandaag in de top 10: KBC Ancora - ASML - ING - Bpost - AB InBev - UCB - Colruyt - Exmar - D'Ieteren - Lotus Bakeries

• In de eerste volledige week van oktober zuigt op de macro-kalender het Amerikaanse banenrapport alle aandacht naar zich. Het rapport staat vrijdag op de rol en wordt traditioneel vooraf gegaan door ADP-cijfers op woensdag. De centrale bank, voorzien van de nodige input over het monetair beleid, en PMI-sentimentsindicatoren moeten daarbij voor wat extra kruiding zorgen.
• Op de aandelenmarkten is er niet veel nieuws, tenminste niet in de VS of in Europa. De Chinese markten zullen alles tot en met donderdag over zich heen laten gaan, want ze blijven dicht wegens vakantie. Maar dat zal de Evergrande-nieuwsmolen allersminst doen stilvallen. Tussen het schaarse bedrijfsnieuws nemen we akte van de resultaten van de Britse retailer Tesco en van een stevige portie investeerdersdagen bij onder meer IBM, Infineon en GM.

Maandag

• Bedrijfsresultaten
  • Willliams
• Investeerdersevents
  • IBM - Investor briefing
• Ex-dividend
  • Tele2
  • Neste
  • Entra
  • Quest Diagnostics
  • ING Groep
  • Dollar General
  • Nordea Bank
  • Agilent Technologies
  • Cisco Systems
  • Weyerhaeuser
  • Electrolux
• Macro-economie
  • VS: fabrieksbestellingen, orders duurzame goederen
  • EU: investeerdersvertrouwen EMU
  • China: markten gesloten

Dinsdag

• Bedrijfsresultaten
  • PepsiCo
• Investeerdersevents
  • Thales – ESG Investor Day
  • Payton Planar Magnetics – Algemene Vergadering
  • Infineon Technologies – Capital Markets Day
• Ex-dividend
  • Gap
  • Comcast
  • Roper Technologies
  • JPMorgan Chase & Co
• Macro-economie
  • VS: handelsbalans, Markit PMI’s, ISM dienstenindex
  • China: markten gesloten
  • Japan: inflatie
  • VK: inschrijvingen nieuwe auto’s
  • EU, VK, Italië: Markit diensten PMI,
  • EU: evolutie van de producentenprijzen
  • Frankrijk: industriële productie, verwerkende nijverheid

Woensdag

• Bedrijfsresultaten
  • LPP (nabeurs)
  • Tesco
  • Constellation Brands
  • Lamb Weston
• Investeerdersevents
  • Nike – Algemene Vergadering
  • General Motors – Investor Day
  • Cie de Saint-Gobain – Investor Day
  • Dow – Investor Day
• Ex-dividend
  • Progressive
  • Campbell Soup
  • BAWAG Group
  • Carrier Global
• Macro-economie
  • VS: ADP werkloosheidscijfers
  • China: markten gesloten
  • EU: kleinhandelsverkopen
  • Duitsland: fabrieksbestellingen

Donderdag

• Investeerdersevents
  • Tesla – Algemene Vergadering
  • Colruyt – Buitengewone Algemene Vergadering
  • Sika – Capital Markets Day
  • Evonik Industries – Capital Markets Day
• Ex-dividend
  • DS Smith
  • Telenor
  • General Dynamics
  • Taylor Wimpey
  • Intuit
  • Verizon Communications
  • AT&T
  • Banco Bilbao Vizcaya Argentari
  • Darden Restaurants
  • Mastercard Inc
  • Kingfisher
  • American Express
  • General Mills
• Macro-economie
  • VS: wekelijkse werkloosheidsaanvragen
  • China: markten gesloten
  • Duitsland: industriële productie
  • Frankrijk: handelsbalans
  • Italië: kleinhandelsverkopen

Vrijdag

• Bedrijfsresultaten
  • Immobel
• Ex-dividend
  • Oracle
  • McCormick & Co
• Macro-economie
  • VS: banenrapport, uurloon, participatiegraad
  • China: Caixin diensten PMI
  • Japan: gezinsuitgaven, faillissementen
  • Duitsland: handelsbalans

Clayton, Dubilier & Rice won de veiling voor Morrisons met een bod van 7 miljard pond

• Clayton, Dubilier & Rice (CD&R) won de veiling voor Morrisons met een bod van 7 miljard pond.  De raad van bestuur heeft de aandeelhouders aanbevolen, om voor het bod van 287 pence per aandeel te stemmen op een vergadering die gepland is voor 19 oktober en zei dat de private equity-groep had bevestigd dat zijn eerder verklaarde intenties ten aanzien van Morrisons ongewijzigd bleven.

Nieuwe CFO bij Compass

• HR-bericht bij cateraar Compass Group die financieel directeur Karen Witts eind deze maand na tweeënhalf jaar ziet vertrekken.  Palmer Brown is met onmiddellijke ingang als haar vervanger aangewezen.

Lufthansa heeft ingestemd met het leasen van vier nieuwe Airbus A350-900

• Lufthansa voegt vier nieuwe Airbus A350-900 lange afstand passagiersvliegtuigen toe aan zijn vloot. Chief Executive Carsten Spohr kondigde het nieuws aan in de marge van een conferentie van luchtvaartmaatschappijen, die werd gedomineerd door een debat over emissies en zware verliezen in de sector als gevolg van de pandemie. De nieuwe toestellen zullen de vervanging versnellen van minder brandstofefficiënte Airbus A340-600 en Boeing 747-400 jets.

Enhertu van AstraZeneca krijgt van de FDA een doorbraakpredikaat voor tweedelijns borstkanker

• Het antilichaam-geneesmiddelverbinding Enhertu van AstraZeneca en Daiichi krijgt van de FDA een doorbraakpredikaat voor tweedelijns borstkanker. Dit kan de goedkeuring ervan enigszins versnellen. Het is Enhertu's 4de doorbraakpredikaat in verschillende ziektesettings.

Unilever en Procter & Gamble richten hun marketinguitgaven op kanalen voor jongeren

• Unilever en Procter & Gamble richten hun marketinguitgaven op jongere potentiële klanten en verschuiven ze daarbij van traditionele tv-reclame naar kanalen zoals streamingdiensten, videospelletjes en mediaprogramma's van detailhandelaars zoals Walmart en Tesco. Diensten als HBO Max en Fortnite behoren tot de gekozen reclamekanalen.

BHP stemt in met levering nikkelsulfaat aan joint venture Toyota en Panasonic

• BHP zei maandag dat het had ingestemd met de levering van nikkelsulfaat uit West-Australië aan een joint venture van Toyota en Panasonic voor de productie van batterijen, waardoor het zijn aanwezigheid in de snelgroeiende sector van de elektrische voertuigen versterkt.

Saint-Gobain heeft de overname afgerond van Raboni Normandie

• Saint-Gobain heeft de overname afgerond van Raboni Normandie, een distributeur van bouwmaterialen op de  Franse woningrenovatie- en energie-efficiëntiemarkt. De groep had een omzet van ongeveer 30 miljoen euro in 2020, ongeveer 12 verkooppunten en meer dan 100 werknemers. Deze verkooppunten zullen de geografische aanwezigheid van Point.P in Normandië, waar het reeds over een netwerk van 70 verkooppunten beschikt, versterken.

BioNTech-topman waarschuwt voor noodzaak nieuwe formules covid-19 vaccin  tegen medio 2022

• Ugur Sahin, mede-oprichter en CEO van BioNTech, het Duitse bedrijf dat het Pfizer/BioNTech covid-19 vaccin heeft ontwikkeld, zei dat een nieuwe formule waarschijnlijk nodig zal zijn tegen medio 2022 om bescherming te bieden tegen toekomstige mutaties van het virus.  Terwijl de huidige varianten van covid-19, zoals de besmettelijke delta-stam, niet verschillend genoeg waren om de huidige vaccinaties te ondermijnen, zullen nieuwe stammen opduiken die booster shots en de immuunafweer van het lichaam kunnen ontwijken.

Sandoz US (Novartis) sluit schikking van 185 miljoen dollar met Amerikaans ministerie van Justitie

• Sandoz US, de generieke eenheid van Novartis, heeft een schikkingsovereenkomst van 185 miljoen dollar gesloten met het Amerikaanse ministerie van Justitie (DOJ) in verband met het jarenlange prijsonderzoek naar de generieke geneesmiddelenindustrie in de VS. Tijdens zijn recente ESG call had Novartis opgemerkt dat een schikking hier op handen was, waarvoor alle voorzieningen waren getroffen.

Ontex casht zo’n 74 miljoen euro van het voormalige Hypermarcas, wat integraal naar schuldafbouw gaat

• Ontex heeft op 1 oktober  500 miljoen Braziliaanse Reais, zo’n 81 miljoen euro, ontvangen van het voormalige Hypermarcas. Dat bedrag moet claims schikken over de overname van de Braziliaanse persoonlijke hygiëne activiteiten van Hypera door Ontex in maart 2017. Van het bedrag gaan wel nog 7 miljoen euro arbitrage-gerelateerde kosten af. De overschot dient voor schuldvermindering. De schikking verlaagt volgens onze analist de nettoschuld met ongeveer 9% en de schuldgraad tot ongeveer 3,65x, wat zeker welgekomen nieuws is voor de groep. Geen impact op 14 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Aedifica gaat een strategische samenwerking aan met de Nederlandse Dunavast-Sonneborgh

• Aedifica gaat een strategische samenwerking aan met de Nederlandse vastgoedontwikkelaar en –investeerder Dunavast-Sonneborgh. Samen gaan ze in Nederland zorgvastgoed ontwikkelen, wat Aedifica een nieuwe pipeline van kwalitatieve (her)ontwikkelingsprojecten moet opleveren. Los daarvan nam Aedifica dit weekend een woonzorgcentrum over in het Duitse Borna voor 15 miljoen euro. De deal heeft een capaciteit van 128 bewoners en moet een initieel brutohuurrendement opleveren van zo’n 5%.

Sequana Medical kreeg groen licht van de FDA om de patiënteninschrijving van POSEIDON uit te breiden

• Sequana Medical kreeg groen licht van de Amerikaanse FDA om de patiënteninschrijving uit te breiden van 60 tot 70 in het Pivotal Cohort van POSEIDON, de Noord-Amerikaanse pivotale studie van de alfapump voor de behandeling van terugkerende of refractaire ascites ten gevolge van levercirrose. Dat was nodig om het hogere uitvalpercentage tussen de inschrijving en de implantatie van de alfapump in het Pivotal Cohort te compenseren. Tot op heden werden 59 patiënten ingeschreven. Het groene licht effent de weg voor de samenstelling van een registrerende dataset. De indiening daarvan is te verwachten tegen het midden van 2023. Geen impact op 11,5 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Galapagos neemt de DIVERSITY fase 3 studie over van Gilead

• Galapagos kondigde de randomisatie aan van de laatste patiënt in de multi-center, wereldwijde DIVERSITY fase 3-studie. Die studie moet de werkzaamheid en veiligheid van filgotinib evalueren bij de inductie en het behoud van remissie bij patiënten met de ziekte van Crohn. Toplijn resultaten van de studie worden verwacht in het voorjaar van 2023. Galapagos neemt vanaf nu de volledige verantwoordelijkheid voor de studie op zich, terwijl deze eerder werd gedeeld met Gilead. Het krijgt hiervoor 15 miljoen dollar en moet minder royalties betalen voor de verkoop van Filgotinib in Europa. De Amerikaanse omzet van Filgotinib verdwijnt in het KBCS model voor beide IBD-indicaties, zodat het koersdoel daalt van 66 naar 60 euro, met stabiel “Houden”-advies.

Bpost gaat zijn elektrificatieambitie verhogen van 50% van de bestelvloot in 2030 naar 100%

• Bpost gaat zijn elektrificatieambitie verhogen van 50% van de bestelvloot in 2030 naar 100%, in lijn met de ambitie van PostNL die een paar dagen geleden werd herhaald tijdens hun ESG deep dive sessie. KBC Securities verwacht dat deze investeringen binnen het vorig jaar gepresenteerde kapitaalkader zullen blijven, waardoor de beleggingscase ongewijzigd blijft. Geen impact op 11 euro koersdoel, maar omdat dat ver boven de slotkoers ligt, stijgt het advies van “Opbouwen” naar “Kopen”.

Het tekort aan chips blijft impact hebben op inschrijvingen van auto’s en dus ook op D'Ieteren

• Het tekort aan chips blijft impact hebben op inschrijvingen van auto’s en dus ook op D'Ieteren. De Belgische auto inschrijvingen daalden in september met 26,4% tot 26 600 stuks. Dat niveau ligt ook 25,7% onder dat van 2019 omwille van aanhoudende chiptekorten. Hoewel KBCS haar vooruitzichten voor de Belgische auto inschrijvingen voor 2021 terugbrengt van 410.000 naar 460.000 stuks, zal dit gecompenseerd worden in 2022 (omdat het orderboek zich op recordniveaus bevindt). Daarom is er geen impact op de waardering, van het “Kopen”-advies en op het koersdoel van 190 euro.