Woensdag 25 juni

• Bedrijfsresultaten
  • Micron, Jefferies Financial, Trigano, Steelcase, Lionrust, Procook, Kropz, Tavistock
• Ex-dividend
  • Bank First National, BRT, Beneteau, Groupe Sfpi, NXP, Seagate
• Macro-economie
  • VS: verkoop nieuwe huizen (mei)
  • Japan: inflatie (PPI, mei)
  • Frankrijk: consumentenvertrouwen (jun)

Voor de bel

• Wall Street opent hoger: Op basis van de futures wordt een positieve beursstart in de VS verwacht. De aankondiging van een staakt-het-vuren tussen Israël en Iran door president Trump heeft het risicosentiment verbeterd. Beleggers kijken ook uit naar het getuigenis van Fed-voorzitter Jerome Powell voor aanwijzingen over het rentebeleid.
• Europese beurzen stijgen: Europese aandelen noteren hoger, gedragen door het wereldwijde optimisme na het Midden-Oostenakkoord. De afgenomen geopolitieke spanningen en de verwachting dat de rente stabiel blijft, zorgen voor kooplust bij beleggers.
• Aziatische markten herstelden: De beurzen in China, Hongkong en Japan sloten hoger. Ze volgden het wereldwijde herstel na het nieuws over het staakt-het-vuren en profiteerden van de verbeterde risicobereidheid.
• Grondstoffen en valuta bewegen mee: De olieprijs daalt door verminderde zorgen over aanbodverstoringen. Goud verliest terrein en de dollar verzwakt, nu beleggers minder behoefte hebben aan veilige havens.

Topnieuws

• Powell blijft aan het roer bij de Fed: Ondanks kritiek van president Trump over het uitblijven van renteverlagingen, lijkt Jerome Powell verzekerd van zijn positie als voorzitter van de Amerikaanse centrale bank. Een recente uitspraak van het Hooggerechtshof beperkt de president in zijn mogelijkheden om hem te ontslaan.
• VK wil Google dwingen tot eerlijke zoekresultaten: De Britse mededingingsautoriteit overweegt Google te verplichten bedrijven eerlijker te rangschikken in zoekresultaten. Dit zou de eerste toepassing zijn van nieuwe bevoegdheden om grote techbedrijven te reguleren.
• Grote Amerikaanse banken doorstaan stresstest: Analisten verwachten dat de grootste Amerikaanse banken de jaarlijkse stresstest van de Fed glansrijk doorstaan. Hierdoor ontstaat ruimte om dividenduitkeringen te verhogen.
• Boeing onder vuur na incident met 737 MAX 9: De Amerikaanse verkeersveiligheidsraad onderzoekt de oorzaak van een incident waarbij een paneel loskwam tijdens een vlucht. Boeing wordt verweten essentiële veiligheidsmaatregelen te hebben verwaarloosd.
• Starbucks ontkent verkoopplannen in China: Starbucks zegt geen plannen te hebben om zijn Chinese activiteiten volledig te verkopen, ondanks berichten in de Chinese media. Het bedrijf erkent wel gesprekken te voeren met potentiële investeerders.

Aandelen in de kijker

• Alaska Air Group: De Amerikaanse verkeersveiligheidsraad onderzoekt een incident met een Boeing 737 MAX 9 van Alaska Airlines. Boeing zou vier cruciale bouten niet hebben geïnstalleerd, wat leidde tot een crisis. De raad zal Boeing’s veiligheidscultuur scherp bekritiseren. Boeing gaf geen commentaar voorafgaand aan de hoorzitting.
• Alphabet: De Britse mededingingsautoriteit wil Google mogelijk verplichten om bedrijven eerlijker te rangschikken in zoekresultaten. Google zou dan transparanter moeten zijn en concurrenten beter toegang moeten geven tot zoekdiensten. De maatregel maakt deel uit van een bredere strategie om innovatie te stimuleren. De beslissing valt in oktober.
• Amazon: Amazon investeert de komende drie jaar 54 miljard dollar in het Verenigd Koninkrijk. De uitbreiding creëert duizenden banen en omvat nieuwe distributiecentra in onder meer Hull en Northampton. Amazon is al een van de grootste private werkgevers in het VK. De Britse regering noemt het een blijk van vertrouwen in het economisch beleid.
• Apollo Global Management: Apollo investeert 750 miljoen dollar in Mumbai International Airport, een dochter van Adani. De investering gebeurt via vierjarige obligaties en kan worden uitgebreid met 250 miljoen dollar. Het geld dient om bestaande schulden te herfinancieren. Apollo noemt het een langetermijnengagement.
• AstraZeneca: AstraZeneca en Daiichi Sankyo kregen goedkeuring in de VS voor hun precisiegeneesmiddel Datroway tegen een vorm van longkanker. Het is de eerste goedkeuring voor deze therapie in deze indicatie. Datroway richt zich specifiek op kankercellen en spaart gezonde cellen. De behandeling is bedoeld voor patiënten die al eerdere therapieën kregen.
• Bank of America: De Amerikaanse consumentenwaakhond beëindigt vervroegd zijn toezicht op Bank of America. De bank had eerder een boete van 12 miljoen dollar betaald voor het foutief rapporteren van hypotheekdata. De toezichthouder stelt dat de bank nu aan alle verplichtingen heeft voldaan. De bank erkende geen schuld.
• Ontrak: Voormalig CEO Terren Peizer is veroordeeld tot 3,5 jaar cel voor handel met voorkennis. Hij gebruikte een zogenaamd 10b5-1 handelsplan om aandelen te verkopen na negatieve interne informatie. De rechter legde ook een boete van 5,25 miljoen dollar op. Peizer gaat in beroep.
• NatWest: NatWest voert gesprekken met reisorganisatie Saga om persoonlijke bankproducten aan te bieden. Saga ziet een stijging van 14% in geboekte reizen ten opzichte van vorig jaar. Het bedrijf focust opnieuw op reizen en zoekt partners voor financiële diensten. De deal met NatWest past in die strategie.
• Novo Nordisk: Novo Nordisk lanceert zijn afslankmiddel Wegovy in India. Het middel zal concurreren met Mounjaro van Eli Lilly. De maandelijkse kostprijs ligt rond de 201 dollar, afhankelijk van de dosis. Wegovy is een wekelijkse injectie en mikt op een groot marktaandeel.
• Rio Tinto: Rio Tinto en Hancock Prospecting investeren samen 1,61 miljard dollar in het Hope Downs 2-project in Australië. De twee ijzerertsmijnen zullen samen 31 miljoen ton per jaar produceren. De eerste productie wordt verwacht in 2027. De ertsen worden verwerkt in Hope Downs 1.
• Starbucks: Starbucks ontkent dat het zijn Chinese activiteiten volledig wil verkopen. Het bedrijf voerde wel gesprekken met potentiële kopers over mogelijke samenwerkingen. Er is nog geen beslissing genomen over een meerderheids- of minderheidsverkoop. Ook behoudt Starbucks mogelijk delen zoals de toeleveringsketen.
• T-Mobile: T-Mobile lanceert op 1 oktober een dataservice via het Starlink-satellietnetwerk van SpaceX. De dienst maakt deel uit van het nieuwe ‘Experience Beyond’-abonnement. Voor andere gebruikers kost het 10 dollar per maand. De dienst ondersteunt apps zoals WhatsApp, Google en Apple.
• Tesla: Tesla wordt onderzocht door de Amerikaanse verkeersveiligheidsdienst na incidenten met zijn robotaxi’s. De voertuigen zouden in de verkeerde rijstrook rijden en te snel gaan. Tesla weigert voorlopig informatie publiek te maken. Ondertussen werd het bedrijf ook aangeklaagd na een dodelijk ongeval met Autopilot.

Aanbevelingen

• Amrize AG: Morgan Stanley start met een ‘overweight’-advies en een koersdoel van 62 dollar, vanwege sterke historische groei, een robuuste overnamepipeline en een solide balans.

Linde?

Linde   is de grootste producent van industriële gassen ter wereld. Het bedrijf levert atmosferische gassen (zuurstof, stikstof, argon en zeldzame gassen) en procesgassen (koolstofdioxide, helium, waterstof, elektronische gassen, speciale gassen en acetyleen) aan bedrijven in de chemie, energie, voeding, elektronica, gezondheidszorg, productie en mijnbouw. De activiteiten worden geograVsch opgedeeld in: Amerika, EMEA, Azië-PaciVc, Engineering en Andere. Hoewel Amerika het belangrijkste segment is, ligt het hoofdkantoor in het VK

Linde heeft vandaag aangekondigd een langetermijnovereenkomst te hebben gesloten met Blue Point Number One, een joint venture van CF Industries, JERA en Mitsui & Co. De overeenkomst betreft de levering van industriële gassen aan een nieuwe fabriek voor low-carbon ammoniak van Blue Point Number One in Louisiana.

De fabriek zal naar verwachting jaarlijks 1,4 miljoen metrische ton low-carbon ammoniak produceren, waarmee het een van de grootste investeringen in dit segment wordt. Voor de levering van industriële gassen zal Linde een nieuwe air separation unit (ASU) bouwen, bezitten en exploiteren. Deze ASU zal zowel zuurstof- als stikstofgas leveren.

Linde investeert meer dan 400 miljoen dollar in de ASU, waarvan de oplevering gepland staat voor 2029. De ASU wordt de grootste in de Mississippi River Corridor en versterkt Linde’s bestaande infrastructuur aan de Amerikaanse Golfkust (waterstof, syngas).

KBC Securities over Linde

Deze overeenkomst voegt een derde ASU op wereldschaal toe aan Linde's portfolio van low-carbon ammoniakprojecten. De overeenkomst vergroot ook Linde's positie in de VS. De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, blijft bij zijn verkopen-aanbeveling omwille van de druk op vrije kasstroom, de hoge waardering en lage aandeelhoudersvergoeding. Het koersdoel is blijft ongewijzigd op 380 dollar.

Israëlisch premier Netanyahu bevestigde de wapenstilstand die president Trump vannacht via zijn sociale-mediakanalen aankondigde. Hij gaf het conflict meteen de naam “12-day war” mee. Eerder stemde Iran officieel al in op voorwaarde dat Israël haar offensief zou beëindigen. Ondanks aanhoudende schermutselingen, reageren de financiële markten opgelucht. Het ergste is vermeden! Veel tijd om echt te vieren is er niet. Er wachten de volgende twee weken nog een aantal belangrijke afspraken. Mathias Van Der Jeugt uit de marktenzaal gaat er in dit artikel verder op in.

De financiële markten hebben het conflict al achter zich gelaten, wapenstilstand of niet, omdat ze denken dat Iran niet de middelen heeft om lang stand te houden en dat het regime er alle belang bij heeft om de bombardementen niet te laten voortduren. De markten kijken alweer vooruit, ondanks het aanhoudende geweld en het feit dat de wapenstilstand die Trump aankondigde nog niet door beide partijen is bevestigd. De bombardementen gaan door, maar de focus ligt opnieuw op economische factoren. 

Gevolg: stijgende beurzen, dalende dollar en een scherpe daling van de olieprijs, die bijna terug is op het niveau van 11 juni.

Zwakke economie

De Britse PMI-indicatoren zijn licht gestegen, maar de industrie blijft diep in negatief terrein. Volgens Chris Williamson (S&P Global) blijft de Britse economie zwak aan het einde van Q2, ondanks enige verbetering sinds april. De bedrijvigheid groeit traag en blijft teleurstellend.

In de eurozone is het niet veel beter. De activiteit stagneerde in juni, met een verslechtering in Frankrijk en stabilisatie in Duitsland. In Frankrijk daalde de dienstensectorindex van 48,9 naar 48,7 en de industriële index van 49,8 naar 47,8. Het samengestelde PMI daalde van 49,3 naar 48,5.

In de VS vertraagde de economische activiteit licht in juni. De samengestelde PMI daalde van 53 naar 52,8. De prijzen stegen echter opnieuw, met inputkosten die het hoogste niveau bereikten sinds juli 2022.

Toch verraste Michelle Bowman (vicevoorzitter van de FED) door te stellen dat de inflatie op weg is naar 2% en dat ze voorstander is van een renteverlaging bij de volgende vergadering, om de arbeidsmarkt te ondersteunen. Dit wijkt af van het algemene FED-standpunt.

Ook Austan Goolsbee (FED Chicago) erkent dat de impact van de invoerrechten tot nu toe beperkt is gebleven. Hij blijft voorzichtig, maar sluit renteverlagingen niet uit als de inflatie laag blijft.

Conclusie: hoewel de markten optimistisch zijn, blijven renteverlagingen in juli onwaarschijnlijk. De verwachtingen blijven gericht op september.

Arcadis?

Arcadis  is een internationale speler in consultancy, engineering, management en design, actief in infrastructuur, gebouwen, milieu en water. Het bedrijf telt meer dan 33.000 medewerkers wereldwijd en bedient zowel multinationals als overheden. Arcadis behoort tot de top 10 internationale ontwerp- en ingenieursbureaus ter wereld.

Arcadis voert zijn strategische roadmap uit, gesteund door een veerkrachtig wereldwijd platform, gedisciplineerde integratie van overnames en blootstelling aan structurele groeimarkten. Ondanks macro-economische onzekerheid blijft Arcadis op koers voor organische groei en margeverbetering, ondersteund door een sterke orderportefeuille en operationele hefboomwerking.

Wereldwijd platform. 

Arcadis’ ingenieursplatform is goed afgestemd op veerkrachtige en structureel groeiende eindmarkten. Het profiteert van omzetkansen via cross-selling tussen business units en regio’s, en benut zijn wereldwijde aanwezigheid en efficiëntieprogramma’s. Belangrijke initiatieven zijn onder meer een aangescherpt projectselectieproces, het uitgebreide Key Client 2.0-programma en de opschaling van de Global Excellence Centers (GEC). Deze maatregelen moeten leiden tot een omzetgroei in de middenenkele cijfers en margeverbetering. De succesvolle integratie van IBI (Canada) en DPS (Ierland) in 2023 en 2024 heeft het vertrouwen in Arcadis’ M&A-capaciteiten hersteld.

Leiderschap in de watermarkt. 

Met circa 550 miljoen euro aan netto-omzet is water de grootste bijdrage binnen de Resilience GBA en historisch goed voor bijna dubbele groeicijfers. Arcadis is sterk vertegenwoordigd in grote financieringsprogramma’s zoals de Amerikaanse IIJA en het Britse AMP8. De geografische spreiding—65% van de wateromzet komt uit de VS, 16% uit het VK en 12% uit Nederland—maakt het bedrijf goed gepositioneerd om te profiteren van regelgeving en digitale transformatie. Diensten omvatten onder meer PFAS-sanering, klimaatrisicoplanning en digitale optimalisatie. Eigen tools zoals Water Finder en HydroNET versterken de marktpositie.

Update eerste kwartaal 2025. 

De handelsoorlog heeft het bedrijfsmodel van Arcadis niet onderuitgehaald. GBA Places kende vertraging door uitgestelde investeringsbeslissingen van private klanten, en GBA Resilience groeide trager door selectieve projectacceptatie. Deze selectiviteit loopt ten einde, wat blijkt uit verbeterende orderboekdynamiek. De verwachte omzetversnelling in GBA Mobility in 2H25 werd bevestigd. Arcadis sloot ook twee kleine overnames in Duitsland: KUA (datacenters) en WSP Infra (spoorinfrastructuur), elk goed voor 20 miljoen euro omzet.

KBC Securities over Arcadis

Het koersdoel is aangepast naar 58 euro (voorheen 66 euro), met een handhaving van de houden-aanbeveling. Belangrijke risico’s zijn onder meer onzekerheid rond tarieven, wijzigingen in overheidsfinanciering en valutabewegingen (vooral USD). Bij afwezigheid van werkonderbrekingen en een geleidelijke afname van handelsfricties verwacht men circa 3,5% organische groei en 0,4% margeverbetering in geheel 2025. Het aandeel noteert nog steeds met een onterechte korting van 40% ten opzichte van sectorgenoten, met een vrije kasstroomrendement van bijna 10%, wat het aantrekkelijk maakt op het huidige niveau.

Colruyt? 

Colruyt  is de marktleider in de voedingsdetailhandel met een marktaandeel van meer dan 30%, bestaande uit eigen (voornamelijk Colruyt, Okay) en aangesloten winkels (Spar en Alvo). Daarnaast is de groep actief in foodservice via Solucious en eigenaar van diverse non-food activiteiten waaronder Dreamland, Newpharma, The Fashion Society (ZEB) enz. terwijl ze ook een meerderheidsaandeel heeft in Virya energy. De familie Colruyt en aanverwanten bezitten 65% van de aandelen

Colruyt publiceerde vorige week zijn resultaten voor boekjaar 2024/2025

Hoewel de cijfers in lijn waren met de verwachtingen, stelde de vooruitblik teleur door een uitdagende concurrentiële omgeving. Ondanks de aanhoudende moeilijkheden is KBCS positief over de recent ondertekende overeenkomst om ongeveer 80% van de Franse winkels te verkopen. KBCS verwacht dat een volledige exit uit de Franse markt de marges met ongeveer 40–50 basispunten zal verbeteren in boekjaar 2026/2027. De transactiewaarde ligt in lijn met marktwaarderingen. 

Herstel van de marge stagneert

Na een herstel van 1,5% in 2023/2024 daalde de marge met 0,2% in 2024/2025, voornamelijk door een daling van 0,4% in vergelijkbare omzet. Dit wordt toegeschreven aan de intense concurrentie, waarbij Colruyt 0,3% marktaandeel verloor. De daling werd veroorzaakt door zondagopeningen en verhoogde prijs- en promotiedruk. Hoewel de vergelijkingsbasis in 2025/2026 gunstiger wordt (de meeste Delhaize-winkels waren tegen april 2024 omgevormd), blijft de marge onder druk staan volgens de nieuwe vooruitzichten.

De exit uit Frankrijk biedt margevoordeel in 2026/2027

Ondanks de teleurstellende vooruitzichten voor 2025/2026, staat KBCS positief tegenver de verkoop van 80% van de Franse winkels. De impliciete EV/Sales-multiple van 0,38x ligt in lijn met het EU-gemiddelde van 0,39x. Een volledige exit zou jaarlijks meer dan 20 miljoen euro aan extra EBIT opleveren, goed voor een margeverbetering van 0,4%-0,5%. Bij een gelijkaardige waardering voor de resterende 20% ramen we de totale opbrengst op ongeveer 276 miljoen euro. Hoewel er nog onzekerheid is over herstructureringskosten voor drie magazijnen en het hoofdkantoor, verwacht KBCS dat deze beheersbaar blijven.

Verdere desinvesteringen en aandeleninkopen ondersteunen de koers

Ondanks aanhoudende uitdagingen in de kernactiviteit food retail, is KBCS positief oevr de verkoop van niet-kern- en onderpresterende activa. Verdere desinvesteringen zijn mogelijk, terwijl investeringen in food-gerelateerde activiteiten zoals Foodbag, Délidis en Délitrateur waarschijnlijk doorgaan. Deze focus op de kernactiviteit, gecombineerd met aandeleninkopen, zou de koers moeten ondersteunen. Opmerkelijk is dat het aandeel van familieaandeelhouders in vijf jaar steeg van 62% naar 77%. Met een brutokaspositie van €627 miljoen vóór de Franse verkoop verwacht KBCS dat aandeleninkopen zullen doorgaan.

KBC Securities over Colruyt

De analist van KBC Securities verhoogt zijn aanbeveling van houden naar opbouwen en het koersdoel van 40 euro naar 41 euro. De zwakke vooruitzichten worden gecompenseerd door het positieve marge-effect en verwachte opbrengsten uit de Franse exit. Ondanks de uitdagende markt vindt KBCS de balans van Colruyt sterk met een focus op food retail en opportunistische aandeleninkopen.

Northern Trust zet zich in voor onafhankelijkheid na WSJ-rapport

• De aandelen van het bedrijf stegen sterk na berichtgeving van The Wall Street Journal dat Bank of New York Mellon interesse heeft getoond in een fusie. Northern Trust heeft echter bevestigd dat het vastbesloten is onafhankelijk te blijven. Analisten achten de kans op een deal klein vanwege wettelijke obstakels en gebrek aan verkoopbereidheid.

Novo Nordisk en Hims & Hers raken verwikkeld in een woordenstrijd nadat de Wegovy-deal mislukt

• Novo Nordisk heeft de samenwerking met Hims & Hers Health beëindigd vanwege zorgen over marketingpraktijken en de verkoop van kopiemedicijnen van Wegovy. Hims blijft semaglutide verkopen onder het mom van ‘personalisatie’, ondanks dat de FDA het tekort officieel heeft opgeheven. Analisten vrezen dat het einde van de samenwerking de geloofwaardigheid en groeiplannen van Hims op lange termijn kan ondermijnen. Novo Nordisk verloor 5,28%.

Amerikaanse veiligheidsdienst neemt contact op met Tesla over problemen met robotaxi's

• Het bedrijf breidt zijn Premium Beauty-categorie sterk uit en concurreert nu met Sephora en Ulta door luxe merken zoals Estée Lauder, Clinique en L’Oréal aan te trekken. De verkoop van deze producten steeg met bijna 20% tot 15 miljard dollar. Prime Day, van 8 t/m 11 juli, blijft belangrijk ondanks zorgen over importtarieven; Amazon verwacht dat de hoge marges op beautyproducten de impact verzachten. Door de lokale inkoopstrategieën van premiummerken en het verzenden van kleine, dure producten, blijft deze categorie winstgevend ondanks beperkte kortingen.

FTC geeft groen licht voor Omnicom-Interpublic-deal

• De overname van Interpublic door Omnicom ter waarde van 13,5 miljard dollar mag doorgaan, mits het fusiebedrijf geen politieke voorkeur toont bij advertentieplaatsingen. De FTC (Federal Trade Commission) wil hiermee antitrustregels handhaven zonder de vrijheid van adverteerders te beperken, en reageert op conservatieve zorgen over mediaboycots. De deal creëert het grootste reclamebureau voor media-inkoop in de VS en vereist vijf jaar lang nalevingsrapporten en documentatie.

Starbucks overweegt geen volledige verkoop van zijn Chinese activiteiten

• Het bedrijf overweegt momenteel geen volledige verkoop van zijn Chinese activiteiten, ondanks eerdere berichten daarover. Wel heeft het bedrijf verkennende gesprekken gevoerd met potentiële kopers over mogelijke belangen of onderdelen, zoals de toeleveringsketen. De stap komt terwijl Starbucks marktaandeel verliest aan goedkopere Chinese concurrenten zoals Luckin en Cotti, en recent voor het eerst prijzen in China verlaagde.

T-Mobile lanceert in oktober datadiensten via satellietnetwerk

• Het bedrijf lanceert op 23 juli zijn satellietdienst T-Satellite met sms, mms en korte audioberichten, gevolgd door een datadienst op 1 oktober. De dienst, aangedreven door Starlink, heeft al 1,8 miljoen gebruikers aangetrokken, waaronder veel klanten van AT&T en Verizon. T-Mobile wil hiermee mobiele dode zones elimineren en biedt de dienst gratis aan bij zijn nieuwe abonnement of voor 10 dollar per maand voor anderen.

Visa verliest rechtszaak over oplichting met Vanilla-cadeaubonnen

• Een Amerikaanse rechter heeft een collectieve rechtszaak tegen Visa afgewezen waarin consumenten klaagden over fraudegevoeligheid van Visa Vanilla-cadeaubonnen. De rechter oordeelde dat het onredelijk is te verwachten dat Visa fraude volledig kan uitsluiten of dat het logo daarvoor garant staat. Ook vond hij dat Visa voldoende waarschuwde voor risico’s, gezien publieke informatie over zogeheten “card draining”-praktijken.

C&S Wholesale Grocers neemt SpartanNash over

• C&S Wholesale Grocers neemt SpartanNash over voor 1,77 miljard, een premie van 52,5% op de slotkoers van 20 juni. De fusie creëert een netwerk van bijna 60 distributiecentra en 200 winkels, gericht op schaalvoordelen en lagere prijzen voor lokale supermarkten. Beide bedrijven benadrukken hun gedeelde waarden en verwachten de deal in de tweede helft van 2025 af te ronden.

Super Micro Computer geeft converteerbare obligatie uit

• Het bedrijf kondigde aan dat het 2 miljard dollar aan converteerbare obligaties uitgeeft, met een extra optie van 300 miljoen dollar voor institutionele beleggers. Tegelijkertijd zal het bedrijf ongeveer 4,9 miljoen eigen aandelen terugkopen en verwacht het netto-opbrengsten van 1,96 tot 2,26 miljard dollar, afhankelijk van de uitoefening van de extra optie. De opbrengst wordt deels gebruikt voor een capped call-structuur en aandeleninkoop; de rest is bestemd voor algemene bedrijfsdoeleinden en groeikapitaal.

Monte dei Paschi krijgt groen licht van ECB voor overname Mediobanca

• De Italiaanse bank heeft goedkeuring gekregen van de Europese Centrale Bank voor de overname van sectorgenoot Mediobanca, waarmee het financiële landschap in Italië ingrijpend verandert. De overname volgt op de verkoop van een staatsbelang aan binnenlandse aandeelhouders, waaronder de families Del Vecchio en Caltagirone, die ook in Mediobanca investeren. MPS, met een beurswaarde van 8,7 miljard euro, biedt 14,6 miljard euro in aandelen voor Mediobanca, dat een marktwaarde van 16 miljard euro heeft. Mediobanca probeert het bod af te weren door zelf Banca Generali over te nemen, maar stuit op weerstand bij aandeelhouders, terwijl Rome de fusie ziet als een kans om een sterke tegenhanger te creëren voor Intesa Sanpaolo en UniCredit.

OVH verhoogt omzet met sterke groei in Public en Private Cloud

• De Franse aanbieder van clouddiensten zag zijn omzet in het derde kwartaal met 9,35% stijgen tot 272 miljoen euro, dankzij een sterke vraag naar Public Cloud-oplossingen. De Public Cloud-divisie groeide met 17% en het aantal nieuwe klanten nam met 12% toe, terwijl de Private Cloud-tak 25% meer klanten aantrok na een herpositionering van het aanbod. CEO Benjamin Revcolevschi bevestigde de jaarprognose en verwacht dat de omzet dit jaar de grens van 1 miljard euro zal overschrijden. Het aandeel, dat sinds juni deel uitmaakt van de Franse SBF 120-index, is dit jaar al met meer dan 170% gestegen.

Beiersdorf wordt onderzocht wegens vermeend machtsmisbruik

• De Duitse producent van consumentengoederen wordt door de Zwitserse mededingingsautoriteit COMCO onderzocht op mogelijk misbruik van marktmacht ten opzichte van de Zwitserse retailer Migros. Volgens COMCO weigert Beiersdorf Migros toegang tot Nivea-producten onder dezelfde voorwaarden als in het buitenland. De toezichthouder onderzoekt of Beiersdorf relatief marktoverwicht heeft en of het dit gebruikt om Migros hogere prijzen aan te rekenen dan vergelijkbare buitenlandse afnemers. Een woordvoerder van de ECB weigerde commentaar te geven op de zaak.

BP, Eni en TotalEnergies evacueren personeel uit Irak na spanningen in de regio

• De Britse energiegroep heeft samen met Eni en TotalEnergies buitenlandse medewerkers geëvacueerd uit Iraakse olievelden na Amerikaanse aanvallen op Iraanse nucleaire installaties en oplopende spanningen tussen Israël en Iran. De productie in het zuiden van Irak blijft voorlopig stabiel met een exportgemiddelde van 3,32 miljoen vaten per dag. Eni heeft zijn personeel in het Zubair-veld teruggebracht van 260 naar 98, terwijl TotalEnergies 60% van zijn medewerkers evacueerde, zonder impact op de operaties. Ook Baker Hughes neemt voorzorgsmaatregelen, terwijl Chinese en Russische bedrijven hun activiteiten ongewijzigd voortzetten.

Holcim voltooit afsplitsing van Amrize en verrast beleggers met koerssprong

• De Zwitserse producent van bouwmaterialen heeft zijn Noord-Amerikaanse dochteronderneming Amrize afgesplitst, die nu zelfstandig noteert met een beurswaarde van 29 miljard dollar. Terwijl Amrize-aandelen 12% onder de gemiddelde analistenverwachting noteerden, steeg het aandeel Holcim met 15% en bereikte het bedrijf een waarde van 38 miljard dollar. De markt reageert sceptisch op de groeivooruitzichten van Amrize, dat tegen slechts zeven keer de verwachte EBITDA voor 2028 wordt gewaardeerd, tegenover een verwachte waardering van 57,5 miljard dollar bij een sectorconforme multiple. Holcim zelf profiteert van positieve vooruitzichten in Europa, waaronder herbewapening en infrastructuurinvesteringen in Duitsland, en noteert nu tegen een lichte premie ten opzichte van sectorgenoten.

• Gisteren werd alweer een dag met twee gezichten. Initieel was er de vraag immers in welke mate de financiële markten de Amerikaanse aanval op Iraanse nucleaire installaties zouden verteren. Al snel bleek dat die niet in staat (of niet bereid) waren om harde conclusies te trekken. Ja, alweer een extra risico, maar nee, geen paniek. En ook: alweer een daling van de Europese beurzen.
• De dollarwinst bleef beperkt, terwijl de olieprijs snel daalde van 81 naar 78 dollar en de Europese rente amper steeg. Zelfde scenario bij de start op Wall Street, waar een eerder 'klassieke' 'risk-off'-beweging vooral zichtbaar bleef op de valutamarkten. Maar zelfs dat was geen lang leven beschoren.
• Wall Street won al snel wat kracht doordat de zorgen over de olietoevoer gebagatelliseerd werden. De kans dat Iran de tankerstromen uit de Perzische Golf zou belemmeren en het conflict in de regio zou escaleren werd als klein ingeschat. De S&P 500, de Dow en de Nasdaq klommen vlot meer dan 0,5% hoger en dat was nog voor president Trump meldde dat Iran en Israël een wapenstilstand waren overeengekomen in de 12-daagse oorlog.
• En plots ging het weer snel: de olieprijzen namen een diepe duik omdat de “de oorlog als beëindigd mag worden beschouwd”. Voor een vat Brent-olie wordt nu nog 69,6 dollar betaald (-2%), opnieuw het niveau van 11 juni. Dat Iran enkele uren na het staakt-het-vuren nog raketten richting Israël katapulteerde kon de sfeer niet verzuren.
• De goudprijs daalde met 0,6% naar 3.349 dollar per ounce en de dollar verlengde de terugval van gisteren: de munt daalde nogal fors tegenover de yen (-0,3% tot 145,70 JPY) en de euro (-0,3%, €1= $1,1608). Beide munten worden gestuurd door lagere olieprijzen, want de EU en Japan zijn grote importeurs van olie en vloeibaar aardgas, terwijl de VS een netto-exporteur is.
• Op de obligatiemarkten herstelde de Amerikaanse rente met 2 basispunten tot 4,34%, na eerder in de nacht 5 basispunten te zijn gedaald. Centraal staan commentaren van de vicevoorzitter voor toezicht van de Federal Reserve, Bowman. Die acht het moment om de rente te verlagen bijna gekomen omdat de risico's voor de banenmarkt kunnen toenemen. Fed-eindbaas Powell mag daar later vandaag zijn zegje over doen voor het Amerikaanse Congres. En die is tot nu toe voorzichtiger (of koppiger) geweest over zo’n versoepeling op korte termijn, nochtans hét stokpaardje van ene Trump. Een renteverlaging op 30 juli zit er volgens de obligatiehandelaars alvast zo goed als zeker niet in.
• En dus is het weer over naar de naderende tariefdeadline, want die valt al over twee weken. En ook op het front van de handelsovereenkomsten sloop er meteen optimisme in de debatten, want analoog met de “oplossing van het Iraanse conflict” zouden de tariefonderhandelaars mogelijk ook wel eens tot een sneller dan verwachte oplossing kunnen komen. Lang leve Disney en sprookjes en zo, maar is dat niet waar iedereen belegger luid of stiekem in wil geloven?
• Wat het ook zij, de cijfers liegen niet. De MSCI Asia-Pacific kreeg er vannacht fluks 1,9% bij. De Chinese CSI 300 index steeg met 1,1%, de Hang Seng index trok 1,9% hoger, Taiwan kreeg er 2% bij en Zuid-Korea 2,7%. De Japanse Nikkei kwam niet verder dan 0,7% winst, ondanks het geplande bezoek op 26 juni van Ryosei Akazawa. De nationale tariefonderhandelaar moet een “einde maken aan de tarieven die de Japanse economie schaden”.
• Gisteren werden er een heel pak sentimentsindexen gepubliceerd, die als erg betrouwbare vinger aan de economisch pols fungeren. En dat is natuurlijk bijzonder handig in het licht van de tarievenoorlog en de militaire escalatie in Israël, nog voor dat Iran écht in beeld kwam.
• In Europa bleef de samengestelde PMI-index in juni hangen op 50,2 punten, iets onder verwachting, maar exact zoals vorige maand. Daarmee ligt de activiteit al voor de zesde opeenvolgende maand in “groeiterrein”, maar dat is toch eerder “zeer matige groei”. Dat zien we trouwens vooral in de (belangrijke) dienstensector (50 punten), terwijl  de verwerkende industrie op 49,4 bleef steken. In de VS landde de PMI-index voor de maakindustrie op 52 punten, gelijk aan mei en meer dan de verhoopte 51 punten. De maakindustrie herstelt opnieuw, want de fabrieksproductie steeg voor het eerst in vier maanden, al is dat deels te wijten aan voorraadopbouw in het kader van de tarievenslag. En net die stimulans zou de komende maanden in kracht moeten afnemen.
• Er staat nogal wat economisch nieuws op de kalender, met name op die van de VS. We krijgen inzicht in het Amerikaanse consumentenvertrouwen over juni, maar ook de Richmond Fed-index en Philadelphia Fed index. In de marge, al is dat zeker niet onbelangrijk, wordt ook de S&P Corelogic huizenprijsindex aan een update onderworpen. Maar vooral kijken we uit naar de speech van Fed-topman Powell voor het congres.
• Elders in de wereld kijken we onder meer naar de Canadese consumenteninflatie over mei, naar de Duitse IFO-indicator over juni en naar de evolutie van het Belgische zakelijke vertrouwen. Om af te kruiden geven we het woord aan de Hongaarse centrale bank, want die komt aandraven met een rentebesluit dat naar verwachting een status quo zal opleveren in termen van de beleidsrente.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van FedEx en Carnival.

Arcadis krijgt koersdoelverlaging van KBC Securities

• Het bedrijf blijft goed gepositioneerd voor groei in de tweede helft van 2025 dankzij een sterke wereldwijde aanwezigheid, succesvolle integratie van overnames en focus op structurele groeimarkten zoals water. De waterdivisie, goed voor 550 miljoen euro omzet, profiteert van investeringsprogramma’s in de VS en het VK en biedt diensten zoals PFAS-sanering en digitale optimalisatie. Ondanks macro-economische onzekerheden verwacht Arcadis 3,5% organische groei en 0,4% margeverbetering in 2025. KBCS behoudt de “opbouwen”-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 66 euro naar 58 euro.

Colruyt gaat naar opbouwen bij KBC Securities met een hoger koersdoel

• Vorige week publiceerde Colruyt zijn resultaten voor boekjaar 2024/25. Hoewel de resultaten in lijn waren met de verwachtingen, stelde de vooruitblik teleur door een uitdagende concurrentiële omgeving. Ondanks de aanhoudende moeilijkheden is KBCS positief over de recent ondertekende overeenkomst om ongeveer 80% van de Franse winkels af te stoten. KBCS verwacht dat een volledige exit uit de Franse markt de marges met ongeveer 40–50 basispunten zal verbeteren in boekjaar 2026/27. Bovendien ligt de transactiemultiple in lijn met de marktwaarderingen. KBCS verhoogt het koersdoel van 40 euro naar 41 euro en gaat de aanbeveling van houden naar “opbouwen”.

Gimv verkoopt participatie in Itineris verkocht aan Cobepa

• Het bedrijf verkoopt zijn participatie in Itineris aan Cobepa. Gimv stapte in 2013 in Itineris en sindsdien heeft Itineris zijn aanwezigheid uitgebreid in de Benelux, de VS en het VK. Itineris behoorde tot de 15 grootste investeringen van Gimv. De transactie heeft een positief effect op de nettoactiefwaarde (NAV) van Gimv in het eerste kwartaal van boekjaar 2025, met een bijdrage van net geen 1 euro per aandeel, wat neerkomt op een stijging van ongeveer 1,9% ten opzichte van de NAV van 53,3 per aandeel einde eerste kwartaal 2025. De opbrengsten versterken de reeds aanzienlijke kaspositie van 668 miljoen euro eindeboekjaar 2024-2025. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

Pharming Group belicht nieuwe inzichten in de diagnose van APDS

• Het bedrijf belicht nieuwe inzichten in de diagnose van APDS, een zeldzame primaire immuunstoornis, via een webcast over een studie gepubliceerd in Cell, waarin genetische varianten worden gekoppeld aan PI3Kδ-hyperactiviteit bij meer dan 100 gevallen. De resultaten helpen genetische testlaboratoria om VUS’s (Variant of Uncertain Significance; varianten van onbekende betekenis) correct te herclassificeren, wat de diagnose van APDS versnelt. De bevindingen suggereren dat APDS mogelijk vaker voorkomt dan eerder gedacht.

Proximus brengt Play Sports-kanalen naar Pickx Sports

• Uitstekend nieuws voor Proximus-klanten met een hart voor Europees topvoetbal: dankzij een overeenkomst met Telenet group vanaf het seizoen 2025-2026 kan Proximus vanaf augustus zijn internationale sportaanbod uitbreiden met de Premier League. Ook de topduels uit de Bundesliga maken opnieuw deel uit van het aanbod. Door de toevoeging van Play Sports-kanalen 1 en 2 kunnen voetbalfans elke week de belangrijkste wedstrijden uit beide competities live volgen bij Pickx Sports.

Montea start aandeleninkoopprogramma ter ondersteuning van personeelsplannen

• De Belgische vastgoedgroep kondigde aan tot 105.000 eigen aandelen in te kopen tussen 24 juni en 31 augustus, waarvoor 7,5 miljoen euro is gereserveerd. Het programma dient om aandelenaankoop- en aandelenoptieplannen voor het management en personeel te ondersteunen en in de toekomst opnieuw aan te bieden. De maatregel werd maandagavond bekendgemaakt en kadert in het bredere HR-beleid van het bedrijf. Hiermee versterkt Montea zijn flexibiliteit in het belonen en behouden van medewerkers.

Wolters Kluwer haalt 500 miljoen euro op met nieuwe obligatie-uitgifte

• Het Nederlandse databedrijf heeft 500 miljoen euro opgehaald via een nieuwe obligatie met een looptijd van vijf jaar en een jaarlijkse couponrente van 3,0 procent. De obligaties werden uitgegeven tegen 99,975 procent van de nominale waarde en zullen op 25 september 2030 aflopen. De opbrengst is bestemd voor algemene bedrijfsdoeleinden en de uitgifte werd begeleid door onder meer Barclays, Commerzbank en Deutsche Bank. De obligaties, die naar verwachting een A-rating krijgen van S&P Global Ratings Europe, zullen genoteerd worden aan de Luxemburgse effectenbeurs.

Avantium versterkt liquiditeitspositie met financiering van 10 miljoen euro

• Het Nederlandse chemiebedrijf heeft 10 miljoen euro aan financiering verkregen om in zijn kortetermijnbehoeften te voorzien. Het bedrag bestaat uit 4 miljoen euro uit een tweede tranche van een achtergestelde lening van de provincie Groningen en 6 miljoen euro uit een verhoogde lening van 20,1 miljoen euro verstrekt door Invest-NL, ABN AMRO, ING, ASN en Rabobank. Dankzij deze middelen kan Avantium de opties voor middellange- en langetermijnfinanciering verder onderzoeken. Begin april gaf het bedrijf aan vóór de zomer 40 miljoen euro te willen ophalen om de commerciële uitrol van FDCA/PEF en de licentiestrategie te ondersteunen.

Datum en uur van publicatie: 24/06/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.