Woensdag 18 juni

• Bedrijfsresultaten
  • Korn Ferry, Ihuman, IGC Pharma
• Ex-dividend
  • Best Buy, CSG Systems, Experian, Ferroglobe, Guess, Lam Research, Nordson, Raubex, Salesforce, Vistra Energy
• Macro-economie
  • VS: Start huizen (mei), aanvragen werkloosheid, rentebesluit Fed
  • Japan: handelsbalans (mei)
  • VK: huizenprijzen (apr), inflatie (CPI, mei)
  • Emu: inflatie (CPI, mei)

Onderstaand artikel is van de hand van de strategen van KBC Asset Management.

Escalatie Israël-Iran zet Midden-Oosten en wereldeconomie onder druk

De spanningen in het Midden-Oosten zijn tot een nieuw hoogtepunt gekomen. Op vrijdag 13 juni voerde Israël een grootschalige aanval uit op Iraanse nucleaire installaties en militaire doelen, waarbij onder meer het hoofd van de Islamitische Revolutionaire Garde werd gedood. Iran reageerde met een golf van raket- en droneaanvallen op Israëlische steden. Anders dan bij de vorige escalatie gebruikt Iran nu ook hypersonische raketten, die door het grote aantal deze keer wel beperkt doel troffen. Na zo'n 5 dagen strijd lijkt Iran wel maar over zo'n 1/3e van zijn capaciteit aan ballistische raketten meer te beschikken, terwijl Israël controle heeft over een groot deel van het Iraanse luchtruim. Het hoeft dan ook niet te verbazen dat Iran maandagavond voorstelde terug naar de onderhandelingstafel te willen komen.

Trump en het "grote plan": regimewissel of diplomatie?

Opmerkelijk is dat de Amerikaanse president Donald Trump naar verluidt een Israëlisch plan om de Iraanse Opperste Leider Ali Khamenei te vermoorden, persoonlijk heeft afgewezen. Hoewel Israël dit als een manier zag om het conflict te beëindigen, lijkt Trump terughoudend om zich te laten meeslepen in een directe oorlog. Toch zijn er signalen dat zijn regering wel werkt aan een bredere strategie voor regimewissel in Iran, en daarom kritisch was over het vooruitzicht van een staakt-het-vuren (n.a.v. de G7 top) en het mogelijk terugtrekken van Iran uit het non-proliferatieverdrag sterk bekritiseerde.

Volgens bronnen binnen de "MAGA"-beweging, waaronder Steve Bannon en Tucker Carlson, is het uiteindelijke doel van de huidige escalatie het verwijderen van de volledige Iraanse topstructuur. Carlson stelde zelfs dat "dit is waar het om draait: regime change", en dat de VS zich voorbereiden op een "decapitation strategy".

Toch is het onduidelijk wat het einddoel is. Een terugkeer naar de monarchie, met Reza Pahlavi (de zoon van de laatste sjah) als symbolisch leider, wordt in Iraanse en diaspora-kringen nauwelijks serieus genomen. Bovendien zou het wegvallen van Khamenei mogelijk leiden tot een machtsgreep door de Revolutionaire Garde, die nog radicaler en antiwesters is dan het huidige regime, al zijn heel wat leiders van deze Garde intussen omgebracht bij Israëlische aanvallen. Ook het reguliere leger zou een poging kunnen wagen om van dit vacuüm gebruik te maken en de macht te grijpen.

Gevolgen voor de markten

De financiële markten reageerden voorlopig vrij gematigd op deze escalatie. Wereldwijd daalden aandelenkoersen, terwijl beleggers vluchtten naar veilige havens zoals goud en staatsobligaties. Tegelijkertijd stegen defensie- en energieaandelen. Dat was echter op het moment van de initiële aanvallen. Op maandag konden de meeste markten alweer ontspannen, en ook de olieprijs zakte weer wat. Het afgelopen half jaar zijn beleggers al best wat volatiliteit gewoon geworden. Het lijkt dan ook dat beleggers wat ongevoelig zijn geworden voor de zoveelste escalatie op het geopolitieke front…

Olieprijs stijgt door geopolitieke risico's

Waar we de grootste impact zagen was bij de olieprijzen. Zij stegen immers scherp op vrijdag. Brent-olie werd verhandeld voor meer dan 75 dollar per vat, een stijging van bijna 12% op weekbasis. De vrees voor verstoringen in de Straat van Hormuz – waar 20% van de wereldwijde olie- en LNG-export passeert – voedt deze prijsstijging. Voorlopig bleef het aantal aanvallen op Iraanse energie-installaties bovendien beperkt, en lijkt Iran zelf ook niet van plan andere Golf-staten mee in het bad te trekken.

Volgens de KBC-economen en andere analisten is de stijging dus vooral het gevolg van geopolitieke risico's, niet van fundamentele marktkrapte. Structureel gezien is er zelfs sprake van een overaanbod op de oliemarkt van meer dan 800.000 vaten per dag, terwijl er wereldwijd ook zo'n 4.5 miljoen vaten reservecapaciteit extra kunnen worden ingezet. De stijging van de olieprijs -in afwezigheid van een verdere escalatie- lijkt dan ook geen lang leven beschoren. Een nieuwe energiecrisis - met alle gevolgen van dien voor de groei, inflatie en rente – is dus niet ons basisscenario.

Wat doen we hier mee in de strategie?

KBC Asset Management houdt de situatie zoals steeds nauwlettend in de gaten. Momenteel lijkt de impact niet van die grootorde om onmiddellijk actie te ondernemen. KBC AM behoudt een vrij neutrale -en dus goed gespreide- portefeuille die in verschillende scenario's een goede verhouding tussen risico versus rendement zou moeten kunnen bieden.

Onthoud dat KBC AM voor de RI-portefeuilles (RI= responable investing) niet in de energiesector beleggen. In de conventionele portefeuilles houdt KBC AM een onderwogen positie aan. De huidige situatie van overcapaciteit op de oliemarkt, en de neiging tot onderhandeling en de-escalatie van Iran, zet KBC AM niet aan om dit vandaag drastisch te wijzigen.

De olieprijzen schoten eind vorige week omhoog tot boven 70 dollar per vat als reactie op de aanval van Israël op Iraanse militaire en nucleaire doelen. Deze schok komt op een moment dat olie zich in een overwegend dalende markt bevindt (als gevolg van zorgen over het grote overaanbod en de zwakkere vraag). De eventuele verdere escalatie of de-escalatie van het conflict tussen Iran en Israël zal bepalend zijn voor de toekomstige beweging van de olieprijzen en de algehele economische impact. Collega Jan Bureš geeft zijn visie.

Naast specifieke binnenlandse overwegingen, blijft de uitkomst van het handelsconflict met de VS een bron van onzekerheid, zowel voor groei als inflatie. Het al moeilijke beslissingsproces werd de voorbije dagen dan nog eens doorkruist door het oplaaiende conflict in het Midden-Oosten en de daarmee verbonden opstoot van de olie- en andere energieprijzen. Centrale banken worden hierdoor steeds meer geconfronteerd met de Gordiaanse knoop van ‘stagflatie’. Lees hier verder.

Voor de bel

• Amerikaanse futures daalden door aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten, terwijl beleggers uitkijken naar het rentebesluit van de Fed. De rente zal naar verwachting stabiel blijven, maar de markt kijkt vooral naar de toelichting van voorzitter Jerome Powell.

• De Europese aandelen daalden scherp, terwijl Japanse financiële aandelen stegen na het rentebesluit van de Bank of Japan.

• De olieprijs steeg door geopolitieke onzekerheid, terwijl goud ook terrein won.

Topnieuws

OpenAI overweegt antitrustklacht tegen Microsoft

• Volgens bronnen van de Wall Street Journal overweegt OpenAI Microsoft – zijn grootste investeerder – te beschuldigen van concurrentiebeperkend gedrag binnen hun samenwerking 

‘Gouden aandeel’ in U.S. Steel schrikt buitenlandse investeerders af

• De Amerikaanse overheid zou zichzelf een gouden aandeel geven in U.S. Steel als voorwaarde voor de overname door Nippon Steel. Juristen waarschuwen dat dit buitenlandse investeerders kan afschrikken.

Nvidia neemt deel aan Chinese supply-chain expo

• Nvidia zal in juli voor het eerst deelnemen aan een grote supply-chain beurs in Peking, aldus Chinese staatszender CCTV.

Zonne-energiestocks dalen na voorstel om belastingvoordelen af te bouwen

• Amerikaanse zonne-energiestocks daalden nadat een Senaatscommissie voorstelde om belastingvoordelen voor zonne- en windenergie tegen 2028 volledig af te bouwen.

Aandelen in de kijker

Amazon.com: Amazon's jaarlijkse Prime Day vindt dit jaar plaats van 8 tot 11 juli, uitgebreid van twee naar vier dagen. Volgens Jamil Ghani, VP Worldwide Prime, is dit omdat leden aangaven meer tijd nodig te hebben om van de aanbiedingen te profiteren. Amazon richt zich ook op jongere klanten (18–24 jaar) met kortingen op Prime-lidmaatschappen, terwijl onzekerheid over tarieven de prijzen en beschikbaarheid beïnvloedt.

Apple: Apple moet zich verdedigen tegen een groepsvordering waarin het wordt beschuldigd van het illegaal monopoliseren van de markt voor digitale opslag via iCloud. Rechter Eumi Lee oordeelde dat Apple gebruikers verplichtte iCloud te gebruiken voor back-ups van kerngegevens, wat mogelijk in strijd is met de antitrustwetgeving.

Eli Lilly & Verve Therapeutics: Eli Lilly is in vergevorderde gesprekken om Verve Therapeutics over te nemen voor maximaal 1,3 miljard dollar. De deal omvat een initiële betaling van bijna 1 miljard dollar en 300 miljoen dollar extra bij het behalen van klinische mijlpalen. Beide bedrijven werken al samen aan gentherapieën tegen hoog cholesterol.

KKR & Zenith Energy: KKR neemt het Australische energiebedrijf Zenith Energy over van een consortium. Zenith’s oprichter en management behouden een minderheidsbelang. De investering ondersteunt de groei van grootschalige projecten, vooral in de decarbonisatie van de mijnbouwsector in Australië.

MarketAxess Holdings: MarketAxess lanceert elektronische handel in Indiase staatsobligaties, als eerste platform dat buitenlandse beleggers directe toegang biedt. Dit zal de pre- en post-trade processen versnellen en vereenvoudigen.

Microsoft:OpenAI overweegt Microsoft aan te klagen wegens concurrentiebeperkend gedrag binnen hun samenwerking. OpenAI zou een herziening van het contract willen door een toezichthouder, en overweegt een publieke campagne. De onderhandelingen over Microsofts toekomstige belang in OpenAI verlopen moeizaam.

Nvidia Corp: Nvidia zal voor het eerst deelnemen aan de China International Supply Chain Expo in Peking (16–20 juli). Hoewel er geen grote deals worden verwacht, is het een kans om betrokkenheid bij de Chinese markt te tonen.

​SoftBank & T-Mobile US:SoftBank verkocht 21,5 miljoen T-Mobile-aandelen voor 224 dollar per stuk, goed voor 4,8 miljard dollar. SoftBank blijft de tweede grootste aandeelhouder, na Deutsche Telekom.

U.S. Steel Corp: De Trump-regering heeft zichzelf een ‘gouden aandeel’ toegekend in U.S. Steel als onderdeel van de overname door Nippon Steel. Dit geeft de overheid vetorecht over belangrijke bedrijfsbeslissingen, wat buitenlandse investeerders zou kunnen afschrikken.

Aanbevelingen

Alphabet: Jefferies verhoogt het koersdoel van 200 dollar naar 210 dollar vanwege de inspanningen van het bedrijf om zijn platforms te verbeteren met behulp van kunstmatige intelligentie.

Amazon.com: Jefferies verhoogt het koersdoel van 240 dollar naar 250 dollar. De analisten wijzen erop dat Amazon goed gepositioneerd is om te profiteren van de volgende golf van AI-adoptie.

Meta Platforms: Jefferies verhoogt het koersdoel van 700 dollar naar 790 dollar. Volgens het rapport is Meta bezig zich te positioneren als de toonaangevende AI-speler voor consumenten.

Sage Therapeutics: Piper Sandler verlaagt het koersdoel van 9,00 dollar naar 8,50 dollar na de aankondiging dat Supernus het bedrijf zal overnemen.

Kering?

Het Franse luxebedrijf  omvat twee divisies: luxe en lifestyle. De grootste merknamen binnen de luxedivisie zijn Gucci, Bottega Veneta en Yves Saint Laurent (YSL). Het lifestylesegment omvat hoofdzakelijk het belang dat Kering in Puma aanhoudt. Kering is wereldwijd actief.

Gisteren raakte bekend dat Luca de Meo, de huidige CEO van Renault, midden juli de overstap maakt naar luxegroep Kering. Hoewel Kering voorlopig geen commentaar gaf op het nieuws, annuleerde het bedrijf wel onverwacht een analistenevenement dat gepland stond — zonder verdere toelichting.

De Meo leidde Renault de afgelopen vijf jaar en drukte er duidelijk zijn stempel. Hij voerde een grondige strategische herstructurering door, waarbij hij fors sneed in het personeelsbestand en de kostenbasis. Ook hertekende hij de alliantie met Nissan. In tegenstelling tot veel concurrenten koos hij ervoor om sterk in te zetten op hybride voertuigen, terwijl het productgamma op langere termijn richting volledige elektrificatie evolueert. Zijn aanpak werd gewaardeerd door beleggers: Renault behoort tot de best presterende Europese auto-aandelen van de afgelopen vijf jaar.

Bij Kering zal De Meo de rol van CEO overnemen van François-Henri Pinault, die als bestuursvoorzitter aanblijft. De familie Pinault behoudt zo de controle over het bedrijf, die al meer dan twintig jaar in hun handen is.

En het goede nieuws houdt daar niet op. Kering kan zich ook optrekken aan de positieve economische signalen uit China. De Chinese retailverkopen stegen met 6,4% op jaarbasis — het snelste groeitempo sinds december 2023.

KBC Securities over Kering

Beide nieuwsfeiten zijn positief voor Kering. Met de komst van Luca de Meo krijgt het managementteam, dat de afgelopen jaren al grondig werd vernieuwd, een sterke en ervaren leider aan het roer. Zijn bewezen staat van dienst bij Renault versterkt het vertrouwen in de strategische koers van Kering.

Daarnaast zijn ook de sterke Chinese retailcijfers gunstig voor het bedrijf. Kering heeft een aanzienlijke blootstelling aan de Chinese markt, en de stijging van de retailverkopen met 6,4% — het hoogste groeitempo sinds december 2023 — biedt een gunstig macro-economisch kader voor verdere groei.

Het aanbeveling blijft op houden, maar het koersdoel wordt verhoogd naar 185 euro.

Visa?

Visa Inc.  is een wereldwijd betalings technologiebedrijf. Het faciliteert wereldwijde handel en geldbeweging in meer dan 200 landen en gebieden onder een wereldwijd netwerk van consumenten, handelaren, financiële instellingen en overheidsinstanties door middel van technologieën. Het opereert via het segment Payment Services. Het biedt transactieverwerkingsdiensten (voornamelijk autorisatie, clearing en afwikkeling) aan zijn financiële instellingen en handelaren via VisaNet, zijn eigen geavanceerde transactieverwerkingsnetwerk.

Stablecoins zijn cryptomunten waarvan de waarde is gekoppeld aan een onderliggende activa, zoals de Amerikaanse dollar, euro, goud of grondstoffen. De populairste stablecoins zijn gekoppeld aan de dollar en worden vaak gebruikt om volatiliteit in de cryptomarkt te beperken.

Afgelopen vrijdag daalden de aandelen van Visa en PayPal tot hun laagste niveau van de maand. De aanleiding was een artikel in The Wall Street Journal waarin werd gemeld dat grote Amerikaanse bedrijven, waaronder Walmart, Amazon en Expedia, onderzoeken of ze eigen stablecoins kunnen uitgeven om transactiekosten te verlagen en minder afhankelijk te worden van traditionele betaalnetwerken.

Deze ontwikkeling volgt op de vooruitgang van de zogenaamde GENIUS-wetgeving (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), die tot doel heeft om de uitgifte van stablecoins door Amerikaanse banken en bedrijven te reguleren. De wetgeving, die betrekking heeft op een markt van naar schatting 238 miljard dollar, is recent een stap verder gekomen in het wetgevend proces, maar moet nog worden goedgekeurd door het Congres.

Shopify kondigde intussen aan dat het pilootprojecten lanceert waarbij klanten kunnen betalen met stablecoins. Hiervoor werkt het samen met Coinbase en Stripe, die de technische infrastructuur leveren voor de acceptatie van deze digitale valuta.

KBC Securities over Visa

De recente vooruitgang van de GENIUS-wetgeving in het Amerikaanse Congres kan worden beschouwd als een belangrijke mijlpaal in de regulering van stablecoins. Toch blijft het slechts een eerste stap in een complex wetgevend proces. Er moeten nog tal van hindernissen worden overwonnen voordat de wet effectief van kracht wordt. De uiteindelijke goedkeuring is dus allerminst gegarandeerd.

Stablecoins bieden onmiskenbare voordelen. Ze maken het mogelijk om hoge transactiekosten van traditionele betalingsnetwerken, zoals die van Visa en PayPal, te omzeilen. Bovendien kunnen internationale valutatransacties met stablecoins sneller en goedkoper worden uitgevoerd.

Toch is er ook een impliciete kost verbonden aan het aanhouden van stablecoins. In tegenstelling tot traditionele spaarrekeningen genereren stablecoin-wallets geen rente. In een omgeving met hoge rentevoeten betekent dit dat het aanhouden van stablecoins relatief duur wordt, wat hun aantrekkelijkheid op korte termijn kan beperken.

Op lange termijn gelooft KBCS echter dat stablecoins een waardevolle rol kunnen spelen in het internationale betalingsverkeer. KBCS verwacht niet dat ze het businessmodel van gevestigde spelers zoals Visa en PayPal fundamenteel zullen ondermijnen. Integendeel, beide bedrijven investeren actief in de ontwikkeling van hun eigen stablecoin-oplossingen, zoals bijvoorbeeld stablecoin-betaalkaarten.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, behoudt de houden-aanbeveling en het koersdoel van 340 dollar.  Wat Paypal betreft, heeft Benjamin een kopen-aanbeveling en een koersdoel van 80 dollar. 

OpenAI zet druk op Microsoft in AI-partnerschap

• AI-ontwikkelaar OpenAI wil de voorwaarden van zijn samenwerking met Microsoft herzien, waaronder het exclusieve recht van Microsoft om OpenAI-modellen in de cloud te hosten. OpenAI overweegt een klacht in te dienen wegens mogelijk anticompetitief gedrag en denkt aan een federale antitrustbeoordeling. De onderhandelingen over de transitie naar een public-benefit corporation verlopen moeizaam, mede door onenigheid over Microsofts toekomstige aandelenbelang. OpenAI zou Microsoft een belang van 33% willen aanbieden in ruil voor het afzien van toekomstige winstrechten.

Apple moet zich verantwoorden voor iCloud-monopolie

• De technologiegigant wordt geconfronteerd met een groepsvordering wegens vermeend machtsmisbruik op de markt voor digitale opslag. Volgens de aanklacht verplicht Apple iPhone-gebruikers om iCloud te gebruiken voor het back-uppen van essentiële gegevens, wat zou leiden tot overbetalingen. Een federale rechter in Californië oordeelde dat de aanklagers voldoende hebben aangetoond dat Apple mogelijk de antitrustwetgeving heeft geschonden. Apple verdedigt zijn beleid als noodzakelijk voor veiligheid, maar de zaak wordt voortgezet ondanks eerdere pogingen tot verwerping.

Warner Bros Discovery herstructureert met steun van obligatiehouders

• Het mediabedrijf kreeg brede steun van obligatiehouders voor een plan om zich op te splitsen in twee beursgenoteerde ondernemingen. De splitsing zou de studio- en streamingactiviteiten, waaronder HBO Max, losmaken van de verouderende kabelnetwerken, die het grootste deel van de schuldenlast van 37 miljard dollar zouden behouden. Kredietinvesteerders steunden ook het plan om bijna de helft van die schuld terug te kopen, ondanks zorgen over de positie van obligatiehouders in het kabelsegment. Kredietbeoordelaars Fitch, Moody’s en S&P verlaagden recent de kredietstatus van het bedrijf naar junk, wat leidde tot gedwongen verkopen door investeringsfondsen.

Kankerspecialist Caris Life Sciences verhoogt IPO-prijs na sterke beleggersinteresse

• De Texaanse kankerspecialist verhoogde de prijsvork voor zijn beursintroductie in New York naar 19 à 20 dollar per aandeel, wat duidt op sterke vraag. De beursgang zou tot 470,6 miljoen dollar kunnen opleveren en waardeert het bedrijf op maximaal 5,67 miljard dollar. Caris gebruikt artificiële intelligentie om DNA-, RNA- en eiwitdata te analyseren en gepersonaliseerde kankerbehandelingen te ontwikkelen. In 2021 haalde het bedrijf nog 830 miljoen dollar op tegen een waardering van 7,83 miljard dollar. De beursintroductie van Caris Life Sciences staat gepland voor woensdag, waarbij het bedrijf zal noteren op de Nasdaq onder het tickersymbool 'CAI'.

Eli Lilly wil cholesterolbehandeling versterken met overname Verve

• De farmareus is in vergevorderde gesprekken om Verve Therapeutics over te nemen voor maximaal 1,3 miljard dollar. De deal zou bestaan uit een onmiddellijke betaling van bijna 1 miljard dollar en een aanvullende 300 miljoen dollar bij het behalen van klinische mijlpalen. Verve ontwikkelt gentherapieën tegen hoge cholesterol, bedoeld als aanvulling op bestaande behandelingen. De overname zou deze week al kunnen worden aangekondigd, afhankelijk van het verdere verloop van de gesprekken.

Lennar stimuleert huizenverkoop met prijsverlagingen en overtreft omzetverwachting

• De Amerikaanse woningbouwer overtrof in het tweede kwartaal de omzetverwachtingen van Wall Street dankzij stimuleringsmaatregelen voor kopers. De omzet bedroeg 8,38 miljard dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 8,16 miljard dollar. De winst per aandeel daalde echter tot 1,81 dollar, bijna gehalveerd ten opzichte van 3,45 dollar een jaar eerder, en onder de gemiddelde analistenverwachting. Ondanks lagere verkoopprijzen wist Lennar het aantal geleverde woningen op te voeren tot 20.131 en verwacht het in het derde kwartaal 22.000 tot 23.000 woningen te leveren.

Neinor Homes doet overnamebod op rivaal Aedas

• Het vastgoedbedrijf wil Aedas Homes overnemen voor 1,07 miljard euro, wat hen de grootste woningontwikkelaar van Spanje zou maken. De deal omvat 20.200 woningen in Madrid en kan de winst van Neinor tussen 2025 en 2027 met 40% verhogen. De overname wordt gesteund door hoofdaandeelhouder Castlelake en moet eind 2025 worden afgerond.

Ierland verkoopt laatste AIB-aandelen 15 jaar na bankencrisis

• De Ierse overheid verkoopt haar resterende belang van 2% in AIB Group, waarmee ze haar nationalisatie van 15 jaar geleden afrondt. De staat investeerde destijds 64 miljard euro in de bankensector; AIB kreeg 21 miljard euro en leverde tot nu toe 19,2 miljard euro op.

Sabadell ontvangt interessebetuigingen voor Britse eenheid TSB

• Het bedrijf overweegt de verkoop van zijn Britse dochter TSB na interesse van meerdere partijen, mogelijk als strategie tegen het vijandige overnamebod van BBVA. Potentiële bieders hebben toegang gekregen tot due diligence-documenten; een bindend bod wordt later verwacht.

Zoektocht naar een CEO bij Renault omvat mogelijk insiders Le Vot en Picat van Stellantis

• Het vertrek van Luca de Meo als CEO van Renault zet de zoektocht naar een opvolger in gang, met Maxime Picat van Stellantis als een van de kanshebbers. Picat verloor eerder intern de strijd om het CEO-schap van Stellantis aan Antonio Filosa, maar wordt nu genoemd als externe kandidaat voor Renault. De opvolger van De Meo zal Renault moeten leiden door hevige concurrentie van Chinese merken en de uitdagingen van elektrificatie en schaalgrootte.

Morgan Sindall verwacht dat de jaarresultaten de verwachtingen zullen overtreffen

• Het Britse bouwbedrijf zei dat het verwacht dat de jaarresultaten aanzienlijk hoger zullen uitvallen dan eerder werd verwacht, dankzij een sterke groei in de bouw- en inrichtingsafdelingen.

Ashtead ziet de groei van de huurinkomsten vertragen

• Het Britse verhuurbedrijf van bouwmaterieel verwacht dat de jaarlijkse groei van de groepsverhuuropbrengsten tussen vlak en 4% zal liggen. Als reden gaf het bedrijf aan dat de Amerikaanse markt voor commerciële bouwactiviteiten nog steeds zwak is. Het bedrijf rapporteerde een groei van 4% in de groepshuuropbrengsten voor het boekjaar dat eindigde op 30 april 2025.

Legal & General verwacht dat de winst in 2025 met 6%-9% zal groeien

• De Britse verzekeraar Legal & General verwacht dat de kernwinst van de groep in 2025 met 6% tot 9% zal groeien, in lijn met de doelstellingen voor de komende drie jaar. Het bedrijf gaf ook een prognose voor de komende drie jaar, tot 2028.

• Terwijl het militaire conflict tussen Israël en Iran een laag van onzekerheid toevoegt aan de sowieso al precaire wereldeconomie én de geopolitieke ontwikkelingen, blijven de financiële markten al bij al op hun gemak. De Europese beurzen herstelden gisteren van het dipje dat volgde op de eerste Israelische aanvallen: de Euro Stoxx 600 won 0,36%, deels ondersteund door een forse winst voor Kering (+5,5%). De Bel20 hield het bij 0,1% winst. Over de Grote Plas werd het sentiment ondersteund door nieuws dat Iran bereid zou zijn om te onderhandelen met de VS, zodat de S&P500 1% hoger trok en de Nasdaq 1,5% winst boekte. Allemaal goed en wel, maar Azië deed vannacht een pas op de plaats: China ging zonder winst of verlies de dag uit, Hongkong daalde 0,2%, Taiwan steeg 0,6% en Japan kreeg er 0,3% bij.
• Op de grondstoffenmarkten, en dan meerbepaald op de olie- en gasmarkten, blijft het vooralsnog op eieren lopen. De prijs voor een vat Brent-olie steeg met 2,1% tot 73,83 dollar per vat, terwijl de Europese gasprijs voor levering in juli met 2% steeg tot 37,91 euro per MWh. De markten verwachten blijkbaar nog geen grote leveringsonderbreking vanuit de Perzische Golfregio, ondanks iedereen het bon ton vindt om in zijn marktoverzicht iets zinnigs te moeten zeggen over de “Straat van Hormuz” (wij nu dus ook). Soit, de hele oliemarkt zal nog enige dagen metastabiel blijven en zelfs die inschatting kan ogenblikkelijk veranderen.
• Eén en ander is niet zonder gevolg, want de geleidelijk gedaalde olieprijs was een belangrijke factor in het Europese desinflatoire proces, en dus in de these dat de ECB de rente nog eens kan verlagen tot 1,75%. En het zet ook het groeipotentieel wat onder druk, waardoor het stagflatiespook zich blijft roeren. Een zeer ongemakkelijke mix voor centrale bankiers, dus, Op de rentemarkt is de extra laag van onzekerheid vooralsnog geen aanleidig om aan de rente te morrelen. Integendeel, zelfs: de blijven nog wat meer aan de zijlijn staan tot er duidelijkheid is omtrent de effectieve impact. De Duitse 10-jaarsrente bleef stabiel op 2,52%, tegenover een evenzeer stabiel 4,44% in de VS, zodat ook de dollar een snipperdag nam (€1 = $1,1558).
• Vannacht hield de Bank of Japan haar beleidsrente zoals verwacht stabiel op 0,5%, het hoogste niveau sinds 2008. De bankiers waren unaniem in hun mening, wat de voorzichtige houding onderstreept in het licht van escalerende geopolitieke risico's en aanhoudende onzekerheid over het Amerikaanse tariefbeleid. De bank gaat wel voort met haar beleidsnormalisering en zal de aankoop van Japanse staatsobligaties elk kwartaal met 400 miljard yen te verminderen tot maart 2026. Vanaf april 2026 halveert de omvang tot 200 miljard yen: een gematigde, maar gestage afbouw van ultralos monetair beleid.
• Maar minstens even belangrijk was het bericht dat Tokio en Washington de handelsbesprekingen uit gaan breiden, nadat ze op de G7-top in Canada niet tot een deal konden komen. De economische risico’s blijven dus groot.
• Op de economische kalender kijken we erg uit naar de evolutie van de Amerikaanse kleinhandelsverkoop in mei, waarvan een toename met 0,7% verwacht wordt. Verder reikt de VS een inzicht aan in de industriële productie in mei en de zakelijke voorraadniveau’s in april. In Europa staat er een belangrijke update van de ZEW-sentimentsindicator voor de EU en Duitsland over juni op het menu, iets waar de Zweedse werkloosheid nogal bij verbleekt.
• Bedrijfsresultaten zijn er opnieuw niet veel, maar we krijgen wel cijfers van Jabiln, Ashtead Group, Colruyt en Probiodrug.

Barco krijgt koersdoelverhoging bij KBC Securities met een lagere aanbeveling

• Begint Barco’s strategie vruchten af te werpen, of is één zwaluw nog geen zomer? De analist van KBC Securities heeft het voordeel van de twijfel gegeven na de jaarresultaten over 2024 en de trading update van het eerste kwartaal 2025, gezien de structurele verbeteringen van de afgelopen jaren die zich hebben voortgezet in de eerste maanden van 2025. De analist herwerkte zijn model en komt met een “houden”-aanbeveling (was “kopen”) maar met een hoger koersdoel van 14 euro (was 13,4 euro).

Onward Medical bevestigt eerste commerciële tractie van ARC-EX

• De update van Onward over het eerste kwartaal van 2025 toont gestage vooruitgang op zowel commercieel als klinisch vlak. Het bedrijf verkocht tien ARC-EX-systemen tijdens de beperkte lancering in de VS, met positieve feedback en een doelstelling van 30 verkochte eenheden in de eerste helft van 2025. De omzet bedroeg 0,4 miljoen euro en de kaspositie aan het einde van het kwartaal was 50,5 miljoen euro. Belangrijke aankomende regulatoire mijlpalen zijn de verwachte goedkeuring van het FDA-label voor thuisgebruik, de CE-markering en de IDE-goedkeuring voor de cruciale Empower BP-studie. Het koersdoel van 10,4 euro en de “kopen”-aanbeveling worden herbevestigd.

Colruyt sloot een verkoopoptieovereenkomst met Groupement Mousquetaires

• Het bedrijf heeft een verkoopoptieovereenkomst gesloten met Groupement Mousquetaires voor de overdracht van 81 Franse Colruyt Prix Qualité-winkels en 44 DATS 24-tankstations, inclusief meer dan 1.300 medewerkers, voor ongeveer 215 miljoen euro. De verkoop kadert in een strategische heroriëntatie na aanhoudende rendabiliteitsproblemen op de Franse markt, ondanks eerdere investeringen. De overige winkels, magazijnen en ondersteunende functies vallen buiten het bod; voor een deel daarvan lopen gesprekken met andere geïnteresseerde partijen.

Nicolas Saverys (Exmar) dient verzoek in voor een Buitengewone Algemene Vergadering

• Het bedrijf publiceerde een persbericht: “SAVEREX NV heeft op 16 juni 2025 een verzoek ingediend bij de Raad van Bestuur van EXMAR NV om een Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders bijeen te roepen. Op de agenda staan onder meer de goedkeuring van een bruto tussentijds en buitengewoon dividend van 4,07143 euro per aandeel en een kapitaalverhoging in natura via een keuzedividend. Aandeelhouders kunnen hun netto dividendvordering van 2,85 euro per aandeel inbrengen tegen 11,40 euro per nieuw aandeel. De maximale kapitaalverhoging zou 164 miljoen euro bedragen”. Wegens de betrokkenheid van KBCS in dit dossier werd de opvolging reeds eerder opgeschort.

Belfius overweegt uitstap uit Quest for Growth

• De Belgische investeringsmaatschappij werd vrijdag geïnformeerd dat haar grootste aandeelhouder, Belfius Insurance, overweegt haar belang van 11,98% (2.244.585 gewone aandelen) te verkopen. Deze mogelijke desinvestering kan gevolgen hebben voor de aandeelhoudersstructuur en het strategisch vertrouwen in Quest for Growth. Het bedrijf verwijst geïnteresseerde partijen rechtstreeks door naar Belfius Insurance voor verdere toelichting. Er werd geen verdere informatie gegeven over de motieven of timing van de mogelijke verkoop.

Datum en uur van publicatie: 17/06/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.