Visa & Paypal: gaan stablecoins doorbreken in de VS?

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 17 jun 2025

11:35

Visa?

Visa Inc. is een wereldwijd betalings technologiebedrijf. Het faciliteert wereldwijde handel en geldbeweging in meer dan 200 landen en gebieden onder een wereldwijd netwerk van consumenten, handelaren, financiële instellingen en overheidsinstanties door middel van technologieën. Het opereert via het segment Payment Services. Het biedt transactieverwerkingsdiensten (voornamelijk autorisatie, clearing en afwikkeling) aan zijn financiële instellingen en handelaren via VisaNet, zijn eigen geavanceerde transactieverwerkingsnetwerk.

Stablecoins zijn cryptomunten waarvan de waarde is gekoppeld aan een onderliggende activa, zoals de Amerikaanse dollar, euro, goud of grondstoffen. De populairste stablecoins zijn gekoppeld aan de dollar en worden vaak gebruikt om volatiliteit in de cryptomarkt te beperken.

Afgelopen vrijdag daalden de aandelen van Visa en PayPal tot hun laagste niveau van de maand. De aanleiding was een artikel in The Wall Street Journal waarin werd gemeld dat grote Amerikaanse bedrijven, waaronder Walmart, Amazon en Expedia, onderzoeken of ze eigen stablecoins kunnen uitgeven om transactiekosten te verlagen en minder afhankelijk te worden van traditionele betaalnetwerken.

Deze ontwikkeling volgt op de vooruitgang van de zogenaamde GENIUS-wetgeving (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), die tot doel heeft om de uitgifte van stablecoins door Amerikaanse banken en bedrijven te reguleren. De wetgeving, die betrekking heeft op een markt van naar schatting 238 miljard dollar, is recent een stap verder gekomen in het wetgevend proces, maar moet nog worden goedgekeurd door het Congres.

Shopify kondigde intussen aan dat het pilootprojecten lanceert waarbij klanten kunnen betalen met stablecoins. Hiervoor werkt het samen met Coinbase en Stripe, die de technische infrastructuur leveren voor de acceptatie van deze digitale valuta.

KBC Securities over Visa

De recente vooruitgang van de GENIUS-wetgeving in het Amerikaanse Congres kan worden beschouwd als een belangrijke mijlpaal in de regulering van stablecoins. Toch blijft het slechts een eerste stap in een complex wetgevend proces. Er moeten nog tal van hindernissen worden overwonnen voordat de wet effectief van kracht wordt. De uiteindelijke goedkeuring is dus allerminst gegarandeerd.

Stablecoins bieden onmiskenbare voordelen. Ze maken het mogelijk om hoge transactiekosten van traditionele betalingsnetwerken, zoals die van Visa en PayPal, te omzeilen. Bovendien kunnen internationale valutatransacties met stablecoins sneller en goedkoper worden uitgevoerd.

Toch is er ook een impliciete kostverbonden aan het aanhouden van stablecoins. In tegenstelling tot traditionele spaarrekeningen genereren stablecoin-wallets geen rente. In een omgeving met hoge rentevoeten betekent dit dat het aanhouden van stablecoins relatief duur wordt, wat hun aantrekkelijkheid op korte termijn kan beperken.

Op lange termijn gelooft KBCS echter dat stablecoins een waardevolle rol kunnen spelen in het internationale betalingsverkeer. KBCS verwacht niet dat ze het businessmodel van gevestigde spelers zoals Visa en PayPal fundamenteel zullen ondermijnen. Integendeel, beide bedrijven investeren actief in de ontwikkeling van hun eigen stablecoin-oplossingen, zoals bijvoorbeeld stablecoin-betaalkaarten.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, behoudt de houden-aanbeveling en het koersdoel van 340 dollar. Wat Paypal betreft, heeft Benjamin een kopen-aanbeveling en een koersdoel van 80 dollar.

Naar overzicht