Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat er morgen op de beleggersagenda staat: 

Maandag 9 december

• Bedrijfsresultaten
  • Braze, Virco
• Ex-dividend
  • Alphabet, FedEx
• Macro-economie
  • Japan: BBP (kwartaal 3)

Heb je het beursnieuws van gisteren gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht ben je in geen tijd weer helemaal mee:

• Nieuwe beleggingsaanbevelingen voor aandelen
• Beursnieuws België en Nederland
• Mee met de markt: “Verrassen de arbeidsmarktcijfers in de VS vandaag ?”
• Europees aandelennieuws
• Bedrijfsnieuws uit Amerika
• Bolero's ongemeen interessante maandelijkse holdingupdate - December '24
• Brederode: groei gehinderd door waardestijging euro
• Belgische industrie sputtert
• Vooruitblik op Amerika
• Val Franse regering veegt saneringsnood niet weg

In Frankrijk is de regering van premier Barnier gevallen. Lange tijd leek het erop dat Barnier erin zou slagen de begroting voor 2025 goedgekeurd te krijgen. Onderhandelingen met Marine Le Pen van het Rassemblement National (RN), over een afzwakking van het begrotingsvoorstel in ruil voor steun bij de stemming, leverden evenwel niets op. Uiteindelijk besliste premier Barnier om het controversiële grondwetsartikel 49.3 te gebruiken om de begroting goed te keuren, waarop het linkse oppositieblok een motie van wantrouwen lanceerde. In het verleden zorgde de grote onenigheid tussen links en rechts ervoor dat moties van wantrouwen faalden omdat beide kampen weigerden moties van het andere kamp te steunen. Dit keer besliste het rechtse RN van Le Pen om de motie van wantrouwen van de het linkse blok te steunen. Wat de exacte motivatie voor de keuze van Le Pen was (strafrechtelijk, politieke ambitie of oprechte bezorgdheid over de impact van de begrotingssanering voor de Franse bevolking) zullen we nooit met zekerheid weten, maar de oorzaken voor de budgettaire problemen zijn wel duidelijk. We laten hieronder ons licht schijnen op de schuldenproblematiek van Frankrijk. Cora Vandamme, Senior Economist van KBC Groep, laat haar licht schijnen over de Franse schuldenproblematiek.

Voor de bel

• De Amerikaanse futures daalden deze voormiddag terwijl beleggers voorzichtig bleven in de aanloop naar de publicatie van het maandelijkse banenrapport. Dat banenrapport toonde aan dat er 227.000 banen werden gecreëerd afgelopen maand terwijl er 220.000 verwacht werd. De cijfers van oktober werden opwaarts herzien van 12.000 naar 36.000. De werkloosheidsgraad steeg met 0,1% naar 4,2% en ook de lonen stegen. Verder komt ook het consumentenvertrouwen van de Universiteit van Michigan op de tabellen.

• Ondertussen stegen de Europese aandelen, waarbij beleggers de politieke ontwikkelingen in Frankrijk bleven volgen. De Nikkei gleed omlaag toen beleggers hun winsten vastlegden na vier dagen van stijgingen.

• De dollarindex, die de greenback meet ten opzichte van zes andere valuta, steeg na in de vorige sessie te zijn gedaald naar een dieptepunt in drie weken. Bij de cryptocurrencies nam de bitcoin een adempauze na een dag eerder voor het eerst boven de 100.000 dollar te zijn gekatapulteerd. Aan het grondstoffenfront stegen de goudprijzen, maar waren ze op weg naar een tweede opeenvolgende wekelijkse daling, terwijl olie daalde door zorgen over een zwakke vraag, nadat de OPEC+ groep geplande aanbodverhogingen uitstelde en aanzienlijke productieverlagingen verlengde tot eind 2026.

Topnieuws

• Investeringsbanken kijken naar hausse in 2025-inkomsten nu Trump de opleving van deals stimuleert

De terugkeer van de verkozen president Donald Trump in het Witte Huis wordt gezien als een stimulans voor een opleving in het sluiten van deals die de inkomsten van investeringsbanken volgend jaar wereldwijd zou kunnen opkrikken tot 316 miljard dollar, een stijging van ongeveer 5,7% ten opzichte van 2024.

• Politie zoekt verdachte in New York, twee dagen nadat directeur UnitedHealth werd neergeschoten

Gewapend met een groeiend bestand aan aanwijzingen, speurde de politie van New York bewakingsvideo's af en vroeg het publiek om hulp in hun zoektocht naar de gemaskerde aanvaller die een UnitedHealth-directeur neerschoot op een stoep in Midtown Manhattan.

• De NASA-keuze van Trump is een zegen voor SpaceX,

De keuze van de Amerikaanse president Donald Trump om NASA te leiden, een privé astronaut en nauwe bondgenoot van Elon Musk's SpaceX, is een centrale figuur van een snelle, commercieel gerichte kant van de ruimtevaartindustrie die voor onbekende politieke uitdagingen zou komen te staan als beheerder

Aandelen in de kijker

Barrick Gold: dealmaker Ian Hannam klaagt Randgold Resources aan voor maximaal 18 miljoen dollar die hij zegt verschuldigd te zijn voor werk aan de overname door het Canadese Barrick Gold, en vertelt een Londense rechtbank dat de goudmijner hun overeenkomst heeft verbroken. Hannam ging deze week het getuigenbankje in om te getuigen voor de zaak van zijn adviesbureau Hannam & Partners over een overeenkomst die naar zijn zeggen kort voor de overname van Randgold door Barrick in 2018 was gesloten, die zegt dat de rechtszaak ongegrond is. Hannam & Partners zegt dat het een minimum van 10 miljoen dollar was beloofd, met een bedrag dat zou worden verhoogd als de deal meer dan 10 miljard dollar waard zou zijn. De advocaten van Hannam & Partners zeggen dat Hannam bemiddeld heeft bij gesprekken tussen Randgold's toenmalige CEO Mark Bristow en Barrick's toenmalige voorzitter John Thornton, die geleid hebben tot de fusie. Nadat Barrick en Randgold het eens waren geworden over een deal die uiteindelijk zo'n 18 miljard dollar waard was, vroeg Hannam 18 miljoen dollar, maar werd afgewezen.

BP: het Britse energiebedrijf is op zoek naar kopers voor een belang in haar Amerikaanse aardgasleidingnetwerk. BP zou tot 3 miljard dollar kunnen ophalen met de verkoop als er een belang van 49% in het bedrijf zou verkocht worden. Het verkoopproces maakt deel uit van het streven van BP CEO Murray Auchincloss om de schulden van het bedrijf, die het afgelopen jaar zijn opgelopen, terug te dringen. Het bedrijf heeft plannen om belangen te verkopen in zijn Lightsource BP zonne-energiebedrijf, evenals in zijn Amerikaanse onshore winddivisie en offshore windactiviteiten. Auchincloss, die de kasstroom wil verhogen en de schulden wil verlagen, zal in februari de strategie van het bedrijf bijwerken.

Shift4 Payments: de keuze van de Amerikaanse president Donald Trump om NASA te leiden, een particuliere astronaut en nauwe bondgenoot van Elon Musk's SpaceX, is een centrale figuur van een snelle, commercieel gerichte kant van de ruimte-industrie die als beheerder te maken zou krijgen met onbekende politieke uitdagingen. Jared Isaacman, de CEO van betalingsverwerkingsbedrijf Shift4 Payments, heeft baanbrekende bezoeken gebracht aan de ruimte tijdens twee ambitieuze SpaceX-missies, waaronder de allereerste privé gefinancierde ruimtewandeling in september. Toen hij de beslissing van Trump accepteerde, zag hij een "bloeiende ruimtevaart" voor zich. economie" en beloofde "een tijdperk in te luiden waarin de mensheid een echte ruimtevaartbeschaving wordt

Aanbevelingen

DoorDash: RBC verhoogt het koersdoel naar 215 dollar van 175 dollar en noemt daarbij de inspanningen van het bedrijf om groei en winstgevendheid in balans te brengen en de openheid van het bedrijf ten aanzien van fusies en overnames.

Lululemon Athletica: JPMorgan verhoogt het koersdoel van 338 dollar naar 425 dollar nadat het bedrijf een derdekwartaal omzetgroei rapporteerde en verhoogde prognoses gaf voor het hele jaar.

Ulta Beauty: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 480 dollar van 472 dollar nadat de cosmeticaretailer opwaartse resultaten over het derde kwartaal bekendmaakte en zijn jaarlijkse winstverwachting verhoogde.

UnitedHealth Group: Oppenheimer verhoogt het koersdoel naar 640 dollar van 610 dollar gezien het sterke groeiprofiel van het bedrijf, de consistente staat van dienst en de hoge winstkwaliteit.

VSE: RBC verhoogt koersdoel naar 135 dollar van 125 dollar nadat het bedrijf de overname van Kellstrom heeft afgerond Ruimtevaart. 

Johan Van Gompel; Senior economist bij KBC Groep, publiceerde een KBC Onderzoeksrapport dat een brede duiding geeft bij het actuele industrielandschap in België (zie Een macro-economische blik op de Belgische industrie). Naast enkele thematische kenmerken (werkgelegenheid, arbeidskosten, ondernemingsdynamiek, investeringen, innovatie,...) waarbij de Belgische industrie in een historisch en Europees perspectief wordt gekaderd, bekijkt het rapport ook de huidige toestand. Je leest hier het artikel van Johan. 

Brederode?

Brederode is een beleggingsmaatschappij met een langetermijnvisie die actief een portefeuille beheert van beursgenoteerde ondernemingen en P(rivate) E(quity)-fondsen van derden (50,0% tot 70,0% van de totale allocatie). De portefeuille van beursgenoteerde ondernemingen bestaat hoofdzakelijk uit volwassen large-cap ondernemingen, gespreid over een brede waaier van sectoren (gezondheidszorg, technologie, consumptie, energie, enz.). Bij de investeringen in PE-fondsen van derden neemt Brederode de rol van 'commanditaire vennoot' op zich en investeerde het kapitaal in meer dan 25 PE-fondsen, verspreid over de VS, de EU en Azië, verschillende beleggingsthema's en looptijden.

Aan het einde van het derde kwartaal 2024 bedroeg de netto-inventariswaarde per aandeel (NAV) van Brederode 134,57 euro, een stijging van 5,6% op jaarbasis. De private equity-subportefeuille genereerde een winst van 109,4 muljoen euro, waarbij de uitkeringen (282,2 miljoen euro) hoger waren dan de kapitaalaanvragen (220,9 miljoen euro).

De waarde van de private equity-subportefeuille bedroeg ongeveer 2.709 miljard euro. De prestatie van de private equity-subportefeuille werd beïnvloed door de waardestijging van de euro ten opzichte van de USD, waardoor de totale winst van de portefeuille aan het eind van het derdekwartaal (214,3 miljoen euro) iets lager dan aan het eind van het tweede kwartaal (221,5 miljoen euro).

De beursgenoteerde subportefeuille genereerde een winst (incl. nettodiv.) van 112,5 miljoen euro. Er werd met name een nieuwe positie opgebouwd in Siemens en de positie in Microsoft werd versterkt. Anderzijds werd de positie in Nestle afgebouwd en werd de positie in Sofina volledig werd verlaten. We denken dat de portefeuille van Brederode zal profiteren van het herstel in PE, dat bijna 70% uitmaakt. Brederode wordt verhandeld tegen een korting van 25,9%, veel hoger dan de 5-jaars gemiddelde van 10,0%. 

KBC Securities over Brederode

In het derde kwartaal van boekjaar 2024 werd de groei van de intrinsieke waarde, ondanks een aanhoudend herstel binnen de private equity, belemmerd door de waardestijging van de euro. Echter, sinds Brederode's private equity-subportefeuille sterk gediversifieerd is over geografische gebieden, beleggingsthema's en -jaren en over toonaangevende bedrijven in de sector zoals Carlyle, Bain Capital, enz, gelooft KBC Securities we dat de prive equity-subportefeuille (ongeveer 70,0% van de netto inventariswaarde (NIW)) klaar is om gestaag te groeien op lange termijn. 

De beursgenoteerde subportefeuille (ongeveer 25,0% tot 30,0% van de NIW) draagt bij aan de spreiding en liquiditeit van de globale portefeuille, terwijl ze toch gericht is op een beperkt aantal sectoren. 

KBCS is nu optimistischer over de portefeuille van Brederode (in vergelijking met 9 maanden geleden) omdat we het gelooft dat de renteverlagingen de private equity-activiteit en -waarderingen aanzienlijk zullen stimuleren, terwijl de wereldwijde 
aandelenmarkten nieuwe records blijven vestigen in afwachting van een gezonde wereldeconomie zonder handelsoorlogen.

De analist van KBCS,  Sharad Palani, blijft bij zijn opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 125 euro.

Jaar na jaar verrast Warren Buffett met de prestaties van zijn topholding Berkshire Hathaway. Maar wij, Belgen, mogen best fier zijn op veel van onze eigen holdings, die door de jaren heen exceptioneel goed presteerden. Of wat dacht je van de volgende rendementen over de afgelopen tien jaar:

Ackermans & van Haaren: +93%
Sofina: +146%
Brederode: +251%
D'Ieteren: +551%

Ter vergelijking: de BEL 20: +30%, Euronext 100: +77% en Berkshire Hathaway: +213%.

Bolero is logischerwijs enorme fan van onze holdings en geeft daarom op deze blog maandelijks de visie van Sharad Kumar S.P, CFA weer. Sharad is analist bij KBC Securities met holdings als specialisatie. Als er iets bij de holdings beweegt, weet Sharad het als eerste. Hij is dus de geknipte persoon om jou maandelijks up-to-date te houden. 

Ter informatie: Sharad neemt niet alle Benelux-holdings onder de loep. Zelfs hij is ook maar een mens. Daarom maakte hij een selectie en noemt die zijn 'Holding Universum' (HU).

Het HU omvat volgende 'gewone holdings': Ackermans & van Haaren, Brederode, Compagnie du Bois Sauvage, D'Ieteren Group, Exor , GBL, Gimv, HAL Trust, Quest for Growth, Sofina, Texaf, WhiteStone Group en Tinc en ook enkele 'monoholdings' (die hebben slechts één participatie): Heineken Holding (met als enige participatie Heineken), KBC Ancora (KBC), Solvac (Solvay) en Financière de Tubize (UCB).

Europese Holding-update

Twee maanden geleden shreef Sharad samen met financieel-econoom Tom Simonts een update over de bekendste Europese holdings. Je kan gratis Deel I (met onder meer Exor en Investor AB) en Deel II (met onder meer Prosus en Hal Trust) aanvragen. 

Prestaties van de holdings

• In de laatste maand

Over de afgelopen maand boekte het universum van de door KBC Securities opgevolgde holdings een rendement van -3,6%, wat vooral te wijten was aan de monoholdings (-6,9%), terwijl de gewone holdings daalden met 2,2%. De 3 best presterende holdings waren D'Ieteren (+5,4%), Gimv (+5,1%) en KBC Ancora (+0,6%), terwijl de 3 slechtst presterende bedrijven Quest for Growth (-7,5%), Heineken Holding (-9,6%) en Bois Sauvage (-10,1%) waren.

• Sinds begin dit jaar

De holdings doen tot dusver in 2024 minder goed (-13,9%) dan de BEL 20 (die steeg zelf met 14%) en moeten ook de Euro Stoxx 50 ver voor zich uit dulden. De best presterende holdings zijn Tubize (+78,2 % beter dan de BEL 20), Ackermans (+4,3% beter dan de BEL 20), en D'Ieteren (+0,1% beter dan de BEL 20).

Dat maakt dat tot dusver in 2024 de opgevolgde holdings een rendement van +0,1% optekenden, voornamelijk dankzij gewone holdings (+3%), terwijl monoholdings een negatief rendement van -7,8% optekenden, vooral door Quest for Growth (-35,4%) minder goed dan de BEL 20), Heineken Holding (-35,7%) en Compagnie du Bois Sauvage (-37%). 

• Evolutie van de korting

Vorige maand vergrootte de algemene discount (of korting) van het Holdings Universum met 1,1% tot -33,4%. De discount van de gewone holdings groeide met 1,5% tot -36,6%, terwijl die van monoholdings met 0,1% toenam tot -25,7%. Verdeeld over de holdings zelf, zien we dat de discount het meest daalde bij D'Ieteren Group (-4%), Gimv (-3,9%) en Solvac (-2%), terwijl die net steeg bij Bois Sauvage (+4,6%), Texaf (+3,9%) en TINC (+3,5%).

Bron: KBC Securities

Bovenstaande tabel geeft het rendement weer van de holdings in de laatste maand (1M), het laatste half jaar (6M), sinds de start van dit jaar (YTD) en in het laatste jaar (1Y) .

Ook het verschil in rendement met de benchmarks sinds de start van het jaar, komt aan bod (Relative Price Return). Ter illustratie: KBC Ancora deed het sinds de start van dit jaar 7% beter dan de Euronext 100 Index. 

Ter info: n100 Index = Euronext 100 Index. 

De Euronext 100 geeft een gewogen gemiddelde weer van de koersen van de 100 grootste aandelen die worden verhandeld binnen de Euronext-beurzen, waaronder de beurzen van Amsterdam, Brussel, Parijs en Lissabon. Binnen de Eurozone speelt de Eurostoxx 50 Index de rol van toonaangevende graadmeter. Hierin zitten de 50 bedrijven met de hoogste beurswaarde in de eurozone. 

Hieronder vind je een tabel opgesteld door Sharad met zijn beleggingsaanbevelingen en koersdoelen voor de Belgische holdings. 

• Last Close Price = koers van het aandeel op moment van opmaak van de tabel.
• Target Price = koersdoel: Sharad kleeft op alle participaties van een holding een waarde. Sommige participaties zijn beursgenoteerd. De waarde daarvan hangt dan af van de beurskoers. Andere zijn in privéhanden. In dat geval probeert Sharad de waarde in te schatten. Daarnaast houdt hij rekening met de financiële toestand (cash, schulden,…) van de holding. Zo komt hij tot een waardering. Vervolgens past hij op die waardering een korting toe (heel vaak noteren holdings op de beurs met een korting op hun intrinsieke waarde). Zo komt hij aan het koersdoel.
• Rating = de aanbeveling.
• Implied Upside or Downside = opwaarts of neerwaarts potentieel: met hoeveel % de aandelenkoers (Last Price) moet stijgen (of dalen) om het koersdoel (Target Price) te bereiken.
• Estimated NAV = de laatste, door de holding zelf gepubliceerde intrinsieke waarde aangepast met de koersverschillen van de beursgenoteerde participaties.
• Estimated TEV =  de huidige geschatte waarde van de portfolio door Sharad (incl. eigen waarderingen voor de private belangen). 
• Implied Discount or (Premium) NAV vs Close Price = korting ten opzichte van NAV.
• Implied Discount or (Premium) TEV vs Close Price = korting ten opzichte van de waarde, door Sharad gescht, van de holding.
• Net Cash Position = netto kaspositie.
• Net Cash Portion of NAV = welk percentage van de NAV uit netto cash bestaat. 
• Listed Portion of Portfolie = hoeveel % van de participatie van de holding beursgenoteerd is.

Sharads Keuze

• D'Ieteren (koersdoel 300 euro, 48,7% opwaarts potentieel)

Kroonjuweel Belron profiteert van de toenemende complexiteit van de voorruiten, waaronder grotere en meer gebogen voorruiten. Nieuwe auto's zijn ook uitgerust met een ADAS-camera, die telkens opnieuw moet worden gekalibreerd wanneer de voorruit wordt vervangen. Belron vraagt een hoge prijs voor deze herkalibratiediensten, wat hoge marges oplevert. Dat zorgt op zijn beurt voor een boost van de algemene groepsresultaten van Belron.

Verder waardeert Sharad ook de recente investeringen van D'leteren in TVH Parts en PHE. Net als Belron zijn beide spelers actief op de naverkoopmarkt van de auto-industrie. Zowel TVH als PHE is die markt erg gefragmenteerd, waardoor er nog veel ruimte is voor verdere consolidatiemogelijkheden, net zoals dat in het verleden het geval was met Belron.

Met een sterke instroom van dividenden verwacht van zijn participaties in de komende jaren, zal D'leteren waarschijnlijk een nieuwe oorlogskas opbouwen om nieuwe investeringen na te streven.

Sharad schat de waarde op zo’n 227 euro per aandeel, na het uitbetalen van het uitzonderlijke dividend van 74 euro per aandeel. Maar dat dividend moet wel nog worden betaald, zodat het koersdoel 300 euro bedraagt.

• Gimv (koersdoel 56 euro, opwaarts potentieel 38,1%).

Tijdens eerste jaarhelft van het boekjaar 2025 bereikte de portefeuille van Gimv een recordhoogte van 1,7 miljard euro,
dankzij de sterke prestaties van portefeuillebedrijven die veel sneller blijven groeien dan de algemene economie. Gimv wil zijn portefeuille verdubbelen door kapitaal aan te trekken en de investeringshorizon te verlengen. 

Sharad gelooft dat dit zal leiden tot een aanzienlijke waardecreatie op lange termijn door het samengestelde effect over meerdere jaren. Gimv haalt ook voordeel uit zijn strikt investeringsproces, de ervaring van zijn investeringsteam en zijn vermogen om consistent een portefeuilleresultaat van meer dan 15.0% te behalen. 

Sharad gelooft dat de komende Capital Markets Day een positieve katalysator zal zijn voor Gimv gezien zijn groeiende portefeuille (stijgende winstgevendheid van portefeuillebedrijven), conservatieve waarderingen, relatief laag gebruik van 
hefboomwerking en een aantrekkelijk dividendrendement (>5.0%).

• Ackermans & Van Haaren (A&vH) (koersdoel 236 euro, 25,6% opwaarts potentieel)

Tijdens de eerste jaarhelft van 2024 bleven de resultaten van de kernportefeuilleparticipaties sterk, wat zich in 2024 moet doorzetten om zo de nettowinst van 399,2 miljoen euro in 2023 te overtreffen. De divisie private banking boekte recordresultaten met een record aan beheerd vermogen van 71 miljard euro, een bruto-instroom van meer dan 3,4 miljard euro na zes maanden, een cost/income ratio van 48%, een bruto fee-inkomen van 1,03% en een rendement op eigen vermogen van 14,3%.

Het orderboek van DEME heeft een recordhoogte van 7,5 miljard euro bereikt, terwijl de omzet en het resultaat de ramingen overtreffen. AvH is ook begonnen haar overtollige cash aan te wenden door te investeren in V Group, een deel van Camlin Fine Sciences (India) over te nemen en de participaties in SIPEF en Van Moer Logistics uit te breiden, terwijl de meerwaarden op exits opnieuw in de portefeuille zullen worden geïnvesteerd en op lange termijn extra aandeelhouderswaarde zullen creëren.

Sharad gelooft dat de portefeuille van AvH in boekjaar 2024 sterke resultaten zal blijven neerzetten, aangezien de bedrijven in de portefeuille een 'moat' (verdedigingsslotgracht) hebben in hun respectieve sectoren/regio's.

Bij wijze van uitsmijter bespreekt Sharad ook nog even de activiteiten op de Europese private-equitymarkt in het derde kwartaal.

Lagere rente moet voor meer deals zorgen

Centrale banken in Europa hebben de rente verlaagd, wat een positief effect heeft op private-equity (PE)-deals. De lagere rente zorgt dat lenen wat interessanter wordt, zorgt voor betere waarderingen van portefeuilles en voor een optimistisch marktsentiment.

Europese fondsen hebben in totaal 110 miljard euro aan nieuw kapitaal opgehaald in de eerste negen maanden van 2024, ondanks de macro-economische omstandigheden. De verkoopactiviteit in Europa blijft echter gematigd, met Frankrijk en de Benelux die het VK en Ierland hebben ingehaald in termen van “exitwaarde”.

Met de daling van de rente zijn de bied- en laatprijzen dichter bij elkaar gekomen, wat de kans vergroot dat kopers en verkopers een middenweg vinden, zegt Sharad. Bovendien staat bij veel geïnteresseerde bedrijven het ongebruikt kapitaalniveau op bijna recordniveaus wat de verwachting versterkt dat de kapitaaluitgaven in 2025 zullen intensiveren.

De totale waarde van PE-deals in Europa zal naar verwachting met meer dan 25% gegroeid zijn in 2024, terwijl het aantal deals met meer dan 10% zal toenemen zijn. De deelname van Amerikaanse investeerders is ook toegenomen, met een groei van 50% op jaarbasis in 2024.

In sectoren zoals IT en energie, met name duurzame energie en infrastructuur, zijn er aanzienlijk meer megadeals gesloten. Carve-out deals (transactie waarbij een bedrijf een onderdeel of divisie afsplitst en verkoopt aan een andere partij) zijn in opkomst en maakten 18% van de totale dealwaarde in 2024 uit, met de grootste carve-out deal van Telecom Italia die zijn vaste lijnbedrijf verkocht aan KKR voor 22 miljard euro.

Ondanks de sterke fondsenwerving hebben groeifondsen minder dan 10% van het totale PE-kapitaal aangetrokken. Frankrijk en de Benelux hebben zwakkere fondsenwerving ervaren, met slechts 8,6 miljard euro opgehaald in 2024.

AeroVironment publiceert teleurstellende resultaten

• De fabrikant van onbemande vliegtuigsystemen gaf een zwakke prognose af voor het hele jaar. Voor 2024 verwacht AeroVironment een omzet tussen 790 miljoen en 820 miljoen dollar, lager dan de consensusraming van 828 miljoen dollar. Het bedrijf voorspelde ook een teleurstellende winst voor het hele jaar, tussen 3,18 en 3,49 dollar per aandeel versus de consensusschatting van 3,49 dollar per aandeel.

ChargePoint Holding doet beter dan verwacht

• De exploitant van oplaadstations voor elektrische voertuigen rapporteerde een omzet over het derde kwartaal van 99,6 miljoen dollar, terwijl analisten rekenden op een omzet van 89,8 miljoen dollar.

Ulta Beauty klopt de marktverwachtingen

• De retailer publiceerde een winst van 5,14 dollar per aandeel op een omzet van 2,53 miljard dollar. Dat overtrof de prognose van analisten voor een winst van 4,54 dollar per aandeel en een omzet van 2,50 miljard dollar. Het bedrijf verhoogde ook de verwachtingen voor het hele jaar.

Gitlab publiceert sterke resultaten

• De maker van software voor ontwikkelaarstools maakte een sprong van bijna 6% na het publiceren van een aanzienlijke winstverbetering voor het derde kwartaal. GitLab rapporteerde een aangepaste winst van 23 dollarcent per aandeel op een omzet van 196 miljoen dollar, hoger dan de consensus van 16 dollarcent per aandeel op een omzet van 188 miljoen. Het bedrijf kondigde ook een nieuwe CEO aan, met ingang van donderdag.

Docusign gaf betere vooruitzichten voor het gehele jaar

• Het bedrijf gaf een positieve indicatie voor de omzet in het vierde kwartaal, met een bandbreedte van 758 miljoen tot 762 miljoen dollar, vergeleken met de analistenverwachting van 756 miljoen dollar. De aangepaste winst en omzet over het derde kwartaal overtroffen ook de ramingen van de Street.

Rubrik boekt een kleiner verlies dan verwacht

• Het bedrijf, dat eerder dit jaar naar de beurs ging, boekte een verlies van 21 dollarcent per aandeel, terwijl analisten uitgingen van een verlies van 40 dollarcent. De omzet van 236 miljoen dollar van Rubrik was ook hoger dan de consensusverwachting van 218 miljoen dollar.

Hewlett Packard Enterprise rapporteerde een hogere winst per aandeel

• HPE rapporteerde een aangepaste winst van 58 dollarcent per aandeel op een omzet van 8,46 miljard dollar. Analisten rekenden op een winst van 56 dollarcent per aandeel en een omzet van 8,26 miljard dollar.

Lululemon Athletica boekte een kwartaalresultaat dat beter was dan verwacht

• De maker van atletische kleding boekte een kwartaalresultaat dat beter was dan verwacht. Lululemon rapporteerde een winst van 2,87 dollar per aandeel op 2,40 miljard dollar aan inkomsten en overtrof daarmee de analistenverwachting van 2,69 dollar per aandeel op 2,36 miljard dollar aan inkomsten.

GameStop springt omhoog na cryptische post van 'Roaring Kitty'

• De aandelen van GameStop stegen donderdag na een cryptische post van meme-aandeleninfluencer Keith Gill, die bekend werd nadat zijn online-personages en optimistische weddenschappen op de videogameretailer een handelskoorts veroorzaakten onder kleine beleggers. Gill poste een foto die leek op een cover van Time Magazine uit 2006 met een computerscherm op social media platform X.

Chevron gaat tot 1,5 miljard dollar aan lasten in vierde kwartaal opnemen

• De Amerikaanse olieproducent maakte bekend dat het in het vierde kwartaal tot 1,5 miljard dollar aan kosten zal moeten maken voor herstructurering, waardevermindering van activa en kosten voor de verkoop van onroerend goed. Een groot deel van de kosten is voor banenverlies en verhuizingen die gepland staan voor de komende twee jaar. Chevron maakte niet bekend hoeveel banen er verloren zouden gaan onder de 45.000 werknemers.

HSBC benoemt Lisa McGeough tot leider van VS als CEO Elhedery herschikt leiders

• De Britse bank heeft Lisa McGeough gepromoveerd tot CEO voor de Verenigde Staten vanaf begin volgend jaar. Deze benoeming maakt deel uit van een ingrijpende herstructurering door de nieuwe CEO Georges Elhedery, die verschillende leiderschapswijzigingen heeft doorgevoerd en de geografische voetafdruk van de bank heeft opgesplitst in Oost en West. McGeough, die momenteel co-hoofd is van wereldwijde bankdekking, zal de uitbreiding van HSBC's wholesale business in de VS leiden. Ze is de eerste vrouwelijke CEO van HSBC in de regio in meer dan een decennium en pas de tweede vrouwelijke CEO in de 150-jarige geschiedenis van de bank.

Stellantis en Zeta Energy komen overeen om gezamenlijk lithium-zwavel EV-batterijen te ontwikkelen

• De Italiaans-Amerikaanse autofabrikant heeft een overeenkomst getekend met het Amerikaanse Zeta Energy om goedkope lithium-zwavelbatterijen voor elektrische voertuigen te ontwikkelen, met als doel deze tegen 2030 te gebruiken. Lithium-zwavelbatterijen zijn goedkoper te produceren dan traditionele lithium-ionbatterijen omdat ze geen dure materialen zoals nikkel of kobalt gebruiken, hoewel ze minder lang meegaan. De batterijen zullen binnen bestaande gigafabriek technologieën kunnen worden geproduceerd, met een korte en volledig binnenlandse toeleveringsketen in Europa of Noord-Amerika. Deze technologie kan de laadsnelheid van batterijen met maximaal 50% verhogen en ondersteunt Stellantis' streven naar koolstofneutraliteit tegen 2038.

Novo Nordisk verlaagt Amerikaanse catalogusprijzen van twee insulineproducten met meer dan 70%

• De Deense farmaceutische onderneming zal vanaf januari 2026 de Amerikaanse catalogusprijzen van twee insulineproducten met meer dan 70% verlagen. De prijzen van het insulinegeneesmiddel Fiasp zullen met 75% worden verlaagd, terwijl de prijzen van Tresiba met 72,2% zullen dalen. Als gevolg hiervan zal Novo Nordisk tegen eind 2025 de ongebrande biologische versies van Tresiba stopzetten. Deze prijsverlagingen zijn bedoeld om de toegankelijkheid van insuline voor Amerikaanse patiënten te verbeteren.

EQT lanceert energietransitiestrategie met Duitse overname

• Het Zweedse private-equitybedrijf lanceert een nieuwe investeringsstrategie voor energietransitie met de overname van ju:niz Energy, een Duits bedrijf voor batterijopslag. Onder EQT Infrastructure zal de strategie zich richten op bedrijven die actief zijn in nieuwe energietransitie-infrastructuur, zoals elektrificatie, elektrische voertuiglaadstations, elektrische warmtepompen, geavanceerde recycling en batterijopslag in Noord-Amerika, Europa en Azië-Pacific. De overname van ju:niz Energy, gevestigd in Aschheim, Duitsland, zal worden gefinancierd met balanskapitaal. EQT verwacht dat de investeringen onder deze strategie gemiddeld tussen de 300 miljoen euro en 500 miljoen euro zullen bedragen.

Franse Suez Group gaat Thames Water helpen beheren als onderdeel van Covalis-bod

• Het Franse waterbeheerbedrijf zal de Britse nutsvoorziening Thames Water helpen beheren als onderdeel van een bod van 5 miljard pond door investeerder Covalis Capital voor volledige eigendom. Thames Water zoekt een miljardeninvestering om nationalisatie te voorkomen en heeft investeerders gevraagd om indicatieve biedingen in te dienen. Covalis plant de verkoop van miljarden ponden aan activa van Thames Water en een beursgang van de rest, waarbij de Britse overheid een "gouden aandeel" krijgt. Suez zal optreden als operationele partner zonder aandelen in Thames Water te bezitten.

Direct Line beveelt Aviva hogere overnamebod van 3,61 miljard pond aan

• De Britse verzekeraar beveelt een hogere overname van 3,61 miljard pond in contanten en aandelen door Aviva aan, als de grotere rivaal straks een hoger formeel bod uitbrengt. Het voorstel waardeert Direct Line op 275 pence per aandeel, vergeleken met een bod van 250 pence in contanten en aandelen dat vorige week werd afgewezen.

Holcim zal spin-off ook laten noteren op de SIX Swiss Exchange

• De Zwitserse bouwmaterialenproducent zal aandelen van zijn Noord-Amerikaanse bedrijf noteren op de SIX Swiss Exchange naast de geplande beursgang in New York wanneer het volgend jaar wordt afgesplitst. Holcim kondigde in januari aan dat het 100% van zijn Noord-Amerikaanse bedrijf zou afsplitsen in een aparte, in de VS genoteerde entiteit met een potentiële marktwaarde van meer dan 30 miljard dollar. De afsplitsing is onderhevig aan goedkeuring door de aandeelhouders tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van Holcim op 14 mei 2025 en zal naar verwachting plaatsvinden tegen het einde van de eerste helft van 2025.

• De Euro Stoxx 50 sloot 0,66% in het groen terwijl de Bel20 0,17% moest prijsgeven. In de VS was het een zwakke dag waarbij de S&P500 0,19% inleverde en de Nasdaq 0,17% lager eindigde. De Dow Jones daalde 0,55%. In Azië daalt de Japanse Nikkei met 0,77% terwijl China (Shenzhen +1,12%) en Hong Kong (Hang Seng 1,76%) de week op een positieve noot eindigen.
• Ook op het rentevlak was er weinig beweging: zowel de 2-jaarsrente (4,1254%) als de 10-jaarsrente (4,174%) in de VS bewogen nauwelijks. In Europa ging de 2-jaarsrente iets lager tot 2,08%, net als de 10-jaarsrente die eindigde op 1,97%.
• De olieprijs reageerde nauwelijks op de beslissing van OPEC+ om de productieverhoging opnieuw uit te stellen, deze keer zelfs met drie maanden naar het tweede kwartaal 2025. Het uitstel was verwacht, vandaar de lauwe reactie op de markt.
• Gisteren publiceerde Europa de kleinhandelsverkopen. Die daalden meer dan verwacht in oktober, nl met 0,5%. In september was er nog een stijging met 0,5%. De ondervraagde economen hadden een daling van 0,3% verwacht.
• De dollar noteerde gisteren op 1,0570 t.o.v. de euro. Investeerders zetten zich schrap voor een cruciaal banenrapport deze namiddag dat invloed zou kunnen hebben op de beslissing van de Federal Reserve over de rentetarieven in december. Het nonfarm payrolls report van november zal naar verwachting een toename van 200.000 banen laten zien, waarbij zwakker dan verwachte cijfers mogelijk speculaties over een renteverlaging aanwakkeren. 71% van de ondervraagden verwachten een rentedaling in december.
• Ondertussen bleek uit donderdag gepubliceerde data dat de eerste aanvragen voor werkloosheid meer stegen dan verwacht, tot 224.000, wat duidt op een mogelijke afkoeling van de arbeidsmarkt.
• Op de macrokalender vandaag: in de VS wordt reikhalzend uitgekeken naar het banenrapport en de werkloosheidscijfers. Verder wordt het consumentenvertrouwen van de Universiteit van Michigan gepubliceerd. Er zijn speeches van Fed-directeuren Bowman, Goolsbee, Hammack en Daly. In Duitsland staat de industriële productie op het programma.
• Er is quasi geen bedrijfsnieuws (Jensen en Berkeley zijn de voornaamste).

Quest for Growth ziet netto-inventariswaarde met 1,1% zakken over november

• De Belgische investeringsmaatschappij heeft op 30 november 2024 een netto-inventariswaarde van 7,11 euro per aandeel gerapporteerd, wat een daling van 1,1% betekent ten opzichte van eind oktober en een daling van 5,3% sinds het begin van het jaar. De beurskoers sloot oktober af op 3,93 euro, wat een daling van 7,5% betekent ten opzichte van de slotkoers van oktober en een daling van 21,4% sinds het begin van het jaar. De discount van de beurskoers op de intrinsieke waarde van de portefeuille steeg van 33,4% op 31 december 2023 naar 40,9% op 31 oktober en naar 44,8% op 30 november.

BAM haalt drie opmerkingen in VK binnen via Joint Venture

• De Spaans-Nederlandse joint venture Ferrovial-BAM heeft drie opdrachten ontvangen voor het ontwerp en de bouw van spoorinfrastructuur voor het HS2-project in het Verenigd Koninkrijk. De opdrachten omvatten ongeveer 225 kilometer aan spoorrails. De totale waarde van alle opdrachten voor verschillende partijen bedraagt ongeveer 3 miljard pond. Het project zal naar verwachting tienduizenden banen creëren in het Verenigd Koninkrijk.

5 belangrijke aandeelhouders stoppen Sequana Medical geld toe

• Het Belgische medische technologiebedrijf heeft aangekondigd dat vijf van haar belangrijkste aandeelhouders in totaal 3,05 miljoen euro zullen investeren in de tweede tranche van een ongedekte achtergestelde converteerbare overbruggingslening. Deze lening werd voor het eerst aangekondigd op 30 september 2024. De deelnemende grootaandeelhouders zijn onder andere Partners in Equity V en EQT Health Economics 3 Coöperatief U. A. Sequana Medical neemt ook contact op met partijen die eerder 0,5 miljoen euro hebben geïnvesteerd in de eerste tranche, om hun deelname in de tweede tranche te bespreken. Geen impact op de ‘Kopen’-aanbeveling en koersdoel van 6 euro.

Aedifica investeert 14 miljoen pond in verzorgingstehuis in VK

• De Belgische vastgoedinvesteerder zal 14 miljoen pond investeren in de herontwikkeling van een bestaand verzorgingstehuis in het Verenigd Koninkrijk. Deze investering zal een rendement van 7% opleveren en de capaciteit van het tehuis bijna verdubbelen van 35 naar 65 bewoners. De activiteiten zullen worden overgedragen van Bondcare Group naar Hamberley Care Homes, die al twee Aedifica-activa in het VK exploiteren. KBC Securities herhaalt de "Opbouwen"-aanbeveling met een koersdoel van 68 euro.

Volgende week Capital Markets Day bij Aalberts

• Het Nederlandse industriële technologiebedrijf organiseert volgende week zijn eerste Capital Markets Day onder leiding van de nieuwe CEO. Ondanks tegenwind in belangrijke eindmarkten, verwacht het management geen verrassingen op de huidige 2026-doelstellingen. De focus ligt op portfolioptimalisatie en de M&A-agenda, waarbij zowel desinvesteringen als overnames de groei- en margeprofielen van Aalberts moeten verbeteren. KBC Securities handhaaft de "Opbouwen"-aanbeveling met een koersdoel van 45 euro.

MaaT Pharma heeft eerste patiënt in de VS behandeld met MaaT013

• Het Franse biotechnologiebedrijf heeft de eerste patiënt in de VS behandeld met MaaT013, een microbiële therapie voor acute Graft-versus-Host Disease (aGvHD), onder het uitgebreide toegang programma van de FDA. Dat komt voorafgaand aan de geplande fase 3-studie van het product in de VS, terwijl de Europese studie de werving heeft voltooid en de eerste resultaten in januari 2025 worden verwacht. MaaT Pharma is van plan om binnenkort het regelgevende proces in de EU te starten, ondersteund door positieve fase 2-resultaten en vroege toegang programma's in Europa. KBC Securities herhaalt de "Kopen" aanbeveling met een koersdoel van 14 euro.

Brederode meldt nettovermogenswaarde per aandeel van 134,57 euro

• De Belgische investeringsmaatschappij heeft aan het einde van het derde kwartaal van het boekjaar 2024 een nettovermogenswaarde per aandeel van 134,57 euro gerapporteerd, een stijging met 5,6% op jaarbasis. De private-equitysubportefeuille genereerde een winst van 109,4 miljoen euro, terwijl de genoteerde subportefeuille een winst van 112,5 miljoen euro opleverde. De totale winst van de portefeuille werd echter licht beïnvloed door de waardestijging van de euro ten opzichte van de dollar. KBC Securities handhaaft de "Opbouwen"-aanbeveling met een koersdoel van 125 euro.

IBA bestendigt ondernemende verankering van zijn aandeelhoudersbasis

• Het Belgische medische technologiebedrijf heeft een initiatief aangekondigd om de ondernemende verankering van zijn aandeelhoudersbasis te bestendigen door een nieuwe generatie leidinggevenden een aanzienlijk indirect belang in IBA te laten verwerven. "Management Anchorage", een investeringsvehikel opgericht door IBA-leidinggevenden in 2020, zal een belang van 21% verwerven in "Sustainable Anchorage", dat IBA's referentieaandeelhouder blijft met ongeveer 20% van de aandelen en 30% van de stemrechten. De transactie omvat de verkoop van 633.000 eigen aandelen van IBA aan "Management Anchorage", grotendeels gefinancierd door een betalingsfaciliteit van IBA. KBC Securities herhaalt de "Kopen"-aanbeveling met een koersdoel van 18 euro.

Datum en uur van publicatie: 06/12/2024 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.