di. 28 feb 2023
Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat morgen op de beleggersagenda staat:
Woensdag 1 maart
Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee:
Net voor de beurs in de VS de deuren opent, blikken we even terug op het belangrijkste bedrijfsnieuws in Amerika.
Broadcom krijgt binnenkort antitrustwaarschuwing van EU krijgen over VMware deal
Zoom Video Communications klopt op alle vlakken verwachtingen
Gouverneur Ron DeSantis eindigt een speciaal belastingdistrict rond Walt Disney World
FTC zal geplande overname van Black Knight door Intercontinental Exchange aanvechten
Occidental Petroleum boekt in vierde kwartaal lagere winst dan verwacht
McDonald's breidt test met Krispy Kreme-donuts uit naar ongeveer 160 restaurants
Fisker wil nog steeds 40.000 voertuigen bouwen in 2023
De Belgische investeringsmaatschappij Ackermans & van Haaren (AvH) boekte een record nettowinst van 708,7 miljoen euro. De kernwinst bleef stabiel, maar de meerwaarden op de verkoop van Manuchar en Anima bedroegen in totaal 334,1 miljoen euro. De divisie Private Banking meldde een netto-instroom van beheerd vermogen en Nextensa boekte een recordwinst van 71,3 miljoen euro dankzij de verkoop van niet-kernactiviteiten, leest KBC Securities-analist Sharad Kumar.
Degelijk Private Banking in 2022 ondanks beursmalaise
Het eigen vermogen van de AvH-groep steeg met 17,1% tot 4,63 miljard euro en het nettoresultaat steeg van 406,8 naar 708,0 miljoen euro. Redenen om te klagen zijn er dus niet echt, zeker niet omdat de winst per aandeel landde op 21,4 euro per aandeel.
Ondanks het zwakke beleggerssentiment en de zeer volatiele markten beperkte de Private Banking-divisie de daling van het nettoresultaat van 233 tot 229,0 miljoen euro en kwam het beheerd vermogen uit op 57,7 miljard euro. Dat laatste cijfer ligt 9,7% lager op jaarbasis, ondanks een bruto-instroom van 4,6 miljard euro in 2022. Dat lijkt veel, maar die instroom ligt wel 18,6% lager dan in 2021. Het effect van de moeilijke financiële markten zijn daar debet aan.
Voor Sharad Kumar zijn deze resultaten niettemin beter dan de aanvankelijke verwachtingen en dus is hij verheugd over het feit dat de divisie Private Banking in staat was het beheer aanzienlijk uit te breiden.
Het ondertussen beursgenoteerde DEME deed het net zoals CFE ook goed. Beide groepen herhaalden hun vooruitzichten voor 2023 en stellen slechts een lichte daling van de winsten in het vooruitzicht. CFE veert vandaag op de beursvloer trouwens sterk omdat het de marktverwachtingen in 2022 overtrof. Sipef van zijn kant boekte een recordomzet en -winst van respectievelijk 527,5 en 108,2 miljoen dollar.
Voldoende cash om te herinvesteren
Na de recente verkoop van Telemond (goed voor 19 miljoen euro meerwaarde) beschikt Ackermans nu over een netto kaspositie van een geschatte 551,2 miljoen euro. Die centen wil de groep in de loop van 2023 aan het werk zetten door te zoeken naar en te investeren in aantrekkelijk gewaardeerde bedrijven die actief zijn in sectoren waarvan AvH gelooft dat ze een toekomstig groeipotentieel hebben. Financieel gezien zouden de verschillende portefeuillemaatschappijen in 2023 een gelijkaardige prestatie neer moeten kunnen zetten dan in 2022.
KBC Securities over AvH
Sharad Kumar is positief verrast door de prestaties van de Antwerpse holding in 2O22. Het management heeft de portefeuille op een slimme manier geroteerd, ondanks een aanzienlijke daling van de Private Equity-activiteit.
Op basis van de huidige beurskoersen wordt de intrinsieke waarde geschat 189,6 euro per aandeel, wat stijgt tot 207,9 euro indien de koersdoelen verrekend worden in dat cijfer. Maar Sharad Kumar blijft enigszins voorzichtig met het oog op een mogelijke daling in de loop van 2023, omwille van de recessiedruk.
Hoewel de aandelenmarkten voorzichtigheid inprijzen door de vrees voor een door renteverhoging veroorzaakte recessie, onzekerheid over de inflatie en de aanhoudende geopolitieke spanningen in Europa, blijft de portefeuille van AvH robuust en veerkrachtig. AvH krikt het dividend met 13% op tot 3,1 euro per aandeel. Geen impact op “Kopen”-advies en 188 euro koersdoel.
Het Ackermans & van Haaren-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 159,20 euro (-0,06%), goed voor een opwaarts potentieel van ongeveer 18%.
De investeringsmaatschappij is momenteel ook een van de favoriete holdings van Sharad Kumar. Ontdek in onze ongemeen interessante maandelijkse holdingupdate Sharad’s andere favorieten.
Europa en het VK kondigden gisteren een akkoord aan over een bijsturing van het Noord-Ierse protocol. Dit is het onderdeel van het brexitakkoord dat het goederenverkeer tussen het Britse vasteland en Noord-Ierland regelt. Het huidige protocol legt een douanegrens in de Ierse zee, zodat goederen vanuit het vasteland naar Noord-Ierland aan strenge controles onderworpen zijn. Tot hier, en niet verder? Lees de visie van de KBC-economen.
Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden!
Vandaag in de top 10: Ackermans & van Haaren - DEME - Adyen - Tubize - KBC Groep - Recticel - Bekaert - AB InBev - Société Générale - KBC Ancora
De Franse inflatie steeg met 0,9% op maandbasis en met 6,2% op jaarbasis, maar volgens Europese methodologie steeg het cijfer tot 7,2%. Dat is het hoogste niveau sinds de start van de reeks, omdat de voedselprijzen opnieuw fors stegen. In Spanje ging het in januari ook de verkeerde kant uit: de kerninflatie trekt verder aan van 7,5% tot 7,7%. Op de rentemarkten worden daarom ook nieuwe toppen gezet. Hierbij de analyse van de KBC-economen.
Piepschuimfabrikant Recticel meldde een vierdekwartaalomzet van 561,5 miljoen euro, terwijl op 575,5 miljoen euro werd gemikt. Dat leverde 62,2 miljoen euro bedrijfskasstroom (EBITDA) op, indien rekening gehouden wordt met de bijdrage over 8 maanden van het overgenomen Trimo. Dat lag in lijn met de verwachtingen, meldt KBC Securities-analist Wim Hoste.
Omzet vertraagt in vierde kwartaal
De omzet in het vierde kwartaal steeg met 19,4% tot 133,7 miljoen euro, waarvan 39 miljoen euro van Trimo en 9 miljoen euro komende van de verkoop van chemicaliën aan de automobielbedrijven. Te noteren is dat de omzet in het derde kwartaal nog landde op 153,5 miljoen euro, dus de vertraging is meer dan duidelijk.
In heel 2022 steeg de omzet met 25% ten opzichte van de aangepaste cijfers over 2021 tot 561,5 miljoen euro. Dat was iets lager dan de analistenverwachtingen die hoopten op een toename met 28% tot 576,8 miljoen euro. Trimo droeg 129,2 miljoen euro bij, wat behoorlijk onder de lat van Wim Hoste lag (140,2 miljoen euro). Een deel van de verklaring voor de ietwat zachte omzet is de geleidelijke stopzetting van de verkoop van chemicaliën aan de afgestoten Automotive-bedrijven. Dat scheelt al vlot 48,9 miljoen euro.
De bedrijfskasstroom (EBITDA) op aangepaste basis (dat wil zeggen inclusief de bijdrage over 8 maanden van het overgenomen Trimo) dikte in 2022 met 28,4% aan tot 62,2 miljoen, wat in lijn was van de verwachtingen van de analisten én van het bedrijf. De officiële voorspelling lag namelijk tussen 60 en 65 miljoen euro. De groei is te danken aan licht hogere volumes, prijsdiscipline en de succesvolle consolidatie van Trimo sinds 1 mei.
Lagere nettowinst door hoge kosten
De nettowinst uit voortgezette activiteiten daalde van 33,9 miljoen naar 10,8 miljoen, wat ver onder de analistenverwachting van 29,6 miljoen euro lag. Dat is te wijten aan hogere financiële en fiscale kosten, leest Wim Hoste.
Op de balans prijkt een nettoschuld van 248,4 miljoen euro, wat iets hoger is dan de verwachte 235 miljoen euro. Die cijfers houden natuurlijk nog geen rekening met de cash die kan binnenkomen door de verkoop van de activiteiten aan Carpenter.
Vooruitzichten voor 2023
Recticel geeft in dit stadium geen voorspelling wegens gebrek aan zichtbaarheid. Wel blijven margebeheer, groei-initiatieven en verdere vooruitgang op ESG-gebied prioriteiten voor 2023 genoemd.
Wim Hoste herinnert eraan dat Recticel-concurrent Rockwool onlangs een omzetdaling van maximaal 10% in lokale valuta en een EBIT-marge in de orde van 8 à 10% vooruitschoof voor 2023. Dat vergelijkt met een marge in 2022 van 10,3%, al concentreert Rockwool zich op wol, wat een andere energie-intensiteit heeft dan Recticel's oude PU-platen.
Die andere concurrent Kingspan ging onlangs uit van een vlakke handelswinst in het eerste kwartaal van 2023, zij het met behulp van recente overnames, waarbij de vergelijkingscijfers in het tweede kwartaal veeleisender zullen worden.
Wim Hoste verwacht voor 2023 een lichte stijging van de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) tot 64,4 miljoen euro, wat iets hoger ligt dan de gemiddelde analistenverwachting van 62,9 miljoen euro.
Update over de desinvestering van Engineered Foams
De verkoop van de Britse activiteiten gaat de laatste fase in en er wordt binnenkort een bindend bod verwacht. De deal met een ondernemingswaarde van 656 miljoen euro zou op het einde van het eerste kwartaal van 2023 moeten landen.
Ter herinnering: Carpenter moet bepaalde activa afstoten, waaronder twee fabrieken in het VK, en de koper moet vooraf worden goedgekeurd door de Britse antitrustautoriteit CMA.
KBC Securities over Recticel
Belangrijk is dat het management opnieuw zijn vertrouwen in de Engineered Foams deal met Carpenter uitsprak, die naar verwachting aan het eind van het eerste kwartaal 2023 zijn beslag moet krijgen. Wim Hoste rekent erop dat er na de afronding kapitaal zal worden teruggegeven aan de aandeelhouders in de vorm van een kapitaalvermindering en dat er mogelijk extra fusies en overnames kunnen worden gedaan. In afwachting zal het gewone dividend opgetrokken worden van 0,29 naar 0,31 per aandeel.
Belangrijk, vindt Wim Hoste, is dat het management opnieuw zijn vertrouwen uitsprak in de Engineered Foams-deal met Carpenter. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 21 euro koersdoel.
Het Recticel-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 17,02 euro (+1,92%).
Volkswagen ziet bij bezoek aan Chinese fabrieken geen tekenen van dwangarbeid
Stellantis zal dit jaar tot 2.000 werknemers ontslaan
Sabadell verkoopt retailbetalingsactiviteiten aan Nexi voor ongeveer 350 miljoen euro
De Oostenrijkse kredietverstrekker Erste Group klopt schattingen
AXA verkoopt grootste deel aandelen van Italiaanse bank Banca Monte dei Paschi di Siena
Santander wil het rendement op het tastbaar eigen vermogen verhogen tot 15% à 17%
Casino ziet groepsomzet in vierde kwartaal van 2022 vertragen van 5,4% tot 4,4%
Ocado meldt groter dan verwacht verlies over hele jaar
Britse vermogensbeheerder St James's Place krikt jaarwinst op tot 501,8 miljoen pond
Operationele verlies bij betalingsbedrijf Klarna Bank daalt van 3,5 naar 2 miljard Zweedse kronen
Bij Hedgefondsbeheerder Man Group daalt beheerd vermogen in 2022 4% tot 143,3 miljard dollar