Dinsdag 22 september

• Bedrijfsresultaten
  • JD Sports Fashion, Kingfisher, Moury contruct, Smiths
• Ex-dividend
  • Bentley, Gladstone Capital, Logitech
• Macro-economie
  • VS: werkloosheidsaanvragen
  • VK: rentevoetbeslissing

Voor de bel

• Amerikaanse futures voorspellen een lagere beursstart. Beleggers in de VS zijn bezorgd over de impact van nieuwe visakosten die president Trump heeft aangekondigd. Vooral technologiebedrijven vrezen hogere loonkosten en moeilijkere toegang tot talent uit India en China, wat het sentiment drukt.
• Europese beurzen bewegen zijwaarts. Technologie- en mijnbouwbedrijven zorgen voor wat steun, maar verliezen bij autobouwers drukken het algemene beeld. De onzekerheid rond Amerikaanse handelsmaatregelen en visabeleid weegt op het vertrouwen.
• Aziatische markten sloten gemengd. In Japan steeg de Nikkei bijna 1% dankzij afnemende zorgen over het beleid van de centrale bank. Chinese aandelen eindigden hoger, gesteund door een rally bij Apple-leveranciers en chipbedrijven na positieve signalen uit Amerikaans-Chinees overleg.
• Grondstoffen en valuta blijven in beweging. De goudprijs stijgt naar een nieuw record, gedragen door verwachtingen van een soepel rentebeleid. De dollar verliest terrein, terwijl olieprijzen stabiel blijven door een mix van geopolitieke spanningen en zorgen over overaanbod.

Topnieuws

• Amerikaanse techbedrijven onder druk. Aandelen van technologiebedrijven dalen nadat president Trump forse nieuwe visakosten aankondigde, wat zorgen oproept over stijgende arbeidskosten en beperkte toegang tot gespecialiseerd personeel.
• TikTok-deal krijgt steun van Amerikaanse investeerders. Trump bevestigt dat Lachlan Murdoch, Larry Ellison en Michael Dell betrokken zijn bij een voorstel om TikTok in de VS te behouden.
• Google verdedigt zich in antitrustzaak. Alphabet probeert een gedwongen verkoop van zijn advertentietak te vermijden in een rechtszaak die maandag van start gaat in Virginia.
• Tesla’s robotaxi-plan zorgt voor opschudding. E-mails tonen dat Amerikaanse en Californische toezichthouders verrast en bezorgd zijn over Tesla’s plannen voor autonome taxi’s in San Francisco.
• Pfizer nadert miljardenovername. De farmareus staat op het punt om Metsera, een ontwikkelaar van afslankmedicatie, over te nemen voor 7,3 miljard dollar.

Aandelen in de kijker

• Amazon, Alphabet en Microsoft: De aandelen dalen door Trumps nieuwe visakosten, wat druk zet op de marges door hogere lonen. 
• Berkshire Hathaway: Het bedrijf van Warren Buffett heeft zijn volledige investering in BYD beëindigd, een positie die sinds 2008 meer dan twintig keer in waarde steeg.
• Comcast: Het bedrijf schrapt banen in zijn Xfinity-divisie om de organisatie te stroomlijnen en de focus op breedband te versterken.
• Microsoft: De techgigant verhoogt opnieuw de prijzen van zijn Xbox-consoles in de VS, met de Galaxy Black Series X die bijna 800 dollar zal kosten.
• Nvidia: Samen met het Technology Innovation Institute in Abu Dhabi opent Nvidia een AI-onderzoekscentrum, gericht op robotica en geavanceerde modellen.
• Oracle en Meta Platforms: Oracle onderhandelt met Meta over een clouddeal van 20 miljard dollar voor AI-capaciteit. Overheidsinstanties zullen Meta’s AI-systeem Llama kunnen gebruiken.
• Pfizer en Metsera: Pfizer wil Metsera overnemen voor 47,50 dollar per aandeel, met een extra 22,50 dollar afhankelijk van prestaties. De totale dealwaarde bedraagt 7,3 miljard dollar.
• RTX: Een cyberaanval op Collins Aerospace, onderdeel van RTX, verstoorde check-in systemen op Europese luchthavens, met duizenden getroffen passagiers.
• Stellantis: Het bedrijf meldt een datalek bij een externe dienstverlener, waarbij enkel basisgegevens van klanten zijn blootgesteld.
• Tesla: Het bedrijf mag robotaxi’s testen in Arizona met een veiligheidsmonitor. De tests zijn onderdeel van een bredere uitrol van autonome ritdiensten.
• Union Pacific en Norfolk Southern: Trump reageert positief op het geplande fusievoorstel van 85 miljard dollar tussen beide spoorwegbedrijven.
• Vistra: CEO James Burke realiseert 340 miljoen dollar aan aandelenwaarde sinds het herstel van het energiebedrijf uit faillissement, met een koersstijging van 450% sinds begin 2024.

Aanbevelingen

• Iron Mountain: Jefferies start met een koopadvies en een koersdoel van 120 dollar, dankzij sterke groei in datacenters en digitale oplossingen.
• McCormick & Company: Jefferies verlaagt het koersdoel van 90 naar 84 dollar door uitdagingen in de Flavor Solutions- en EMEA-divisies.
• Oklo: Wedbush verhoogt het koersdoel van 80 naar 150 dollar, gesteund door vertrouwen in de nucleaire groeistrategie binnen de AI-revolutie.
• Roblox: JPMorgan verhoogt het koersdoel van 150 naar 160 dollar, en ziet sterke uitvoering richting een marktaandeel van 10% in gaming.
• WEC Energy Group: Jefferies verhoogt het koersdoel van 110 naar 116 dollar, dankzij solide balansgroei en verbeterde verwachtingen voor 2027-2029.

Porsche heeft opnieuw een winstwaarschuwing afgegeven, vooral door aanhoudende zwakke vraag in China en strategische aanpassingen in het productgamma. De fabrikant stelt de introductie van nieuwe elektrische modellen uit en verlengt de levensduur van bestaande modellen met verbrandingsmotor. “Deze ontwikkelingen hebben niet alleen gevolgen voor Porsche, maar dwingen ook Volkswagen tot het bijstellen van de jaarprognose,” aldus KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Volkswagen?
Volkswagen  is de grootste autoconstructeur in Europa en het bezit merken zoals Audi, Porsche, Lamborghini, Bentley, Bugatti, Škoda, Seat en uiteraard Volkswagen. Het is ook actief in Unanciële dienstverlening en in het verhuren van wagens. Daarnaast is de groep ook eigenaar van de Zweedse vrachtwagenconstructeurs Scania en MAN.

Nieuwe winstwaarschuwing bij Porsche
Vrijdag nabeurs kondigde Porsche een nieuwe winstwaarschuwing aan. Volgens Kurt Ruts is de oorzaak hiervan tweeledig: enerzijds blijft de vraag in China zwak, anderzijds voert Porsche aanzienlijke aanpassingen door aan de productportfolio. De focus verschuift opnieuw naar modellen met een verbrandingsmotor, waardoor de introductie van nieuwe elektrische voertuigen wordt uitgesteld en de levensduur van bestaande verbrandings- en hybride modellen wordt verlengd.

Dat leidt tot uitzonderlijke kosten van 1,8 miljard euro over 2025. Daarnaast verlaagt Porsche de middellange termijn doelstelling voor de operationele winstmarge naar ‘tussen tien en vijftien procent’ (voorheen ‘tussen vijftien en zeventien procent’).

Impact op Volkswagen: bijstelling van de jaarprognose
Door de verlaagde doelstellingen bij Porsche ziet Volkswagen zich genoodzaakt de eigen jaarprognose aan te passen. De nieuwe verwachtingen zijn als volgt:

• Een vlakke omzet ten opzichte van 2024 (ongewijzigd).
• Een bedrijfswinstmarge (EBIT-marge) van twee tot drie procent (voorheen vier tot vijf procent).
• Een vrije kasstroom in de autodivisie van nul euro (voorheen tussen één euro en drie miljard euro).
• Een netto-cashpositie van circa dertig miljard euro (voorheen tussen eenendertig en drieëndertig miljard euro).

Achtergrond: uitdagingen voor Porsche
Kurt Ruts wijst erop dat Porsche de afgelopen twee jaar weinig goed nieuws had voor beleggers. Eerst daalden de verkopen in China fors door de aanhoudende prijsoorlog. Vervolgens bleef de verkoop van volledig elektrische auto’s sterk achter op de eigen doelstellingen.

Daarbovenop kwamen de Amerikaanse invoerheffingen, die Porsche extra hard troffen vanwege de uitsluitend Europese productiebasis. De recente strategiewijziging, waarbij het ambitieuze BEV-productplan werd teruggeschroefd, leidde tot hogere investeringskosten, meer uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling, hogere afschrijvingen en aanzienlijke herstructureringskosten.

KBC Securities over Volkswagen
KBC Securities-analist Kurt Ruts benadrukt dat de malaise bij Porsche uiteraard geen goed nieuws is voor Volkswagen. Toch zorgen forse kostenbesparingen bij het kernmerk Volkswagen recent voor betere resultaten, wat enig tegengewicht biedt binnen de groep.

Kurt Ruts bevestigt de “Houden”-aanbeveling voor Volkswagen, maar verlaagt het koersdoel van 120 euro naar 95 euro.

Whitestone Group heeft haar eerste succesvolle portefeuilleverkoop afgerond met de verkoop van haar belang in European Capital Partners. Deze transactie past binnen de strategie om tegen 2030 de helft van de activa af te bouwen en waarde te ontsluiten. “Deze stap versterkt de balans en opent perspectieven voor toekomstige dividenduitkeringen,” aldus KBC Securities-analist Livio Luyten.

Whitestone Group?
Het Belgische Whitestone , een relatief nieuwe/jonge holding, wil minderheidsparticipaties aanhouden in kleine en middelgrote Europese bedrijven. De portefeuille van Whitestone is onderverdeeld in 4 subportefeuilles, namelijk 'Financiële 'Diensten', 'Industrie', 'Technologie' en 'Milieu'. Momenteel is de cashpositie van Whitestone Group goed voor 9,1% van de portefeuille.

De holdingmaatschappij gevestigd in het Belgische Lasne werd in 2012 in Luxemburg opgericht door Sandro Ardizzone en Frédéric Pouchain en heette voorheen 'Whitestone Partners'. Het bedrijf kreeg een notering aan de Euronext Growth Exchange door de overname van 79,4% van de lege beursschelp Evadix.

Divisie: financiële Diensten (goed voor 46,1% van de portefeuille)
Onder de divisie ‘Financiële participaties’ valt het belang in Gold & Forex International (GFI). Op korte tot middellange termijn zullen de prestaties van Whitestone afhangen van de prestaties van GFI, want Ongeveer 45% van de portefeuille van Whitestone bestaat uit de participatie in GFI. Whitestone is controlerende aandeelhouder van GFI.

GFI is een handelsbedrijf en market maker en wil de leider zijn in de goud- en metaalhandel in België en de voorkeurspartner zijn van particuliere klanten, privébanken, family offices en vermogensbeheerders. Ook voor het uitwisselen van munten kunnen klanten bij GFI terecht.

Whitestone bezit tevens 20% van European Capital Partners, een platform voor vermogensbeheer, en 100% van Whitestone Partners, een beleggingsvehikel dat belegt in fondsen.

Industrie (17,9%)
Onder Industrie valt het belang van 50% in Iso-Tech, actief in verkoop van het mineraal Mica. Ook bezit deze divisie 46,5% van Atima-TPIM, actief in de bewerking van composietmaterialen van alle typen met specifieke eigenschappen zoals laag gewicht, hittebestendigheid, elektrische isolatie, weerstand tegen corrosie…

Milieu (11,9%)
De milieu-divisie bezit 4,6% van het beursgenoteerde Newtree Impact. Het bedrijf investeert in technologieën die proberen de manier waarop we ons voedsel produceren en consumeren te veranderen. Alles wat te maken heeft met plantaardige eiwitten, alternatieven voor dierlijke eiwitten of elke innovatie in de voedselketen die een oplossing kan bieden voor de klimaatproblematiek, komt in aanmerking. De drie belangrijkste investeringsthema’s zijn: agri-tech, voedselverlies en voedseltechnologie.

Technologie (15%)                                                                                                                                          Deze divisie heeft 23,4% van de aandelen van Freedelity. Dat bedrijf ondersteunt spelers in de detailhandel bij het verzamelen, bijwerken en verwerken van persoonsgegevens met dubbele aanpak: enerzijds rekening houden met de behoeften en projecten van retailers maar ook die van consumenten die zich zorgen maken over het verkrijgen van het maximale transparantie over de verwerking van hun persoonsgegevens.

Ze bezit ook een belang van 9,9% in EMAsphere een Waalse scale-up, dat een platform voor rapportering voor financiële analisten en CFO’s ontwikkelde. Het platform maakt automatisch verbinding met alle software van het bedrijf – boekhoudsysteem, CRM, ERP, HR - en structureert de gegevens in dashboards en financiële en niet-financiële managementindicatoren.

Liquiditeit
Dagelijks worden er gemiddeld 270 Whitestone-aandelen verhandeld. Dat is zeer weinig. Het gebrek aan voldoende liquiditeit op de markt kan leiden tot:
a) grote verschillen in de beurskoers ten opzichte van de werkelijke waarde;
b) aanzienlijke prijsverstoringen wanneer orders met spoed worden uitgevoerd;
c) het ontmoedigen van potentiële investeerders, aangezien het op- of afbouwen van een positie een aanzienlijke hoeveelheid tijd.

Whitestone tracht dat liquiditeitsprobleem aan te pakken via een liquiditeitsverstrekkingscontract, door het aandeel te laten opvolgen door analisten en door de resultaten vaker en gedetailleerder te publiceren. Als belegger werk je best met limietorders wanneer je wil handelen in het aandeel.

KBC Securities over Whitestone
Volgens KBC Securities-analist Sharad Kumar zou het belang in GFI de portefeuille van Whitestone (tot op zekere hoogte) moeten beschermen tegen de algemene marktvolatiliteit. Zijn ‘Som der delen’-model geeft beoogde vermogenswaarde (TEV) aan van 15,2 euro per aandeel. Na toepassing van een illiquiditeitskorting van 10,0% op groepsniveau start hij de opvolging van het aandeel met een ‘Kopen’-aanbeveling en een koersdoel van 13,7 euro.

Fugro heeft opnieuw een winstwaarschuwing afgegeven, de derde in twaalf maanden tijd. De onderneming ziet zich genoodzaakt haar financiële vooruitzichten voor 2025 in te trekken na verslechterde marktomstandigheden en uitgestelde projecten. “De recente ontwikkelingen onderstrepen de uitdagingen waarmee Fugro wordt geconfronteerd,” aldus KBC Securities-analist Kristof Samoy.

Fugro? 
Fugro  heeft wereldwijd een leidende positie in geotechnische, geofysische en geoscience diensten op het land en (voornamelijk) op zee. De onderneming behaalt 41% van de omzet in (offshore) olie & gas, 23% in infrastructuurmarkten, 32% in (offshore) hernieuwbare energie en 3% in water (voornamelijk kustbescherming). Fugro beschikt over een gevarieerde vloot van eigen en geleasde schepen (Marine divisie) en voertuigen (Land divisie).

Marktomstandigheden en impact op omzet
Volgens Kristof Samoy heeft Fugro haar financiële verwachtingen voor 2025 moeten bijstellen na een reeks ongunstige marktevoluties. Waar het bedrijf eerder nog uitging van een omzetgroei van twintig procent in de tweede helft van 2025, acht Kristof Samoy dit nu niet langer realistisch. Een breed scala aan projecten is getroffen, waarbij de meeste zijn uitgesteld tot 2026 en sommige zelfs zijn afgeslankt.

Dat resulteert in een geschatte omzetimpact van ongeveer honderd miljoen euro. Vooral in de olie- en gasmarkt, waar lagere grondstoffenprijzen wegen op de investeringsbereidheid, merkt Kristof Samoy de grootste negatieve dynamiek op. De diversificatie tussen hernieuwbare en traditionele energie levert volgens hem momenteel niet het gewenste stabiliserende effect op.

Kostenbesparingen en investeringsdiscipline
Het management van Fugro, zo stelt Kristof Samoy, blijft zich inzetten om winstgevendheid en kasstroom te beschermen. Naast het lopende kostenreductieprogramma, dat jaarlijks tachtig tot honderd miljoen euro moet opleveren, worden extra maatregelen genomen. Zo wordt het personeelsbestand met nog eens driehonderd voltijdsequivalenten verminderd, bovenop de eerder aangekondigde zevenhonderdvijftig.

Ook zal Fugro haar vloot verder optimaliseren, onder meer door het tijdelijk uit de vaart nemen (“warm stacking”) van enkele geofysische schepen tijdens de komende winter. Deze bijkomende maatregelen zullen vanaf eind 2025 effect sorteren, met een volledige doorwerking in 2026. Daarnaast wordt de kapitaalinvestering voor 2026 fors teruggeschroefd, terwijl voor de rest van 2025 de mogelijkheden daartoe beperkt zijn door reeds aangegane verplichtingen.

Onzekerheid en communicatie naar beleggers
Door de aanhoudende onzekerheid heeft Fugro besloten haar financiële guidance voor het volledige jaar 2025 in te trekken. Kristof Samoy wijst erop dat deze derde winstwaarschuwing in een jaar tijd het vertrouwen van beleggers in de voorspellende kracht van het management verder ondermijnt.

Ondanks de aangekondigde kosten- en investeringsmaatregelen en de aantrekkelijke waardering, blijft het sentiment rond het aandeel onder druk staan. Fugro zal op 31 oktober 2025 tijdens de reguliere trading update meer toelichting geven. Verder organiseert het bedrijf vandaag om 8.30 uur een analisten-call.

KBC Securities over Fugro
KBC Securities-analist Kristof Samoy blijft kritisch over de vooruitzichten van Fugro. Ondanks de inspanningen van het management om de kosten te drukken en de kasstroom te beschermen, wegen de opeenvolgende winstwaarschuwingen zwaar op het vertrouwen in het bedrijf. Kristof Samoy verlaagt daarom zijn aanbeveling naar een “Houden”-aanbeveling (voorheen “Opbouwen”) en plaatst het koersdoel (voorheen veertien euro) onder herziening.

Berkshire Hathaway verkoopt volledig belang in BYD na zeventien jaar.

• Het investeringsvehikel van Warren Buffett heeft zijn volledige belang in de Chinese autobouwer BYD verkocht, waarmee een investering van 17 jaar wordt afgesloten. De oorspronkelijke investering van 230 miljoen dollar groeide meer dan twintig keer in waarde. Tegen eind maart is Berkshire volledig uit BYD gestapt. De verkoop begon in 2022, nadat BYD's beurskoers sterk was gestegen. BYD kampt intussen met dalende binnenlandse verkopen en heeft zijn jaarlijkse verkoopdoelstelling met 16% verlaagd tot 4,6 miljoen voertuigen..

Pattern Group debuteert op Nasdaq onder de uitgifteprijs.

• Het e-commercebedrijf uit Utah debuteerde op Nasdaq met een openingskoers van 13,50 dollar, onder de uitgifteprijs van 14 dollar per aandeel. Ondanks een waardering van 2,38 miljard dollar en een kapitaalronde van 300 miljoen dollar, kon het bedrijf niet profiteren van de recente IPO-hausse. Pattern helpt merken wereldwijd groeien via platforms als Amazon en Walmart, maar is sterk afhankelijk van Amazon, wat risico’s inhoudt bij wijzigingen in diens beleid. Analisten blijven selectief door zorgen over inflatie en een afkoelende arbeidsmarkt.

Microsoft verhoogt opnieuw prijzen van Xbox-consoles in de VS.

• De techgigant verhoogt op 3 oktober opnieuw de prijzen van zijn Xbox-consoles in de VS, met de Series S naar 450 dollar en de Series X naar 650 dollar. De speciale Galaxy Black-editie zal bijna 800 dollar kosten. De prijsstijgingen volgen op eerdere verhogingen in mei en zijn het gevolg van hogere invoertarieven en stijgende kosten in de toeleveringsketen. Microsoft probeert hiermee de marges te beschermen in een competitieve markt, waar ook Sony recent zijn PlayStation-prijzen verhoogde. De hogere prijzen kunnen de vraag drukken, ondanks de komst van nieuwe toptitels.

Apple vraagt leveranciers productie iPhone 17 met 30% op te voeren.

• De technologiegigant heeft minstens twee leveranciers gevraagd om de productie van het instapmodel iPhone 17 met 30% op te voeren, na sterke voorbestellingen afgelopen weekend. Consumenten kozen vaker dan verwacht voor het goedkopere model van 799 dollar, ten koste van de duurdere Pro-versies. De iPhone 17 kreeg upgrades die voorheen enkel in de Pro-lijn zaten, zoals verbeterde scherm- en cameratechnologie. Analisten waarschuwen dat deze verschuiving naar lagere prijspunten de winstmarges van Apple onder druk kan zetten.

Boeing weigert contractvoorstel van vakbond IAM te overwegen.

• De vliegtuigbouwer weigert een vierjarig contractvoorstel van vakbond IAM te overwegen, ondanks dat 90% van de stakende werknemers ermee instemde. Het voorstel zou Boeing jaarlijks gemiddeld 40 miljoen dollar kosten, tegenover 30 miljoen dollar voor het eerdere bod van het bedrijf. De staking, die al 46 dagen duurt, vertraagt de productie van militaire vliegtuigen in de regio St. Louis. Boeing overweegt vervangende arbeidskrachten in te zetten, terwijl politici druk uitoefenen om de onderhandelingen te hervatten.

New York Times wint rechtszaak tegen Donald Trump over laster.

• De Amerikaanse krant kreeg gelijk van een federale rechter in Florida, die het 15 miljard dollar zware lasterproces van Donald Trump afwees wegens een “ongepaste en ontoelaatbare” poging om tegenstanders aan te vallen. De klacht van 85 pagina’s bevatte volgens de rechter te veel politieke retoriek en te weinig juridische onderbouwing. Trump krijgt 28 dagen om een ingekorte en professionele versie in te dienen. De zaak draait om drie artikelen en een boek die volgens Trump zijn reputatie schaadden in aanloop naar de presidentsverkiezingen van 2024.

Comcast schrapt managementlaag om werking te stroomlijnen.

• De aanbieder van internet-, mobiele en televisiediensten schrapt vanaf januari een managementlaag binnen zijn grootste divisie om de werking te stroomlijnen en zijn breedbandactiviteiten te versterken. Regionale leiders zullen voortaan rechtstreeks rapporteren aan een nationale operationele verantwoordelijke. De reorganisatie volgt op eerdere centralisaties van marketing, juridische en financiële functies. Klantenserviceteams blijven buiten schot, maar het bedrijf werkt nog aan de identificatie van functies die naar het hoofdkantoor worden overgeheveld.

BlackRock en Vanguard verminderen gesprekken met bedrijfsleiders fors.

• De twee grootste vermogensbeheerders ter wereld hebben hun gesprekken met bedrijfsleiders dit jaar sterk teruggeschroefd, met respectievelijk 28% en 44% minder vergaderingen. De terugval volgt op nieuwe richtlijnen van de Amerikaanse beurswaakhond SEC, die het moeilijker maken om thema’s als klimaat en diversiteit te bespreken. Hierdoor krijgen bedrijven minder zicht op het stemgedrag van grote aandeelhouders, wat kan leiden tot verrassende stemmingen op aandeelhoudersvergaderingen. Beide fondshuizen benadrukken dat ze engagement niet gebruiken om hun stemintenties kenbaar te maken.

Oracle onderhandelt met Meta over miljardencontract voor AI-cloud.

• De Amerikaanse softwaremaker onderhandelt met Meta over een meerjarige clouddeal ter waarde van ongeveer 20 miljard dollar, gericht op het trainen en uitrollen van AI-modellen. De overeenkomst zou bovenop Meta’s bestaande cloudpartners komen en illustreert de groeiende vraag naar rekenkracht in de AI-sector. Oracle sloot eerder al een contract van 300 miljard dollar met OpenAI en zag de inkomsten uit cloudpartnerschappen in het eerste kwartaal zestien keer toenemen. Het bedrijf verwacht binnenkort nog meerdere miljardencontracten af te sluiten.

Pfizer neemt Metsera over voor 7,3 miljard dollar.

• De farmareus neemt Metsera over, een ontwikkelaar van afslankmedicatie uit New York, voor 47,50 dollar per aandeel in cash, met een bijkomende 22,50 dollar per aandeel afhankelijk van toekomstige prestaties. De overname, ter waarde van 7,3 miljard dollar, komt na het stopzetten van Pfizer’s eigen afslankpilproject wegens veiligheidsproblemen. Metsera’s belangrijkste kandidaat, MET-097i, toonde een gemiddelde gewichtsverlies van 11,3% in een tussentijdse studie. De biedprijs ligt 42,5% boven de slotkoers van Metsera op vrijdag.

Glencore voert gesprekken over verkoop meerderheidsbelang in Kamoto Copper Company.

• De Zwitserse mijnbouwer en handelaar voert gesprekken over de verkoop van een meerderheidsbelang in Kamoto Copper Company, dat een groot koper- en kobaltproject in Congo exploiteert. Glencore bezit momenteel 75 procent van KCC, terwijl het staatsbedrijf Gécamines de resterende 25 procent houdt. De gesprekken volgen op de opschorting van kobaltexporten door Congo, waardoor een aanzienlijk deel van Glencore’s productie dit jaar onverkocht dreigt te blijven. De Congolese overheid overweegt de exportban met twee maanden te verlengen, terwijl mogelijke kopers onder meer Orion Resource Partners en Rio Tinto zijn.

Monte dei Paschi di Siena verwerft meer dan 70% van het kapitaal van Mediobanca via overnamebod.

• De Italiaanse bank heeft meer dan twee derde van het kapitaal van Mediobanca verworven via een vijandig overnamebod van 16 miljard euro. Daarmee overschrijdt Monte dei Paschi de drempel om buitengewone aandeelhoudersbesluiten door te voeren. Het bod bestaat uit een combinatie van aandelen en cash en loopt af op maandag, de laatste dag waarop aandeelhouders hun stukken kunnen aanbieden. Tot nu toe heeft de bank 70,5 procent van het kapitaal van Mediobanca in handen gekregen.

Crédit Agricole onderzoekt fusie van Italiaanse tak met Banco BPM.

• De Franse bank werkt samen met Deutsche Bank en Rothschild aan een mogelijke fusie van haar Italiaanse tak met Banco BPM in Italië. Banco BPM onderzoekt fusieopties na een mislukte overnamepoging door UniCredit, waarbij een combinatie met Credit Agricole Italia als de duidelijkste keuze wordt gezien. Credit Agricole is al de grootste aandeelhouder van Banco BPM met ruim 20 procent, een belang dat kan oplopen tot 35 procent bij een fusie. Een akkoord vereist goedkeuring van de Italiaanse overheid, terwijl een alternatieve fusie met Monte dei Paschi di Siena minder waarschijnlijk lijkt na recente ontwikkelingen.

Deutsche Bahn benoemt Evelyn Palla tot nieuwe CEO.

• De Duitse spoorwegmaatschappij krijgt met Evelyn Palla haar eerste vrouwelijke CEO. Palla werkt sinds 2019 bij Deutsche Bahn en was eerder actief bij Infineon, E.ON en de Oostenrijkse spoorwegen OeBB. Zij volgt Richard Lutz op, die vertrekt na een moeilijke periode met onderinvesteringen en vertragingen. De benoeming wordt naar verwachting maandag officieel aangekondigd door de minister van Transport.

Novartis vergroot voorraden geneesmiddelen in de VS en verplaatst productie.

• Het Zwitserse farmabedrijf heeft zijn voorraden geneesmiddelen in de Verenigde Staten verhoogd en is goed voorbereid op mogelijke Amerikaanse invoerheffingen. Momenteel zijn farmaceutica vrijgesteld van de 39 procent invoertarieven die Washington vorige maand aan Zwitserland oplegde, maar de sector wacht op het resultaat van een onderzoek dat kan leiden tot extra importheffingen. Novartis investeert 23 miljard dollar op middellange termijn in de VS en wil de belangrijkste producten voor de Amerikaanse markt lokaal produceren. Volgens CEO Vas Narasimhan zullen de voorraden zeker tot medio 2026 volstaan en verwacht het bedrijf binnen twee jaar belangrijke productie- en verpakkingsactiviteiten naar de VS te verplaatsen.

Stellantis meldt datalek bij Noord-Amerikaanse klantendienst.

• De internationale autofabrikant met hoofdzetel in Nederland heeft ongeautoriseerde toegang vastgesteld tot het platform van een externe dienstverlener die de Noord-Amerikaanse klantendienst ondersteunt. Volgens het bedrijf werden enkel basiscontactgegevens blootgesteld en zijn er geen financiële of gevoelige persoonlijke data gelekt. Stellantis heeft direct de incident response-protocollen geactiveerd, de betrokken klanten geïnformeerd en de autoriteiten op de hoogte gebracht. Het bedrijf waarschuwt voor mogelijke phishingpogingen en benadrukt dat wereldwijd meerdere autobouwers recent te maken kregen met cyberincidenten.

BBVA verhoogt bod op Sabadell tot 3,39 euro per aandeel.

• De Spaanse bank heeft haar bod op Sabadell met 10% verhoogd tot 3,39 euro per aandeel, waarmee Sabadell wordt gewaardeerd op 17 miljard euro. BBVA biedt nu één eigen aandeel voor elke 4,8376 aandelen Sabadell, en de vergoeding bestaat volledig uit aandelen, waardoor Spaanse aandeelhouders met meerwaarde geen belasting verschuldigd zijn als meer dan 50 procent van de stemrechten wordt aangeboden. Eerder bood BBVA één aandeel voor elke 5,5483 aandelen Sabadell plus 0,70 euro in cash, wat neerkwam op ongeveer 3,084 euro per aandeel of 15,49 miljard euro. Het bestuur van BBVA heeft besloten geen verdere verbeteringen of verlengingen van de aanvaardingsperiode toe te staan.

Volkswagen verwacht miljardenafschrijving door tegenvaller bij Porsche.

• De Duitse autofabrikant verwacht dit jaar een miljardenafschrijving door een tegenvaller bij Porsche AG, waarin het een belang van 75 procent heeft. Door uitgestelde lanceringen van nieuwe elektrische modellen bij Porsche, als gevolg van onvoorspelbare vraag, moet Porsche in 2025 een last van 3,1 miljard euro nemen, wat leidt tot een soortgelijke afschrijving bij Volkswagen en een verlaging van de vooruitzichten. Volkswagen rekent nu op een operationeel rendement op de omzet van 2 tot 3 procent in 2025, waar eerder 4 tot 5 procent werd verwacht, en de netto kasstroom zal rond nul liggen in plaats van de eerder voorspelde 1 tot 3 miljard euro. Porsche mikt dit jaar op een rendement op de omzet van maximaal 2 procent (voorheen 5 tot 7 procent) en een bedrijfskasstroom (EBITDA)-marge van 10,5 tot 12,5 procent, lager dan de eerdere prognose van 14,5 tot 16,5 procent.

• De boksmatch van vrijdag werd eens te meer gewonnen door de VS, en niet zomaar op punten, maar op overzicht. Terwijl de Euro Stoxx 600 niet verder kwam dan 0,16% verlies, klokte de S&P500 af met 0,5% winst, terwijl de Nasdaq 0,7% opstoomde. Op twee maanden tijd brengt dat de teller respectievelijk op 1,7%,, 5,7% en 7,9%, evenwel zonder de dollarbeweging mee te rekenen (hoewel die met -0,4% de facto een pas op de plaats maakte).
• Eens te meer is het “VS boven”, en ook wel “lang leve Big Tech”. In Azië werd de recente trend zich eveneens doorgezet: winst voor Zuid-Korea (+0,4%), Japan (+0,8%) en Taiwan (+1%), bij een stabiel China (+0,1%) en India (-0,2%) en een corrigerend Hongkong (-1%).
• De aanhoudende winstreeks op de aandelenmarkten haalt deels zijn kracht uit de obligatiemarkten, want die breien eveneens gestaag door aan een inspirerende winstreeks; de Amerikaanse rentes zitten namelijk al een tijdje in een dalend pad omwille van de monetaire bocht die de Fed aan het maken is.
• Vorige week ging het onafhankelijk opererende (*ahum*) instituut al over tot een eerste renteverlaging in 2025, met de verwachting dat zo’n actie zich in het komende half jaar mogelijk nog 4 keer kan herhalen. In de VS bleef de 2-jaarsrente (3,58%) en de 10-jaarsrente (4,13%) stabiel, terwijl de tellers in Duitsland opnieuw wat stegen (2,02% en 2,75%, respectievelijk)
• Voor het sturende politieke nieuws van de dag verwijzen we u naar de VS. De immigratiemaatregelen van president Donald Trump tegen werknemersvisa hielden het sentiment wat in toom, en dan met name voor de Indiase bedrijven, of die bedrijven die daar actief op rekenen. De regering Trump gaat bedrijven vragen om 100.000 dollar te betalen voor een nieuwe H-1B-visa, wat een serieuze impact is voor de technologiesector.
• Die is namelijk afhankelijk van geschoolde werknemers uit India en China. Daarmee blijft de sentimentsbarometer tussen beide landen net niet op onweer staan. De omvang van de Indiase IT-sector wordt op zo’n 283 miljard dollar geraamd, waarvan meer dan de helft van de inkomsten uit de komen. En eerder kreeg India al een verdubbeling van de invoertarieven tot een forse 50% aan de laars gelapt, omdat India Russische olie blijft aankopen.
• De Chinese centrale bank, de People's Bank of China voor de vrienden, hield zoals verwacht zijn belangrijkste rentetarieven voor de vierde maand op rij op recorddiepte, nadat de 7-daagse rente (reverse repo) vorige donderdag ook al ongemoeid werd gelaten. De 1-jaarsrente (belangrijk voor leningen) bedraag dus nog 3%, tegenover 3,5% voor de 5-jaarsrente (belangrijk voor de hypotheekrente). Dat moet zuurstof blijven geven aan een economie die onder druk blijft staan. Vorige week nog bleek dat de industriële productie in augustus in het traagste tempo groeide sinds augustus 2024, terwijl de kleinhandelsverkoop de zwakste groei in negen maanden optekende.
• In Japan verzwakte de yen iets tot 148,20 per USD, na winst op vrijdag. Dat kwam door de stugge houding van de Bank of Japan, al stemden twee bestuursleden tegen een stabiele beleidsrente. Beide heren vrezen immers dat het uitblijven van een renteverlaging de financieringskost van Japan de hoogte in kan jagen en dat het de algemene renteverwachtingen kan aanzwengelen.
• Over naar de palmoliemarkt. De prijs op de Maleisische markt steeg met zo’n 1% tot meer dan 4.450 ringgit per ton (zowat 1100 dollar per ton). Dat komt enerzijds door de zwakte van de ringgit én anderzijds door een prijsstijgingen van soja-olie op in China, op zichtzelf een gevolg van de geopolitieke spanningen in Europa en het Midden-Oosten. Tel daarbij de verwachting dat India als grootste afnemer de vraag hoog zal houden in de aanloop naar het feestseizoen midden oktober, met een import in september van meer de 800.000 ton, tegenover 990.528 ton in augustus (het hoogste peil in 13 maanden). Aan de andere kant steeg het aanbod ook fors, omdat gunstige weersomstandigheden tot een piekproductie in september en oktober zullen leiden.
• Op de economische kalender is er – zeker na een hele drukke vorige week – niet geweldig veel te beleven. Vanuit de EU krijgen we de finale data over het consumentenvertrouwen in september, terwijl China eerder vannacht al de 1- en 5-jaarsrente aan een update onderwierp. Nee, de actie – zo die er al komen zal – zal niet van de harde of zachte economische data komen.
• Mogelijk komt er wel wat “schwung” door speeches allerhande, onder meer van de bankiers Pill en Bailey (BoE), Willams en Miran (Fed) of Lane en Nagel (ECB), waarbij we eigenlijk vooral uitkijken naar directeur Miran, de kersvers benoemde Trump-pion in de Fed (zullen we zeggen) die vorige als enige nog ijverde voor een renteknip met 50 basispunten.
• Bedrijfsresultaten zijn er omzeggens niet, maar laat dat de pret vooral niet bederven.

Exmar bestelt vier nieuwe Suezmax-schepen bij Daehan Shipbuilding.

• De Antwerpse reder heeft opdracht gegeven voor de bouw van vier nieuwe Suezmax-schepen met een capaciteit van circa 1 miljoen vaten olie, te bouwen door Daehan Shipbuilding in Zuid-Korea. Daarnaast is er een optie genomen op nog eens vier schepen. Het eerste schip wordt in het derde kwartaal van 2027 opgeleverd. De bestelling is geplaatst vanwege de positieve vooruitzichten voor de Suezmax-markt.

Van Lanschot Kempen kondigt vertrek aan van Arjan Huisman als COO in mei 2026.

• De Nederlandse private bank maakte bekend dat Arjan Huisman na de jaarvergadering in mei 2026 terugtreedt als lid van de Raad van Bestuur en Chief Operating Officer. Huisman stelt zich niet beschikbaar voor een volgende benoemingstermijn. Tijdens zijn periode bij Van Lanschot Kempen heeft hij de IT-organisatie vernieuwd en bijgedragen aan de strategische heroriëntatie en integratie van overnames. Het proces voor het benoemen van een opvolger is gestart.

Whitestone verkoopt belang in European Capital Partners en boekt kapitaalwinst.

• De Belgische private-equitygroep verkocht op 19 september 2025 zijn twintig procent-belang in het Luxemburgse European Capital Partners voor twee miljoen euro, aangevuld met tweehonderdduizend euro voor ECP Participations (kantoorvastgoed), wat een kapitaalwinst van 1,14 miljoen euro opleverde. De opbrengst wordt gebruikt om het verlies van 2,2 miljoen euro eind 2024 te compenseren en ondersteunt de strategie om tegen 2030 de helft van de portefeuille af te bouwen, met het oog op toekomstige dividenduitkeringen. Bij KBC Securities bedraagt het koersdoel 14,2 euro met een Kopen-aanbeveling.

Fugro van “Opbouwen” naar “Houden” bij KBC Securities na verlaging winstverwachting.

• De Nederlandse dienstverlener voor bodemonderzoek en geotechniek heeft opnieuw zijn winstverwachting bijgesteld na een derde winstwaarschuwing in twaalf maanden. Door uitgestelde en ingekrompen projecten, vooral in olie- en gasmarkten, verwacht Fugro niet langer twintig procent omzetgroei in de tweede helft van 2025 en wordt de omzet circa honderd miljoen euro lager ingeschat. Het bedrijf neemt extra kostenbesparende maatregelen, waaronder een verdere inkrimping van het personeelsbestand met driehonderd voltijdse banen en een sterke verlaging van de investeringen vanaf 2026. Het koersdoel van veertien euro wordt momenteel herzien en de aanbeveling van KBC Securities is “Houden” geworden en niet langer “Opbouwen”.

Datum en uur van publicatie: 22/09/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.