ma. 22 sep 2025
9:30
- De boksmatch van vrijdag werd eens te meer gewonnen door de VS, en niet zomaar op punten, maar op overzicht. Terwijl de Euro Stoxx 600 niet verder kwam dan 0,16% verlies, klokte de S&P500 af met 0,5% winst, terwijl de Nasdaq 0,7% opstoomde. Op twee maanden tijd brengt dat de teller respectievelijk op 1,7%,, 5,7% en 7,9%, evenwel zonder de dollarbeweging mee te rekenen (hoewel die met -0,4% de facto een pas op de plaats maakte).
- Eens te meer is het “VS boven”, en ook wel “lang leve Big Tech”. In Azië werd de recente trend zich eveneens doorgezet: winst voor Zuid-Korea (+0,4%), Japan (+0,8%) en Taiwan (+1%), bij een stabiel China (+0,1%) en India (-0,2%) en een corrigerend Hongkong (-1%).
- De aanhoudende winstreeks op de aandelenmarkten haalt deels zijn kracht uit de obligatiemarkten, want die breien eveneens gestaag door aan een inspirerende winstreeks; de Amerikaanse rentes zitten namelijk al een tijdje in een dalend pad omwille van de monetaire bocht die de Fed aan het maken is.
- Vorige week ging het onafhankelijk opererende (*ahum*) instituut al over tot een eerste renteverlaging in 2025, met de verwachting dat zo’n actie zich in het komende half jaar mogelijk nog 4 keer kan herhalen. In de VS bleef de 2-jaarsrente (3,58%) en de 10-jaarsrente (4,13%) stabiel, terwijl de tellers in Duitsland opnieuw wat stegen (2,02% en 2,75%, respectievelijk)
- Voor het sturende politieke nieuws van de dag verwijzen we u naar de VS. De immigratiemaatregelen van president Donald Trump tegen werknemersvisa hielden het sentiment wat in toom, en dan met name voor de Indiase bedrijven, of die bedrijven die daar actief op rekenen. De regering Trump gaat bedrijven vragen om 100.000 dollar te betalen voor een nieuwe H-1B-visa, wat een serieuze impact is voor de technologiesector.
- Die is namelijk afhankelijk van geschoolde werknemers uit India en China. Daarmee blijft de sentimentsbarometer tussen beide landen net niet op onweer staan. De omvang van de Indiase IT-sector wordt op zo’n 283 miljard dollar geraamd, waarvan meer dan de helft van de inkomsten uit de komen. En eerder kreeg India al een verdubbeling van de invoertarieven tot een forse 50% aan de laars gelapt, omdat India Russische olie blijft aankopen.
- De Chinese centrale bank, de People's Bank of China voor de vrienden, hield zoals verwacht zijn belangrijkste rentetarieven voor de vierde maand op rij op recorddiepte, nadat de 7-daagse rente (reverse repo) vorige donderdag ook al ongemoeid werd gelaten. De 1-jaarsrente (belangrijk voor leningen) bedraag dus nog 3%, tegenover 3,5% voor de 5-jaarsrente (belangrijk voor de hypotheekrente). Dat moet zuurstof blijven geven aan een economie die onder druk blijft staan. Vorige week nog bleek dat de industriële productie in augustus in het traagste tempo groeide sinds augustus 2024, terwijl de kleinhandelsverkoop de zwakste groei in negen maanden optekende.
- In Japan verzwakte de yen iets tot 148,20 per USD, na winst op vrijdag. Dat kwam door de stugge houding van de Bank of Japan, al stemden twee bestuursleden tegen een stabiele beleidsrente. Beide heren vrezen immers dat het uitblijven van een renteverlaging de financieringskost van Japan de hoogte in kan jagen en dat het de algemene renteverwachtingen kan aanzwengelen.
- Over naar de palmoliemarkt. De prijs op de Maleisische markt steeg met zo’n 1% tot meer dan 4.450 ringgit per ton (zowat 1100 dollar per ton). Dat komt enerzijds door de zwakte van de ringgit én anderzijds door een prijsstijgingen van soja-olie op in China, op zichtzelf een gevolg van de geopolitieke spanningen in Europa en het Midden-Oosten. Tel daarbij de verwachting dat India als grootste afnemer de vraag hoog zal houden in de aanloop naar het feestseizoen midden oktober, met een import in september van meer de 800.000 ton, tegenover 990.528 ton in augustus (het hoogste peil in 13 maanden). Aan de andere kant steeg het aanbod ook fors, omdat gunstige weersomstandigheden tot een piekproductie in september en oktober zullen leiden.
- Op de economische kalender is er – zeker na een hele drukke vorige week – niet geweldig veel te beleven. Vanuit de EU krijgen we de finale data over het consumentenvertrouwen in september, terwijl China eerder vannacht al de 1- en 5-jaarsrente aan een update onderwierp. Nee, de actie – zo die er al komen zal – zal niet van de harde of zachte economische data komen.
- Mogelijk komt er wel wat “schwung” door speeches allerhande, onder meer van de bankiers Pill en Bailey (BoE), Willams en Miran (Fed) of Lane en Nagel (ECB), waarbij we eigenlijk vooral uitkijken naar directeur Miran, de kersvers benoemde Trump-pion in de Fed (zullen we zeggen) die vorige als enige nog ijverde voor een renteknip met 50 basispunten.
- Bedrijfsresultaten zijn er omzeggens niet, maar laat dat de pret vooral niet bederven.