Dinsdag 15 juli 2025

• Bedrijfsresultaten

○ Addtech, Aker, Bank NY Mellon, Blackrock, Castellum, Citigroup, Elisa, Ericsson, Fastighets, Immo Moury, Indutrade, JPMorgan Chase, State Street, Thule Group, TomTom, Wells Fargo

• Ex-dividend

○ AbbVie,  Abbott Labs, Freeport-McMoran, ○ Mid-America Apartment

• Macro-economie

○ Duitsland: ZEW vooruitzichten (juli)

○ Eurozone: industriële productie (mei)

○ VS: Inflatiecijfers (CPI, juni)

○ China: BBP-groei (tweede kwartaal), huizenprijzen (juni), kleinhandelsverkopen (juni)

Umicore?

Umicore  is een materialengroep die zich toelegt op groene mobiliteit en recyclage. De groep is een van de wereldmarktleiders in kathodematerialen voor herlaadbare batterijen, brandstofcellen, autokatalysatoren en de recyclage van edele metalen.

De recente verhoging van de richtlijnen voor boekjaar 2025 heeft KBC Securities ertoe aangezet onze aangepaste EBITDA-raming voor geheel 2025 met 12% te verhogen. KBC Securities heeft ook besloten de ramingen voor de jaren 2026-2028 met ongeveer 10-12% te verhogen, onder meer als gevolg van de geboekte vooruitgang op het vlak van efficiëntiemaatregelen en gunstige metaalprijzen, waarvan KBCS denkt dat Umicore deze deels voor een langere periode zal kunnen vastleggen.

Modelupdate na recente verhoging van de 2025-richtlijnen

KBCS herinnert eraan dat Umicore onlangs de 2025-richtlijnen verhoogde van een bandbreedte van 720-780 miljoen euro (KBCS: 734 miljoen euro, gemiddelde analistenverwachtingen: 747 miljoen euro) naar een nieuwe bandbreedte van 790-840 miljoen euro. Dit werd toegeschreven aan een sterker dan verwachte prestatie van Catalysis, een gunstig metaalprijsklimaat (vooral voor kleinere en secundaire metalen) en sterke bijdragen van efficiëntieverbeteringsinitiatieven. We hebben onze winstverwachtingen aangepast door onze aangepaste EBITDA-raming voor 2025 met ongeveer 12% te verhogen tot 821 miljoen euro.

Financiële doelstellingen voor 2028Deze lijken nu haalbaar. Hoewel KBCS herkent dat metaalprijzen volatiel kunnen zijn en het afdekken van kleinere en secundaire metalen moeilijk is, biedt het gunstige prijsniveau – ook voor edelmetalen (goud en zilver) en PGM’s (platina, palladium en rhodium), die sinds begin dit jaar met ongeveer 20-50% zijn gestegen – kansen om extra afdekkingen aan te gaan en deze verder in de toekomst te verlengen, wat de voorspelbaarheid op langere termijn zou verbeteren.

De verhoogde kortetermijnrichtlijnen versterken ook de vooruitzichten voor de balans. Onze nieuwe ramingen impliceren dat de nettoschuld/EBITDA-multiplier in 2025 piekt op 2,3x (voorheen 2,6x), gevolgd door een geleidelijke daling tot 1,7x tegen 2028.

KBC Securities over Umicore

Wat volgt? Voor mogelijke kortetermijnkoersaanjagers kijkt KBCS vooral naar nieuws rond Battery Materials. KBCS herinnert eraan dat Umicore tijdens zijn Capital Markets Day aangaf actief op zoek te zijn naar partnerschappen in dit domein. Aangezien de kathodefabriek van het bedrijf in Nysa (Polen) de eerste op schaal is in Europa, ziet KBCS (vooral) strategische aantrekkelijkheid voor Aziatische batterijcelproducenten die lokale Europese toeleveringsketens willen opzetten. Grote partnerschapsovereenkomsten zouden het vertrouwen in Umicore’s Battery Materials-activiteiten verder kunnen versterken.

De analist van KBC Securities, Wim Hoste, behoudt de opbouwen-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 12 euro naar 16 euro.

Voor de bel

• De Amerikaanse aandelenfutures daalden in de loop van de voormiddag nadat Trump dit weekend nieuwe tarieven aankondigde. Hij kondigde een tarief van 30% aan op goederen uit de EU en Mexico vanaf 1 augustus, en waarschuwde dat andere landen mogelijk ook getroffen worden.

• De Europese markten daalden eveneens, waarbij autofabrikanten het zwaarst getroffen werden. In Azië stegen Chinese aandelen licht dankzij bemoedigende handelsdata, terwijl Japan’s Nikkei voor de derde dag op rij daalde door onzekerheid rond lokale verkiezingen en handelsbesprekingen met de VS.

• Ondertussen stegen de olieprijzen tot het hoogste niveau in drie weken, gesteund door verwachtingen van nieuwe Amerikaanse sancties tegen Rusland en een stijging van de Chinese olie-import. Ook de goudprijs bereikte een drie-weeks hoogtepunt door aanhoudende vraag naar veilige havens.

Topnieuws

EU en Zuid-Korea zoeken handelsakkoorden met VS om impact van tarieven te verzachten

• De Europese Unie en Zuid-Korea hebben verklaard dat ze werken aan handelsakkoorden met president Donald Trump om de impact van de dreigende Amerikaanse invoertarieven te verzachten. Washington dreigt vanaf 1 augustus zware heffingen op te leggen.

Trumps begrotingswet verhoogt waarschijnlijk kosten voor verzekeraars

• De begrotingswet van president Trump zal naar verwachting de administratieve kosten verhogen en het kostenbeheer bemoeilijken voor verzekeraars zoals UnitedHealthcare en CVS Health’s Aetna, die Medicaid-zorgplannen beheren.

Meta-aandeelhouders en Zuckerberg tegenover elkaar in rechtszaak van 8 miljard dollar

• Mark Zuckerberg zal naar verwachting getuigen in een opmerkelijke rechtszaak van $8 miljard waarin hij wordt beschuldigd van het exploiteren van Facebook als een illegale onderneming die gebruikersgegevens verzamelde zonder toestemming.

Aandelen in de kijker

Alphabet: Google heeft verschillende sleutelfiguren aangenomen van de startup Windsurf, gespecialiseerd in AI-codegeneratie, zo maakten beide bedrijven vrijdag bekend. Deze verrassende stap volgde op een overnamepoging van concurrent OpenAI. Windsurf-CEO Varun Mohan, medeoprichter Douglas Chen en enkele leden van het R&D-team van de coderingstool zullen toetreden tot Google's DeepMind AI-divisie. Daarnaast betaalt Google 2,4 miljard dollar aan licentiekosten om bepaalde technologieën van Windsurf onder niet-exclusieve voorwaarden te mogen gebruiken, aldus een ingewijde.

Apple: volgens Business Insider heeft Apple een bod uitgebracht van minstens 150 miljoen dollar per jaar voor de Amerikaanse uitzendrechten van Formule 1-races vanaf 2026. Apple lijkt de rechten binnen te halen als hoogste bieder, aangezien ESPN (onderdeel van Walt Disney), de huidige rechtenhouder, niet van plan is het bod te evenaren.

AstraZeneca: het farmabedrijf meldde dat het experimentele geneesmiddel baxdrostat de bloeddruk significant verlaagde in een laat-fase klinische studie bij patiënten met therapieresistente hypertensie. Het middel voldeed aan de primaire en secundaire doelstellingen van de studie en toonde een statistisch significante en klinisch relevante daling van de systolische bloeddruk na 12 weken, vergeleken met placebo. AstraZeneca test baxdrostat ook voor chronische nierziekte en hartfalen, in een programma met meer dan 20.000 patiënten.

BHP Group: de mijnbouwer heeft voorlopige overeenkomsten gesloten met de Chinese batterijgiganten CATL en BYD om samen batterijoplossingen te verkennen voor mijnbouwapparatuur en transport binnen zijn wereldwijde operaties. Volgens Chief Procurement Officer Rashpal Bhatti is dit een belangrijke stap in BHP’s inspanningen om de uitstoot van broeikasgassen te verminderen.

Broadcom: volgens persbureau Europa Press heeft Broadcom zijn plannen om te investeren in een microchipfabriek in Spanje stopgezet, nadat de gesprekken met de overheid zijn stukgelopen. Dit is een tegenslag voor Spanje’s ambitie om een belangrijke speler te worden in de Europese chipindustrie.

General Motors: GM pauzeert de productie in een pick-upfabriek in Mexico voor meerdere weken, wat de productie van zijn bestverkopende voertuigen beïnvloedt. Het bedrijf bevestigde dat dit deel uitmaakt van een standaardprocedure om de productie te optimaliseren.

Gilead Sciences: de Wereldgezondheidsorganisatie (WHO) heeft het middel lenacapavir van Gilead aanbevolen als preventiemiddel tegen hiv. De injectie, die slechts twee keer per jaar nodig is, biedt een langwerkend alternatief voor dagelijkse pillen en is vooral nuttig voor mensen die moeite hebben met dagelijkse therapietrouw of toegang tot zorg.

Nvidia Corp: CEO Jensen Huang zal op 16 juli een persbriefing houden in Peking. Dit is zijn tweede bezoek aan China dit jaar. Amerikaanse senatoren hebben hem gevraagd om geen bedrijven te ontmoeten die banden hebben met het Chinese leger of inlichtingendiensten.

SAP: de CEO’s van Siemens en SAP hebben de EU opgeroepen om de AI-wetgeving te herzien. Ze stellen dat de huidige regels innovatie belemmeren. De AI Act, die sinds vorig jaar van kracht is, classificeert AI-toepassingen op basis van risico en legt verplichtingen op rond veiligheid en transparantie.

T-Mobile US: de De Amerikaanse telecomwaakhond FCC heeft twee overnames van T-Mobile goedgekeurd. Het bedrijf mag bijna alle activiteiten van United States Cellular overnemen, inclusief klanten, winkels en 30% van het spectrum, in een deal van 4,4 miljard dollar. Daarnaast mag T-Mobile ook internetprovider Metronet overnemen, die actief is in 17 staten.

Aanbevelingen

Ally Financial: RBC verhoogt het koersdoel van 40 dollar naar 45 dollar, op basis van de verwachting dat het langetermijnbedrijfsmodel van het bedrijf een stijgende rentemarge en duurzame hogere rendementen kan ondersteunen.

American Express: RBC verhoogt het koersdoel van 310 dollar naar 360 dollar, gebaseerd op de positieve jaarprognose voor 2025 van het bedrijf.

Bread Financial Holdings Inc: RBC verhoogt het koersdoel van 52 dollar naar 65 dollar, met als argumenten de uitbreiding van het productaanbod, versterkte relaties met bestaande handelspartners en groeikansen dankzij een recente overname.

Capital One Financial: RBC verhoogt het koersdoel van 190 dollar naar 240 dollar, vanwege de sterke positie van het bedrijf om aantrekkelijke rendementen te leveren, balansgroei te realiseren en een actief aandeleninkoopprogramma te voeren.

Delta Air Lines: Jefferies verhoogt het koersdoel van 56 dollar naar 62 dollar, verwijzend naar de plannen van het bedrijf om vluchtschema’s te optimaliseren en minder winstgevende routes te schrappen – maatregelen die naar verwachting zullen bijdragen aan een sterkere omzet per eenheid in de komende maanden.

De EU zal moeten reageren als op 1 augustus de douanerechten stijgen tot 30%, maar voorlopig blijft ze de voorkeur geven aan dialoog om tot een akkoord te komen.

Dialoog?

Dialoog, maar wel onder dreiging: dat is voorlopig de houding van de EU, die gisteren verklaarde dat ze haar opschorting van tegenmaatregelen tegen de Amerikaanse douanerechten verlengt tot begin augustus. Volgens Ursula von der Leyen: “We zijn altijd heel duidelijk geweest dat we een onderhandelde oplossing verkiezen. Dat blijft zo, en we zullen de tijd gebruiken die we nu hebben.”

Toch moet de EU zich voorbereiden op het ergste terwijl ze op het beste hoopt, en moet ze blijk geven van eenheid en vastberadenheid. Naast vergeldingsmaatregelen op 93 miljard euro aan Amerikaanse importen, die voorlopig zijn opgeschort, zou ze het anti-coercitiemechanisme kunnen activeren. Dat stelt de EU in staat om vergeldingsmaatregelen te nemen tegen derde landen die economische druk uitoefenen op EU-lidstaten om hun beleid te wijzigen.

Mogelijke vergeldingsmaatregelen kunnen bestaan uit het beperken van de toegang tot de EU-markt voor goederen en diensten, evenals andere economische maatregelen met betrekking tot buitenlandse directe investeringen, financiële markten en export-controles. De financiële markten reageren vanochtend met enige gelatenheid in afwachting van wat volgt. 

Profiteren van het tussenmoment

Dat is precies wat Chinese bedrijven hebben gedaan, profiterend van de pauze tussen China en de VS. Zo zijn de Chinese exporten in juni op jaarbasis met 5,8% gestegen, tegenover 4,8% in mei. Ook de import bleef niet achter, zij het in mindere mate, met een stijging van 1,1% op jaarbasis in juni, tegenover een daling van 3,4% in mei. Een bewijs dat het akkoord met de VS voorlopig wordt nageleefd: de Chinese export van zeldzame aardmetalen steeg in juni met 32% ten opzichte van de maand ervoor.

Morgenochtend worden de bbp-cijfers voor het tweede kwartaal in China gepubliceerd, evenals de cijfers over detailhandelsverkopen en industriële productie—zeer belangrijke indicatoren. Het bbp wordt verwacht op 5,1% op jaarbasis, tegenover 5,4% in het eerste kwartaal.

Nog een belangrijke indicator

Morgen wordt ook de consumentenprijsindex in de VS gepubliceerd, en die wordt met veel spanning verwacht. De totale inflatie zou stijgen van 2,4% naar 2,7%, en de kerninflatie van 2,8% naar 3%. Dit zou het eerste echte teken zijn van de impact van de stijgende douanetarieven, al is het onduidelijk of deze beweging tijdelijk en beperkt zal zijn. Zoals andere leden van de FED maakt Austan Goolsbee, voorzitter van de Chicago Fed, zich zorgen dat de nieuwe aankondigingen van Trump over douanetarieven de interpretatie van de economische situatie “verwarrend” maken.

Hij benadrukt: “Ik moet wachten tot dit lawaai verdwijnt, tot de angst afneemt, voordat ik zeker weet dat we weer op het goede oude pad zitten, zoals ik het noemde, richting een zachte en stabiele landing.” En hij voegt eraan toe: “Als we om de zes weken moeten afvragen of we op het punt staan een grote aanbodschok te krijgen, is dat op zijn zachtst gezegd rommelig.”

Afgelopen vrijdag, in afwachting van deze inflatiecijfers, stegen de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties. 

Ook interessant is dat de rentecurve steiler wordt, gezien het verschil tussen het rendement op 2- en 10-jaars Treasuries.

Onverwachte krimp

De Britse economie is in mei voor de tweede maand op rij onverwacht gekrompen, met een bbp-daling van 0,1%, na een daling van 0,3% in april. Analisten hadden een lichte stijging verwacht, maar hoewel de dienstensector een lichte groei liet zien, trokken dalingen in de industriële productie en de bouw het bbp naar beneden. Dit cijfer komt bijzonder ongelegen voor de regering, en in het bijzonder voor de minister van Financiën, mevrouw Reeves.

Terwijl de Britse economie in het eerste kwartaal nog sterk groeide, doen deze cijfers vrezen voor een zwakke groei in het tweede kwartaal, wat deels de daling van het pond ten opzichte van de euro verklaart.

Met de zomervakantie voor de deur staat het seizoen voor roadtrips voor de deur. Hoewel de meeste reizen nog steeds met een auto met verbrandingsmotor (ICE) zullen zijn, worden elektrische voertuigen (EV) steeds belangrijker. Deze voertuigen maken gebruik van een elektrische motor die wordt aangedreven door een grote batterij. KBC AM bekeek de voor- en nadelen en de huidige en toekomstige ontwikkelingen van de achterliggende technologie, meer specifiek voor BEV, eerder dan PHEVs of EREVs. Ja, de autosector staat bol van de acroniemen! Lees hier verder wat José Hernandez van KBC Asset Management hiervan vindt.

KBC Securities over TINC
Sharad Kumar benadrukt dat de portefeuille van TINC wordt gekenmerkt door de zeer stabiele operaties van projecten en voorspelbare/inflatie-gehedgde kasstromen, wat resulteert in sterke dividenduitkeringen en een sterk rendement. Bovendien is de portefeuille van TINC sterk gediversifieerd over geografieën en investeringsthema's, wat helpt om de portefeuille te beschermen tegen algemene macro-economische schokken.

De investeringsthema's van TINC zijn gericht op het oplossen van milieuproblemen, digitalisering en maatschappelijke tekortkomingen van de toekomst, wat volgens Kumar zorgt voor langetermijnwaardecreatie voor investeerders.

Daarnaast gelooft Kumar dat de concurrentievoordelen van TINC, zoals expertise en netwerk, het bedrijf in staat zullen stellen om interessante investeringsmogelijkheden te vinden in de zeer complexe (en dus minder competitieve) vraaggestuurde infrastructuurruimte.

Als gevolg hiervan denkt Kumar dat de portefeuille van TINC op lange termijn waarde zal creëren en investeerders aantrekkelijke dividenden zal bieden, terwijl het beschermt tegen onverwachte drastische bewegingen in het algemene macro-economische landschap. Sharad blijft bij de ‘Kopen’-aanbeveling en koersdoel van 14 euro.

Pharvaris?

Pharvaris NV  is een in Nederland gevestigd bedrijf dat zich voornamelijk bezighoudt met de biofarmaceutische industrie. Het bedrijf richt zich op de ontwikkeling van orale bradykinine B2-receptorantagonisten voor de behandeling en preventie van aanvallen van erfelijk angio-oedeem (HAE). Hun belangrijkste product is Deucrictibant (PHA121, PHA-022121), een kleine molecule die fungeert als bradykinine B2-receptorantagonist. Het is bedoeld voor zowel acute als profylactische behandeling van HAE-aanvallen. Deucrictibant is onderzocht in in-vitro-, ex-vivo- en in-vivo-modellen om de effectiviteit bij het blokkeren van de bradykinine B2-receptor te beoordelen. Het bedrijf ontwikkelt deucrictibant voor gebruik op afroep als PHVS416, een softgelcapsule, en voor profylactisch gebruik als PHVS719, een tablet met verlengde afgifte.

Pharvaris heeft de verwachte timing voor de topline data van de lopende RAPIDe-3 fase 3-studie vervroegd van het eerste kwartaal van 2026 naar het vierde kwartaal van 2025. Deze studie evalueert de effectiviteit van deucrictibant, een orale B2-receptorantagonist, voor de acute behandeling van aanvallen van erfelijk angio-oedeem (HAE).

Het doel van de studie is het bevestigen van de positieve resultaten uit eerdere fase 2-onderzoeken. Het primaire eindpunt is de tijd tot symptoomverlichting, gemeten aan de hand van de Patient Global Impression of Change (PGI-C). De doelgroep omvat naast volwassenen met HAE type 1 en 2 ook adolescenten tussen 12 en 17 jaar en patiënten met een normale C1-inhibitor.

Pharvaris werkt daarnaast aan een fase 3-studie voor de profylactische behandeling van HAE, waarvan de resultaten worden verwacht in de tweede helft van 2026. Ook plant het bedrijf nieuwe fase 3-studies voor verworven angio-oedeem (AAE), waarvoor momenteel geen goedgekeurde behandelingen bestaan. De Amerikaanse FDA heeft Pharvaris een vrijstelling verleend voor een grondige QT-studie, wat de veiligheid van deucrictibant verder ondersteunt.

KBC Securities over Pharvaris

De versnelling van de tijdlijnen voor de RAPIDe-3-studie benadrukt de aanzienlijke onvervulde behoefte aan behandeling op aanvraag van HAE, wat wijst op een duidelijke rol voor deucrictibant in deze context. Naast HAE type 1/2, dat wordt veroorzaakt door een genetische mutatie in het SERPING1-gen, gelooft Pharvaris dat deucrictibant goede resultaten kan bieden voor patiënten met normale C1-INH HAE, een subtype dat wordt gekenmerkt door normale laboratoriumwaarden en mutaties in verschillende andere genen.

Ondertussen boekt het bedrijf vooruitgang met zijn andere fase 3-studie in HAE-profylaxe (resultaten verwacht in de tweede helft van 2026), en heeft het plannen toegevoegd voor aanvullende fase 3-studies in verworven angio-oedeem (AAE).

KBC Securities blijft Pharvaris zien als uniek gepositioneerd binnen HAE, met het potentieel om de enige orale optie met hoge werkzaamheid te bieden voor de lucratieve profylactische markt, en herhaalt het koersdoel van 32 dollar en de kopen-aanbeveling. 

Ultragenyx Pharmaceutical krijgt geen FDA-goedkeuring voor gentherapie UX111.

• Het biofarmaceutische bedrijf uit Californië kreeg geen goedkeuring van de Amerikaanse geneesmiddelenwaakhond FDA voor zijn experimentele gentherapie UX111, bedoeld voor de behandeling van het Sanfilippo-syndroom type A. De FDA vroeg bijkomende informatie over de productieprocessen en -faciliteiten, maar had geen bezwaren bij de klinische gegevens. De therapie toonde in studies aan dat ze toxische stoffen in de hersenen vermindert en cognitieve functies bij kinderen verbetert. Ultragenyx plant een herindiening van de aanvraag met bijgewerkte gegevens, wat tot zes maanden extra beoordelingstijd kan vergen.

Walmart ondervindt hinder van uitgestelde kledingorders uit Bangladesh.

• De Amerikaanse detailhandelsreus ziet zich geconfronteerd met uitgestelde of opgeschorte kledingorders uit Bangladesh door de dreiging van een invoerheffing van 35% die president Trump wil invoeren. Leveranciers zoals Classic Fashion hebben productie tijdelijk stilgelegd, wat de bedrijfsvoering van kledingfabrikanten zoals Patriot Eco Apparel Ltd en Denim Expert Ltd onder druk zet. Bangladesh, sterk afhankelijk van de kledingexport, onderhandelt met de VS over lagere tarieven, terwijl sommige fabrikanten overwegen zich meer op Europa te richten. De totale Amerikaanse kledingimport uit Bangladesh steeg in de eerste vijf maanden van 2025 met 21% tot 3,38 miljard dollar.

Intel rondt afsplitsing van RealSense af en haalt $50 miljoen op.

• RealSense, het Amerikaanse computer vision-technologiebedrijf, heeft zijn afsplitsing van Intel afgerond en 50 miljoen dollar aan vroege financiering opgehaald om zijn groei in de roboticasector te versnellen. De onderneming ontwikkelt dieptecamera’s met ingebouwde AI die onder meer worden gebruikt in autonome mobiele robots en beveiligingssystemen. De nieuwe middelen zullen worden ingezet voor productie-uitbreiding, wereldwijde marktintroductie en verdere ontwikkeling van AI-software en camera’s van de volgende generatie. RealSense telt meer dan 3.000 actieve klanten wereldwijd en sluit toekomstige beursintroducties of overnames niet uit.

Apple biedt $150 miljoen per jaar voor exclusieve F1-streamingrechten.

• De Amerikaanse technologiegigant heeft een bod gedaan van minstens 150 miljoen dollar per jaar om vanaf 2026 de Formule 1-races in de Verenigde Staten te mogen streamen. Daarmee zou Apple de huidige rechtenhouder ESPN, onderdeel van Walt Disney, kunnen verdringen, aangezien die naar verluidt niet van plan is het bod te evenaren. De interesse van Apple volgt op het succes van de film "F1: The Movie" met Brad Pitt, die wereldwijd al meer dan 300 miljoen dollar opbracht. De exclusieve onderhandelingsperiode met ESPN is inmiddels verlopen, waardoor Apple zich als grootste bieder kan positioneren.

Meta Platforms riskeert nieuwe EU-boetes door vasthouden aan huidig toestemmingsmodel.

• Het Amerikaanse technologiebedrijf zal naar verwachting geen verdere aanpassingen doen aan zijn betaal-of-toestemmingsmodel, ondanks waarschuwingen van de Europese Commissie. Dat maakt nieuwe EU-antitrustklachten en mogelijke dagelijkse boetes tot 5% van de wereldwijde omzet waarschijnlijk. Meta kreeg eerder al een boete van 200 miljoen euro opgelegd wegens schending van de Digital Markets Act, ondanks beperkte aanpassingen aan het gebruik van persoonsgegevens voor advertenties. Het bedrijf blijft erbij dat het voldoet aan de Europese regels en beschuldigt de Commissie van discriminatie tegenover zijn bedrijfsmodel.

Freeport-McMoRan ziet winstpotentieel stijgen door voorgesteld kopertarief.

• De Amerikaanse koperproducent uit Phoenix zou zijn jaarlijkse winst met 1,6 miljard dollar kunnen zien stijgen als het voorgestelde kopertarief van president Trump wordt ingevoerd. Dankzij zijn dominante positie en uitbreidingsmogelijkheden in de VS is Freeport beter gepositioneerd dan concurrenten, die kampen met langdurige vergunningsprocedures en beperkte smeltercapaciteit. Het bedrijf verkoopt al zijn Amerikaanse koper binnenlands en profiteert van de stijgende Comex-prijzen, die sinds februari zijn toegenomen. Freeport overweegt uitbreiding van zijn smelterij en het winnen van koper uit afvalgesteente, wat tegen 2027 tot 800 miljoen pond extra productie per jaar kan leiden.

General Motors legt productie tijdelijk stil in Mexicaanse fabriek Silao.

• De Amerikaanse autofabrikant heeft de productie in zijn fabriek in Silao, Mexico, tijdelijk stilgelegd, wat gevolgen heeft voor de productie van zijn bestverkochte modellen, de Chevrolet Silverado en GMC Sierra. De sluiting in juli en vermoedelijk ook in augustus maakt deel uit van een standaardproces om de productie te optimaliseren, aldus GM. De tijdelijke stilstand is opvallend gezien het belang van pick-ups voor de winst van GM, Ford en Stellantis, zeker nu de verkoop van Silverado’s en Sierra’s in de eerste helft van 2025 respectievelijk met 2% en 12% is gestegen. De beslissing komt te midden van verstoringen in de toeleveringsketen door Trumps handelsoorlog en Chinese exportbeperkingen op onderdelen met zeldzame aardmetalen.

Kraft Heinz overweegt afsplitsing van supermarktdivisie ter waarde van 20 miljard dollar.

• Het Amerikaanse voedingsmiddelenbedrijf overweegt een afsplitsing van een groot deel van zijn supermarktdivisie, waaronder veel Kraft-producten, in een aparte entiteit die tot 20 miljard dollar waard zou kunnen zijn. De mogelijke splitsing past in een bredere trend waarbij producenten van verpakte consumentengoederen inspelen op veranderende consumentenvoorkeuren en inflatiedruk. Het bedrijf, dat ontstond uit de fusie van Kraft Foods en HJ Heinz in 2015, kampt met dalende vraag naar bewerkte voeding en verlaagde eerder dit jaar zijn jaarprognoses. De aandelen stegen met 2,5% na het nieuws, maar er is nog geen garantie dat de deal doorgaat.

Penn Entertainment daalt fors na zwakke gokomzet in Iowa en Indiana.

• Het gokbedrijf daalde met meer dan 5% na de publicatie van zwakke regionale gokomzetgegevens. Afgelopen vrijdag meldden zowel Iowa als Indiana een daling op jaarbasis in de staatsbrede gokinkomsten. Voor Penn Entertainment specifiek daalde de omzet in Iowa met 14% ten opzichte van vorig jaar, terwijl Indiana een terugval van 3,7% op jaarbasis zag.

Levi Strauss verrast met sterke kwartaalcijfers en verhoogt verwachtingen.

• Het denimkledingbedrijf steeg nadat de resultaten over het tweede kwartaal de verwachtingen overtroffen. Levi Strauss rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van 22 dollarcent op een omzet van 1,45 miljard dollar. Analisten rekenden op 13 dollar winst per aandeel en 1,37 miljard dollar omzet. Het bedrijf verhoogde ook het dividend en stelde de verwachtingen voor het volledige jaar naar boven bij op verschillende belangrijke punten.

PriceSmart stijgt na beter dan verwachte kwartaalwinst en Chileense expansieplannen.

• Het bedrijf steeg met meer dan 5% nadat de winst per aandeel in het derde fiscale kwartaal van 1,14 dollar de consensusverwachting van Wall Street-analisten van 1,12 dollar overtrof. PriceSmart zei ook dat het overweegt uit te breiden naar Chili.

Mediobanca wijst MPS-bod af en zet in op overname Banca Generali

• De Italiaanse zakenbank heeft het overnamebod van circa 14,6 miljard euro van branchegenoot Monte dei Paschi afgewezen als “volledig ontoereikend”, omdat het bod 32% onder de door adviseurs vastgestelde faire waarde ligt. MPS biedt 2,533 aandelen per aandeel Mediobanca, terwijl een verhouding van 3,71 als redelijk wordt beschouwd. Om zich te verdedigen, wil Mediobanca zich richten op vermogensbeheer via een overname van Banca Generali, waarbij het zijn belang in Generali zou inzetten als betaalmiddel.

Thyssenkrupp hervormt staaldivisie met akkoord over banen en kosten

• De Duitse staalproducent heeft een akkoord bereikt met de vakbonden over lagere bonussen, kortere werktijden en sluiting van vestigingen om de staaldivisie TKSE te hervormen. De maatregelen moeten jaarlijks meer dan 100 miljoen euro besparen en banenverlies tot 11.000 beperken. Het akkoord loopt tot eind september 2030 en is cruciaal voor de geplande verkoop van een extra belang van 30% aan investeerder Daniel Kretinsky.

Siemens en SAP willen soepeler EU-beleid voor AI en data

• De Duitse technologiebedrijven roepen de Europese Unie op om de AI-wetgeving te herzien, omdat die volgens hen innovatie belemmert. Roland Busch (Siemens) noemt de AI Act en de Data Act remmend voor digitale bedrijfsmodellen, terwijl Christian Klein (SAP) pleit voor hervorming van databeleid vóór investeringen in infrastructuur. Beide CEO’s benadrukken dat Europa niet kampt met een tekort aan rekenkracht, maar met beperkte toegang tot data.

Crédit Agricole wil belang in Banco BPM uitbreiden tot boven 20%

• De Franse bank wil haar belang in de Italiaanse bank Banco BPM verhogen tot iets meer dan 20% en heeft daarvoor toestemming gevraagd aan de Europese Centrale Bank. Met een marktkapitalisatie van circa 15 miljard euro zou Crédit Agricole zo ‘significante invloed’ verkrijgen zonder een verplichte overname te moeten doen. De stap volgt op eerdere interesse van UniCredit in Banco BPM, en past in een bredere consolidatiegolf binnen de Italiaanse bankensector.

BP waarschuwt voor lagere winst ondanks hogere productie

• De Britse energiegroep verwacht lagere kwartaalresultaten door gedaalde olie- en gasprijzen, ondanks hogere productie. De olieprijs daalde van 75,73 naar 67,88 dollar per vat, wat de winst in olie- en gasactiviteiten met 0,7 tot 1,1 miljard dollar kan drukken. Hogere raffinagemarges (van 13,00 naar 18,05 euro per vat) leveren de klanten- en productendivisie wel 300 tot 500 miljoen dollar extra op.

BASF verlaagt verwachtingen door Amerikaanse tarieven

• De Duitse chemiegigant verlaagt zijn jaarprognose door zwakke wereldeconomie en lagere vraag naar chemieproducten door Amerikaanse tarieven. De verwachte EBITDA voor 2025 daalt naar 7,3 à 7,7 miljard euro, tegenover eerder 8,0 à 8,4 miljard euro. De kwartaalwinst daalde met 9,7% tot 1,77 miljard euro, wat overeenkomt met de gemiddelde analistenverwachting.

Novartis verliest strijd om generische Entresto

• De Zwitserse farmaceut mag de Indiase producent MSN niet tegenhouden om een generische versie van Entresto te lanceren vóór het patent afloopt in 2026. Een Amerikaanse rechter verwierp het bezwaar van Novartis. De generiek kan al vanaf 16 juli op de markt komen. Entresto bracht vorig jaar meer dan 7,8 miljard dollar op.

HSBC stapt uit klimaatcoalitie van banken

• De Britse bank verlaat de Net-Zero Banking Alliance nu de basis voor klimaatdoelstellingen volgens haar gelegd is. De bank blijft inzetten op een netto-nuldoelstelling tegen 2050, maar wil haar transitieplan herzien. Grote Amerikaanse banken zoals JPMorgan en Citi stapten eerder al uit de alliantie. Critici vrezen dat HSBC haar klimaatambities afzwakt.

Britse vermogensbeheerder Ashmore meldt stijging van beheerd vermogen

• De vermogensbeheerder die zich richt op opkomende markten, meldde een toename van de activa onder beheer in het vierde kwartaal, gedreven door instroom van fondsen in aandelen. De beheerde activa bereikten 47,6 miljard dollar einde tweede kwartaal, een stijging van 3% ten opzichte van het voorgaande kwartaal en in lijn met de door het bedrijf opgestelde consensus.

GlaxoSmithKline vraagt FDA-goedkeuring voor uitgebreid gebruik van RSV-vaccin bij volwassenen

• De Britse farmaceut meldde maandag dat het een aanvraag heeft ingediend bij de Amerikaanse Food and Drug Administration om het gebruik van zijn vaccin tegen het respiratoir syncytieel virus (RSV), Arexvy, uit te breiden naar volwassenen jonger dan 50 jaar met een hoger risico op de ziekte.

• Het Stabiele Genie dreigde er dit weekend mee om 30% importtarieven te heffen op Europese (en Mexicaanse) goederen vanaf 1 augustus, ook al zijn ze verwikkeld in lange onderhandelingen. En dat is qua nieuws dan ook belangrijker dan de traditionele exegese van de slotkoersen in Europa (-1%) of Wall Street (-0,65%). De DAX futures noteren voorbeurs zo’n 0,61% lager, bij een duidelijk lagere euro (€1= $1,1675). Niet lang geleden waren er paniekmomenten toen ene Trump nog maar het woord “tarief” dacht, maar die traditie wordt lijkt ook vandaag dus slechts met een schouderophaling onthaald te zullen worden.
• Op politiek vlak reageerde de Europese Unie met een herhaling van de eerdere opschorting van tegenmaatregelen tegen de Amerikaanse tarieven. Die werden eerder al verlengd tot begin augustus en dat verandert niet. De EU blijft wél netjes en beleefd aandringen op een onderhandelde regeling, ook al riep de Duitse minister van Financiën op tot “harde actie” indien de heffingen effectief zouden ingevoerd worden. Wordt vervolgd, zoveel is duidelijk.
• De tariefdreiging lijkt (vooralsnog?) dus geen schokgolven op de Europese markten op te leveren. Zo ook niet in Azië, waar Zuid-Korea (+0,6%), Japan (+0,3%), China (+0,2%) en Hongkong (+0,1%) met winst de deur achter zich toe trekken. India (-0,2%) en Taiwan (-0,7%) bengelen wel onderaan, maar dat is het verhaal van de uitzondering en de regel. Op de wisselmarkten verzwakt de euro wel duidelijk (€1 = $1,1675) Ondertussen blijven de Duitse rentes stijgen: 2,67% op 10 jaar en 1,91% op 2 jaar. De goudprijs bleef stabiel op 3.358 dollar per ounce.
• Belangrijk voor het aandelenmomentum is dat bedrijven uit de S&P hun winsten naar verwachting met 5,8% kunnen hebben opgekrikt ten opzichte van een jaar eerder, wat een daling impliceert tegenover de eerder verwachting van 10,2% winst. In dat kader merkte investeringsbank BofA op dat de lat voor de winst deze keer erg laag ligt, aangezien de analisten een groeivertraging tot 4% inprijzen, vergeleken met 13% groei in het vorige kwartaal. BofA verwacht een bescheiden winstgroei van 2%, maar koppelt dat wel aan een “constructievere evolutie” op de middellange termijn.
• De export vanuit China versnelde in juni 2025 van 4,8% tot 5,8% op jaarbasis tot het hoogste peil in vier maanden, terwijl slechts op 5% groei werd gemikt. De teller landde op 325,2 miljard dollar, dankzij de (tijdelijke?) tariefverlichting. De export van zeldzame aardmetalen steeg met 32% nadat de VS en China de beperkingen versoepelden. Qua bestemming steeg de export naar Japan (6,6%), Taiwan (3,4%) en de EU (7,6%), terwijl die naar de VS daalde (-16,1%). In de eerste helft van 2025 steeg de Chinese export met 5,9% op jaarbasis. Leuk, maar wel niet vergeten dat er een deadline vervalt begin augustus…
• De Bitcoin gooit met een klim van 3,2% tot 121.259 dollar wél hoge ogen, onder meer omdat het nog nooit eerder zo hoog noteerde. President Donald Trump noemde zichzelf eerder al de “cryptopresident” en spoorde beleidsmakers in dat kader aan om de regels ten gunste van de industrie te herzien. Vanaf vandaag debatteert het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden daarom over een reeks wetsvoorstellen om de industrie van digitale activa te voorzien van het nationale regelgevende kader waar het al zo lang om vraagt.
• Bitcoin dikte dit jaar ondertussen 29% aan en sleepte andere cryptocurrencies in zijn hausse mee, met als rode draad de chaotische tarievenoorlog van Trump en alle economische problemen die daarmee samen kunnen gaan. Ether, de tweede grootste cryptmunt, tikte zonet 3.048,23 dollar aan, het hoogste peil in vijf maanden. Dat brengt de marktwaarde van de cryptosector ondertussen op zo’n 3,78 biljoen dollar.
• Terwijl de Duitse rente blijft stijgen, bleef de Amerikaanse 10-jaarsrente stabiel op 4,41%. De korte termijn rente bewoog eveneens amper (3;89%), al houden beleggers er wel meer en meer rekening mee dat er in 2026 meer renteverlagingen dan verwacht kunnen doorgevoerd worden. Fed-topman Powell blijft echter aangeven om “geduldig” te zijn en geen haast te hebben met renteverlagingen, omdat de man en zijn troepen afwachting in welke mate de inflatie zal toenemen door de invoerheffingen.
• Maar Trump voert ondertussen de politieke druk op voor agressievere stimuleringsmaatregelen. Zo meldde Kevin Hassett, economisch adviseur van het Witte Huis, dat Trump wel eens een reden zou kunnen hebben om Powell te ontslaan vanwege de kostenoverschrijdingen bij de renovatie van het hoofdkantoor van de Fed in Washington. Dat leest u goed, ja. Toestanden.
• Er is amper economisch nieuws in de aanbieding vandaag. Japan komt met een update van de machinebestellingen op de proppen, maar net zoals de capaciteitsbenutting zijn dat data uit mei. Een oud verleden, zeg maar. De Chinese import en exportdata, en daaruit voortvloeiend de handelsbalans, dateren wél van juni.
• Ook qua bedrijfsresultaten blijft het pover. We mogen vandaag uitkijken naar kwartaalcijfers van Fastenal, Lifco,, Orkla en Sagax, maar dat zijn geen van al zwaargewichten.

Overnamebod op Greenyard loopt vandaag af

• Zoals bekend lanceren Deprez Group en Solum Partners, via Garden, een vrijwillig en voorwaardelijk overnamebod op alle aandelen van Greenyard NV. De initiële aanvaardingsperiode loopt reeds sinds 23 juni 2025 aan een biedprijs van 7,40 euro per aandeel. Het bod eindigt vandaag om 16.00 uur.

Aedifica investeert 11,5 miljoen € in de ontwikkeling van 2 woonzorgcentra in Finland

• In Finland worden twee nieuwe woonzorgcentra ontwikkeld in de steden Joensuu en Rovaniemi. Deze projecten vertegenwoordigen samen een investering van ongeveer 11,5 miljoen euro. De centra zullen plaats bieden aan in totaal 76 bewoners en worden uitgebaat door Attendo, een gevestigde en ervaren private zorgexploitant. Op basis van de kostprijs wordt een gemiddeld rendement van circa 6,5% verwacht, wat deze ontwikkeling niet alleen maatschappelijk relevant maakt, maar ook financieel aantrekkelijk.

KBC Securities herneemt de opvolging van TINC

• Na de recente kapitaalverhoging van 113,2 miljoen euro heeft KBC Securities hun model herwerkt en de verwachte portefeuillegroei van TINC voor de komende jaren geactualiseerd, rekening houdend met 143,2 miljoen euro aan engagementen en een geschatte 100 miljoen euro aan nieuwe investeringen. KBCS concludeert dat TINC op schema ligt om zijn portefeuille tegen 2030 te verdubbelen tot 1 miljard euro. Op basis van de huidige kredietfaciliteit schat KBCS dat TINC over een financieringshorizon van vier jaar beschikt. Voor boekjaar 2030 raamt KBCS de nettoactiefwaarde (NAV) op ongeveer 830 miljoen euro of 17,20 euro per aandeel, wat overeenkomt met een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 5,6%. KBCS hervat de opvolging met een “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 14 euro.

Umicore krijgt hoger koersdoel van KBC Securities

• Het bedrijf verhoogde recent zijn vooruitzichten voor boekjaar 2025, wat leidde tot een opwaartse bijstelling van de EBITDA-ramingen met 12% voor geheel 2025 en 10–12% voor 2026–2028. De verbetering weerspiegelt efficiëntiewinsten en gunstige metaalprijzen. De kernactiviteiten genereren stabiele kasstromen, terwijl Battery Materials groeipotentieel biedt zonder bijkomende grote investeringen. Dankzij de aantrekkelijke waardering en mogelijke partnerschappen blijft de aanbeveling van KBCS “opbouwen” met een hoger koersdoel van 16 euro.

Datum en uur van publicatie: 14/07/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.