Dinsdag 19 augustus 2025

• Bedrijfsresultaten

○ Alcon, Coloplast, EVS Broadcast, Home Depot, Yiske Bank, KGHM, Latour, Medtronic, Plus500, PSP Swiss, Snap-On, Xiaomi, Viking Holdings, Toll Brothers, Opera, Ituran, Verve

• Ex-dividend

○ Bunge, Avista, Chevron, Landstar, Oak Ridge, Snap-On, Verisign

• Macro-economie

○ VS: Aantal nieuwe huizen waarvan de bouw is gestart in juli

Novo Nordisk?

Novo Nordisk is een wereldwijd gezondheidszorgbedrijf dat actief is in de diabeteszorg. Het bedrijf houdt zich ook bezig met het ontdekken, ontwikkelen, produceren en vermarkten van farmaceutische producten. Novo Nordisk opereert via twee segmenten: diabetes- en obesitaszorg (waaronder insuline, GLP-1, glucagon, orale antidiabetica en injectiesystemen) en biofarmaceutica (zoals hemofiliezorg, groeihormoontherapie en hormoonvervangingstherapie). Het biedt onder meer het obesitasmedicijn Saxenda aan, evenals producten zoals NovoLog/NovoRapid, NovoLog Mix/NovoMix, Prandin/NovoNorm, NovoSeven, Norditropin en Vagifem. Op 31 december 2016 verkocht het bedrijf zijn producten in meer dan 180 landen en was het commercieel georganiseerd in twee regio’s: Noord-Amerika en Internationale Operaties.

Novo Nordisk heeft groen licht gekregen voor het gebruik van Wegovy bij volwassenen met MASH (metabole steatohepatitis) en matige tot gevorderde littekenvorming in de lever. Deze goedkeuring betekent een belangrijke uitbreiding van de Wegovy-franchise en biedt Novo een tijdelijke voorsprong op concurrent Eli Lilly. De analyse werd opgesteld door KBC Securities-analist Andrea Gabellone, die aangeeft dat deze ontwikkeling de omzetpotentie van Wegovy aanzienlijk vergroot en de waardering van Novo Nordisk positief beïnvloedt.

Wegovy goedgekeurd voor MASH

Novo Nordisk kondigde aan dat Wegovy nu ook mag worden ingezet bij de behandeling van MASH, een leveraandoening die vaak voorkomt bij mensen met obesitas en type 2-diabetes. De goedkeuring geldt voor volwassenen met matige tot gevorderde fibrose, wat een belangrijke nieuwe indicatie betekent voor het geneesmiddel. Volgens Andrea voegt deze uitbreiding ongeveer 1 miljard dollar aan wereldwijde piekomzet toe aan de Wegovy-franchise, wat neerkomt op een stijging van 1 à 2 procent in netto contante waarde.

Tijdelijke voorsprong op Eli Lilly

De goedkeuring van Wegovy voor MASH geeft Novo Nordisk een tijdelijke differentiatie ten opzichte van Eli Lilly, dat met Zepbound en Retatrutide nog in de voorbereidende fase zit voor een grootschalige MASH-studie. Die studie zou later dit jaar van start gaan. Tom Noyens benadrukt dat deze voorsprong strategisch belangrijk is, zeker in een markt waar concurrentie tussen obesitasmedicatie snel toeneemt.

Vooruitzichten tot eind 2025

Tot eind 2025 ziet Andrea opwaartse risico’s voor Novo Nordisk, vooral als de opname van Wegovy via CVS (na opname in de formulary sinds 1 juli) versnelt. Daarnaast kan positieve fase III-data in Alzheimer een bijkomende katalysator zijn voor het aandeel. Hoewel het aandeel kan profiteren van nieuwsgerelateerde koersstijgingen, blijft de fundamentele voorkeur van de analist bij concurrent Eli Lilly liggen.

KBC Securities over Novo Nordisk

Volgens Andrea versterkt de goedkeuring van Wegovy voor MASH de strategische positie van Novo Nordisk in de markt voor obesitas- en leveraandoeningen. De analist ziet extra groeipotentieel en een tijdelijke concurrentievoorsprong, maar blijft op lange termijn voorzichtig.

Andrea heeft geen aanbeveling voor Novo Nordisk. Wat Eli Lilly betreft heeft hij een kopen-aanbeveling en koersdoel van 950 dollar. 

Voor de bel

• Amerikaanse beursopening: Op basis van de futures wordt een aarzelende start voorspeld voor Wall Street. Beleggers kijken uit naar de kwartaalresultaten van grote retailers zoals Walmart, Home Depot, Target en Lowe’s. De Amerikaanse belegger maakt zich zorgen over de impact van de stagnerende huizenmarkt, hoge tarieven en terughoudende consumentenbestedingen.

• Europese beurzen: De pan-Europese STOXX 600 blijft stabiel. Beleggers houden hun adem in voor een belangrijke ontmoeting tussen Donald Trump en leiders uit Oekraïne en andere Europese landen. De beurs wordt gesteund door afnemende geopolitieke spanningen en een voorzichtig optimisme over handelsbesprekingen.

• Aziatische markten: In Azië sloot de Nikkei op een recordhoogte dankzij een zwakkere yen. Chinese aandelen bereikten hun hoogste niveau sinds 2015, gesteund door afnemende handelsspanningen en overvloedige liquiditeit.

• Grondstoffen en valuta: De dollar verstevigt zijn positie, terwijl de goudprijs licht stijgt. De olieprijs klimt nadat Peter Navarro verklaarde dat India’s aankoop van Russische olie de oorlog in Oekraïne financiert en moet stoppen.

Topnieuws

• Home Depot en Lowe’s publiceren deze week hun resultaten te midden van stevige tegenwind, waaronder een stagnerende Amerikaanse huizenmarkt, importtarieven en een consument die grote uitgaven mijdt. Beleggers hopen op duidelijkheid over wanneer deze storm zal gaan liggen.
   
• Jerome Powell gebruikte het jaarlijkse Jackson Hole-symposium eerder om zijn strijd tegen inflatie te onderstrepen en later om de arbeidsmarkt te steunen. Nu zit hij klem tussen beide belangen.
   
• Google betaalt een boete van 36 miljoen dollar in Australië wegens concurrentieverstorende afspraken met telecombedrijven Telstra en Optus, waarbij rivaliserende zoekmachines werden uitgesloten.
   
• Amerikaanse consumenten zullen dit jaar minder keuze hebben en hogere prijzen betalen voor kunstkerstbomen en decoratie, doordat importtarieven op Chinese goederen retailers dwingen hun bestellingen te beperken.

Aandelen in de kijker

• Alphabet: Google betaalt een boete van 36 miljoen dollar in Australië na afspraken met Telstra en Optus om Google Search vooraf te installeren op Android-telefoons. Deze deals sloten concurrenten uit en hadden een aanzienlijke impact op de markt. Google erkent de fout en stopt met dergelijke overeenkomsten. De boete werd opgelegd door de Australische mededingingsautoriteit.

• Oracle: Foxconn gaat datacenterapparatuur produceren met SoftBank in een voormalige EV-fabriek in Ohio. SoftBank kocht de site en zal samenwerken met Foxconn via het Stargate-project, een joint venture met OpenAI en Oracle. De locatiekeuze is strategisch vanwege stroomvoorziening en timing. De productie ondersteunt de Amerikaanse AI-infrastructuur.

• Soho House: Soho House wordt voor 2,7 miljard dollar van de beurs gehaald door een investeerdersgroep onder leiding van MCR Hotels. Aandeelhouders ontvangen 9 dollar per aandeel, een premie van 17,8% ten opzichte van de slotkoers. Sinds de beursgang in 2021 verloor het bedrijf 46% van zijn waarde. Het bedrijf wordt momenteel gewaardeerd op 1,49 miljard dollar.

• Tesla: Tesla biedt in het VK tot 40% korting op leaseprijzen om de verkoop te stimuleren. De kortingen zijn deels te wijten aan een tekort aan opslagruimte. In juli daalde de verkoop met 60% tot 987 voertuigen. De Society of Motor Manufacturers and Traders bevestigt deze cijfers.

• Wynn Resorts: Wynn, Caesars en Treasure Island winnen een rechtszaak waarin ze werden beschuldigd van prijsafspraken via gedeelde software. De rechtbank oordeelt dat het gebruik van dezelfde software geen bewijs is van illegale samenwerking. Het verhogen van kamerprijzen om winst te maximaliseren wordt gezien als normale concurrentie. De zaak werd verworpen door het hof van beroep in San Francisco.

Aanbevelingen

• Albemarle: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 80 euro, van 60 euro, door sterk stijgende lithiumprijzen in China na een mijnsluiting door CATL en overheidscontrole op reserves.

• Berkshire Hathaway: TD Cowen verlaagt het koersdoel naar 718.000 euro, van 727.000 euro, door uitdagingen in het conglomeraatmodel, tragere groei van verzekeringspremies, verslechterende verliestrends, zwakke spoorwegvolumes en dalende energievraag.

• Dollar General: Jefferies verhoogt het koersdoel naar 130 euro, van 126 euro, dankzij verbeterde winkelbezoeken die de omzet en winst per aandeel boven de gemiddelde analistenverwachting ondersteunen.

• Dollar Tree: Jefferies verhoogt het koersdoel naar 130 euro, van 106 euro, door hogere uitgaven per klant, sterke omzet en margeverbetering.

• Ross Stores: Jefferies verhoogt het koersdoel naar 170 euro, van 150 euro, door stijgende winkelbezoeken en betere verwachtingen voor vergelijkbare winkelverkopen.

Afgelopen vrijdag kende het aandeel van UnitedHealth Group zijn grootste koerssprong in jaren. Volgens KBC Securities-analist Benjamin Wolff was dat het gevolg van een opvallende zet van twee zwaargewichten uit de investeringswereld. Warren Buffett, via Berkshire Hathaway, kocht in het tweede kwartaal vijf miljoen aandelen bij. Ook David Tepper, via Appaloosa Management, verhoogde zijn positie met 2,3 miljoen aandelen. Hun vertrouwen gaf een krachtig signaal aan de markt.

Berkshire Hathaway?

Berkshire Hathaway is een gediversifieerd conglomeraat onder leiding van Warren Buffett en zijn adjuncten (Greg Abel, Ajit Jain). Buffett wordt door velen beschouwd als de beste belegger aller tijden omwille van zijn uitzonderlijk hoge beursrendementen. Zelf heeft hij meer dan 35% van de aandelen van Berkshire in handen. Indien je in Berkshire investeert, investeer je indirect in zowel beursgenoteerde als niet-beursgenoteerde Amerikaanse bedrijven.

UnitedHealth: twee complementaire pijlers

UnitedHealth Group is een Amerikaans zorg- en welzijnsbedrijf dat opereert via twee complementaire divisies. UnitedHealthcare, goed voor 54 procent van de omzet, biedt een breed scala aan zorgverzekeringsproducten aan individuen, werkgevers en overheidsprogramma’s zoals Medicare en Medicaid. Optum, dat 46 procent van de omzet genereert, is het technologie- en dienstenplatform van de groep en levert data-gedreven oplossingen aan zorgverleners, overheden en bedrijven.

Turbulente periode en strategische heroriëntatie

De afgelopen periode was bijzonder tumultueus voor UnitedHealth. Op 4 december 2024 werd Brian Thompson, hoofd van UnitedHealthcare, vermoord. Kort daarna stapte CEO Andrew Witty onverwacht op. Hij werd vervangen door Stephen Hemsley, die eerder van 2006 tot 2017 aan het roer stond. Zijn terugkeer markeerde het begin van een heroriëntatie van de bedrijfsstrategie.

In 2025 wordt UnitedHealth geconfronteerd met een structurele mismatch tussen geprijsde premies en de werkelijke zorgkosten, zegt Benjamin Wolff. In mei besloot het bedrijf zijn winstprognose van 25 dollar per aandeel op te schorten. In juli volgde een nieuwe, realistischere prognose: minimaal 16 dollar per aandeel. Voor 2026 verwacht het management een licht herstel, met een terugkeer naar de langetermijndoelstelling van 13 tot 16 procent winstgroei vanaf 2027.

KBC Securities over Berkshire Hathaway

KBC Securities-analist Benjamin Wolff ziet ondanks de recente uitdagingen kansen voor UnitedHealth. Hij wijst op de aantrekkelijke waardering van het aandeel, dat momenteel noteert tegen een koers-winstverhouding van 13, terwijl het tienjarig historisch gemiddelde op 22 ligt. Als UnitedHealth erin slaagt zijn doelstellingen te realiseren, zou het aandeel op dit moment wel eens een koopje kunnen zijn. Zijn advies voor Berkshire Hathaway blijft ongewijzigd: “houden”, met een koersdoel van 480 dollar.

Google betaalt boete na concurrentiebeperkende deals in Australië

• Dochter Google stemde in met een boete van 35,8 miljoen dollar in Australië wegens concurrentieverstorende afspraken met de grootste telecombedrijven Telstra en Optus. Deze deals, waarbij Google zijn zoekapplicatie liet voorinstalleren op Android-telefoons in ruil voor advertentie-inkomsten, beperkten de zichtbaarheid van concurrerende zoekmachines. Google erkende de impact op de concurrentie en stopte met dergelijke overeenkomsten sinds 2024. Het bedrijf is ook betrokken bij juridische procedures rond appstores en leeftijdsbeperkingen op YouTube. De boete werd gezamenlijk voorgesteld door Google en de Australische mededingingsautoriteit, maar moet nog worden goedgekeurd door de rechtbank.

Tesla verlaagt leaseprijzen drastisch in het Verenigd Koninkrijk

• De fabrikant van elektrische voertuigen heeft in het Verenigd Koninkrijk de leaseprijs van zijn wagens met meer dan 50% verlaagd ten opzichte van vorig jaar. Omwille van beperkte opslagcapaciteit en tegenvallende verkoopcijfers — in juli daalde het aantal verkochte eenheden met 60% tot 987 — biedt Tesla tot 40% korting aan leasebedrijven. De totale markt voor nieuwe voertuigen in het VK daalde met 5% op jaarbasis. De verwachte penetratie van batterij-elektrische voertuigen in 2025 steeg licht tot 23,8%.

UnitedHealth Group stijgt na investering van Warren Buffett

• De zorgverzekeraar zag zijn aandelenkoers sterk stijgen nadat Warren Buffett via Berkshire Hathaway een belang van 5 miljoen aandelen nam. Dit gaf beleggers vertrouwen in een mogelijke ommekeer onder de nieuwe CEO. Ondanks deze opsteker heeft het aandeel dit jaar bijna 40% verloren door stijgende medische kosten, dalende ledenaantallen in overheidsplannen en gemiste winstverwachtingen. De winstprognose voor 2025 werd in mei ingetrokken en later hersteld, maar bleef onder de gemiddelde analistenverwachting. Naast Buffett kochten ook andere grote hedgefondsen aandelen, wat wijst op geloof in het langetermijnpotentieel van het bedrijf.

Caterpillar en Deere incasseren zware klappen door Amerikaanse importtarieven

• De Amerikaanse producenten van industriële machines worden zwaar getroffen door nieuwe importtarieven, die hun kosten verhogen terwijl de vraag zwak blijft en de rente hoog is. Caterpillar verwacht in 2025 tot 1,5 miljard dollar aan tariefgerelateerde kosten, waarvan 400 tot 500 miljoen dollar in het derde kwartaal. Deere moest zijn jaarlijkse winstprognose al tweemaal verlagen en rekent nu op 600 miljoen dollar aan tariefimpact — 100 miljoen meer dan eerder voorspeld. Beide bedrijven slagen er nauwelijks in om prijsverhogingen door te voeren, wat hun marges onder druk zet, vooral in de landbouw- en bouwsegmenten. Deere zag zijn verkoop dit jaar al met 18% dalen, terwijl Caterpillar enige steun vindt in zijn energie- en transportdivisie.

Chevron hervat olie-export vanuit Venezuela naar de VS

• De energiegroep heeft de eerste twee ladingen Venezolaanse olie geëxporteerd naar de Verenigde Staten sinds het in juli een nieuwe vergunning kreeg van het Amerikaanse ministerie van Financiën. De tankers Mediterranean Voyager en Canopus Voyager vervoeren zware Hamaca- en Boscan-olie naar raffinaderijen aan de Amerikaanse westkust en in Texas. Chevron onderhandelt ook over een hernieuwde leveringsdeal met Valero Energy. Hierdoor wordt Venezolaanse ruwe olie opnieuw aantrekkelijk voor raffinaderijen aan de Golfkust. De exportvolumes blijven voorlopig beperkt, maar markeren een beleidsverschuiving ten opzichte van eerdere sanctieregels onder de Trump-regering.

Pfizer faalt met experimenteel middel tegen sikkelcelanemie

• De farmareus kreeg opnieuw een tegenslag in zijn strijd tegen sikkelcelanemie, nadat het experimentele middel inclacumab faalde in een laat-faseonderzoek bij patiënten vanaf 16 jaar. Sikkelcelanemie is een erfelijke bloedziekte waarbij de rode bloedcellen een abnormale, sikkelvormige structuur aannemen. Deze vervormde cellen kunnen bloedvaten blokkeren, wat leidt tot pijnlijke aanvallen (vaso-occlusieve crises), orgaanschade, beroertes en een verhoogd risico op infecties. Het middel van Pfizer toonde geen significante vermindering van pijnlijke vaso-occlusieve crises ten opzichte van een placebo. Analisten stellen dat de verwachte 3 miljard dollar aan omzet uit de deal waarschijnlijk niet zal worden gerealiseerd. Pfizer blijft zich inzetten voor de sikkelcelgemeenschap en werkt verder aan alternatieve therapieën zoals osivelotor.

Novo Nordisk krijgt versnelde FDA-goedkeuring voor Wegovy bij MASH-behandeling.

• De Deense farmaceut heeft versnelde goedkeuring gekregen van de Amerikaanse FDA voor het gebruik van het afslankmiddel Wegovy bij de behandeling van de leveraandoening MASH. Het is daarmee de eerste GLP-1-therapie die voor deze ziekte is toegelaten, die ongeveer 5% van de Amerikaanse volwassenen treft. De goedkeuring is gebaseerd op een lopende studie waarin Wegovy betere resultaten liet zien dan een placebo bij patiënten met MASH en leverfibrose. Novo Nordisk heeft ook aanvragen ingediend voor toelating in Europa en Japan, met verdere studieresultaten verwacht in 2029.

Swatch trekt wereldwijd advertenties terug na kritiek op racistische beeldvorming.

• De Zwitserse horlogemaker heeft wereldwijd advertenties teruggetrokken en excuses aangeboden voor beelden waarin een Aziatisch mannelijk model een "schuin oog"-pose maakt. De beelden, bedoeld voor de Swatch Essentials-collectie, werden online in China fel bekritiseerd als racistisch. Swatch, dat ook merken als Omega, Longines en Tissot produceert, haalt ongeveer 27% van zijn omzet uit China, Hongkong en Macau. In 2024 daalde de omzet met 14,6% tot 6,74 miljard Zwitserse frank (8,4 miljard dollar), mede door zwakke consumentenbestedingen in China.

Standard Chartered ontkent beschuldigingen van sanctie-ontwijking na koersdaling.

• De Britse bank zag zijn aandelen vrijdag bijna 9% dalen nadat Republikeins congreslid Elise Stefanik opriep tot een onderzoek naar vermeende sanctie-ontwijking. Stefanik dringt aan op de aanstelling van een speciale aanklager, aangezien een lopende zaak tegen de bank volgende week zou verjaren. Standard Chartered noemt de beschuldigingen “volledig vals” en wijst erop dat Amerikaanse rechtbanken deze al meerdere keren hebben verworpen. Ondanks de koersdaling bereikte het aandeel eerder deze week nog een hoogste punt in twaalf jaar, gesteund door sterke resultaten.

Barclays verkoopt Thames Water-schulden te midden van liquiditeitszorgen.

• De Britse kredietverstrekker verkoopt schulden van Thames Water ter waarde van 236 miljoen pond (319,9 miljoen dollar), terwijl het waterbedrijf het risico loopt onder bijzonder beheer te worden geplaatst. De inflatiegekoppelde verplichtingen werden via een veiling aangeboden, met biedingen die donderdag moesten worden ingediend. De Britse overheid heeft FTI Consulting aangesteld om noodscenario’s uit te werken voor het geval Thames Water instort. Het bedrijf heeft inmiddels het resterende bedrag van een eerste tranche van 1,5 miljard pond opgenomen, waarmee de liquiditeit tot minstens medio december is verzekerd.

SKF verkoopt Amerikaanse luchtvaartdivisie om zich op kernactiviteiten te richten.

• De Zweedse fabrikant van lagers heeft een akkoord bereikt over de verkoop van zijn niet-kernluchtvaartactiviteiten in Elgin (VS) aan Carco PRP Group voor een geschatte ondernemingswaarde van 70 miljoen dollar. De betrokken divisie produceert precisie-elastomeercomponenten (PED). SKF wil zich met deze stap concentreren op zijn kernactiviteiten binnen de luchtvaartsector en afstand nemen.

Datum en uur van publicatie: 18/08/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.