wo. 26 nov 2025
9:30
- Op beide continenten bleven beleggers optimisme putten uit het vooruitzicht van een staakt-het-vuren in Oekraïne. Zowel Wall Street als Europa trokken ongeveer 1% hoger. Uit een set van verse data bleek gisteren dat de detailhandelsverkopen in de VS minder stegen dan verwacht en dat het consumentenvertrouwen verzwakte.
- Niet bepaald goed nieuws, denkt u? En terecht, maar net zo’n kleine tegenvallers verhoogden de verwachting dat 's werelds grootste economie zich in december mag laven aan een renteknip. De kans op zo’n knip bedraagt ondertussen weer 80%. En aan dat voorbeeld zouden sommige centrale banken in de Aziatische opkomende markten zich kunnen spiegelen. Niet dat een kleine knip daadwerkelijk een oplossing gaat bieden aan spanningen op de arbeidsmarkt, prijsstijgingen door invoertarieven of de geopolitieke druk op aanvoerlijnen. Het zou wél een belangrijk signaal zijn van een centrale bank die al een hele tijd meer werk heeft om de liquiditeit in het financiële systeem te verzekeren, eerder dan tegen de inflatie te vechten.
- Maar goed, ik week wat af. In Azië zat de sfeer alvast ook goed (Wall Street, EU: +1%): Japan (+2%), Taiwan (+1,9%), China (+0,6%) en Hongkong (+0,4%). Zuid-Korea hield de deuren vandaag dicht, zodat de slotwinst van gisteren (+2,7%) nog op het overzicht staat. Omdat de kans op een renteknip van de Fed steeg naar 80%? Misschien. De HS Tech hield het alleszins bij 0,4% winst, zodat vooral de chipbedrijven uit de Groot-Aziatische regio het mooie weer maakten.
- De Europese kar werd gisteren getrokken door de bouw- en grondstoffensector en financiële aandelen. Zo klom het Duitse Heidelberg Materials 6,6%, cementmaker Buzzi 6,1% en steenwolproducent Rockwool 4,5%. Dat duwde de Duitse DAX de Franse CAC respectievelijk 1% en 0,8% hoger, terwijl de BEL20 met een veel kleinere winst toch de kaap van 5.0000 punten sloopte. De energiesector kreeg rake klappen, omdat de prijs voor een vat Brent-olie 2% daalde tot 61,77 dollar en de Europese gasprijs 1% terugviel tot 29.4 euro per MWh. Een mogelijk einde van het conflict kan de oliemarkt sterk beïnvloeden, omdat er mogelijk extra Russische productie naar de markt kan komen.
- De Europese defensiesector herstelde met 1%, ondanks er eindelijk een serieus te nemen vredesakkoord in de maak lijkt. Oekraïne gaf gisteren immers zijn steun aan het Amerikaanse raamwerk, dus wie weet mag de witte vlag effectief worden bovengehaald. De vorige twee handelsdagen verloren defensiewaarden zo’n 5% van hun marktwaarde, maar dat was zonder het Europees Parlement gerekend. Die keurde gisteren een programma van 1,5 miljard euro goed om defensie-investeringen in de hele EU te financieren en Oekraïne te steunen, terwijl Groot-Brittannië afzonderlijk beloofde om in de komende weken meer luchtverdedigingsraketten aan Kiev te leveren.
- Over naar de tegenvaller van de dag. In september stegen de Amerikaanse kleinhandelsverkopen met amper 0,2%, de kleinste stijging in vier maanden. Waarnemers hadden op meer gehoopt, maar mogelijk hielden consumenten de vinger wat op de knip in de aanloop naar Black Friday en andere koopjesdagen. Belangrijk in het rapport waren de kernverkopen, die geen rekening houden met horeca, auto’s, bouwmaterialen en benzine, 0,1% daalden, terwijl er in augustus nog 0,6% groei was. Een onverwachte krimp, trouwens, want er werd op 0,3% groei gemikt.
- We schreven eerder al dat de consument in de VS stevig op zijn tandvlees zat, wat onder meer zichtbaar is in de spaarquote en het aantal leningen en kredietkaartschulden dat niet tijdig terugbetaald kan worden. Dat de kleinhandelsverkoop in september wel nog 4,5% hoger ligt dan een jaar eerder, doet mogelijk ook een belletje rinkelen, eerder dan een hoerastemming uitlokken.
- Qua data kijken we vandaag naar de MBA hypotheekaanvragen, het aantal nieuwe werkloosheidsaanvragen en een update van de bestellingen voor duurzame en kapitaalgoederen. Verder levert de Fed ook nog een verse editie aan van zijn Beige Book, wat traditioneel een goeie vinger aan de economische pols biedt.
- Elders hangt er niet veel vlees aan het been, met onder meer Noorse BBP-data, een renteknip in Nieuw-Zeeland (dat meteen ook het einde van de versoepelingscyclus bij aankondigde) en de verkoop van 3 miljard euro aan Duitse obligaties met looptijd tot 2023. En wie vuurwerk wil, kan terecht in het VK, alwaar de begroting wordt gepubliceerd via de minister van Financiën.
- Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Ascencio, CD Projekt, CMB Tech, Deere & Company, Ehang Holdings, Gaotu Techedu, Li Auto, MicroAlgo, OCI, Rockwool, Suncar Technol, UP Fintech.