Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat morgen op de beleggersagenda staat: 

Vrijdag 23 juni

• Bedrijfsresultaten
  • CarMax
• Beleggersevents
  • Normura (algemene vergadering), Intel (investeerdersmoment)
• Ex-dividend
  • Dt Euroshop
• Macro-economie
  • China: vakantie vanwege drakenbotenfeest
  • EU: Nederlandse BBP
  • EU: Duitse PMI (productie inkoopmanagersindex)

Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee: ​  

• Nieuwe adviezen voor aandelen
• Beursnieuws België en Nederland
• Mee m/d markt: “De havik aan rentekanon”
• Europees aandelennieuws
• Meest verhandelde aandelen bij Bolero
• Video: 'Tom Simonts over argenx & Aedifica in Z-Beurs'
• IPO-winter lijkt voorbij
• De Norges Bank met renteversnelling
• KBC Securities start opvolging IMCD met "Kopen"-advies

Vandaag start KBC Securities met het opvolgen van IMCD. KBC Securities-analist Thibault Leneeuw motiveert het ‘Kopen’-advies.

Tussenpersoon in de chemiewereld

IMCD (Internatio-Müller Chemical Distribution) is een belangrijke speler op de markt voor distributie van speciale chemicaliën, actief in Life Sciences en Industrial Chemicals. Het fungeert als tussenpersoon tussen grote chemische leveranciers en KMO's en stroomlijnt het toeleveringsproces. Naast distributie, marketing en verkoop biedt IMCD een breed scala aan diensten met toegevoegde waarde, zoals formulering, verpakking, mengen en ondersteuning bij regelgeving. IMCD biedt klanten een brede productportfolio en een allround service.

Omzetgroei

Thibault Leneeuw voorspelt een autonome omzetgroei met 1,5% in 2023. Dit is inclusief negatieve autonome omzetgroei met1,5% in Noord- en Zuid-Amerika, gezien de lagere vraag in die regio’s.

De inkomsten zijn zowel geografisch als in verschillende eindmarkten gediversifieerd, extra organische inkomsten worden gedreven door outsourcing en structurele trends zoals toenemende regelgeving en bewustzijn van duurzaamheid.

Thibault Leneeuw verwacht dat acquisitiegroei een belangrijke rol zal spelen. Hij gaat uit van een samengestelde jaarlijkse inkomstengroei met 5,4% van 2022-2031 om de voortdurende consolidatie in deze sector te weerspiegelen.

Hij berekende dat overnames uit het verleden zo'n positieve impact hebben dat IMCD bijna € 4,9 miljard aan inkomsten zou genereren in 2023, zonder organische groei.

Margeverbetering

Brutowinst is de sleutel. Thibault Leneeuw gaat uit van stabiele marges voor de komende twee jaar, terwijl hij op lange termijn een verbetering van de brutowinstmarge met 159 basispunten tot 26,6% in 2031 verwacht. Dat is voornamelijk te danken aan schaalvoordelen, toegenomen belang van diensten en training van verkopers. Over dezelfde periode verbetert de EBIT-marge met 193 basispunten.

KBC Securities over IMCD

IMCD biedt een kans om te investeren in een bedrijf dat aanwezig is in een zeer defensief segment, met een zeer hoge groei, versterkende marges en een sterk prijszettingsvermogen. IMCD is goed gepositioneerd om te profiteren van trends zoals strengere regelgeving, hogere duurzaamheidsnormen, uitbesteding en consolidatie. Als gevolg hiervan zien we opwaartse mogelijkheden op de korte en lange termijn, aldus Thibault Leneeuw.

IMCD wordt verhandeld tegen een zeer aantrekkelijke waardering die een goed instapmoment biedt in de (gespecialiseerde) chemische distributiemarkt. Recente ontwikkelingen en sectorrotaties resulteerden in een “oververkocht” aandeel, waarbij mensen lijken te zijn vergeten dat IMCD een distributeur van speciale chemicaliën is.

De zorgen over de lagere vraag op korte termijn zijn terecht. Niettemin zal het bedrijf profiteren van structurele trends, robuuste omzetgroei en margeverbeteringen op de lange termijn.

Daarom start de analist met een ‘Kopen’-aanbeveling. Uit zijn DCF-model rolt een koersdoel van 156 euro.

Het IMCD-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 127,35 euro (+0,35%).

Centrale bankiers moeten vandaag vol aan de bak. Deze namiddag gaat de aandacht voornamelijk uit naar het Britse dilemma, terwijl op hetzelfde moment de Turkse centrale bank de koppen bij elkaar steekt. Deze morgen passeerden de Zwitsers al de revue met in hun zog de Noren. Die laatste bekijken we even van naderbij. Lees hier meer.

De omgeving voor beursintroducties (IPO's) ging kort na de uitbraak van de coronapandemie in overdrive door de massale liquiditeiten. Een forse toename van de waarderingen van beursgenoteerde bedrijven leidde tot een ongekende tsunami van nieuw beursbloed in 2021. Maar de agressieve verkrappingscyclus door de centrale banken gooide koud water op die oververhitte IPO-molen. Volgens de IPO-barometer van Goldman Sachs is een positief omslagpunt nabij in de VS. Niet zo in België, waar het harken blijft om zelfs maar een lichtpuntje te zien, terwijl de exit-molen hier wél op volle toeren draait.

Qua beursintroducties was eerste helft van 2023 liet geen verbetering zien: bedrijven die een notering hebben op Amerikaanse beurzen hebben slechts 11 miljard opgehaald (tot 16 juni), wat slechts een fractie was van wat er in de eerste helft van 2021 werd opgehaald. De aandelenverkoop is zelfs met 95% gedaald op jaarbasis.

Barometer richting lente

Maar gaat dat veranderen? Volgens de IPO-emissiebarometer van Goldman Sachs zou een opleving van het aantal beursintroducties nabij kunnen zijn. Deze barometer, een graadmeter die het algemene klimaat voor beursintroducties meet, is gestegen van een dieptepunt van 7 in september vorig jaar naar 93. Een niveau van 100 duidt op een typische frequentie van beursintroducties.

De graadmeter volgt factoren zoals het vertrouwen van CEO's, veranderingen in de nominale rente op tweejaarsschatkistpapier, hoe ver de S&P 500 noteert van het hoogste punt in 52 weken en de cijfers van ISM voor de verwerkende industrie. Goldman Sachs verwacht dat de graadmeter 119 punten kan aantikken in de tweede helft van 2023.

Er zijn weer dossiers, sire

Recent was er de beursgang van de mediterrane fastfoodketen Cava in de VS. Die haalde 318 miljoen dollar op in een beursgang waarbij de aandelen bijna verdubbelden op de eerste handelsdag. En vorige maand was de beursgang van Kenvue, het gezondheidsbedrijf van Johnson & Johnson, de grootste beursgang sinds Rivian Automotive in 2021. Zwaluwen, maar daarom nog geen lente.

Veel experts en bedrijven verwachten dat de echte opleving van de IPO-markt eerder in 2024 zal plaatsvinden. Jonge bedrijven die kapitaal hebben opgehaald aan hoge waarderingen gedurende de twee vorige jaren, hebben nog wat tijd nodig om die tankbeurt te laten renderen. Het heropenen van de IPO-markt betekent mogelijk ook dat investeerders verliezen moeten accepteren omdat de waarderingsniveaus de voorbije jaren gedaald zijn. Toch kan de recente technologierally een beursgang aantrekkelijker maken dan enkele weken geleden.

Wie profiteert van IPO’s?

 Bedrijven die profiteren van vers beursbloed zijn onder meer de investeringsbanken zoals Goldman Sachs, Morgan Stanley en JPMorgan Chase, omdat zij adviesdiensten leveren. Daarnaast kunnen vermogensbeheerders die investeren in private equity ook profiteren, omdat ze via de beurs sommige investeringen te gelde kunnen maken. Beursuitbaters zoals Euronext of de London Stock Exchange profiteren eveneens.

Stilstand in België

Na het hoogzomerjaar 2021, toen er niet minder dan zes nieuwe namen op de koerstabellen in Brussel werden geschreven is het nu ongeveer een jaar geleden dat Euronext Brussel nog eens een nieuwkomer mocht verwelkomen. Op 30 juni werd baggergroep DEME namelijk afgesplitst van bouwgroep CFE. Sindsdien bleef het stil, ondanks er op de andere Euronext-markten wel teken van leven was. Zo’n 40 bedrijven mochten ondertussen al de openingsbel luiden, al zitten we daarmee nog maar op de helft van het niveau van vorig jaar.

Naast het feit dat er geen nieuwkomers zijn, blijft de Belgische beurs wel leegbloeden. Denk daarbij onder meer aan het vertrek van Sioen, maar recent ook aan biedingen op onder meer Telenet, Exmar, Snowworld en ga zo maar door. Bijgaande grafiek van de Tijd geeft aan die trend op gang is gekomen sinds 2009, iets waar een dalende liquiditeit debet aan is. En nog maar de vicieuze cirkel die daardoor op gang is gekomen.

Aedifica doet proactief een kapitaalverhoging om zo onder meer opportunistische overnames mogelijk te maken. De tankbeurt komt op een moment dat de koers onder de netto-actief waarde dook. Argenx, van zijn kant, mag Vyvgart nu ook intraveneus inzetten tegen spierziekte gMG. Herbekijk de video hier (1m14).

Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden! 

Vandaag in de top 10: D'Ieteren - ASML - Barco - argenx - Proximus - GBL - KBC Ancora - ING Group - Mithra Pharmaceuticals - Aedifica 

DEME gaat van Oman de wereldfabriek voor groene waterstof maken 

• DEME gaat van Oman de wereldfabriek voor groene waterstof maken. Dat was het plan en dat is na vandaag nog meer. De bagger- en milieugroep tekende een deal met staatsbedrijf Hydrom. Rendement mag u pas op lange termijn verwachten.Geen impact op “Opbouwen”-advies en koersdoel van 138 euro. 

KPN neemt de Nederlandse activiteiten van Youfone over 

• KPN neemt de Nederlandse activiteiten van Youfone over. Die is actief op de netwerken van KPN en pronkt met meer dan 540.000 klanten op mobiele en vaste netwerken in Nederland. Het merk komt in de portfolio van KPN naast andere merken zoals XS4ALL, Solcon en Simyo te staan. Anders gezegd: door de deal versterkt KPN zijn positie in de mobiele en breedbandmarkten aanzienlijk. En dat in ruil voor zo’n 200 miljoen euro. 

Investeerdersdag bij Aegon levert nieuwe doelstellingen op

• Aegon houdt vandaag haar analistendag. En daar hoort een persbericht bij, met veel informatie. De verzekeraar gaat van start met het in oktober 2022 aangekondigde plan om 1,5 miljard euro eigen aandelen in te kopen. Dat is mogelijk omdat het tegen 2025 operationeel 1,2 miljard euro kapitaal wil genereren, met een vrije kasstroom van ongeveer 800 miljoen euro. Er zal 0,3 euro dividend betaald worden in 2023, tegenover 0,23 euro in 2022. Tegen 2025 moet dat naar 0,40 euro per aandeel. Aegon denkt er daarnaast aan om zijn Britse- en vermogensbeheer activiteiten te verstevigen, terwijl de verkoop van de Nederlandse activiteiten aan ASR Nederland op schema ligt. Veel info volgens KBC Securities, maar niet van die aard om de naald fel te doen bewegen. “Opbouwen”-advies met koersdoel van 5,5 euro. 

CM.com stelt vandaag zijn nieuwe “productoverstijgende Generative AI platform” voor

• Het Nederlandse CM.com stelt vandaag zijn nieuwe “productoverstijgende Generative AI platform” voor. Dat gaat van start bij een groep van 10 van zijn toonaangevende klanten in Mobile Service Cloud en Consumer AI Cloud. Het platform is het resultaat van een pak investeringen en ontwikkelingen, en leidde tot in “een volledig geïntegreerde multi-engine Natural Language Understanding dat out-of-the-box werkt voor zowel nieuwe als bestaande klanten”. Dat wordt geïntegreerd met CM.com's portfolio en CM.com's marktplaats producten. De tool herkent meer dan 128 talen en is volledig geïntegreerd in analyses en inzichten om te zorgen voor transparantie, grip en betrouwbaarheid voor zijn klanten. Over buzzwords gesproken! 

Hyloris Pharmaceuticals schrijft eerste patiënt in een 4-armige Fase 2-studie met Alenura in

• Hyloris Pharmaceuticals schreef via partner Vaneltix de eerste patiënt in een 4-armige Fase 2-studie met Alenura in. Dat is een productkandidaat voor blaasinstillatie dat lidocaïne, een bekend verdovingsmiddel, combineert met heparine, een bestanddeel van blaasslijmvliezen. Doel is om een eerstelijnsbehandeling te worden voor acute pijn bij patiënten met interstitiële cystitis/blaaspijnsyndroom. Volgens CEO Van Rompay zijn er vandaag geen geneesmiddelen die specifiek zijn goedgekeurd voor de behandeling van dit syndroom. Hyloris heeft zicht op een gestaffeld percentage van de productmarge gegenereerd door Alenura. Geen impact op “Kopen”-advies en 19,5 euro koersdoel. 

KBC Securities start de opvolging van de verdeler van speciale chemicaliën IMCD met een “Kopen”-advies

• Vandaag start KBC Securities de opvolging van de verdeler van speciale chemicaliën IMCD met een “Kopen”-advies en 156 euro koersdoel. De groep wordt momenteel verhandeld tegen een zeer aantrekkelijke waardering en biedt een geweldig instappunt in de markt voor (specialistische) chemische distributie. De groep moet profiteren van structurele trends, robuuste omzetgroei en margeverbeteringen op de lange termijn. Dat moet een autonome omzetgroei opleveren van 1,5% in 2023, wat tussen 2022 en 2031 echter moet stijgen naar een gemiddelde 3,1%. Maar brutowinst is de sleutel, dankzij stabiele marges voor de komende 2 jaar en een margeverbetering met 159 basispunten tot 26,6% in 2031.