Tot slot blikken we nog even vooruit naar wat morgen op de beleggersagenda staat:

Dinsdag 5 april

• Bedrijfsresultaten
  • WM Morrison Supermarkets
• Beleggersevents
  • Aker BP (Algemene Vergadering)
  • FactSet Research Systems Inc (Investor Day)
  • Straumann Holding (Algemene Vergadering)
  • Indutrade AB (Algemene Vergadering)
  • ams-OSRAM AG (Capital Markets Day)
  • Hewlett Packard Enterprise (Algemene Vergadering)
  • Vestas Wind Systems (Algemene Vergadering)
  • Quanta Services (Investor Day)
  • Analog Devices (Investor Day)
  • Nokia (Algemene Vergadering)
• Ex-dividend
  • Henkel AG & Co
  • Cisco Systems
  • Quest Diagnostics
  • Comcast
  • Quest For Growth Privak
  • Marsh & McLennan Cos
  • JPMorgan Chase & Co
• Macro-economie
  • VS: ISM indicator voor de dienstensector (maart), handelsbalans (februari)
  • VK, EU: S&P Global PMI sentimentsindicator (maart)
  • Frankrijk : evolutie van de industriële en verwerkende productie
  • Speech: Fed-directeur Brainard houdt een toespraak over inflatie

Hebt u het beursnieuws van vandaag gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht bent u in geen tijd weer helemaal mee:

• Nieuwe adviezen voor aandelen
• Beursnieuws België en Nederland
• Europees aandelennieuws
• Wat heeft de komende week in petto?
• Meest verhandelde aandelen bij Bolero
• Verlieslatend Delivery Hero start 2022 sterk
• Ryanair herlanceert zichzelf in maart 2022
• Lithiumprijs onder stroom
• Tesla blijft meer wagens afleveren
• Winnaars in eerste kwartaal
• Bedrijfsnieuws uit Amerika

Opnieuw recordaantal leveringen voor Tesla.

• Tesla rapporteerde recordleveringen van elektrische voertuigen voor het eerste kwartaal. Er werden 310.048 voertuigen bezorgd, een lichte stijging ten opzichte van het vorige kwartaal en een stijging met 68% ten opzichte van een jaar eerder. De verwachting was 308.836 auto's. De productie daalde echter ten opzichte van het voorgaande kwartaal als gevolg van leveringsproblemen van onderdelen en de sluiting van de fabriek in China. De productie in Shanghai ligt sinds 28 maart stil. En anders dan verwacht heeft Tesla, volgens Reuters, zijn werknemers en leveranciers laten weten dat de productie maandag toch niet zal worden hervat. Tesla produceert 6.000 Model 3 en 10.000 Model Y auto's per week in Shanghai.

JP Morgan haalt Apple en Qualcomm van zijn "Analyst Focus List"

• JP Morgan haalde Apple en Qualcomm van zijn "Analyst Focus List" omdat nieuwe sluitingen door COVID-19 in China en stijgende kosten van goederen als gevolg van het Oekraïne-conflict, de vraag naar smartphones in 2022 zouden kunnen schaden. De Japanse krant Nikkei meldde vandaag alvast dat Apple van plan is om de productie van iPhones en AirPods te verlagen door een vermindering van de vraag. Maar ook al staan Apple en Qualcomm niet meer op de favorietenlijst bij JP Morgan, ze behouden wel beide hun “Overweight”-advies.

Cloudactiviteiten Microsoft op radar van Europese mededingingsautoriteiten

• Europese antitrusttoezichthouders ondervragen, volgens mediaberichten, Microsofts rivalen en klanten over haar cloudactiviteiten en licentieovereenkomsten. Het bedrijf kwam opnieuw op de radar van de EU-mededingingsautoriteiten nadat de Duitse softwareleverancier NextCloud, het Franse OVHcloud en twee andere bedrijven klachten indienden. De Europese Commissie heeft Microsoft in de afgelopen tien jaar in totaal 1,6 miljard euro aan boetes opgelegd wegens overtreding van de EU-antitrustregels en wegens niet-naleving van haar bevel om concurrentiebeperkende praktijken een halt toe te roepen.

Mattel zet in op extra productie in Mexico

• Het meest verkochte speelgoed van Mattel zal voortaan in Mexico worden gemaakt. Mattel kondigde half maart aan, dat het ongeveer een miljard pesos, of 50 miljoen dollar, had besteed aan de uitbreiding van een fabriek in de noordelijke Mexicaanse deelstaat Nuevo Leon, waarbij het de voorkeur gaf aan productie in de op één na grootste economie van Latijns-Amerika, boven hubs in China, Vietnam en Maleisië. De fabriek in Monterrey is nu de grootste van Mattel. "De mogelijkheid om het product dicht bij de consument te hebben en het niet vanuit Azië te hoeven vervoeren, zal winstgevender en concurrerender zijn als je die kosten ook in aanmerking neemt," vertelde Mattel.

Gilead krijgt goedkeuring voor uitgebreider gebruik van kankermedicijn Yescarta

• De Amerikaanse FDA keurde vrijdag een uitgebreid gebruik van Yescarta goed, een celtherapie gemaakt door Gilead Sciences voor volwassenen met een gevorderde, agressieve vorm van bloedkanker. Onderzoeksresultaten toonden aan dat Yescarta de duur van het  leven verlengd van patiënten zonder ernstige complicaties met 60% ten opzichte van chemotherapie en stamceltransplantatie bij tweedelijns groot B-cel lymfoom. Yescarta maakt deel uit van een klasse behandelingen die bekend staat als CAR-T's, waarbij bloedcellen van het immuunsysteem van een patiënt worden genomen, naar een fabriek worden verzonden om opnieuw te worden gemanipuleerd om bepaalde kankers beter te bestrijden en vervolgens naar de patiënt worden teruggestuurd.

Verbod op gen-sequencingproducten van BGI Genomics Co in VS met zes maanden verlengd

• Illumina heeft een rechter in San Francisco ervan overtuigd een verbod op de verkoop van concurrerende gen-sequencing producten in de Verenigde Staten door de Chinese rivaal BGI Genomics Co met zes maanden te verlengen, nadat een jury eerder BGI had veroordeeld tot het betalen van 8 miljoen dollar aan Illumina wegens schending van haar octrooirechten.

Amerikaanse kamer keurt wetsvoorstel goed om een einde te maken aan federale verbod op marihuana

• Wietaandelen kenden vrijdag opnieuw een goede beursdag, nadat het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden zoals verwacht een wetsvoorstel goedkeurde om een einde te maken aan het federale verbod op marihuana. De Marijuana Opportunity Reinvestment and Expungement Act schrapt marihuana van de lijst van gecontroleerde stoffen en schaft strafrechtelijke sancties af voor personen die marihuana kweken, distribueren of bezitten. Tilray, Sundial Growers, Hexo, Flora Growth en Aurora Cannabis stegen met 0,4% tot 2,9%.

Exxon Mobil mag werkzaamheden voor olieproject in Guyana beginnen

• Energiebedrijf Exxon Mobil kreeg vrijdag van het milieubeschermingsagentschap toestemming om met de werkzaamheden voor zijn vierde offshore-olieproject in Guyana te beginnen. Dankzij de vergunning kan Exxon beginnen met de bouw en exploitatie van haar Yellowtail-project. Sinds Exxon en partners Hess en CNOOC in 2015 begonnen met exploratie voor de kust van de Guyana, hebben ze meer dan 10 miljard vaten olie en gas gevonden.

Vakbond bij Amazon eist start onderhandelingen begin mei

• De vakbond die de werknemers van e-commercegigant Amazon.com onlangs heeft gekozen om hen te vertegenwoordigen, eiste dat het bedrijf begin mei begint met onderhandelen en in de tussentijd stopt met het wijzigen van de arbeidsvoorwaarden in hun pakhuis.

Het eerstekwartaalcijferseizoen werd midscheeps getroffen door de invasie van Rusland in Oekraïne, waardoor de koersreactie van bedrijven die op en rond 24 februari hun jaarrapport presenteerden niet altijd recht doet aan de jaarresultaten. Tot de grootste koersbewegingen kort na de publicatie behoren onder meer Barco, Recticel en Elia (aan de winnaarskant), naast Biocartis, UnifiedPost en Mithra (aan de kant van de verliezers). Vandaag bespreekt financieel-econoom Tom Simonts de winnaars. Morgen komen de verliezers aan de beurt.

Jaarwende verlekkert cijferaars

Op de Brusselse beursvloer is februari traditioneel een bijzonder drukke maand voor de publicatie van de jaarcijfers, vooral in de tweede helft. Omdat donderdag één van dé favoriete publicatiedagen is, verbaast het niet dat de inval in Oekraïne in de nacht van 23 op 24 februari een behoorlijk stevige stoorzender was voor de zorgvuldig voorbereide jaarrapportering.

Zelfde verhaal voor de bedrijven die in de daaropvolgende dagen rapporteerden. Niettemin ging niet elk aandeel onderuit. UCB en Van de Velde, bijvoorbeeld, gingen nog met winst de dag uit en bouwden die in de daarop volgende dagen netjes uit. Andere, waaronder Biocartis en Deceuninck, bleven echter ook vijf dagen na de publicatie nog verder zakken.

Het winnaarspodium

• Barco (KBC Securities: “Opbouwen”-advies, koersdoel 23,5 euro)

Barco-topman Charles Beauduin liet zich niet afschrikken door de Oekraïnecrisis en kocht aandelen Barco bij. Ook de op een na grootste aandeelhouder, de investeringsmaatschappij 3D van de families Donck en Desimpel, stond aan de koopkant. Dit na de jaarcijfers die een historisch dik orderboek van 979 miljoen euro (+31%) toonden, met dank aan het economisch herstel in alle markten en regio's. Live-entertainment, ziekenhuizen die opnieuw investeren en uitbreidingen in China moeten de nachtmerrie van corona doen vergeten.

• Recticel (KBC Securities: “Opbouwen”-advies, koersdoel 21 euro)

Recticel publiceerde resultaten die op groepsniveau licht beter waren dan verwacht, met daarbij een hele sterke prestatie van de Isolatiedivisie, die de recurrente bedrijfskasstroom met 126% zag toenemen in 2021. Recticel zal na de aangekondigde verkoop van de Slaapcomfort en Engineered Foams activiteiten doorgaan als een pure isolatiespeler, dus de sterke prestatie van die divisie zorgde logischerwijs voor erkenning bij investeerders.

Daarnaast heeft Recticel bij de bekendmaking van de resultaten ook nog de ambitie aangekondigd om de omvang van de Isolatie-activiteiten te verdubbelen tegen 2025, wat aangeeft dat het bedrijf naast organische groeimogelijkheden ook nog werk maakt van acquisities. Intussen is recent de overname van de Sloveense isolatiespeler Trimo aangekondigd, met een overnameprijs van 164 miljoen euro.

• Jensen Group (KBC Securities: “Opbouwen”-advies, koersdoel 35 euro)

Ondanks moeilijke omstandigheden - toerisme en horeca op een laag pitje door corona, hogere grondstoffen- en materiaalprijzen, schaarste aan elektronische onderdelen - is Jensen-Group er vorig jaar in geslaagd de omzet met 6% op te drijven. Door kostenbesparingen en het afstemmen van de productie op de vraag steeg de bedrijfswinst met een veelvoud daarvan: 67%. De nettowinst verdubbelde bijna. We zagen ook een zeer sterk orderboek van de fabrikant van industriële wassystemen. Dat steeg dankzij een sterk vierde kwartaal over boekjaar 2021 met 54% naar 345 miljoen euro.

Op korte termijn is er onzekerheid over de impact van de Oekraïense oorlog op de reissector - goed voor 40% van de verkopen - maar de langetermijntrends zoals de groei van het toerisme en de ouderenzorg blijven intact. Idem voor de toenemende automatisering, waar Jensen met dochter Inwatec op inspeelt. De leverancier van industriële wasserijsystemen verwent zijn aandeelhouders op twee manieren: door het dividend te verdubbelen en met een aandeleninkoopprogramma dat kan oplopen tot 10% van het totale aantal aandelen. Op langere termijn zien we drie trends die zullen resulteren in meer wasserijactiviteiten en meer automatisering van de wasserij:

1. meer wasserij gedreven door hogere uitgaven voor gezondheidszorg, meer reizen en meer toerisme
2. behoefte aan wasserijautomatisering gedreven door enerzijds minder personeel en dus minder werkuren en anderzijds duurdere uren
3. meer ‘cleantech’ gedreven door waterschaarste en hogere energiekosten.

• Elia Group (KBC Securities: “Houden”-advies, koersdoel 133 euro)

Elia groep legde  opnieuw solide resultaten voor. Alle kerncijfers van 2021 en de vooruitzichten voor 2022 lagen in de lijn van onze verwachtingen. Samen met de jaarresultaten kondigde Elia ook de oprichting aan van een nieuwe dochteronderneming WindGrid. Met deze aankondiging onderstreept Elia zijn ambities om te groeien buiten hun gereguleerde gebieden. Zij willen als investeerder deelnemen aan interconnectieprojecten (om twee landen met elkaar te verbinden) en aan projecten voor de aansluiting van offshore windmolenparken.

De prestaties van de Elia groep zijn ook sterk verbonden met het conflict tussen Rusland en Oekraïne (Elia groep publiceerde zijn resultaten op 23/02 terwijl Rusland Oekraïne binnenviel op 24/02). De Elia groep heeft zeer stabiele en voorspelbare winsten en wordt beschouwd als een kwalitatief, defensief aandeel. In turbulente tijden blijft de Elia groep voor veel beleggers een voorkeursnaam.

• Euronav (KBC Securities: “Kopen”-advies, koersdoel 11 euro)

De resultatenpublicaties van Euronav zijn nooit een grote verrassing. Ook de resultatenupdate van het vierde kwartaal bevatte niet veel onverwachte elementen. Het management van Euronav herhaalde echter zijn vertrouwen in de vooruitzichten voor de tankermarkt. Zij wezen op de positieve elementen in verband met de vraag naar olie (nog steeds herstellende van de COVID-19-dip) en zij lichtten mogelijke triggers toe die het aanbod van schepen in de markt zouden moeten verminderen.

Naast het hernieuwde vertrouwen in de toekomstige opname van de tankermarkt, profiteerde het aandeel ook van het feit dat de familie Saverys terugkeerde als aandeelhouder van de tankereigenaar. Intussen bezitten zij 10,01% van Euronav. De eerste transactie vond plaats de dag na de bekendmaking van de resultaten (volgens SEC filing).

Tesla leverde vorig kwartaal 310.048 elektrische voertuigen en loste daarmee grotendeels de marktverwachtingen in. De voorbije drie maanden keek de groep wel tegen een daling aan van het aantal geproduceerde wagens, in wat door CEO Musk omschreven werd als een “uitzonderlijk moeilijk kwartaal” door onderbrekingen in de toeleveringsketen en de lockdowns in China. Tesla lijkt beter dan de meeste andere autofabrikanten te hebben gepresteerd om het tekort aan halfgeleiders, dat de sector teistert, op te vangen, ziet KBC Asset Management-analist Kurt Ruts.

Ruim 310.000 extra Tesla’s op de baan

Tesla gaf in de eerste drie maanden van het jaar de sleutels af van 310.048 voertuigen, een lichte stijging ten opzichte van het vorige kwartaal, en een stijging met 68% ten opzichte van een jaar eerder. Er was volgens databedrijf Refinitiv gerekend op 308.836 auto's. Tesla zei dat het in totaal 295.324 Model 3 sedans en Model Y sport utility vehicles verkocht, terwijl het 14.724 Model S luxe sedans en Model X premium SUV's afleverde.

Ruim 305.000 extra op komst

Met de stevige groeicijfers zet de groep de collega’s die worstelden met de levering van onderdelen andermaal een neus. Toyota en GM draaiden in het eerste kwartaal in de VS op een lager toerental dan een jaar eerder. Tesla lijkt echter wel niet helemaal immuun meer voor de spanningen in de toeleveringsketen: de groep produceerde 305.407 voertuigen van januari tot maart, tegenover 305.840 in het voorgaande kwartaal.

Een recente piek in COVID-19-gevallen in China heeft Tesla gedwongen om tijdelijk de productie op te schorten in de fabriek in Shanghai voor een aantal dagen sinds 28 maart nadat de stad op slot ging om bewoners te testen voor de ziekte. Bedoeling was om vandaag opnieuw op te starten, maar volgens persagentschap Reuters liet de groep werknemers en leveranciers weten dat de activiteit nog niet heropgestart wordt. Tesla is in maart overigens begonnen met met de levering van voertuigen die in zijn fabriek in Duitsland zijn gemaakt. De levering van auto's die in de fabriek in Texas zijn gemaakt zouden in de nabije toekomst beginnen.

Hoe de leveringen in de resultaten van de groep doorsijpelen, komen we op 20 april te weten wanneer de groep met een volledig kwartaalrapport uitpakt. Dan zal onder meer duidelijk worden hoe de gestegen grondstofkosten zich laten gevoelen. Tesla verhoogde in maart alvast de prijzen in China en de Verenigde Staten nadat Musk zei dat de Amerikaanse elektrische autofabrikant werd geconfronteerd met aanzienlijke inflatiedruk in grondstoffen en logistiek na de invasie van Rusland in Oekraïne.

KBC Asset Management over Tesla

Tesla lijkt beter dan de meeste andere autofabrikanten te hebben gepresteerd om het tekort aan halfgeleiders, dat de sector teistert, op te vangen, denkt analist Kurt Ruts. Anderzijds leek Tesla het tijdschema voor verschillende belangrijke initiatieven te verschuiven (bv. Cybertruck, auto van 25 000 dollar), wat twijfels doet rijzen over het vermogen om de komende jaren tegen het vooropgestelde tempo te blijven groeien.

Sommige analisten hebben verwoede pogingen ondernomen om de aandelenkoers te rechtvaardigen. Zo rekenen sommigen op inkomsten uit de verkoop van software en batterijen. Bovendien lijkt de aandelenkoers van Tesla ervan uit te gaan dat het bedrijf zijn leiderschap in batterijtechnologie tot in de eeuwigheid zal kunnen behouden. Bovendien zijn veel beleggers er dankzij de media-aandacht voor 'Autopilot' van overtuigd dat Tesla ook leider is in zelfrijtechnologie.

Per definitie zijn deze aannames op dit moment niet te weerleggen. En dat is nu juist het mooie ervan. Beleggers zijn als het ware bereid om een fikse 'droompremie' te betalen voor het aandeel. Als er in werkelijkheid iemand het Marvel-personage 'Iron Man' kan belichamen, dan moet het ongetwijfeld Elon Musk zijn en dat doet natuurlijk dromen. Een aandeel wordt ook wel "perfect geprijsd" genoemd als het al het (potentieel toekomstige) positieve nieuws incalculeert. In die zin is Tesla niet alleen 'priced to perfection' maar ook 'priced for world dominance'.

Bovendien wordt de concurrentie in het EV-segment nu echt heviger. Volkswagen, dat na Dieselgate had besloten om zich volledig op elektrische auto's te richten, heeft waarschijnlijk de beste papieren om Tesla op korte termijn de loef af te steken met zijn ID-modellen. Andere oude autofabrikanten creëren ook buzz met hun nieuwe EV-aanbod. Mercedes, bijvoorbeeld, lanceerde vorig jaar zijn EQS en EQE EV's, die veel lof kregen toegezwaaid van analisten.

Om de hierboven vermelde redenen blijft analist Kurt Ruts voorzichtig over het aandeel en handhaaft de “Verkopen”-aanbeveling. Het koersdoel is 325 dollar.

Net als voor heel wat andere metalen die in batterijen terug te vinden zijn, is ook de prijs van lithium de jongste jaren bijzonder sterk gestegen. Daar kwam de voorbije maanden nog een extra versnelling bovenop waardoor de waarde op een jaar tijd met zo’n 500% is gestegen. Meer dan tijd dus om nog eens een blik te werpen op het metaal dat flink wat garen spint uit de energiewende. We staken ons ligt op bij KBC Asset Management en haalden een themarapport over basismaterialen van enkele jaren geleden naar boven. Daarin werd onder meer ook ingezoomd om lithium en het belang ervan bij de productie van de Li-ion batterij.

Wat is lithium?

Lithium is een zilverwit metaal dat enkele heel interessante eigenschappen heeft:

• Lithium is het lichtste metaal van het periodiek systeem der chemische elementen (tabel van Mendeljev). Het blijft zelfs drijven op water.
• Lithium beschikt over het hoogste, elektrochemisch potentiaal van alle metalen

Lithium is zeer reactief waardoor puur lithium van nature niet voorkomt. Lithium reageert immers met water en met zuren en komt daarom altijd in een samenstelling met andere chemische elementen voor. De twee meest courante vormen waarin lithium vervat zit, zijn: lithiumcarbonaat (Li2CO3) en lithiumhydroxide (LiOH). Beide vormen worden ook gebruikt in herlaadbare batterijen. Lithiumcarbonaat vertegenwoordigt 90% van het wereldwijd verhandeld volume. De prijs van lithiumcarbonaat is daarom de referentie. Andere lithium vormen worden daarom vertaald naar ‘Lithium Carbonate Equivalent’ of LCE.

Functie in een Li-ion batterij

Lithium heeft voor een batterij zeer interessante eigenschappen, namelijk lithium is zeer licht en heeft een zeer hoog elektrochemisch potentiaal, dit wil zeggen dat lithium heel gemakkelijk haar elektronen afgeeft. Daarom beschikt lithium over een zeer hoge energiedichtheid, oftewel specifieke energie per massa-eenheid. Deze zeer hoge energiedichtheid maakt dat lithium uitermate geschikt is voor het gebruik in batterijen.

Ontginning

Lithium kan op twee mogelijke manieren ontgonnen worden:

• Uit minerale afzettingen (ertsen of ‘hard-rock’). Lithium komt in de aardkorst meer voor dan bijvoorbeeld tin of zilver. Lithium is dus niet zo schaars! Lithium komt voor in meer dan 100 lithium-houdende mineralen. Er zijn echter maar drie mineralen die economisch interessant zijn om te ontginnen. Het mineraal spodumeen (met de chemische formule LiAl(SiO3)2) is veruit het meest interessant vanwege het relatief hoge lithiumgehalte. Dit erts dient eerst verbrijzeld te worden, gevolgd door scheidingsprocessen om het afvalmateriaal te verwijderen en zo het lithiumgehalte te verhogen. Australië bevat veel economisch rendabele spodumeen afzettingen.
• Uit zouten afkomstig van zoutmeren (‘brines’) die overwegend in het Andesgebergte in Chili en Argentinië gevonden worden. Momenteel komt 50% van de wereldproductie van lithium uit deze regio. Het productieproces omvat het boren en oppompen van zoutwater om het nadien naar verdampingsbekkens te leiden waarin de lithiumzouten achterblijven. Dit productieproces is minder energie-intensief en daardoor goedkoper in vergelijking met lithiumwinning uit spodumeen. Er hoeft immers geen erts verbrijzeld te worden. Aan de andere kant liggen deze zoutmeren in afgelegen gebieden waardoor er meer in infrastructuur dient geïnvesteerd te worden om het lithium tot in zeehavens te krijgen. Zoutwinning uit zoutmeren is daardoor kapitaalintensiever, maar de productiekosten liggen lager in vergelijking met lithium ontginning uit spodumeen.

In beide gevallen is de concentratie aan lithium in deze lithiumreserves echter beperkt. Daarom is de lithiumprijs allesbepalend of lithium op een bepaalde plaats economisch rendabel ontgonnen kan worden of niet. Een steeds hogere lithiumprijs maakt het mogelijk om bronnen met lagere concentraties lithium op een economisch rendabele manier te ontginnen. Dus hoe hoger de lithiumprijs, hoe meer lithiumprojecten er goedgekeurd zullen worden en hoe meer lithium er zal geproduceerd worden.

Een andere heel belangrijk aspect is dat lithium voor batterijen een enorm hoge zuiverheidsgraad moet hebben. Het verwijderen van de onzuiverheden is een chemisch proces. De types en hoeveelheid onzuiverheden in het lithium verschilt van plaats tot plaats. Dus het chemisch proces dat nodig is, verschilt ook van plaats tot plaats. Sommige lithiumbedrijven slagen er niet in om lithium met voldoende hoge zuiverheidsgraad voor batterijen te produceren. Dat maakt het opschalen van de wereldwijde lithiumproductie geen evidentie is. Dus je mag wel stellen dat de lithiumkrapte de komende jaren zal blijven aanhouden. De vraag naar elektrische voertuigen zit sterk in de lift maar lithiumbedrijven hebben moeite om deze vraag bij te benen, meent KBC Asset Management.

Vraag en aanbod

Herlaadbare Li-ion batterijen (33%) en keramiek/glas (33%) zijn momenteel de twee belangrijkste toepassingen voor lithium. De eerstgenoemde is uiteraard de sterkst groeiende gedreven door de vraag naar batterijen voor elektrische voertuigen.

Chili (zoutmeren) was de grootste bevoorrader van lithium ter wereld, maar is recent door Australië (spodumeen) ingehaald. De gestegen lithiumprijs heeft veel spodumeen projecten in Australië economisch rendabel gemaakt. Het moet ook gezegd worden dat de Chileense overheid de maximale productie beperkt.

Bolivië is ook een land met zeer grote voorraden aan lithium in zoutmeren, maar blijft vooralsnog volledig onontgonnen. De onzuiverheden in het lithium daar blijken een grote uitdaging. Binnen de top vier vinden we, naast Albemarle en het Chileense SQM, ondertussen ook de Chinese bedrijven Ganfeng Lithium en Tianqi Lithium terug.

Conclusie

Gezien de inflatie van alle grondstofprijzen (lithium, nikkel, ...) verwacht KBC Asset Management dat de vraag naar EV's zal afkoelen, waardoor ze een correctie verwachten van de lithiumprijs (zeker na de recente sterke stijging). Niettemin zal de bodem naar verwachting wel structureel hoger komen te liggen.

Ryanair vervoerde in maart 11,2 miljoen passagiers, tegenover 8,7 miljoen in februari en 7 miljoen in januari. Daarmee wordt opnieuw aangeknoopt met de maanden augustus tot en met november van 2021, toen het aantal passagiers steeds boven de tien miljoen uitkwam. Ook kwam de Ierse prijsvechter met vooruitzichten naar buiten: de bandbreedte voor het verwachte jaarverlies voor het boekjaar tot 31 maart 2022 werd verfijnd van 250 à 450 miljoen euro naar 350 à 400 miljoen euro. Dat reflecteerde de moeilijke jaarstart, maar meer nog de hoge brandstofprijzen die de marges onder druk blijven zetten, zegt KBC Asset Management-analist Alex Martens.

Bezettingsgraad tekent voor take-off

Het werden dus 11,2 miljoen passagiers in maart, terwijl de luchtvaartreus in maart 2021 slechts 0,5 miljoen passagiers de lucht in mocht sturen. Dat cijfer is een opsteker, ook al werd de lat van 11,3 miljoen passagiers van in oktober 2021 niet gehaald. De piek is verder ook relatief ten opzichte van de niveaus die voor het uitbreken van COVID-19 werden opgetekend. Sowieso is het hogere aantal passagiers een opsteker voor de bezettingsgraad, want die klom in maart 2022 met 87% procent zowel een stijging op maand- als op jaarbasis.

Prognoses

De bandbreedte voor het verwachte jaarverlies voor het boekjaar tot 31 maart 2022 werd verfijnd van 250 à 450 miljoen euro naar 350 à 400 miljoen euro. Dat volgt op een lastig derde kwartaal. Ryanair slikte in de laatste drie maanden van 2021 immers een verlies van 96 miljoen euro en waarschuwde dat er in het voorjaar kortingen op de tarieven zouden moeten blijven gegeven worden om klanten te lokken. Aan de kostenkant verlaagde Ryanair eerder al zijn eenheidskosten per passagier tot 32 euro, wat wil zeggen dat de extra passagiers snel zichtbaar kunen worden in de winstcijfers later dit jaar, en volgend jaar.

De nettoschuld steeg door het verlies tot 2,1 miljard euro, wat hoger is dan de verwachte 1,8 miljard euro. als gevolg van negatief werkkapitaal. Het plan is om de nettoschuld in de komende twee jaar terug te brengen tot nul. Dat moet mogelijk zijn, zonder aan de erg hoge liquiditeit van de groep te tornen. Die bleef en blijft immers zeer sterk omdat er 2,98 miljard euro in kas zit.

Over het geheel genomen handhaafde Ryanair na vorig kwartaal zijn prognose voor het aantal passagiers in heel boekjaar 2022 op 'iets minder dan' 100 miljoen passagiers. Dit resultaat is enorm gevoelig voor verdere positieve of negatieve COVID-19-nieuwsstromen en het bedrijf blijft de aandeelhouders waarschuwen om rekening te houden met verdere COVID-19-verstoringen, zelfs nog los van het conflict in Oekraïne.

Rusland doet boekingshonger haperen

Ryanair zag het aantal boekingen met zo’n 20% dalen na de Russische invasie van Oekraïne. Inmiddels herstelt de verkoop van tickets weer, zodat de ergste inzinking alweer achter de rug lijkt. Voor topman O’Leary is het belangrijk dat de oorlog al zeker niet verder escaleert, want in dat scenario zal de invasie geen grote impact hebben op de verkoop van tickets in Oost-Europa. Ryanair vloog vóór de oorlog op vier luchthavens in Oekraïne, maar die trafiek zal tot zowat onder het absolute minimum herleid zijn.

In het nieuwe boekjaar verwacht Ryanair vanwege de aantrekkende vraag naar tickets weer 1 miljard euro winst te zullen maken. Maar concrete details werden nu nog niet meegegeven, omdat O’Leary en zijn kornuiten pas op 16 mei met een volledige set van jaarcijfers naar buiten komt. Wel werd nu al gemeld dat de brandstofdekking voor 2023 werd opgetrokken tot 80%.

Wil het personeel wel mee?

Ondertussen is er sociale onrust bij Ryanair in België, waar een stakingsaanzegging werd ingediend voor de komende week. Moeizame onderhandelingen over een nieuwe cao over de lonen en premies van het cabinepersoneel liggen aan de basis van de onrust. De concrete aanleiding tot de stakingsaanzegging is dat onderhandelingen over een nieuwe cao over de lonen en premies van het cabinepersoneel nog niet tot een akkoord hebben geleid, nadat de oude cao eind maart afliep.

En ondanks Ryanair drie jaar geleden instemde met het toepassen van de Belgische arbeidswetgeving, zijn er volgens de vakbonden nog altijd een aantal “basisvoorwaarden” die niet gerespecteerd worden. De laatste staking bij Ryanair in België dateert van september 2018. Een nieuwe editie zal op het niveau van heel Ryanair meer dan waarschijnlijk niet gevoeld worden, maar het toont wel aan dat ook Ryanair eerst zijn personeel in het gelid moet kunnen houden, om nadien de klanten te kunnen paaien.

KBC Asset Management over Ryanair

Ryanair maakt net zoals alle andere luchtvaartbedrijven een "verloren winter" mee, waardoor die quasi irrelevant is voor de investeringscase. Analist Alex Martens blijft van mening dat Ryanair de winnaar op lange termijn in de Europese luchtvaartsector zal zijn en dat de huidige markt ideaal is om marktaandeel te veroveren in Europa: de 737Max komt in de vloot, de 210 Max komt in de vloot tegen 2026 én de capaciteitssituatie is gunstig. Deze groei zou de opwaartse trend van het rendement ten opzichte van sectorgenoten moeten beperken.

Ook moet Ryanair de kosteninflatie beter kunnen beheersen dankzij zijn sterkere blootstelling aan secundaire luchthavens en zijn onderhandelingspositie. Bovendien heeft het bedrijf zijn brandstof- en koolstofkosten afgedekt tegen aantrekkelijke prijzen, wat zijn kostenpositie verder zal verbeteren ten opzichte van sectorgenoten. Ryanair zal sterker uit deze crisis komen en marktaandeel blijven winnen wanneer het luchtruim weer opengaat. Analist Alex Martens handhaaft daarom de “Kopen”-aanbeveling en het koersdoel van 18,5 euro.

Delivery Hero meldde extra financiële ademruimte omdat het 1,4 miljard euro gaat lenen. De stand van zaken sinds begin 2022 reflecteerde dan weer groei, dat aan de verwachtingen voor de bedrijfskasstroom voldoet. Een topdag, dus, na een erg zwak kwartaal waarin het aandeel halveerde in waarde. Interessante literatuur voor onder meer Just Eat Takeaway en Deliveroo, die het voorbije kwartaal ook ruim 30% van hun waarde verloren zagen gaan, maar sinds de start van het nieuwe kwartaal de rug wat wisten te rechten, aldus financieel-econoom Tom Simonts.

Hevige concurrentie

Delivery Hero klopte zichzelf eerder al op de borst dat het toegang heeft tot verschillende financieringsbronnen “dankzij de fundamentele kracht van ons bedrijf”. Dat blijft, want de groep geeft een termijnlening uit van 825 miljoen dollar en eentje van 300 miljoen, met een looptijd van 5,25 jaar. Daarbovenop komt een kredietlijn van 375 miljoen euro om de groep van extra liquiditeiten te voorzien.

Dat is nodig om de bezorgdheid van de analisten te tackelen, vooral omdat stijgende rentes het moeilijker maken om te blijven in investeren in toekomstige groei, en dat in een bijzonder competitieve markt. Naast directe concurrenten krijgen maaltijdleveranciers ook steeds meer af te rekenen met bedrijven zoals Gorillas.

Jaarstart

In de eerste twee maanden van 2022 groeide de brutotransactiewaarde (GMV) op pro forma basis met 53%. In 2021 was er nog sprake van een groei met 39% tot 35,4 miljard euro. De totale segmentomzet steeg over de eerste twee maanden van 2022 met 53% op jaarbasis, na een groei met 69% in 2021.

Vooruitzichten voor 2022

Delivery Hero gaf ook een update van de vooruitzichten voor heel 2022:

• EBITDA/GMV-marge: de verwachting blijft op ongeveer -1,0% tot -1,2%
• Integrated Verticals: zou een negatieve bedrijfskasstroom (EBITDA) realiseren van -525 miljoen euro, terwijl eerder sprake was van -525 tot -550 miljoen euro.
• Platformactiviteiten in Europa, MENA, Azië en Amerika: zonder het segment Integrated Verticals mee te rekenen werd de eerdere verwachting voor een positieve aangepaste EBITDA bevestigd

Vooruitzichten voor 2023

Voor 2023 wordt gemikt op een positieve aangepaste bedrijfskasstroom (inclusief Glovo waarin Delivery Hero een meerderheidsbelang nam die de Spaanse groep waardeerde aan 2,3 miljard euro) voor de hele groep. Dat ligt in lin met de cijfers over 2021, toen de groep al meegaf “op schema” te zitten om een positieve bedrijfskasstroom te realiseren. Dat klinkt goed, maar het moet natuurlijk wel eens gaan gebeuren.

Elke dag bieden we u een overzicht van de meest verhandelde effecten bij Bolero op Euronext. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke aandelen/effecten door medebeleggers druk gekocht of verkocht worden! 

Vandaag in de top 10: KBC - Prosus - Solvay - Mithra - OCI - AB InBev - bpost - ING - Sofina - D'Ieteren

• Liefhebbers van kwartaalcijfers kunnen deze week wat tot rust komen, want er staan er nauwelijks op de rol. Pas eind volgende week komt er weer schot in de zaak, omdat de Amerikaanse banken de kwartaalcijfertrein dan weer op gang trekken. In tussentijd zijn er een flinke portie algemene vergaderingen om nieuws te sprokkelen, al dienen die moment vooral om de uitbetaling van het dividend goed te keuren.
• Macro-economisch nieuws komt deze week van sentimentsindicatoren allerhande, maar even zo goed de notulen van de recente rentevergadering van de Amerikaanse centrale bank. Dat verslag is erg interessant om te weten wat er in het hoofd van de Fed-directeuren omgaat, ook al weet iedereen ondertussen dat daarin slechts 1 woord omgaat: inflatie.

Maandag 4 april

• Bedrijfsresultaten
  • Probiodrug
• Beleggersevents
  • Broadcom (Algemene Vergadering)
  • Henkel AG & Co (Algemene Vergadering)
• Ex-dividend
  • Agilent Technologies
  • PSP Swiss Property
  • Roper Technologies
  • Dollar General
  • Quanta Services
• Macro-economie
  • VS: fabrieksbestellingen (februari), bestellingen voor duurzame goederen (februari)
  • Europa: Sentix sentimentsindicator van het investeerdersvertrouwen (april)
  • Duitsland: handelsbalans, inclusief import- en exportdata (februari)
  • Speech: Bank of England gouverneur Bailey

Dinsdag 5 april

• Bedrijfsresultaten
  • WM Morrison Supermarkets
• Beleggersevents
  • Aker BP (Algemene Vergadering)
  • FactSet Research Systems Inc (Investor Day)
  • Straumann Holding (Algemene Vergadering)
  • Indutrade AB (Algemene Vergadering)
  • ams-OSRAM AG (Capital Markets Day)
  • Hewlett Packard Enterprise (Algemene Vergadering)
  • Vestas Wind Systems (Algemene Vergadering)
  • Quanta Services (Investor Day)
  • Analog Devices (Investor Day)
  • Nokia (Algemene Vergadering)
• Ex-dividend
  • Henkel AG & Co
  • Cisco Systems
  • Quest Diagnostics
  • Comcast
  • Quest For Growth Privak
  • Marsh & McLennan Cos
  • JPMorgan Chase & Co
• Macro-economie
  • VS: ISM indicator voor de dienstensector (maart), handelsbalans (februari)
  • VK, EU: S&P Global PMI sentimentsindicator (maart)
  • Frankrijk : evolutie van de industriële en verwerkende productie
  • Speech: Fed-directeur Brainard houdt een toespraak over inflatie

Woensdag 6 april

• Bedrijfsresultaten
  • CHR Hansen
  • The Hut Group
• Beleggersevents
  • EDP - Energias de Portugal (Algemene Vergadering)
  • UBS Group (Algemene Vergadering)
  • Elisa (Algemene Vergadering)
  • Storebrand (Algemene Vergadering)
  • Schlumberger (Algemene Vergadering)
  • ROCKWOOL International (Algemene Vergadering)
  • Telia Co (Algemene Vergadering)
  • SSAB (Algemene Vergadering)
  • Zurich Insurance Group (Algemene Vergadering)
  • Volvo AB (Algemene Vergadering)
  • Ferrovial (Algemene Vergadering)
• Ex-dividend
  • Vestas Wind Systems
  • Indutrade
  • Geberit
  • Banco Bilbao Vizcaya Argentari
  • Progressive
  • Campbell Soup
• Macro-economie
  • VS: verslag jongste rentevergadering Federal Reserve
  • Europa: evolutie van de producentenprijzen (februari)
  • Duitsland: fabrieksbestellingen (februari)
  • China: Caixin PMI-sentimentsindicator (maart)
  • Speeches: Fed-directeur Harker over de economische vooruitzichten, ECB-directeur Lane

Donderdag 7 april

• Conagra, Constellation, Lamb Weston, Gerresheimer, Industrivarden, Bever Holding, DGB Group, Ease2Pay, IED Group, Kardan, Kiadis, Lavide Pharm, Miko, MBK Nedsense, New Sources
• Beleggersevents
  • Swiss Re (Investor Day)
  • Telefonica (Algemene Vergadering)
  • CaixaBank (Algemene Vergadering)
  • ISS (Algemene Vergadering)
  • Banco BPM (Algemene Vergadering)
  • SES (Algemene Vergadering)
  • Deutsche Telekom (Algemene Vergadering)
  • Kesko (Algemene Vergadering)
  • Beijer Ref (Algemene Vergadering)
  • Nestle (Algemene Vergadering)
  • Accenture (Investor Day)
  • SIG Combibloc Group (Algemene Vergadering)
  • Telecom Italia (Algemene Vergadering)
  • Husqvarna (Algemene Vergadering)
  • Ferrovial (Algemene Vergadering)
• Ex-dividend
  • Storebrand, Barratt Developments, Smurfit Kappa Group, Mastercard, SSAB, Telia Co, Volvo AB, Lloyds Banking Group, L E Lundbergforetagen, Vistry Group, Verizon Communications, IMI, Grafton Group, American Express, Oracle, DS Smith, Aviva, Darden Restaurants, Softcat, Smiths Group, Straumann Holding, Kerry Group,  NetApp, Howden Joinery Group, Acciona, Man Group, Rotork, abrdn, General Dynamics, Melrose Industries, Rentokil Initial, Quilter, Mondi, Direct Line Insurance Group, ROCKWOOL International, Elisa Oyj, General Mills
• Macro-economie
  • VS: inflatie (PCE deflator, februari), evolutie van de persoonlijke inkomens en uitgaves
  • China: PMI-sentimentsindicator (voor dienstensector en verwerkende nijverheid, maart)
  • Japan: industriële productie (februari)
  • EU, Duitsland: werkloosheidsgraad (februari)
  • Frankrijk: inflatie (maart)
  • Duitsland: kleinhandelsverkopen (februari)
  • België: werkloosheidsgraad (februari)

Vrijdag 8 april

• Bedrijfsresultaten
  • Aptiv
• Beleggersevents
  • Allreal Holding (Algemene Vergadering)
  • Discovery (Algemene Vergadering)
  • Carnival (Algemene Vergadering)
  • Orsted (Algemene Vergadering)
  • Evolution (Algemene Vergadering)
  • Telefonica (Algemene Vergadering)
  • CaixaBank (Algemene Vergadering)
  • UniCredit (Algemene Vergadering)
• Ex-dividend
  • Beijer Ref
  • Kesko
  • Husqvarna
  • Zurich Insurance Group
  • Deutsche Telekom
  • Intuit
  • UDR
  • McCormick & Co
  • Hormel Foods Corp
  • Micron Technology
• Macro-economie
  • Japan: consumentenvertrouwen (maart)
  • Hongarije: inflatie (maart)

NatWest Group zou overnamebod op Tilney Smith & Williamson overwegen

• Volgens mediaberichten overweegt NatWest Group een overnamebod op Tilney Smith & Williamson, een van de grootste vermogensbeheerders van Groot-Brittannië.  Tilney Smith & Williamson, die meer dan 57 miljard pond voor zijn cliënten beheert, is eigendom van Permira en Warburg Pincus. Verwacht wordt dat een verkoop tussen de 2,5 en 3 miljard pond zal opbrengen.

Delivery Hero lanceert schuldfinancieringssyndicaat van 1,4 miljard euro

• Delivery Hero gaf een update van haar financiële prestaties. In de eerste twee maanden van 2022 heeft de onderneming, op pro forma basis, een groei in GMV en totale omzet gegenereerd met respectievelijk 30% en 53% op jaarbasis. De groep bevestigde daarnaast dat het een aangepaste EBITDA/GMV-marge van ongeveer -1,0% tot -1,2% verwacht, waarvan zijn Integrated Verticals-segment nu naar verwachting een aangepaste EBITDA zal bijdragen van maximaal -525 miljoen euro. Eerder was sprake van -525 tot 550 miljoen euro. Dat nieuws werd gemeld samen met de lancering van een schuldfinancieringssyndicaat van 1,4 miljard euro.

Nordex getroffen door cyberbeveiligingsincident

• Het Duitse Nordex, dat samen met zijn dochterondernemingen windenergiesystemen ontwikkelt, produceert en distribueert, is sinds donderdag getroffen door een cyberbeveiligingsincident en heeft zijn IT-systemen op meerdere locaties en bedrijfseenheden stilgelegd om het probleem onder controle te krijgen, aldus het bedrijf op zaterdag.

Ryanair maakt verwachtingsvork voor jaarverlies kleiner

• Het Ierse Ryanair heeft maandag de bandbreedte voor zijn verwachte jaarlijkse verlies verkleind en zegt dat het voor het jaar tot 31 maart 2022 een nettoverlies verwacht tussen 350 miljoen euro en 400 miljoen euro. Europa's grootste lowcostcarrier had de markt eerder op een verlies tussen 250 miljoen euro en 450 miljoen euro voorbereid.  De luchtvaartmaatschappij zei ook dat het zijn brandstofdekking verhoogde tot 80% voor 2023.Ondertussen is er sociale onrust bij Ryanair in België, waar een stakingsaanzegging werd ingediend voor de komende week. Moeizame onderhandelingen over een nieuwe cao over de lonen en premies van het cabinepersoneel liggen aan de basis van de onrust.

Credit Suisse neemt maatregelen om toekomsite ‘Greensill’-debacles te vermijden

• Credit Suisse heeft naar eigen zeggen maatregelen genomen, zoals het scheiden van zijn vermogensbeheer van de rest van de activiteiten, om in de toekomst een soortgelijk scenario als de verliezen die het met de Greensill-fondsen heeft geleden te vermijden. Credit Suisses reputatie kreeg een klap door de ineenstorting een jaar geleden van 10 miljard in 'supply chain finance'-fondsen gekoppeld aan de insolvente Britse financier Greensill.

Novartis integreert farmaceutische en oncologie-eenheden in geneesmiddelenbedrijf (IM)

• Novartis integreert zijn farmaceutische en oncologie-eenheden in een innovatief geneesmiddelenbedrijf (IM) om zijn structuur te vereenvoudigen, waarbij het streeft naar een besparing van ten minste 1 miljard  dollar tegen 2024. "De integratie van de farmaceutische en oncologische business units in een innovatieve geneesmiddelen (IM) business met afzonderlijke Amerikaanse en internationale commerciële organisaties zal de focus verhogen, het concurrentievermogen versterken en synergieën stimuleren," aldus het Zwitserse farmaceutische bedrijf.

Telecom Italia start gesprekken met rivaal Open Fiber

• Telecom Italia (TIM) start formele gesprekken over een eventuele combinatie van het netwerk van de telefoongroep met dat van de kleinere breedbandrivaal Open Fiber. De start van de gesprekken, die zaterdag door het bedrijf werden aangekondigd, is het zoveelste teken dat TIM een andere koers wil varen dan een niet-bindende benadering voor al zijn activiteiten door het Amerikaanse fonds KKR in november. TIM liet KKR vier maanden wachten alvorens in maart akkoord te gaan met besprekingen, terwijl het zijn standalone reorganisatie doorzette om, wat de groep, zijn "onaangeboorde waarde" noemt, te ontsluiten.

Aedifica investeert 146 miljoen euro 

• Aedifica investeerde dit weekend 146 miljoen euro. Eerst was er een investering van 20 miljoen euro in Nederland. Daarna volgde 69 miljoen euro, voor twee portefeuilles in het VK, Jersey en het eiland Man, in ruil voor 5 zorgcentra. 57 miljoen euro ging tot slot naar Ierland, in ruil voor 3 zorgcentra. Het initieel netto huurrendement in de VS-investering bedraagt zo’n 6%, tegenover 5% voor de Ierse investering, maar beide samen krikken de vaste activa van de groep op met 2,7%. In haar vooruitzichten heeft de groep voor heel 2022 in totaal 800 miljoen euro uitgetrokken uit voor nieuwe investeringen, waarvan 450 miljoen euro voor kasstroomgenererende projecten. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 133 euro koersdoel.

DGB Group heeft meer dan 13,6 miljoen ton CO2-credits klaarstaan

• Het Nederlandse DGB Group, oftewel Dutch Green Business Group, heeft inmiddels voor meer dan 13,6 miljoen ton CO2-credits klaarstaan voor afnameovereenkomsten en wil de komende maanden verder uitbreiden in dit segment. Voor CEO Selwyn Duijvestijn is DGB de grootste projectontwikkelaar van CO2-credits in Nederland, onder meer dankzij de grote CO2-afnameovereenkomst van ongeveer 1,1 miljoen euro, die eind vorig jaar werd voltooid. DGB wil haar projectpijplijn uitbreiden van 13 miljoen ton naar meer dan 16 miljoen ton CO2-credits in het tweede kwartaal van 2022. Ook gaan twee grootschalige natuurprojecten in Kameroen, goed voor zo’n 5,1 miljoen ton CO2-credits, de ontwikkelingsfase in.

Unibail-Rodamco-Westfield verkoopt winkelcentrum Gera Arcaden voor 116 miljoen euro

• Unibail-Rodamco-Westfield verkocht het winkelcentrum Gera Arcaden in Duitsland verkocht voor een totaalbedrag van 116 miljoen euro. Het betreft de verkoop van het volledige winkelcentrum, waarin Unibail een belang heeft van 51%. Opvallend is dat de verkoop gebeurde aan een premie ten opzichte van de laatste boekwaarde.

KBC geeft voor het eerst directe en indirecte klimaatafdruk vrij

• KBC publiceerde zijn duurzaamheidsverslag over 2021 met daarin een omvattend en transparant overzicht van de ESG-realisaties en -progressie. De bankverzekeraar geeft voor het eerst ook zijn directe en indirecte klimaatafdruk vrij. In die berekening neemt KBC zowel de beleggingsfondsen van KBC Asset Management mee als die van zijn eigen investerings- en kredietportefeuille en het bedrijfspensioenfonds van KBC. KBC wil de eigen voetafdruk verder fundamenteel blijven reduceren (-71% tussen 2015 en 2021) en herhaalde dat haar resterende emissies gecompenseerd werden via drie kwalitatieve klimaatprojecten om netto-klimaatneutraliteit te kunnen bereiken.