Dinsdag 18 november 2025

Bedrijfsresultaten

• Oracle, Home Depot, Wiaomi, Medtronic, Baidu, Amer Sports, PDD Holdings, Trip.com, RTL, Energizer, CureVac. 

Ex-dividend

• AB InBev, Chevron, Cognizant, Kendrion, TechnipFMC, VeriSign, Wendel.

Macro-economie

• Japan: BBP

Voor de bel

• Amerikaanse futures: Op basis van de futures wordt een stabiele opening op Wall Street voorspeld. Beleggers richten hun aandacht op de komende kwartaalresultaten van Nvidia en op nieuwe Amerikaanse economische data die inzicht moeten geven in de gezondheid van de economie. Ook toespraken van vier Fed-functionarissen, waaronder Christopher Waller en John Williams, houden de markt alert.
• Europese beurs: Europese aandelen dalen licht doordat beleggers voorzichtig blijven in aanloop naar belangrijke Amerikaanse cijfers en Fed-commentaren. De zwakkere stemming wordt versterkt door zorgen over geopolitieke spanningen en de impact van hogere rentes op de economische groei.
• Aziatische beurzen: In Azië sloot de Nikkei iets lager doordat toerismegerelateerde aandelen onder druk kwamen na een Chinese waarschuwing om niet naar Japan te reizen. Chinese aandelen daalden eveneens, wat de negatieve toon in de regio versterkte.
• Grondstoffen en munten: De goudprijs staat onder druk door een sterkere dollar, terwijl olieprijzen licht dalen nu de export vanuit de Russische haven Novorossiysk hervat na een korte onderbreking. Beleggers volgen ook de bewegingen in valuta en energieprijzen nauwgezet.

Topnieuws

• Alphabet-aandelen stijgen nadat Berkshire Hathaway een belang van 4,9 miljard dollar in het technologiebedrijf bekendmaakte. Dit kan een van de laatste grote investeringen zijn onder leiding van Warren Buffett.
• Particuliere beleggers tonen minder overtuiging om Amerikaanse beursdalingen op te kopen, wat wijst op afnemend vertrouwen in een snelle marktopleving.
• FAA beëindigt verplichte reducties van binnenlandse vluchten op 40 grote Amerikaanse luchthavens, waardoor beperkingen die tijdens de federale shutdown golden, verdwijnen.
• Amerikaanse rechtbank behandelt heropening van Tylenol-zaken waarin families een verband leggen tussen het gebruik van het pijnmiddel en autisme bij kinderen.
• Emirates bestelt 65 extra Boeing 777X-toestellen, terwijl Boeing een haalbaarheidsstudie uitvoert naar een grotere versie van het toestel.

Aandelen in de kijker

• Alphabet: Google investeert 40 miljard dollar in drie nieuwe datacenters in Texas om AI-capaciteit uit te breiden. De investering loopt tot 2027 en moet duizenden banen en energie-initiatieven opleveren. Daarnaast bereidt Google zich voor op een rechtszaak over de mogelijke opsplitsing van zijn advertentietechnologiebedrijf op 21 november. Deze stap benadrukt de concurrentiestrijd in AI en cloudinfrastructuur.
• Alphabet & Berkshire Hathaway: Berkshire kocht 17,85 miljoen Alphabet-aandelen, goed voor een waarde van 4,93 miljard dollar. Dit wordt gezien als een van de laatste grote zetten van Warren Buffett. De aankoop komt op een moment van toenemende bezorgdheid over Big Tech’s hoge AI-uitgaven. Ook Michael Burry trok zich recent terug uit de markt na kritiek op AI-bedrijven.
• Apple: Het bedrijf bereidt zich voor op het vertrek van CEO Tim Cook, mogelijk volgend jaar, met John Ternus als favoriet voor opvolging. Tegelijk onderzoekt de Amerikaanse handelscommissie of bepaalde Apple Watches verboden moeten worden wegens een patentgeschil met Masimo. Deze ontwikkelingen tonen zowel strategische als juridische uitdagingen voor Apple.
• Boeing: Boeing focust op transparantie over de certificering van het vertraagde 777X-programma tijdens de Dubai Airshow. Nieuwe orders zijn niet de prioriteit, maar Emirates bestelt wel 65 extra 777-9-toestellen. Boeing onderzoekt ook een grotere versie van het toestel om zijn positie in wide-body jets te versterken.
• ConocoPhillips: Het bedrijf ontdekte gas voor de kust van Victoria, Australië, tijdens zijn eerste exploratieboring. Verdere tests volgen om een grote gasbron voor de oostkustmarkt te bevestigen. De ontdekking is de eerste in vier jaar in deze regio en wordt als veelbelovend beschouwd.
• Paramount Skydance: Het bedrijf verkoopt zijn belang in Chilevision aan Vytal Group om zijn portfolio te stroomlijnen en te focussen op directe consumentenmarkten in Latijns-Amerika. De deal wacht nog op goedkeuring door Chileense toezichthouders.
• Pfizer: Activistische investeerder Starboard Value heeft zijn volledige belang in Pfizer verkocht na eerdere pogingen om de koers te verbeteren. De verkoop van 8,5 miljoen aandelen markeert het einde van een strategie die een jaar geleden begon met een investering van 1 miljard dollar.
• Shell & Venture Global: Venture Global krijgt juridische kosten vergoed na een arbitragezaak tegen Shell over LNG-leveringen. Shell vecht het verlies aan in de rechtbank van New York, terwijl rivalen zoals BP eerder soortgelijke zaken wonnen.
• Tesla: Tesla verplicht leveranciers om geen onderdelen uit China meer te gebruiken voor Amerikaanse productie. Het bedrijf wil alle componenten binnen één à twee jaar vervangen door alternatieven buiten China, om risico’s door handelstarieven te vermijden.
• Walmart: John Furner wordt op 1 februari CEO van Walmart en moet het bedrijf door moeilijke economische tijden loodsen. Zijn ervaring in China tijdens de pandemie helpt hem om supply chains en AI-investeringen strategisch te beheren.
• Walt Disney: Disney en YouTube hebben een akkoord bereikt om Disney-kanalen terug te brengen naar YouTube TV na een tariefconflict. ESPN-content zal tegen eind 2026 zonder extra kosten beschikbaar zijn voor abonnees.

Aanbevelingen

• Block: Jefferies verlaagt het koersdoel naar 75 dollar (was 85 dollar) door zwakkere marges en een somber winstvooruitzicht voor 2026.
• FMC: JPMorgan verlaagt het koersdoel naar 14 dollar (was 43 dollar) vanwege volatiele EBITDA en kasstromen door het aflopen van patenten.
• Gap: Barclays verhoogt het koersdoel naar 30 dollar (was 19 dollar) dankzij sterke vooruitgang in het langetermijnherstel.
• Gulfport Energy: Jefferies verhoogt het koersdoel naar 260 dollar (was 250 dollar) door winst uit vloeistofrijke putten en extra leasingkansen in het vierde kwartaal.
• Moderna: Berenberg verlaagt het koersdoel naar 28 dollar (was 30 dollar) en verwacht dat het bedrijf zonder nieuwe financiering of partnerschappen niet vóór 2028 break-even draait.

Doen en ongedaan maken is altijd vooruitgaan, en het is tegelijk ook een manier om terrein te bezetten om te proberen de dwaasheid van de genomen maatregelen te doen vergeten.

Terugtrekking

Ik heb het uiteraard over Trump, die vrijdag besloot de invoerrechten op meer dan 200 voedingsproducten te schrappen, waaronder basisproducten zoals koffie, rundvlees, bananen en sinaasappelsap.Nog niet zo lang geleden hield hij vol dat invoerrechten de inflatie niet aanwakkerden, maar hij moest toegeven dat “ze in sommige gevallen de prijzen kunnen verhogen”. Terwijl hij tegelijk vond dat de Verenigde Staten “praktisch geen inflatie” kennen.

Om die reden zijn nieuwe handelsakkoorden gesloten met Argentinië, Ecuador, Guatemala en El Salvador, die invoerrechten op bepaalde voedingsproducten zullen afschaffen.Het gaat om voedingsproducten die niet in de VS worden geteeld of verwerkt.

Ook over invoerrechten: Zwitserland heeft een invoerrecht van 15% bedongen, in plaats van de huidige 39%, in ruil voor 200 miljard dollar aan investeringen door Zwitserse bedrijven in de VS.Maar dat akkoord is niet onomstreden, want Zwitserland heeft ermee ingestemd om de Zwitserse invoerrechten op een aantal Amerikaanse producten in de landbouw- en industriesector te verlagen. De Zwitserse frank reageerde in elk geval positief op het akkoord en verstevigde duidelijk tegenover de euro.

Krimp

Door de daling van de export kende de Japanse economie in het derde kwartaal een jaarlijkse krimp van 1,8% van het BBP, na een daling van 2,3% in het tweede kwartaal. Dat komt neer op een kwartaalkrimp van 0,4%, tegenover 0,5% in het tweede kwartaal. De netto-export trok 0,2 procentpunt van de groei af, tegenover een positieve bijdrage van 0,2 punt in april-juni.

Maar dat was niet het enige negatieve element: ook de investeringen in woningen daalden, en de particuliere consumptie steeg slechts met 0,1%, tegenover 0,4% in het tweede kwartaal.De meeste analisten denken dat dit cijfer voor het derde kwartaal een uitzondering is en verwachten een herstel tegen het einde van het jaar.

Toch gaf dit cijfer het nieuwe kabinet extra argumenten om een stimuleringsplan op te zetten. Volgens minister van Financiën Satsuki Katayama kan dat oplopen tot 110 miljard dollar.Dat verhindert niet dat de yen extreem zwak blijft tegenover de euro. Die zwakte komt doordat het voor de Bank of Japan moeilijk lijkt om de rente dit jaar nog te verhogen na dit BBP-cijfer.

Bescheiden maar respectabel

De groei in de eurozone bedroeg in het derde kwartaal 0,2%, tegenover 0,1% in het tweede kwartaal, wat neerkomt op een jaarlijkse groei van 1,4%. Bescheiden inderdaad, en we rekenen niet op een hoger cijfer in 2026, maar respectabel gezien de omstandigheden. We mogen niet vergeten dat deze groei vooral te danken is aan de sterke prestaties van Spanje (zie hierover mijn opmerkingen in L’Echo).

Een opvallend paradox: het handelsoverschot van de eurozone steeg in september tot 19,4 miljard euro, tegenover slechts 1,9 miljard de maand ervoor, deels doordat de export naar de VS sneller toenam dan de import. De EU boekte in september een handelsoverschot van 22,2 miljard euro met de VS, tegenover 6,5 miljard in augustus en 18,5 miljard een jaar eerder.

Dit cijfer moet wel met voorzichtigheid worden bekeken, want de export naar de VS betrof vooral chemische producten, met name farmaceutische, en machines, en de farmasector is historisch volatiel.

Eerste cijfers en blijvende twijfel

Deze week zouden de eerste indicatoren uit de VS verschijnen na de sluiting van de overheid, waaronder het cijfer voor nieuwe banen, dat donderdag wordt verwacht.Intussen blijft het grote onderwerp de kans op een renteverlaging in december door de FED, die vrijdag op 40% stond. De uitspraken van de FED-leden gaan bijna allemaal in dezelfde richting. Zo verklaarde Beth Hammack, voorzitter van de FED van Cleveland: “Het is niet evident dat het monetair beleid op dit moment meer moet doen.”

Voor Lorie Logan, voorzitter van de FED van Dallas: “Met het oog op de vergadering in december denk ik dat het moeilijk zou zijn om een nieuwe renteverlaging te steunen, tenzij we overtuigend bewijs krijgen dat de inflatie echt sneller daalt dan ik verwacht, of dat we meer zien dan de geleidelijke vertraging die we op de arbeidsmarkt hebben vastgesteld.”

En volgens Jeffrey Schmid, voorzitter van de FED van Kansas City: “Ik denk niet dat verdere renteverlagingen veel zullen bijdragen om de problemen op de arbeidsmarkt op te lossen – problemen die waarschijnlijker dan ooit voortkomen uit structurele veranderingen in technologie en immigratiebeleid.”

Gevolg: het rendement op de Amerikaanse tienjaarsobligatie is licht gestegen, wat op de beurzen weegt.

Walmart?
Naar omzet gemeten, is Walmart  de grootste voedingsdistributeur ter wereld. De groep beschikt over ongeveer 900 Discount stores, 2 600 Supercenters, 600 Sam's Clubs en 150 buurtwinkels in de VS. Het productengamma varieert van elektronica, verzorgingsproducten, voeding tot kleding.

CEO Doub McMillon zal vanaf 1 februari 2026 de rol van CEO overdragen aan John Furner die momenteel CEO is van Walmart Amerika. Hierna zal McMillon naar alle waarschijnlijkheid nog een adviserende rol voor Walmart opnemen tot 31 januari 2027.

KBC Securities over Walmart

Hoewel de transitieperiode goed uitgekiemd is komt dit toch onverwacht. McMillon is 'nog maar' 58 jaar en de verwachting was dan ook dat hij nog enkele jaren op het hoogste niveau werkzaam zou blijven. Hij wordt gezien als één van de meest succesvolle retail CEO's die Walmart het nieuwe tijdperk van technologie inleidde met een eigen succesvolle e-commerce tak, de enige die Amazon weet uit te dagen, en AI in Walmart bracht.

Na meerdere zeer sterke kwartalen zien we McMillon op een hoogtepunt afstappen. Furner de nieuwe CEO heeft dus grote schoenen om te vullen, maar wordt ook alom geprezen voor zijn leiderschap. Walmart Amerika is de grote groeidrijver dus deze Walmart oudgediende heeft zeker ook een mooi palmares om mee uit te pakken.

De analist van KBC Securities handhaaft zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 98 dollar.

Onward Medical?

Onward  is een medisch technologiebedrijf dat innovatieve therapieën ontwikkelt voor functioneel herstel bij mensen met een dwarslaesie (SCI). De technologieplatforms van het bedrijf zijn gebaseerd op ARC-therapie, gerichte, geprogrammeerde elektrische stimulatie van het ruggenmerg, ontworpen om beweging, functie en onafhankelijkheid te herstellen bij mensen met SCI. ARC Therapy bestaat uit twee eigen onderzoeksplatforms, een implanteerbaar platform (ARC-IM) en een extern platform (ARC-EX), beide ontworpen om de mobiliteit en levenskwaliteit te verbeteren door een breed scala aan uitdagingen aan te pakken waarmee mensen met SCI en mogelijk andere ziekten/aandoeningen, zoals de ziekte van Parkinson en beroerte, worden geconfronteerd.

Onward heeft van de Amerikaanse FDA toestemming gekregen om het ARC-EX-systeem ook thuis te gebruiken door patiënten met een ruggenmergletsel. Deze uitbreiding volgt op de eerdere goedkeuring voor klinisch gebruik in 2024 en opent volgens KBC Securities-analist Jacob Mehael nieuwe commerciële mogelijkheden. .

Uitgebreide analyse

FDA-keuring voor thuisgebruik

De Amerikaanse FDA heeft het ARC-EX-systeem goedgekeurd voor gebruik in combinatie met functionele oefentherapie in de kliniek én voor thuisoefeningen. Het doel is om handkracht en gevoel te verbeteren bij volwassenen met chronische, niet-progressieve neurologische beperkingen door een onvolledig ruggenmergletsel (C2-C8).

Wetenschappelijke onderbouwing

De goedkeuring steunt op resultaten van meerdere studies:

• Up-LIFT-studie: 90% van de deelnemers verbeterde kracht of functie, 87% rapporteerde een betere levenskwaliteit en voordelen bleven zichtbaar tot 34 jaar na het letsel.
• Pathfinder2-studie: toonde aan dat ARC-EX-therapie, gecombineerd met revalidatie, significante functionele verbeteringen opleverde en dat deze vooruitgang bleef toenemen gedurende één jaar zonder plateau.
• LIFT Home-studie: bevestigde dat verder gebruik van ARC-EX-therapie thuis effectief is om klinische verbeteringen te behouden en zelfs uit te breiden.

Commerciële impact

Het ARC-EX-systeem is momenteel beschikbaar in meer dan 60 klinieken in de VS. De uitbreiding naar thuisgebruik komt volgens Jacob overeen met de verwachtingen, aangezien het bedrijf eerder aangaf dat een beslissing voor eind 2025 werd verwacht. Deze stap kan de verkoop uitbreiden van revalidatiecentra naar individuele patiënten, wat cruciaal is om het commerciële potentieel van het systeem te vergroten.

In 2024 werd het toestel goedgekeurd voor klinisch gebruik, en in de eerste negen maanden van 2025 werden 70 toestellen verkocht. Jacob acht het haalbaar dat in 2025 ongeveer 150 toestellen verkocht worden. Voor 2026 schat hij de omzet op 20 miljoen euro, mede dankzij de toevoeging van thuisgebruik.

KBC Securities over Onward

Volgens KBC Securities-analist is de uitbreiding van het ARC-EX-label naar thuisgebruik een positieve ontwikkeling die de commerciële mogelijkheden aanzienlijk vergroot. Hij herhaalt zijn koersdoel van 9,3 euro en blijft bij zijn kopen-aanbeveling voor het aandeel.

TITAN heeft ambitieuze middellangetermijndoelstellingen aangekondigd tijdens de recentste Capital Markets Day en mikt op een EBITDA* van 1 miljard euro tegen 2029, wat neerkomt op een groei van 62% tegenover het huidige niveau. Het bedrijf wil zowel in zijn kernactiviteiten als in nieuwe productsegmenten uitbreiden en beschikt over een sterke balans om deze plannen te realiseren, zegt KBC Securities-analist Wim Hoste.

*EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, oftewel winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. Het is een veelgebruikte maatstaf om de operationele prestaties van een bedrijf te beoordelen, omdat het zich richt op de kernactiviteiten en niet beïnvloed wordt door financieringsstructuur, belastingdruk of boekhoudkundige afschrijvingen.

TITAN Cement?

Het verhaal van TITAN Cement gaat helemaal terug tot 1902 toen de eerste cementfabriek in Griekenland is begonnen in de stad Elefsina, ten zuidwesten van Athene. Sindsdien is TITAN Cement uitgegroeid tot een in Griekenland gevestigde internationale cement- en bouwsector materiaalproducent. De activiteiten van het bedrijf omvatten de productie, transport distributie van cement, stortklaar beton, aggregaten, mortels en andere bouwmaterialen.

De producten en diensten van TITAN Cement worden gebruikt om verschillende bouwwerken aan te leggen, gaande van grote  infrastructuurprojecten (wegen, bruggen, luchthavens, ziekenhuizen, scholen, enz.) tot woningen, commerciële gebouwen en sociale projecten. Naast het vervoeren en distribueren van haar producten, draagt het bedrijf zijn knowhow en expertise over door samen te werken met zijn klanten, zakenpartners, lokale gemeenschappen en de academische wereld. Wil je meer over het bedrijf weten, kan je hier terecht.

Sterke historiek en nieuwe financiële ambities

TITAN heeft de afgelopen jaren een indrukwekkend groeipad laten zien. Tussen 2022 en september 2025 realiseerde het bedrijf een gemiddelde jaarlijkse omzetgroei van 7%, terwijl de EBITDA zelfs met 23% per jaar steeg. Daarmee overtrof TITAN zowel de markt als zijn concurrenten. Voor de komende jaren stelt het bedrijf nieuwe doelen: een omzetgroei van 6 tot 8% per jaar om tegen 2029 een omzet van 4 miljard euro te bereiken, en een EBITDA-groei van 11 tot 13% per jaar om uit te komen op 1 miljard euro. Deze vooruitgang wordt ondersteund door meer dan 100 miljoen euro aan kostenbesparende initiatieven. Wim Hoste verhoogde zijn EBITDA-raming voor 2029 met 17% tot 847 miljoen euro, wat hij als conservatief bestempelt omdat overnames niet in de prognose zijn opgenomen.

Groei in kernactiviteiten en nieuwe technologieën

Na de recente beursgang van Titan America beschikt TITAN over een zeer solide balans, met een verhouding nettoschuld/EBITDA* van slechts 0,5. Volgens het management kan deze ratio oplopen tot 1,5 à 2,0, wat samen met de sterke kasstroom een investeringscapaciteit van ongeveer 3 miljard euro creëert voor groei-investeringen en overnames. TITAN wil zijn kernactiviteiten – cement, aggregaten en stortklaar beton – verder uitbouwen, maar ook inzetten op alternatieve cementmaterialen, die tegen 2029 naar verwachting 10% van de groepsomzet zullen vertegenwoordigen. Daarnaast kijkt het bedrijf naar nieuwe producten en technologieën zoals prefaboplossingen, lateien en mortels. Geografisch ligt de focus op bestaande markten waar synergievoordelen kunnen worden benut.

*De ratio nettoschuld/EBITDA is een financiële kengetal dat aangeeft hoeveel jaar een bedrijf nodig zou hebben om zijn nettoschuld terug te betalen met de huidige EBITDA (operationele winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie). Een lage ratio (bv. 0,5) → bedrijf heeft weinig schuld in verhouding tot zijn operationele winstcapaciteit → financieel gezond. Een hoge ratio (bv. >3) → bedrijf is sterk gefinancierd met schuld → hogere risico’s.

Vooroplopen in duurzaamheid

TITAN zet sterk in op zijn decarbonisatieagenda. De uitbouw van het platform voor alternatieve cementmaterialen speelt hierin een sleutelrol. Daarnaast werkt het bedrijf aan het IFESTOS-project voor koolstofafvang en -opslag, waarvoor een definitieve investeringsbeslissing in 2027 wordt verwacht. TITAN geeft aan dat zijn verwachte CO₂-uitstoot gedekt is door bestaande emissierechten en dat het zelfs ongeveer 200 miljoen euro aan rechten zou kunnen verzilveren.

Aantrekkelijke waardering

Op basis van de verwachte resultaten voor 2025 en 2026 noteert TITAN tegen EV/EBITDA-multiples* van respectievelijk 6,0 en 5,5. Dat betekent een korting van 36% en 38% tegenover sectorgenoten, wat volgens Wim Hoste de aantrekkelijke waardering van het aandeel onderstreept.

*De EV/EBITDA-multiple geeft aan hoeveel beleggers bereid zijn te betalen voor de operationele winstcapaciteit van een bedrijf. Hoe lager de EV/EBITDA, hoe goedkoper het bedrijf lijkt in verhouding tot zijn winstpotentieel. Deze multiple wordt vaak gebruikt om bedrijven in dezelfde sector te vergelijken, omdat het minder beïnvloed wordt door verschillen in belastingregimes of kapitaalstructuur.

KBC Securities over TITAN

Wim Hoste blijft positief over de vooruitzichten van TITAN, gesteund door de sterke balans, ambitieuze groeiplannen en focus op duurzaamheid. Hij verhoogt het koersdoel van 45 euro naar 55 euro en handhaaft een "Opbouwen"-aanbeveling voor het aandeel.

Ter info: dit gaat om gesponsorde research. KBC Securities geeft aan dat het door TITAN Cement wordt betaald om de holding op te volgen, maar zegt ook dat TITAN Cement niet het recht heeft om richtlijnen te geven omtrent de research.

JPMorgan Chase sluit overeenkomsten met data-aggregatoren voor toegang tot klantgegevens

• De Amerikaanse bank heeft overeenkomsten gesloten met data-aggregatoren zoals Plaid, Yodlee, Morningstar en Akoya om betalingen te ontvangen voor toegang tot klantgegevens via derde apps. Deze deals volgen op onderhandelingen waarbij JPMorgan lagere vergoedingen accepteerde en fintechs concessies kregen over dataverzoeken, in lijn met de “open banking”-regels van de CFPB die gratis gegevensdeling tussen banken en fintechs voorschrijven. Banken bekritiseerden deze regels wegens risico’s voor databeveiliging, terwijl fintechbedrijven ze verwelkomden als een stap naar veiligere en duurzamere gegevensuitwisseling.

Standard Lithium versnelt ontwikkeling van lithiumproject met Amerikaanse steun

• Het Canadese bedrijf ontwikkelt een project voor directe lithiumextractie (DLE) in Arkansas, Verenigde Staten, met steun van de Amerikaanse overheid, waaronder een subsidie van 225 miljoen dollar en een fast-track vergunningstraject. Het project van 1,45 miljard dollar, gesteund door Koch Industries en Equinor, mikt op productie vanaf 2028 en verwacht een gemiddelde lithiumprijs van 22.000 dollar per ton tegenover kosten van 5.924 dollar per ton. Ondanks eerdere kritiek op de technologie en dalende lithiumprijzen, krijgt Standard brede politieke en financiële steun en onderhandelt het over 1 miljard dollar aan leningen om de ontwikkeling te versnellen.

Pfizer ziet activistisch investeerder Starboard volledig uitstappen

• De Amerikaanse farmaceut zag activistisch investeerder Starboard Value zijn volledige belang van 8,5 miljoen aandelen verkopen in het derde kwartaal, na eerder een positie van 15,4 miljoen aandelen eind 2024. Starboard stapte in 2024 in met een investering van circa 1 miljard dollar om druk te zetten op het bestuur wegens onderpresterende resultaten, maar beëindigde nu zijn campagne. Pfizer heeft een huidige marktwaarde van 142 miljard dollar, tegenover 162 miljard dollar toen Starboard zijn belang bekendmaakte.

Alphabet investeert 40 miljard dollar in nieuwe datacenters in Texas

• Google investeert 40 miljard dollar in drie nieuwe datacenters in Texas om zijn AI-capaciteit uit te breiden. De investering loopt tot 2027 en omvat locaties in Armstrong County en Haskell County, naast uitbreidingen van bestaande faciliteiten in Midlothian en Dallas. Dit is Googles grootste investering ooit in één Amerikaanse staat en maakt deel uit van een bredere trend waarbij techbedrijven miljarden besteden aan infrastructuur voor kunstmatige intelligentie.

Merck neemt Cidara Therapeutics over voor bijna 9,2 miljard dollar

• Het Amerikaanse farmaceutische bedrijf neemt Cidara Therapeutics over in een deal van bijna 9,2 miljard dollar om een experimenteel griepmedicijn te verwerven en zo zijn pijplijn te diversifiëren vóór het patentverlies van Keytruda. Merck betaalt 221,50 dollar per aandeel, een premie van 108,9% ten opzichte van de laatste slotkoers, en verwacht dat het middel CD388 – een langwerkend antiviraal – vanaf het einde van dit decennium extra groei zal brengen. De transactie, met een berekende equitywaarde van 6,96 miljard dollar, wordt naar verwachting afgerond in het eerste kwartaal van 2026.

Berkshire Hathaway onthult belang in Alphabet en vermindert positie in Apple

• Het Amerikaanse conglomeraat onthulde een belang van 4,3 miljard dollar in Alphabet en verminderde zijn positie in Apple tot 238,2 miljoen aandelen, tegenover 280 miljoen in het vorige kwartaal. Apple blijft met een waarde van 60,7 miljard dollar de grootste holding binnen Berkshire’s aandelenportefeuille van 283,2 miljard dollar, terwijl Alphabet nu de tiende grootste positie inneemt. Het bedrijf verkocht in totaal 12,5 miljard dollar aan aandelen en kocht voor 6,4 miljard dollar bij, terwijl de kaspositie steeg tot een record van 381,7 miljard dollar.

Scholar Rock meldt succesvolle FDA-bijeenkomst over SMA-behandeling

• Het biotechbedrijf uit Cambridge, Massachusetts steeg nadat het meldde dat het woensdag een “constructieve en collaboratieve fysieke Type A-bijeenkomst” met de FDA had afgerond over een aanvraag voor een biologisch licentie voor apitegromab, een behandeling voor spinale musculaire atrofie. Functionarissen van Novo Nordisk’s Catalent Indiana namen deel aan de vergadering en verklaarden dat de faciliteit tegen eind 2025 klaar zal zijn voor herinspectie.

Figure Technology Solutions overtreft verwachtingen met sterke kwartaalresultaten

• De aandelen stegen nadat het bedrijf beter dan verwachte resultaten voor het derde kwartaal rapporteerde. Het bedrijf boekte een winst per aandeel van 34 dollarcent, exclusief bepaalde posten, op een omzet van 156,4 miljoen dollar. Analisten verwachtten een winst van 16 dollarcent, exclusief bepaalde posten, op een omzet van 119,4 miljoen dollar.

Nu Holdings rapporteert sterke groei en solide winstgevendheid in het derde kwartaal

• Het Braziliaanse digitale bankbedrijf rapporteerde sterke derdekwartaalcijfers met een omzetgroei van 33,3% op jaarbasis en een nettomarge van 25,65%, wat wijst op efficiënte kostenbeheersing en hoge winstgevendheid. Het bedrijf beschikt over een solide balans met een schuldgraad van 0,06 en een EPS van 0,47, terwijl analisten een gemiddelde analistenverwachting van 16,4 dollar als koersdoel hanteren en een ‘Buy’-advies geven. Met een marktkapitalisatie van 75,34 miljard dollar, een U.S.-banklicentie en gunstige wisselkoersomstandigheden positioneert Nu Holdings zich voor verdere groei, ondanks een relatief hoge waardering en sectorrisico’s.

StubHub boekt fors kwartaalverlies door eenmalige compensatiekosten

• De ticketverkoper daalde 19% na het rapporteren van een nettoverlies van 1,33 miljard dollar in het derde kwartaal, of 4,27 dollar per aandeel, vergeleken met een nettoverlies van 45,9 miljoen dollar, of 15 dollarcent per aandeel, in dezelfde periode vorig jaar. StubHub gaf de schuld aan een eenmalige kostenpost voor aandelencompensatie. CEO Eric Baker zei tijdens een conferencecall dat het bedrijf geen prognose zal geven voor het huidige kwartaal.

Kenvue kondigt dividenduitkering aan

• Het bedrijf mag deze maand een dividend van 398 miljoen dollar uitkeren na een uitspraak van een Texaanse rechter die een poging van de staat om dit te blokkeren wegens lopende rechtszaken over Tylenol-gebruik tijdens zwangerschap afwees. De rechter oordeelde dat er geen jurisdictie was om het dividend tegen te houden en verwierp ook een verzoek om de marketing van Tylenol tijdelijk aan te passen. Kenvue blijft Tylenol als veilig beschouwen, terwijl de FDA nieuwe etiketten over mogelijke risico’s overweegt en medische verenigingen een verband met autisme betwisten.

ConocoPhillips ontdekt gas voor Australische kust

• Het bedrijf heeft gas ontdekt voor de kust van Victoria in Australië tijdens zijn eerste exploratieboring, met aanwijzingen van gaslagen in twee doelzones. De campagne omvat zes geplande boringen en kan een belangrijke nieuwe bron voor de oostkustmarkt opleveren, waar tekorten worden verwacht in de late jaren 2020. Het bedrijf werkt samen met 3D Energi en Korea National Oil Company en plant een tweede boring in december.

Walmart vervangt CEO Doug McMillon door John Furner

• De Amerikaanse detailhandelsketen kondigt aan dat CEO Doug McMillon begin volgend jaar met pensioen gaat na meer dan tien jaar leiding te hebben gegeven en het bedrijf te transformeren tot een technologiegedreven speler. Hij wordt opgevolgd door John Furner, momenteel CEO van de Amerikaanse divisie en al dertig jaar actief bij Walmart. Het vertrek van McMillon, beschouwd als een van de meest succesvolle CEO’s sinds oprichter Sam Walton, kwam eerder dan verwacht en zorgt voor enige bezorgdheid bij aandeelhouders.

Apple bereidt opvolging van Tim Cook voor

• Het Amerikaanse technologiebedrijf bereidt zich voor op het vertrek van CEO Tim Cook, mogelijk al volgend jaar, en intensiveert de opvolgingsplannen volgens de Financial Times. John Ternus, senior vice president hardware engineering, wordt gezien als de meest waarschijnlijke opvolger, terwijl een officiële aankondiging pas na het kwartaalresultaat eind januari wordt verwacht. Cook leidt Apple sinds 2011, toen hij Steve Jobs opvolgde.

KBC Securities over Alstom

Andrea Gabellone blijft positief over Alstom dankzij de sterke orderinstroom, verbeterde uitvoering en het potentieel voor een opwaartse bijstelling van de vrije kasstroom. Hij verhoogt het koersdoel van 23 euro naar 28 euro en handhaaft een "Kopen"-aanbeveling voor het aandeel.

SAP schikt EU-antitrustonderzoek met nieuwe maatregelen

• De Duitse softwareleverancier heeft voorgesteld om klanten makkelijker te laten overstappen naar concurrerende software, de basis van zijn vergoedingen te verduidelijken en de herinstellingskosten af te schaffen om een EU-antitrustonderzoek te schikken. Deze maatregelen moeten tegemoetkomen aan zorgen van de Europese Commissie, die belanghebbenden uitnodigt om hun mening te geven. SAP verwacht geen materiële impact op de financiële prestaties door het onderzoek. Het bedrijf volgt het door de Commissie vastgestelde proces en tijdschema.

Novo Nordisk benoemt Lars Rebien Sorensen tot voorzitter

• De Deense farmaceutische producent heeft Lars Rebien Sorensen benoemd tot voorzitter na een ingrijpende bestuurswijziging die de macht van de Novo Nordisk Foundation aanzienlijk vergroot. Sorensen, voormalig CEO en nu ook voorzitter van de Foundation, bekleedt een dubbele rol die zorgen oproept bij minderheidsaandeelhouders over governance. Hij wil binnen 2-3 jaar aftreden en het bestuur versterken met leden met recente farmaceutische en OTC-ervaring, terwijl het bedrijf overschakelt naar een direct-to-consumer model. De herstructurering volgt op het vertrek van onafhankelijke bestuurders en komt op een moment van uitdagingen door dalende Wegovy-verkopen, toenemende concurrentie en wereldwijde kostenbesparingen.

L’Oréal investeert in Chinees huidverzorgingsmerk Lan

• De Franse cosmeticagigant heeft een minderheidsbelang genomen in het Chinese huidverzorgingsmerk Lan, waarmee het zijn tweede investering in China in enkele maanden tijd doet. Het bedrijf ziet China als cruciaal voor zijn wereldwijde strategie en wil samenwerken met lokale merken om te voldoen aan de vraag van veeleisende consumenten. Eerder kocht L’Oréal een belang van 6,67% in Chando voor 442 miljoen yuan (53 miljoen euro), een merk dat sterk is in het massamarktsegment. Deze investeringen moeten L’Oréal helpen marktaandeel terug te winnen in een uitdagende Chinese markt waar lokale spelers snel groeien.

Airbus haalt grote bestelling van A321neo binnen bij flydubai

• De Europese vliegtuigbouwer staat op het punt een grote bestelling van circa 100 A321neo-toestellen binnen te halen bij flydubai tijdens de Dubai Airshow, waarmee het voor het eerst doorbreekt bij deze luchtvaartmaatschappij die tot nu toe exclusief bij Boeing kocht. Boeing blijft in gesprek over een kleinere order van tientallen 737 MAX, maar Airbus lijkt het grootste deel van de deal te winnen. De uiteindelijke verdeling wordt pas na afronding van onderhandelingen duidelijk, terwijl flydubai mikt op zijn grootste bestelling ooit. Een akkoord zou Airbus’ positie in het segment van smalle toestellen verder versterken en Europa’s voorsprong op Boeing vergroten.

• Terwijl de Europese aandelen (-1%) nog volop in de ban waren van de correctie, de mogelijke AI-bubbel en de zogenaamde vrees dat de Amerikaanse centrale bank de rente mogelijk dan toch niet zomaar doldriest gaat blijven verlagen, herstelde het sentiment op Wall Street geleidelijk aan doorheen de dag. De S&P500 verdedigde het fort met brio (-0,05%), terwijl de Nasdaq zelfs 0,13% winst uit de brand sleepte. Maar of zo’n rapport ook tegen het einde van deze week voorgelegd kan worden, is geen verworvenheid: we krijgen onder meer kwartaalcijfers van Nvidia, Trump moet met Epstein-druk afrekenen en de Europese Commissie komt met de economische herfstvooruitzichten.
• Ook op de obligatiemarkten was er best wel wat animo. Zo steeg de rente op Amerikaanse 10-jaarspapier naar 4,15%, ondanks er nog altijd rekening wordt gehouden met een drieverlagingen van 25 basispunten per stuk voor 2025. In Duitsland steeg de 10-jaarsrente alweer door (+ 3 basispunten tot 2,71%), terwijl de 2-jaarsrente er doorsteeg tot 2,03%. Dat is nog steeds een pak lager dan in de VS, maar even zo goed is het wél een pak hoger dan pakweg midden oktober.
• Dat de rentes dalen op een moment dat de aandelen last krijgen van metaalmoeheid is ietwat opvallend. Normaliter verwacht u het omgekeerde, omwille van een vlucht naar veiligheid. Ook elders zien we dat de wiskunde eventjes niet helemaal klopt. De goudprijs daalde bijvoorbeeld iets meer dan 1% naar 4.030 dollar per ounce, om nadien weer op te veren naar 4.066 dollar, terwijl ook de cryptomunten onder druk stonden. De Bitcoin daalde met 1,5% naar 95.166 dollar, na eerste de grens van 94.000 dollar op te hebben gezocht. Van een ‘vlucht naar veiligheid’ is er dus (eventjes?) heel weinig sprake. Enkel de olieprijs bleef stabiel rond 63,87 dollar per vat.
• Tijd voor een korte terugblik naar vorige week vrijdag. Het verlies van de Euro Stoxx 600 (-1%) werd aangevoerd door technologie (-1,6%), duurzame consumentengoederen (-1,3%), financials (-1,6%) en grondstoffen (-1,6%). Een pak verliezers dus, maar de facto kleurde het hele koersenbord rood. En dat was op Wall Street niet heel anders, al hielden de sectoren energie (+1,4%) en IT (+0,7%) de meubelen er wél nog droog.
• Vannacht kozen de Aziatische beurzen trouwens ook voor zo’n rood “Marco Borsato”-scenario, want behalve de energiemarkten (+1,4%) hield geen enkele sector er de neus boven water. Industrials (-1,5%), financials (-2%) en gezondheid (-1,1%) kregen het allemaal lastig, tegen de achtergrond van oplopende spanningen tussen Japan en China, én omwille van een zwak Japans BBP-cijfer. De Nikkei verloor 1,2%, maar Zuid-Korea won 1,9%, onder meer dankzij Samsung Electronics (+3,5%). Die blijkt de prijzen voor geheugenchip met zo’n 60% op te gaan trekken omwille van een blijvend hoge vraag. Maar de Chinese beurzen verloren net zoals Hongkong ongeveer 1% van hun waarde.
• Volgens de tweede raming groeide de economie van de eurozone in het derde kwartaal met 0,2% ten opzichte van het vorige kwartaal, iets meer dan de 0,1% in Q2. Spanje blijft de motor met 0,6% groei dankzij sterke consumptie en investeringen. Frankrijk volgt met 0,5%, gesteund door een exportherstel, terwijl Nederland 0,4% noteert.
• Duitsland stagneert door zwakke buitenlandse vraag en Italië blijft vlak door krimp in de industrie en een stilstaande dienstensector. Op jaarbasis steeg het BBP met 1,4%, iets boven de eerdere schatting van 1,3%, maar onder het tempo van Q2 (1,5%). De cijfers tonen veerkracht ondanks geopolitieke spanningen, waardoor de druk op de ECB om extra renteverlagingen door te voeren voorlopig beperkt blijft.
• Het Land Van De Ondergaande Zon kampte in kwartaal drie met een krimpende economie en dat kan meteen tellen. De BBP-teller kromp voor het eerste in zes kwartaal en dat meteen met 2%, vanzelfsprekend omwille van de Amerikaanse invoerheffingen. De export van autofabrikanten kelderde, maar dat maakt tegelijkertijd dat de krimp vorig kwartaal waarschijnlijk tijdelijk is, eerder dan het begin van een recessie. Door de band genomen blijft een sterk onderliggend momentum natuurlijk wel achterwege, maar de algemene economische trend blijft van dien aard dat een geleidelijk herstel de komende twee jaar een hoge waarschijnlijkheid heeft.
• Qua economisch nieuws had de Empire Manufacturing Index voor november inzicht kunnen geven in de activiteit in de staat New York, maar door de shutdown zal dat niet lukken. In Canada komen de inflatiecijfers voor oktober in beeld, terwijl Japan een forse krimp van het BBP in het derde kwartaal verwacht, rond -2,4%. Het VK levert nieuwe cijfers aan over huizenprijzen in november. Polen publiceert zijn inflatie voor oktober, vermoedelijk rond +3%, en in de Europese Unie verschijnt de herfsteditie van de economische voorspellingen.
• Op de resulatenkalender vinden we onder meer Big Yellow Group, H World Group, Jinko Solar, Niu Technologies, Sohu, So-Young International en Xpeng. Geen grote namen, maar resultaten niettemin. En die zijn handig om in te schatten of de huidige verkoopdruk gewettigd, dan wel misschien ietwat overdreven is.

Onward Medical krijgt goedkeuring voor thuisgebruik van ARC-EX-systeem

• Het bedrijf heeft 510(k)-goedkeuring gekregen om het ARC-EX-systeem ook thuis te gebruiken door SCI-patiënten, naast de eerdere klinische toepassing. Dit opent de markt voor individuele patiënten en kan de commerciële groei versnellen, met een verwachte verkoop van 150 toestellen in FY25 en een omzet van 20 miljoen euro in FY26. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel 9,3 euro.

ASML ziet geen korte termijnimpact van spanningen rond Nexperia

• Het bedrijf verwacht geen impact op de korte termijn van de spanningen tussen Nederland en China rond de overname van Nexperia. CEO Christophe Fouquet verklaarde dat de ergste fase van de crisis voorbij lijkt, ondanks verstoringen in de chiptoevoer voor de automarkt door het conflict. Hij benadrukte het belang van dialoog vóór escalatie, iets wat volgens hem nu niet gebeurde. Een Nederlandse delegatie reist volgende week naar China voor verdere besprekingen.

Prosus verhoogt winst dankzij verkoop van Tencent-aandelen en sterke e-commercegroei

• De Nederlandse internetinvesteerder zag in de eerste helft van het gebroken boekjaar, dat eindigde op 30 september, de winst inclusief verkoop van Tencent-aandelen stijgen met 31 tot 40 procent. De winst per gewoon aandeel uit voortgezette activiteiten nam toe met 6,5 tot 15,9 procent, gedreven door sterke groei in e-commerce en belangen zoals Tencent. De kernwinst per aandeel steeg met 20,1 tot 28,5 procent, wat neerkomt op een toename van 0,29 tot 0,41 dollar ten opzichte van 1,44 dollar een jaar eerder, exclusief negatieve wisselkoerseffecten. Inclusief de verkoop van Tencent-aandelen bedroeg de winst 1,87 dollar per aandeel een jaar eerder.

Fagron rondt aandeleninkoopprogramma volledig af

• De Belgische magistrale bereider heeft zijn aandeleninkoopprogramma afgerond met de aankoop van in totaal 200.000 aandelen tegen een gemiddelde prijs van 20,6805 euro, goed voor ruim 4,1 miljoen euro. In de periode van 10 tot en met 14 november kocht het bedrijf nog 44.000 aandelen in tegen gemiddeld 20,7208 euro per stuk, wat neerkomt op 911.717 euro. De ingekochte aandelen dienen ter afdekking van verplichtingen uit de langetermijn variabele beloningsregeling. Hiermee sluit Fagron het aangekondigde programma volledig af.

KBC Securities verhoogt het koersdoel voor Titan

• De Griekse producent van zware bouwmaterialen zoals cement, beton en aggregaten heeft de voorbije vier jaar sterke winstgroei gerealiseerd en mikt tegen 2029 op een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 1,0 miljard euro, wat neerkomt op 62% groei tegenover vandaag. TITAN wil zowel zijn kernactiviteiten uitbreiden als investeren in alternatieve cementmaterialen en nieuwe producten, gesteund door een solide balans en een lage schuldgraad. KBC Securities verhoogt het koersdoel naar 55 euro en handhaaft een Opbouwen-aanbeveling.

Datum en uur van publicatie: 17/11/2025 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.