KBC Securities-analist Sharad Kumar is de opvolging van Gimv hervat na de succesvolle kapitaalverhoging van 247,0 miljoen euro. Gimvs nieuwe strategie markeert het begin van een nieuwe groeifase, met als doel de portefeuillewaarde tegen 2030 te verdubbelen tot ongeveer 3,5 miljard euro, weet Sharad. Dat zal worden bereikt door het gemiddelde investeringsbedrag te verdubbelen tot 50,0 miljoen euro en het rendement van de portefeuille te verhogen van 15 tot 17,5%, door gebruik te maken van de beschikbare middelen van ongeveer 645 miljoen euro.

Gimv?

Gimv is een Europese private-equity- en “venture capital”-investeerder die al meer dan 40 jaar investeert in groeigerichte bedrijven in een breed scala van industrieën. De investeringsstrategie van Gimv is gericht op vijf thema's/platforms: Consument, Duurzame Steden, Slimme Industrieën, Gezondheidszorg en Levenswetenschappen. Deze platforms worden beheerd door internationale teams van 58 gespecialiseerde investeringsprofessionals vanuit de kantoren van Gimv in Antwerpen, München, Den Haag en Parijs.

Ter info: Venture capital, of risicokapitaal, is een vorm van financiering die wordt verstrekt aan start-ups en kleine bedrijven die worden geacht een hoog groeipotentieel te hebben. Deze bedrijven bevinden zich vaak in een vroege fase van hun ontwikkeling en hebben nog geen inkomsten of winst.

Consument: Bedrijven die inspelen op de behoeften en voorkeuren van consumenten die bewust kiezen voor een actieve, gezonde en ecologisch verantwoorde levensstijl.

Duurzame Steden: Dit platform wil een duurzame bijdrage leveren aan continue verbeteringen in de gezondheidszorg door te investeren in kwaliteitsdienstverleners, innovatieve producten en toonaangevende B2B-dienstverleners en softwareleveranciers.

Levenswetenschappen: Gimv richt zich hiermee op “venture capital”-investeringen in pre-revenue R&D-gedreven bedrijven die een positieve impact hebben op de menselijke gezondheid.

Slimme Industrieën: 'Digitaal' gecombineerd met 'Industrieel' is het belangrijkste thema dat de strategie van dit investeringsplatform bepaalt.

Duurzame Steden: Dit onderdeel investeert in bedrijven die actief zijn in de bouw & infrastructuur, energie, milieu, materialen en logistiek, transport & mobiliteit die inspelen op de vraag naar producten en diensten die bijdragen aan een duurzamere en efficiëntere economie.

WorxInvest springt over 30%-grens via kapitaalverhoging

Gimvs oorsprong gaat terug tot 1980, toen de Vlaamse overheid (Vlaamse Participatiemaatschappij NV) kleine en middelgrote ondernemingen in de regio Vlaanderen in België wilde financieren. In 1997 werd Gimv genoteerd aan de Euronext Brussel. Sindsdien heeft VPM haar belang in Gimv gestaag afgebouwd, met aanzienlijke verkopen in 2005 en 2006. In november 2023 werd bekend dat WorxInvest, een investeringsmaatschappij, het resterende belang van 28,73% van VPM in Gimv zou overnemen.

De transactie werd in mei 2024 afgerond, waarna WorxInvest een belang van 29,94% in Gimv had. De definitieve resultaten van de recente kapitaalverhoging van 247,0 miljoen euro toonden echter aan dat het belang van WorxInvest in Gimv de drempel van 30% had overschreden en 32,3% had bereikt. WorxInvest heeft geen verplichting om een overnamebod uit te brengen op de resterende aandelen, aangezien de drempel van 30% werd overschreden als onderdeel van een kapitaalverhoging.

Nieuwe groeistrategie

Met de kapitaalverhoging op zak heeft het management vier hoofddoelstellingen voor de middellange tot lange termijn (tegen het einde van 2030) uiteengezet:

1.     Verdubbeling van de portefeuilleomvang: Gimv streeft ernaar de portefeuille te verdubbelen tot ongeveer 3,5 miljard euro tegen het einde van 2030. Met de beschikbare middelen en het consistente succes in het behalen van de interne jaarlijkse doelstelling van 15% rendement, is dit haalbaar, vindt Sharad.

2.     Verhoging van de portefeuillerendementdoelstelling: De jaarlijkse portefeuillerendementdoelstelling wordt verhoogd van 15% naar 17,5% vanaf 2026. Gimv heeft deze doelstelling de afgelopen tien jaar acht keer overtroffen.

3.     Verlenging van de investeringshorizon voor 'Anchor' investeringen: Gimv wil enkele investeringen met groot groeipotentieel langer aanhouden om aanzienlijke kapitaalwinsten te realiseren. Voorbeelden van dergelijke investeringen zijn Cegeka, Televic, Medi-Markt en Spineart.

4.     Verhoging van het gemiddelde investeringsbedrag: Gimv streeft ernaar de gemiddelde ticketgrootte te verhogen van 25 miljoen naar 50 miljoen euro over de komende vijf jaar. Dat zal leiden tot participaties in grotere en meer gevestigde bedrijven.

Waarom KBC Securities gelooft dat Gimv in zijn doelen zal slagen

Gimv staat bekend als een consistente kapitaalvermenigvuldiger. Aan het einde van 2014 bedroeg de portefeuille van Gimv 814,0 miljoen euro, terwijl die aan het einde van 1^ste helft van 2024 1,714 miljard euro bedroeg, wat impliceert dat Gimv de portefeuille in 11,5 jaar meer dan verdubbelde met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 6,7%. Ondanks dat dit percentage misschien niet hoog lijkt, heeft Gimv in dezelfde periode cumulatieve dividenden van 776,0 miljoen euro uitgekeerd, geeft Sharad aan.

Gimv heeft daarnaast diepgaande ervaring in het laten groeien van bedrijven. De investeringsteams hebben een uitgebreid netwerk en kennis van de markten en landen waarin hun portefeuillebedrijven actief zijn, wat heeft geleid tot significante groei van de omzet en EBITDA (bedrijfskasstroom) van deze bedrijven.

Sinds 2019 heeft Gimv obligaties uitgegeven voor een totaalbedrag van 250 miljoen euro, waardoor het kapitaal efficiënt is ingezet en de cash drag is verminderd.

Ter info: Cash drag = het negatieve effect op de totale rendementen van een investeringsportefeuille wanneer een deel van het kapitaal niet volledig wordt geïnvesteerd en in plaats daarvan in contanten wordt gehouden. Cash brengt doorgaans minder op dan investeringen.

Gimvs pan-Europese aanwezigheid is een belangrijk onderscheidend kenmerk. De blootstelling aan de vier grote Europese landen biedt voordelen, waaronder een samenhangend begrip van deze markten en de mogelijkheid om op elk moment de meest aantrekkelijke markten en bedrijven te identificeren.

Historisch gezien bedroegen de operationele kosten van Gimv als percentage van de portefeuille iets meer dan ongeveer 3,6% (2017), maar ze zijn gedaald tot ongeveer 2,5% (2024). Met de verwachte verdubbeling van de portefeuille tot 3,5 miljard euro en slechts enkele extra aanwervingen, zullen de totale kosten als percentage van de gemiddelde portefeuillewaarde de komende vijf jaar blijven dalen.

KBC Securities over Gimv

KBC Securities-analist Sharad Kumar heeft zijn model bijgewerkt om de informatie uit de laatste persberichten en handelsupdate te verwerken. Dat omvatte het aanpassen van de fair value (FV) van de investeringsplatforms en netto contanten om zijn schattingen van Gimvs investeringen en opbrengsten te weerspiegelen.

Historisch gezien werd het Gimv-aandeel altijd met een premie tussen 5,0% en 10,0% verhandeld, dankzij de sterke prestaties van Gimvs portefeuillebedrijven, het bescheiden gebruik van hefboomwerking binnen de portefeuille en het conservatief waarderen van hun eigen portefeuillebedrijven. Sinds de COVID-19-pandemie is de korting van het aandeel echter aanzienlijk toegenomen, ondanks de aanhoudende sterke prestaties van de portefeuillebedrijven en zelfs een marginale vermindering van het schuldengebruik in de portefeuille.

Sharad denkt dat naarmate Gimv de nieuwe strategie uitvoert en meer exits (bedrijven die verkocht worden) met hoge kapitaalwinsten worden gesloten/aangekondigd, de korting van Gimv zal afnemen en het aandeel weer met een premie zal worden verhandeld.

Momenteel schat Sharad de netto vermogenswaarde per aandeel (NAVps) en de doelwaarde (schatting door Sharad op basis van een aantal parameters) van het eigen vermogen per aandeel (TEVps) op respectievelijk 52,4 en 55,8 euro wat kortingen impliceert van ongeveer 31% en 35%, veel hoger dan de 2- en 5-jaars gemiddelde dagelijkse kortingen van respectievelijk 15,9% en 3,1%.

Sharad vindt dat Gimv zou moeten handelen tegen 0% korting op de TEVps/ Daarom hervat hij de opvolging van Gimv met een “Kopen”-aanbeveling en een koersdoel van 56 euro, wat een opwaarts potentieel van meer dan 55% impliceert.

Vooruitblik

Economie

VS

• Volgens de macro-economen van KBC zal de verkiezingsuitslag de economische groei in de VS beïnvloeden via drie grote schokken.
  • De handelsschok zal de groei treffen omdat die de prijzen doet stijgen, de koopkracht van consumenten vermindert en een onzeker investeringsklimaat creëert.
  • De migratieschok zal wegen op (de groei van) de beroepsbevolking, wat de productiecapaciteit van de VS geleidelijk doet afnemen.
  • In tegenstelling tot bovenstaande schokken zullen de extra begrotingsuitgaven van de begrotingsschok wel positief zijn voor de groei. De KBC-economen gaan er evenwel van uit dat deze de negatieve effecten van de handels- en migratieschokken niet volledig zullen compenseren.

• Bijgevolg verlagen de KBC macro-economen de groeiprognose voor 2025 van 1,9% naar 1,7%. In 2024 blijft de Amerikaanse economie voorlopig sterk presteren. In het derde kwartaal groeide de Amerikaanse economie nog met 0,7%, met dank aan de consumptie. De macro-economen gaan uit van een bbp-groei van 2,7% in 2024.

• De sterke groei van de Amerikaanse economie is nog steeds te danken aan het consumentenvertrouwen, wat ook blijkt uit de kleinhandelsverkopen. De consumptie wordt gesteund door loonstijgingen boven de inflatie en nieuwe jobs.

• Het ondernemersvertrouwen van de verwerkende nijverheid kende een lichte stijging in de maand november. Het cijfer is echter nog steeds in vertragingingsmodus (<50).  

• De bedrijven uit de dienstensector, en de VS-economie is dienstengedreven, noteert nog steeds vrij sterk en ging in november opnieuw hoger. 

Wat de arbeidsmarkt betreft

• er was een forse daling van het aantal gecreëerde jobs t.o.v. de verwachtingen maar het aantal jobopeningen (JOLTS) gingen hoger in november 

• De Amerikaanse economie doet het nog steeds opvallend goed. In de tabel hieronder staan de verwachtingen van de KBC macro-economen voor 2024 en de reële cijfers. De economie doet het kwartaal per kwartaal beter dan verwacht. 

• Gaat Trump2 de VS-economie een duwtje in de rug geven?
  • meer radicale onderdelen van het programma, zoals massale deportatie van illegale vreemdelingen en forse verlaging van de vennootschapsbelasting, stoten wellicht op verzet bij een aantal Republikeinen waardoor ze moeten afgezwakt worden
  • de meer gematigde fiscale voorstellen en de geplande deregulering bevorderen de groei op korte termijn
  • op middellange termijn zal dit leiden tot hogere inflatie en het restrictieve beleid van de Fed zal vermoedelijk leiden tot een iets lagere groei

            Europa

• In de eurozone zal vooral het handelsbeleid van Trump de belangrijkste impact hebben, aangezien de migratie- en begrotingsschokken de economie slechts indirect zullen beïnvloeden.

• De tarieven van Trump zullen uitvoerlanden zoals Duitsland onevenredig hard treffen. Europese consumenten zullen ook worden getroffen omdat de EU wellicht vergeldingsmaatregelen zal nemen. De handelsoorlog zal het geleidelijke economische herstel in de eurozone verder uitstellen en vertragen.

• In het derde kwartaal groeide de economie van de eurozone met een behoorlijke 0,4% (incl. Ierland 0,3%), dankzij sterke prestaties van onder meer Frankrijk, Spanje en Nederland. De Duitse groei van het tweede kwartaal werd neerwaarts herzien.
• De KBC macro-economen handhaven de groeiprognose van 0,7% voor 2024, maar verlagen de prognose voor 2025 van 1,0% naar 0,7%.

• Duitsland krijgt de motor niet op gang:
  • de industrie mist aansluiting met de wereldhandel waarbij de mogelijk hogere invoerheffingen in de belangrijke Amerikaanse afzetmarkt de pijn nog gaan verscherpen
  • kan de nieuwe regering in februari het tij keren?

• Ook het consumentenvertrouwen in de eurozone staat onder druk door de verslechterende arbeidsmarkt. 

            China

• De Chinese economie doet het nog steeds niet goed, niettegenstaande een heel pallet aan maatregelen:
  • de centrale bank verlaagde haar voornaamste tarief
  • de rente op bestaande hypotheekleningen daalde met 50 basispunten
  • het kapitaal van de zes grote staatsnaken wordt versterkt
  • bij de aankoop van een tweede huis met er slechts 15% i.p.v. 25% meteen betaald worden
  • grote steden (zoals Shangai) schrappen de limiet op woningbezit
  • steun aan lokale overheden met hoge schulden
  • Kmo's kunnen kredieten 'doorrollen' tot 2027

• Het consumentenvertrouwen staat nog steeds onder druk aangezien de dalende woningprijzen het vermogen doen slinken. Het overaanbod aan woningen moet weggewerkt worden maar dat vraagt tijd. 

• Algemene invoertarieven tot 60% op Chinese producten, zoals voorgesteld door de nieuwe Amerikaanse president, zouden komen op een ogenblik dat China meer afhankelijk is van de uitvoer als groeimotor. Bovendien volstaan de budgettaire beleidsmaatregelen die het Chinese ministerie van Financiën voorlopig heeft uitgewerkt, niet om een directe stimulans te geven aan de vastgoedsector en de consumptie van huishoudens. De macro-economen van KBC behouden hun prognose voor de Chinese reële bbp-groei voor 2024 ongewijzigd op 4,8%, maar verlagen wel de prognose voor 2025 van 4,6% naar 4,3%.

Inflatie

           VS

• Naast de neerwaartse impact op de groei verwachten de KBC macro-economen dat de beleidsschokken tijdens het presidentschap van Trump de Amerikaanse inflatie zullen opdrijven.

• De invoertarieven zullen de invoerprijzen doen stijgen, de arbeidsschok zal de lonen opdrijven en de budgettaire uitgaven zullen een vraagschok genereren. Dit is niet gewenst, aangezien de Amerikaanse inflatie momenteel boven de doelstelling van 2% ligt.

• In oktober steeg de inflatie van 2,4% naar 2,6% als gevolg van ongunstige basiseffecten, terwijl de kerninflatie op 3,3% bleef steken. Huisvesting was de belangrijkste aanjager van de inflatie, terwijl andere belangrijke componenten zoals energie, voeding, kerngoederen en kerndiensten (excl. huisvesting) onder controle bleven.

• De macro-economen van KBC handhaven hun inflatieprognose van 2,9% voor 2024 maar verhogen de inflatieprognose voor 2025 van 2,4% naar 2,6%.

Europa

• In tegenstelling tot de Amerikaanse inflatie is het effect van het beleid van Trump op de inflatie in de eurozone niet eenduidig. Hoewel de tarieven de prijzen van de invoer uit de VS zullen verhogen en op de euro zullen wegen, kunnen ze de prijzen van Chinese invoerproducten verlagen.

• Er wordt verwacht dat het effect per saldo inflatoir zal zijn, mede onder invloed van een sterkere Amerikaanse dollar, waardoor de inflatie in 2025 zal oplopen tot 2,5%. Voor 2024 handhaven de KBC-economen hun inflatieprognose van 2,4%. Zoals verwacht veerde de inflatie in de eurozone in oktober op van 1,7% naar 2,0% door ongunstige energiegerelateerde basiseffecten en een stijging van de voedingsprijsinflatie. De kerninflatie bleef steken op 2,7% doordat de diensteninflatie onveranderd bleef en de goedereninflatie slechts licht steeg.

Centrale banken

• De sterke Amerikaanse economie zorgt er voor dat er getwijfeld wordt in de financiële markten over een nieuwe rentedaling door de Fed in december. Fed-voorzitter Powell wakkerde dit nog aan door dit ook te benoemen in een presentatie. In de grafiek hieronder duidt de grijze lijn (die stijgend is) dat de markt twijfelt over de verdere renteverlagingen.

• In tegenstelling tot de Fed wordt de ECB echter geconfronteerd met neerwaartse groeirisico’s en ook de loonontwikkeling evolueert gunstig. Dit zorgt er voor dat de ECB wellicht doorgaat op het pad van de renteverlagingen. In de grafiek toont de grijze lijn aan dat in Europa nog verdere verlagingen verwacht wordt.

De derdekwartaalresultaten zijn quasi volledig achter de rug. 

• Ongeveer 85% van de S&P 500-bedrijven maakten hun resultaten bekend. De groei van de winst per aandeel bedroeg gemiddeld 8,5% in het derde kwartaal, ruim 6% beter dan verwacht.

• De grote 6 techbedrijven tekenden opnieuw voor het gros van de winstgroei (+30,9%). De energiesector en de basismaterialen zagen de winstgroei dalen, de financiële aandelen enfarma stegen.

• In Europa vallen de cijfers ook 2% tot 3% beter mee dan verwacht maar de winstevolutie is opnieuw negatief vooral in de eurozone (-5%) en minder in de brede Europese markt (-2%). Vooral de cyclische sectoren hebben het moeilijk.

Waardering

De aandelenmarkten blijven vrij duur geprijsd. Helemaal bovenaan staat de VS qua verwachte koers-winstverhoudingen, enkel Indië is nog duurder. Europa bevindt zich in de middenmoot. 

Impact op de financiële markten

• In aanloop van de verkiezingen werd de onderwogen positie in de VS afgebouwd. Toen bleek dat Trump een tweede termijn krijgt, werd de VS opgetrokken waardoor er nu een overwogen positie is, niettegenstaande de forse waardering. In de VS werden de small caps opgepikt; kleine Amerikaanse bedrijven kunnen profiteren van de "America first" van Trump.

• De Eurozone en China werden afgebouwd, de positie in de small caps werd aangehouden. 

• Indien het scenario van een zachte landing met lagere rentes uitkomt, kunnen cyclische sectoren zich wat herstellen. Volgende sectoren komen dan in aanmerking : basismaterialen, durables, luxe en retailing). Defensieve sectoren zoals farma worden afgebouwd naar een neutrale positie.

Bron: KBC Asset Management, KBC Economics, LSEG Datastream, Tradingeconomics.

Hieronder vind je tien de meest verhandelde Exchange Traded Funds (ETF's) bij Bolero in november 2024. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke ETF's afgelopen periode door medebeleggers druk gekocht of verkocht werden. Wil je meer informatie over ETF's? Dan kan je altijd terecht op onze uitgebreide en zeer toegankelijke onlinegids.

Bovendien staan vele ETF's uit de top tien in de Bolero ETF playlist. Via die playlist kan je bij Bolero voor kleinere bedragen goedkoper in ETF's beleggen. Wil je op regelmatige basis, via een plan, in ETF's beleggen? Dat kan bij Bolero via Invest & Repeat.

Ter info geven we ook de prestaties van de bekendste indexen sinds januari 2024 mee (op 30 november).  

BEL 20: +14,2%
Nasdaq 100: +24,4%
S&P500: +26,5% 
World: +20,2%

De prestaties van de ETF's sinds begin dit jaar is op datum van vandaag (4 december)

1. iShares Core MSCI World UCITS ETF - USD ACC (IWDA) -  ISIN: IE00B4L5Y983 (=)

Deze ETF tracht de MSCI World Index zo goed mogelijk te volgen. De MSCI World index is de bekendste en meest gebruikte aandelenindex ter wereld. In de ETF zijn ruim 1.600 aandelen uit ontwikkelde landen over de hele wereld opgenomen. Het totale kostenpercentage bedraagt 0,20%. Sinds begin dit jaar staat de ETF 28,5% hoger. Hierbij het rendement over de afgelopen vijf jaar:

Wil je meer informatie over deze of de volgende ETF’s? Dan kan je terecht op ons Bolero-platform, waar je voor elke ETF onder ‘Documenten’ onder meer het essentieel informatiedocument (KID) terugvindt.

2. iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD - ACC (CSPX) - ISIN: IE00B5BMR087 (=)

Via deze ETF volg je nauwgezet de S&P 500, de 500 grootste Amerikaanse bedrijven waarvoor kredietbeoordelaar Standard en Poor's een index samenstelde. De S&P 500 wordt onder beleggers soms 'The index you can't beat'. Deze ETF keert, in tegenstelling tot de nummer zes uit het lijstje, geen dividenden uit. Het is een kapitalisatie-ETF. De dividenden die de onderliggende bedrijven uitkeren, worden door de ETF niet doorgestort naar haar investeerders, maar meteen opnieuw geïnvesteerd in de ETF zelf. Het totale kostenpercentage ligt op 0,07%. Sinds begin dit jaar is de ETF met 34% gestegen. Het rendement van de ETF:

3. SPDR MSCI World UCITS ETF - USD ACC (SWRD) - ISIN: IE00BFY0GT14 (=)

Deze SPDR is ook een ETF die de MSCI World Index zo goed mogelijk tracht te volgen. Net als die van iShares en van Vanguard (zie nummer 1 en 7 uit deze lijst) gaat het hier om een kapitalisatie-ETF. Het kostenpercentage bedraagt net zoals bij Vanguard (0,22%), net iets meer dan bij iShares (0,20%). Sinds begin dit jaar is de ETF met 28,6% gestegen. Het rendement van de ETF:

4. AMUNDI S&P 500 UCITS ETF - EUR ACC (500) - ISIN: LU1681048804 (+4)

Deze ETF is de tweede uit de lijst die de S&P 500 volgt. Het is een kapitalisatie-ETF met een totalekostenpercentage van 0,15%. In 2024 haalde hij een rendement van +34,3%.

5. SPDR MSCI ACWI IMI UCITS ETF - USD ACC (IMIE) - ISIN: IE00B3YLTY66 (+1)

Met deze ETF kan je de index State Street Global Advisors Europe Limited volgen. Die index bevat grote, middelmatige en kleine bedrijven uit zowel de ontwikkelde als opkomende markten. Het gaat om een kapitalisatie-ETF met een totalekostenpercentage van 0,17%. Het grootste gewicht in de ETF wordt ingenomen door Apple (ongeveer 3,5%) Microsoft (ongeveer 3,5%) en NVIDIA (ongeveer 3,5%). Sinds begin januari staat hij 26% hoger.

6. Vanguard INV SER S&P 500 ETF INC NAV (VUSA) - ISIN: IE00B3XXRP09 (=)

Ook ETF-ontwikkelaar Vanguard biedt een tracker aan op de S&P 500. Het totale kostenpercentage ligt even laag als bij de concurrentie: 0,07%. ETF-bezitters krijgen de dividenden uitgekeerd. Sinds begin dit jaar staat de ETF 33% hoger. Het rendement van de ETF:

7. Vanguard FTSE All-World UCITS ETF - USD ACC (VWCE) - ISIN: IE00BK5BQT80 (=)

Net als met de nummer 1 en nummer 3 van deze lijst, ben je met de Vanguard FTSE All-World UCITS ETF meteen over heel de wereld belegd. De vijf grootste participaties zijn Amerikaanse reuzen: softwareontwikkelaars Apple (ongeveer 4%) en Microsoft (ongeveer 4%), e-commercebedrijf Amazon (ongeveer 2%) en technologiebedrijven Nvidia (ongeveer 3,5%). Het totale kostenpercentage bedraagt 0,22%. Sinds begin dit jaar is de ETF met 26,7% gestegen. Het rendement van de ETF:

8. VanEck Defense UCITS ETF - A USD ACC (DFEN) - ISIN: IE000YYE6WK5 (nieuwkomer)

Via deze ETF kan je beleggen in entiteiten die betrokken zijn bij de defensie-industrie. Het kostenpercentage is 0,55%. Het is een kapitalisatie-ETF die sinds begin dit jaar 54,2% hoger staat.

9. iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF - USD ACC (EMIM) - ISIN: IE00BKM4GZ66 (-4)

Via deze ETF kan je inspelen op de aandelenbewegingen in opkomende markten en groeilanden zoals Mexico en Brazilië, China, Zuid-Afrika,... De grootste sectoren in de ETF zijn Financiële diensten en Technologie, elk goed voor ongeveer 20% van de index. De grootste individuele posities zijn de Taiwanese halfgeleiderproducent Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) met ongeveer 8%, Samsung Electronics uit Zuid-Korea (ongeveer 2 %), het Chinese sociale mediabedrijf Tencent (ongeveer 3,5%) en daarnaast de Chinese e-commercegigant Alibaba Group Holding (ongeveer 2,0%). Het totale kostenpercentage komt neer op 0,18%. Sinds begin dit jaar staat de ETF 15,2% hoger. Het rendement van de ETF:

10. iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF - USD ACC - ISIN: IE00B3WJKG14​ (=)

De ETF van iShares streeft ernaar de S&P 500 Capped 35/20 Information Technology index te volgen. Die index volgt de Amerikaanse informatietechnologiesector (GICS-sectorclassificatie). Het gewicht van het grootste bedrijf in de index is beperkt tot 35%, het gewicht van alle andere bedrijven tot 20%. De ETF werd gelanceerd in 2015 en heeft Ierland als thuisbasis. Het is een kapitalisatie-tracker met een totalekostenpercentage van 0,15%. De grootste participaties zijn Apple (ongeveer 20%), Nvidia (ongeveer 18%), Microsoft (ongeveer 18%) en Broadcom (ongeveer 6%). Sinds begin dit jaar is de ETF met 40,2% gestegen.

Uit de top 10 gevallen: VanEck Semiconductor UCITS ETF - USD ACC (VVSM) - ISIN: IE00BMC38736 

De ETF van VanEck Asset Management volgt de 'MVIS US Listed Semiconductor 10% Capped Index'. Het gaat om bedrijven die deel uitmaken van de halfgeleidersector. Het is een kapitalisatie-ETF met een totalekostenpercentage van 0,35%. De grootste participaties zijn Nvidia (ongeveer 11%), Broadcomm (ongeveer 10%), ASML Holding (ongeveer 8%) en TSMC (ongeveer 11%). Sinds begin dit jaar is de ETF met 33,8% gestegen.

Een geïnformeerde zelf-belegger is er twee waard!

Naast het wijzen op voordelen van beleggen in ETF’s is het ook onze taak om je bewust te maken van de risico’s. Het belangrijkste is het marktrisico (door fluctuaties op de markt kan een ETF minder waard zijn bij verkoop dan bij aankoop). Andere risico’s zijn het valutarisico, het liquiditeitsrisico en de trackingerror. Meer duiding bij de risico's vind je hier.

We willen je er nog op wijzen dat je bovenop het makelaarsloon nog een wettelijk verplichte beurstaks betaalt bij de aan- of verkoop van een ETF. Die belasting bedraagt tussen 0,12 en 1,32% van het bedrag van aan-of verkoop. Een uitgebreide uitleg vind je op onze onlinegids.  

KBC Securities-analist Andrea Gabellone meldt dat Eli Lilly's Zepbound beter presteert dan Novo Nordisks  Wegovy in een directe vergelijking. De SURMOUNT5-studie toont aan dat patiënten die Zepbound gebruiken gemiddeld 20% van hun lichaamsgewicht verliezen, vergeleken met 14% bij Wegovy.

Bevestiging van eerdere studies

Andrea Gabellone rapporteert dat de SURMOUNT5-studie van Eli Lilly een groter gewichtsverlies liet zien bij patiënten die tirzepatide (Zepbound) gebruikten in vergelijking met semaglutide (Wegovy) van Novo. Mensen die met Zepbound werden behandeld, verloren gemiddeld 20% van hun lichaamsgewicht over 72 weken, terwijl degenen die Wegovy kregen 14% verloren. Deze resultaten bevestigen eerdere studies van de twee medicijnen die een sterkere impact van Zepbound aantoonden.

Gabellone merkt op dat het directe resultaat mogelijk commerciële voordelen voor Eli Lilly kan opleveren. Hoewel de katalysator een geringe impact heeft op de investeringscases, gelooft hij dat het de ideeën kristalliseert dat Novo's Cagrisema minstens 25% moet leveren in de cruciale studie die binnenkort wordt gepubliceerd. De analist verwacht de resultaten voor het einde van het jaar.

Hoewel de Cagrisema-katalysator voor Novo een grote impact heeft, denkt Gabellone dat Eli Lilly ook aantrekkelijke katalysatoren heeft voor 2025, zoals de uitbreiding van het tirzepatide-label en de orale resultaten, evenals de voortdurende commerciële uitvoering voor Kisunla (Alzheimer's).

KBC Securities over Eli Lilly

Andrea Gabellone van KBC Securities is van mening dat de recente resultaten van de SURMOUNT5-studie een positief vooruitzicht bieden voor Eli Lilly. Hij benadrukt dat de sterke prestaties van Zepbound in vergelijking met Wegovy een belangrijke commerciële kans kunnen zijn voor het bedrijf. Gabellone handhaaft zijn koopaanbeveling voor Eli Lilly met een koersdoel van 1045 dollar.

Bron: KBC Securities

Voor de bel

• De aandelenindexfutures stegen, nadat de S&P 500 een nieuwe recordhoogte bereikte. Beleggers kijken uit naar de komende economische cijfers en opmerkingen van centrale bankfunctionarissen, waaronder voorzitter Jerome Powell. De loonlijsten voor de particuliere sector van ADP in november en de enquêtes voor de dienstensector van ISM en S&P Global in november staan op de economische radar.

• Los daarvan stuwden technologie- en auto-aandelen de Europese benchmarkindex naar het hoogste niveau in bijna een maand, terwijl beleggers zich voorbereidden op een belangrijke motie van wantrouwen door Franse wetgevers die naar verwachting de regering van premier Michel Barnier zal afzetten. De Nikkei wist bescheiden winsten te boeken en steeg voor de derde opeenvolgende dag, nadat een zwakkere yen en een toegenomen aankoop van aandelen uit de detailhandel hielpen om de vroege verliezen te compenseren.

• Ondertussen bleef goud stabiel, omdat de vraag naar veilige havenactiva een bescheiden opleving in de dollar. Olie kantelde hoger, omdat traders verwachten dat OPEC+ deze week een verlenging van de leveringsbeperkingen zal aankondigen, terwijl de verhoogde geopolitieke spanningen het marktsentiment blijven domineren

Topnieuws

• GM neemt meer dan 5 miljard dollar aan kosten op zich voor Chinese activiteiten

General Motors liet aandeelhouders weten dat het twee non-cash kosten van in totaal meer dan 5 miljard dollar zou boeken voor zijn joint venture in China, een in verband met de herstructurering van de operatie en een andere als gevolg van de verminderde waarde ervan.

• BlackRock zet in op AI-gestuurde aandelenrally, maar de Amerikaanse schuld vertroebelt de vooruitzichten voor 2025

BlackRock verwacht dat de hausse op het gebied van kunstmatige intelligentie de Amerikaanse aandelen volgend jaar zal blijven stimuleren en de economische groei in bredere zin zal ondersteunen, hoewel de stijgende Amerikaanse overheidsschulden een bedreiging kunnen vormen voor de rooskleurige prognoses voor 2025.

• Lilly's Zepbound overtreft Wegovy voor gewichtsverlies in head-to-head trial

Eli Lilly zei dat patiënten die haar obesitasmedicijn Zepbound kregen 47% meer gewicht verloren dan degenen die Wegovy van Novo Nordisk kregen in de eerste grote, head-to-head trial van de zeer gewilde rivaliserende medicijnen.

Aandelen in de kijker

Crescent Energy: het bedrijf zei dinsdag dat het de activa van Carnelian Energy Capital-backed Ridgemar Energy in het Eagle Ford-bekken in Texas overneemt voor een cash-and-stock deal van 905 miljoen dollar, waarmee het zijn positie in het bekken verder versterkt. De deal, die naar verwachting in het eerste kwartaal van 2025 wordt gesloten, omvat ook een extra betaling van 170 miljoen dollar door Crescent die afhankelijk is van toekomstige olieprijzen. 

B2Gold: een staking van arbeiders bij het vlaggenschip van het bedrijf, de mijn in het zuidwesten van Mali, heeft de mijnbouwactiviteiten teruggebracht tot slechts 25% van de capaciteit. Tussen de 1.875 en 2.000 arbeiders van B2Gold's Fekola mijn in Mali begonnen de zevendaagse staking op 29 november over het ontslag van een aantal van hun collega's. In antwoord op een verzoek om commentaar zei de in Vancouver gevestigde mijnbouwer dat de mijnbouwactiviteiten in Fekola op een verminderde capaciteit werden voortgezet, hoewel "veel meer" dan de 25% die door de bronnen werd gerapporteerd. De Fekola-fabriek werkt normaal en de productie zal dit jaar naar verwachting uitkomen aan de onderkant van een eerder voorspeld bereik van 420.000 ounces tot 450.000 ounces goud, zei het bedrijf in een verklaring.

Netflix: het aantal abonnees van het bedrijf passeerde de 10 miljoen in Japan in de eerste helft van dit jaar, waarbij de Japans-talige programmering van het streamingbedrijf de aandacht trok in de groeiende markt. Het aantal abonnees is de afgelopen vier jaar verdubbeld en de streamingfirma heeft onlangs een reeks goed ontvangen Japans-talige programma's uitgebracht over onderwerpen waarmee het zich onderscheidt van Japanse zenders. "Vooral dit jaar zijn we blij dat producties als 'Tokyo Swindlers', 'The Queen of Villains' en reality-romanshow 'The Boyfriend' door zoveel mensen zijn bekeken", zegt Kaata Sakamoto, vicepresident content voor Japan. "Japan in het bijzonder is een land dat veel van zijn eigen inhoud wil zien, dus we voelen sterk de behoefte om het te produceren," zei Sakamoto.

Novavax & Novo Nordisk: de in de VS gevestigde vaccinproducent zegt dat het zijn productiefaciliteit in Tsjechië voor 200 miljoen dollar zal verkopen aan Wegovy-maker Novo Nordisk en de opbrengst zal gebruiken voor zijn vaccinpijplijn. "De beslissing om de productiefaciliteit in Tsjechië te verkopen sluit aan bij onze eerder aangekondigde toezegging om Novavax te ontwikkelen tot een meer slanke en flexibele organisatie die zich richt op de samenwerking met onze pijplijnactiva en ons technologieplatform", aldus CEO John Jacobs in een verklaring. Novavax verwacht dat de verkoop van de eenheid de jaarlijkse bedrijfskosten met ongeveer 80 miljoen dollar zal verlagen. Een woordvoerder van Novo Nordisk wilde niet bekendmaken welke medicijnen op de Tsjechische locatie worden geproduceerd, maar zei wel dat het productieplatform verschilt van het platform dat wordt gebruikt voor de productie van het obesitasmedicijn Wegovy en het diabetesmedicijn Ozempic.

SLB: de Saoedische oliegigant Aramco, SLB, het grootste olievelddienstenbedrijf ter wereld, en Linde, 's werelds grootste producent van industriële gassen, hebben een overeenkomst getekend voor de bouw van een koolstofafvang- en - opslagproject in Jubail, Saoedi-Arabië. Aramco zal 60% van het project in handen hebben, terwijl SLB en Linde elk 20% zullen bezitten. De eerste fase zal naar verwachting eind 2027 voltooid zijn en tot 9 miljoen ton kooldioxide per jaar opvangen en opslaan.

Aanbevelingen

Ameren Corp: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 99 dollar van 93 dollar, onder verwijzing naar het aanstaande kapitaalplan voor het vierde kwartaal en een update van de vooruitzichten van het bedrijf.

AT&T: JPMorgan verhoogt het koersdoel van 25 dollar naar 28 dollar nadat het bedrijf gedetailleerde plannen had om zijn 5G-en glasvezeldiensten over de VS uit te breiden.

First Citizens Bancshares: KBW verhoogt het koersdoel naar 2.500 dollar van 2.100 dollar, gezien de aanzienlijke daling van de aandelenkoersen van First Citizens Bancshares Inc. stijging van de waardering van het bedrijf in een omgeving met hogere rentetarieven.

Okta: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 100 dollar van 85 dollar, nadat het bedrijf beter dan verwachte resultaten over het derde kwartaal afleverde, vergeleken met een verlies vorig jaar.

Salesforce: Piper Sandler verhoogt het koersdoel naar 405 dollar van 395 dollar nadat het bedrijf de ramingen van Wall Street voor de omzet in het derde kwartaal versloeg en de onderkant van zijn jaarlijkse omzetverwachting verhoogde.

Smallcaps zijn vaak minder bekend, maar daarom niet minder interessant. Beleggen in kleinere bedrijven kan een manier zijn om uw portefeuille te diversifiëren en een hoger rendementspotentieel aan te boren. Zeker nu de klepel al jarenlang richting largecaps en big tech zwaait … en elke slingerbeweging vroeg of laat weer omslaat. Anthony Cruysmans, expert Europese Small & Mid Caps bij KBC Asset Management en Siegfried Top, Investment Strategist bij KBC Asset Management, bespreken in dit artikel hun visie op de small caps.

Hoe laat de terugkeer van ‘businessman Trump’ zich voelen op de financiële markten? Zet hij in zijn tweede presidentstermijn de wereld op haar kop? Of is een president die de zakelijke belangen vooropstelt vooral goéd nieuws voor de beurs? Mark Van Assche, accountmanager Private Banking and Wealth Office, praat erover met Bart Vrelust, hoofd Investment Management bij KBC Asset Management. Je ziet de video hier

Gimv?

Gimv  is de grootste Belgische private-equitymaatschappij, met meer dan 40 jaar ervaring en het beheer van meer dan 50 portefeuillebedrijven ter waarde van 1,4 miljard euro. De groep investeert in de Benelux, Frankrijk en DACH-landen (Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland) met een focus op 4 segmenten: Consumer, Health & Care, Smart Industries en Sustainable Cities.

Gimv doet bijkomende overname

Gimv kondigde aan dat het een meerderheidsbelang heeft verworven in Groupe Tibbloc, samen met het managementteam en de oprichters. Gimv zal de groei van Tibbloc in Frankrijk ondersteunen en de internationale expansie van het bedrijf versnellen. Tibbloc werd opgericht in Nantes (FR) en is uitgegroeid tot de leider in tijdelijke energieverhuuroplossingen (verwarming, koeling, stoom, perslucht en ontvochtiging).

Tibbloc realiseerde een omzet van meer dan 40.0 miljoen euro, stelt 120 personeelsleden tewerk en zal deel uitmaken van Gimvs top-10-posities (op basis van waarde). Dit is de tweede acquisitie die Gimv deze week aankondigt na het bericht op maandag dat ze Lupine Lightin Solutions overgenomen hadden. Wellicht volgen er dit en volgend jaar mogelijk nog overnames. Gimv wil immers zijn portefeuille verdubbelen. Op het einde van de eerste jaarhelft van het boekjaar 2025 (gebroken boekjaar) bedroeg de waarde van de portefeuille 1,7 miljard euro. Het aandeel van Gimv wordt verhandeld met een discount van 29,3%, veel hoger dan de gemiddelde discount over 5 jaar van 1,8%.

Tibbloc ?

Tibbloc werd opgericht in 2007 in de buurt van Nantes in Frankrijk. Het bedrijf is uitgegroeid tot de Franse leider in tijdelijke energieverhuuroplossingen (verwarming, koeling, stoom, perslucht en ontvochtiging). Het bedrijf is aanwezig in Frankrijk, België, Oostenrijk en Duitsland, met 11 operationele platforms, Het bedrijf is gekenmerkt door zijn uitgebreide dienstenaanbod, van projectontwerp tot logistiek en installatie. De groep bedient een gediversifieerd klantenbestand met name in stadsverwarmingsnetwerken, voedselverwerking, industrie, farmaceutica en de dienstensector.

De belangrijkste drijfveren van deze industrie :
- Infrastructuurprojecten: toenemende infrastructuurprojecten en verstedelijking die bijdragen aan de vraag naar betrouwbare tijdelijke stroomoplossingen
- Hernieuwbare energie: de groeiende trend van het gebruik van hernieuwbare energie stimuleert de vraag naar hybride en mobiele stroomoplossingen
- Evenementen en nutsbedrijven: grootschalige evenementen en de behoeften van de nutssector stimuleren ook de markt, omdat deze sectoren betrouwbare energiebronnen vereisen
- In Europa: aanzienlijke groei gedreven door strenge milieuregelgeving en focus op duurzaamheid
 

KBC Securities over Gimv

Tijdens eerste jaarhelft van het boekjaar 2025 bereikte de portefeuille van Gimv een recordhoogte van 1,7 miljard euro 
dankzij de sterke prestaties van portefeuillebedrijven die veel sneller blijven groeien dan de algemene economie. Gimv wil zijn portefeuille verdubbelen door kapitaal aan te trekken en de investeringshorizon te verlengen. 

De analist van KBC Securities, Sharad Palani, gelooft dat dit zal leiden tot een aanzienlijke waardecreatie op lange termijn door het 
samengestelde effect over meerdere jaren. Gimv haalt ook voordeel uit zijn strikt investeringsproces, de ervaring van zijn investeringsteam en zijn vermogen om consistent een portefeuilleresultaat van meer dan 15.0% te behalen. 

Sharad gelooft dat de komende Capital Markets Day een positieve katalysator zal zijn voor Gimv gezien zijn groeiende portefeuille (stijgende winstgevendheid van portefeuillebedrijven), conservatieve waarderingen, relatief laag gebruik van 
hefboomwerking en een aantrekkelijk dividendrendement (>5.0%).

Sharad heeft een kopen-aanbeveling en een koersdoel van 56 euro.

Campari?

De Campari-groep  is een Italiaanse multinational die zich vooral richt op de productie en verkoop van hoger alcoholische dranken. In haar portefeuille zitten merken als: Campari, Aperol, Bulldog gin, Espolon, Grand Marnier,... Veel van haar dranken worden gebruikt als mix in cocktails, maar toch hebben ze een unieke smaak en merkbekendheid (denk aan Aperol, Campari).

De groep is wereldwijd actief maar door haar historische roots is de consumptie per capita het grootst in Europa, meer bepaald Italië. Meer dan 50% van de aandelen zijn in handen van de oprichtersfamilie rond Campari via het investeringsvehikel Lagfin, zij waken over de langetermijnstrategie van de groep.

Nieuwe CEO

Campari kondigt sneller dan verwacht hun nieuwe CEO aan. Simon Hunt zal op 15 januari aangewezen worden als de nieuwe CEO van Campari. Dit komt er na de plotse stap opzij van Fantacchiotti na slechts 6 maanden dienst als CEO. De verwachting was dat er pas in de loop van 2025 meer informatie zou komen over de nieuwe CEO. Maar de groep heeft dus sneller dan voorzien een nieuwe kapitein van het schip kunnen kiezen. We kunnen dit alleen maar toejuichen omdat Campari nu dringend een ervaren kapitein nodig heeft die de groep door de woelige wateren te leiden.

Simon Hunt kan die ervaring brengen, met vele jaren op de teller bij verscheidene sterke drankenmerken. In zijn laatste rol was hij CEO van Catalyst spirits, maker van onder andere Howler Head. Hiervoor was hij vele jaren actief bij William Grant & Sons, waaronder CEO van 2016-2020. Daarnaast heeft hij ook managementervaring opgedaan bij Pernod Ricard en Diageo. We kunnen dus zeggen dat het een persoon is die de markt heel goed kent, het profiel lijkt dus goed te passen bij wat Campari op dit moment nodig heeft. 

Dit heeft geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 9,5 euro.

Bron: KBC Securities

AT&T voorspelt hogere vrije kasstroom in 2027

• Het telecomaandeel ging hoger nadat het meer dan 18 miljard dollar aan vrije kasstroom voorspelde in 2027. AT&T stelde ook een driejarenstrategie op, inclusief plannen om de beschikbaarheid van glasvezelinternet te verdubbelen en het 5G-netwerk te verbeteren.

Credo Technology Group publiceert sterke cijfers

• De maker van kabels die worden gebruikt in AI-datacenters steeg met meer dan 47% na het publiceren van een sterke winst over het tweede kwartaal en het afgeven van hogere omzetrichtlijnen voor het lopende kwartaal. Credo verdiende een aangepaste 7 dollarcent per aandeel op een omzet van 72 miljoen dollar terwijl analisten 5 dollarcent en 67 miljoen dollar hadden voorspeld.

Aandelen van PSQ Holdings gaan door het dak

• De uitbater van digitale platforms (met Marketplace als bekendste app) benomede Donald Trump Jr. in de raad van bestuur. De benoeming is met onmiddellijke ingang ingegaan. De aandelen gingen door het dak na de aankondiging.

Exxon benoemt voormalig GM-president om olie- en gasbedrijf te leiden

• De oliegigant meldde dat Dan Ammann, voormalig president van General Motors , begin volgend jaar de grootste en meest winstgevende tak, de olie en gaspompdivisie, van het bedrijf zal overnemen. Barry Engle, een andere voormalige GM-bestuurder, wordt president van Low Carbon Solutions.

Salesforce boekt mooie resultaten

• De softwareaandelen stegen fors nabeurs nadat het bedrijf een betere omzet boekte in het derde kwartaal. De omzet van 9,44 miljard dollar overtrof de consensusverwachtingen voor 9,35 miljard dollar. De aangepaste winst van 2,41 dollar per aandeel kwam iets lager uit dan de ramingen voor 2,44 dollar per aandeel.

Marvell Technology verhoogt de verwachtingen voor het vierde kwartaal

• De aandelen van de ontwikkelaar van geïntegreerde schakelingen maakten een sprong nabeurs nadat het bedrijf rooskleurige verwachtingen afgaf voor het huidige kwartaal. Het bedrijf ziet de omzet over het vierde kwartaal uitkomen op 1,80 miljard dollar, vergeleken met de analistenschatting van 1,65 miljard dollar.

Ook Okta ziet de toekomst rooskleurig in

• Het bedrijf verhoogde de verwachtingen voor het vierde kwartaal. Okta verwacht een omzet voor de periode tussen 667 miljoen dollar en 669 miljoen dollar, terwijl analisten rekenden op 651 miljoen dollar.

Resultaten derde kwartaal van Pure Storage overtroffen de verwachtingen

• Het dataopslagbedrijf steeg sterk nabeurs op basis van resultaten over het derde kwartaal die de verwachtingen overtroffen. Pure Storage boekte een aangepaste winst van 50 dollarcent per aandeel op een omzet van 831 miljoen dollar. Analisten hadden een winst van 42 cent per aandeel en een omzet van 815 miljoen dollar verwacht.

Campbell’s boekt betere resultaten dan verwacht

• CEO Mark Clouse gaat met pensioen en wordt vervangen door Beekhuizen. Het bedrijf publiceerde de resultaten voor het eerste kwartaal en rapporteerde een omzet van 2,77 miljard dollar, terwijl analisten hadden gerekend op 2,80 miljard dollar. De aangepaste winst van 89 dollarcent per aandeel overtrof echter de ramingen voor 87 dollarcent per aandeel.

UnitedHealth voorspelt winst 2025 grotendeels in lijn met schattingen

• Het bedrijf voorspelde een winst voor 2025 die grotendeels in lijn ligt met de schattingen van de analisten. United verwacht dat de aangepaste winst voor het jaar tussen de 29,50 dollar en 30,00 dollar per aandeel zal liggen. Het midden hiervan ligt iets onder de analistenramingen van 29,92 dollar. Voor 2025 verwacht het bedrijf een omzet tussen de 450 miljard dollar en 455 miljard dollar, vergeleken met de ramingen van 431,40 miljard dollar.

Amazon kondigt nieuwe reeks AI-modellen aan

• Het bedrijf heeft op zijn jaarlijkse AWS-conferentie een nieuwe reeks platforms voor artificiële intelligentie aangekondigd waarmee onder andere tekst, afbeeldingen en video's kunnen worden gegenereerd. Met de nieuwe aanbiedingen neemt het bedrijf het op tegen concurrenten als Adobe en Meta.

Barclays bereikt schikking van 19,5 miljoen dollar voor blunder bij verkoop van schulden

• De Britse bank heeft ingestemd met een schikking van 19,5 miljoen dollar in een rechtszaak in Manhattan, waarin aandeelhouders de bank beschuldigden van effectenfraude na de verkoop van 17,7 miljard dollar meer schuld dan toegestaan door de toezichthouders. De aandeelhouders beweerden dat ze geld verloren door te vertrouwen op de verzekeringen van Barclays dat hun beleid en procedures voldeden aan de regelgeving en dat de bank zich inzette voor sterke interne controles. Barclays gaf in maart 2022 toe dat het 15,2 miljard dollar meer gestructureerde en verhandelbare notes had verkocht dan de 20,8 miljard dollar die was toegestaan door de Amerikaanse toezichthouders. Vier maanden later verhoogde de bank het overschreden bedrag tot 17,7 miljard dollar, bood aan om het teveel terug te kopen en reserveerde 1,59 miljard pond (2,01 miljard dollar) voor de overuitgifte.

Pernod Ricard ontkende de Indiase wet te hebben overtreden

• Bij de Franse drankenproducent zouden topmanagers van de Indiase tak de wet hebben overtreden door samen te werken met alcoholverkopers in New Delhi. De Indiase financiële misdaadbestrijdingsdienst beschuldigde Pernod Ricard India van witwassen door onrechtmatig 24 miljoen dollar aan bedrijfswaarborgen te verstrekken om sommige verkopers te helpen bij het verkrijgen van licenties. Een intern onderzoek door een Indiaas advocatenkantoor concludeerde dat drie leidinggevenden, waaronder de toenmalige COO Rajesh Mishra, de Delhi Excise Policy hebben geschonden. Ondanks deze bevindingen ontkent Pernod Ricard India elke vorm van wangedrag en blijft het bedrijf de beperkingen op de verkoop van zijn merken in New Delhi aanvechten.

Crediteuren van Thames Water blokkeren gebruik van lening van 3,8 miljard dollar voor boetes

• Het Britse nutsbedrijf heeft te horen gekregen dat het de voorgestelde financieringspakket van 3 miljard pond niet mag gebruiken om boetes te betalen. Thames Water, dat in een crisis verkeert vanwege lozingen van rioolwater en verouderde pijpleidingen, staat op de rand van faillissement sinds investeerders het bedrijf in maart "oninvesteerbaar" noemden. Het bedrijf zal tegen maart 2027 in totaal 400 miljoen pond aan boetes ontvangen voor rioolvervuiling en vermeende buitensporige dividenduitkeringen. Thames Water en zijn schuldeisers hebben voorgesteld dat de waterregulator Ofwat manieren overweegt om de boetes op te leggen zonder onmiddellijke contante betalingen te vereisen.

Volgens vakbond sloten bijna 100.000 werknemers zich aan bij stakingen van Volkswagen

• De Duitse autofabrikant zag bijna 100.000 werknemers deelnemen aan stakingen in zijn Duitse fabrieken als protest tegen plannen om lonen te verlagen en zelfs locaties te sluiten. De stakingen, georganiseerd door de vakbond IG Metall, vonden plaats in negen fabrieken in heel Duitsland. Volkswagen heeft gedreigd fabrieken te sluiten om kosten te besparen en de winst te verhogen, te midden van zwakke vraag, hoge productiekosten en concurrentie van Chinese rivalen. De vakbond heeft voorgesteld om bonussen voor 2025 en 2026 te laten vallen om 1,5 miljard euro te besparen, maar het management heeft dit als onrealistisch afgedaan.

BMW duidt voormalig financieel directeur aan om raad van commissarissen te leiden

• De Duitse autofabrikant heeft voormalig financieel directeur Nicolas Peter aangewezen om de raad van commissarissen te leiden, ter vervanging van Norbert Reithofer. Peter zal Reithofer vervangen tijdens de jaarlijkse algemene vergadering in mei, waarbij de raad van commissarissen naar verwachting volgende week de wijziging zal aanbevelen. Grote aandeelhouder Stefan Quandt en werknemersvertegenwoordigers hebben al ingestemd met de wijziging. BMW heeft niet onmiddellijk gereageerd op een verzoek om commentaar van Reuters en Handelsblatt meldde dat het bedrijf weigerde commentaar te geven op personeelszaken.

Stellantis kijkt naar ex-CFO van Apple om Tavares op te volgen

• John Elkann, voorzitter van de autobouwer, zou van plan om Luca Maestri, de vertrekkende CFO van Apple, te benoemen tot de nieuwe CEO van de Italiaans-Franse autofabrikant na het plotse ontslag van Carlos Tavares op zondag.

Voorzitter van Ford UK roept op tot stimuleringsmaatregelen voor elektrische voertuigen

• De Britse tak van de Amerikaanse autofabrikant heeft de Britse regering opgeroepen om consumenten tot 5.000 pond per elektrische voertuig te subsidiëren. Wereldwijde autofabrikanten, waaronder Ford, staan voor nieuwe uitdagingen door de concurrentie van betaalbare Chinese voertuigen en wisselende vraag naar elektrische voertuigen. Lisa Brankin, voorzitter van Ford UK en Ierland, benadrukte het belang van directe steun voor consumenten om de levensvatbaarheid van de industrie te waarborgen.

Italiaanse consumentenorganisaties spannen collectieve rechtszaak aan tegen Enel

• Het Italiaanse nutsbedrijf wordt geconfronteerd met een collectieve rechtszaak van vijf Italiaanse consumentenorganisaties wegens vermeende eenzijdige wijzigingen in gas- en elektriciteitscontracten tussen juli 2023 en april 2024. De organisaties eisen dat Enel klanten compenseert voor de prijsstijgingen en 200 euro schadevergoeding betaalt aan elke klant die zich bij de rechtszaak aansluit. Enel beweert dat het altijd in overeenstemming met de regelgeving heeft gehandeld en dat de contractverlengingen geen eenzijdige wijzigingen bevatten. De Italiaanse mededingingsautoriteit onderzoekt momenteel de communicatie van Enel over de prijsverhogingen na klachten van meer dan 600 klanten en kleine bedrijven.

• Het werd gisteren zo één van die typische overgangsdagjes in de aanloop naar de vrijgave van belangrijke economische data én naar speeches van centrale banken. Maar die werd in de namiddag wel opgeschud door nieuws uit Zuid-Korea, waar President Yoon plots de noodtoestand uitriep. De man beschuldigt de oppositie, die sinds 2022 de controle heeft over het 300 leden tellende parlement, ervan de regering stevig te dwarsbomen en te sympathiseren met Noord-Korea.
• Zo’n staat van beleg werd niet meer gebruikt sinds het einde van de militaire dictatuur eind jaren tachtig, maar werd even snel weer afgevoerd dan ingevoerd. De centrale bank van Zuid-Korea was er als de kippen bij om met de belofte van sloten liquiditeit de gemoederen te bedaren. En dat werkte, want de Koreaanse won daalde initieel naar 1442 tegenover de dollar, niet eens zo gek ver van het corona-niveau van iets meer dan 1450, maar viel ondertussen weer terug tot 1411.
• Elders op de internationale, zelfs Aziatische, markten is de impact quasi onzichtbaar. Op de aandelenmarkten verliest de Kospi-index 1,4%, terwijl de rest van de Aziatische beurzen daar amper om lijkt te maken. De Japanse Nikkei zakt 0,1%, China dartelt rond het nulpunt, terwijl Taiwan (+0,9%) en Hongkong (+0,3%) in het groen afklokten.
• Op de rentemarkten daalde de Amerikaanse 10-jaarsrente gisteren wel nog kortstondig met 3 basispunten, maar de veilige haven bleek al snel niet meer nodig. De 10-jaarsrente klokte finaal 3 basispunten hoger af op 4,23%, terwijl de dollar stabiliseerde (€1 = $1,0515). In Duitsland steeg de 10-jaarsrente met 4 basispunten tot 2,08%, terwijl ook het verschil met de Franse langetermijnrente (eindelijk) weer wat afnam.
• Ook op de valutamarkten is er nauwelijks impact door Zuid-Korea. De Zwitserse frank steeg marginaal, zdat de EUR/CHF koers op sleutelniveaus rond 0,93 bleef handelen. Achterliggend speelt vooral de vrees dat de Zwitserse Nationale Bank over kan gaan tot muntinterventies. De Japanse yen steeg vannacht wél iets meer, vooral ten opzichte van een over het algemeen zwakke US-dollar (€1 = 1,0515, $1 = 148,8 JPY)
• Wall Street schokschouderde zicht tenslotte naar een sessie zonder noemenswaardige bewegingen, zodat de S&P500 afsloot met 0,05% winst en de Nasdaq op 0,4% winst strandde. Eerder op de dag klokte de Euro Stoxx 600 nog af op 0,4% winst. Nee, de Zuid-Koreaanse politieke crisis laat geen sporen na, zodat het nu erg uitkijken is naar de evolutie van de belangrijke sentimentsindicatoren, waarvan we vandaag een update krijgen.
• Er staat véél én interessant nieuws op de economische kalender, want het is weer die dag waarop er een nest (belangrijke) sentimentsindicatoren op ons worden losgelaten. Die data komen van ISM, PMI, Jibun en HCOB en hebben betrekking op de dienstensector en de maakindustrie van VS, Japan, EU, VK, China en Zweden.
• Verder staat het Amerikaanse ADP arbeidsmarktrapport op het menu, naast de update van het Beige Book van de Fed. Uit Europa krijgen we inflatiedata in de vorm van producentenprijzen, terwijl de OESO Economic Outlook ons zal vertellen wat we eigenlijk al weten. Maar er zijn ook veel speeches uw aandacht waardig, van onder meer toplui zoals ene Powell (Fed), een Lagarde (ECB) en ene Bailey (BoE).
• Bedrijfsresultaten komen er van Dollar Tree, Hormel Foods, PVH, Synopsys en Campbell Soup, zonder daarbij de analistendag van X-Fab te vergeten.

Syensqo kondigt tweede tranche van het aandeleninkoopprogramma aan

• Het bedrijf lanceerde een tweede tranche van 50 miljoen euro van zijn aandeleninkoopprogramma van € 300 miljoen. Dit heeft geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 105 euro van KBC Securities.

XFab geeft een update van de financiële doelstellingen

• Ter gelegenheid van de Capital Markets Day (CMD) die vandaag om 16.00 uur wordt gehouden, werden de lange(re) termijn doelstellingen geüpdated. X-Fab mikt op 1,05 miljard dollar omzet in 2026, met 30% EBITDA-marge, en dat moet aandikken tot 1,5 miljard dollar tegen 2030, met 35% EBITDA-marge. Logisch, volgens KBCS, want de eerdere doelen (daterend van 7 juni 2023) waren niet langer realistisch. Geen impact op de opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 7 euro.

Nieuwe Amerikaanse exportcontroles in lijn met eerdere controles, meldt ASM International

• De nieuwe Amerikaanse exportcontroles liggen grotendeels in lijn met de eigen vooruitzichten, zodat de nieuwe exportregelingen (o.a. beperkingen op de toepassingen van halfgeleiderapparatuur naar China) geen impact hebben. De omzetdoelstelling voor 2025 blijft dus op 3,2 tot 3,6 miljard euro.

Bekaert kondigt reorganisatie aan in Wetteren

• Als gevolg van uitdagende marktomstandigheden kondigde Bekaert gisteren aan om de activiteiten te reorganiseren in de Bekintex vestiging in Wetteren. Naast een vermindering van het personeelsbestand zal het productieplatform voor micro verwarmingskabels naar een andere Belgische site worden overgebracht. De uitvoering van dit plan heeft een directe impact op 61 banen.

Gimv verwerft een meerderheidsbelang in Groupe Tibbloc

• Het bedrijf heeft een meerderheidsbelang verworven in het Franse Groupe Tibbloc, samen met het managementteam en de oprichters. Groupe Tibbloc is uitgegroeid tot marktleider in tijdelijke energieverhuuroplossingen (verwarming, koeling, stoom, perslucht en ontvochtiging). Dit is de tweede acquisitie die Gimv deze week heeft aangekondigd en KBCS verwacht dat er nog enkele zullen volgen tegen het einde van 2025. Gimv blijft immers werken aan een verdubbeling van zijn portefeuille. Gimv handelt momenteel tegen een discount van 29.3%,  veel hoger dan de gemiddelde discount over 5 jaar van 1.8%. Geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

Datum en uur van publicatie: 04/12/2024 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.