Dinsdag 13 mei

• Bedrijfsresultaten
  • Gedeon Richter, Munich Re, Softbank Group, Hannover Re, Ferrovial, Tencent, Eiffage, Deutsche Wonen, DCC, K+S, Allogene Therapeutics, Kendrion, Claranova
• Ex-dividend
  • Avista, Delta Air Lines, Evertec, Jeronimo Martins, Lonza Group, SAP ADR, Schneider Electric, Visa
• Macro-economie
  • VS: NFIB Small Business (apr), inflatie (CPI, apr)
  • Duitsland: ZEW

Jaar na jaar verrast Warren Buffett met de prestaties van zijn topholding Berkshire Hathaway. Maar wij, Belgen, mogen best fier zijn op veel van onze eigen holdings, die door de jaren heen exceptioneel goed presteerden. Of wat dacht je van de volgende rendementen over de afgelopen tien jaar:

Ackermans & van Haaren: +104%
Sofina: +144%
Brederode: +197%
D'Ieteren: +670%

Ter vergelijking: de BEL 20: +19%, Euronext 100: +59% en Berkshire Hathaway: +252%.

Bolero is logischerwijs enorme fan van onze holdings en gaf daarom op deze blog maandelijks de visie van Sharad Kumar S.P, CFA weer. Sharad geeft de fakkel nu door aan zijn collega, KBC Securities-analist Livio Luyten. Livio volgt dezelfde selectie aan holdings op: het 'Holding Universum' (HU).

Het HU omvat volgende 'gewone holdings': Ackermans & van Haaren, Brederode, Compagnie du Bois Sauvage, D'Ieteren Group, Exor , GBL, Gimv, HAL Trust, Quest for Growth, Sofina, Texaf, WhiteStone Group en Tinc en ook enkele 'monoholdings' (die hebben slechts één participatie): Heineken Holding (met als enige participatie Heineken), KBC Ancora (KBC), Solvac (Solvay) en Financière de Tubize (UCB).

Europese Holding-update

Enkele maanden geleden shreef Sharad samen met financieel-econoom Tom Simonts een update over de bekendste Europese holdings. Je kan gratis Deel I (met onder meer Exor en Investor AB) en Deel II (met onder meer Prosus en Hal Trust) aanvragen. 

Prestaties van de holdings

• In de laatste maand
  ​Over de afgelopen maand boekte het universum van de door KBC Securities opgevolgde holdings een rendement van +2,7%, wat vooral te danken was aan de gewone holdings (+3%), terwijl de monoholdings iets minder presteerden: +2% winst. De 3 best presterende holdings waren D'Ieteren (+10,6%), Ackermans & van Haaren (+7,7%) en GBL (+5,4%), terwijl de 3 slechtst presterende bedrijven Exor (-0,8%), Hal Trust (-1,5%) en Quest for Growth (-5,5%) waren.
• Over 2025 tot eind april
  Sinds de start van het jaar steeg het HU met 5,3%. Vooral dankzij de monoholdings (+9,8%), terwijl de gewone holdings met gemiddeld 3,4% stegen. Het universum doet het daarmee voorlopig beter dan de grote indexen als MSCI World (8,3% beter), S&P 500 (10,6% beter), de Euronext 100 (0,2% beter) en de BEL 20 (1,5% beter). Sinds het jaarbegin gingen binnen het universum Sofina (+8,6%), KBC Ancora (+10,2%) en Heineken Holding (+15,1%) het hoogst. De slechtste presteerders zijn Exor (-10,2%), Solvac (-11,1%) en Tubize (-15,1%).    
• Evolutie van de korting
  Vorige maand verkleinde algemene discount (of korting) van het Holdings Universum met 2% tot -33,4%. De discount van de gewone holdings daalde met 4,5% tot -30,3%, en ook die van monoholdings kromp, met 1,1% tot -23,2%. Verdeeld over de holdings zelf, zien we dat de discount het meest daalde bij D'Ieteren (-4,7%), KBC Ancora (-3,8%) en GBL  (-2,9%). De discount ging hoger bij Quest for Growth (+3,6%), Hal Trust (+3,9%) en Texaf (+4,6%). 

Overzicht van de rendementen

Bron: KBC Securities

Bovenstaande tabel geeft het rendement weer van de holdings in de laatste maand (1M), het laatste half jaar (6M), sinds de start van dit jaar (YTD) en in het laatste jaar (1Y) .

Ook het verschil in rendement met de benchmarks sinds de start van het jaar, komt aan bod (Relative Price Return). Ter illustratie: KBC Ancora deed het sinds de start van dit jaar 8,9% beter dan de Euronext 100 Index. 

Ter info: N100 Index = Euronext 100 Index. 

De Euronext 100 geeft een gewogen gemiddelde weer van de koersen van de 100 grootste aandelen die worden verhandeld binnen de Euronext-beurzen, waaronder de beurzen van Amsterdam, Brussel, Parijs en Lissabon. Binnen de Eurozone speelt de Eurostoxx 50 Index de rol van toonaangevende graadmeter. Hierin zitten de 50 bedrijven met de hoogste beurswaarde in de eurozone. 

Overzicht van KBC Securities' aanbevelingen

Hieronder vind je een tabel opgesteld door Sharad met zijn beleggingsaanbevelingen en koersdoelen voor de Belgische holdings. 

• Last Close Price = koers van het aandeel op moment van opmaak van de tabel.
• Target Price = koersdoel: Sharad kleeft op alle participaties van een holding een waarde. Sommige participaties zijn beursgenoteerd. De waarde daarvan hangt dan af van de beurskoers. Andere zijn in privéhanden. In dat geval probeert Sharad de waarde in te schatten. Daarnaast houdt hij rekening met de financiële toestand (cash, schulden,…) van de holding. Zo komt hij tot een waardering. Vervolgens past hij op die waardering een korting toe (heel vaak noteren holdings op de beurs met een korting op hun intrinsieke waarde). Zo komt hij aan het koersdoel.
• Rating = de aanbeveling.
• Implied Upside or Downside = opwaarts of neerwaarts potentieel: met hoeveel % de aandelenkoers (Last Price) moet stijgen (of dalen) om het koersdoel (Target Price) te bereiken.
• Estimated NAV = de laatste, door de holding zelf gepubliceerde intrinsieke waarde aangepast met de koersverschillen van de beursgenoteerde participaties.
• Estimated TEV =  de huidige geschatte waarde van de portfolio door Sharad (incl. eigen waarderingen voor de private belangen). 
• Implied Discount or (Premium) NAV vs Close Price = korting ten opzichte van NAV.
• Implied Discount or (Premium) TEV vs Close Price = korting ten opzichte van de waarde, door Sharad gescht, van de holding.
• Net Cash Position = netto kaspositie.
• Net Cash Portion of NAV = welk percentage van de NAV uit netto cash bestaat. 
• Listed Portion of Portfolie = hoeveel % van de participatie van de holding beursgenoteerd is.

Sharads Keuze

• D'Ieteren (koersdoel 220 euro - 25,2% opwaarts potentieel)

Kroonjuweel Belron profiteert van de toenemende complexiteit van de voorruiten, waaronder grotere en meer gebogen voorruiten. Nieuwe auto's zijn ook uitgerust met een ADAS-camera, die telkens opnieuw moet worden gekalibreerd wanneer de voorruit wordt vervangen. Belron vraagt een hoge prijs voor deze herkalibratiediensten, wat hoge marges oplevert. Dat zorgt op zijn beurt voor een boost van de algemene groepsresultaten van Belron.

Verder waardeert Sharad ook de recente investeringen van D'leteren in TVH Parts en PHE. Net als Belron zijn beide spelers actief op de naverkoopmarkt van de auto-industrie. Zowel TVH als PHE is die markt erg gefragmenteerd, waardoor er nog veel ruimte is voor verdere consolidatiemogelijkheden, net zoals dat in het verleden het geval was met Belron.

Livio schat de waarde op zo’n 275 euro per aandeel, gebaseerd op de "Som van de delen" (SOTP= Sum or the Parts). Livio past daar een discount op toe van 20% en komt op een koersdoel van 220 euro. 

• Ackermans & van Haaren (koersdoel 236 euro - 9,7% opwaarts potentieel)

Tijdens 2024 bleven de participaties robuuste prestaties leveren, wat een recordwinstresultaat leverde van 459,9 miljoen euro, 15% boven het resultaat van 2023 (399,2 miljoen euro). De privatebankingdivisie boekte recordresultaten met beleggingen in beheer op een record van 77,7 miljard euro. Er waren bruto instromen van 7,6 miljard euro. DEME’s orderportefeuille staat op 8,2 miljard euro (op recordhoogte) en het management spreekt van gelijkaardige groei en marges in '26 als in '25, terwijl de Havfram-overname voor schepen en ervaring zorgt.  

AvH heeft zijn overtollige kasmiddelen ingezet door een belang te verwerven in V. Group en aandelen te kopen in Camlin Fine Sciences (India), Nextensa, SIPEF en Van Moer Logistics. Voor 2025 gelooft Livio dat AvH’s portefeuille sterke resultaten zal blijven boeken, aangezien portefeuillebedrijven redelijk afgeschermd zitten in hun respectievelijke sectoren/geografieën.

• Gimv (koersdoel 56 euro, opwaarts potentieel 41,2%).

Volgens de nieuwe strategie van Gimv wil de groep haar portefeuille tegen 2030 verdubbelen tot 3,5 miljard euro. Om dit te bereiken, zal Gimv het gemiddelde investeringsbedrag verhogen tot 50 miljoen euro, het rendement op de portefeuille verhogen tot 17,5% en de houdperiode van belangrijke "ankerinvesteringen" verlengen om hun volledige groeipotentieel te realiseren.

Livio gelooft dat Gimv een nieuwe groeifase ingaat en dat alle aangekondigde strategische initiatieven aanzienlijke langetermijnwaarde voor aandeelhouders zullen creëren door het ‘compounding’-effect over meerdere jaren. Gimv profiteert ook van haar strikte investeringsproces, ervaren en diverse investeringsteam, sterke Europese aanwezigheid, conservatieve waarderingen en relatief laag gebruik van hefboomwerking.

Al deze aspecten zijn redenen waarom Livio meent dat Gimv haar nieuwe doelen zal bereiken in termen van portefeuillegrootte, rendement en ticketgrootte. Gimv wordt momenteel verhandeld met tegen korting van meer dan 30%. De laatste 2 jaar bedroeg die korting gemiddeld 16% en de laatste 5 jaar gemiddeld 3%. Ten slotte, vanwege de lage aandelenkoers, bieden Gimv-aandelen momenteel een aantrekkelijk dividendrendement van meer dan 7%.

Voor de bel

• Op basis van de futures wordt een positieve opening van de Amerikaanse aandelenmarkt voorspeld. Beleggers zijn optimistisch na het nieuws dat de Verenigde Staten en China een akkoord hebben bereikt om de tarieven tijdelijk te verlagen, wat de vrees voor een handelsoorlog vermindert.
• De Europese aandelenmarkt presteert goed dankzij het optimisme over het akkoord tussen de VS en China. Beleggers krijgen meer vertrouwen en dit zorgt voor een stijging van de aandelenkoersen.
• De Aziatische beurzen sloten hoger nadat het nieuws over de tariefverlaging bekend werd. Chinese aandelen stegen sterk en de yuan versterkte.
• De goudprijs daalt door de verminderde vraag naar veilige havens, terwijl de olieprijs met meer dan 3% stijgt door de hoop op een toename van de vraag als gevolg van de verminderde spanningen tussen de twee grootste economieën ter wereld.

Topnieuws

• De Verenigde Staten en China hebben een akkoord bereikt om de wederzijdse tarieven tijdelijk te verlagen. Dat akkoord komt terwijl de twee grootste economieën ter wereld proberen een einde te maken aan een schadelijke handelsoorlog die de vrees voor een recessie heeft aangewakkerd en de financiële markten heeft verstoord.
• President Donald Trump heeft aangekondigd dat hij de prijzen van geneesmiddelen met 59% zal verlagen, maar gaf geen verdere details over zijn plan om de medicijnkosten te verlagen.
• Apple overweegt de prijzen van zijn iPhone-lijn in de herfst te verhogen, een stap die het wil combineren met nieuwe functies en ontwerpwijzigingen, aldus de Wall Street Journal.
• Eli Lilly heeft aangekondigd dat zijn medicijn Zepbound superieur is aan Novo Nordisk's Wegovy op vijf gewichtsverliesdoelen, zoals het verminderen van de tailleomtrek, volgens gegevens uit een head-to-head proef.
• De onzekerheid over tarieven werpt een schaduw over de jaarlijkse advertentieverkoop van de Amerikaanse televisie-industrie, wanneer bedrijven sterrenrijke pitches organiseren om merken te verleiden miljarden dollars aan reclame uit te geven in het komende jaar.

Aandelen in de kijker

• Alphabet: Google heeft ingestemd met een schikking van 1,375 miljard dollar met de staat Texas over beschuldigingen dat het bedrijf de privacy van gebruikersgegevens heeft geschonden. De overeenkomst schikt twee rechtszaken die drie producten omvatten voor het vermeende schenden van de consumentenbeschermingswetten van Texas. Google zei dat de overeenkomst claims over Incognito, Locatiegeschiedenis en biometrie-gerelateerde beschuldigingen omvat. Het bedrijf gaf geen schuld toe.
• Apple: De iPhone-maker overweegt de prijzen van zijn herfst-iPhone-lijn te verhogen, een stap die het wil combineren met nieuwe functies en ontwerpwijzigingen. De aandelen van het bedrijf stegen in de voorbeurshandel. Het bedrijf is vastbesloten om te voorkomen dat het lijkt alsof de prijsstijgingen te wijten zijn aan Amerikaanse tarieven op goederen uit China, waar de meeste Apple-apparaten worden geassembleerd.
• BHP Group en Rio Tinto: Een Amerikaanse federale rechter heeft de Trump-regering tijdelijk verboden land over te dragen aan Rio Tinto en BHP voor een kopermijn die door de inheemse Amerikanen wordt tegengewerkt. De rechter oordeelde dat de Apache Stronghold waarschijnlijk succes zal hebben in hun beroep bij het Hooggerechtshof en dus de landoverdracht voorlopig moet worden stopgezet.
• Bristol-Myers Squibb: Hawaii heeft een schikking van 700 miljoen dollar bereikt met het farmaceutische bedrijf en eenheden van Sanofi in een zaak over waarschuwingslabels met betrekking tot gezondheidsrisico's van bloedverdunner Plavix. De schikking verdeelt het totale bedrag van 700 miljoen dollar gelijk tussen Bristol-Myers Squibb en Sanofi.
• Microsoft: OpenAI en Microsoft herschrijven de voorwaarden van hun miljardenpartnerschap in een onderhandeling die is ontworpen om de ChatGPT-maker in staat te stellen een toekomstige IPO te lanceren, terwijl de toegang van de softwaregigant tot geavanceerde AI-modellen wordt beschermd. Een cruciale kwestie is hoeveel aandelen in OpenAI's nieuwe for-profit bedrijf Microsoft zal ontvangen in ruil voor de meer dan 13 miljard dollar die het bedrijf tot nu toe heeft geïnvesteerd. Microsoft biedt aan om een deel van zijn aandelenbelang op te geven in ruil voor toegang tot nieuwe technologie die na de deadline van 2030 wordt ontwikkeld.
• Novartis: De Zwitserse farmaceut zal medicijnen blijven maken voor malaria en lepra, zelfs als het geen bestellingen zoals gewoonlijk ontvangt te midden van de wereldwijde gezondheidsfinancieringscrisis. Het bedrijf maakt jaarlijks 28 miljoen malariabehandelingen en verkoopt bijna allemaal tegen een non-profitprijs aan landen en groepen, waaronder het President's Malaria Initiative (PMI), een door de Amerikaanse overheid gefinancierd initiatief.

Aanbevelingen

• Comstock Resources: Gerdes Energy Research verlaagt de rating naar verkopen van neutraal, met de opmerking dat de aandelenkoers van het bedrijf sinds 31 januari met ongeveer 26% is gestegen en een neerwaarts potentieel van meer dan 20% weerspiegelt.
• CrowdStrike Holdings: Wedbush verhoogt het koersdoel naar 475 dollar van 395 dollar, om de toegenomen marktaandeel en productaanbod van het bedrijf in de komende 12 tot 18 maanden te weerspiegelen.
• Emerson Electric: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 113 dollar van 110 dollar, nadat het bedrijf de verwachtingen in het tweede kwartaal overtrof en de vooruitzichten voor het volledige jaar 2025 verhoogde.
• Lyft: Daiwa Capital Markets verhoogt het koersdoel naar 16 dollar van 14 dollar, na de beter dan verwachte resultaten van het eerste kwartaal.
• Uber Technologies: Daiwa Capital Markets verhoogt het koersdoel naar 76 dollar van 68 dollar, na het verhogen van de EBITDA-ramingen voor 2026 voor het bedrijf, dat een agressieve prognose voor de bruto boekingen voor het tweede kwartaal heeft gegeven.

Het eerste kwartaal van 2025 zit erop voor de grote Amerikaanse banken. Na de bezorgdheid over het risico van een Amerikaanse recessie als gevolg van beleidsonzekerheden, vooral na 'Bevrijdingsdag', werd her en der gevreesd dat een economische vertraging kon wegen op werkloosheid, de vraag naar leningen en de kwaliteit van de balansen. Maar de sector toonde zich veerkrachtig, want de winstverwachtingen werden vlot geklopt. KBC Asset Management wikt en weegt de cijfers en deelt de gedachten voor de sectorprestaties doorheen 2025. Jonas Theyssens bespreekt éé en ander hier. 

Insulet heeft sterke resultaten geboekt in het eerste kwartaal van 2025, met een aanzienlijke groei in zowel binnenlandse als internationale markten. De omzet en marges overtroffen de verwachtingen en het bedrijf verhoogt de verwachtingen voor ’25, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Insulet?
Insulet  is een multinational die zich specialiseert in de ontwikkeling, productie en verkoop van systemen voor automatische insulinetoediening (AID) voor mensen met diabetes (T1 en T2). Het paradepaardje van het bedrijf is het Omnipod-systeem voor insulinetoediening.

“Impact van tarieven is beheersbaar”
De zeer sterke resultaten tonen de kracht van Insulets productportfolio. De omzet was hoger dan verwacht en de vooruitzichten werden verhoogd dankzij uitzonderlijke groei in alle markten, vooral internationaal. De verhoging van de margerichtlijn voor 2025 stelt Andrea gerust dat de impact van de tarieven volledig beheersbaar is.

De omzet in het eerste kwartaal bedroeg 569 miljoen dollar, 5% boven de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 543 miljoen dollar. De groei van Omnipod in de VS en internationaal was respectievelijk 26% en 36%, wat de verwachtingen met ongeveer 360 basispunten en 670 basispunten overtrof. De brutomarge bereikte 72%, 200 basispunten boven de gav, terwijl de operationele marge van 16,4% ongeveer 270 basispunten hoger ging dan de gav.

Hogere Omnipod-verkoop in de rest van ‘25
Insulet verhoogde de groeirichtlijn voor de Omnipod-omzet met 250 basispunten naar 20 à 23%. De brutomargerichtlijn werd verhoogd met 50 basispunten naar 71%.

Wat betreft de verschillende indicaties, versnelde de adoptie van Type 2-diabetes sterk: Type 2-patiënten vertegenwoordigen nu 30% van de nieuwe klanten, tegenover ongeveer 25% eerder. De gebruikspatronen beginnen steeds meer op die van Type 1 te lijken, met slechts iets hogere uitval. De groei werd gedreven door een jaarlijkse stijging met 20% in voorschrijvende artsen en een uitgebreide doelgroep voor Type 2 (40% tegenover 30% eerder), geholpen door een volledig bemande en 90% getrainde verkooporganisatie.

Wat betreft de internationale markten is er nu voor het derde opeenvolgende kwartaal een groei met meer dan 30%. Het management is van plan om binnen 2 à 3 kwartalen het Midden-Oosten te betreden, wat vertrouwen geeft in verdere wereldwijde adoptie, vindt Andrea.

Hoge VS-tarieven worden opgevangen
Wat betreft kosten en marges, ondanks een verwachte tegenwind van ongeveer 50 basispunten als gevolg van tarieven, verhoogde Insulet de brutomargerichtlijn, wijzend op sterke compenserende factoren. Schaalvoordelen en automatiseringswinsten blijven operationele hefboomwerking en duurzame marge-uitbreiding ondersteunen, boven de initiële verwachtingen van de markt.

KBC Securities over Insulet
​Andrea Gabellone blijft positief over Insulet. Hij waardeert het bedrijf als een sterk uitvoeringsverhaal in een markt met grote onbenutte mogelijkheden. Het koersdoel voor Insulet is vastgesteld op 314 dollar, met een ‘Kopen’-aanbeveling.

De Zwitserse alpenlucht heeft deugd gedaan. Het eerste topoverleg tussen de VS en China was op zijn minst gezegd vruchtbaar. Bessent’s eufemisme “betekenisvolle vooruitgang” vertaalde zich concreet in een 90-dagen staakt-het-vuren in de handelsoorlog tussen beide landen. China verlaagt haar taksen van 125% tot 10%. De VS schroeft ze terug van 145% tot 30%, de 10% basisheffing waaronder de hele wereld valt en 20% die overeind blijft omwille van China’s rol in de fentanylproblematiek. Een verdere reductie tot 10% is een optie. Mathias Van Der Jeugt uit de marktenzaal gaat er verder op in in dit artikel. 

Zwakke vraag naar reizen in de VS leidt tot omzetdaling bij Expedia

• Het bedrijf miste de kwartaalomzetramingen van Wall Street vanwege zwakke vraag in de VS. De reisindustrie bereidt zich voor op een vertraging vlak voor het zomerse hoogseizoen, beïnvloed door economische onzekerheid en hoge rentetarieven. Expedia rapporteerde een omzet van 2,98 miljard dollar, onder de verwachting van 3,01 miljard dollar, en een aangepaste winst van 40 dollarcent per aandeel. Analisten verlaagden hun koersdoelen voor Expedia, met een mediane daling naar 196 dollar.

Texas sluit schikking van 1,38 miljard dollar met Google (Alphabet) over dataprivacy

• Google heeft een voorlopige schikking van 1,375 miljard dollar getroffen met de staat Texas vanwege beschuldigingen van privacyschendingen. De schikking betreft twee rechtszaken over drie producten die de consumentenbeschermingswetten van Texas zouden hebben geschonden. Procureur-generaal Ken Paxton verklaarde dat Google jarenlang in het geheim gebruikersgegevens verzamelde, waaronder locatie, privézoekopdrachten en biometrische gegevens. Google erkende geen wangedrag en verklaarde dat de schikking oude claims afhandelt zonder productwijzigingen.

Insulet rapporteerde beter dan verwachte resultaten in het eerste kwartaal

• Het bedrijf rapporteerde beter dan verwachte resultaten in het eerste kwartaal: Insulet rapporteerde aangepaste winst van 1,02 dollar per aandeel op een omzet van 569,0 miljoen dollar. Analisten ondervraagd verwachtten 79 dollarcent per aandeel en 543,3 miljoen dollar aan omzet. Het bedrijf verhoogde ook zijn richtlijn voor de omzetgroei voor het hele jaar.

Affirm Holdings heeft minder goede vooruitzichten

• Het bedrijf rapporteerde kwartaalresultaten (derde kwartaal) van 0,01 dollar per aandeel, wat beter was dan consensus van een verlies van 0,09 dollar per aandeel. Dit is een verbetering ten opzichte van het verlies van 0,43 dollar per aandeel een jaar geleden. De kwartaalomzet bedroeg 783,14 miljoen dollar, net onder de consensus van 576,16 miljoen dollar. Affirm verwacht een omzet tussen 815 miljoen en 845 miljoen dollar voor het fiscale vierde kwartaal. Het middenpunt van 830 miljoen dollar ligt onder de consensusraming van 841 miljoen dollar van de analisten.

DraftKings boekt lager dan verwachte kwartaalresultaten

• Het bedrijf rapporteerde kwartaalresultaten van 0,12 dollar per aandeel, wat lager was dan verwachtingen van 0,18 dollar per aandeel. Dit is een verbetering ten opzichte van het verlies van 0,30 dollar per aandeel een jaar geleden. De kwartaalomzet bedroeg 1,41 miljard dollar, onder de raming van 1,42 miljard dollar, maar hoger dan de 1,18 miljard dollar van een jaar geleden. DraftKings heeft de afgelopen vier kwartalen slechts één keer de consensus EPS-ramingen overtroffen.

Sweetgreen verlaagde de vooruitzichten voor 2025

• Het bedrijf verlaagde de vooruitzichten voor 2025. Sweetgreen verwacht nu een EBITDA van ongeveer 30 miljoen dollar voor het hele jaar, een daling ten opzichte van de eerdere schatting van 32 miljoen tot 38 miljoen dollar en onder de schatting van 33,4 miljoen dollar van de analisten. Het bedrijf verlaagde ook zijn omzetverwachting voor het hele jaar, waarbij het bedrijf nu tussen 740 miljoen en 760 miljoen dollar verwacht, vergeleken met een eerdere schatting van tussen 760 miljoen en 780 miljoen dollar.

Microchip Technology voorspelt een winst en omzet voor het eerste kwartaal die boven de schattingen liggen

• Het bedrijf voorspelt een winst en omzet voor het eerste kwartaal die boven de schattingen liggen, na een positief vierde kwartaal. De positieve vooruitzichten wijzen op een herstel in de vraag naar chips, aangezien voorraden die tijdens de pandemie werden aangelegd, nu geleidelijk worden opgeruimd. Microchip verwacht een omzet tussen 1,02 miljoen dollar en 1,07 miljoen dollar, en een aangepaste winst per aandeel tussen 18 en 26 dollarcent, vergeleken met de schattingen van analisten van respectievelijk 987,6 miljoen dollar en 16 dollarcent.

Trade Desk boekt beter dan verwachte resultaten in het eerste kwartaal

• De aandelen stegen fors na beter dan verwachte resultaten in het eerste kwartaal, zowel aan de boven- als onderkant. Trade Desk rapporteerde een winst per aandeel van 33 dollarcent op een omzet van 616 miljoen dollar. Analisten verwachtten 25 dollarcent winst per aandeel en 584 miljoen dollar aan omzet.

Monster Beverage rapporteert resultaten boven de verwachtingen

• Het bedrijf rapporteerde kwartaalresultaten van 0,47 dollar per aandeel, wat beter was dan de consensus van 0,46 dollar per aandeel. Dit is een verbetering ten opzichte van de 0,42 dollar per aandeel een jaar geleden. De kwartaalomzet bedroeg 1,85 miljard dollar, lager dan verwachtingen van 1,98 miljard dollar en de 1,9 miljard dollar van een jaar geleden.

Italiaanse bank UniCredit verhoogt vooruitzichten voor ‘25

• De Italiaanse bank verhoogde de vooruitzichten voor 2025 na een onverwachte stijging van de winst in het eerste kwartaal. UniCredit deed onlangs nog een overnamebod van 14 miljard euro op Banco BPM. UniCredits winst steeg met 8% tot 2,77 miljard euro in het eerste kwartaal, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,36 miljard euro. UniCredit verwacht nu dat de nettowinst in 2025 de 9,3 miljard euro zal overtreffen.

Volkswagen roept 90 000 wagens in VS terug wegens verhoogd risico op brand

• De Duitse autofabrikant zal 89 417 voertuigen in de Verenigde Staten terugroepen vanwege een verhoogd brandrisico door losse cilinderkopbouten die olie kunnen laten lekken, aldus de Amerikaanse National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA).

Danone neemt meerderheidsbelang in Amerikaanse producent van plantaardige biologische dranken

• De Franse voedingsgigant koopt een meerderheidsbelang in Kate Farms, een Amerikaanse producent van plantaardige biologische dranken. Kate Farms, gevestigd in Santa Barbara, Californië, maakt formules en shakes voor dagelijkse behoeften en sondevoeding voor mensen met gezondheidsproblemen. Het bedrijf werd in 2012 opgericht door Richard en Michelle Laver. De financiële voorwaarden van de deal werden niet bekendgemaakt.

Luchtvaartmaatschappij IAG meldt beter dan verwachte winst in eerste kwartaal

• De Britse luchtvaartmaatschappij meldt een beter dan verwachte winst in het eerste kwartaal en handhaafde haar vooruitzichten voor 2025. De sterke vraag hielp de winst bijna te verdrievoudigen op jaarbasis. Analisten en investeerders zijn optimistisch over de vooruitzichten en strategie van IAG, ondersteund door sterke prestaties van British Airways, Aer Lingus en Iberia. IAG rapporteerde operationele inkomsten van 198 miljoen euro voor de drie maanden tot 31 maart, tegen 68 miljoen euro een jaar eerder en een gemiddelde analistenverwachting van 158 miljoen euro.

Ook chemiegroep Evonik presteerde beter dan markverwachting

• De Duitse chemiegroep rapporteerde een eerste kwartaalwinst boven de marktverwachtingen en bevestigde haar vooruitzichten voor 2025. Het bedrijf boekte een stijging van 7% in de aangepaste operationele winst voor afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) tot 560 miljoen euro, wat de gemiddelde analistenverwachting van 543 miljoen euro overtrof. Strikte kostenbeheersing en goede volumeontwikkeling bij de Nutrition & Care business hielpen Evonik aan deze cijfers. Het bedrijf handhaafde haar jaarlijkse vooruitzichten, maar waarschuwde voor de toenemende onzekerheid door het protectionistische handelsbeleid van de VS.

• Er stonden vrijdag geen belangrijke economische data op het menu in de VS of in Europa, zodat beleggers vrijelijk hun gedachten laten gaan over de recente en aankomende gebeurtenissen. Dat hielp om de rentemarkten op beide continenten wat verder tot rust te laten komen in wat ondertussen duidelijk een “voorzichtig uitbodempatroon” lijkt te zijn.
• De Amerikaanse rente steeg vorige week met zo’n 3,5 basispunten op 2 jaar (3,91%) en 6 basispunten op 10-jaar (4,40%), terwijl de Duitse rente met 1,5 en 5,0 basispunten steeg, respectievelijk tot 1,79% en 2,55%. We onthouden dat de Amerikaanse centrale woensdag verwees naar de hoge mate onzekerheid, ondanks de economische data vooralsnog sterk blijven.
• Op de aandelenmarkten gingen de Europese aandelen met 0,5% winst het weekend in, waarbij de Duitse DAX index zelfs (tijdelijk) een nieuw all-time record aantikte. Ook Wall Street trok initieel de winsten door, al werden die winsten aan de slotbel weer ingeruild voor een nulresultaat (S&P 500: -0,07%, Nasdaq: +0%).
• De olieprijzen herstelden op hoop dat vooruitgang in de handelsbesprekingen het risico op een grote economische neergang zou verminderen, hoewel de recente plannen voor een groter aanbod door de OPEC+ stevig het anker blijven uitwerpen. De prijs voor een vat Brent steeg niettemin 29 cent tot 64,20 dollar.
• Nieuwe signalen voor een de-escalatie van de handelsspanningen en het feit dat de Fed geen haast heeft om de rentesteun in te trekken, kochten de Amerikaanse dollar weer wat extra tijd, zodat de munt afklokte op 1,1228 tegenover de euro. De greenback won verder 0,4% tegenover de Japanse yen ($1 = 145,90 JPY), terwijl de munt 0,2% daalde tegenover de Chinese yuan ($1 =7,2278 CNH). De goudprijs daalde 1,44% tot 3.278 dollar, terwijl de bitcoin 0,9% aantrok tot 103.953 dollar.
• Verder ging er een pak aandacht naar de mogelijke vooruitgang in de handelsbesprekingen tussen de VS en een aantal van zijn handelspartners, volgend op de eerste (raam)overeenkomst met het VK. Met name de gesprekken dit weekend tussen de VS en China stonden centraal in de debatten, ondanks president Trump vrijdag langs de neus weg meldde dat “een tarief van 80% voor China terecht lijkt”. Niettemin bleef de hoop op een “de-escalatie” intact. Moeizaam gaat ook, toch?
• We schrijven ondertussen maanden en aan de Zwitserse onderhandelingstafel waren er wel degelijk tekenen van vooruitgang in de handelsbesprekingen tussen de VS en China. De Amerikaanse minister van Financiën Bessent meldde “substantiële vooruitgang”, terwijl de Chinese functionarissen gewag maakten van een “belangrijke consensus”. Voldoende om een nieuw forum voor economische dialoog te starten.
• Die wakkeren de hoop aan dat een wereldwijde recessie kan worden vermeden, hoewel specifieke details nog steeds ontbraken. Elders in het Oosten werd er een fragiel staakt-het-vuren bereikt tussen India en Pakistan, terwijl iets dichter bij huis de Oekraïense president Zelenskiy bereid blijkt was om Vladimir Poetin donderdag in Turkije te ontmoeten.
• De ogenschijnlijke vooruitgang aan de Zwitserse onderhandelingstafel zorgt voor optimisme (én beurswinsten) van zo’n 0,7% à 1% doorheen heel Azië. Enkel Japan geraakte niet weg van het nulpunt, maar China, Zuid-Korea, Taiwan en Hongkong blikken wél allemaal terug op een aangename, naar lente geurende en kleurende, dag. Dat mag echter niet afleiden van het feit dat de Chinese fabrieksprijzen in april het sterkst daalden in zes maanden, terwijl ook de consumentenprijzen een derde maand op rij daalden.
• Ergens temidden van de onderhandelingen allerhande, golfsessies op Mar-a-Lago, politiek gehakketak en het opvolgen van de koers van zijn eigen cryptocoin, liet president Trump weten dat zijn administratie de prijzen van geneesmiddelen fors wil (of zal?) doen dalen. En dat is belangrijk, want de VS sinds jaar en dag garant voor een groot deel van de inkomsten van onder meer de Europese farmareuzen. De prijzen van geneesmiddelen op voorschrift en farmaproducten tout court moet 30% tot 80% omlaag, terwijl de prijzen elders in de wereld zullen stijgen. Alweer gaat het om een maatregel die de VS “biljoenen dollar” moet besparen, onder meer omdat dezelfde prijs betaald zal worden als het land dat de laagste prijs in de wereld betaalt. Afwachten hoe dit plan concreet zal uitgewerkt worden, maar de Europese farma zal er vandaag alleszins geen fles champagne door opentrekken.
• Qua economisch nieuws is het uitkijken naar het Amerikaanse begrotingstekort voor april en naar het Japanse tekort op de lopende rekening voor maart. Geen van beide zijn rechtstreeks van belang voor de belegger, maar iets is beter dan niets, nietwaar? Verder zal u het immers moeten doen met speeches van Kugler (Fed), Lombardelli, Greene, Mann en Taylor (BoE)
• Bedrijfsresultaten komen er onder meer van Davita, Fox, NRG Energy, Simon Property, Evonik Industries, Grifols, Hochtief, Reply, Unicredit en VastNed

MaaT033 toont vertraging van ziekteprogressie in fase 1 ALS-studie bij MaaT

• Het bedrijf heeft aanvullende resultaten gerapporteerd van de verkennende enkelarmige fase 1b-studie van MaaT033 bij ALS. De langzamere ziekteprogressie die werd waargenomen met MaaT033 is bemoedigend, hoewel KBCS ook de kleine patiëntenaantallen en de enkelarmige aard van de studie opmerkt. ALS is een moeilijke aandoening waarbij veel medicijnen er niet in slagen de ziekteprogressie te vertragen. Daarom zijn de vroege resultaten van MaaT033 veelbelovend en zoekt het bedrijf partners die zich richten op ALS om dit programma voort te zetten. KBCS herhaalt de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 17 euro.

BAM start met inkoop eigen aandelen

• Het Nederlandse bouwbedrijf begint maandag met de inkoop van eigen aandelen tot een bedrag van 50 miljoen euro, zoals op 13 februari werd aangekondigd. De stukken worden ingekocht door een derde partij en de transactie werd specifiek geautoriseerd door de jaarvergadering van 8 mei. Het inkoopprogramma moet voor het einde van het jaar zijn afgerond.

Datum en uur van publicatie: 12/05/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.