• Mondelez mocht derdekwartaalresultaten presenteren die positief onthaald werden door de analist van KBC Securities, Tom Noyens. Hun organische verkoopcijfers stegen met 15,7% op jaarbasis naar 9 miljard dollar, dit lag een 2% boven gemiddelde analistenverwachtingen. Wat voornamelijk interessant is in de cijfers, zijn de positieve volumes. Er was een volumestijging van 3,8%, terwijl dit in het vorige kwartaal nog vlak was. Dit is een aangename verassing aangezien KBCS een verdere stagnering verwacht had.. Bij de concurrentie lag dit veel moeilijker.

• Mondelez bewijst dat ze door hun sterke merkbekendheid wel nog prijzen kunnen optrekken (+11.9%) en ook nog volumegroei kunnen realiseren. Uiteraard kunnen ze hierdoor dan ook verder uitpakken in hun winstcijfers (aangepaste EBIT) die uitkwamen op 1,5 miljard dollar, een stijging op jaarbasis van 20,6%.

• Ook naar toekomst toe blijft het management optimistisch en durft het aan om hun verwachtingen voor het volledige jaar 2023 verder op te drijven. Het management ziet nu voor het volledige boekjaar 2023 de omzet groeien met 14-15%, waarbij dit voorheen 12%+ was. Voor hun verwachtingen voor de winst per aandeel komen ze nu ook uit op een groei van 16%, waarbij dit voordien ook 12+% was.

• KBCS ziet dat Mondelez kan profiteren van haar wereldwijde geografische spreiding, met ook in de toekomst goede groeicijfers in de opkomende markten. Verder diversifiëren ze hierdoor ook de impact die GLP-1 medicijnen (afslankmedicijnen) zouden kunnen hebben op hun activiteit. Mondelez ziet ook een sterk consumentenvertrouwen in de opkomende markten, stabiel in Noord-Amerika en een verbeterde consument in Europa.

KBC Securities over Mondelez

• Is er dan helemaal geen wolkje aan de horizon? Analist Tom ziet dat de cacaoprijzen, die een belangrijke component zijn voor Mondelez, hoge toppen scheren. Dit is uiteraard een negatief item dat in 2024 wellicht ook aan de orde zal zijn. Het management ziet de kosteninflatie in het algemeen voor 2024 aan de hogere kant van de 5-10% op jaarbasis. Mondelez heeft al wel bewezen dat ze door hun sterke merkbekendheid in staan zijn om deze gestegen prijzen door te rekenen aan de klant. Maar het is toch altijd met enige voorzichtigheid uitkijken of de consument dit ook altijd maar zal blijven accepteren. Voorlopig geeft analist Tom Mondelez het voordeel van de twijfel.

• Hij blijft bij zijn ‘Houden’ aanbeveling met een koersdoel van 74 dollar. 

• AMD rapporteerde over het derde kwartaal van 2023 een totale omzet die 4.2%  steeg tot 5,8 miljard dollar en de verwachte 5,7 miljard dollar overtrof. De winst per aandeel kwam met 0,7 dollar eveneens boven de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) uit van 0,68 dollar. Het bedrijf genereerde 297 miljoen dollar aan cashflow en kocht voor 511 miljoen dollar eigen aandelen in. Voor het lopende kwartaal verwacht AMD een omzet van 6,1 miljard dollar, wat 4.5% lager is dan de verwachte 6,39 miljard dollar. De winst per aandeel wordt geschat op 0,76 dollar, 13 dollarcent beneden de gav. 

• Het derde kwartaal per segment:

• "Client" (25% van de omzet): groeide 42% (jaar-op-jaar,j-o-j) tot 1,45 miljard dollar en boven de gav van 1,33 miljard dollar dankzij een herstel van de PC-markt (einde van voorraadcorrectie bij klanten). Voor het vierde kwartaal verwacht het bedrijf een verdere kwartaal-op-kwartaal (kok) groei.

• "Datacenter" (28% van de omzet): kromp 1% joj, maar groeide 21% kok tot 1,60 miljard dollar, grotendeels in lijn met de gav van 1,62 miljard dollar dankzij een sterke vraag naar zijn EPYC-processoren. AMD verwacht een hoge tweecijferige groei (zowel joj als kok) de komende kwartalen in dit segment. Positief is ook dat het bedrijf aangaf in het vierde kwartaal 400 miljoen dollar aan inkomsten te verwachten van zijn nieuwe MI300X, een AI-GPU die de concurrentie zal aangaan met de AI-GPU’s van Nvidia (geen aanbeveling). Voor 2024 gaat het bedrijf bovendien uit van minstens 2 miljard dollar aan omzet van de MI300X. Dit is een zeer positief signaal van een doorgaans zeer conservatief management.

• "Gaming" (26% van de omzet): kromp 8% joj (-5% kok) tot 1,51 miljard dollar en in lijn met de consensus van 1,53 miljard dollar gedreven door een daling in de vraag naar chips voor spelconsoles. Dit is normaal gezien we ons nu in het vierde jaar van de consolecyclus bevinden. Voor het vierde kwartaal verwacht het bedrijf een verdere tweecijferige kok-krimp.

• "Embedded" (21% van de omzet): kromp 5% joj (-15% kok) tot 1,24 miljard dollar en onder consensus van 1,32 miljard dollar te midden van een aanhoudende voorraadcorrectie bij klanten en specifiek een zwakke vraag vanwege telecombedrijven. Voor het vierde kwartaal verwacht AMD een tweecijferige kok-krimp.

• De kwartaalresultaten van Zalando gaven een gemengd beeld. Langs de ene kant komen de omzetcijfers en de brutomarges lager uit dan verwachtingen, maar langs de andere kant werd de analist van KBC Securities, Tom Noyens, positief verrast door hun winstcijfer (EBIT).

• Het omzetcijfer kende een daling van 3.2% op jaarbasis en kwam uit op 2,3 miljard euro. Dit is licht lager dan de gemiddelde analistenverwachtingen. De brutomarge stelde meer teleur en kwam uit op 36,7%, een daling op jaarbasis van 2,4%. Dit is hun slechtste brutomarge ooit in een derde kwartaal. Enkel de marge van het eerste kwartaal 2020 was nog een tikkeltje lager. Als reden voor deze lage marges is dat er meer met promoties moet gewerkt worden om de consument ervan te overtuigen kledij te kopen. Een ander negatief cijfer is het aantal actieve gebruikers. Dat daalde op jaarbasis met 0,2% en kwam uit op 50,1 miljoen; vorig kwartaal was dit nog 50,5 miljoen. Een andere negatieve trend is het aantal geplaatste orders dat op jaarbasis met 7,3% daalde. Zalando haalt hier de mildere temperaturen in september aan als reden voor de gedaalde cijfers. De mildere septembertemperaturen in Europa zouden ervoor gezorgd hebben dat consumenten nog niet meteen op zoek waren naar dikkere herfst/winterkledij. Dit is een reden die ook bij andere spelers terugkomt en waar ook o.a. AboutYou naar had verwezen.

• Positief is dat Zalando wel degelijk verder werk heeft gemaakt om enkele kostenposten verder te optimaliseren en een efficiënter model uit te werken. Hun voorraden slinken met 10,4% onder de 2 miljard euro. Het aantal dagen dat een product nu gemiddeld in voorraad ligt, is gedaald van 138 vorig jaar naar 123 dit jaar. Zalando geeft ook minder uit aan marketing. Dit heeft als voordeel dat hierdoor een beter winstcijfer terugkomt. Het aangepaste winstcijfer kwam uit op 23,2 miljoen euro, waarbij consensus lag op ‘slechts’ 20 miljoen euro.

• Het management verlaagt de omzetgroei voor het volledige boekjaar 2023. Dat was initieel -1% - +4%, en werd nu gezet op -3% - -0.5%. Wel behoudt het management haar winstvooruitzichten van 300-350 miljoen euro, deels doordat ze ook hun Capex-verwachtingen (investeringen) verder verlaagd hebben van 300-380 miljoen euro naar nu nog slechts 300-350 miljoen euro. 

​SolarEdge klonk somber in zijn derdekwartaalrapport

• SolarEdge: (-23% nabeurs) de zonne-energie groep klonk somber in zijn derdekwartaalrapport. En terecht, want de groep verloor 55 cent per aandeel, terwijl op 89 cent winst werd gemikt. De omzet landde met 725 miljoen dollar eveneens onder de lat, en om het allemaal nóg wat plezanter te maken lager ook de vooruitzichten voor het vierde kwartaal onder de lat: de omzet zal immers tussen 300 en 350 miljoen dollar uitkomen, ver onder de door analisten verhoopte 688 miljoen dollar. 

Qualcomm overtrof de analistenschattingen

• Qualcomm: (+3,6% nabeurs) de chipproducent overtrof de analistenschattingen omdat de aangepaste winst landde op 2,02 dollar per aandeel, op een omzet van 8,67 miljard. Dat is beter dan de verhoopte 1,91 dollar en 8,51 miljard dollar omzet. 

Etsy waarschuwde voor “uitdagende vooruitzichten voor de consumentenbestedingen

• Etsy: (-3% nabeurs) de CEO van de online marktplaats waarschuwde voor “uitdagende vooruitzichten voor de consumentenbestedingen”, wat zoveel wil zeggen dat er dit kwartaal mogelijk geen groei verwacht moet worden. Wel klopte de groep  de winstverwachtingen van in het derde kwartaal, ondanks de omzet een ietsje onder de lat dook. 

Electronic Arts deed het in het derde kwartaal beter dan in het tweede kwartaal. 

• Electronic Arts: (+3% nabeurs) goed nieuws voor gamers, en dan vooral voor de beleggers in de sector. De groep deed vorig kwartaal immers beter dan verwacht in het voorbije tweede kwartaal, terwijl de richtlijnen voor het huidige kwartaal grotendeels in lijn der verwachtingen lagen. 

Roku  genereerde vorig kwartaal 912 miljoen dollar omzet

• Roku: (+16%)  het streaming videobedrijf genereerde vorig kwartaal 912 miljoen dollar omzet, wat fors meer is dan de verhoopte 855 miljoen dollar. Zonodig nog belangrijker is dat de vooruitzichten voor het vierde kwartaal, zowel voor de omzet als de winst, eveneens boven de lat lagen.  

Airbnb verwacht dat het aantal geboekte overnachtingen in het vierde kwartaal zal afnemen

• Airbnb: (-3%) het platform voor vakantieverhuur mikt op 2,13 tot 2,17 miljard dollar omzet in het vierde kwartaal, terwijl op 2,18 miljard dollar gemikt werd. Het management gaf daarbij aan dat de knaldrang aan het wegebben is, omdat het aantal geboekte overnachtingen in het vierde kwartaal zal afnemen ten opzichte van het derde kwartaal. 

Mondelez, de snackproducent, klopte de analistenverwachtingen over het derde kwartaal

• Mondelez: (+3%) de snackproducent klopte de analistenverwachtingen over het derde kwartaal en kon zelfs de winstverwachtingen voor het hele jaar optrekken. Ook qua winstgevendheid is er geen vuiltje aan de lucht, want de winst bedroeg vorig kwartaal 82 cent, terwijl op 79 cent werd gemikt. 

AMD kende een topdag na hogere winstcijfers

• Advanced Micro Devices: (+9,7%) de chpidesigner kende een topdag omdat de winst vorig kwartaal boven de lat lag. Veel belangrijker waren echter de positieve vooruitzichten. Zo zal de omzet uit de langverwachte kunstmatige intelligentie GPU's in 2024 duidelijk toenemen, zelfs in die mate dat ze het AMD-product kunnen worden dat het snelst de kaap van 1 miljard dollar omzet neemt . 

Estée Lauder kelderde na teleurstellende cijfers. 

• Estée Lauder: (-19%) het cosmeticabedrijf kelderde omwille van teleurstellende kwartaalcijfers, terwijl ook de prognose voor de winst per aandeel over het hele jaar fors werd verlaagd van 3,5 à 3,75 naar 2,17 à 2,42 dollar. 

Match Group maakte eveneens teleurstellende cijfers bekend. 

• Match Group: (-15,4%) de moedergroep van datingbedrijf Tinder kelderde nadat de winstverwachting voor het vierde fors lager was dan wat analisten hadden verwacht. De omzet kan richting 855 à 865 miljoen dollar, terwijl op 895,2 miljoen werd gemikt. Dat komt door “inflatievermoeide Amerikaanse consumenten” , die de uitgaven aan onder meer datingapp-abonnementen afbouwen, waardoor adverteerders ook de vinger op de knip houden. 

Garmin maakte een hogere omzet bekend. 

• Garmin: (+10,7%) het technologiebedrijf scoorde vorig kwartaal 1,28 miljard dollar omzet, terwijl op 1,21 miljard dollar gemikt werd. Voor heel 2023 wordt nu op 5,15 miljard dollar omzet gemikt, terwijl er eerder nog sprake was van 5,05 miljard dollar. 

Zalando kampt met aanhoudende druk op de vraag

• Europa's grootste online moderetailer kampt met aanhoudende druk op de vraag en dat zal in het vierde kwartaal niet veranderen. De omzet zal in 2023 dan ook dalen met 0,5% tot 3% dalen op jaarbasis, nadat het eerder uitging van een “slechtste geval”-scenario waarin de daling 1% kon zijn. De omzet in het derde kwartaal strandde immers op 2,27 miljard euro, 3,2% minder dan een jaar eerder en onder verwachting. 

Adecco Group rapporteerde een beter dan verwachte derdekwartaalwinst

• De Zwitserse uitzendgroep rapporteerde een beter dan verwachte derdekwartaalwinst, omdat de teller maar met 4% daalde tot 103 miljoen euro. Er werd op 82 miljoen euro gemikt. De omzet daalde zoals verwacht met 1% tot 5,96 miljard euro. Ook werd een “veerkrachtige” activiteit gemeld aan het begin van het vierde kwartaal, zodat de volumes hoopgevend waren voor het hele kwartaal. 

Hugo Boss krikte de kwartaalomzet met 15% op

• Het Duitse modehuis krikte de kwartaalomzet met 15% op tot 1,03 miljard euro, terwijl op 1,02 miljard werd gemikt. De bedrijfswinst steeg met 12% tot 103 miljoen euro en ook dat cijfer kon aan de verwachtingen voldoen. Dat maakt dat de verwachtingen voor heel 2023 behouden bleven: 4,10 à 4,20 miljard euro omzet en 400 à 420 miljoen euro bedrijfswinst, goed voor 20% à 25% groei. Maar de huidige geopolitieke spanningen en macro-economische onzekerheden kunnen het consumentenvertrouwen in 2024 mogelijk wel aantasten. 

Novo Nordisk meldde een recordomzet en bedrijfswinst voor het derde kwartaal

• De farmagroep meldde een recordomzet en bedrijfswinst voor het derde kwartaal, ondanks de aanhoudende leveringsbeperkingen voor zijn razend populaire afslankmedicijn Wegovy. De fors stijgende vraag naar het eetlustremmende, anti-obesitasmedicijn maakt dat de levering van de lagere doseringen in de VS beperkt blijven om de continuïteit van de zorg te waarborgen. Dat weerhoudt de groep er niet van om een aanvraag in te dienen bij de Amerikaanse en Europese autoriteiten om Wegovy goed te keuren voor het gebruik in cardiovasculaire voorvallen. 

Norwegian Air had ook een hogere winst

• De derdekwartaalwinst lag hoger dan verwacht ondanks de huidige ticketverkoop licht gedaald was in de aanloop naar de gebruikelijke winterrust. De bedrijfswinst (EBIT) steeg van 1,03 naar 2,17 miljard kronen (195,06 miljoen dollar), ver boven de verhoopte 2,02 miljard kronen. Feit is wel dat veel consumenten onder druk van de hoge inflatie en rente toch prioriteit blijven geven aan vliegreizen, wat maakt dat de ticketverkoop slechts licht is gedaald. En dat boekingsmomentum is “bemoedigend”, terwijl de zichtbaarheid voor het eerste kwartaal van 2024 en daarna beperkt bleef. 

Sainsburry’s verwacht dat de winst over het hele jaar hoger zal liggen

• De Britse supermarktketen verwacht dat de winst over het hele jaar zal uitkomen op de bovenste helft van de eerder afgegeven verwachtingen. De winst over het eerste halfjaar was iets beter dan verwacht dankzij de vraag naar haar voedingsassortimenten. De keten verwacht ook een vrije kasstroom voor de detailhandel te genereren van ten minste 600 miljoen pond - hoger dan het vorige advies van ten minste 500 miljoen pond. De omzet van Sainsbury’s steeg in het tweede kwartaal, exclusief brandstof, steeg met 6,6%, na een stijging van 9,8% in het eerste kwartaal. 

Geberit rapporteerde een omzetdaling

• Geberit rapporteerde een omzetdaling van 7,9% in het derde kwartaal, doordat de zwakke vraag naar woningverbeteringen woog op de Zwitserse maker van badkamer- en sanitairproducten. De omzet van het bedrijf van 728 miljoen Zwitserse frank overtrof echter nog steeds de verwachtingen voor 723 miljoen Zwitserse frank. De resultaten van Geberit worden gezien als een signaal voor de bredere bouwsector, met zijn producten die zowel in renovatie- als nieuwbouwprojecten worden gebruikt. Het bedrijf zei dat het te maken had met een teruglopende bouwsector in Europa en merkte ook een toename van geopolitieke risico's op. 

Technip Energies boekte een hogere omzet dankzij enkele grote projecten

• De olie- en gasdienstengroep kon dankzij de oplevering van enkele grote projecten de omzet een stevige duw in de rug geven. De omzet bedroeg 1,57 miljard euro, zo’n 1,7% minder dan een jaar eerder, maar beter dan de verhoopte 1,55 miljard euro. Ook dikte het orderboek netjes aan, waardoor het management zich positief toonde voor de nabije toekomst. 

Fresenius verhoogde de verwachte operationele winst

• Het Duitse gezondheidsconcern verhoogde verwachte operationele winst voor 2023, dankzij een sterke prestatie van de producent van generieke geneesmiddelen Kabi en de ziekenhuisexploitant Helios : d.aangepaste bedrijfswinst (EBIT) dikte vorig kwartaal dan ook met 10% aan tot 519 miljoen euro, zodat de bedrijfswinst in 2023 stabiel blijven op jaarbasis. Eerder werd gemikt op een vork tussen 0% en -20%, maar tot dusver werden in 2023 zo’n 200 miljoen euro aan structurele productiviteitsbesparingen gerealiseerd. 

Swisscom publiceerde een lagere omzetverwachting

• De Zwitserse telecomgroep zette vorig kwartaal zoals verwacht 2,75 miljard frank om. Maar de omzetverwachting voor 2023 daalde licht, omwille van een sterke Zwitserse frank en lagere hardwareverkopen in Zwitserland. De lat ligt nu op 11 miljard Zwitserse frank, terwijl dat eerder 11,1 à 11,2 miljard was. Wel deed het Italiaanse onderdeel Fastweb het erg goed, met een versnelling van de omzetgroei omdat het klantenbestand en de inkomsten van zakelijke en grootzakelijke klanten toenamen. De omzet strandde vorig kwartaal daarom 8% hoger op 637 miljoen frank, terwijl op 619 miljoen werd gemikt. 

Haleon miste de marktverwachtiungen

• Het bedrijf miste de marktverwachtingen voor de omzet over het derde kwartaal, omdat het worstelde met de zwakke vraag naar zijn pijnstillers (Advil en Panadol), spijsverteringsproducten en vitaminesupplementen in Noord-Amerika. Haleon zag ook de verkoop van zijn producten voor de luchtwegen afkoelen na de piek van het griepseizoen en negatieve effecten van "eenmalige voorraadaanpassingen bij retailers". Het bedrijfsresultaat steeg met 8,8% op kwartaalbasis, vergeleken met de verwachtingen van analisten voor een stijging van 5,8%. 

Entain voorspelde een terugkeer naar groei in 2024

• Het bedrijf voorspelde een terugkeer naar groei in 2024, ondanks een daling van de inkomsten uit kansspelen in het derde kwartaal als gevolg van ongunstige sportresultaten en druk van de regelgeving. De eigenaar van de wedkantoren Ladbrokes en Coral en de online merken bwin en partypoker zei te verwachten dat de inkomsten uit kansspelen in 2024 met slechts enkele cijfers zullen groeien. Gokbedrijven, die tijdens de pandemie profiteerden van een toename in online weddenschappen, hebben te maken met strengere regelgeving en een crisis in de kosten van levensonderhoud. 

• Er werd al een hele week uitgekeken naar de rentevergadering van de Federal Reserve, en die stelde de beleggers gisteren niet teleur. De beleidsrente bleef zoals verwacht stabiel op 5,25% -5,5%. Maar vooral belangrijk waren de begeleidende commentaren, want de kans op extra renteverhogingen werd immers weer wat kleiner, ook al is de Fed er nog altijd niet he-le-maal van overtuigd dat de financiële voorwaarden restrictief genoeg zijn om de inflatie terug te kunnen en zullen duwen naar de boogde 2%-lat. De kans op een renteverhoging in december daalde tot 22% en voor januari tot 28%, met een algemene verwachting dat de rente een eerste keer kan dalen in juni 2024. 

• De reactie op de obligatiemarkten laat geen twijfel bestaan over het sentiment bij de beleggers. De 10-jaarsrente daalde van 4,87% naar 4,72%, terwijl de 2-jaarsrente naar 4,95% dook. Zelfde verhaal in Europa, met rentes die tot 2,76% en 3,04% terugvielen, wat aan beide kanten van de Atlantische oceaan de aandelen wat broodnodige zuurstof gaf. De S&P500 klokte 1,05% hoger af, terwijl de Nasdaq 1,6% hoger koerste, nadat Europa eerder op de dag al met 0,68% steeg. 

• Van de 11 belangrijkste sectoren in de S&P 500 kleurden er slechts twee rood: energie (-0,3%) en niet-duurzame consumptiegoederen (-0,06%), terwijl de rentegevoelige IT-sector (+2%) en communicatiediensten (+1,8%) de kop van het peloton trok. Dat was deels te wijten aan forse winst voor chipdesigner AMD (+10%), met dank aan een optimistische commentaren over de verkoop van zijn nagelnieuwe AI-chips. In Europa was de sfeer zowaar nog beter, omdat geen van de industriesectoren onder nul eindigde, terwijl Azië niet onderdeed. De MSCI Asia-Pacific trok 1,7% hoger tot het hoogste niveau in een week, terwijl de Japanse Nikkei 1,4% aandikte om zo voor het eerst in twee weken de 32.000-punten grens te overschrijden. 

• Ergens temidden van dat alles deed de dollar een pas op de plaats (€1 = $ 1,0593), zodat de munten van de handelspartners wat zuurstof kregen. De Australische dollar veerde 0,6% op naar het hoogste punt in drie weken, terwijl de yen terrein bleef herwinnen (+0,3% tot 150,46 tegenover de dollar). De olieprijs onttrok zich aan het rentenieuws, maar bleef gefocust op het conflict in het Midden-Oosten. Per Brent-vat werd gisteren 1,2% dollar meer betaald op 85,61 dollar. 

• We eindigen met goed nieuws voor wie tuk is op bedrijfsresultaten, want ook vandaag is er weer een heuse tsunami aan cijfers op komst. En die moeten de trend tot dusver in dit kwartaalseizoen kunnen bevestigen: het werd een wat tumultueus seizoen, maar met een positief gevoel: zo’n 79,7% van de 310 S&P 500-bedrijven die tot nu toe rapporteerden deden beter dan verwacht, terwijl de vooruitzichten voor het vierde kwartaal wel duidelijk erg conservatief zijn. Kijk gisteren bijvoorbeeld naar Estee Lauder (-18,9%), Match Group (-15,6%) en salarisverwerker Paycom Software (-38,5%), die beide een stevig moeilijk vierde kwartaal vooropstelden.