Maandag 12 mei 

• Bedrijfsresultaten
  •  Petrobras, Simon Property, Evonik, Alfen Beheer, JDC Group,
• Ex-dividend
  • AMG, Aviva, BAM, Philips, Sanofi, Veolia, Virtus
• Macro-economie
  • Japan: lopende rekening,
  • VS: federale begroting

Hieronder vind je tien de meest verhandelde Exchange Traded Funds (ETF's) bij Bolero in april 2025. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke ETF's afgelopen periode door medebeleggers druk gekocht of verkocht werden. Wil je meer informatie over ETF's? Dan kan je altijd terecht op onze uitgebreide en zeer toegankelijke onlinegids.

Bovendien staan vele ETF's uit de top tien in de Bolero ETF playlist. Via die playlist kan je bij Bolero voor kleinere bedragen goedkoper in ETF's beleggen. Wil je op regelmatige basis, via een plan, in ETF's beleggen? Dat kan bij Bolero via Invest & Repeat.

Ter info geven we ook de prestaties van de bekendste indexen sinds 1 januari 2025 mee (op 9 mei).  

BEL 20: +2,8%
Nasdaq 100: -4,5%
S&P500: -3,7% 
World: +0,5%

De prestaties van de ETF's sinds begin dit jaar zijn ook vastgeklikt op datum van vandaag (9 mei).

1. iShares Core MSCI World UCITS ETF - USD ACC (IWDA)  -  ISIN: IE00B4L5Y983 (=)

Deze ETF tracht de MSCI World Index zo goed mogelijk te volgen. De MSCI World index is de bekendste en meest gebruikte aandelenindex ter wereld. In de ETF zijn ruim 1.600 aandelen uit ontwikkelde landen over de hele wereld opgenomen. Het totale kostenpercentage bedraagt 0,20%. De ETF staat sinds begin dit jaar 8,5% lager.

Wil je meer informatie over deze of de volgende ETF’s? Dan kan je terecht op ons Bolero-platform, waar je voor elke ETF onder ‘Documenten’ onder meer het essentieel informatiedocument (KID) terugvindt.

2. iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD - ACC (CSPX)  - ISIN: IE00B5BMR087 (=)

Via deze ETF volg je nauwgezet de S&P 500, de 500 grootste Amerikaanse bedrijven waarvoor kredietbeoordelaar Standard en Poor's een index samenstelde. De S&P 500 wordt onder beleggers soms 'The index you can't beat'. Deze ETF keert, in tegenstelling tot de nummer zes uit het lijstje, geen dividenden uit. Het is een kapitalisatie-ETF. De dividenden die de onderliggende bedrijven uitkeren, worden door de ETF niet doorgestort naar haar investeerders, maar meteen opnieuw geïnvesteerd in de ETF zelf. Het totale kostenpercentage ligt op 0,07%. Tot dusver is de ETF in 2025 met 12,12% gedaald.

3. SPDR MSCI World UCITS ETF - USD ACC (SWRD) - IE00BFY0GT14 (=)

Deze World-ETF van uitgever SPDR blijft op dezelfde plaats staan. Het totalekostepercentage bedraagt 0,12%, dat is nog iets minder dan de nummer 1 uit deze lijst. De ETF ging dit jaar 8,5% lager.

4. SPDR MSCI ACWI IMI UCITS ETF - USD ACC (IMIE) - ISIN: IE00B3YLTY66 (1 plaats hoger)

Met deze ETF kan je de index State Street Global Advisors Europe Limited volgen. Die index bevat grote, middelmatige en kleine bedrijven uit zowel de ontwikkelde als opkomende markten. Het gaat om een kapitalisatie-ETF met een totalekostenpercentage van 0,17%. Het grootste gewicht in de ETF wordt ingenomen door Apple (ongeveer 3,5%) Microsoft (ongeveer 3,5%) en NVIDIA (ongeveer 3,5%). In 2025 staat hij momenteel -8,3% lager.

5. AMUNDI S&P 500 UCITS ETF - EUR ACC  - ISIN: LU1681048804 (2 plaatsen gestegen)

Deze ETF is de tweede uit de lijst die de S&P 500 volgt. Het is een kapitalisatie-ETF met een totalekostenpercentage van 0,15%. Sinds 1 januari staat de ETF 12% lager.

6. Vanguard INV SER S&P 500 ETF INC NAV - ISIN: IE00B3XXRP09 (=)

Ook ETF-ontwikkelaar Vanguard biedt een tracker aan op de S&P 500. Het totale kostenpercentage ligt even laag als bij de iShares-concurrentie: 0,07%. ETF-bezitters krijgen de dividenden uitgekeerd. Het rendement van de ETF sinds de start van dit jaar: -12%.

7. AMUNDI STOXX EUROPE 600 - UCITS ETF ACC ACC (MEUD) - ISIN: LU0908500753 (2 plaatsen gestegen)

Via deze ETF beleg is in de STOXX Europe 600 Index. Dat zijn de 600 grootste beursgenoteerde bedrijven van Europa. Het gaat voornamelijk om large caps, bestaande uit waarde- en groeiaandelen. Het totalekostenpercentage bedraag 0,07%. Het grootste gewicht in de index wordt toegekend aan ASML, SAP en Novo Nordisk, de enige bedrijven die tussen de 2,5 en 2% gewicht hebben in de index. Sinds begin dit jaar staat de ETF 6,3% hoger. 

8. Vanguard FTSE All-World UCITS ETF - USD ACC (VWCE) - ISIN: IE00BK5BQT80 (2 plaatsen gestegen)

Net als met de nummer 1 en nummer 3 van deze lijst, ben je met de Vanguard FTSE All-World UCITS ETF meteen over heel de wereld belegd. De vijf grootste participaties zijn Amerikaanse reuzen: softwareontwikkelaars Apple (ongeveer 4%) en Microsoft (ongeveer 4%), e-commercebedrijf Amazon (ongeveer 2%) en technologiebedrijven Nvidia (ongeveer 3,5%). Het totale kostenpercentage bedraagt 0,22%. In 2025 is de ETF tot dusver met 7,7% gedaald.

9. VanEck Defense UCITS ETF - A USD ACC (DFEN)  - ISIN: IE000YYE6WK5 (5 plaatsen gezakt)

Via deze ETF kan je beleggen in entiteiten die betrokken zijn bij de defensie-industrie. Het kostenpercentage is 0,55%. Het is een kapitalisatie-ETF die sinds begin dit jaar zo'n 30% hoger staat.

10. iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF - USD ACC (EMIM) - ISIN: IE00BKM4GZ66 (Nieuwkomer)

Via deze ETF kan je inspelen op de aandelenbewegingen in opkomende markten en groeilanden zoals Mexico en Brazilië, China, Zuid-Afrika,... De grootste sectoren in de ETF zijn Financiële diensten en Technologie, elk goed voor ongeveer 20% van de index. De grootste individuele posities zijn de Taiwanese halfgeleiderproducent Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) met ongeveer 8%, Samsung Electronics uit Zuid-Korea (ongeveer 2 %), het Chinese sociale mediabedrijf Tencent (ongeveer 3,5%) en daarnaast de Chinese e-commercegigant Alibaba Group Holding (ongeveer 2,0%). Het totale kostenpercentage komt neer op 0,18%. Sinds begin dit jaar staat de ETF 3,83% lager. Het rendement van de ETF:

Een geïnformeerde zelf-belegger is er twee waard!

Naast het wijzen op voordelen van beleggen in ETF’s is het ook onze taak om je bewust te maken van de risico’s. Het belangrijkste is het marktrisico (door fluctuaties op de markt kan een ETF minder waard zijn bij verkoop dan bij aankoop). Andere risico’s zijn het valutarisico, het liquiditeitsrisico en de trackingerror. Meer duiding bij de risico's vind je hier.

We willen je er nog op wijzen dat je bovenop het makelaarsloon nog een wettelijk verplichte beurstaks betaalt bij de aan- of verkoop van een ETF. Die belasting bedraagt tussen 0,12 en 1,32% van het bedrag van aan-of verkoop. Een uitgebreide uitleg vind je op onze onlinegids.  

Campari?

De Campari-groep  is een Italiaanse multinational die zich vooral richt op de productie en verkoop van hoger alcoholische dranken. In haar portefeuille zitten merken als: Campari, Aperol, Bulldog gin, Espolon, Grand Marnier,... Veel van haar dranken worden gebruikt als mix in cocktails, maar toch hebben ze een unieke smaak en merkbekendheid (denk aan Aperol, Campari).

Campari gaf een rapport af dat onder de verwachtingen uitkwam:

• De omzetgroei daalde met 4.2%, consensus lag op 1,1%
  • Logistieke Amerikaanse problemen waren een grote boosdoener. Hierdoor daalde Amerikaanse verkopen met 11%. Maar het bedrijf verwijst ook naar meer consumenten onzekerheid en Pasen die vorig jaar wel in het eerste kwartaal viel.
• De aangepast winst (EBITDA)-cijfer daalde met 4% op jaarbasis naar 173,7 miljoen euro.
• Voor 2025 behoudt het bedrijf wel haar vooruitzichten:
  • Lichte omzetgroei, met betere trends richting de tweede helft van het jaar en stabiele winstmarges.
  • Rekening houdend met een slecht eerste kwartaal rapport is dit dus een heel positieve vooruitblik die management geeft. Hierbij wordt gekeken naar een positief 'Paas'-effect in het tweede kwartaal en betere weersverwachtingen dan afgelopen twee jaar.
  • Tarieven: Campari verwacht een winst daling van 25 miljoen euro.

KBC Securities over Campari

Duidelijk geen al te bijster goed rapport. De gehele sector van alcoholische dranken blijft onder druk staan en ook Campari wordt niet gespaard.

Is het rapport zo slecht als het er uit ziet? Nee, het rapport is niet fraai met sterke dalingen. Maar hierbij moeten wel veel kanttekeningen gemaakt worden. Zoals onder andere het Paseneffect die voor Campari (met aperol) zeer belangrijk is, maar nu in het tweede kwartaal valt ipv het eerste. De hoog alcoholische dranken worden opnieuw sterk gebruikt in de onderhandelingsge-sprekken rond de tarieven. Niettemin valt zeker het Amerikaanse verkoopcijfer sterk tegen.

Maar toch oogde management nog vol vertrouwen dat ze haar jaardoelstellingen kan behouden. Hierbij verwachten ze geholpen te worden door de 'betere' lente (en hopelijk zomer) dan de voorbije jaren die steeds eerder nat waren. Langs de kant van KBCS verwachten men dat ook de pausverkiezingen wel eens hun duit in het zakje kunnen doen, met veel toeristen die afzakken naar de bakermat van Aperol. KBCS verwacht dus zeker om het huidige tweede kwartaal betere cijfers te zien. Al zal de tariefoorlog, nog steeds roet in het eten kunnen gooien. Het management gaf aan dat er veel onzekerheid heerst, maar was toch bereid om enige duidelijkheid te geven rond de impact die ze verwachten. 

De analist, TomNoyens, blijft bij zijn kopen-aanbeveling met koersdoel 8 euro. 

Bron: KBC Securities

Voor de bel

• Amerikaanse aandelenindexfutures waren ingetogen na een rally in de vorige sessie vanwege de nieuwe handelsovereenkomst tussen de VS en Groot-Brittannië. Beleggers wachten nu op de vergaderingen tussen de vertegenwoordigers van de VS en China dit weekend in Zwitserland, nadat president Donald Trump zei dat hij substantiële onderhandelingen verwachtte en dat de Chinese tarieven zouden dalen van 145%.

• Ondertussen stegen de Europese aandelen, waarbij de Duitse benchmarkindex een recordhoogte bereikte door optimisme over de handelsovereenkomst. In Azië sloot de Japanse Nikkei op een hoogste punt in meer dan een maand, terwijl Chinese en Hongkongse aandelen moeite hadden om grip te krijgen.

• De goudprijzen stegen, gesteund door een zwakkere dollar. De olieprijzen stegen en stonden op koers voor een wekelijkse winst, aangezien de handelsspanningen tussen de grootste olieconsumenten China en de Verenigde Staten tekenen van afname vertoonden.

Topnieuws

Nvidia wijzigt H20-chip voor China om Amerikaanse exportbeperkingen te omzeilen

• Nvidia is van plan om binnen de komende twee maanden een afgezwakte versie van zijn H20 kunstmatige intelligentie-chip voor China uit te brengen, na Amerikaanse exportbeperkingen op het originele model, vertelden drie bronnen die bekend zijn met de zaak aan Reuters.

Aandelen in de kijker

Alphabet: de Italiaanse Moltiply Group zei vrijdag dat het Google aanklaagt en 3,34 miljard dollar aan schadevergoeding eist voor misbruik van zijn dominante marktpositie, zoals eerder erkend door het Hof van Justitie van de EU. Moltiply exploiteert de populaire Italiaanse prijsvergelijkingswebsite Trovaprezzi.it. De claim stelt dat de acties van Google de groei van zijn dochteronderneming 7Pixel tussen 2010 en 2017 hebben belemmerd, ten gunste van Google Shopping, aldus Moltiply in een verklaring. De claim werd ingediend bij een rechtbank in Milaan, meldde de Italiaanse krant Corriere della Sera zonder verdere details te geven.

CoStar Group: het Amerikaanse vastgoedbedrijf zal Domain overnemen voor 1,92 miljard dollar inclusief schulden. Na weken van due diligence door CoStar, dat een belang van 16,9% in Domain bezit, hebben de bedrijven ingestemd met het bod van de Amerikaanse firma van 4,43 Australische dollar per stuk. CoStar verwierf op 21 februari een belang van 16,9% in Domain, voorafgaand aan een eerste overnamebod van 4,20 Australische dollar per stuk, dat vervolgens werd verhoogd. De overname zou in augustus aan een aandeelhoudersstemming worden voorgelegd.

Delta Air Lines: Delta en Korean Air Lines zullen samen een belang van 25% verwerven in Canada's WestJet Airlines voor 550 miljoen dollar van private equity firma Onex, zei de Amerikaanse luchtvaartmaatschappij. Delta zal 330 miljoen dollar investeren voor een belang van 15% en Korean Air zal 220 miljoen dollar injecteren voor een belang van 10%. De Amerikaanse luchtvaartmaatschappij is ook van plan om een belang van 2,3% in WestJet te verkopen en over te dragen aan zijn joint venture-partner, Air France-KLM, voor 50 miljoen dollar. WestJet, dat sinds 2011 verschillende partnerschappen heeft met Delta en Korean Air, zal eigendom blijven van en gecontroleerd worden door Onex[.

Kraft Heinz: de voedselproducent, die het topmerk Maxwell House koffie in de VS verkoopt, heeft zijn koffieleveranciers gevraagd om 60 dagen van tevoren op de hoogte te stellen voordat ze de prijzen verhogen vanwege de tarieven van president Donald Trump, volgens een document dat door Reuters is ingezien. In het document, dat in april werd verzonden, vroeg het bedrijf leveranciers om de prijzen alleen te verhogen als de tarieven permanent zijn en ze onmiddellijk terug te draaien als de heffingen worden opgeheven, wat de strijd van Amerikaanse bedrijven onderstreept om de gevolgen van Trumps grillige en bestraffende handelspolitiek te beheersen.

Mattel: Het bedrijf benoemde donderdag Paul Ruh van de consumentengezondheidsreus Kenvue als CFO, ter vervanging van Anthony DiSilvestro. Ruh was de financieel directeur van de Tylenol-maker na de afsplitsing van het farmaceutische en medische hulpmiddelenbedrijf Johnson & Johnson in 2023. Hij werd eerder op donderdag vervangen door Amit Banati van Kellanova als CFO. Ruh werkte ook 13 jaar bij snackgigant PepsiCo.

Workday: Het federale personeelsagentschap dat centraal staat in de inspanningen van miljardair en Trump-adviseur Elon Musk om het federale personeelsbestand te verminderen, heeft een contract voor een nieuw cloudgebaseerd HR-platform toegekend aan Workday zonder biedingen van rivalen te vragen, wat vragen oproept bij de huidige en voormalige werknemers van het agentschap. De werknemers, geraadpleegd op donderdag, beschreven het enige broncontract als ongebruikelijk, gezien de concurrentie in een industrie die ADP en SAP omvat. Ze waren verrast te zien dat het grotendeels succesvolle interne HR-platform van OPM op het punt stond te worden vervangen.

Aanbevelingen

Cadence Bank: KBW verhoogt het koersdoel naar 40 dollar van 38 dollar nadat de bank zijn tweede deal van het jaar aankondigde met de overname van Industry Bancshares.

Coinbase Global: JPMorgan verlaagt het koersdoel naar 215 dollar van 276 dollar, in de verwachting dat de handels- en stakinginkomsten zullen dalen door dalende cryptocurrencyprijzen in het tweede kwartaal.

Expedia Group: Piper Sandler verlaagt het koersdoel naar 135 dollar van 174 dollar, na de gemengde resultaten van het eerste kwartaal van het bedrijf, aangezien boekingen en inkomsten de verwachtingen niet haalden.

Hubspot: Piper Sandler verhoogt het koersdoel naar 645 dollar van 535 dollar, gerechtvaardigd door solide uitvoering en onbenut AI-potentieel.

 Pinterest: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 35 dollar van 30 dollar, in de overtuiging dat gezonde trends, volledige trechtervoortgang en verbeterende winst de groeiprognose kunnen versterken.

AB InBev liet gisteren weten dat het ondanks de verwachte zwakte in de omzet in het eerste kwartaal een beter dan verwachte organische* bedrijfskasstroom (EBITDA) boekte, met een stijging met 7,9% op jaarbasis. De brouwer herhaalde ook de richtlijnen voor 2025 (organische EBITDA-groei van 4 à 8%), zegt KBC Securities-analist Wim Hoste.

*op eigen kracht, zonder meerekenen van overnames

AB InBev?
Met een wereldwijd marktaandeel van iets meer dan een kwart is AB InBev veruit de grootste brouwer ter wereld. In veel van 's werelds grootste afzetmarkten voor bier, zoals de VS, Brazilië en Mexico, neemt de onderneming een leidende positie in. Tot de bekendste merken van de groep behoren merken als Budweiser, Corona en Stella Artois.

Ondanks minder verkochte drank toch meer inkomsten
Organisch daalden de volumes met 2,2% tot 136,3 miljoen hectoliter (in het vierde kwartaal van '24 was er ook al een daling). De omzet steeg wél met 1,5% tot 13,628 miljoen dollar, ondersteund door een groei van 3,7% in de omzet per hectoliter. De aangepaste EBITDA steeg met 7,9% tot 4 855 miljoen dollar, ondersteund door gedisciplineerde toewijzing van middelen en overhead*-beheer. De aangepaste winst per aandeel steeg met 7,1% of 20,2% op constante wisselkoers tot 0,81 dollar.

*Indirecte kosten, zoals bijvoorbeeld huur of salarissen

Regionale prestaties

• Noord-Amerika: de volumes daalden met 6,4% tot 19,8 miljoen hectoliter. De omzet daalde met 4,7% tot 3 364 miljoen dollar. De EBITDA daalde met 0,9% tot 1087 miljoen dollar. De verkoop aan detailhandelaren in de VS daalde met 5,4% en presteerde beter dan een zwakke industrie, beïnvloed door ongunstige weersomstandigheden en de timing van de Pasen.
• Midden-Amerika: de volumes daalden met 1,7% tot 35,1 miljoen hectoliter. De omzet steeg met 3,6% tot 3 784 miljoen dollar. De EBITDA steeg met 10,3% tot 1858 miljoen dollar. De Mexicaanse volumes daalden met 1 à 3 %, in lijn met de industrie en synchroon met de prestaties van concurrent Heineken.
• Zuid-Amerika: de volumes stegen met 1,3% tot 40,9 miljoen hectoliter. De omzet steeg met 8,5% tot 2 978 miljoen dollar. De EBITDA steeg met 16,8% tot 1007 miljoen dollar. De biervolumes in Brazilië stegen met 0,8%, terwijl Heineken een daling van 4 à 6% meldde, hoewel dat werd beïnvloed door voorraadopbouweffecten.
• Europa, Midden-Oosten en Afrika (EMEA): de volumes daalden met 1,2% tot 20,7 miljoen hectoliter. De omzet steeg met 4,8% tot 1 965 miljoen dollar. De EBITDA steeg met 13,1% tot 624 miljoen dollar. De volumes in Zuid-Afrika daalden met 1à 3%, maar presteerden beter dan de industrie.
• Azië en de regio rond de Stille Oceaan (APAC): de volumes daalden met 6,2% tot 19,65 miljoen hectoliter. De omzet daalde met 7,7% tot 1 450 miljoen dollar. De EBITDA daalde met 10,4% tot 523 miljoen dollar. De volumes in China daalden met 9,2%. Dat was een hogere daling ten opzichte van de industrie door zwakte in de horeca en voorraadbeheereffecten.

KBC Securities over AB InBev
Wim Hoste blijft AB InBev zien als de onbetwiste leider in de biersector, met leider in veel markten. De voortdurende digitalisering en premiumiseringstrends leveren gezonde vrijekasstromen. De waardering blijft aantrekkelijk met een EV/EBITDA van 9,2x en een vrije kasstroom rendement van 7,7% voor 2025. Dat leidt tot een herhaling van de “Kopen”-aanbeveling en het koersdoel van 65 euro.

KBC Securities over VGP
De vraag naar logistieke magazijnen blijft robuust in de meeste gebieden, inclusief in VGP’s Duitse thuismarkt. De indexering van huren dankzij inflatie zou een groot deel van de rendementcompressie moeten compenseren, aangezien overtollige voorraad in bepaalde regio's wordt weggewerkt.

Wim ziet de dividendbetalingen in de toekomst als vrij zeker, aangezien de huurinkomsten niet worden beïnvloed door aanpassingen aan de werkelijke waarde van de gebouwen en ze een relatief stabiel dividendbeleid zouden moeten dekken. Op de lange termijn gelooft hij dat logistieke ontwikkelingsspelers profiteren van fundamentele trends die de vraag naar logistiek stimuleren.

Wim handhaaft zijn ‘Kopen’-aanbeveling en koersdoel van 125 euro.

Proximus boekte solide resultaten voor het eerste kwartaal van 2025, met een stijging van de pro forma inkomsten* met 1,5% tot 1636 miljoen euro en een stijging van de pro forma aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) met 2,8% tot 481 miljoen euro. De groep heeft haar vooruitzichten voor 2025 bevestigd en verwacht verdere updates over de Fiber-samenwerking in Vlaanderen tegen het einde van het tweede kwartaal van 2025, meldt KBC Securities-analist Michiel Declercq.

*"Pro forma" verwijst naar financiële resultaten die zijn aangepast om bepaalde gebeurtenissen of omstandigheden te weerspiegelen, alsof ze al hebben plaatsgevonden. Dit kan bijvoorbeeld zijn om een fusie, acquisitie of andere significante verandering in de bedrijfsstructuur te simuleren. Het doel is om een beter beeld te geven van de werkelijke prestaties van een bedrijf, zonder de verstoringen van eenmalige gebeurtenissen.

Proximus?

Proximus is de belangrijkste nationale telecomaanbieder in België, actief onder de merknamen Proximus, Scarlet en Mobile Vikings. De groep heeft een nationaal breedband- en mobiel marktaandeel van 40-50% en een videomarktaandeel van 30-40%. Proximus is ook internationaal actief via het digitale identiteitsbedrijf Telesign en communicatieplatform BICS. De Belgische overheid is nog altijd meerderheidsaandeelhouder met een belang van 53,5%. Proximus voert verder ook de Fiber-race aan met een nationale dekking van 20%.

Proximus houdt stand ondanks hogere concurrentie

De pro forma aangepaste EBITDA-groei met 2,8% tot 481 miljoen euro lag boven de verwachtingen, grotendeels te danken aan een beter dan verwachte prestatie voor het binnenlandse segment, terwijl internationaal in lijn presteerde.

Hoewel het netto aantal nieuwe mobiele klanten onder de verwachtingen lag, vooral binnen het zakelijke segment, bleef de residentiële netto toevoegingen (woningen waar bijvoorbeeld digitale televisie of breedbandinternet wordt geïnstalleerd) redelijk veerkrachtig ondanks de nieuwe spelers op de mobiele markt en het geïntensiveerde concurrentielandschap.

België presteerde boven verwachting

De totale Proximus-inkomsten stegen met 1,5% pro forma tot 1 636 miljoen euro. De onderliggende EBITDA steeg met 2,8% pro forma tot 481 miljoen euro. Het netto-inkomen steeg met 39,4% tot 140 miljoen euro.

De genormaliseerde vrije kasstroom (de hoeveelheid geld die een bedrijf genereert uit zijn operationele activiteiten, na aftrek van kapitaaluitgaven, maar aangepast voor eenmalige of niet-operationele inkomsten en uitgaven) was -36 miljoen euro. De kapitaaluitgaven, exclusief spectrum- en voetbalrechten, bedroegen 270 miljoen euro.

Binnenlandse inkomsten stegen met 1,2% tot 1 216 miljoen euro, gedreven door een stijging met 0,5% voor residentieel tot 621 miljoen euro, een stijging met 1,5% voor zakelijk tot 512 miljoen euro, en een stijging van 0,9% voor wholesale (verkopen aan bedrijven) tot 60 miljoen euro. De internationale onderliggende EBITDA steeg met 15,3% tot 51 miljoen euro.

Glasvezelnetwerkuitbreiding loopt gestaag

Proximus fiber-dekking bereikte 38% (38% van de woningen heeft toegang tot het glasvezelnetwerk).  De besprekingen met BIPT, BCA, Telenet en Wyre voor de uitbreiding van het fiber-netwerk zijn aan de gang, met verdere updates verwacht tegen het einde van het tweede kwartaal. Daarnaast verlopen de besprekingen met Orange over samenwerking in het zuiden van België goed.

KBC Securities over Proximus

Michiel Declercq vindt dat Proximus een goede set resultaten opleverde die boven de verwachtingen lag. De aangepaste EBITDA-overwinning was grotendeels te danken aan een beter dan verwachte prestatie voor het binnenlandse segment, terwijl internationaal in lijn presteerde. Michiel herhaalt zijn ‘Opbouwen’-aanbeveling en koersdoel van 8,7 euro.

Montea heeft sterke resultaten geboekt in het eerste kwartaal van 2025, met een stijging van de EPRA-winst* met 25% tot 24,6 miljoen euro en een toename van de EPRA-winst per aandeel met 9% tot 1,07 euro. De portefeuille behield een hoge bezettingsgraad van 99,9% en realiseerde een huurgroei van 3,6%, aldus KBC Securities-analist Wim Lewi.

EPRA-winst is een term die specifiek is voor vastgoedbedrijven. Het verwijst naar de operationele winst van een vastgoedbedrijf, met andere woorden: de winst uit de kernactiviteit van vastgoedverhuur. Kortweg gaat het om de winst uit verhuur van vastgoed aan derde partijen.

Montea?
Montea  is een GVV, gespecialiseerd in logistiek vastgoed in België, Frankrijk en Nederland. De vastgoedportefeuille van Montea vertegenwoordigt een totale vloeroppervlakte van meer dan 1,7 miljoen m², verspreid over meer dan 75 locaties. Montea NV is sinds 2006 genoteerd op NYSE Euronext Brussel (MON) en Parijs (MONTP).

Track27-programma op schema
Montea meldde dat de kosten van schulden zijn gedaald tot 2,1% in vergelijking met 2,3% in 2024 en herhaalde zijn vooruitzichten voor de EPRA-winst per aandeel in 2025 van 4,90 euro.

Het Track27-programma bleef op schema, voornamelijk gedreven door overnames. De ontwikkelingen namen toe met de toevoeging van het grote logistieke vastgoedproject voor sportschoenenmaker Skechers (84.000 m² GLA*) aan de luchthaven in Luik. Ook de vergunde GLA zonder een al afgesloten huurcontract groeide.

*GLA staat voor "Gross Leasable Area" of "Bruto Verhuurbare Oppervlakte". Dat is de totale oppervlakte van een gebouw die beschikbaar is voor verhuur aan huurders.

Montea verwacht nu een gemiddeld rendement op kosten van 6,8% op ontwikkelingen, een lichte daling ten opzichte van de 7,0%, aangezien het grote Skechers-project wordt geschat op minimaal 6,0%.

Cijfers eerste kwartaal van 2025

• Netto huurinkomsten van 33,4 miljoen euro, een stijging met 23% ten opzichte van de verwachte 31,2 miljoen euro.
• Vergelijkbare huurgroei van 3,4%, waarvan 3,1% dankzij indexatie.
• De EPRA-kostenratio verbeterde tot 16,6% in vergelijking met 18,3% in het eerste kwartaal van 2024.
• De bezettingsgraad bleef hoog op 99,9%, gelijk aan het einde van 2024.
• De LTV-ratio* bleef stabiel op 34,9% in vergelijking met 34,8% aan het einde van 2024.
  
  De LTV-ratio, of Loan-to-Value ratio, is een percentage dat de verhouding weergeeft tussen de totale schulden van een bedrijf en de waarde van de vastgoedportefeuille. Een lagere LTV-ratio duidt op een lagere financiële hefboomwerking en een sterkere financiële positie van het bedrijf.
   
• De nettovermogenswaarde (waarde van alle vastgoed minus de schulden) per aandeel steeg tot 78,91 euro in vergelijking met 77,63 euro in 2024 1.
• De vooruitzichten voor de EPRA-winst per aandeel in 2027 bleven ongewijzigd op 5,60 euro, met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 6%.
• Het dividendvooruitzicht over het boekjaar is 3,90 euro per aandeel, plus 80% van de FBI-meevaller.

KBC Securities over Montea
Montea heeft nu 552 miljoen euro geïnvesteerd van het totale investeringsdoel (1,2 miljard euro) in het Track27-programma. Het verwacht een totaal van 300 miljoen euro aan investeringen voor 2025, met nu 94 miljoen euro in uitvoering. Aan het einde van het eerste kwartaal van 2025 had Montea 194.000 m² GLA* in ontwikkeling (124.000 m² in 2024) en 322.000 m² vergund (284.000 m² in 2024).

*GLA staat voor "Gross Leasable Area" of "Bruto Verhuurbare Oppervlakte". Dit is de totale oppervlakte van een gebouw die beschikbaar is voor verhuur aan huurders. Het omvat alle ruimtes die verhuurbaar zijn, zoals kantoorruimtes, winkelruimtes, magazijnen, enzovoort.

Montea start de bouw zodra vergunde projecten een huurder hebben en verwacht een rendement op kosten van 6,8% te realiseren uit zijn ontwikkelingen, een lichte daling ten opzichte van 7% eerder. Dat is geen verrassing, stelt Wim, aangezien Montea op 25 maart het grote Skechers-project van 84.000 m² aankondigde.

Wim Lewi merkt op dat het Track27-programma gepaard ging met verhoogde EPRA-winstverwachtingen voor 2024-2025. De pijplijn is complex geworden. Hij vindt Montea’s vooruitzichten relatief ambitieus en legt zijn eigen verwachtingen iets lager, zodat Montea die kan overtreffen.

Het koersdoel voor Montea blijft zo op 90 euro staan met een ‘Kopen’-aanbeveling.

Bpost?
Bpost is een aanbieder van nationale en internationale postdiensten en de beheerder van de Belgische universele dienstverplichting (USO). Via haar dochterondernemingen verkoopt zij ook een reeks andere producten en diensten, waaronder expresbesteldiensten, pakjes, internationale post, documentbeheer en aanverwante activiteiten.

Ondanks een zwak kwartaal kwamen de resultaten van in het eerste kwartaal 2025 boven de verwachtingen uit. De inkomsten met 12,7%, maar daalden met -7,3% op vergelijkbare basis tot 1,119 miljard euro, wat in lijn was met de verwachtingen. De aangepaste EBIT (bedrijfswinst) van 41,6 miljoen euro) kwam echter iets hoger uit, ondanks een voorbelastingseffect van 5 miljoen euro door bronbelasting in Frankrijk en een stakingseffect van 6 miljoen euro. De groep herhaalde ook haar vooruitzichten voor 2025 ondanks de tegenwind van de staking, terwijl de vorige vooruitzichten de stakingseffecten uitsloten. De groep gaf echter aan voorzichtig te blijven.  

Groep: dee inkomsten stegen met 12,7% jaar-op-jaar tot 1,119 miljard euro, inclusief een bijdrage van 199 miljoen euro van Staci.  miljoen). De aangepaste EBIT daalde met 40,4% tot € 41,6 miljoen en omvatte een bijdrage van 13,1 miljoen euro van Staci, die werd beïnvloed door een jaarlijkse voorbelastingseffect van  5,1 miljoen euro door bronbelastingbetalingen in Frankrijk. De aangepaste nettowinst bedroeg -0,8 miljoen euro. De nettoschuld bedroeg 1,780 miljard euro (vierde kwartaal 2024: 1,8 miljarde euro).

BeNe last mile: de inkomsten daalden met -5,5% tot 564,8 miljoen euro. De daling werd voornamelijk veroorzaakt door het verlies van de persconcessies (-18,6 miljoen euro), een daling van het postvolume met -8,0% en een daling van het pakketvolume met 2,1% als gevolg van de impact van de twee weken durende staking. De onderliggende EBIT daalde met 52,6% tot 26,9 miljoen euro en omvatte een stakingseffect van 6 miljoen euro.

3PL: de inkomsten stegen met 63,6% tot 430 miljoen euro, gedreven door de consolidatie van Staci van 199 miljoen euro. Exclusief Staci daalden de inkomsten met 12,1%, gedreven door een daling van 16,8% in 3PL N-A inkomsten als gevolg van omzetverlies en beëindigde contracten in 2024 en begin 2025, evenals lagere verkopen van bestaande klanten. De aangepaste EBIT bedroeg 6,8 miljoen euro, gedreven door een bijdrage van 13,1 miljoen euro van Staci, waarbij de aangepaste EBIT van Staci werd beïnvloed door 5,1 miljoen euro aan voorbelastingseffecten door bronbelastingbetalingen in Frankrijk (-3,8 miljoen euro heeft betrekking op april-december).

Cross border: de inkomsten daalden met 5,2% tot 145,2 miljoen euro, gedreven door een daling van 4,4% in de EU en een daling van 6,4% in N-A. De aangepaste EBIT daalde met 8,8% tot 19,3 miljoen euro. 

Vooruitzichten: bpost herhaalt de aangepaste EBIT-vooruitzichten van tussen 150 miljoen en 180 miljoen euro ondanks de stakingseffecten, maar geeft aan voorzichtig te blijven.

KBC Securities over bpost

Ondanks de uitdagingen kwam de aangepaste EBIT van bpost van 41,6 miljoen euro boven de verwachtingen uit. De meevaller werd gedreven door een beter dan verwachte winstgevendheid in BeNe last mile, waarbij de totale stakingseffecten tot nu toe bescheiden bleven op ongeveer 6 miljoen euro. Dit werd echter gedeeltelijk gecompenseerd door een zwakkere dan verwachte winstgevendheid in 3PL, gedreven door scherpe omzetdalingen bij Radial US, evenals een iets zachtere winstgevendheid bij Staci, gedeeltelijk gedreven door een bronbelastingseffect van 5,0 miljoen euro in Frankrijk.

De analist, Michiel Declercq, is verheugd dat bpost haar aangepaste EBIT-vooruitzichten van tussen 150-180 miljoen euro herhaalt, aangezien dit nu de stakingseffecten omvat. Merk op dat de stakingseffecten in de vorige vooruitzichten waren uitgesloten.

Michiel behoudt zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 1,3 euro. 

De resultaten van Eurocommercial Properties  zijn in lijn met de verwachtingen van KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete. Het bedrijf lanceert drie nieuwe uitbreidingsprojecten in Italië, wat eerder werd gecommuniceerd tijdens de analistenbijeenkomst van 2024.

Eurocommercial?
Eind januari startte KBC Securities met de opvolging van de Nederlandse vastgoedbeleggingsmaatschappij. Lynn lichtte op onze blog toen de activiteiten van het bedrijf toe. Begin maart besprak ze ook de jaarresultaten.

Enkel in België stegen de verkopen
De vergelijkbare* retailverkopen daalden in drie landen (Zweden, Frankrijk en Italië). Dat was niet het geval in België, dat nog steeds profiteert van het remerchandisingproject (optimalisering van presentatie van panden om de verkoop te verbeteren) dat in 2024 is voltooid. Een deel van de daling kan worden toegeschreven aan het seizoenseffect van Pasen.

* ‘Vergelijkbare’ is een term die vaak wordt gebruikt om de prestaties van een bedrijf te vergelijken over verschillende periodes, waarbij de invloed van overnames, verkopen of andere veranderingen in de bedrijfsstructuur wordt uitgesloten.

In Zweden waren er meer dan gemiddeld verlengingen van huurcontracten, maar er is enige druk op de huren, aangezien deze slechts met 0,2% in totaal zijn gestegen, terwijl nieuwe verhuur nog steeds goed gaat: de huurprijzen stijgen gemiddeld met +5,6%.

Eerstekwartaalcijfers in ‘t kort

• Huurinkomsten: 55,8 miljoen euro
• EPRA EPS (winst per aandeel): 0,61 euro
• EPRA NTA (waarde van de panden minus de schulden): 42,11 euro per aandeel
• Leegstand: stabiel op 1.5%
• Huurinning: 99.0%
• Schuldratio: 41.4%

KBC Securities over Eurocommercial Properties
KBC Securities-analist Lynn Hautekeete vindt dat het bedrijf goed gepositioneerd is om te profiteren van de huidige marktomstandigheden en dat de strategische uitbreidingen van winkelcentra de langetermijnwaarde zullen vergroten. Het koersdoel voor Eurocommercial Properties is vastgesteld op 42,11 euro met een ‘Kopen’-aanbeveling.

Het handelsbeleid dat president Trump met harde hand probeert door te duwen, dreigt de wereldorde volledig op zijn kop te zetten. Het wantrouwen tussen landen neemt toe en de internationale handel hangt aan een zijden draadje. Kan de circulaire economie hieraan ontsnappen en zo kansen creëren voor de belegger? Jonas Theyssens, portfolio manager KBC Asset Management, gaat er hier dieper op in. 

Citigroup moet zich verantwoorden voor een rechtszaak van 1 miljard dollar

• Citigroup: (+1,97%) de bank moet zich verantwoorden voor een nieuwe rechtszaak waarin wordt beweerd dat het meer dan 1 miljard dollar aan verliezen heeft veroorzaakt door het verbergen van fraude bij het failliete Mexicaanse olie- en gasbedrijf Oceanografia. De Banamex-divisie van Citigroup verstrekte voorschotten aan Oceanografia en inde rente, ondanks kennis van vervalste handtekeningen en overmatige schulden. Citigroup ontdekte later bijna 430 miljoen aan frauduleuze voorschotten en kreeg in 2018 een boete van $4,75 miljoen van de Amerikaanse SEC.

Coinbase koopt Deribit in een deal van 2,9 miljard dollar

• Coinbase: (+5,05%) de grootste beursgenoteerde cryptocurrencybeurs, heeft aangekondigd dat het derivatenbeurs Deribit zal kopen voor 2,9 miljard dollar om uit te breiden naar de crypto-optiemarkt. Deze overname stelt Coinbase in staat om crypto-opties aan te bieden aan internationale klanten, wat belangrijk is voor hedging en stabiliteit tijdens volatiliteit. De deal omvat 700 miljoen dollar in contanten en 11 miljoen aandelen van Coinbase's gewone aandelen van klasse A.

Tapestry verhoogt voorspellingen over groeiende vraag naar Coach-handtassen

• Tapestry: (+3,73%) het bedrijf verhoogde voor de derde keer dit jaar zijn omzet- en winstverwachtingen voor 2025, dankzij hogere verkoopprijzen van populaire Coach-handtassen en beperkte blootstelling aan Amerikaanse invoerrechten. Ondanks een recessie in de luxemarkt, gestimuleerd door productinnovaties en een scherpe marketingstrategie, steeg de marge met 140 basispunten ten opzichte van vorig jaar. Het bedrijf verwacht een winst van ongeveer 5 dollar per aandeel, vergeleken met een eerdere prognose van 4,85 tot 4,90 dollar. De jaarlijkse omzet wordt geraamd op ongeveer 6,95 miljard dollar, vergeleken met de eerdere verwachting van meer dan 6,85 miljard dollar. De netto-omzet in het eerste kwartaal 1,58 miljard dollar, hoger dan de raming van 1,53 miljard dollar. De winst per aandeel bedroeg 1,03 dollar, hoger dan de raming van 88 dollarcent.

Sempra overtreft winstverwachtingen voor het eerste kwartaal dankzij sterke segmentgroei in Californië

• Sempra: (-0,11% het Amerikaanse nutsbedrijf Sempra overtrof de winstverwachtingen voor het eerste kwartaal, dankzij sterke prestaties van het segment in Californië. Sempra California, dat ongeveer 25 miljoen klanten bedient, zag de nettowinst met 24% stijgen tot 724 miljoen dollar door dalende bedrijfskosten en kapitaalkosten. De totale opbrengsten uit aardgasactiviteiten stegen met bijna 12% tot 2,36 miljard dollar, ondanks een lichte daling in aardgasleveringen. Sempra bevestigde zijn aangepaste winstverwachting voor 2025 tussen 4,30 en 4,70 dollar per aandeel.

Kwartaalresultaten van Restaurant Brands blijven achter vanwege zwakke vraag

• Restaurant Brands: (-0,53%) het bedrijf haalde de omzet- en winstverwachtingen voor het eerste kwartaal niet. De keten leed onder de zwakke vraag bij restaurantketens zoals Burger King en Tim Hortons. De restaurantsector kampt met aanhoudende omzetdalingen, omdat prijsbewuste Amerikanen zich beperken tot thuisgekookte maaltijden en meer geld uitgeven aan basisbehoeften dan aan uit eten gaan. Restaurant Brands rapporteerde een kwartaalomzet van 2,11 miljard dollar, lager dan de verwachte 2,13 miljard dollar, en een aangepaste winst van 75 dollarcent per aandeel, lager dan de ramingen van 78 dollarcent.

Novavax zegt dat de gesprekken met de FDA over de goedkeuring van het COVID-vaccin doorgaan

• Novavax: (+11,93%) het bedrijf probeerde beleggers gerust te stellen over de vertraging van de volledige goedkeuring van het COVID-vaccin door de FDA. Het bedrijf verwacht toezeggingen voor nieuwe proeven pas na goedkeuring van het vaccin. De vooruitzichten van het vaccin werden in twijfel getrokken nadat de FDA haar doel van 1 april niet haalde. Novavax boekte in het eerste kwartaal winst dankzij lagere ontwikkelings- en verkoopkosten van het COVID-19-vaccin en een omzetstijging naar 667 miljoen dollar, ruim boven de analistenraming van 343,85 miljoen dollar. Het bedrijf verwacht dat de gecorrigeerde totale omzet voor 2025 tussen de 975 miljoen dollar en 1,03 miljard dollarzal liggen, meer dan het dubbele van de eerdere verwachtingen van 300 miljoen dollae en 350 miljoen dollar. De nettowinst bedroeg 519 miljoen dollar, vergeleken met een nettoverlies van  148 miljoen dollr een jaar eerder.

ConocoPhillips waarschuwt dat lage prijzen productieverlagingen in de olie-industrie kunnen veroorzaken

• ConocoPhilips: het bedrijf overtrof de winstverwachtingen voor het eerste kwartaal dankzij sterke productievolumes, maar waarschuwde dat lage olieprijzen waarschijnlijk tot productieverlagingen in de industrie zouden leiden. ConocoPhillips rapporteerde een productie van 2,38 miljoen vaten olie-equivalent per dag, mede mogelijk gemaakt door de overname van Marathon Oil. Het bedrijf verlaagde tevens het kapitaalsbudget voor het hele jaar met 450 miljoen dollar, maar verwacht geen impact op de productieniveaus.

Warner Bros Discovery overweegt splitsing van bedrijf

• Warner Bros Discovery: (+5,25%) het bedrijf beweegt richting een mogelijke opsplitsing, meldde CNBC, terwijl mediabedrijven opties onderzoeken voor hun worstelende kabeltelevisiebedrijven en zich meer richten op hun sneller groeiende streaming- en studiodivisies. Het bedrijf haalde de omzetverwachtingen voor het eerste kwartaal niet en rapporteerde een groter verlies dan verwacht, door tegenvallende box office-resultaten en aanhoudende dalingen bij kabeltelevisie. De mediasector ervaart een "algemene verstoring" nu miljoenen abonnees kabeltelevisie inruilen voor streaming, wat bedrijven onder druk zet om succesvolle studiocontent te produceren en de winstgevendheid van hun streamingactiviteiten te verhogen.

Kenvue boekte beter dan verwachte resultaten voor het eerste kwartaal

• Kenvue: (+4,11%) het bedrijf boekte beter dan verwachte resultaten voor het eerste kwartaal. De aangepaste winst bedroeg 24 dollarcent per aandeel, boven de 23 dollarcent die analisten hadden verwacht. De omzet van het bedrijf van 3,74 miljard dollar overtrof ook de gemiddelde analistenverwachtingen 3,68 miljard dollar.

De omzetverwachting van Pinterest krijgt een boost dankzij AI-advertentietools en groeiende marketinguitgaven

• Pinterest: (+1,90%) het bedrijf verwachtte een hogere omzet voor het huidige kwartaal dan de ramingen van Wall Street, wat wijst op de positieve impact van AI-hulpmiddelen op advertentie-uitgaven. Het aantal maandelijks actieve gebruikers steeg met 10% tot 570 miljoen, boven de schatting van 564 miljoen. Pinterest voorspelde een omzet van 960 miljoen dollar tot 980 miljoen dollar voor het tweede kwartaal, hoger dan de schatting van 966,3 miljoen dollar. De omzet van 855 miljoen dollar in het eerste kwartaal overtrof de ramingen van 846,6 miljoen dollar, hoewel de aangepaste winst per aandeel van 23 dollarcent achterbleef bij de ramingen van 26 dollarcent.

Lyft breidt aandeleninkoopprogramma uit

• Lyft: (+3,25%) het bedrijf heeft zijn aandeleninkoopprogramma uitgebreid tot 750 miljoen dollar en overtrof de winstverwachtingen voor het eerste kwartaal, wat wijst op een stabiele vraag naar zijn taxidiensten. Het bedrijf breidt uit naar kleinere markten buiten de grote Amerikaanse steden en plant om 500 miljoen dollar van de autorisatie binnen de komende 12 maanden te gebruiken. Activistische investeerder Engine Capital drong aan op een versnelde terugkoop en het overwegen van strategische alternatieven, waaronder een verkoop. Lyft's omzet steeg met 13,5% tot 1,45 miljard dollar, terwijl de aangepaste winst per aandeel van 24 dollarcent de verwachtingen overtrof.

Nestlé huurde Rothschild in om te helpen met verkoop van waterdivisie

• Nestlé: de Zwitserse voedingsgigant huurde Rothschild in om te adviseren over de verkoop van zijn waterdivisie later dit jaar. Onder de nieuwe CEO Laurent Freixe probeert Nestle zich te richten op ongeveer 30 van zijn 2.000 merken, waaronder Kit-Kat, Nescafe, NAN en Maggi. De waterdivisie, die merken zoals Perrier en S.Pellegrino omvat, zou meer dan 5 miljard euro (5,6 miljard dollar) waard kunnen zijn. De omzet van de waterdivisie steeg in het eerste kwartaal met 2,9% tot 722 miljoen Zwitserse frank (874 miljoen dollar), wat minder dan 4% van de totale omzet van Nestle vertegenwoordigt.

Commerzbank overtreft winstverwachting

• Commerzbank: de Duitse bank heeft een nettowinst van 834 miljoen euro geboekt in het eerste kwartaal, wat hoger is dan de gemiddelde analistenverwachting van 698 miljoen euro. De resultaten werden geholpen door sterker dan verwachte rente- en commissie-inkomsten en lagere voorzieningen voor slechte leningen. CEO Bettina Orlopp zei dat de kwartaalcijfers laten zien dat Commerzbank kan groeien, zelfs in economisch uitdagende tijden. Het bestuur van Commerzbank zette zich ook af tegen een mogelijke overname door UniCredit.

AstraZeneca kreeg ongelijk in rechtszaak tegen Amerikaanse Medicare-gezondheidsverzekeringsplan

• AstraZeneca: de Britse farmaceutische gigant kreeg ongelijk van het 3e Amerikaanse Hof van Beroep in een rechtszaak waarin AstraZeneca de macht van het Medicare-gezondheidsverzekeringsplan om lagere medicijnprijzen te onderhandelen, aanvocht. Het hof zei dat AstraZeneca niet had aangetoond hoe het specifiek schade had geleden door het programma.

Mediobanca overtrof de marktverwachtingen met zijn kwartaalresultaten

• Mediobanca: de Italiaanse bank overtrof de marktverwachtingen met zijn kwartaalresultaten, maar waarschuwde dat de risico's van het vijandige overnamebod van Banca Monte dei Paschi zouden toenemen als de voorgestelde fusie met Banca Generali zou slagen. Mediobanca rapporteerde een nettowinst van 334 miljoen euro in het derde kwartaal van zijn boekjaar, dat eindigt op 30 juni, en overtrof daarmee de gemiddelde analistenverwachting van 304 miljoen euro. De inkomsten stegen met 3% op jaarbasis tot 920 miljoen euro, dankzij bijdragen van alle bankafdelingen.

Hoorapparatenverkoper Sonova breidt marktaandeel uit

• Sonova: het Zwitserse bedrijf, 's werelds grootste fabrikant van hoortoestellen, voorspelde hogere verkopen en winstgevendheid voor het fiscale jaar 2025/26, geholpen door marktaandeelwinsten en solide zakelijke dynamiek. Sonova verwacht dat de bedrijfskasstroom (EBITA) zal groeien met 14% tot 18% en de verkopen zullen stijgen met 5% tot 9% in het jaar tot maart 2026. In het fiscale jaar 2024/25 stegen de verkopen met 6,6% in constante valuta tot 3,87 miljard Zwitserse frank en de aangepaste EBITA groeide met 4,7% tot 807,8 miljoen frank. CEO Arnd Kaldowski zal in september aftreden en Eric Bernard zal vanaf oktober de nieuwe CEO worden.

Exploitant van mobiele telefoonmasten Cellnex herhaalt vooruitzichten voor ‘25

• Cellnex: het Spaanse bedrijf, Europa's grootste exploitant van mobiele telefoonmasten, spreekt van een stijging van de aangepaste kernwinst met 2,6% tot 798 miljoen euro in het eerste kwartaal van 2025, in lijn met de marktverwachtingen. Het telecombedrijf boekte een nettoverlies van 49 miljoen euro in het kwartaal en herhaalde zijn verwachtingen voor het hele jaar.

Gisteren werd opnieuw een dag waarop zowat alle grote aandelenbeurzen winst konden boeken, met dit keer de belofte van de president Trump om een eerste (beperkt) handelsakkoord af te dwingen naar aanleiding van de tarievenoorlog. Laat op de dag omcirkelde witte rook het Witte Huis, gevolgd door eenzelfde witgekleurde wolk op het Sint-Pietersplein.

De Europese beurzen trokken gemiddeld 0,5% hoger, net zoals de S&P500 dat deed. Amerikaanse big tech bedrijven kenden nog eens een topdag met 1% winst, al werd dat elan niet overgezet naar de Aziatische tegenhangers. De Hang Seng Tech index liet 1,6% liggen, ondanks Taiwan er vlot 1,6% bijkreeg en de Japanse Nikkei 1,6% aansterkte. Hier spelen wisselkoersbeweging een belangrijk rol, want de handel in Japan werd gesteund door de stijging van de dollar ten opzichte van de yen, volgend op de Britse handelsovereenkomst.

Ondertussen steeg de Bitcoin naar het hoogste peil sinds januari (102.620 dollar) en dat is best opvallend. De prijzen van de “veilige havens” stonden overal namelijk wat onder druk, inclusief de goudprijs. Die laatste daalden met 0,7% naar 3.341 dollar per ounce. De olieprijs steeg gisteren meer dan 3% tot 63,2 dollar per Brent-vat, terwijl de Europese gasprijzen 1% hoger afklokten op 35,68 euro per MWh.

Beleggers mogen zich dan wel de haren uit het hoofd gekrabd hebben over de tariefoorlog, maar nu tonen ze zich tevreden dat het Witte Huis effectief iets gerealiseerd krijgt. Een ‘echte uitgewerkte’ handelsdeal kan je de handdruk wel niet noemen, en daarbovenop kon het basistarief van 10% dat Trump tot nu toe aan alle landen heeft opgelegd niet weg worden onderhandeld. Maar goed, het nieuws was voldoende om de hoop op meer van dit soort deals aan te wakkeren. Anderzijds is het evenmin blauwdruk voor de uitkomst van de Chinees-Amerikaanse handelsbesprekingen die morgen in Zwitserland plaatsvinden. En voor de rest, want volgens sommige bronnen in het Witte Huis wordt er gepraat met niet minder dan 70, misschien wel 90, landen.

Eén en ander vertaalt zich in een lagere recessiekans, wat de dollar opnieuw wat extra zuurstof gaf (€1 = $ 1,1225) en de kans op renteverlagingen door de Fed op korte termijn deed uitdoven. De Amerikaanse 10-jaarsrente trok een forse 10 basispunten hoger tot 4,37%, terwijl de 2-jaarsrente er 11 punten bijkreeg tot 3,87%. In Duitsland stegen de respectievelijke teller met 4 en 6 basispunten.

Elders in de wereld blijven centrale banken wel monetaire zuurstof in het systeem pompen. Denk aan de algemeen verwachte renteverlaging met 25 basispunten tot 4,25% door de Bank of England. In die context herhaalde gouverneur Bailey de noodzaak van een geleidelijke en voorzichtige aanpak met de woorden: “de afgelopen weken hebben laten zien hoe onvoorspelbaar de wereldeconomie kan zijn”. Daarnaast lieten ook Zweden en Noorwegen doorschemeren dat ze hun rente later in het jaar zouden kunnen verlagen, gezien de huidige wereldwijde onzekerheid.

De economische kalender omvat een pak data, al zijn die niet bepaald zwaarwichtig. Zo houden de Canadese werkloosheid en Japanse verloningsdata de markt wat onledig, net zoals de Italiaanse industriële productie dat zal doen. Iets interessanter, voor het Europese rentebeleid tenminste, zijn inflatiecijfers uit Hongarije en Noorwegen, en die worden geflankeerd door speeches van Bailey en Pill (BoE) en van Goolsbee, Williams, Kugler en Barr (Fed)

Bedrijfsresultaten krijgen we onder meer van Banca Generali, Bavarian Nordic, Bechtle, Cellnex Telecom, EDP Renovaveis, EDP, ICA, Mediobanca, NKT, Orkla, Sonova Holding, bpost en Proximus.

Lagere productie, wel meer omzet en hogere winstgevendheid bij funderingsspecialist Sif

• Sif: de Nederlandse funderingsspecialist heeft in het eerste kwartaal, ondanks een lagere productie, wel meer omzet geboekt en de winstgevendheid zien aantrekken. CEO Fred van Beers zei dat de grootste uitdagingen het op stoom krijgen van de nieuw uitgebreide faciliteiten op de Maasvlakte 2 in Rotterdam en het vullen van het orderboek voor de periode na 2026 waren. Sif levert de monopiles voor het windmolenproject Empire Wind voor de kust van New York, waarvan de bouw recent is stilgelegd door Equinor op last van de Amerikaanse regering. Sif verwacht in 2025 een aangepaste EBITDA van 90 tot 120 miljoen euro en herhaalde de outlook van minimaal 160 miljoen euro voor 2026.

Bpost publiceert resultaten boven de verwachtingen

• Bpost: ondanks een zwak kwartaal kwamen de resultaten boven de verwachtingen uit. In het eerste kwartaal 2025 stegen de inkomsten met 12,7%, maar daalden met -7,3% op vergelijkbare basis tot 119 miljoen euro, wat in lijn was met de verwachtingen. De aangepaste EBIT van 41,6 miljoen euro kwam echter iets hoger uit, ondanks een voorbelastingseffect van 5 miljoen euro door bronbelasting in Frankrijk en een stakingseffect van 6 miljoen euro. De groep herhaalde ook haar vooruitzichten voor 2025 ondanks de tegenwind van de staking, terwijl de vorige vooruitzichten de stakingseffecten uitsloten. De groep gaf echter aan voorzichtig te blijven. KBCS handhaaft het “houden”-aanbeveling en koersdoel van 1,3 euro.

Logistiek vastgoedbedrijf Montea legt sterke cijfers voor

• Montea: het Belgische vastgoedbedrijf meldt sterke resultaten voor het eerste kwartaal van 2025, met een stijging van de EPRA-winst met 25% tot 24,6 miljoen euro en een toename van de EPRA-winst per aandeel met 9% tot 1,07 euro, geeft KBC Securities aan. De portefeuille behield een hoge bezettingsgraad van 99,9% en realiseerde een huurinkomstengroei van 3,6%. De kosten van schulden daalden tot 2,1% en de financiële positie van Montea blijft solide met een LTV van 34,9% en een nettoschuld/EBITDA van 6,9x. KBC Securities blijft bij een koersdoel van 90,0 euro en een 'Opbouwen'-aanbeveling.

Ontex krijgt koersdoelverlaging van KBC Securities

• Ontex: KBCS herbekeek de cijfers van Ontex na de zwakke resultaten in het eerste kwartaal. Ontex is een mix van twee verhalen: een volwassen Europese onderneming die marktleider is in de meeste van haar activiteiten met huismerken, terwijl haar Amerikaanse activiteiten groeipotentieel hebben dankzij haar uitdagersstatus en veel lagere penetratie van huismerken. Een zwak begin van het jaar, geïntensiveerde concurrentie van A-merkproducten en beperkte zichtbaarheid op de middellange termijn voor de Amerikaanse activiteiten maken KBCS iets voorzichtiger en verlaagt het koersdoel van € 12 naar € 10. Gezien het aanzienlijke opwaartse potentieel handhaven we echter de “kopen”-aanbeveling.

UCB: zelftoediening van Rystiggo ook goedgekeurd in Japan

• UCB: het bedrijf heeft goedkeuring gekregen in Japan voor twee zelftoedieningsmethoden voor Rystiggo (anti-FcRn) bij gegeneraliseerde myasthenia gravis (gMG), waardoor patiënten na training thuis een infuuspomp of handmatige injectiespuit kunnen gebruiken. Ter ondersteuning van de labeluitbreiding heeft UCB ook een thuisbezorgservice in Japan gelanceerd om het gemak en de tevredenheid van patiënten te vergroten. Deze stap sluit aan bij de goedkeuring voor zelftoediening van Rystiggo in de EU eerder dit jaar en kan de positionering van het product ondersteunen te midden van toenemende concurrentie. KBCS voorziet een piekverkoop van 2,2 miljard euror voor Rystiggo tegen 2033.Geen impact op de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 214 euro.

VGP haalde sterke leasingactiviteiten

• VGP: het Belgische bedrijf meldt sterke leasingactiviteiten met 39,5 miljoen euro aan nieuwe en verlengde leases, wat resulteerde in een jaarlijkse gecontracteerde huurinkomsten van 431,8 miljoen euro, een stijging met 4,7% sinds de start van het jaar en 14,8% op jaarbasis. De huidige pijplijn met 837 000 vierkante meter in ontwikkeling is in lijn met de schattingen van KBC Securities, waarbij 75% van de projecten al vooraf verhuurd zijn. De bezettingsgraad van de bestaande activa blijft hoog op 98%. KBC Securities geeft een koersdoel van 125 euro en een 'Kopen'-aanbeveling.

Proximus op weg om 2025-doelstellingen te halen

• Proximus: het telecombedrijf behaalde solide resultaten voor het eerste kwartaal van 2025, met een stijging van de inkomsten met 1,5% tot 1636 miljoen euro en een stijging van de aangepaste EBITDA met 2,8% tot 481 miljoen euro. Het bedrijf herhaalde zijn vooruitzichten voor 2025 en verwacht verdere updates over de Fiber-samenwerking in Vlaanderen tegen het einde van het tweede kwartaal van 2025. KBC Securities blijft bij het koersdoel van 8,7 euro en de 'Opbouwen'-aanbeveling.

Aucatzyl-verkopen bij Autolus lagen in eerste kwartaal hoger dan verwacht

• Autolus: het geneesmiddelenbedrijf meldt hogere dan verwachte Aucatzyl-verkopen in het eerste kwartaal van 2025, met een omzet van 9 miljoen dollar, boven de verwachtingen van KBC Securities van 5 miljoen dollar. Het bedrijf ziet de sterke initiële vraag als een goed teken voor de rest van het jaar en verwacht dat de verkoop van 43 miljoen dollar in 2025 haalbaar is. KBC Securities herhaalt het koersdoel van 10 dollar en de 'Kopen'-aanbeveling.

Vastgoedbedrijf Eurocommercial Properties lanceert drie uitbreidingsprojecten in Italië

• Eurocommercial Properties: het vastgoedbedrijf lanceerde drie nieuwe uitbreidingsprojecten in Italië, in lijn met eerdere communicatie tijdens de analistenmeeting over de jaarcijfers. De retailverkopen daalden in drie landen, behalve in België, dat nog steeds profiteert van het remerchandising project dat in 2024 werd afgerond. In Zweden waren verlengingen van de huur, maar er is enige druk op de huren, die slechts met 0,2% stegen, terwijl nieuwe verhuringen goed blijven gaan met een gemiddelde prijsstijging van +5,6%. KBC Securities blijft bij het koersdoel van 25 euro en de 'Opbouwen'-aanbeveling.

Uitzendbedrijf Brunel zag omzet in eerste kwartaal dalen

• Brunel: het Nederlandse detacheringsbedrijf kampte in het eerste kwartaal van 2025 met tegenwind, waarbij de omzet daalde met 11% tot 310,5 miljoen euro en de onderliggende bedrijfswinst (EBIT) bijna halveerde naar 8,4 miljoen euro. CEO Peter de Laat benadrukte dat de combinatie van toenemende geopolitieke onzekerheid en een verslechterende economische omgeving zorgde voor vertragingen bij de start van nieuwe projecten door klanten, wat leidde tot een daling van 3 miljoen euro in vaste vergoedingen. Brunel voerde een kostenbesparingsprogramma in, waardoor de operationele kosten met 6 miljoen euro zijn verlaagd naar 48,1 miljoen euro.

Cofinimmo wijst bod van Aedifica af

• Cofinimmo: het Belgische vastgoedbedrijf heeft het bod van Aedifica afgewezen, hoewel het de strategische redenering erkent. De raad van bestuur vindt dat de voorgestelde voorwaarden Cofinimmo en haar toekomstperspectieven onderwaarderen en aanzienlijke uitvoeringsrisico’s met zich meebrengen. Cofinimmo benadrukt dat de ruilverhouding de kwaliteit en waarde van haar portefeuille niet weerspiegelt, noch het cash generation profiel van de groep. KBC Securities geeft een koersdoel van 75 euro en een 'Kopen'-aanbeveling

Datum en uur van publicatie: 09/05/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.