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Contribution

Ce blog est une contribution des analystes de KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research et des économes et analystes de KBC Groupe: Alan Vandenberghe, Alex Martens, Benoit Debruyne, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Sebrechts, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Jan Van Hove, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Van der Jeugt, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Ruben Vandemaele, Sandra Cauwenberghs, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Tom Simonts en Wim Hoste. 

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Bolero est la plateforme « execution-only » de KBC Bank SA pour les investisseurs particuliers, séparée de tout autre service d’investissement offert par KBC Bank SA. Ceci est une publication de KBC Bank SA (Bolero). L'autorité de contrôle compétente pour ces activités est l’Autorité des Services et Marchés Financiers (FSMA).

Les publications reprises sur ce blog ne servent qu’à titre d’exemple pour vous donner une idée de l’offre d’informations mise à disposition des clients Bolero. Comme elles ne sont pas nécessairement actuelles, nous vous demandons de ne pas en tenir compte dans vos décisions d’investissement. Il ne peut être garanti que les scénarios, les risques et les prévisions présentés reflètent les perspectives du marché ni qu’ils seront corroborés par la réalité. Les projections sont fournies à titre purement indicatif. Les données figurant dans cette publication sont générales, purement indicatives et sujettes à modification. Elles représentent l’analyse de l’auteur à la date mentionnée. L’exactitude, l’exhaustivité et la ponctualité de ces informations ne peuvent être garanties.

Bolero ne garantit en aucune façon que les instruments financiers traités vous conviennent. Bolero ne fournit pas de conseils en placements spécifiques et personnels par cette voie. Vous acceptez par conséquent l’entière responsabilité de l’utilisation que vous ferez de cette publication. Bien que les informations soient obtenues et basées sur des sources fiables selon l’auteur, Bolero ne peuvent garantir leur exactitude ou leur exhaustivité. Toutes les opinions et les projections reflètent l’interprétation de l’auteur au moment de la publication de ce document et peuvent être modifiées sans préavis.

ven. 24 jui 2020

8:21

Le chômage, le clou du cerceuil de Trump?

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Le chiffre des inscriptions hebdomadaires au chômage aux Etats-Unis est devenu, avec les données à haute fréquence, un indice phare car il donne une image plus affinée de la situation.

Remontée des inscriptions

Et cet indice, comme d’ailleurs les données à haute fréquence, montrent l’impact de la reprise du virus sur l’activité économique.

Comme le montre le graphique, pour la première fois depuis 4 mois, le nombre des inscriptions hebdomadaires au chômage a augmenté en passant de 1.307 millions à 1.416 millions.

Ce chiffre est le reflet de la reprise du virus qui a entrainé la fermeture dans certains Etats, mais également des craintes d’un ralentissement de la demande avec l’expiration des mesures de soutien aux ménages fin de ce mois.

Et les données à haute fréquence (voir graphique) donnent une image comparable de la situation avec les risques de voir une deuxième phase de ralentissement de l’activité.

Et si en plus il faut y ajouter les tensions entre la Chine et les Etats-Unis, qui sont montées d’un cran avec la demande, ce matin, par la Chine de la fermeture du Consulat américain à Chengdu, pas étonnant que le dollar demeure sous pression. Mais également que les taux américains soient repartis à la baisse (voir graphique du treasury 2 ans), que la bourse américaine ait clôturé dans le rouge et que l’or poursuit sa hausse.

Et les propos du Secrétaire aux affaires étrangères, Pompeo, qui a critiqué le « totalitarisme » chinois et qui a déclaré que « le monde libre doit triompher face à cette nouvelle tyrannie » ne va certainement pas apaiser les choses.

Hausse des indices PMI en Europe

Malgré la hausse des nouvelles contaminations, cela ne devrait pas empêcher la poursuite de la remontée des indices de confiance.

C’est déjà le cas ce matin avec les indices PMI en Australie, qui s’affichent en nette hausse, à savoir celui de l’industrie qui est passé de 51.2 à 54.3, et celui des services de 53.1 à 58.5.

Comme le montre le tableau, ces indices PMI sont attendus en hausse aussi bien en Europe qu’aux Etats-Unis, avec des niveaux qui passent au-dessus du seuil des 50, à l’exception de celui de l’industrie en Allemagne.

L’euro devrait profiter de cette remontée des indices de confiance en Europe, et continue de bénéficier de l’annonce du plan de relance de la Commission.

Par contre, les bourses européennes ne devraient pas profiter de cette hausse des indices mais devraient suivre le mouvement observé en Asie ce matin et être impactées par les tensions entre les Etats-Unis et la Chine.

Clash en vue ?

Si l’euro est ferme aussi par rapport au sterling c’est que les discussions entre l’UE et la Grande-Bretagne, qui s’étaient intensifiées en juillet, n’ont pas fait beaucoup bouger les lignes.

« Par son refus actuel de s’engager à des conditions de concurrence ouverte et équitable et à un accord équilibré sur la pêche, le Royaume-Uni rend un accord commercial – à ce stade – peu probable », a déclaré Michel Barnier.

Même si des progrès ont été réalisés et que certains points d’achoppement ont été réglés, le temps presse pour arriver à un accord dans les délais impartis.

On semble aussi proche d’un accord que d’une rupture pour le moment et dans le contexte actuel cela serait une catastrophe pour les entreprises qui commercent entre les deux protagonistes.

Pour les entreprises en Grande-Bretagne cela rajoute encore de l’incertitude, même si les indicateurs de confiance se redressent et même si la consommation repart nettement. Le chiffre des ventes de détail devrait confirmer cela avec une hausse attendue de 7.90% après un rebond de 10.20% le mois précédent.

Même si la confiance des consommateurs remontent comme le montre la hausse de l’indice GfK, par rapport à celle observée en Allemagne, le rebond est nettement moins spectaculaire.

Source : Le Blog de Bernard Keppenne, Chief Economist CBC Banque

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