Le Blog de Bolero

Chaque jour, nous vous offrons un aperçu des titres les plus négociés chez Bolero sur Euronext. Idéal pour prendre la température du marché boursier et pour découvrir les actions ou les titres que les autres investisseurs s'arrachent !

Dans le top 10 aujourd'hui : Solvay, Melexis, Aedifica, ArcelorMittal, Pharming Group, Lotus Bakeries, KBC, VGP, WorldLine, Syensqo.

• Jensen Group augmente son chiffre d'affaires de 19 % et reste sur la voie d'une année record. 
• VGP accélère son pipeline et augmente ses revenus locatifs contractuels à 461 millions d'euros. 
• CTP dépasse les attentes avec des revenus locatifs en hausse de 15 % et confirme ses perspectives. 
• Syensqo revoit à la baisse ses prévisions d'EBITDA malgré des résultats trimestriels meilleurs que prévu. 
• Shurgard augmente l'ANR par action de 11 % et confirme sa trajectoire de croissance. 
• Galapagos construit un nouveau pipeline après avoir mis fin à ses activités de thérapie cellulaire. 
• Solvay dépasse les attentes grâce à la vente de droits d'émission de CO₂. 
• IMCD réalise une solide croissance des ventes malgré la pression sur la marge brute dans la région APAC. 
• Sofina lève 600 millions d'euros via une émission d'obligations pour sa plateforme d'investissement. 
• Cofinimmo vend son portefeuille de bureaux avec un impact limité sur le bénéfice par action. 
• Titan SA investit dans des projets de croissance. 
• Forfarmers double presque son bénéfice d'exploitation. 
• BAM confirme son objectif d'EBITDA et achève son programme de rachat d'actions. 
• ArcelorMittal dépasse ses prévisions d'EBITDA et constate une stabilisation du marché. 

• Legrand augmente son chiffre d'affaires de 11,9% et confirme ses prévisions annuelles malgré la pression tarifaire.
• Zalando affiche une forte croissance et conclut un partenariat de cinq ans avec la fédération allemande de football.
• Swisscom augmente son bénéfice de base grâce à l'acquisition de Vodafone Italia et à des réductions de coûts.
• Heidelberg Materials resserre ses prévisions pour l'ensemble de l'année après des résultats trimestriels meilleurs que prévu.
• Leonardo dépasse les attentes avec une forte croissance et confirme ses prévisions de commandes.
• DHL affiche un EBIT plus élevé malgré des ventes plus faibles et confirme ses perspectives.
• Santander prépare la nomination d'un nouveau directeur général pour Santander UK.
• Commerzbank annonce un bénéfice net plus faible mais relève ses prévisions de revenus d'intérêts.
• Volvo Cars s'engage à réduire ses coûts et à produire des véhicules hybrides aux États-Unis pour éviter les droits de douane.

• Chevron prendra bientôt une décision sur l'extension du champ gazier de Leviathan.
• McDonald's augmente ses ventes mondiales comparables au troisième trimestre.
• Albemarle limite ses dépenses d'investissement et prévoit un flux de trésorerie positif
• Eleven Beauty prévoit une baisse des ventes et des bénéfices en raison de la hausse des tarifs d'importation.
• Snap augmente son chiffre d'affaires trimestriel et conclut un partenariat avec Perplexity dans le domaine de l'IA.
• OneStream explore des options stratégiques, y compris une éventuelle vente.
• Apple prépare un partenariat avec Google Gemini pour l'intégration de Siri.
• Qualcomm prévoit une hausse de son chiffre d'affaires et de ses bénéfices grâce à un panier de smartphones bien garni.
• Pfizer travaille sur une offre améliorée pour Metsera dans la bataille pour la technologie GLP-1.
• Microsoft investit des milliards dans des centres de données et des infrastructures d'IA aux Émirats arabes unis.
• Wells Fargo mise sur la croissance organique après la levée de la limite d'actifs.
• Unity Software augmente son bénéfice et son chiffre d'affaires au-delà des attentes des analystes.
• Perrigo annonce une baisse de son chiffre d'affaires malgré une hausse de son bénéfice ajusté.
• Rivian voit le cours de son action augmenter après de solides résultats trimestriels.
• Monro reçoit une participation d'Icahn Enterprises et une possible approche activiste.
• SolarEdge Technologies réduit sa perte et augmente considérablement son chiffre d'affaires.
• Wolverine WorldWide annonce ses perspectives de chiffre d'affaires et de bénéfice ajusté.
• Arista Networks revoit à la baisse ses prévisions de chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre.
• Marvell Technology voit les investisseurs institutionnels et les initiés augmenter leurs positions.
• Google envisage d'étendre son investissement dans Anthropic pour renforcer sa position dans le domaine de l'IA.

• Pony Ai lève 863 millions de dollars lors de son introduction en bourse, mais le cours de l'action chute de 11 % à l'ouverture du marché.

Publication : le 6 novembre 2025 à 9h36

La présente communication n’a pas été établie conformément aux dispositions relatives à la promotion de la recherche indépendante en investissement et n’est pas soumise à l’interdiction de négoce avant la diffusion de la recherche.

Le marché de l’emploi aux États-Unis se montrerait plus résistant que prévu, ce qui a fait remonter les taux obligataires américains, alors que la Cour a émis des doutes, ce qui laisse planer une bonne dose d’incertitude.

Des doutes

Les juges de la Cour suprême des États-Unis ont émis des doutes sur la légalité des droits de douane imposés par Trump.

Doutes ne veut pas dire que la Cour va rejeter les arguments de l’administration Trump, mais le ton a été donné avec les propos du juge en chef conservateur John Roberts, qui a estimé que les droits de douane constituaient « l’imposition de taxes aux Américains, ce qui a toujours été le pouvoir principal du Congrès ».

Pour Roberts, la Cour pourrait appliquer sa doctrine des « questions majeures », qui exige que les actions de l’exécutif ayant une grande importance économique et politique soient clairement autorisées par le Congrès.

Et de préciser « cette justification est utilisée pour justifier le pouvoir d’imposer des droits de douane sur n’importe quel produit, en provenance de n’importe quel pays, pour n’importe quel montant et pour n’importe quelle durée. Je ne dis pas que ce n’est pas le cas, mais il semble qu’il s’agisse là d’une autorité majeure, et la base de cette revendication semble mal adaptée ».

Pour la juge conservatrice Amy Coney Barrett, alors que l’administration Trump s’est référée aux termes de l’IEEPA ( la loi sur les pouvoirs économiques en cas d’urgence internationale), elle a posé la question suivante : « pouvez-vous citer un autre endroit du code ou une autre période de l’histoire où l’expression “réglementer les importations” a été utilisée pour conférer le pouvoir d’imposer des tarifs douaniers ? »

Par contre, pour le juge conservateur Brett Kavanaugh, il a rappelé que le président Richard Nixon avait imposé un tarif douanier mondial en vertu de la loi qui a précédé l’IEEPA dans les années 1970 et qui contenait des dispositions similaires concernant la réglementation des importations.

Il faut maintenant attendre son verdict, et avoir émis des doutes ne veut pas dire que la Cour va donner raison aux plaignants.

En attendant

L’économie américaine résiste et fait même mieux s’il faut en croire l’indice ISM des services qui a atteint son plus haut niveau depuis huit mois.

L’indice ISM est en effet passé de 50 en septembre à 52,4 en octobre, malgré la fermeture du gouvernement et l’imposition des droits de douane.

A propos de la fermeture du gouvernement, le Congressional Budget Office (CBO), organisme non partisan, a estimé que la fermeture du gouvernement pourrait amputer le PIB de 1 à 2 points de pourcentage au quatrième trimestre. Le CBO a estimé que la majeure partie de la baisse du PIB finirait par être récupérée, mais a prévu qu’entre 7 et 14 milliards de dollars ne le seraient pas.

Pour revenir à l’indice ISM des services, sa hausse a été portée par les nouvelles commandes, avec un indice qui est passé de 50,4 en septembre à 56,2 en octobre.

Concernant l’emploi, la situation n’est vraiment pas claire. L’indicateur de l’emploi dans le secteur des services a grimpé de 47,2 en septembre à 48,2 en octobre, mais cela demeure toujours un niveau de contraction de l’emploi.

Alors que le rapport national sur l’emploi publié par ADP a montré que l’emploi a rebondi de 42 000 postes en octobre après une baisse de 29 000 en septembre.

Normalement, ce vendredi, nous aurions dû avoir la publication des chiffres sur l’état du marché de l’emploi, mais fermeture oblige, ces derniers ne seront pas publiés, ce qui entretient l’incertitude. Mais si on se base sur les données d’ADP, la situation ne semble pas se dégrader, ce qui a un peu renforcé le sentiment que la FED pourrait passer son tour en décembre, ce qui a provoqué une petite remontée du rendement du Treasury 2 ans.

Baisse des taux

La Banque centrale polonaise a réduit son taux d’intérêt principal de 0,25 % à 4,25 %, compte tenu du recul de l’inflation.

Elle a déjà réduit ses taux de 150 points de base depuis le début de l’année, et pourrait encore agir en 2026, si l’inflation reste dans ses objectifs.

Le zloty polonais est resté stable par rapport à l’euro après cette décision, profitant toujours d’un différentiel de taux favorable.

Baissera, ou baissera pas ?

C’est la question à un penny avec la réunion aujourd’hui de la Banque d’Angleterre.

Jusqu’il y a peu, la probabilité d’une baisse était quasiment nulle, alors qu’elle est maintenant d’une chance sur trois.

Ce changement est intervenu depuis la publication du chiffre d’inflation qui est resté stable à 3,8 %, alors que l’on craignait une hausse à 4  % en septembre.

Mais une des raisons pour laquelle elle pourrait décider d’attendre la prochaine réunion en décembre est qu’elle disposera des détails sur l’ampleur des augmentations d’impôts prévues dans le budget le 26 novembre, ainsi que les données officielles sur l’inflation et l’emploi pour les mois d’octobre et de novembre.

Le sterling est resté sous pression par rapport à l’euro en attendant le résultat de cette réunion. 

Par contre, hier, sans surprise, la Banque centrale suédoise a laissé son taux inchangé à 1,75 % et a distillé un message limpide pour la suite en déclarant « le taux directeur devrait rester à ce niveau pendant un certain temps ».

Ce message confirme sa position exprimée en septembre, qu’elle voyait les taux inchangés au moins jusqu’au quatrième trimestre de l’année prochaine.

Source : Bernard Keppenne, Chief Economist - CBC Banque & Assurances