Le Blog de Bolero

Chaque jour, nous vous offrons un aperçu des titres les plus négociés chez Bolero sur Euronext. Idéal pour prendre la température du marché boursier et pour découvrir les actions ou les titres que les autres investisseurs s'arrachent !

Dans le top 10 aujourd'hui : Total Energies, D'Ieteren Group, Shell, Proximus, Sofina, Argenx, Adyen, Lotus Bakeries, Nyxoah et Solvay.

• Brederode relève son dividende pour la 23ᵉ année consécutive et anticipe une hausse de sa valeur intrinsèque en 2025, confirmant une trajectoire de croissance particulièrement stable dans un environnement financier volatil.

• IBA décroche une nouvelle commande aux États‑Unis portant sur quatre cyclotrons KIUBE, renforçant sa position de leader mondial dans les technologies de protonthérapie et d’imagerie médicale.

• Oxurion franchit une nouvelle étape stratégique en se tournant vers l’acquisition d’une CRO, une opération destinée à diversifier ses activités et à accélérer son repositionnement dans le secteur biotech.

• Nyxoah accélère la croissance de son chiffre d’affaires, mais voit ses pertes se creuser en raison d’investissements plus importants, signe d’une expansion soutenue mais encore coûteuse pour le spécialiste des traitements contre l’apnée du sommeil.

• Eni augmente sa fourchette de distribution et lie un dividende supplémentaire à la hausse des prix de l’énergie.

• Shell arrête la production de Pearl GTL après des dégâts causés par une attaque iranienne.

• Accor lance des audits après de graves accusations du vendeur à découvert Grizzly Research.

• Novartis renforce son portefeuille en oncologie avec l’acquisition d’un traitement prometteur contre le cancer du sein.

• Unilever étudie une fusion de sa division alimentaire avec McCormick afin de recentrer son portefeuille.

• J D Wetherspoon avertit d’une baisse des bénéfices en raison de coûts plus élevés et d’une demande affaiblie.

• Samsonite renforce sa visibilité en préparant une double cotation aux États‑Unis, une opération stratégique destinée à attirer davantage d’investisseurs et à consolider la position du groupe sur les marchés internationaux.

• Uber accélère son virage vers la conduite autonome grâce à un accord de plusieurs milliards autour des robotaxis, une étape clé pour consolider son avance technologique dans la mobilité du futur.

• Nvidia étend sa domination dans le matériel d’intelligence artificielle avec une méga‑livraison de puces à AWS, confirmant la dépendance croissante du cloud mondial à ses technologies.

• Eli Lilly affiche des résultats particulièrement solides grâce à son nouveau médicament contre l’obésité, qui obtient des performances remarquables dans une vaste étude clinique sur le diabète.

• Tegna redessine le paysage médiatique américain après le feu vert donné à son rachat par Nexstar, une consolidation majeure dans le secteur audiovisuel américain.

• FedEx relève ses prévisions de bénéfices, soutenu par une demande stable et par l’impact positif des surcharges carburant sur ses marges.

• Tesla augmente massivement ses capacités de production de panneaux solaires aux États‑Unis, en s’appuyant sur des équipements d’origine chinoise pour accélérer son expansion dans l’énergie renouvelable.

• Accenture rehausse ses perspectives après une forte croissance de son chiffre d’affaires, stimulée par une demande soutenue pour ses services liés à l’intelligence artificielle.

• Signet Jewelers surprend avec des résultats meilleurs qu’attendu et annonce une hausse de son dividende, signe de la confiance du joaillier dans sa dynamique financière.

• Five Below accélère son expansion grâce à une progression robuste de ses ventes et à l’élargissement continu de son réseau de magasins.

• Xiaomi intensifie ses investissements dans l’intelligence artificielle, renforçant ainsi sa stratégie technologique pour rester compétitif face aux géants du secteur.

• Samsonite se prépare à une double cotation aux États‑Unis, une opération qui pourrait élargir sa base d’investisseurs et accroître sa visibilité sur les marchés internationaux.

• Alibaba enregistre une forte chute de ses bénéfices, signe des difficultés persistantes pour le groupe chinois dans un contexte économique et concurrentiel plus tendu.

Publication : le 20 mars 2026 à 09h30

La présente communication n’a pas été établie conformément aux dispositions relatives à la promotion de la recherche indépendante en investissement et n’est pas soumise à l’interdiction de négoce avant la diffusion de la recherche.

La BCE garde son mantra qu’elle est bien positionnée pour naviguer dans des perspectives nettement plus incertaines, mais bien positionnée n’est pas la même sémantique que « la bonne position ».

Banques centrales en alerte

La BCE a laissé ses taux inchangés, mais elle pourrait bien discuter dans les mois à venir de hausses de taux, car « la guerre au Moyen-Orient aura un impact important sur l’inflation à court terme en raison de la hausse des prix de l’énergie », a déclaré la BCE dans son communiqué.  « Ses implications à moyen terme dépendront à la fois de l’intensité et de la durée du conflit et de la manière dont les prix de l’énergie affecteront les prix à la consommation et l’économie ».

Ce qui signifie qu’une poursuite de la hausse du prix du baril pourrait enclencher des discussions en avril sur une possible hausse des taux qui pourrait alors intervenir en juin. Ce scénario « sévère » comme l’a qualifié la BCE impliquerait que le prix du baril culminerait à près de 150 $.

Voilà pourquoi Christine Lagarde n’a plus utilisé sa formule « dans une bonne position », mais a déclaré « nous partons d’une bonne position et nous sommes bien placés pour démontrer notre capacité à appliquer notre stratégie et à être agiles pour faire ce qui est nécessaire ».

Les économistes de la BCE ont revu leurs prévisions, mais avec un baril à 90 $, ce qui signifie que ces dernières sont déjà un peu dépassées, mais elles donnent quand même de bonnes indications.

Concernant la croissance, elle a été revue à la baisse, la BCE table sur un taux de 0,9 % en 2026, de 1,3 % en 2027 et de 1,4 % en 2028 contre respectivement 1,1 %, 1,4 % et 1,4 %.

« L’inflation, mesurée par l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), devrait augmenter fortement pour atteindre 3,1 % au deuxième trimestre 2026, sous l’effet d’une poussée de l’inflation énergétique résultant de la crise au Moyen-Orient, puis diminuer au troisième trimestre pour atteindre 2,8 % à la suite des baisses des prix des produits de base énergétiques tels qu’ils sont intégrés dans les prix à terme ».

Ce qui signifie que l’inflation IPCH qui était à 2,1 % en 2025 devrait passer à 2,6 % en 2026, soit une hausse de 0,7 % par rapport aux prévisions de décembre, avant un recul à 2,0 % en 2027.

Il s’agit des prévisions d’un des scénarios, qui est le plus favorable. Mais force est de constater que nous sommes déjà peut-être passés dans le deuxième scénario, étant donné que les prix du baril ont augmenté de 20 % par rapport au premier. Dans ce scénario, l’inflation atteindrait 3,5 % cette année.

En attendant, le marché table déjà sur des hausses de taux avec un rendement du Bund 2 ans qui continue de légèrement progresser.

Unanime

Les neuf membres du Comité de la Banque d’Angleterre ont voté pour le statu quo, alors que ces derniers temps les votes étaient loin d’être unanimes, preuve de la gravité de la situation.

Comme pour la BCE, la BoE s’inquiète de la hausse de l’inflation, inflation qui pourrait grimper à 3,5 % au cours des deux prochains trimestres.

Mais la belle unanimité pour le vote ne se retrouve pas dans les perceptions pour la suite, Catherine Mann ayant déclaré qu’elle pensait que la BoE devrait envisager une pause plus longue dans les taux « ou même une hausse à un moment donné ».

Propos similaires de l’économiste en chef, Huw Pill, qui a voté contre les dernières baisses de taux, et qui a déclaré qu’il était “prêt à agir” si le choc des prix de l’énergie augmentait le risque de pressions inflationnistes à plus long terme.

Mais pour Alan Taylor, « compte tenu de l’incertitude massive entourant les prix de l’énergie, je considère actuellement que la barre à franchir pour augmenter les taux est très haute ».

Le virage est cependant brutal, car le marché tablait sur deux baisses de taux encore cette année, mais comme le montre le graphique du rendement de l’obligation en sterling à 2 ans, il table maintenant sur deux hausses.

Statu quo aussi

Pour la Banque centrale suédoise et pour la Banque nationale suisse. Cette dernière maintient son taux à 0 %, mais a averti qu’elle pourrait intervenir sur le marché des changes pour éviter une trop forte appréciation de sa devise.

Comme la BCE, la BNS a revu à la hausse ses prévisions d’inflation, et table sur des taux de 0,5 % pour 2026, 0,5 % pour 2027 et 0,6 % pour 2028.

Comme pour la BCE et la BoE, le marché table sur une probabilité de hausse de taux après la réunion de la Banque centrale suédoise, car elle appelle à la vigilance dans son communiqué et a évoqué deux scénarios, dont un marqué par une forte reprise de l’inflation.

Conséquence de ce statu quo unanime sur les taux, et des perspectives en hausse pour l’inflation, qui pourraient entraîner une remontée des taux déjà cette année, le dollar recule.

Alors qu’il avait retrouvé son statut de valeur refuge depuis le début de la guerre en Iran, le dollar est retombé de son sommet.

Ce changement radical est la conséquence du fait que la FED pourrait être encore la seule Banque centrale dont on ne s’attend pas à ce qu’elle relève ses taux d’intérêt cette année.

Source : Bernard Keppenne - Chief Economist CBC Banque & Assurance