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Contribution

Ce blog est rendu possible grâce à la contribution des analystes de KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research, des Content Managers de Bolero, des économistes et des equity strategists de KBC Groupe :

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jens Meersman, Jeroen Van den Bossche, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michel Ernst, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Steven Vandenbroecke, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

La présente publication de KBC Bank SA (Bolero) est fournie à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil d'investissement spécifique et personnel, ni une offre ou une sollicitation d'offre d'achat ou de vente des produits financiers qui y sont mentionnés, ni une recherche d'investissement indépendante.
 
Le service fourni par Bolero n'est pas basé sur des conseils d'investissement. Bolero est la plateforme d'exécution d'ordres de KBC Bank SA par laquelle les transactions sur des produits financiers "non complexes" (au sens de MiFID II) sont effectuées sur la base d'une "simple exécution (exécution only)". Bolero n'effectue pas de "test d'adéquation" pour les transactions portant sur des produits financiers non complexes. L'investisseur qui fait appel à ce service ne bénéficie donc pas de la protection des règles de conduite applicables. Les transactions portant sur des produits financiers "complexes" (au sens de la directive MiFID II) ne peuvent être effectuées qu'après une évaluation d'adéquation réussie. Les transactions par l'intermédiaire de Bolero se font toujours à l'initiative de l'investisseur. 
 
Lors de l'exécution et/ou de la transmission des transactions de l'investisseur, Bolero ne tient pas compte des aspects fiscaux, juridiques ou comptables liés à ces transactions, ne fournit pas de conseils relatifs à ces aspects et ne peut donc pas en être tenu responsable.
 
Investir dans des produits financiers comporte des risques. Les investisseurs doivent être en mesure de supporter le risque économique d'un investissement et de perdre tout ou partie du capital investi.
 
Copyright © KBC Bank SA/Bolero. Tous droits réservés. Ces informations ne peuvent être publiées, réécrites ou republiées sous quelque forme que ce soit.Le "blog" contient des publications de KBC Securities SA (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management SA (https://www.kbc.be/particuliers/fr/informations-legales/documentation-investissements.html#actions ), KBC Economics (https://www.kbc.com/fr/economics.html) et de CBC. Pour ce qui concerne les sources externes, Bolero consulte divers sites d'information. Les contributions sont sélectionnées sur la base d'événements et de publications récents et concrets. La rédaction est faite par Tom Simonts, Steven Vandenbroeke en Jasmine Heyvaert (KBC Economics) ou Sarah De Pauw, Bérangère Bivort, (équipe de marketing Bolero, KBC Bank SA, est supervisée par la FSMA). 

lun. 6 janv. 2020

8:19

Un drone n'est pas un tweet !

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La décision américaine a entrainé un véritable séisme au Moyen-Orient et les cartes dans la région pourraient vite être rebattues aux désavantages des Américains.

Les conséquences de la frappe américaine

D’abord, les conséquences pour les marchés financiers sont, sans surprise, un recul des bourses, recul qui devrait bien évidemment s’accentuer avec le regain de tension de ce week-end.

Le recul des bourses n’est pas la seule conséquence. Le prix du baril reste ferme, car même si l’Iran n’est plus un acteur majeur, le risque est que l’Irak voit sa production diminuer ou que le pays subisse des sanctions en cas de demande de retrait des troupes américaines. Autre conséquence, les rendements obligataires sont repartis à la baisse, les obligations servant de valeurs refuges. C’est évidemment aussi le cas de l’or, voir graphique, qui s’est envolé alors qu’il avait déjà très bien performé en 2019.

Et, mais dans des proportions raisonnables, le yen et le franc suisse se sont légèrement renforcés par rapport au dollar en jouant leurs rôles de valeurs refuges.

Ensuite, les conséquences en termes de géopolitique. En frappant de la sorte, les Américains pourraient bien finalement renforcer l’Iran. Non seulement l’Iran risque fort de reprendre son programme nucléaire (ce qu’il a déjà annoncé), mais il pourrait aussi faire main basse sur l’Irak surtout si le pays demande le retrait des troupes américaines. Le risque d’une escalade n’est absolument pas à exclure car Trump est totalement imprévisible et pourrait bombarder des sites en Iran comme il l’a menacé en cas d’attaque iranienne.

Le retrait des troupes américaines en Irak pourrait donc renforcer la mainmise de l’Iran dans la région et menacer Israël et l’Arabie Saoudite. On pourrait assister à un véritable jeu de dominos dont les conséquences pourraient être catastrophiques.

Indicateurs PMI désordonnés

Au Japon, l’indice PMI manufacturier est légèrement reparti à la baisse, un peu comme en zone euro, en passant de 48.9 à 48.4 pour le mois de décembre. Cela signifie que l’industrie ne se redresse pas et que le début d’année sera marqué par une faible croissance.

En Chine, l’indice PMI des services demeure bien au-dessus des 50, mais a connu un petit tassement en passant de 53.5 à 52.5. Conséquence, l’indice PMI composite a légèrement régressé à 52.6 contre 53.2. La perspective de l’accord commercial avec les Etats-Unis ne fait pas encore ressentir ses effets, mais cet accord pourrait améliorer le contexte économique dans les prochains mois avec une reprise du secteur manufacturier.

En Inde, l’indice PMI des services se renforce en passant de 52.7 à 53.3, ce qui montre une réelle dynamique du secteur qui demeure un des piliers de la croissance de l’Inde. Conséquence, et grâce aussi à une hausse de l’indice PMI manufacturier, l’indice composite est passé de 52.7 à 53.7.

Aux Etats-Unis, l’indice ISM manufacturier est tombé à son niveau le plus bas depuis 10 ans comme l’illustre le graphique. Le secteur a clairement été affecté par la guerre commerciale et a plongé à partir du milieu de l’année 2019. L’accord devrait en principe amener à une reprise de ce secteur même si c’est surtout l’agriculture qui devrait en profiter.

Source :  Le blog de Bernard Keppenne, Chief Economist CBC Banque

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