DOLLAR GENERAL CORP.

UIPATH INC

PEPSICO INC.

MICROSOFT CORP.

AMAZON.COM INC.

META PLATFORMS INC.

NETFLIX INC.

BAIDU INC.

BYD CO. LTD.

QUEST FOR GROWTH NV

KONINKLIJKE PHILIPS NV

UCB SA

BIG YELLOW GROUP PLC

SAP SE

SHELL PLC

L'humeur du marché

  • Jeudi, en Europe, les marchés d’actions ont progressé d'environ 0,5 %, poursuivant ainsi leur ascension entamée lors des deux séances précédentes. C’est le signe d’un ressenti plus favorable des investisseurs à l’égard des marchés mondiaux. Ce sentiment reste fondé dans la faiblesse des statistiques d'emploi aux États-Unis, qui renforce la probabilité d'une baisse de 25 points de base du taux directeur de la Réserve fédérale la semaine prochaine.
  • L’évolution des négociations de paix dans le dossier ukrainien joue également un rôle, alors que l'optimisme relatif aux semi-conducteurs semble inébranlable. Dans ce secteur, c’est STMicroelectronics (+4 %) qui s'est imposé comme gagnant du jour, devant ASML (+1,1 %), Siemens (+1,6 %) et Schneider Electric (+3 %), également bien orientés. C’est logique, car le groupe chinois Cambricon Technologies prévoit de tripler sa production de puces IA à l’horizon 2026. Et pourtant, chose qui n’est pas fréquente, nous constatons, au niveau sectoriel, des pertes (modérées) sur toute la ligne, sans exception.
  • À Wall Street, l'optimisme s'est maintenu, mais de manière un peu plus modérée. L’indice S&P 500 a progressé de 0,11 %, contre 0,22 %, pour le Nasdaq. À l’échelle du secteur, gagnants et perdants se sont équilibrés ; les meilleures performances ont été constatées dans les valeurs industrielles (+0,5 %), les valeurs technologiques (+0,4 %) et dans les télécommunications (+0,4 %).
  • Tournons-nous vers l’Orient : en Inde, la Banque centrale (RBI) a abaissé son taux directeur (repo) de 25 points de base à 5,25 %. Cette décision était conforme aux attentes du marché, qui table sur une perspective d'inflation plus modérée. Cette décision porte la baisse de taux à 125 points de base depuis le début de l'année ; le taux directeur est à son plus bas niveau depuis juillet 2022. La banque centrale compte également racheter des obligations à hauteur de 11,14 milliards de dollars rien qu'en décembre, et réaliser en outre des opérations de change à terme portant sur 5 milliards de dollars supplémentaires. Elle veut ainsi injecter dans le système bancaire des liquidités supplémentaires susceptibles d’accélérer les effets de la baisse des taux d'intérêt sur l'économie réelle.
  • En ce qui concerne les perspectives économiques, la banque centrale a relevé à 7,3 % sa prévision de croissance pour l'exercice 2025/26, au lieu de l’estimation précédente de 6,8 %. Dans le même temps, les prévisions d'inflation ont été revues à la baisse à 2,0 %, contre 2,6 %, ce qui reste largement dans la fourchette cible de 2 % à 6 %.
  • Vendredi, aux États-Unis, le prix appliqué aux contrats à terme sur le cuivre a atteint environ 5,4 dollars la livre, soit le niveau le plus élevé des quatre derniers mois. Cette hausse s'explique par des perturbations persistantes dans les approvisionnements, après qu’un important prélèvement de métal dans des entrepôts du LME, en début de semaine, ait alimenté les spéculations sur une pénurie de l'offre. Au cœur des préoccupations : la crainte grandissante de voir les États-Unis annoncer l'an prochain des droits de douane sur le cuivre raffiné. Comme si tout cela ne suffisait pas, le groupe Ivanhoe Mines a revu à la baisse, en début de semaine, ses prévisions de production pour l'exploitation Kamoa-Kakula en République démocratique du Congo, et Glencore a réduit son objectif de production pour 2026. De son côté, Rio Tinto a révisé à la hausse sa prévision de production pour 2025, grâce à une production soutenue dans la mine d'Oyu Tolgoi en Mongolie, mais cette décision n'a pas suffi à contrebalancer cette tendance.

Wall Street

  • Dollar General {{31668688, DOLLAR GENERAL CORP., DG}} : cette chaîne américaine de magasins discount affiche, au troisième trimestre, un bénéfice net de 282,66 millions de dollars, à comparer à 196,53 millions de dollars un an plus tôt. Le bénéfice par action augmente à 1,28 dollar, contre 0,89 dollar l'an dernier. Quant au chiffre d'affaires, il augmente de 4,6 % à 10,649 milliards de dollars. Pour l'exercice, la société prévoit un bénéfice par action compris entre 6,30 et 6,50 dollars.
  • UiPath {{331523119, UIPATH INC, PATH}} : le développeur américain de logiciels d'automatisation déclare, au troisième trimestre de son exercice décalé, un bénéfice net de 198,8 millions de dollars. Le bénéfice par action ajusté s'élève à 0,16 dollar, dépassant la moyenne des prévisions des analystes, qui tablaient sur 0,14 dollar. Le chiffre d'affaires s'est établi à 411,1 millions de dollars, dépassant également le niveau attendu de 392,6 millions de dollars. Pour le trimestre en cours, la société prévoit un chiffre d'affaires compris entre 462 et 467 millions de dollars.
  • PepsiCo {{279541, PEPSICO INC., PEP}} : le fabricant américain de boissons et de friandises est sur le point de conclure un accord avec le fonds activiste Elliott Management, qui a pris une participation d'environ 4 milliards de dollars en septembre. Elliott veut faire augmenter le cours de l'action et accélérer une reprise des activités liées aux boissons gazeuses. Les discussions sont décrites comme constructives : PepsiCo pratique déjà des réductions de coûts dans la catégorie des snacks sur le marché américain et mise davantage sur des produits plus sains : il relance notamment la marque Gatorade et présente de nouvelles boissons telles que la marque d’eau « fitness » Propel après l'acquisition de Poppi. PepsiCo a fermé deux usines, supprimé près de 15 % de ses gammes de produits et poursuit une stratégie d’amélioration de sa marge. De son côté, Elliott propose des suggestions, et notamment l’idée d’une scission de l'activité d'embouteillage en Amérique du Nord.
  • Microsoft {{273978, MICROSOFT CORP., MSFT}} : le géant technologique américain va augmenter le prix mondial de ses suites de productivité Microsoft 365 pour ses clients Entreprises et Secteur public à partir de juillet 2026. Le prix de la licence Business Basic augmentera de 16,7 % à 7 dollars par utilisateur et par mois, et celui de la licence Business Standard, de 12 % à 14 dollars. Les versions Enterprise E3 et E5 coûteront respectivement 39 et 60 dollars ; l’augmentation sur les abonnements pour les salariés de première ligne pourra atteindre 33 %. Tout ceci fait suite à l'ajout de plus de 1 100 nouvelles fonctionnalités, notamment des outils basés sur l'IA et des améliorations sur le plan de la sécurité, et s'accompagne du lancement de Copilot, un module complémentaire à 30 dollars par mois.
  • Amazon {{252992, AMAZON.COM INC., AMZN}} : le géant américain du commerce électronique négocie avec le service postal américain (USPS) le renouvellement de leur accord de partenariat, qui vient à échéance en octobre 2026. USPS, qui a généré grâce à Amazon plus de 6 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2025, envisage une procédure d’enchères inversées. Cela ouvrirait la concurrence à d'autres entreprises de livraison, et accroîtrait l’incertitude pour le réseau de livraison d'Amazon. Amazon étudie diverses options, investit plus de 4 milliards de dollars dans l'extension de son réseau de livraison national. Amazon n’exclut pas de dépasser USPS en termes de volume de colis d'ici 2028. Ce cap pourrait être franchi plus rapidement encore si cette collaboration devait prendre fin.
  • Meta Platforms {{63750376, META PLATFORMS INC., META}} : les autorités européennes mènent une enquête à l’encontre de ce groupe technologique américain pour abus de position dominante. Meta appliquerait en effet pour son service WhatsApp une nouvelle politique qui bloquerait ses concurrents dans le domaine de l'IA. La Commission européenne envisage des mesures temporaires pour suspendre le déploiement de Meta AI. Elle aurait la possibilité d’infliger au groupe une amende pouvant atteindre 10 % du chiffre d'affaires annuel mondial. Les plaintes émanent de petits développeurs d'IA tels que The Interaction Company et Luzia. Avec la politique de WhatsApp, censée entrer pleinement en vigueur le 15 janvier 2026, les chatbots IA concurrents ne pourraient plus accéder à WhatsApp, alors que Meta intègre déjà son propre assistant IA en Europe depuis mars.
  • Netflix {{5492248, NETFLIX INC., NFLX}} : l’opérateur américain de streaming mène avec Warner Bros Discovery des négociations exclusives visant à acquérir ses studios de cinéma et de télévision ainsi que ses activités de streaming dans le cadre d'une transaction évaluée à 28 dollars par action. Cette offre (assortie selon Bloomberg d’une indemnité de rupture de 5 milliards de dollars en cas de rejet) aboutirait à une fusion de Netflix et HBO Max, dans l’objectif de réduire le coût pour le consommateur. Netflix proposerait de régler 85 % du prix en espèces et pourrait conclure l'accord dans les prochains jours. De son côté, Warner Bros Discovery reçoit encore d’autres offres de concurrents tels que Paramount et Comcast.

Asie

  • Baidu {{12624108, BAIDU INC., BIDU}} : ce spécialiste chinois de l’Internet, pionnier de l'IA, souligne que sa filiale Kunlunxin, spécialisée dans les puces d’IA, prépare une introduction en bourse à Hong Kong après un récent tour de table qui a valorisé la société à 21 milliards de yuans (environ 2,97 milliards de dollars). Cette décision s’inscrit dans la stratégie de Baidu visant à accélérer le développement de technologies nationales dans le domaine des microprocesseurs, en raison du durcissement des restrictions américaines à l'exportation. Kunlunxin prévoit de réaliser un chiffre d'affaires de plus de 3,5 milliards de yuans et d’atteindre le seuil de rentabilité cette année, après une perte d'environ 200 millions de yuans en 2024. Avec de nouveaux produits tels que les microprocesseurs M100 et M300, prévus pour 2026 et 2027, Baidu veut renforcer davantage sa position sur le marché des puces IA.
  • BYD {{25307669, BYD CO. LTD., BYDDY}} : le constructeur automobile chinois accélère son expansion en Afrique du Sud : il prévoit d’étendre son réseau à environ 35 concessionnaires d'ici le premier trimestre 2026, et même 60 à 70 concessionnaires d'ici la fin de l'année prochaine. La demande de véhicules électriques augmente grâce à la multiplication des modèles abordables et à l’amélioration des infrastructures de recharge. En concurrence avec des marques telles que Volvo, Chery et Great Wall Motor, Byd va investir dans 300 stations de recharge rapide d'ici fin 2026 : le groupe enregistre de fortes ventes de modèles tels que le Dolphin Surf et le pick-up Shark. BYD a également lancé le SUV hybride rechargeable Sealion 5, dont le prix de départ est de 499 900 rands (environ 29 445 dollars), destiné à concurrencer le Corolla Cross hybride de Toyota.

Benelux

  • Quest for Growth {{29323, QUEST FOR GROWTH NV, QFG}} : la valeur intrinsèque de Quest for Growth s'élevait à 7,29 euros par action au 30 novembre 2025. Elle a diminué de 0,3 % par rapport à la fin octobre et a augmenté de 1,6 % depuis le début de l'année. À la clôture de fin novembre, le cours de bourse de Quest for Growth s’élevait à 3,97 euros, soit une baisse de 7,9 % par rapport au cours de clôture du mois d'octobre et de 0,3 % par rapport au début de l'année. La décote du cours de bourse par rapport à la valeur intrinsèque du portefeuille a diminué de 44,5 %, au 31 décembre 2024, à 41,0 % au 31 octobre, avant de remonter à 45,5 % au 30 novembre.
  • Philips {{1962574, KONINKLIJKE PHILIPS NV, PHIA}} : l’action du spécialiste néerlandais des technologies de santé a chuté de plus de 6 %, car les analystes émettent des doutes sur ses perspectives de croissance. Selon Citi, la croissance organique du chiffre d'affaires devrait s’élever à 2 % cette année à 2026, et donc rester inférieure à la moyenne des prévisions des analystes, à savoir 4,5 %. Philips rappelle n’avoir pas publié de prévisions officielles, mais viser une accélération de la croissance entre 4 et 6 % d'ici 2026. Selon l’entreprise, la marge devrait s'améliorer malgré les pressions liées au doublement des droits de douane. Pour le 3e trimestre, Philips a annoncé en novembre un bénéfice supérieur aux prévisions et une progression de 3 % de son chiffre d'affaires, soutenue par des innovations en matière d'IA et des mesures de réduction des coûts.
  • UCB {{29331, UCB SA, UCB}} relève à nouveau ses prévisions financières pour 2025. Le groupe prévoit désormais un chiffre d'affaires supérieur à 7,6 milliards d'euros, soit une augmentation de 24 % par rapport à l'an dernier, contre au moins 7 milliards d'euros auparavant, et une marge EBITDA ajustée supérieure à 31 % (au lieu de « supérieure à 30 % »). Il s'agit de la deuxième révision à la hausse cette année, portée par une forte croissance commerciale due à cinq produits phares, dont Bimzelx. Bimzelx affiche de solides performances dans le traitement de l’hidradénite suppurée (HS) et bénéficie d'une palette d’organismes payeurs favorable aux États-Unis. KBCS maintient sa recommandation « Accumuler » et son objectif de cours de 270 euros.

Europe

  • Big Yellow Group {{9453223, BIG YELLOW GROUP PLC, BYG}} : le fournisseur britannique de services d’entreposage en libre-service annonce qu'il n'y a pas lieu de poursuivre les discussions avec Blackstone en vue d’une éventuelle acquisition. Cette décision fait suite à la communication par Blackstone d'une valorisation indicative, mais Big Yellow n'a pas divulgué les détails de l'offre. Blackstone avait fait part, en octobre, de son intérêt pour un éventuel rachat en numéraire, mais selon des informations récentes, la société envisageait déjà de se retirer. De son côté, Big Yellow a fait savoir que la date limite pour le dépôt d’une offre ferme ne serait pas prolongée.
  • SAP {{163500, SAP SE, SAP}} : l’éditeur de logiciels estime que l’Europe a besoin d’un marché plus intégré et d’une réglementation moins stricte si elle veut rester concurrentielle dans le domaine de l'intelligence artificielle, à l’heure où tant les États-Unis que la Chine accélèrent leurs investissements. Selon le CEO du groupe, Christian Klein, l'Europe se freine elle-même en réglementant là où ce n'est pas nécessaire : il plaide en faveur d'une marge de manœuvre favorable au développement de l'IA avant la mise en place de règles strictes. Il conseille à l'Europe de se concentrer sur les secteurs où elle dispose d'une expertise et de données solides, tels que l'automobile et la production, plutôt que d'essayer de copier la stratégie des États-Unis ou de la Chine.
  • Shell {{1943914, SHELL PLC, SHELL}} : par l'intermédiaire de Shell Brasil, le groupe énergétique anglo-néerlandais augmente sa participation dans les projets Atapu et Mero dans le bassin offshore de Santos, à la suite d'une vente aux enchères organisée par Pré-Sal Petróleo. La participation de Shell dans Atapu est passée de 16,663 % à 16,917 % et dans Mero, de 19,3 % à 20 %, pour un montant, respectivement, de 50,5 et de 293,4 millions de dollars. Cet investissement renforce la position de Shell au Brésil et soutient son objectif de maintenir une production de 1,4 million de barils par jour jusqu'en 2030. Les deux projets sont situés au large de la côte sud-est du Brésil et revêtent une importance stratégique pour la production à long terme de Shell.

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Calendrier macro-économique

  • États-Unis : revenus/dépenses des ménages (sept.), inflation : indice des prix PCE (sept.), indice de confiance de l'université du Michigan
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