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Contribution

Ce blog est une contribution des analystes de KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research et des économes et analystes de KBC Groupe: Alan Vandenberghe, Alex Martens, Benoit Debruyne, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Sebrechts, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Jan Van Hove, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Van der Jeugt, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Ruben Vandemaele, Sandra Cauwenberghs, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Tom Simonts en Wim Hoste. 

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Les publications reprises sur ce blog ne servent qu’à titre d’exemple pour vous donner une idée de l’offre d’informations mise à disposition des clients Bolero. Comme elles ne sont pas nécessairement actuelles, nous vous demandons de ne pas en tenir compte dans vos décisions d’investissement. Il ne peut être garanti que les scénarios, les risques et les prévisions présentés reflètent les perspectives du marché ni qu’ils seront corroborés par la réalité. Les projections sont fournies à titre purement indicatif. Les données figurant dans cette publication sont générales, purement indicatives et sujettes à modification. Elles représentent l’analyse de l’auteur à la date mentionnée. L’exactitude, l’exhaustivité et la ponctualité de ces informations ne peuvent être garanties.

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ven. 31 jui 2020

14:27

Apple laisse les attentes bien derrière elle

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Il est presque impossible de ne pas être enthousiasmé par les résultats trimestriels d’Apple. Avec des ventes en hausse de 11 %, l'entreprise est restée bien en deçà des attentes en période de crise. Les ventes d'iPhones, iPads, Macs et Wearables ont augmenté respectivement de 2, 31, 22 et 35 % par rapport à l'année précédente. En ces temps sans précédent, le travail, l'éducation et le divertissement se font tous via des appareils numériques (Apple). En raison de l'incertitude macro-économique, la société ne peut ou ne veut pas donner de perspectives pour le trimestre en cours. Apple a confirmé que le lancement du nouvel iPhone 12 sera reporté de septembre à octobre.

Tout n’est pas soleil et arcs-en-ciel

Les observateurs critiques peuvent commenter le secteur des services (App Store, Music, iCloud, TV, Card, ...) qui n'a augmenté "que" de 15% (consensus du marché 16%). Après tout, la stabilité des frais de souscription est un motif important pour la valorisation de l'action. Le succès actuel de l'iPhone SE est important à cet égard. Bien que ce modèle d'entrée de gamme (moins cher) ne se traduise pas immédiatement par une augmentation des ventes et des bénéfices, il entraîne une augmentation de la part de marché (par rapport à Android) et donc du nombre de futurs clients pour les différents services. Avec ces résultats, la société est en avance d'au moins 6 mois sur l'objectif de doubler les revenus des services de 2016 à 2020. Enfin, Apple a également annoncé une division des actions. Le 24 août, l'action sera divisée en quatre (la cinquième division depuis l'introduction en bourse en 1980).

L'avis de KBC Asset Management

L'action est carrément chère d'un point de vue historique, mais elle est défendable compte tenu de la faiblesse des intérêts (et des attentes) et de la transition du modèle commercial (services). Malgré les bons résultats, KBC AM ne voit pas de place pour une nouvelle réévaluation de l'action. Le lancement de l’iPhone 5G pourrait leur faire revoir le modèle d’investissement. Enfin, KBC Asset Management maintient pour l'instant la recommandation « Conserver » avec un objectif de cours de 377 dollars.

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