• NL
  • FR
BoleroPowered by KBC
menu

Orderdesk: 02 303 33 01

Devenir client gratuitementVotre ABC de la Bourse gratuitLogin client
  • Analyses et VisionAnalyses et Vision
  • PlateformesPlateformes
    • Bolero
    • Mobile
  • Marchés et ProduitsOffre
    • Marchés
    • Produits
  • AcadémieAcadémie
    • Produits
    • Plateformes
    • Stratégie & Analyse
  • Événements et FormationsÉvénements
    • Evénements
    • Formations
  • TarifsTarifs
  • SupportSupport
    • Documents
    • Questions fréquemment posées
    • Lexique
Devenir client gratuitementVotre ABC de la Bourse gratuitLogin client
  • Le Blog de Bolero

  • Bolero Direct

  • Topic

  • Topic

  • Topic

  • Le monde des ETF

  • Nos analystes

Pourquoi Bolero ?

Six bonnes raisons d'investir avec Bolero
  • Une vision lucide
  • Toujours au premier rang
  • Des experts pour vous
  • Une large offre
  • Une exécution rapide
  • Des tarifs serrés

Demandez un recueil d'infos

Contribution

Ce blog est rendu possible grâce à la contribution des analystes de KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research, des Content Managers de Bolero, des économistes et des equity strategists de KBC Groupe :

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jens Meersman, Jeroen Van den Bossche, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michel Ernst, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Steven Vandenbroecke, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

La présente publication de KBC Bank SA (Bolero) est fournie à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil d'investissement spécifique et personnel, ni une offre ou une sollicitation d'offre d'achat ou de vente des produits financiers qui y sont mentionnés, ni une recherche d'investissement indépendante.
 
Le service fourni par Bolero n'est pas basé sur des conseils d'investissement. Bolero est la plateforme d'exécution d'ordres de KBC Bank SA par laquelle les transactions sur des produits financiers "non complexes" (au sens de MiFID II) sont effectuées sur la base d'une "simple exécution (exécution only)". Bolero n'effectue pas de "test d'adéquation" pour les transactions portant sur des produits financiers non complexes. L'investisseur qui fait appel à ce service ne bénéficie donc pas de la protection des règles de conduite applicables. Les transactions portant sur des produits financiers "complexes" (au sens de la directive MiFID II) ne peuvent être effectuées qu'après une évaluation d'adéquation réussie. Les transactions par l'intermédiaire de Bolero se font toujours à l'initiative de l'investisseur. 
 
Lors de l'exécution et/ou de la transmission des transactions de l'investisseur, Bolero ne tient pas compte des aspects fiscaux, juridiques ou comptables liés à ces transactions, ne fournit pas de conseils relatifs à ces aspects et ne peut donc pas en être tenu responsable.
 
Investir dans des produits financiers comporte des risques. Les investisseurs doivent être en mesure de supporter le risque économique d'un investissement et de perdre tout ou partie du capital investi.
 
Copyright © KBC Bank SA/Bolero. Tous droits réservés. Ces informations ne peuvent être publiées, réécrites ou republiées sous quelque forme que ce soit.Le "blog" contient des publications de KBC Securities SA (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management SA (https://www.kbc.be/particuliers/fr/informations-legales/documentation-investissements.html#actions ), KBC Economics (https://www.kbc.com/fr/economics.html) et de CBC. Pour ce qui concerne les sources externes, Bolero consulte divers sites d'information. Les contributions sont sélectionnées sur la base d'événements et de publications récents et concrets. La rédaction est faite par Tom Simonts, Steven Vandenbroeke en Jasmine Heyvaert (KBC Economics) ou Sarah De Pauw, Bérangère Bivort, (équipe de marketing Bolero, KBC Bank SA, est supervisée par la FSMA). 

jeu. 17 avr. 2025

10:36

Le blog de Bernard Keppenne "Des Banques centrales circonspectes"

Partager cette page:

  • Tweet
  • Share
  • Share

Alors que la BCE va, une nouvelle fois, baisser ses taux de 0.25% cet après-midi, Powell a confirmé que la FED attendrait davantage de données avant de modifier les taux d’intérêt.

Attentiste

C’est clairement le message qu’a distillé, hier, Powell, estimant que « pour l’instant, nous sommes bien placés pour attendre une plus grande clarté avant d’envisager tout ajustement de notre orientation politique ».

Il ne s’est cependant pas contenté de ce message lapidaire, bien au contraire, il a mis en avant le fait que la hausse des droits de douane pourrait entraîner une situation qui éloignerait à la fois l’inflation et l’emploi des niveaux souhaités par la FED.

Avec le constat que « je pense que nous nous éloignerons de ces objectifs, probablement pour le reste de l’année. Ou du moins, nous ne ferons aucun progrès ».

Interrogé sur l’existence d’un “FED put”, c’est-à-dire d’une intervention de la Banque centrale en cas d’effondrement des marchés, Powell a répondu « les marchés sont confrontés à une grande incertitude, ce qui se traduit par de la volatilité. Cela dit, les marchés fonctionnent… Ils sont ordonnés et fonctionnent à peu près comme on s’attend à ce qu’ils fonctionnent », ce qui exclut tout « put » de la part de la FED.

La perspective de l’absence d’intervention de la FED, en cas de chute des marchés boursiers, a accentué le recul des indices boursiers aux Etats-Unis.

Toute la difficulté pour la FED, et dès lors pour les économistes, est que les indices qui sont publiés actuellement sont totalement « pollués » par les anticipations de hausse des tarifs, qui ont provoqué une hausse des importations, des stocks, des achats anticipés, et des commandes.

Et dès lors, Powell constate que « malgré l’incertitude accrue et les risques à la baisse, l’économie américaine est toujours dans une position solide », tout en constatant que « les données disponibles jusqu’à présent suggèrent que la croissance a ralenti au premier trimestre par rapport au rythme soutenu de l’année dernière ».

En l’absence de vision suffisamment claire, la FED compte se donner du temps, car « il est très probable que les tarifs douaniers entraînent une hausse au moins temporaire de l’inflation. Les effets inflationnistes pourraient également être plus persistants », a souligné Powell. « Éviter ce résultat dépendra de l’ampleur des effets, du temps qu’il faudra pour qu’ils se répercutent pleinement sur les prix et, en fin de compte, du maintien d’un bon ancrage des anticipations d’inflation à long terme ».

Le marché table malgré tout, toujours, sur une baisse des taux de la part de la FED au mois de juin, malgré la prudence des propos de Powell.

Les indices boursiers américains ont aussi reculé à cause de la chute de plus de 6% de Nvidia, entraînant dans son sillage les autres valeurs des semi-conducteurs. Et l’or affiche de nouveaux sommets, alors que dans le même temps le dollar se déprécie par rapport à un panier de devises, comme le montre le graphique.

Incertitude aussi

Pour l’Organisation mondiale du commerce (OMC), qui a fortement revu à la baisse sa prévision pour le commerce mondial de marchandises en 2025.

Pour cette année, elle table sur une baisse de 0.2% du commerce de biens contre une hausse de 3% en octobre.

Selon l’OMC, si Donald Trump rétablissait l’intégralité des droits de douane tels qu’il les avait annoncés, le commerce mondial de bien chuterait de 1.5%, soit la plus forte chute depuis 2020.

Le commerce des services, bien que non soumis aux droits de douane, serait également touché, ce qui fait que l’OMC prévoit une croissance du commerce des services commerciaux de 4% en 2025 et de 4.1% en 2026, contre 5.1% et 4.8%, précédemment.

Sterling sous pression

Le sterling est sous pression par rapport à l’euro après la publication des chiffres d’inflation, qui laissent la possibilité à la BoE de baisser ses taux dans un avenir proche.

En effet, l’inflation a reculé à 2.6% en taux annuel en mars contre 2.8% en février, et l’inflation des services a aussi ralenti à 4.7 %, contre 5 % en février.

Si la BoE peut envisager une baisse des taux en mai, elle est, comme la FED, confrontée à des anticipations de hausse de l’inflation aussi bien de la part des entreprises que des ménages, ce qui pourrait limiter sa marge de manœuvre.

Le rendement de l’obligation en sterling à 2 ans reflète une anticipation de deux baisses de taux de la part de la BoE.

Baisse des taux de la BCE

Oubliée évidemment la pause, vu la dégradation de l’économie, la BCE va réduire ses taux de 0.25%, ce jeudi.

Comme la FED, la BCE navigue à vue, et Christine Lagarde ne devrait pas donner beaucoup d’indices sur l’avenir, et restera dépendante des données.

Le taux de dépôt passerait alors à 2.25%, et pourrait encore être réduit de 0.25% par la suite, mais compte tenu de l’impact du fonds de 500 milliards que l’Allemagne devrait déployer, la BCE pourrait laisser son taux inchangé pour une longue période dans la crainte d’un impact inflationniste de ce dernier.

Pour rappel, les banques seront fermées demain et lundi, mais je ferai quand même un petit commentaire demain matin sur les commentaires de la BCE, entre autres.

Source : Bernard Keppenne - Chief Economist CBC Banque & Assurance 

Revenir à l'aperçu
Investir en ligne judicieusement
Devenir client gratuitementVotre ABC de la Bourse gratuitLogin client
Analyse et Vision
  • Analystes
  • Le Blog de Bolero
  • Focus sur Actions
Plateformes
  • Bolero
  • Mobile
Marchés et Produits
  • Marchés
  • Produits
Académie
  • Produits
  • Plateforme
  • Stratégie & Analyse
Événements et Formations
  • Événements
  • Formations
À propos de Bolero
  • Actualités
  • Bolero aujourd'hui
  • Relation Bolero et le Groupe KBC
Tarifs
  • Tarifs
Support
  • Documents
  • FAQ
  • Lexique
  • Plaintes
  • FAQ: MIFID II
Récompense

Partenaires

Bolero Crowdfunding

  •   Home
  • Analyses et Vision
  • Plateformes
  • Marchés et Produits
  • Académie
  • Événements et Formations
  • Tarifs
  • Support
Powered by KBC }}

Powered by KBC

  • © Bolero 2025
  • Privacy statement
  • Conditions juridiques
  • Plan du site