Un timide soleil se lèverait-il tout doucement à l’horizon dans la zone euro après la publication de deux indicateurs économiques qui donnent le sentiment que la reprise pourrait s’accélérer ?

Timide reprise

Le premier indicateur est celui du PIB en Allemagne, qui a progressé pour la première fois en trois ans en 2025.

Ruth Brand, présidente de l’Office fédéral de la statistique a souligné ce changement, « après deux années de récession, l’économie allemande a renoué avec la croissance. Cette croissance est principalement liée à l’augmentation de la consommation des ménages et des dépenses publiques ».

Non seulement, le PIB a progressé de 0,2 % au dernier trimestre 2025, mais également sur l’ensemble de l’année.

Dans le détail, la consommation des ménages a augmenté en 2025 de 1,4 %, tandis que les dépenses publiques ont progressé de 1,5 % .

En revanche, les investissements ont baissé de 0,5 % par rapport à l’année précédente. Et sans surprise, les exportations ont diminué de 0,3 %, chutant pour la troisième année consécutive.

Ce chiffre du PIB est de bon augure pour cette année, avec l’espoir que les mesures de relance budgétaire soutiennent encore plus l’activité économique, car l’industrie demeure absente dans ce chiffre de croissance.

À propos d’industrie, et c’est le deuxième indicateur, la production industrielle dans la zone euro a augmenté de 0,7 % en novembre, après une hausse similaire en octobre, et de 0,2 % dans l’UE après une hausse similaire en octobre.

Sur un an, pour la zone euro, la production a progressé de 2,5 % et de 2,2 % pour l’UE, avec les hausses annuelles les plus importantes qui ont été enregistrées en Irlande (+10,6 %), à Chypre (+10,5 %) et en Croatie (+8,8 %). Les baisses les plus importantes ont été observées en Bulgarie (-9,3 %), à Malte (-8,2 %) et en Hongrie (-5,5 %).

Restons en Europe

Avec la publication hier du chiffre d’inflation en Belgique, qui s’est établie à 2,2 % en décembre contre 2,6 % en novembre. L’inflation sous-jacente, hors énergie et produits alimentaires non transformés, par contre, a augmenté à 2,9 % en décembre contre 2,7 % en novembre.

Dans le détail, le taux d’inflation a été soutenu par une hausse des prix pour les restaurants et cafés, les loyers, les services domestiques et la viande.

Statbel, qui a publié ces chiffres, a également publié une comparaison intéressante, même si la comparaison pour le mois de décembre ne peut encore se faire que sur base des premières estimations de l’inflation de l’IPCH.

En Belgique, ce taux est de 2,2 %, par rapport à un taux de 2,5 % aux Pays-Bas, de 0,7 % en France, et de 2 % en Allemagne.

Un seul être vous manque

L’économie britannique a connu une croissance plus forte que prévu en novembre, grâce à la reprise de la production à plein régime chez Jaguar Land Rover.

Le PIB a augmenté de 0,3 % en novembre après une baisse de 0,1 % en octobre, et la moitié de cette hausse est due à une augmentation de la production industrielle, elle-même tirée par une augmentation de 25 % de la production automobile.

Il s’agit de la plus forte augmentation mensuelle de la production automobile depuis juillet 2020.

Premiers coups de pouce

Qui augure peut-être d’autres annonces par la suite, la Banque centrale chinoise a annoncé hier des réductions des taux d’intérêt sectoriels afin de donner un premier coup de pouce à l’économie.

Elle a abaissé de 0,25 % les taux d’intérêt de ses instruments structurels de politique monétaire, avec un impact limité, mais qui laisse entrevoir des baisses des taux de référence.

Ces outils ciblent des secteurs ou des domaines spécifiques de l’économie, tels que les petites entreprises, l’innovation technologique et le développement vert.

« Cette mesure vise à renforcer le soutien aux principaux domaines stratégiques et aux maillons faibles de l’économie », a déclaré la Banque centrale.

Et Zou Lan, son gouverneur adjoint, a déclaré lors d’une conférence de presse que la Banque centrale disposait d’une marge de manœuvre pour réduire les taux d’intérêt et les ratios de réserves obligatoires cette année.

Le yuan n’a pas été affecté par cette annonce, au contraire même, la perspective de voir la Banque centrale ajuster ses taux à la baisse est interprétée comme un signal que les autorités entendent soutenir la croissance.

Et ce n’est pas tout, la Banque centrale a également annoncé qu’elle étendrait son programme de prêt à l’innovation technologique de 400 milliards de yuans à 1,2 trillion de yuans, pour des prêts aux petites et moyennes entreprises technologiques.

Source : Bernard Keppenne, Chief Economist - CBC Banque & Assurances