Home
  • NL
  • FR
BoleroSociété du groupe KBC
menu

Orderdesk: 02 303 33 01

Devenir client gratuitementABC de la Bourse gratuitLogin client
  • Analyses et VisionAnalyses et Vision
  • PlateformesPlateformes
    • Bolero
    • Mobile
  • Marchés et ProduitsOffre
    • Marchés
    • Produits
  • AcadémieAcadémie
    • Plateformes
    • Produits
    • Stratégie & Analyse
  • Événements et FormationsÉvénements
    • Evénements
    • Formations
  • TarifsTarifs
  • SupportSupport
    • Documents
    • Questions fréquemment posées
    • Lexique
Devenir client gratuitementABC de la Bourse gratuitLogin client
  • Le Blog de Bolero

  • Topics

  • Topics

  • Point Bourse

  • Nos analystes

L'actualité au quotidien

Abonnez-vous et recevez Point Bourse gratuitement pendant 30 jours !

Je m'abonne gratuitement

Pourquoi Bolero ?

Six bonnes raisons d'investir avec Bolero
  • Une vision lucide
  • Toujours au premier rang
  • Des experts pour vous
  • Une large offre
  • Une exécution rapide
  • Des tarifs serrés

Demandez un recueil d'infos

Contribution

Ce blog est une contribution des analystes de KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research et des économes et analystes de KBC Groupe: Alex Martens, Allison Mandra, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guy Sips, Hans Dewachter, Jakob Blaha, Jeroen Van den Bossche, Jill Van Goubergen, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Olivier Vandewoude, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Siegried Top, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Simonts, Wido Jongman, Wim Hoste en Wim Lewi. 

Disclaimer

La présente publication de KBC Bank SA (Bolero) est fournie à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil d'investissement spécifique et personnel, ni une offre ou une sollicitation d'offre d'achat ou de vente des produits financiers qui y sont mentionnés, ni une recherche d'investissement indépendante.
 
Le service fourni par Bolero n'est pas basé sur des conseils d'investissement. Bolero est la plateforme d'exécution d'ordres de KBC Bank SA par laquelle les transactions sur des produits financiers "non complexes" (au sens de MiFID II) sont effectuées sur la base d'une "simple exécution (exécution only)". Bolero n'effectue pas de "test d'adéquation" pour les transactions portant sur des produits financiers non complexes. L'investisseur qui fait appel à ce service ne bénéficie donc pas de la protection des règles de conduite applicables. Les transactions portant sur des produits financiers "complexes" (au sens de la directive MiFID II) ne peuvent être effectuées qu'après une évaluation d'adéquation réussie. Les transactions par l'intermédiaire de Bolero se font toujours à l'initiative de l'investisseur. 
 
Lors de l'exécution et/ou de la transmission des transactions de l'investisseur, Bolero ne tient pas compte des aspects fiscaux, juridiques ou comptables liés à ces transactions, ne fournit pas de conseils relatifs à ces aspects et ne peut donc pas en être tenu responsable.
 
Investir dans des produits financiers comporte des risques. Les investisseurs doivent être en mesure de supporter le risque économique d'un investissement et de perdre tout ou partie du capital investi.
 
Copyright © KBC Bank SA/Bolero. Tous droits réservés. Ces informations ne peuvent être publiées, réécrites ou republiées sous quelque forme que ce soit.Le "blog" contient des publications de KBC Securities SA (www.kbcsecurities.com/disclosures), KBC Asset Management SA (https://www.kbc.be/particuliers/fr/informations-legales/documentation-investissements.html#actions ), KBC Economics (https://www.kbc.com/fr/economics.html) et de CBC. Pour ce qui concerne les sources externes, Bolero consulte divers sites d'information. Les contributions sont sélectionnées sur la base d'événements et de publications récents et concrets. La rédaction est faite par Tom Simonts, Steven Vandenbroeke en Jasmine Heyvaert (KBC Economics) ou Skenhesie Dolomingo, Bérangère Bivort, (équipe de marketing Bolero, KBC Bank SA, réglementée par la FSMA). 

ven. 1 jui 2022

8:49

Perspectives moroses, investisseurs indécis

Partager cette page:

  • Tweet
  • Share
  • Share
Header - BK - morose

Les bourses ont clôturé le premier semestre en forte correction et les perspectives restent moroses alors que les signes de ralentissement s’accumulent.

Aux Etats-Unis

Ces signes de ralentissement s’observent en particulier aux Etats-Unis avec le dernier en date, les dépenses de consommation. Ces dernières n’ont augmenté que de 0.2% en mai après une hausse de 0.6% en avril. Ce chiffre vient après le recul de la production industrielle, des ventes de détail et des permis de construire, ce qui confirme le ralentissement de l’économie américaine.

Le ralentissement provoque-t-il déjà un reflux de l’inflation ? L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 0,6 % le mois dernier après avoir progressé de 0,2 % en avril, soit un taux annuel inchangé à 6.3%. Par contre, si l’on exclut les composantes volatiles que sont l’alimentation et l’énergie, l’indice des prix PCE a augmenté de 0,3 %, soit un taux annuel de 4,7 % contre 4,9 % en avril.

Il ne s’agit pas encore d’un recul significatif, et la FED ne devrait donc pas modifier ses intentions, mais les taux obligataires aux Etats-Unis ont nettement reflué après une phase sans doute d’exagération.

Graphe 1 - BK - morose

En Asie

Le ralentissement touche aussi l’Asie, à l’exception de la Chine qui se reprend après la période de confinement partiel.

Ce ralentissement s’observe à travers les indices PMI manufacturiers en recul au Japon (passant de 53.3 à 52.7), en Corée du Sud (passant de 51.8 à 51.3), à Taïwan où il est même passé sous le seuil des 50 à 49.8 et au Vietnam (passant de 54.7 à 54).

Graphe 2 - BK - morose

Et la crainte est clairement que le ralentissement aux Etats-Unis et en Europe se fasse ressentir dans les prochains mois dans ces économies tournées vers le commerce international.

L’élément positif est bien évidemment le redressement en Chine avec un indice PMI manufacturier qui a augmenté à 51,7 en juin, contre 48,1 le mois précédent. Mais on sait combien cette reprise est fragile car la consommation demeure toujours extrêmement faible et la politique zéro-Covid fait toujours craindre de nouvelles mesures de restriction.

Graphe 3 - BK - morose

Et l’Europe ?

Elle n’échappe pas à ce ralentissement, même si la récession n’est pas encore d’actualité si l’on observe les indices PMI manufacturiers qui demeurent au-dessus du seuil des 50.

Mais l’Europe a un problème supplémentaire à savoir sa dépendance énergétique qui a comme conséquence que la hausse des prix ampute sa croissance, et qu’un arrêt de livraison la ferait alors inéluctablement basculer en récession.

Si le prix du baril s’est un peu tassé,  il demeure élevé, en revanche le prix du gaz ne se dégonfle pas et il devrait au contraire rester sous tension à l’approche de l’hiver.

Graphe 4 - BK - morose

Et tout cela dans un contexte marqué par une inflation qui va obliger la BCE à agir. Le chiffre d’inflation publié aujourd’hui viendra confirmer que la BCE n’aura pas le choix. On attend en effet un taux d’inflation annuel qui passerait de 8.1% à 8.4%, et si l’on prend le Core CPI de 4.4% à 4.5%.

Encore un mot sur le Japon

En plus de l’indice PMI, ce vendredi ont été publiés les indices Tankan par la BOJ qui donnent une idée de l’état d’esprit des entreprises sur le dernier trimestre.

L’indice des entreprises manufacturières est tombé à son niveau le plus bas depuis mars 2021 à 9 contre 14 le trimestre précédent, alors que celui des services a progressé passant de 9 à 13. Cette divergence s’explique par le fait que la levée des mesures de restriction a favorisé le secteur des services, alors que les problèmes dans les chaînes d’approvisionnement ont continué de peser sur l’industrie.

Mais les entreprises craignent une hausse des prix qui viendrait affecter la consommation, hausse qui pourrait encore être exacerbée par la faiblesse du yen.

Graphe 5 - BK - morose

Dans le tableau mensuel, il y a évidemment le recul des bourses avec le Nasdaq qui signe la pire performance de son histoire. Et il y a le recul du yen et de la livre turque pour des raisons totalement différentes.

Graphe 6 - BK - morose

Source: Bernard Keppenne - Chief Economist CBC Banque & Assurance

Revenir à l'aperçu
Investir en ligne judicieusement
Devenir client gratuitementABC de la Bourse gratuitLogin client
Analyse et Vision
  • Analystes
  • Le Blog de Bolero
  • Focus sur Actions
Plateformes
  • Bolero
  • Mobile
  • Matti de Bolero
Marchés et Produits
  • Marchés
  • Produits
Académie
  • Produits
  • Plateforme
  • Stratégie & Analyse
Événements et Formations
  • Événements
  • Formations
À propos de Bolero
  • Actualités
  • Bolero aujourd'hui
  • Relation Bolero et le Groupe KBC
Tarifs
  • Tarifs
Support
  • Documents
  • FAQ
  • Lexique
  • FAQ: MIFID II
Récompense

Partenaires

Bolero Crowdfunding

  •   Home
  • Analyses et Vision
  • Plateformes
  • Marchés et Produits
  • Académie
  • Événements et Formations
  • Tarifs
  • Support

Suivez-nous

Twitter Facebook LinkedIn Youtube
Société du groupe KBC

Société du groupe KBC

  • © Bolero 2022
  • Privacy statement
  • /fr/conditions-juridiques

    Conditions juridiques
  • /fr/plan-du-site

    Plan du site