Umicore a annoncé une augmentation de 5 % de son bénéfice d'exploitation ajusté pour l'année fiscale 2020, légèrement au-dessus de l'objectif, et une baisse de 4 % de ses revenus annuels à 3,2 milliards d'euros. Le groupe vise une croissance significative des bénéfices en 2021, dans toutes les divisions. L'analyste de KBC Securities, Wim Hoste, s'attend actuellement à une augmentation de 11 % de l'EBIT, mais cela pourrait se révéler prudent. En même temps que les résultats annuels, Umicore a également annoncé le départ du CEO Marc Grynberg.

Sur un chiffre d'affaires de 3,2 milliards de dollars, Umciore a généré une augmentation de 7 % du flux de trésorerie d'exploitation ajusté (EBITDA), qui s'élève à 804 millions d'euros. Le bénéfice d'exploitation ajusté s'est élevé à 536 millions d'euros, soit une hausse de 5 % et plus que l'objectif de 530 millions d'euros.

Aperçu par division

Les résultats par division sont les suivants :

• Catalyse
  • Le chiffre d'affaires annuel (hors métaux) a baissé de 7 % à 1,364 milliard (prévision du marché -7,7 %) avec une croissance de 7 % au second semestre. Umicore a surpassé le marché automobile en 2020 (production automobile mondiale -18%) grâce à sa forte position dans les technologies de l'essence (en Chine et en Europe), tandis qu'elle a également obtenu de meilleurs résultats en Inde et en Amérique du Sud. L'EBIT ajusté a baissé de 17 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 154 millions (-20,7 % prévu). Le second semestre a connu une croissance de 33 %, à 132 millions d'euros, grâce à une reprise des volumes et des économies (optimisation de l'empreinte en Amérique du Nord).
  • Pour ce segment, Umicore prévoit une croissance des revenus et de l'EBIT ajusté en 2021, grâce à sa forte position dans le secteur de l'essence en Chine et à la législation China VI pour les applications diesel lourdes, ainsi qu'à des économies.
• Énergie et technologies de surface
  • Le chiffre d'affaires annuel a diminué de 15 % pour atteindre 1,045 milliard d'euros (-8,3 % prévu), avec une baisse de 21 % au second semestre. Les ventes de l'année entière ont été affectées par la forte baisse des ventes de cathodes pour l'électronique et le stockage de l'énergie. Le volume des ventes de véhicules électriques (VE) a augmenté au cours du second semestre (à la fois séquentiellement et d'une année sur l'autre). Le nombre mondial de VE a augmenté de 50 % pour atteindre 3,4 millions d'ici 2020, le marché potentiel augmentant de 17 % en GWh. Le bénéfice d'exploitation ajusté (EBIT) a baissé de 59 % à 75 millions d'euros, et le second semestre de l'année de 74 % à 21 millions d'euros. La combinaison d'une capacité sous-utilisée dans la nouvelle usine de matériaux cathodiques d'Umicore ("greenfield") en Chine et de coûts fixes plus élevés en raison des expansions récemment achevées et en cours a entraîné un levier opérationnel négatif important. En outre, l'environnement de prix défavorable en Chine en raison d'une importante surcapacité a pesé lourdement sur les marges.
  • Pour 2021, Umicore prévoit une croissance significative des volumes de cathodes dans la division Energy & Surface Technologies, grâce à la croissance du marché des VE et au lancement de nouvelles plateformes dans lesquelles Umicore est présente. La surcapacité et la pression sur les prix en Chine devraient se poursuivre et les coûts fixes devraient augmenter de quelque 50 millions d'euros. Globalement, Umicore s'attend à une augmentation significative de son bénéfice d'exploitation, conforme aux attentes du marché (115 millions d'euros).
• Recyclage
  • Les ventes annuelles ont augmenté de 23 % pour atteindre 836 millions d'euros (874 millions prévus), avec une croissance au second semestre de 8 % pour atteindre 396 millions d'euros (434 millions prévus). Le bénéfice d'exploitation ajusté a presque doublé pour atteindre 362 millions d'euros (360,9 millions prévus), avec une augmentation de 53 % au second semestre, à 171 millions d'euros. Les résultats ont bénéficié d'une combinaison favorable, d'une croissance des volumes et d'une tarification favorable.
  • Si les prix actuels des métaux se maintiennent, les revenus augmenteront sensiblement en 2021.

Perspectives

Umicore prévoit une croissance significative des bénéfices en 2021, dans toutes ses divisions. KBC Securities s'attendait à une augmentation de 11 % du bénéfice d'exploitation ajusté à 597 millions d'euros, mais cela pourrait être un peu conservateur, surtout pour le secteur du recyclage.

Départ du CEO

En même temps que les résultats annuels, Umicore annonce que les préparatifs ont commencé pour la succession de l'actuel CEO Marc Grynberg. Il dirige le groupe depuis 2008 et affirme qu'il continuera à le faire avec le même dévouement jusqu'à ce que son successeur prenne la relève. « Marc est à ce jour le CEO ayant le plus long parcours chez Umicore et il a façonné la stratégie d'Umicore avec vision et détermination depuis 2008 », a déclaré le président Thomas Leysen.

Le point de vue de KBC Securities

Suite au ton positif du rapport trimestriel de LG Chem, l'analyste Wim Hoste a augmenté l’objetif de cours d'Umicore le 27 janvier. Il a alors fait remarquer que la croissance rentable de l'activité des matériaux pour batteries devrait être le principal moteur de l'histoire à long terme d'Umicore.

Il a toutefois souligné que les commentaires prudents d'Umicore concernant la surcapacité et la pression sur les prix sur le marché chinois des cathodes laissent encore planer un doute sur les perspectives de rentabilité, alors que la croissance du marché lui-même semble se confirmer de plus en plus, avec par exemple la popularité croissante des voitures électriques en Europe.

Compte tenu de la visibilité généralement encore limitée sur les perspectives de rentabilité des matériaux pour batteries rechargeables, la KBCS maintient sa recommandation « Conserver » et son objectif de cours de 49 euros.