Vrijdag 25 juli 2025

• Bedrijfsresultaten

○ 3M, Abbvie, Aon, Arthur J Gallagh, Bureau Veritas S, Carrier Glob, Centene, Charter Communication, Cincinnati Fin, Cms Energy, Cofinimmo, CTAC, Deckers Outdoor, Dexcom, Digital Realty, Dover, Dte Energy, Eastman Chemical, Edison Intl, Edp Renovaveis, Elia Group, Eni, Erie Indemnity, Franklin Res, Hartford Insuran, Hasbro, Hexagon, ITV, Heijmans, L3Harris Technol, Loomis, Masco, Natwest, Pg&E, Phillips 66, Pool, Principal Finl, Proximus, Rightmove, Royal Caribbean, Signify, Sopra Steria, Svenska, Tractor Supply, Vallourec, Veralto, Verisign, Volkswagen-Pref, WDp, West Pharmaceut, Willis Towers

• Ex-dividend

○ Pfizer

• Macro-economie

○ VS: orders duurzame goederen

○ Japan: inflatie (CPI) (jul)

○ VK: consumentenvertrouwen tjul), kleinhandelsverkopen

○ Duitsland: Ifo (jul)

• ○ Frankrijk: consumentenvertrouwen

Voor de bel

• De Amerikaanse indexfutures bewogen gemengd terwijl beleggers de resultaten van Alphabet en Tesla evalueerden en de aandacht richtten op de voortgang van handelsakkoorden tussen de VS en de EU. Nabeurs wordt uitgekeken naar de resultaten van Intel.

• De Europese aandelen stegen in aanloop naar het rentebesluit van de ECB, gesteund door sterke resultaten van onder andere Deutsche Bank en Nestlé. In Azië gingen de beurzen in China en Hongkong omhoog door afnemende spanningen tussen de VS en China, met winst voor toerismeaandelen, terwijl de Nikkei steeg dankzij een nieuw handelsakkoord tussen Tokio en Washington.

• De dollar won terrein tegenover andere belangrijke valuta’s, goud daalde en olie steeg op handelsoptimisme.

Topnieuws

• Lichtpuntjes in bedrijfsresultaten terwijl onzekerheid over tarieven aanhoudt
Enkele van 's werelds grootste technologiebedrijven, waaronder de Amerikaanse zoekgigant Alphabet, de Zuid-Koreaanse chipfabrikant SK Hynix en de Indiase IT-dienstverlener Infosys, hebben in hun meest recente kwartaalresultaten positieve vooruitzichten gegeven, ondanks de aanhoudende onzekerheid over het Amerikaanse handelsbeleid.

Google-moederbedrijf Alphabet verrast met verhoging van kapitaalinvesteringen na sterke kwartaalcijfers

• Alphabet meldde woensdag een enorme vraag naar zijn clouddiensten en verhoogde zijn kapitaalinvesteringen voor dit jaar tot ongeveer 85 miljard dollar. Het bedrijf verwacht volgend jaar opnieuw een stijging.

Tesla staat mogelijk voor ‘een paar moeilijke kwartalen’ door einde Amerikaanse EV-steun, zegt Musk

• Tesla-CEO Elon Musk verklaarde woensdag dat het afbouwen van Amerikaanse overheidssteun voor elektrische voertuigen kan leiden tot “een paar moeilijke kwartalen” voor het bedrijf, voordat er eind volgend jaar een golf van inkomsten uit zelfrijdende software en diensten wordt verwacht.

Honeywell verhoogt prognoses voor 2025 dankzij aanhoudende vraag naar luchtvaartonderdelen en -diensten

• Honeywell heeft zijn jaarlijkse prognoses verhoogd na een stijging van de winst en omzet in het tweede kwartaal. Dit werd ondersteund door een sterke vraag naar luchtvaartonderdelen en onderhoudsdiensten, ondanks de economische onzekerheid rond tarieven.

Chipotle Mexican Grill daalt door zwakke vraag naar uit eten gaan, verlaagt jaarlijkse omzetverwachting

• De aandelen van Chipotle Mexican Grill daalden vóór de beursopening, omdat zwakke consumentenbestedingen aan uit eten gaan leidden tot een grotere dan verwachte daling van de kwartaalomzet. Hierdoor heeft de producent van burrito’s en bowls zijn jaarlijkse omzetdoelstelling bijgesteld.

Aandelen in de kijker

AppleI Een Amerikaans federaal hof van beroep heeft woensdag de claims van Apple-klanten afgewezen dat de iPhone-maker hen minder iCloud-opslag gaf dan waarvoor ze betaalden bij een upgrade. In een unanieme 3-0 beslissing oordeelde het 9e Amerikaanse Hof van Beroep in San Francisco dat redelijke censumenten in de voorgestelde groepsvordering niet misleid zouden zijn door Apple's beloften over opslagcapaciteit in de iCloud+-abonnementen. De aanklager Lisa Bodenburg zei dat ze $2,99 per maand betaalde voor 200 GB opslag, in de veronderstelling dat Apple dit zou toevoegen aan de 5 GB die alle iCloud-klanten ontvangen, en dat ze benadeeld werd omdat Apple haar slechts 200 GB totale opslag gaf, niet 205 GB.

AstraZeneca: de farmaceut meldde dat haar experimentele therapie, gefurulimab, het primaire doel en alle secundaire eindpunten behaalde in een laat-fase studie gericht op het verbeteren van symptomen van een zeldzame auto-immuunziekte die de spierfunctie beïnvloedt. De therapie verminderde de ernst van gegeneraliseerde myasthenia gravis bij volwassenen en verbeterde functionele activiteiten vergeleken met placebo na 26 weken. In de studie produceerden de lichamen van patiënten ook antilichamen die een bepaald type eiwit op de zenuwen aanvielen, waardoor de communicatie met spieren werd verstoord.

Comcast: NBCUniversal, onderdeel van Comcast, overweegt een sportkabelnetwerk te lanceren dat ook content van het Peacock-platform bevat, meldde de Wall Street Journal woensdag. Het potentiële kanaal, dat in gespecialiseerde pakketten zou worden aangeboden, zou al in de herfst kunnen debuteren. Volgens het rapport zou het kanaal voornamelijk sportevenementen tonen die ook via Peacock worden gestreamd.

Enterprise Products Partners: een LPG-tanker meerde woensdag aan bij de terminal van Enterprise Products Partners aan de Neches-rivier in Texas, volgens scheepvaartgegevens. Het is het eerste schip dat arriveert voor belading op deze locatie. Enterprise breidt zijn activiteiten in vloeibaar aardgas uit door faciliteiten te bouwen en te verbeteren om ethaan en propaan te exporteren en zo te voldoen aan de groeiende wereldwijde vraag. In april kondigde het bedrijf plannen aan voor een nieuwe exportfaciliteit aan de Neches-rivier in Orange County, Texas.

Goldman Sachs Group: de bank heeft besloten af te zien van een tweede ronde van prestatiegerichte ontslagen onder haar 46.000 werknemers dit jaar, na een beter dan verwachte herstel in investment banking, meldde de Financial Times. De bank zag een stijging in investment banking-vergoedingen en klantbetrokkenheid, samen met aanhoudende sterkte in de handelsdivisie. De beslissing kan worden herzien als de economische omstandigheden veranderen.

Microsoft: een cyber-spionagecampagne gericht op kwetsbare versies van Microsofts serversoftware omvat nu ook ransomware, meldde Microsoft woensdagavond in een blogpost. Volgens “uitgebreide analyse en dreigingsinformatie” gebruikt een groep genaamd “Storm-2603” de kwetsbaarheid om ransomware te verspreiden, die netwerken verlamt totdat er een betaling in digitale valuta wordt gedaan. De campagne heeft al minstens 400 slachtoffers getroffen, aldus het Nederlandse cybersecuritybedrijf Eye Security. In tegenstelling tot typische door staten gesteunde hackcampagnes, die gericht zijn op datadiefstal, kan ransomware brede verstoringen veroorzaken afhankelijk van waar het toeslaat.

Opendoor Technologies: de aandelen van dit platform voor residentieel vastgoed zijn deze maand met meer dan 400% gestegen, mede dankzij de portefeuillebeheerder van een klein Canadees hedgefonds, Eric Jackson. De stijging trekt particuliere beleggers aan op een manier die doet denken aan de meme-aandelenhype van 2021, toen kleine beleggers de aandelen van GameStop en AMC omhoog dreven. “Toen ik vorige maandag begon te tweeten over Opendoor, had ik zeker niet verwacht dat het als een meme-aandeel zou worden gezien,” zei Jackson, oprichter van EMJ Capital, woensdag tegen Reuters. “Het is een echt bedrijf. Het is niet zomaar een gok op een nep-cryptomunt.”

Verizon Communications: een federale rechtbank in Marshall, Texas, oordeelde woensdag dat telecombedrijf Verizon Wireless 175 miljoen dollar schadevergoeding moet betalen wegens schending van octrooirechten met betrekking tot draadloze communicatietechnologie. De jury besliste in het voordeel van Headwater Research, slechts enkele maanden nadat het bedrijf ook een vonnis van $278 miljoen won in een andere octrooizaak tegen Samsung, eveneens in Marshall.

Walmart: de retailer heeft plannen onthuld om een reeks AI-gestuurde “super agents” uit te rollen die de winkelervaring voor klanten moeten verbeteren en de bedrijfsvoering stroomlijnen. De vier agents, aangedreven door agentic AI – ontworpen voor Walmart-klanten, winkelmedewerkers, leveranciers en verkopers, en softwareontwikkelaars – zullen binnenkort de primaire manier zijn waarop mensen met Walmart communiceren. Ze vervangen meerdere bestaande agents en AI-tools, evenals nieuwe die nog gebouwd moeten worden. Walmart zet in op AI om zijn e-commercegroei te stimuleren, met als doel dat online verkoop binnen vijf jaar 50% van de totale omzet uitmaakt. Het bedrijf rapporteerde vorig jaar een jaaromzet van 648 miljard dollar.

Aanbevelingen

Alphabet Inc: Jefferies verhoogt het koersdoel van 210 dollar naar 230 dollar nadat het bedrijf een sterke vraag naar zijn clouddiensten voorspelde.

AT&T: JPMorgan verhoogt het koersdoel van 31 dollar naar 33 dollar vanwege vertrouwen in de glasvezeluitbreidingsstrategie van het bedrijf en het vermogen om te profiteren van de groeiende vraag naar gecombineerde breedband- en mobiele diensten.

General Dynamics: JPMorgan verhoogt het koersdoel van 284 dollar naar 345 dollar nadat het bedrijf zijn jaarprognose verbeterde. De makelaar verwacht dat het bedrijf mogelijk zal profiteren van nieuwe fiscale regels voor R&D.

ServiceNow: Piper Sandler verhoogt het koersdoel van 1.120 dollar naar 1.150 dollar vanwege aanhoudend sterke uitvoering en succes in AI-segmenten.

T-Mobile US: JPMorgan verhoogt het koersdoel van 270 dollar naar 280 dollar vanwege sterke groei in postpaid-abonnementen, margeverbetering en een kapitaalretourplan van $50 miljard met $20 miljard aan flexibele uitgaven.

Roche?

Roche rapporteerde goede resultaten voor het eerste kwartaal en herhaalde de prognose voor het boekjaar 2025, hoewel de diagnostische divisie zwak blijft vanwege hervormingen in China. Ondanks de positieve resultaten zal de zwakke USD leiden tot een omzetverlaging van meer dan 5%. Voorlopig houden we vast aan onze rating, hoewel we opwaarts potentieel zien door mogelijke verhogingen van de prognose later dit jaar.

Roche heeft in de eerste helft van 2025 beter dan verwachte groepsomzet geboekt, gedreven door sterke prestaties in de farmadivisie. De diagnostiekdivisie blijft echter onder druk staan, vooral door prijsdruk in China. Dat blijkt uit een analyse van KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Sterke farmaresultaten tillen groepsomzet boven verwachting

De groepsomzet van Roche bedroeg in de eerste helft van 2025 30,94 miljard Zwitserse frank, iets boven de consensus van 30,80 miljard Zwitserse frank. Deze meevaller is volledig toe te schrijven aan de farmadivisie, die met 10% groeide op CER-basis tot 23,99 miljard Zwitserse frank, tegenover een consensus van 23,72 miljard Zwitserse frank.

Binnen farma waren er sterke prestaties van onder andere:

• Hemlibra: +11,5% tot 1,26 miljard Zwitserse frank
• Actemra: +16,0%
• Xolair: +17,5%
• Ook Kadcyla (+7,4%) en Ocrevus (+7,7%) presteerden goed

Daarentegen stelden enkele oncologieproducten teleur:

• Tecentriq: –2,5%
• Perjeta: –11,1%
• Vabysmo: –3,8%

Deze gemengde prestaties wijzen op een wisselende uitvoering binnen de oncologieportefeuille.

Diagnostiek blijft zwak punt

De diagnostiekdivisie boekte een omzet van 6,96 miljard Zwitserse frank, onder de consensus van 7,11 miljard Zwitserse frank en vlak ten opzichte van vorig jaar. De aanhoudende prijsdruk in China en vertraagde plaatsingen van instrumenten blijven de groei belemmeren. Volgens Tom Noyens is er nog geen duidelijke kentering zichtbaar in deze markt, wat een structurele zorg blijft.

Vooruitzichten en waardering

Het management van Roche bevestigde de vooruitzichten voor het volledige jaar 2025:

• Middelhoge enkelcijferige CER-omzetgroei
• Hoge enkelcijferige CER-groei van de kernwinst per aandeel
• Dividendverhoging in Zwitserse frank

Deze outlook gaat uit van aanhoudende farma-momentum in de tweede jaarhelft en een verbetering in diagnostiek. Twee belangrijke late-fase klinische resultaten worden nog voor het einde van het jaar verwacht, waaronder voor neurodegeneratieve aandoeningen. De vrije kasstroom werd in de eerste helft beïnvloed door lagere mijlpaalbetalingen en timingeffecten in vorderingen.

KBC Securities over Roche

Volgens KBC Securities-analist Tom Noyens bevestigt de versnelde en bredere groei in de farmadivisie het herstel van kernproducten zoals Hemlibra en immunologie. De aanhoudende zwakte in diagnostiek, met name in China, blijft echter een rem op het sentiment.

Toch vindt Tom Noyens dat Roche, met een koers-winstverhouding onder het vijfjarig gemiddelde, een stabiel dividendbeleid en een goed gevulde late-fase pijplijn, opnieuw een plaats verdient op de kooplijst. Een meer duurzame herwaardering vereist wel betere uitvoering in diagnostiek en klinische vooruitgang in de pijplijn.

KBC Securities verhoogt zijn aanbeveling naar ‘Kopen’ en handhaaft het koersdoel op 300 Zwitserse frank.

IBM?

Het Amerikaanse IBM  is een van de grootste dienstverleners binnen de technologiesector. Met zijn geïntegreerde aanbod van software, hardware (mainframes) en diensten heeft IBM bij veel bedrijven een voet tussen de deur. Met de overname van RedHat in 2019 wil het bedrijf zijn toekomst verzekeren in een wereld met meer en meer software in de cloud.

IBM rapporteerde gisteren nabeurs over het tweede kwartaal een omzet die circa 2% boven de verwachtingen uitkwam. De winst per aandeel kwam 7% boven de consensus uit met dank aan een solide kostencontrole. De vrije kasstroom lag zo’n 3% boven de verwachting.

Hoewel de totale omzetgroei de verwachtingen klopte, ogen de onderliggende resultaten minder fraai. De omzet in de belangrijkste divisie - de softwaredivisie - ontgoochelde immers voor het tweede kwartaal op rij. De Infrastructure-divisie was de sterkhouder dankzij een sterker dan verwachte start van de mainframe refreshcyclus. De Consulting-divisie blijft het moeilijk hebben tegen een zwakke macro-economische achtergrond.

Het bedrijf bevestigde de jaarprognose voor een omzetgroei tegen constante wisselkoersen van meer dan 5%. De vrije kasstroom moet boven 13,5 miljard dollar uitkomen tov ‘circa 13.5 miljard dollar’ eerder. Het bedrijf maakt zich sterk dat de groei in de softwaredivisie in de tweede jaarhelft zal aantrekken dankzij het goed gevulde orderboek.

KBC Securities over IBM

In de nabeurshandel daalde het aandeel ongeveer 5%. Beleggers waren ontgoocheld door de  zwakte in de softwaredivisie die normaliter de sterkhouder zou moeten zijn in onzekere tijden.Aan 24.5 keer de verwachte winst over de volgende vier kwartalen denkt de analist van KBC Securities, Kurt Ruts, dat het aandeel correct gewaardeerd is.

Kurt behoudt zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 250 dollar. 

Neste?

Neste  is het voormalige Finse staatsoliebedrijf dat is getransformeerd van een puur raffinagebedrijf naar een pionier en wereldmarktleider in hernieuwbare brandstoffen (diesel en kerosine) op basis van afvaloliën en -vetten. De Finse overheid heeft nog altijd een belang van 36,4%. De biobrandstoffen nemen nu het grootste deel van de winst voor hun rekening met nog maar een klein aandeel voor traditionele raffinage en tankstations. 

Neste Corporation heeft in het tweede kwartaal van 2025 een solide operationele prestatie neergezet, ondanks een uitdagende marktomgeving. De vergelijkbare EBITDA steeg met 42% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar tot 341 miljoen euro, terwijl de gerapporteerde EBITDA uitkwam op 246 miljoen euro. De vrije kasstroom vóór financieringsactiviteiten bedroeg 226 miljoen euro, een aanzienlijke verbetering ten opzichte van de negatieve 466 miljoen euro in het tweede kwartaal 2024. Toch bleef het nettoresultaat negatief op -36 miljoen euro, wat wijst op aanhoudende druk op de winstgevendheid. Over het eerste halfjaar daalde de vergelijkbare EBITDA naar 551 miljoen euro, tegenover 791 miljoen euro in de eerste jaarhelft 2024, en werd een nettoverlies van 76 miljoen euro geboekt. De kasstroom uit operationele activiteiten verbeterde echter sterk tot 476 miljoen euro, mede dankzij efficiënter werkkapitaalbeheer.

Binnen de segmenten presteerden Renewable Products en Oil Products opvallend goed. Renewable Products realiseerde een vergelijkbare EBITDA van 174 miljoen euro, ondanks een daling van de verkoopmarge naar 361 dollar per ton. De verkoopvolumes stegen tot een record van 1.096 kiloton, met een sterke groei in duurzame vliegtuigbrandstof (SAF), waarvan de verkoop met 80% toenam ten opzichte van het vorige kwartaal. De uitbreiding van de raffinaderij in Rotterdam leverde extra SAF-capaciteit op, wat bijdroeg aan deze groei. Oil Products verdubbelde zijn vergelijkbare EBITDA tot €135 miljoen, ondanks een daling van de raffinagemarge naar 10,0 dollar per barrel. Hogere verkoopvolumes compenseerden de margedruk, mede doordat het vergelijkingskwartaal in 2024 werd beïnvloed door een turnaround in Porvoo.

Marketing & Services wist de vergelijkbare EBITDA te verhogen tot 32 miljoen euro, dankzij verbeterde marges ondanks lagere volumes. Het segment breidt zijn aanbod uit met nieuwe restaurantconcepten en investeert in elektrische laadinfrastructuur en carwashdiensten. Strategisch gezien zet Neste in op flexibiliteit tussen weg- en luchtvaartbrandstoffen, afhankelijk van marktvraag, en op het benutten van regelgeving zoals RED III en ReFuelEU Aviation. De uitbreiding van de Rotterdamse raffinaderij, gepland voor voltooiing in 2027, zal de grootste ter wereld worden voor hernieuwbare diesel en SAF.

De vooruitzichten voor 2025 blijven ongewijzigd. Neste verwacht hogere verkoopvolumes in zowel Renewable als Oil Products ten opzichte van 2024, hoewel de markt voor hernieuwbare brandstoffen naar verwachting overaanbod blijft kennen. Er zijn twee geplande onderhoudsstops: een van zes weken in Rotterdam in het vierde kwartaal en een van zes weken in Singapore vanaf half december. De verwachte investeringen voor het volledige jaar liggen tussen 1,0 en 1,2 miljard euro, exclusief overnames.

Tot slot blijft de geopolitieke en regelgevende onzekerheid een risico. De overgang van het Amerikaanse Blender’s Tax Credit (BTC) naar de Clean Fuel Production Credit (CFPC) zorgt voor vertraging in de erkenning van belastingvoordelen.

KBC Securities over Neste

Neste presenteerde sterke resultaten in het tweede kwartaal, met een vergelijkbare EBITDA van 341 miljoen euro, 12% boven de marktverwachting. Toch is het vooral de forse stijging in de verkoop van Sustainable Aviation Fuel (SAF) — bijna +80% kwartaal-op-kwartaal — die de koerssprong verklaart. Deze groei wordt ondersteund door de implementatie van ReFuelEU, waardoor luchtvaartmaatschappijen verplicht worden SAF bij te mengen, terwijl concurrenten zoals Shell en BP hun investeringen in duurzame brandstoffen tijdelijk pauzeren. Bovendien verhoogde Neste recent de productiecapaciteit in Rotterdam. Ook de herbevestiging van de jaarprognose en de verlaging van de capex droegen bij aan het positieve sentiment rond het aandeel.

Gezien de forse koerssprong van vandaag verlaagt de analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, zijn aanbeveling van kopen naar houden. Neste noteert opnieuw met een premie ten opzichte van sectorgenoten — een waardering die we gerechtvaardigd achten gezien de duurzaamheid en strategische positionering van het portfolio. Toch acht Benjamin een verdere koersstijging op korte termijn niet gerechtvaardigd, gezien de al ingeprijsde positieve ontwikkelingen. Het koersdoel wordt geactualiseerd naar 15 euro.

Alphabet?

Alphabet  is de overkoepelende holding die in het leven werd geroepen om Google af te zonderen van de avonturen buiten het traditionele speelveld van de zoekmachine. Google focust zich nog steeds op de ontwikkeling van software, recent ook in combinatie met eigen hardware, voor consumenten en bedrijven. Via de verkoop van advertenties is Google vandaag nog steeds dé omzet- en winstmotor voor Alphabet.

Alphabet rapporteerde gisteren nabeurs resultaten over het tweede kwartaal die boven de consensus uitkwamen. Omzet en nettowinst per aandeel kwamen respectievelijk 2% en 6% boven consensus uit. Zowel Search, YouTube als de Cloud-divisie zagen de omzetgroei versnellen tov het eerste kwartaal en klopten de verwachtingen. De cloudomzet dikte met 32% aan, een stevige versnelling tov de 28%-groei van het eerste kwartaal en fors boven de verwachting van 27%. Google zegt dat het de vraag naar zijn AI-producten in de cloud niet kan bijhouden: de vraag overstijgt de beschikbare capaciteit.

Google zal dan ook fors blijven investeren om de cloudcapaciteit verder op te schalen. Voor dit jaar wordt de investeringsenveloppe met 10 miljard dollar opgetrokken tot 85 miljard dollar, een stijging met meer dan 60% tegenover 2024. En Google geeft aan dat de investeringen ook in 2026 verder zullen stijgen. Goed nieuws voor beleggers in halfgeleiderbedrijven met veel blootstelling op AI zoals Nvidia (kopen, koersdoel 189dollar).

Alphabet geeft geen concrete guidance maar zei wel dat de omzetgroei in het derde kwartaal negatief zal geïmpacteerd worden door de moeilijke vergelijkingsbasis van vorig jaar toen er Amerikaanse presidentsverkiezingen plaatsvonden.

KBC Securities over Alphabet

Het lucratieve search-monopolie van Google ligt zowel onder vuur vanuit gerechtelijke hoek als vanwege de concurrentie. Met deze kwartaalresultaten laat Google nogmaals zien dat op korte termijn de impact op de bedrijfsvoering verwaarloosbaar is. De groeiversnelling in de Cloud-divisie is toont aan dat er tegenover de investeringen in AI ook extra inkomsten staan.

Beleggers schrokken ietwat van de hogere kapitaalsinvesteringen. Maar in een omgeving waar het bedrijf de vraag niet kan bijhouden, is dit de juiste keuze.

De positie van Alphabet op het vlak van AI wordt over het algemeen onderschat. Ze zijn de enige verticaal geïntegreerde speler met een (1) ‘state of the art’ taalmodel, (2) een groot cloudplatform, en (3) een enorme gebruikersbasis om data van te oogsten en daarop de taalmodellen te trainen.

KBC Securities geloven dat de (juridische) risico’s op zijn minst deels zijn ingeprijsd: aan 19,4 keer de verwachte winst voor de komende vier kwartalen 2026 is Alphabet het goedkoopste van de ‘Magnificent 7’ aandelen. Alphabet blijft één van onze favoriete aandelen om in te spelen op het (Generatieve) AI-thema. 

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 217 dollar.

DWS?

DWS Group  is de grootste asset manager in Duitsland en werd in 2018 naar de beurs gebracht door moederbedrijf Deutsche Bank. Vandaag bezit Deutsche Bank nog 80% van de aandelen van zijn voormalige dochteronderneming. De activa onder beheer bedraagt zo'n €1.000 miljard, waarvan 50% uit Duitsland komt. De activa wordt opgedeeld in 7 divisies: Active Equity, Active Fixed Income, Active Multi Asset, Active Systematic & Quant (SQI), Passive (Xtrackers), Alternatives en Cash.

DWS Group heeft in de eerste helft van 2025 sterke financiële resultaten geboekt, ondanks een uitdagende marktomgeving gekenmerkt door geopolitieke spanningen en economische onzekerheid. De onderneming realiseerde een recordwinst voor een halfjaar, met een nettowinst van 413 miljoen euro, een stijging van 34% ten opzichte van dezelfde periode in 2024. De winst per aandeel steeg naar 2,06 euro, waarmee DWS op koers ligt om haar jaardoelstelling van 4,50 euro te behalen. De kosten werden actief beheerd en daalden in het tweede kwartaal met 6% ten opzichte van het eerste kwartaal, wat resulteerde in een verbeterde cost-income ratio van 60,7% voor de eerste jaarhelft, een daling van 6,1 procentpunten op jaarbasis.

De totale activa onder beheer (AuM) bleven stabiel op 1.010 miljard euro, ondanks negatieve wisselkoerseffecten. De langetermijn-AuM bedroegen 893 miljard euro. DWS noteerde netto-instroom van 28,4 miljard euro in de eerste zes maanden, waarvan 15,4 miljard euro uit langetermijnproducten (exclusief cash en adviesdiensten). Vooral passieve producten, waaronder Xtrackers, en alternatieve beleggingen droegen bij aan deze instroom. Cashproducten genereerden 15 miljard euro aan nieuwe activa, terwijl adviesdiensten een uitstroom van 2 miljard euro kenden.

Binnen de actieve beleggingsstrategie waren er netto-uitstromen van 1,7 miljard euro in het tweede kwartaal, voornamelijk uit vastrentende waarden en aandelen. Multi-asset en systematische kwantitatieve investeringen (SQI) lieten daarentegen positieve instromen zien. Passieve strategieën realiseerden 3 miljard euro aan instroom, terwijl alternatieve beleggingen 2,4 miljard euro toevoegden, vooral dankzij infrastructuurproducten. De instroom uit de APAC-regio bereikte een record, en ook de Amerikaanse markt liet herstel zien.

Op strategisch vlak zette DWS verdere stappen in digitalisering en productinnovatie. De joint venture AllUnity, samen met Flow Traders en Galaxy, verkreeg een BaFin-licentie als e-geldinstelling, waarmee de weg is vrijgemaakt voor de uitgifte van een Euro-stablecoin. Daarnaast werd de samenwerking met Deutsche Vermögensberatung verlengd tot 2035, wat de distributie van actief beheerde producten in Duitsland en Oostenrijk versterkt. In het vastgoedsegment werden diverse transacties afgerond, waaronder de acquisitie van het tweede bouwdeel van het PARKTRIO-complex in Frankfurt en een langlopende huurovereenkomst met KPMG voor de Park Tower.

De kapitaalpositie van DWS blijft solide, met 0,8 miljard euro aan overtollig kapitaal boven de vereiste buffer. De onderneming verwacht dat de EPS-doelstelling voor 2025 haalbaar blijft, mits gunstige marktomstandigheden. Voor 2026 en 2027 mikt DWS op een jaarlijkse EPS-groei van 10%, gedreven door instroom in passieve en alternatieve producten, en een jaarlijkse omzetgroei van circa 5,5% bij een kostenstijging van ongeveer 2%.

KBC Securities over DWS

De winst van DWS in het tweede kwartaal lag boven de marktverwachtingen, maar de kwaliteit van die winst is eerder beperkt. De stijging werd voornamelijk gedragen door performance fees en andere niet-recurrente inkomsten, die sterk afhankelijk zijn van het beursklimaat en dus volatiel van aard zijn. De terugkerende management fees, die meer inzicht geven in de onderliggende operationele prestaties van het bedrijf, vielen daarentegen licht tegen. Positieve elementen in het kwartaalrapport zijn de aanhoudende kostendiscipline en de herbevestiging van de winst per aandeel-doelstelling voor 2025, wat wijst op vertrouwen in het behalen van de jaarprognose ondanks de gemengde onderliggende dynamiek.

Met een jaar-op-dag stijging van meer dan 25%, een koerswinstverhouding dat historische toppen bereikt en een optimistisch beursklimaat gelooft de analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, dat het verstandig is om het aandeel van de hand te doen. Zijn aanbeveling gaat van houden naar verkopen met een koersdoel dat stijgt van 44 euro naar 46 euro. 

Nestlé?

Nestlé SA  is een Zwitserse onderneming die actief is in de voeding-, gezondheid- en welzijnssector. Het is de holdingmaatschappij van de Nestlé Groep, die dochterondernemingen, geassocieerde ondernemingen en joint ventures in de hele wereld omvat.

Al bij al oké resultaten door de lage lat, maar zeker nog niet de 'all clear' waar er al enige tijd op gewacht wordt: 

• De organische omzet steeg met 2,9%, in lijn met verwachtingen
  • De verhoging van de prijzen was de grootste drijfveer met 2,7%.
  • Qua regio ziet KBCS zowel Amerika (+2,1%) als Europa (+3,5%) boven verwachtingen uitkomen. Maar Azië, gedreven door een minder China, blijft daarentegen achterophinken op verwachtingen met 2,4%.
• De onderliggende winstmarge komt uit op 16,5%, boven verwachtte 15,9%. Hierdoor zien we winst per aandeel 6% boven verwachtingen uitkomen.
• Maar het management gaf aan dat de hogere marges voornamelijk een 'fase' effect zijn door lagere kosten die volgende twee kwartalen een averechtse impact zullen veroorzaken.
• Het management zal onderzoek doen om minder presterende onderdelen in haar vitaminen divisie af te stoten.

KBC Securities over Nestlé

Zoals KBC Securities al menige malen heeft verkondigd, kennen voedingsbedrijven de jongste jaren moeilijke beurstijden. Daar is Nestlé, als belangrijke trendsetter, niet vreemd aan. De volumes blijven, in de gehele sector, achterophinken met het pre-corona tijdperk en groei komt de laatste tijd bijna uitsluitend van prijsverhogingen.

De laatste cijfers die we nu van Nestlé krijgen zijn op het eerste zicht zeker oké en komen boven verwachtingen uit. Maar tegelijkertijd blijft management zeer voorzichtig en waarschuwt ze voor eenmalige positieve effecten die meespeelden in de resultaten vandaag. De analist van KBC Securities, Tom Noyens, besluit dus dat dit rapport nog niet alle remmen los laat om opnieuw naar de waardering van pre-corona te stijgen.

Dit is ook duidelijk voor management en Tom ziet dat ze al enkele kwartalen werk maken om opnieuw aan te knopen met volume groei. De aankondiging om bepaalde vitaminen activiteiten af te stoten ziet hij dan ook als positief nieuws. Maar er zal nog meer nodig zijn om de tanker Nestlé ook echt helemaal te kunnen keren. Niettemin ziet Tom het positief in dat management er nu echt wel haar focus op legt.

Met een koers/winst (voor verwachte winstcijfers van 2025) verhouding van onder de 18, ziet Tom dat de naam een aantrekkelijke waardering heeft ver onder haar gemiddelde. Samen met een bruto dividend rendement van bijna 4% oogt ons dit aantrekkelijk voor een stabiele lange termijn aandeel.

Tom blijft bij zijn kopen-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 102 CHF naar 93 CHF. 

KBC Securities over Galapagos

KBC Securities over Galapagos

Volgens de KBC Securities-analist rapporteerde Galapagos een rustig eerste semester, terwijl het nieuwe management tijd neemt om de organisatie te herstructureren en strategische alternatieven te evalueren voor de bestaande pijplijn. De sterke data met GLPG5101 in r/r NHL kunnen volgens hem bijdragen aan potentiële samenwerkingen of desinvesteringen. Het uitblijven van een nieuwe cash burn guidance en de zwakke zichtbaarheid op korte termijn zorgen voor een gebrek aan directe katalysatoren.

Jacob handhaaft het koersdoel van 37 euro maar verlaagt de aanbeveling van kopen naar "opbouwen".

Besi?

BESI is een toonaangevende producent van back-end halfgeleiderapparatuur met een marktaandeel van ongeveer 35- 40%. Ze hebben een top 1- en 2-positie in hun belangrijkste markten. Het productengamma van de onderneming omvat onder meer verbindings-, verpakkings- en plating-systemen. Het heeft ook een strategische positie in nieuwe technologieën, zoals Hybrid bonding, die de komende jaren moeten proSteren van langetermijngroeitrends: IoT, AI, cloud computing, 3Dbeeldvorming en 5G. BESI is wereldwijd actief in 6 landen, voornamelijk in Azië.

Besi heeft in het tweede kwartaal van 2025 beter dan verwachte omzetcijfers neergezet, maar zag de bestellingen opnieuw dalen. De vooruitzichten voor het derde kwartaal blijven zwak, ondanks signalen van herstel in de markt. Dat blijkt uit een analyse van KBC Securities-analist, Thibault Leneeuw, die de aandelen van Besi opvolgt.

Tweede kwartaal: omzet boven verwachting, bestellingen teleurstellen

De omzet van Besi steeg in het tweede kwartaal met 2,8% ten opzichte van het vorige kwartaal tot 148 miljoen euro. Dat is beter dan de 141 miljoen euro waarop KBC Securities had gerekend en ook iets boven de consensus van 147 miljoen euro. De stijging is te danken aan hogere leveringen van die-attach systemen voor mainstream computingtoepassingen. Vergeleken met het tweede kwartaal van 2024 daalde de omzet met 2,1%, vooral door zwakte in de mobiele eindmarkten, deels gecompenseerd door groei in hybrid bonding (HB).

De bestellingen daalden met 3,0% kwartaal-op-kwartaal tot 128 miljoen euro, wat 14% onder de consensus van 149 miljoen euro ligt. De terugval is te wijten aan aanhoudende zwakte in mainstream computing en mobiele toepassingen. In vergelijking met het tweede kwartaal van 2024 daalden de orders zelfs met 31%, vooral door lagere vraag naar HB- en mobiele toepassingen.

De brutomarge kwam uit op 63,3%, in lijn met de verwachtingen van KBC Securities (63,0%) en de consensus (63,6%). Dit ligt ook binnen de eerder afgegeven bandbreedte van 62–64%. De marge daalde met 30 basispunten ten opzichte van het eerste kwartaal, onder meer door een minder gunstige productmix en negatieve wisselkoerseffecten.

De nettowinst bedroeg 32,1 miljoen euro, iets boven de verwachting van KBC Securities (31,6 miljoen euro), maar onder de consensus van 35,8 miljoen euro. De winst daalde met 23,4% op jaarbasis, vooral door lagere omzet en marges, terwijl de kosten voor R&D en interestlasten toenamen.

Vooruitzichten derde kwartaal: zwakke guidance ondanks hersteltekens

Voor het derde kwartaal verwacht Besi een omzetdaling van 5–15% op jaarbasis. Dat impliceert een omzet van ongeveer 132 tot 141 miljoen euro, wat 17% onder de consensusverwachting van 159 miljoen euro ligt. Hoewel het bedrijf wijst op vroege tekenen van herstel en een sterke vraag naar HB-systemen, is dit volgens Tom Noyens al grotendeels ingeprijsd in de huidige ramingen.

De brutomarge zal naar verwachting dalen naar 60–62%, vooral door ongunstige wisselkoerseffecten als gevolg van een zwakkere dollar. De operationele kosten blijven naar verwachting stabiel binnen een bandbreedte van ±5% rond de 50,2 miljoen euro van het tweede kwartaal.

KBC Securities over Besi

Volgens Thibault overtrof Besi de verwachtingen van KBC Securities op het vlak van omzet, maar lagen de resultaten in lijn met de consensus. De analist vermoedt dat een tijdsvertraging in wisselkoerseffecten hier een rol speelt. Hoewel Besi spreekt over verbeterd marktsentiment en herstel in de assemblagemarkt voor HPC en mobiele toepassingen, wijst de order- en omzetvooruitblik op het tegendeel.

De kloof van 17% tussen de consensusverwachting en de guidance voor het derde kwartaal is aanzienlijk. Thibault verwacht dat het herstel in de mainstream die-attach markt voor mobiele toepassingen en HPC pas in 2026 zal plaatsvinden, met dan ook grotere HB-orders. Voor 2025 ziet hij neerwaartse risico’s voor de omzetverwachtingen, mede door de zwakke vooruitzichten voor het derde kwartaal.

KBC Securities handhaaft zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 125 euro.

Aalberts?
Aalberts NV  is een in Nederland gevestigde onderneming en heeft leidende posities in technologieclusters waar structurele winstgroei mogelijk wordt gemaakt door een diepgewortelde bedrijfscultuur. De technologieclusters genieten van structurele rugwind in het bouwen van energie-efficiëntie, de vraag naar de alomtegenwoordige halfgeleiderchip, reshoring van de toeleveringsketen en duurzaam transport.

Aalberts heeft zijn verwachtingen voor 2025 neerwaarts bijgesteld. De onderneming rekent niet langer op een verbetering van de organische groei in de tweede helft van het jaar en verlaagt de EBITA-margeprognose naar 13–14%. 

Resultaten eerste jaarhelft: gemengd beeld per segment

De geconsolideerde omzet van Aalberts daalde in de eerste helft van 2025 met 3,2% op organische basis, wat in lijn ligt met de verwachtingen van KBC Securities en de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) (-2,9%). De EBITA kwam uit op 210 miljoen euro, iets lager dan de 219 miljoen euro waarop gerekend werd.

BUILDING

De omzet in het BUILDING-segment bedroeg 801 miljoen euro, wat in lijn ligt met de verwachtingen van KBC (826 miljoen euro) en gav (809 miljoen euro). De organische groei bedroeg 1,4%, wat neerkomt op ongeveer 1,1% in het tweede kwartaal. Daarmee wordt de licht positieve trend bevestigd die begon in het vierde kwartaal van 2024 (2%) en zich voortzette in het eerste kwartaal van 2025 (1,7%). De EBITA bedroeg 103 miljoen euro, tegenover 116 miljoen euro verwacht door KBC en 111 miljoen euro door gav. De marges kwamen uit op 12,9%, vergeleken met 13,7% bij gav en 13% in de eerste helft van 2024.

INDUSTRY

In het INDUSTRY-segment bedroeg de omzet 546 miljoen euro, wat hoger is dan de verwachtingen van KBC (517 miljoen euro) en gav (535 miljoen euro). De organische groei daalde met 4,9%, wat neerkomt op een daling van 2,9% in het tweede kwartaal. Dat is een vertraging van de krimp ten opzichte van de -6,9% in het eerste kwartaal. De EBITA overtrof de verwachtingen met 92 miljoen euro, tegenover 84 miljoen euro (KBC) en 89 miljoen euro (gav). De marges kwamen uit op 16,8%, vergeleken met 16,6% bij gav en 18,7% in de eerste helft van 2024.

SEMICON

De omzet in het SEMICON-segment bedroeg 220 miljoen euro, iets onder de verwachtingen van KBC (226 miljoen euro) en gav (228 miljoen euro). De organische groei daalde met 13,4%, wat neerkomt op een versnelde daling van 15,5% in het tweede kwartaal, tegenover -11,3% in het eerste kwartaal. De EBITA bedroeg 25 miljoen euro, in lijn met de verwachtingen van KBC en gav. De marges kwamen uit op 11,5%, vergeleken met 10,6% bij gav en 14,4% in de eerste helft van 2024.

Cashflow en balanspositie

Het nettobedrijfskapitaal bedroeg 770 miljoen euro, tegenover 786 miljoen euro in de eerste helft van 2024 en 808 miljoen euro volgens gav. De verhouding nettoschuld/EBITDA kwam uit op 1,6x, in lijn met de schattingen van KBC en gav (1,5x). De kapitaalinvesteringen bedroegen 100 miljoen euro, tegenover 107 miljoen euro volgens gav. De vrije kasstroom bedroeg 56 miljoen euro, een stijging ten opzichte van 48 miljoen euro vorig jaar, maar onder de 73 miljoen euro waarop gav had gerekend.

Vooruitzichten en strategie

De oorspronkelijke prognose voor 2025, gepubliceerd eind februari, ging uit van een vlakke organische omzet en een verbeterde EBITA-marge ten opzichte van de 15% in 2024. De doelstelling voor 2026 bleef onveranderd op 16–18%. Tijdens de resultaten van het eerste kwartaal werd deze outlook niet herbevestigd, vanwege toenemende onzekerheid door veranderende handelsdynamieken.

In een recente update heeft Aalberts aangegeven geen verbetering in de organische groei te verwachten in de tweede helft van 2025. De margeprognose werd aangepast naar 13–14%. Net als in 2024 blijft het bedrijf zich richten op kostenbesparingen, optimalisatie van voorraden en het handhaven van prijsdiscipline.

KBC Securities over Aalberts

Volgens KBC Securities-analist, Kristof Samoy, bevestigt het BUILDING-segment de licht positieve trend van de afgelopen kwartalen. De marges in INDUSTRY blijven goed overeind en de daling van de organische groei vertraagt. In SEMICON versnelt de omzetdaling, maar de marges verbeteren kwartaal-op-kwartaal van 9,9% in het eerste kwartaal naar 13% in het tweede kwartaal.

De neerwaartse bijstelling van de jaarprognose (13–14%) zal volgens Kristof leiden tot neerwaartse bijstellingen van de winstverwachtingen, aangezien de gav-consensus van 7 juli uitging van een marge van 14,5%, terwijl KBC momenteel rekent op 14,7% voor 2025.

Ondanks de uitdagingen in belangrijke eindmarkten zoals Automotive, Bouw en Machinebouw, en de regionale blootstelling aan Duitsland en Frankrijk (ongeveer 20% van de groepsomzet), blijft Aalberts inzetten op operationele verbeteringen. Deze vormen de basis voor een sterke winsthefboom zodra de omzet zich herstelt. Intussen voert het management zijn strategische overnameplannen uit met de acquisities van Paulo (afgerond), GVT (gepland) en Geo-Flo. Hoewel het moment van winstherstel onzeker blijft, wijzen de huidige handelsmultiples van 6x EV/EBITDA en 9x P/E voor 2026 erop dat dit al grotendeels is ingeprijsd.

KBC Securities handhaaft zijn opbouwen-aanbeveling en koersdoelvan 40 euro. 

Hilton Worldwide verhoogt zijn winstverwachting voor 2025 dankzij herstel van de binnenlandse reismarkt.

• De Amerikaanse hotelketen verhoogde zijn winstverwachting voor 2025 dankzij een verwachte volledige heropleving van de binnenlandse reismarkt, ondanks een eerdere terugval door economische onzekerheid. De omzet per kamer in de VS daalde in het tweede kwartaal met 1,5% op jaarbasis, maar het bedrijf blijft optimistisch over de middellangetermijngroei. Hilton boekte een aangepaste winst van 2,20 dollar per aandeel, wat boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,04 dollar lag. De jaarwinst wordt nu geraamd tussen 7,83 en 8 dollar per aandeel, tegenover een eerdere prognose van 7,76 tot 7,94 dollar.

NextEra Energy rapporteert een hogere kwartaalwinst en bevestigt zijn dividendgroeidoelstelling tot 2026.

• Het Amerikaanse energiebedrijf rapporteerde een hoger dan verwachte aangepaste winst per aandeel van 1,05 dollar in het tweede kwartaal (analisten 1,01 dollar). De groei werd aangedreven door sterke prestaties in de hernieuwbare energiedivisie. Ondanks een lagere omzet dan verwacht (6,70 miljard dollar tegenover een gemiddelde verwachting van 7,38 miljard dollar), bevestigde het bedrijf zijn ambitie om het dividend per aandeel jaarlijks met ongeveer 10% te laten groeien tot minstens 2026.

CME Group boekt recordwinst door toegenomen volatiliteit en groei in particuliere handel.

• De Amerikaanse derivatenbeurs die futures en opties faciliteert, boekte in het tweede kwartaal een aangepaste winst van 2,96 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,92 dollar per aandeel. De winst werd gestuwd door recordvolatiliteit, wat leidde tot een stijging van het gemiddeld dagelijks volume met 16% tot 30,2 miljoen contracten. De omzet steeg tot 1,69 miljard dollar, waarvan 1,39 miljard dollar afkomstig was uit clearing- en transactiekosten, een stijging van 11% op jaarbasis. Het aantal nieuwe particuliere handelaars nam met 57% toe, terwijl de kaspositie met 10% groeide tot 2,2 miljard dollar.

Thermo Fisher verhoogt zijn jaarprognose na sterke kwartaalresultaten in laboratoriumproducten.

• De Amerikaanse producent van medische apparatuur verhoogde de ondergrens van zijn jaarlijkse winstverwachting tot 22,22 dollar per aandeel, tegenover een eerdere schatting van 21,76 dollar, met een bovenwaarde van 22,84 dollar; de gemiddelde analistenverwachting bedraagt 22,32 dollar per aandeel. In het tweede kwartaal rapporteerde het bedrijf een aangepaste winst van 5,36 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 5,22 dollar per aandeel, dankzij sterke verkopen in de laboratoriumproducten-divisie. De omzet steeg met 3% tot 10,85 miljard dollar, waarbij de laboratoriumproducten goed waren voor 6 miljard dollar, boven de verwachting van 5,79 miljard dollar. CFO Stephen Williamson kondigde zijn pensioen aan per 31 maart 2026, met Jim Meyer als zijn opvolger.

Hasbro verhoogt zijn omzetverwachting dankzij succes van "Magic: The Gathering" en kostenbesparingen.

• De Amerikaanse speelgoedfabrikant verhoogde zijn jaarlijkse omzetverwachting dankzij sterke prestaties van "Magic: The Gathering" en kostenbesparingen, ondanks economische en tariefonzekerheden. In het tweede kwartaal steeg de omzet in de divisie "Wizards of the Coast" en digitale games met 16%, waarbij "Magic: The Gathering" alleen al 23% groeide. Na correctie voor een bijzondere waardevermindering van 1 miljard dollar in de consumentendivisie, bedroeg de aangepaste winst 1,30 dollar per aandeel, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 78 cent per aandeel. De kwartaalomzet kwam uit op 980,8 miljoen dollar, tegenover een verwachte 880 miljoen dollar.

General Dynamics rapporteert sterke kwartaalresultaten en certificering van de nieuwe G800-zakenjet.

• De Amerikaanse defensie- en luchtvaartgroep rapporteerde in het tweede kwartaal een aangepaste winst van 3,74 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 3,53 dollar per aandeel. De omzet steeg tot 1,30 miljard dollar, aangedreven door een sterke prestatie in de marinesystemen-divisie (+22,2%) en een toename van de leveringen van Gulfstream-zakenjets.

IBM overtreft winstverwachtingen en ziet consultingactiviteiten opnieuw groeien.

• Het Amerikaanse technologiebedrijf zag zijn omzet en winst in het tweede kwartaal boven de verwachtingen uitkomen, met een omzet van 16,98 miljard dollar en een aangepaste winst per aandeel van 2,80 dollar tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 2,70 dollar. De softwaredivisie stelde echter teleur met een omzet van 7,39 miljard dollar, net onder de gemiddelde analistenverwachting van 7,41 miljard dollar, door een verschuiving van investeringen naar AI-gedreven mainframes. De infrastructuurdivisie presteerde beter dan verwacht met een omzet van 4,14 miljard dollar, terwijl de consultingactiviteiten na vijf kwartalen van daling opnieuw groeiden met 3%. Ondanks de groei in AI-gerelateerde activiteiten tot 7,5 miljard dollar blijft IBM voorzichtig over de verdere bijdrage van consulting aan de groei dit jaar.

CSX boekt hogere winst per aandeel en onderzoekt strategische fusieopties.

• De Amerikaanse spoorwegmaatschappij boekte in het tweede kwartaal een aangepaste winst per aandeel van 44 cent, boven de gemiddelde analistenverwachting van 42 cent, dankzij een stijging van 2% in het intermodale volume. De omzet kwam uit op 3,57 miljard dollar, net onder de verwachting van 3,58 miljard dollar, terwijl de operationele marge daalde tot 35,9%. CSX werkt aan twee grote infrastructuurprojecten en onderzoekt strategische opties, waaronder een mogelijke fusie met BNSF Railway. De Amerikaanse beurswaakhond SEC heeft intussen haar onderzoek naar een boekhoudkundige herziening afgerond zonder verdere stappen te ondernemen.

Chipotle Mexican Grill verlaagt groeidoelstelling door dalende klantbezoeken en economische druk.

• De Amerikaanse restaurantketen verlaagde opnieuw haar jaarlijkse groeidoelstelling voor de vergelijkbare omzet en rapporteerde een daling van 4% in het tweede kwartaal, terwijl analisten rekenden op een daling van 2,86%. De aangepaste winst per aandeel kwam overeen met de verwachtingen. Hogere menuprijzen en economische onzekerheid zetten consumenten ertoe aan vaker thuis te koken, wat leidde tot een daling van 6% in het aantal bezoeken per locatie. Chipotle probeert het tij te keren met nieuwe promoties, digitale marketing en productlanceringen zoals de Adobo Ranch-dip en Chipotle Honey Chicken.

T-Mobile verhoogt klantprognose en rondt overname van United States Cellular af.

• De Amerikaanse telecomoperator verhoogde zijn jaarlijkse prognose voor het aantal nieuwe postpaidklanten tot een bandbreedte van 6,1 tot 6,4 miljoen, tegenover een eerdere verwachting van 5,5 tot 6 miljoen. In het tweede kwartaal voegde het bedrijf 830.000 postpaidklanten toe, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 700.300, en realiseerde het een omzet van 21,13 miljard dollar, iets boven de verwachting van 21,02 miljard dollar. De nieuwe Experience-abonnementen, inclusief streamingdiensten en een prijsbevriezing van vijf jaar, bleken populair bij klanten. Daarnaast verkocht T-Mobile zijn 800 MHz-licenties voor 2,9 miljard dollar en rondt het op 1 augustus de overname van United States Cellular af.

Mattel verlaagt jaarprognose door zwakke Barbie-verkoop en uitgestelde bestellingen.

• De Amerikaanse speelgoedfabrikant verlaagde opnieuw zijn jaarprognose en rapporteerde een omzetdaling van 6% tot 1,02 miljard dollar in het tweede kwartaal, terwijl analisten rekenden op een daling van 2,7%. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 19 cent, boven de gemiddelde analistenverwachting van 15 cent. De terugval werd vooral veroorzaakt door een zwakke Barbie-verkoop in Noord-Amerika en uitgestelde bestellingen door retailers vanwege handelsonzekerheid. Mattel verwacht in 2025 een omzetgroei van 1% tot 3% en een aangepaste winst per aandeel tussen 1,54 en 1,66 dollar, lager dan de eerdere prognose van 1,66 tot 1,72 dollar.

Southwest Airlines verlaagt winstverwachting door zwakke prijszetting en dalende stoelopbrengsten.

• De Amerikaanse luchtvaartmaatschappij rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van 43 cent in het tweede kwartaal, onder de gemiddelde analistenverwachting van 51 cent, bij een omzet van 7,24 miljard dollar tegenover een verwachte 7,29 miljard dollar. De vraag naar binnenlandse vrijetijdsvluchten stabiliseerde na een eerdere terugval, maar de omzet per stoel daalde met 3% op jaarbasis. Southwest verlaagde zijn winstverwachting voor 2025 tot 600 à 800 miljoen dollar vóór rente en belastingen, vergeleken met een eerdere prognose van 1,7 miljard dollar. Nieuwe initiatieven zoals bagagekosten en een basic economy-tarief leverden gemengde resultaten op, terwijl de sector als geheel kampt met zwakke prijszetting en terughoudende consumentenbestedingen.

Bank of America keurt nieuw aandeleninkoopprogramma van 40 miljard dollar goed.

• De Amerikaanse bank heeft een nieuw aandeleninkoopprogramma van 40 miljard dollar goedgekeurd, dat op 1 augustus van kracht wordt en het vorige programma vervangt waarin nog 9,1 miljard dollar resteerde. Volgens de Federal Reserve beschikken de grootste banken van het land over voldoende kapitaal om een hypothetisch zwaar economisch en marktscenario te doorstaan.

Alphabet verhoogt kapitaalinvesteringen om te blijven concurreren in de AI-markt.

• Het Amerikaanse technologiebedrijf verhoogde zijn kapitaalinvesteringen voor 2025 tot ongeveer 85 miljard dollar, gedreven door sterke vraag naar zijn cloudcomputingdiensten, en verwacht volgend jaar opnieuw een stijging. De omzet steeg tot 96,43 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 94 miljard dollar, terwijl de aangepaste winst per aandeel uitkwam op 2,31 dollar tegenover een verwachte 2,18 dollar. Google Cloud groeide met bijna 32%, ruim boven de verwachte 26,5%, en het klantenbestand nam kwartaal-op-kwartaal toe met 28%. Ondanks zorgen over de impact van de hogere investeringen op de winstgevendheid op korte termijn, benadrukt Alphabet dat deze uitgaven essentieel zijn om te blijven concurreren in de AI-markt.

GE Vernova verhoogt jaarprognose na sterke vraag en beperkte impact van tarieven.

• De aandelen stegen doordat sterke vraag naar energie zwaarder woog dan de impact van de tarieven van president Donald Trump. GE Vernova heeft zijn jaarprognose verhoogd na een sterk eerste halfjaar en gaf aan dat de impact van de tarieven waarschijnlijk aan de onderkant van de 300 miljoen tot 400 miljoen dollar zal uitkomen.

Lamb Weston publiceert sterke kwartaalresultaten en lanceert kostenbesparingsprogramma.

• De producent van diepvriesfriet publiceerde beter dan verwachte resultaten over het vierde kwartaal van het boekjaar. Lamb Weston rapporteerde een aangepaste winst van 0,87 dollar per aandeel op een omzet van 1,68 miljard dollar, tegenover de verwachte 0,63 dollar per aandeel en 1,59 miljard dollar omzet volgens FactSet. Het bedrijf introduceerde ook een kostenbesparingsprogramma dat tegen eind boekjaar 2028 minstens 250 miljoen dollar aan jaarlijkse besparingen moet opleveren.

Fiserv verlaagt omzetgroeiverwachting maar kondigt overname aan in Canadese markt.

• De aandelen daalden nadat het fintechbedrijf zijn groeiverwachting voor de jaaromzet verlaagde naar ongeveer 10%, terwijl eerder werd uitgegaan van 10% tot 12%. Toch rapporteerde Fiserv beter dan verwachte resultaten over het tweede kwartaal. Ook kondigde het bedrijf aan een deel van de betalingsverwerkingsactiviteiten van TD Bank in Canada over te nemen.

Otis verlaagt omzetprognose door zwakke vraag naar nieuwe liften.

• De aandelen van de liftenfabrikant daalden nadat het bedrijf zijn omzetverwachting verlaagde vanwege zwakke vraag naar nieuwe apparatuur. De verwachte jaaromzet ligt nu tussen 14,5 miljard dollar en 14,6 miljard dollar, verlaagd van 14,6 miljard dollar tot 14,8 miljard dollar.

Lennox International verhoogt winstprognose na sterke prestaties in klimaatoplossingen.

• De fabrikant van klimaatbeheersingssystemen zag zijn aandelen stijgen na het verhogen van de winstverwachting voor het hele jaar. Lennox verwacht nu een winst van 23,25 tot 24,25 dollar per aandeel, tegenover een eerdere schatting van 22,25 tot 23,50 dollar.

Tesla staat voor grootste omzetdaling in tien jaar ondanks prijsverlagingen en nieuwe modellen.

• De Amerikaanse fabrikant van elektrische voertuigen rapporteerde in het tweede kwartaal een omzetdaling van 12% tot 22,5 miljard dollar, tegenover 25,5 miljard dollar een jaar eerder, en een aangepaste winst per aandeel van 40 cent, onder de gemiddelde analistenverwachting. De wereldwijde leveringen daalden met 13,5%, mede door het wegvallen van belastingvoordelen van 7.500 dollar voor EV-kopers in de VS later dit jaar. De brutomarge op auto's, exclusief emissiekredieten, kwam uit op 14,96%, beter dan verwacht dankzij lagere productiekosten. CEO Elon Musk waarschuwde voor “enkele moeilijke kwartalen” door overheidsmaatregelen, maar verwacht vanaf eind 2026 sterke inkomsten uit zelfrijdende software en robotaxi-diensten. Ondertussen werkt Tesla aan een goedkoper model, waarvan de productie trager op gang komt dan gepland.

Pernod Ricard verkoopt whiskymerk Imperial Blue aan Tilaknagar Industries om zich te focussen op premiummerken.

• De Franse producent van sterke dranken verkoopt zijn whiskymerk Imperial Blue aan het Indiase Tilaknagar Industries voor 412,6 miljoen euro. De verkoop past in de strategie van Pernod Ricard om zich te richten op winstgevendere en sneller groeiende merken zoals Royal Stag, Blenders Pride, Chivas, Jameson, Absolut en Ballantine’s. India, de op één na grootste markt voor het bedrijf, blijft cruciaal voor toekomstige groei, met een verwachte alcoholomzet van 61,35 miljard dollar in het boekjaar 2025–26. Voor Tilaknagar Industries betekent de overname een strategische uitbreiding van brandy naar whisky, een segment met hogere marges en snellere groei.

Roche overtreft winstverwachtingen dankzij sterke verkopen van Phesgo en Xolair.

• Het Zwitserse farmaceutische bedrijf boekte in de eerste jaarhelft een operationele winst van 12 miljard Zwitserse frank, boven de gemiddelde analistenverwachting van 11,7 miljard frank, dankzij sterke verkopen van borstkankermedicijn Phesgo en allergiebehandeling Xolair. Bij constante wisselkoersen steeg de winst met 11%, ondanks negatieve valuta-effecten door de sterke frank.

Kuehne + Nagel verlaagt winstprognose voor 2025 door valutadruk en belastingvoorziening.

• De Zwitserse logistiekgroep rapporteerde een daling van 15% in de operationele winst tot 342 miljoen Zwitserse frank in het tweede kwartaal, onder de gemiddelde analistenverwachting van 363 miljoen frank. Op valuta-gecorrigeerde basis bedroeg de daling 9%, mede door een buitengewone voorziening van 16 miljoen frank in verband met een lopend belastingonderzoek in Italië. Door aanhoudende valutadruk verlaagde het bedrijf zijn terugkerende EBIT-verwachting voor 2025 naar een bandbreedte van 1,45 tot 1,65 miljard frank. Ondanks wereldwijde onzekerheden in de toeleveringsketen blijft de onderliggende winstverwachting voor 2025 ongewijzigd.

Dassault Systèmes verlaagt margeverwachting ondanks omzetgroei en bevestigt vertrouwen in 3DEXPERIENCE.

• De Franse softwareontwikkelaar bevestigde zijn vooruitzichten voor 2025, maar verlaagde zijn verwachte operationele marge naar een bandbreedte van 32,2% tot 32,4%, tegenover een eerdere verwachting van 32,3% tot 36,6%, als gevolg van ongunstige wisselkoerseffecten. De omzet steeg in het tweede kwartaal tot 1,52 miljard euro, iets onder de gemiddelde analistenverwachting van 1,55 miljard euro. De software-inkomsten groeiden met 6% tot 1,37 miljard euro, terwijl de 3DEXPERIENCE-platformomzet met 20% toenam. Ondanks de aanhoudende vertraging in de wereldwijde auto-industrie blijft het bedrijf vertrouwen houden in zijn innovatieve aanbod en groeipotentieel.

Nokia voorspelt sterkere tweede jaarhelft ondanks winstdaling en valuta-impact.

• De Finse netwerkfabrikant verwacht dat de tweede jaarhelft van 2025 sterker zal zijn dan de eerste, ondanks een winstwaarschuwing eerder deze week als gevolg van een zwakkere dollar en nieuwe tarieven. De vergelijkbare operationele winst daalde in het tweede kwartaal met 29% tot 301 miljoen euro, terwijl de omzet licht steeg tot 4,55 miljard euro. CEO Justin Hotard benadrukte dat Nokia blijft investeren in connectiviteit en inzet op groei in AI, defensie en private netwerken. De onderneming bevestigde de voorlopige kwartaalcijfers die dinsdag onder de marktverwachtingen uitkwamen.

STMicroelectronics boekt kwartaalverlies door herstructurering maar verhoogt omzetverwachting.

• De Frans-Italiaanse chipfabrikant boekte in het tweede kwartaal een verlies van 133 miljoen dollar, terwijl analisten rekenden op een winst van 56,2 miljoen dollar, door herstructureringskosten en een bijzondere waardevermindering van 190 miljoen dollar. Zonder deze kosten zou de winst 57 miljoen dollar hebben bedragen. De omzet steeg tot 2,76 miljard dollar, boven de eigen doelstelling van 2,71 miljard dollar, en het bedrijf verwacht in het derde kwartaal een omzet van 3,17 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 3,10 miljard dollar. Ondanks de zwakke vraag in de auto-, industrie- en consumentensector ziet STMicro tekenen van herstel in de markt.

Sabadell verhoogt winstdoelstelling en keert 6,3 miljard euro uit om overname te weren.

• De Spaanse bank mikt op een nettowinst van meer dan 1,6 miljard euro in 2027, exclusief de resultaten van haar Britse dochter TSB, die verkocht wordt aan Santander onder voorbehoud van goedkeuring door aandeelhouders. In 2024 behaalde Sabadell een nettowinst van 1,57 miljard euro zonder TSB en wil het rendement op tastbaar eigen vermogen verhogen van 14,6% naar 16% tegen 2027. Om haar onafhankelijkheid te verdedigen tegenover een overnamebod van 13 miljard euro door BBVA, kondigde de bank een aandeelhoudersuitkering van 6,3 miljard euro aan voor de periode 2025–2027. In het tweede kwartaal steeg de nettowinst met 0,6% tot 486 miljoen euro, boven de analistenverwachting van 444 miljoen euro, dankzij lagere voorzieningen.

BNP Paribas realiseert solide kwartaalwinst dankzij sterke prestaties in FICC en verzekeringen.

• De Franse bank rapporteerde in het tweede kwartaal een nettowinst van 3,26 miljard euro, een daling van 4% op jaarbasis maar iets boven de analistenverwachtingen, dankzij sterke prestaties in vastrentende handel en de verzekeringsdivisie. De totale omzet steeg met 2,5% tot 12,6 miljard euro, in lijn met de verwachtingen, terwijl de investeringsbank gemengde resultaten liet zien met een stijging van 27% in FICC-handel maar een daling in aandelenhandel. De Franse retaildivisie herstelde met een stijging van 4,3% in rente-inkomsten, en de bank kondigde een interim-dividend aan van 2,59 euro per aandeel. BNP verwacht in 2025 een nettowinst van meer dan 12,2 miljard euro, conform haar meerjarenplan.

Deutsche Bank keert terug naar winst en bevestigt koers richting doelstellingen 2025.

• De grootste bank van Duitsland boekte in het tweede kwartaal een nettowinst van 1,485 miljard euro, tegenover een verlies van 143 miljoen euro een jaar eerder, en ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,2 miljard euro. Ondanks gemengde prestaties bij de investeringsbank en negatieve valuta-effecten door de sterkere euro, zei CEO Christian Sewing dat de resultaten de bank op koers zetten om haar doelstellingen voor 2025 te halen.

TotalEnergies rapporteert zwakste kwartaalwinst in vier jaar ondanks hogere productie.

• De Franse energiegroep boekte in het tweede kwartaal een aangepaste nettowinst van 3,6 miljard dollar, een daling van 23% ten opzichte van een jaar eerder en het zwakste kwartaalresultaat in vier jaar. De winst kwam overeen met de gemiddelde analistenverwachting, ondanks hogere upstreamproductie, doordat lagere inkomsten uit olie, gas en geraffineerde producten op de resultaten drukten. In het eerste kwartaal bedroeg de winst nog 4,2 miljard dollar.

Nestlé bevestigt jaarvooruitzichten en start strategische herziening van vitaminesegment.

• De Zwitserse voedingsmiddelenproducent realiseerde in de eerste jaarhelft een organische omzetgroei van 2,9%, net boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,8%, ondanks een daling van de totale omzet met 1,8% tot 44,2 miljard Zwitserse frank (55,8 miljard dollar) door negatieve wisselkoerseffecten. Het bedrijf bevestigde zijn vooruitzichten voor 2025, met een verwachte onderliggende operationele winstmarge van minstens 16%. Nestlé kondigde een strategische herziening aan van zijn vitaminesegment, wat mogelijk leidt tot de verkoop van merken zoals Nature’s Bounty en Puritan’s Pride. De prijsstijgingen van 2,7% lagen boven de verwachting, terwijl het verkoopvolume licht steeg met 0,2%.

RELX verhoogt interimdividend en verwacht sterke onderliggende groei in 2025.

• Het Britse informatie- en analysebedrijf rapporteerde over de eerste helft van 2025 een omzet van 4,741 miljard pond en een aangepaste operationele winst van 1,652 miljard pond. De aangepaste winst vóór belastingen bedroeg 1,515 miljard pond, terwijl de gerapporteerde operationele winst uitkwam op 1,490 miljard pond. Het interimdividend werd vastgesteld op 0,195 pond per aandeel. RELX verwacht voor heel 2025 opnieuw een jaar van sterke onderliggende groei in zowel omzet als aangepaste operationele winst.

• Feest, niet meer en niet minder, met veel dank aan de autosector, omdat de VS een “huge deal” bereikte met Japan. Het handelsakkoord verlaagt de invoerrechten op auto's en behoedde Tokio voor nieuwe heffingen op andere goederen in ruil voor een pakket van 550 miljard dollar aan Amerikaanse investeringen en leningen. Dat wakkert de hoop aan dat de Europese Unie zonder al te veel kleerscheuren uit de lopende handelsonderhandelingen met de VS kan komen, iets waarvan we lezen dat er nu écht schot in de zaak aan het komen is. Maar de “Japanse 15%” zet wel een ijkpunt dat ver boven de ooit vooropgestelde 10% ligt. Het zal te nemen of te laten zijn, al lijken beleggers zich daar allerminst zorgen om te maken.
• De Euro STOXX 600 index trok fluks meer dan 1% hoger, de eerste winst in vier handelsdagen, terwijl de Britse FTSE 100 ondertussen al een vijfde dag op rij met winst aanknoopte tot een recordhoogte. Ook de BEL20 mocht gisteren wat vieren, want onze ‘Nationale Sterindex’ ging 1,07% hoger tot 4596.22 punten en doorbrak zo het recordje van 4555.9 punten op 10 juni. Het is nu nog zo’n 3% wachten alvorens het historische recordpeil van 4756.82 punten gesloopt kan worden.
• Wall Street liet zich gisteren evenmin onbetuigd. De S&P500 Japan trekt nog eens 1,85% door om de recordreeks nog wat meer glans te geven. De Nasdaq klom ‘slechts’ met 0,6%, vlot 8,8% hoger dan in het begin van 2025, even goed dan de S&P500. Zelfde verhaal in Azië, waar het “Wonder Van De Deal” blijft geschieden. Veel groen, dus, met +0,5% winst voor China, +0,45% voor Hongkong en +0,24% voor Taiwan. India lost de rol (-0,3%) onder meer door wat verse schandalen...
• Op de brede markt noteren we vooral dat de recente dollarstijging alweer ten einde lijkt (€1 = $1,1763), met name omdat de Duitse rente een forse 7 basispunten aantrok tot 2,67% en zo het verschil met de Amerikaanse 10-jaarsrente (4,4%) verkleinde. Ook de 2-jaarsrente steeg duidelijk in Duitsland (tot 1,85%), tegenover een stabiele 3,9% in de VS). De goudprijs daalde 0,3% tot 3.375 dollar per ounce, terwijl de bitcoin 0,8% daalde tot 117.574 dollar.
• De Europese auto-aandelen troonden gisteren boven alles en iedereen uit met een winst van net geen 4%, waaronder de grote spelers zoals Mercedes-Benz MBGn.DE, Volkswagen en Porsche (elk tussen 5% en 7%). Enkel de Europese nutsbedrijven losten gisteren de rol (-2,5%), terwijl ook de technologiebedrijven 1,8% lager werden gezet onder impuls van softwaremoloch SAP (-4%), chipmachinefabrikant ASMI (-10%) en ‘Oude Dame’ Nokia (-7%) .
• Verder niets dan vreugde en jolijt, met name bij de consumentenaandelen (+2,3%), farmabedrijven (+2,5%) en de banken (+1,2%). Dat was niet anders in de VS en Azië, waar naast dezelfde winnaars ook de cyclische waarde fors (+1,5%) van leer trokken. Het kan niet op, zo lijkt het wel. Anders gezegd: benieuwd of de lawine aan bedrijfsresultaten ons de komende weken op andere gedachten kan zetten.
• Over naar de Europese automarkt. Het aantal inschrijvingen van personenauto's daalde in juni met 7,3% op jaarbasis tot 1,01 miljoen stuks, na een stijging van 1,6% in mei. Het gaat om de eerste daling sinds april, al is de cijferreeks altijd nogal volatiel. De verkoop daalde in de vier grootste Europese markten: België (-16,4%), Duitsland (-13,8%), Spanje (-45,2%) en Italië (-34,4%). Wel was er groei in het segment van de batterij-elektrische voertuigen (BEV) (+7,8%), met groei in Spanje (+103,2%), Duitsland (+8,6%) en Nederland (+6,4%).
• Eén en ander dikt het totale aantal inschrijvingen in de eerste jaarhelft 1,9% aan op jaarbasis, met 12,5% groei van batterij-elektrische auto's (BEV), die daarmee het Europese marktaandeel uitbouwen tot 15,6%. Daarbovenop hebben hybride auto’s (HEV) een marktaandeel van 34,8%, naast 8,4% voor plug-in hybrides (PHEV). En al mag je die drie niet zomaar bij elkaar optellen, toch tekenen batterijen direct en indirect voor iets meer dan de helft van de Europese markt. Fossiele wagens worden net geen uitzondering met 28,4% van de nieuwe inschrijvingen.
• We sluiten af met het topoverleg dat vannacht ingepland stond tussen de voorzitter van de Europese Commissie, Ursula von der Leyen, en de Chinese topman Xi Jinping. “Uschi” – voor de Duitse vrienden - riep Xi op tot een “essentieel” herstel van het evenwicht in de handelsbetrekkingen tussen beide, die zich momenteel op een “buigpunt” bevinden. Niet dat er veel verwacht van de top, gelet op de toenemende ruzie tussen beide én omdat de top abrupt werd ingekort tot één dag op verzoek van Peking. Terwijl de EU wijst op een historisch handelstekort van 305,8 miljard euro, drong China erop aan dat Europa de “juiste strategische keuzes moet maken”.
• Er staan een pak belangrijk data op het menu, die grotendeels bestaan uit PMI-sentimentsdata voor de wereldwijde maakindustrie én de dienstensector. Barometertijd, met andere woorden, in de VS, Japan, het VK, de EU, Duitsland, Frankrijk en ga zo maar door. Het belang van de cijfers zit hem in mate waarin bedrijven heel recent naar de toekomst kijken, met andere woorden: hoe zal de economie de komende zes maanden bewegen. De link met de evolutie van de bedrijfsresultaten is in dat kader natuurlijk nooit veraf.
• Een tweede belangrijk bericht zal uit Straatsburg komen, ondertekend door Christine Lagarde, opperhoofd van de ECB. Die buigt zich namelijk over de beleidsrente. De markt verwacht geen rentebeweging, zeker niet nadat de centrale bank de beleidsrente ondertussen al 8 keer heeft ingeknipt tot 2%. Tijd om even af te wachten, zal de boodschap dus zijn, zeker in het licht van de nakende tariefbeslissing tussen de VS en Europa.
• Minder belangrijk nieuws komt verder nog uit de VS, via de wekelijkse update van de nieuwe werkloosheidsaanvragen en de maandelijkse update van het zakelijke vertrouwen, en Duitsland, waar we een update krijgen van het consumentenvertrouwen.
• Bedrijfsresultaten krijgen we vandaag in groten getale, onder meer van Blackstone, Digital Realty, Dow, Edwards Life Sciences, Intel, Nasdaq, Newmont, Textron, Aalberts, Banco Sabadell, Bankinter, Besi Semiconductor, BNP Paribas, Carrefour, Deutsche Bank, LVMH, Michelin, Nestle, Nokia, Relx, STMicroelectronics, Total Energies, Hybrid Software en Orange Belgium.

Datum en uur van publicatie: 24/07/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.