IBM: boven consensus maar software ontgoochelt opnieuw

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 24 jul 2025

12:05

IBM?

Het Amerikaanse IBM is een van de grootste dienstverleners binnen de technologiesector. Met zijn geïntegreerde aanbod van software, hardware (mainframes) en diensten heeft IBM bij veel bedrijven een voet tussen de deur. Met de overname van RedHat in 2019 wil het bedrijf zijn toekomst verzekeren in een wereld met meer en meer software in de cloud.

IBM rapporteerde gisteren nabeurs over het tweede kwartaal een omzet die circa 2% boven de verwachtingen uitkwam. De winst per aandeel kwam 7% boven de consensus uit met dank aan een solide kostencontrole. De vrije kasstroom lag zo’n 3% boven de verwachting.

Hoewel de totale omzetgroei de verwachtingen klopte, ogen de onderliggende resultaten minder fraai. De omzet in de belangrijkste divisie - de softwaredivisie - ontgoochelde immers voor het tweede kwartaal op rij. De Infrastructure-divisie was de sterkhouder dankzij een sterker dan verwachte start van de mainframe refreshcyclus. De Consulting-divisie blijft het moeilijk hebben tegen een zwakke macro-economische achtergrond.

Het bedrijf bevestigde de jaarprognose voor een omzetgroei tegen constante wisselkoersen van meer dan 5%. De vrije kasstroom moet boven 13,5 miljard dollar uitkomen tov ‘circa 13.5 miljard dollar’ eerder. Het bedrijf maakt zich sterk dat de groei in de softwaredivisie in de tweede jaarhelft zal aantrekken dankzij het goed gevulde orderboek.

KBC Securities over IBM

In de nabeurshandel daalde het aandeel ongeveer 5%. Beleggers waren ontgoocheld door de zwakte in de softwaredivisie die normaliter de sterkhouder zou moeten zijn in onzekere tijden.Aan 24.5 keer de verwachte winst over de volgende vier kwartalen denkt de analist van KBC Securities, Kurt Ruts, dat het aandeel correct gewaardeerd is.

Kurt behoudt zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 250 dollar.

Naar overzicht