Nutrien kwam gisteren, na de sluiting van de beurs, met zijn vierdekwartaalresultaten naar buiten. De EBITDA (bedrijfskasstroom) landde op 1,1 miljard dollar, 9% boven de gemiddelde analistenverwachting, maar een lichte daling tegenover diezelfde periode vorig jaar (-2%), zegt KBC Securities-analist Benjamin Wolff.

Nutrien?

Het Canadese Nutrien is één van de grootste meststofproducenten ter wereld. De activiteiten worden in 4 segmenten verdeeld: Retail, Potash (kalium), Nitrogen (stikstof) en Phosphate (fosfaat). Op wereldschaal, zijn ze de grootste potasproducent en derde grootste stikstofproducent. Noord-Amerika is, met grote voorsprong, de belangrijkste markt.

Vierdekwartaalresultaten boven verwachtingen

De daling ten opzichte van vorig jaar is het gevolg van lagere kaliumprijzen, maar dat negatief effect werd grotendeels gecompenseerd door hogere verkoopvolumes van kalium en een hoger EBITDA-cijfer in het Retail-segment.

Vooruitzichten

Voor 2025 verwacht Nutrien een Retail-EBITDA tussen 1,65 en 1,85 miljard dollar (2024: 1,7 miljard dollar). Het bedrijf verwacht dat de kaliumverkoopvolumes in 2025 13,6 tot 14,4 miljoen ton zijn (2024: 13,9 miljoen ton), stikstof 10,7 tot 11,1 miljoen ton (2024: 10,7 miljoen ton) en fosfaat 2,35 tot 2,55 miljoen ton (2024: 2,4 miljoen ton).

Hoger dividend
Het kwartaaldividend werd met 1% verhoogd naar 0,545 dollar per aandeel. Over heel 2024 keerde Nutrien 1,2 miljard dollar aan zijn aandeelhouders uit, zowel in de vorm van dividend als aandeleninkopen.

KBC Securities over Nutrien

De beurs lijkt deze resultaten goed te ontvangen, merkt KBC Securities-analist Benjamin Wolff op. Het aandeel is sinds het begin van het jaar met meer dan 15% gestegen, te danken aan de stijgende meststofprijzen.

De voornaamste reden voor deze stijging is de onzekerheid omtrent de handelstarieven die Trump zal opleggen. Een groot deel van de Amerikaanse meststofconsumptie is namelijk afkomstig uit Canada. Benjamin blijft bij zijn “Houden”-aanbeveling. Omdat hij op lange termijn nog meer herstelpotentieel ziet, stijgt het koersdoel van 50 naar 75 dollar.

KBC Securities-analist Tom Noyens bespreekt in zijn analyse de prestaties van Alibaba in 2024. Hij benadrukt dat de omzet en winstcijfers sterker waren dan verwacht, met aanzienlijke groei in de e-commerce en clouddivisies. Ondanks enkele mindere internationale cijfers, blijft Tom positief over de toekomst van Alibaba.

Alibaba?

Alibaba  is de grootste e-commerce speler in China en voorziet de consumenten van goederen én diensten en dit zowel on- als offline. Het bedrijf fungeert als tussenpersoon via zijn platformen waarvan de belangrijkste en bekendste Taobao (Business2Consumer) en Tmall (Consumer2Consumer) zijn. Daarnaast investeert de groep ook fors in media, cloudactiviteiten alsook logistiek.

Cloudgroei van 13%

Alibaba meldt resultaten die sterker waren dan verwacht. De omzet steeg met 8% op jaarbasis. Taobao & Tmall (Chinese e-commercetak), groeiden met 5% op jaarbasis, wat boven de verwachtingen lag.

De internationale tak groeide met 32%, wat nog steeds sterk is, maar bleef met dat cijfer licht onder de verwachtingen. De clouddivisie steeg met 13% op jaarbasis, met meer dan 100% groei in hun AI-gerelateerde producten.

Het aangepaste winstcijfer steeg, dankzij deze sterke resultaten, met 4% op jaarbasis.

CEO Wu ziet groei in ‘t veschiet

CEO Wu ziet dat na een transformatiejaar Alibaba opnieuw het groeimomentum te pakken heeft gekregen. De verschillende divisies hebben nu sterke fundamenten voor een sterke winstgroei. De vraag naar AI is ongekend en Alibaba zal dan ook agressief investeren in de benodigde infrastructuur. Hierdoor zal de groei in hun clouddivisie de komende jaren groter zijn dan wat Alibaba in het voorbije decennium zag.

Indrukwekkende vraag naar AI

Er is een sterke ommezwaai aan de gang bij de Chinese technologiespelers en voornamelijk in de eerste plaats bij Alibaba, zegt Tom Noyens. Sinds de opkomst van DeepSeek werd duidelijk dat veel investeerders de technologische capaciteiten van China op het vlak van AI sterk onderschat hebben.

Door deze aandachtsverschuiving is duidelijk dat Alibaba met Qwen één van de toonaangevende spelers is. De samenwerking met Apple om de AI infrastructuur te leveren aan Chinese iPhones zet dat extra in de verf.

Er is een sterke sequentiële verbetering in de Chinese e-commerce. Dankzij het bieden van betere diensten heeft Alibaba het verlies van marktaandeel (naar onder andere PDD en JD.com) kunnen omdraaien. Nog belangrijker, vindt Tom, ook de clouddivisie kende een sterke onderliggende groei. Dat de vraag naar AI-diensten met meer dan 100% is gestegen, is ronduit indrukwekkend.

De enige negatieve punten zijn de mindere internationale cijfers, al wordt daar niet veel aandacht op gevestigd en zal de nadruk de komende kwartalen zeker meer komen te liggen op de clouddivisie (inclusief AI). Daarnaast blijkt Alibaba, net als haar Amerikaanse tegenhangers, sterk te investeren in AI-infrastructuur. Koken kost nu eenmaal geld, aldus Tom.

KBC Securities over Alibaba

KBC Securities-analist Tom Noyens handhaaft zijn ‘Kopen’-aanbeveling voor Alibaba en verhoogt het koersdoel van 125 naar 165 dollar. Hij benadrukt dat de sterke verbetering in sentiment en groeivooruitzichten bewijzen dat Alibaba nu ook eindelijk van het strafbankje gehaald mag worden.

We blikken nog even vooruit naar wat er morgen op de beleggersagenda staat: 

Vrijdag 21 februari 

• Bedrijfsresultaten
  • Air Liquide, Constellation Energy, Standard Chartered, Elekta, Sika, Cofinimmo, Brunel
• Ex-dividend
  • Bath & Body Works, BP, Equifqx, Infineon, Pennon, Yum! Brands
• Macro-economie
  • VS: PMI verwerkende nijverheid &n diensten, consumentenvertrouwen (Universiteit Michigan), existing home sales
  • Japan: inflatie
  • EMU: PMI verwerkende nijverheid en diensten

Analist van KBC Securities, Guy Sips, bekijkt de resultaten van Lotus Bakeries, Melexis en Barco in deze video.

De jaarcijfers van Kinepolis geven nogmaals aan dat het bezoekersaantal sterk afhankelijk is van het internationale filmaanbod, dat in de eerste helft van het jaar werd beïnvloed door de Hollywood-staking. Ondanks een sterkere tweede helft van het jaar, konden de resultaten van de eerste vijf maanden niet volledig worden gecompenseerd, vindt KBC Securities-analist Guy sips.

Kinepolis?

Kinepolis Group heeft wereldwijd 110 bioscopen in haar portefeuille, goed voor 1 126 schermen en bijna 200 000 zitplaatsen. In Europa telt Kinepolis Group 63 bioscopen, verspreid over België, Nederland, Frankrijk, Spanje, Luxemburg, Zwitserland en Polen. Sinds de overname van de Canadese bioscoopgroep Landmark Cinemas en van de Amerikaanse bioscoopgroep MJR Digital Cinemas, telt Kinepolis ook 37 bioscoopcomplexen in Canada en 10 in de VS.

Wie Kinepolis beter wil leren kan, kan het Topic ‘Kinepolis: aandeel in de kijker’ (sept 2024) hier gratis aanvragen.

Minder filmfanaten over de vloer

In 2024 ontving Kinepolis 32,6 miljoen bezoekers (Guy had op 33,3 miljoen gemikt), dat is -7,9% op jaarbasis. Het vierde kwartaal van 2024 was zelfs minder positief (9,4 miljoen bezoekers) dan Guy had verwacht (10,1 miljoen).

Bezoekers blijven meer geld uitgeven

Vanaf de zomer zette het herstel na de pandemie, dat sinds 2022 gaande was, gestaag door. Na een zwak eerste halfjaar 2024, zorgde een sterker filmaanbod vanaf juni voor een succesvolle filmzomer en eindejaarsperiode. Echter, de tweede helft van 2024 kon de eerste vijf maanden van het jaar niet volledig compenseren, waardoor alle bezoekersgerelateerde resultaten op een lager niveau lagen in vergelijking met het voorgaande jaar, geeft Guy aan.

De omzet per bezoeker steeg daarentegen opnieuw, zowel wat betreft kaartverkoop (dankzij premium formats zoals Cosy Seats, 4DX-zitjes,…) als wat betreft In-Theatre-Sales (ITS, zoals verkoop van popcorn en drank).

De totale omzet in 2024 bedroeg 578,2 miljoen euro (Guy: 587,6 miljoen euro), -4,5% op jaarbasis, waarbij specifiek de kaartverkoop (of Box Office, BO) -5,4% was tot 301,5 miljoen euro, maar de BO-omzet per bezoeker steeg wel op jaarbasis met 2,8% tot 9,26 euro (Guy: 9,16 euro). Het totaal aantal verkochte filmtickets was dus minder, maar gemiddeld lag de prijs van een ticket wel hoger, deels door inflatie, deels omdat meer filmbezoekers voor een premiumbeleving gingen.

In-Theatre Sales (ITS) daalden op jaarbasis met -4,5% tot 184 miljoen euro, maar ook hier steeg de ITS per bezoeker op jaarbasis met 3,6% tot 5,65 euro (Guy: 5,55 euro).

Winst per aandeel 27% lager

De REBITDA (bedrijfskasstroom) in 2024 bedroeg 167,3 miljoen euro (Guy mikte op 168,2 miljoen euro). Aangezien de financiële lasten in 2024 licht daalden tot 26,6 miljoen euro (30,2 miljoen euro in 2023) en het belastingtarief in 2024 27,0% was (26,0% in 2023), bedroeg het nettoresultaat in 2024 40,5 miljoen euro (Guy: 43,4 miljoen euro) of 1,51 euro per aandeel (2,08 euro in 2023). Kinepolis zal net zoals over het jaar 2023 een brutodividend van 0,55 euro uitkeren.

Hogere vrije kasstroom

Kinepolis wist in 2024 een vrije kasstroom* van 98,3 miljoen euro te vergaren (85,5 miljoen euro in 2023).  

*Vrije kasstroom is wat er van de inkomsten overblijft na aftrek van kapitaaluitgaven, zoals investeringen in gebouwen, apparatuur en andere vaste activa. Het is het geld dat beschikbaar is voor het bedrijf om schulden af te lossen, dividenden uit te keren aan aandeelhouders, of te herinvesteren in het bedrijf.

De hogere vrije kasstroom kwam er voornamelijk door positief werkkapitaal (hoeveelheid cash Kinepolis heeft om aan kortetermijnverplichtingen te voldoen), lagere financiële lasten en verminderde belastingbetalingen, deels gecompenseerd door de lagere operationele resultaten.

Lagere schuld ondanks stevige investeringen

In 2024 werd 42,6 miljoen euro geïnvesteerd. Het gaat om 18,5 miljoen euro aan onderhoud en 11,5 miljoen euro aan interne uitbreiding. Er was 12,6 miljoen euro nodig voor externe uitbreiding: de opening van Landmark Windsor in Canada, verdere renovatie van Kinepolis Béziers en Belfort (Frankrijk) en de opening van Kinepolis Almería (Spanje).

Dankzij deze positieve vrije kasstroom daalde de netto financiële schuld, exclusief leaseverplichtingen**, van 378,3 miljoen euro eind 2023 tot 319,3 miljoen euro (Guy: 332,6 miljoen euro) eind 2024. Inclusief leases daalde de netto financiële schuld van 735,9 miljoen euro tot 674,6 miljoen euro (Guy: 690,2 miljoen euro).

**Leaseverplichtingen bestaan uit contracten waarbij een bedrijf het recht krijgt om een asset (zoals een gebouw, voertuig of apparatuur) te gebruiken voor een bepaalde periode in ruil voor periodieke betalingen. Deze verplichtingen worden vaak opgenomen op de balans van het bedrijf als schulden, omdat het bedrijf verplicht is om de leasebetalingen te doen gedurende de looptijd van de leaseovereenkomst.

KBC Securities over Kinepolis Group

Kinepolis slaagde erin zijn financiële kracht terug te brengen naar het niveau van 2019 met het huidige bezoekersaantal, zegt KBC Securities-analist Guy Sips. Hij ziet kansen voor verdere groei in resultaten, gedreven door innovaties en premiumisering, en voor verdere uitbreiding.

Hij handhaaft zijn “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 50 euro.

Voor de bel

• De Amerikaanse aandelenindexfutures daalden omdat beleggers voorzichtigheid aan de dag legden in reactie op de hernieuwde tariefdreigingen van president Donald Trump, geopolitieke onzekerheden en een gereserveerde houding van de Federal Reserve. Handelaren wachten met spanning op de publicatie van wekelijkse werkloosheidsaanvragen en inzichten van meerdere functionarissen van de Federal Reserve, waaronder de president van de Chicago Fed, Austan Goolsbee, die later op de dag gepland staan.

• Ondertussen stegen de Europese markten, gedreven door sterke prestaties in de industriële en materiaalsectoren. In Azië daalde de Nikkei van Japan door een neergang in de automobielsector als gevolg van een sterkere yen, terwijl ook de Chinese aandelen daalden.

• Het heersende risicomijdende sentiment droeg bij aan een stijging van de goudprijzen, terwijl de dollar verzwakte. De olieprijzen stegen.

Topnieuws

• Walmart voorspelt omzet voor boekjaar 2026 onder ramingen op basis van voorzichtige uitgaven

Walmart voorspelt een omzet voor het boekjaar dat eindigt in januari 2026 die lager is dan de huidige ramingen van Wall Street.
grootste retailer ter wereld verwacht dat inflatievermoeide consumenten zich zullen terugtrekken na een aantal kwartalen van solide groei.

• Tesla aangeklaagd door Amerikaanse toezichthouders vanwege dood werknemer

Federale toezichthouders hebben Tesla aangeklaagd voor het overtreden van de veiligheidsregels op de werkplek in verband met de elektrocutie van een afgelopen zomer in zijn autofabriek in Austin, Texas.

• KKR verhoogt belang in Japanse Fuji Soft en beëindigt biedingsstrijd met Bain

Het Japanse Fuji Soft zegt dat KKR nu bijna 58% van het bedrijf bezit na de tweede fase van een overnamebod. Hiermee komt een einde aan een felle strijd met rivaal Bain Capital om de softwareontwikkelaar naar de beurs te brengen.
 

Aandelen in de kijker

Berkshire Hathaway Inc  & DaVita : Warren Buffett's Berkshire Hathaway kondigde aan dat het nog eens 750.000 aandelen van DaVita heeft verkocht, waardoor het belang in de aanbieder van nierdialysediensten met ongeveer 2% is verminderd tot 35,14 miljoen aandelen ter waarde van 5,4 miljard dollar. De verkopen tussen 14 en 19 februari bedroegen in totaal ongeveer 115 miljoen dollar, volgens een woensdagavond ingediende verklaring bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission. De verkopen verminderden het eigendomsbelang van Berkshire in DaVita tot ongeveer 44%, gebaseerd op de 80 miljoen uitstaande aandelen van DaVita per 31 januari. De laatste verkoop kwam nadat de winstverwachting van DaVita voor 2025 de beleggers teleurstelde. De aandelenkoers van het bedrijf daalde de volgende dag scherp.

Birkenstock Holding: de sandalen van het bedrijf, die zijn geëvolueerd van een symbool van de tegencultuur tot een trendy mode-item, kwalificeren niet als kunst en worden daarom niet beschermd door auteursrecht, oordeelde het hoogste civiele hof van Duitsland. Het Federale Hof van Justitie verwierp een rechtszaak die was aangespannen door het Duitse bedrijf, dat had geprobeerd te voorkomen dat concurrenten, zoals het Duitse Tchibo, vergelijkbare modellen zouden verkopen. "De claims zijn ongegrond omdat de sandalen geen auteursrechtelijk beschermde werken van toegepaste kunst zijn," zei de voorzittende rechter Thomas Koch.

CoStar Group: het Amerikaanse vastgoedbedrijf bereidt een bod van 1,72 miljard dollar voor op het Australische vastgoedadvertentiebedrijf Domain HoldingsHet bedrijf weigerde commentaar te geven en Domain reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar van Reuters. Het bedrijf begon Domain-aandelen te kopen tegen 4,20 Australische dollar per aandeel en heeft de controle over maximaal 19% van het bedrijf verkregen, zei de persoon. De persoon weigerde te worden geïdentificeerd omdat hij vertrouwelijke informatie besprak. Een term sheet gezien door Reuters, die de koper van de aandelen niet identificeerde, zei dat de overnamekandidaat van plan was een volledige overname te lanceren tegen 4,20 Australische dollar per aandeel. Het bod is een premie van 34,6% ten opzichte van de slotkoers van Domain op donderdag.

Delta Air Lines: de CEO van het bedrijf, Ed Bastian, zei woensdag dat de piloten van het regionale vliegtuig dat deze week bij de landing in Toronto ondersteboven sloeg, ervaren waren en bekend waren met het vliegen onder winterse omstandigheden. "Er is één niveau van veiligheid bij Delta," zei Bastian in een interview met "CBS Mornings". "Al deze piloten trainen voor deze omstandigheden." Op maandag, de dag van het ongeluk, had Toronto Pearson Airport te maken met harde wind en ijzige temperaturen terwijl luchtvaartmaatschappijen probeerden te herstellen na een grote sneeuwstorm in het weekend. Bastian noemde de video van het ongeluk, waarbij 21 van de 80 mensen aan boord gewond raakten, "angstaanjagend" maar prees de acties van de bemanning om het vliegtuig snel te evacueren. 

Dynavax Technologies: investeringsmaatschappij Deep Track Capital start een bestuursstrijd bij het bedrijf en dringt aan op nieuwe bestuurders die prioriteit geven aan de ontwikkeling van het hepatitis B-vaccin van het bedrijf in plaats van nieuwe overnames na te streven. Deep Track nomineerde vier kandidaten voor de raad van bestuur van het bedrijf om industrie- en financiële expertise plus het perspectief van een aandeelhouder toe te voegen aan de 11-koppige raad, vertelde de investeringsmaatschappij aan mede-aandeelhouders in een brief. Beleggers reageerden positief op het nieuws en duwden de aandelenkoers woensdag omhoog. Als de op één na grootste investeerder van Dynavax met een belang van 13,5%, beschrijft Deep Track zichzelf als een loyale aandeelhouder die gelooft in het potentieel van het bedrijf en probeerde zijn zorgen privé aan te pakken voordat hij koos voor een mogelijk luidruchtige volmachtstrijd.

Lam Research: CEO Tim Archer zei woensdag dat de dorst naar complexe kunstmatige intelligentie-silicium de likes van TSMC zal pushen om meer van de tools van het Amerikaanse bedrijf te kopen in de komende drie jaar. De opmerkingen maakten deel uit van de eerste analistendag die het bedrijf in vijf jaar heeft georganiseerd. Tijdens de tweeënhalf uur durende presentatie in New York bespraken leidinggevenden twee nieuwe chipproductietools in technische details, gaven een marktoverzicht en presenteerden een financiële prognose tot 2028. Het in Fremont, Californië gevestigde bedrijf is een van de drie Amerikaanse chipapparatuurmakers die tools produceren die Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. gebruikt om 's werelds meest geavanceerde AI en andere processors te maken.

Matthews International: het bedrijf heeft voldoende steun gekregen om een bestuursuitdaging van Barington Capital Group af te slaan, aangezien zijn aandeelhouders hebben gestemd om alle drie de directeuren van de kistenmaker te herverkiezen.  bekend zijn met de zaak woensdag. De stemmen worden nog steeds geteld voor de jaarlijkse vergadering van het bedrijf vandaag en investeerders kunnen hun stemmen tot de vergadering wijzigen, maar tegen woensdagavond moet er een winnaar uit de bus kwam. Barington, dat ongeveer 2% van de aandelen van het bedrijf bezit, nomineerde drie kandidaten en voerde aan dat nieuw bloed nodig is in de bestuurskamer om de langzittende CEO Joseph Bartolacci te vervangen en veranderingen te overwegen.

STMicroelectronics: het bedrijf zei dat het een nieuwe computerchip lanceert die zich richt op de snelgroeiende markt voor AI-datacenterapparatuur, die het heeft ontwikkeld in samenwerking met de webdienstenafdeling van Amazon (AWS). Het bedrijf richt zich op de communicatiemarkt met een fotonica-chip - een die licht in plaats van elektriciteit gebruikt - om de snelheid te verhogen en het energieverbruik te verminderen in omzetters die bekend staan als transceivers, waarvan er honderdduizenden nodig zijn in een geavanceerd AI-datacenter. Het bedrijf zal de chips in massa produceren in zijn fabriek in Crolles, Frankrijk.

Aanbevelingen

Amplitude: Baird verhoogt het koersdoel naar 17 van 12, vanwege de goede prestaties van het bedrijf in het vierde kwartaal.

Analog Devices: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 300 dollar van 280 dollar, als gevolg van de indrukwekkende kwartaalprestaties van het bedrijf die de verwachtingen overtroffen.

Celanese: RBC verlaagt het koersdoel naar 56 dollar van 84 dollar, na de teleurstellende guidance van het bedrijf voor het
boekjaar 2025.

Clearwater Analytics Holdings: Piper Sandler verhoogt het koersdoel naar 36 dollar van 28 dollar, omdat de uitstekende vierdekwartaalresultaten van het bedrijf de verwachtingen overtreffen.

Toast: KBW verhoogt het koersdoel naar 42 dollar van 40 dollar, op basis van de inline winst van het bedrijf door hogere
hogere inkomsten.

Fagron?

Fagron  is een Belgische producent van farmaceutische grondstoffen en bestaat uit 3 afdelingen: Compounding Services (grondstoffen, steriele en niet-steriele, die apothekers gebruiken om zelf bereidingen samen te stellen), Brands (merken van Fagron) en Essentials.

De resultaten over 2024 overtroffen opnieuw de verwachtingen, met aanhoudende hoge groei in de grondstoffen voor magistrale bereidingen (Compounding Services) van Noord-Amerika en een margeverbetering in Latijns-Amerika. Het bedrijf lijkt op schema te liggen met betrekking tot het aanpakken van de Wichita-waarschuwingsbrief en geeft 2025 omzetverwachtingen in lijn met de verwachtingen van KBC Securities. 

Nieuws

Vanmorgen rapporteerde Fagron zijn 2024 resultaten, met groei in alle regio's. 

• De groep rapporteerde een omzet van 872 miljoen euro (KBCSe: 864 miljoen euro, gemiddelde analistenverwcahtingen (gav): 863 miljoen euro), een stijging van 14% op jaarbasis, ondersteund door organische groei in alle regio's. REBITDA steeg met 17% op jaarbasis met een marge van 20,0% (KBCSe: 19,9%, 2023: 19,5%), wat synergieën uit overnames en operationele uitmuntendheid weerspiegelt.
• Noord-Amerika realiseerde een omzet van 383 miljoen euro (KBCSe en gav: 380 miljoen euro), een stijging van 24% op jaarbasis. Noord-Amerika bleef de belangrijkste groeimotor met een aanhoudende vraag naar outsourcing die de Compounding Services ondersteunde. REBITDA-marge verbeterde tot 19,5% (KBCSe: 19,5%, 2023Y23: 19,4%). Het bedrijf ligt op schema met betrekking tot het aanpakken van de FDA-vereisten in de Wichita-waarschuwingsbrief, terwijl de investering in de Tampa-site is voltooid.
• EMEA-omzet steeg tot 315 miljoen euro (KBCSe: 314 miljoen euro, gav: 313 miljoen euro), wat een stijging van 10,7% op jaarbasis vertegenwoordigt, met onderliggende organische groei van 4,0%. De brede voetafdruk en verbeterde concurrentiedynamiek verzachtten de impact van Poolse terugbetalingswijzigingen. REBITDA-marge was 21,5% (KBCSe: 21,5%, 2023: 21,5%) aangezien operationele uitmuntendheidsinitiatieven de Poolse situatie compenseerden.
• Latijns-Amerika realiseerde een omzet van 174 miljoen  euro (KBCSe: 170 miljoen euro, gav: 171 miljoen euro), een stijging van 2,6% op jaarbasis. REBITDA-marge is hersteld tot 18,2% (KBCSe: 17,7%, 2023: 16,5%). Sterk herstel in de tweede jaarhelft van de Essentials-omzet en regionale winstgevendheid, terwijl Brands en Compounding Services) het goed deden in geheel 2024.
• De operationele kasstroom steeg met 3,3% op jaarbasis tot 110 miljoen euro, terwijl de hefboomratio stabiel bleef op 1,4x. Drie overnames (EuroOTC grondstoffen, Purifarma, Ritedose 503B) werden aangekondigd in 2024 en drie (Injeplast, Carefirst, Guinama) in 2025. Een bruto dividend van € 0,35 per aandeel (+17% op jaarbasis) wordt voorgesteld.
• De omzetverwachtingen voor 2025 worden afgegeven voor een groei tussen 5 en 10% evenals een lichte toename van de winstgevendheid (voornamelijk in de tweede jaarhelft 2025). 

KBC Securities over Fagron

Fagron's 2024 update overtreft opnieuw over de hele linie de verwachtingen. Sterprestatie blijft Noord-Amerika met een groei van 28,8% groei in Compounding Services, omdat het bedrijf nieuwe klanten blijft aantrekken en het aandeel in de portemonnee blijft groeien.

Het management bevestigde de aanhoudende sema-bijdragen (compound nog steeds genoteerd op FDA's drug shortage list hoewel individuele formuleringen allemaal "beschikbaar" zijn). De vragen in de waarschuwingsbrief van Wichita worden volgens plan tegen mei beantwoord en KBCS verwacht geen langetermijnimpact. In EMEA zorgen recente overnames grotendeels voor topline groei, terwijl de organische ontwikkeling ook een solide onderliggend bedrijf laat zien. Ondanks forex tegenvallers in Latijn-Amerika liet de regio bijna groei zien doordat commerciële en operationele initiatieven blijven doorwegen. 

De analist van KBC Securities, Thomas Vranken, heeft een kopen-aanbeveling en koersdoel van 24 euro.

Ascencio heeft zijn resultaten voor het eerste kwartaal bekendgemaakt, waarbij de vergelijkbare huurinkomsten met 3,8% zijn gestegen, wat boven de verwachtingen ligt. KBC Securities-analist Lynn Hautekeete merkt op dat de EPRA-winst per aandeel (EPRA EPS) perfect in lijn ligt met de schattingen.

Ascencio?

Ascencio is een REIT (Real Estate Investment Trust of een onderneming die voor haar aandeelhouders rechtstreeks in onroerend goed belegt, met als doel om huur- of hypothecaire inkomsten te genereren) actief in “out-of-town”-winkelvastgoed verspreid over België (54%), Frankrijk (42%) en Spanje (4%).

Ongeveer 80% van de Belgische portefeuille is gelegen in Wallonië. De focus ligt op retailparken (42%), stand-alone food (30%), clusters (16%), overige retail (10%) en niet-commercieel vastgoed (2%). Ascencio heeft een portefeuille van 104 panden. De top 10 huurders zijn goed voor 51% van de huurinkomsten. De reële waarde van de 448,3m2 portefeuille is 749,8 miljoen euro.

Waardering van portefeuille blijft stabiel

Hoewel de vergelijkbare huurinkomsten met 3,8% zijn gestegen, werden ze negatief beïnvloed door de verkoop van activa in Jemappes, waardoor de totale huurinkomsten met 2,7% stegen.

De waardering van de portefeuille bleef stabiel, maar Lynn had een hogere waardering verwacht, aangezien beursgenoteerde collega's met een grote blootstelling aan supermarkten hun waarderingen optrokken.

De cost of debt* (CoD) daalde van 2,2% naar 2,1%. Ascencio's CoD zal de komende jaren gematigd stijgen.

*De term "cost of debt" verwijst naar de kosten van schulden, zoals de rente die een bedrijf betaalt op zijn leningen.

De EPRA-winst (winst uit huurinkomsten) per aandeel (EPRA EPS) van 1,43 euro ligt perfect in lijn met de schattingen van Lynn. De bezettingsgraad bedraagt 97,6% en is onveranderd in vergelijking met het vorige kwartaal. Lynn verwacht een dividendgroei met 2,3% in 2025.

KBC Securities over Ascencio

KBC Securities-analist Lynn Hautekeete meldt dat de investeringsportefeuille sinds 2010 jaarlijks met 7,4% groeide, maar sinds 2015 is die groei gezakt naar 3,4%. Het rendement van de portefeuille ligt op 7%. In het geval van een bredere recessie, zou Ascencio defensiever moeten zijn dan andere vastgoedbedrijven gezien het grote aandeel van voedingswinkels in de portefeuille.

Lynn vindt Ascencio’s waardering op de beurs redelijk, maar ze ziet geen directe triggers waarom Ascencio het beter zal doen dan de benchmark (het gemiddelde vastgoedbedrijf). Ze herhaalt de “Houden”-aanbeveling en het koersdoel van 52 euro.

Azelis?

Azelis  is een belangrijke speler in de distributiemarkt van specialiteitschemicaliën en voedingsingrediënten. De geleverde stoffen worden in diverse eindmarkten gebruikt zoals: agricultuur, geneesmiddelen, voeding, dierenvoeding, schoonheidsproducten en industriële toepassingen.

Azelis rapporteerde een omzetgroei van 1,5% tot 4,214 miljard euro, wat tussen de verwachtingen van KBC Securities en de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) lag (KBCS: 4,208 miljadr euro, gav: 4,231 miljard euro). De brutowinstmarge steeg met 77 basispunten op jaarbasis tot 24,5%, ruim boven de verwachtingen dankzij een sterke productmix. Dit resulteerde in een aangepaste EBITA van 471 miljoen euro, in lijn met de gav en boven de verwachtingen van KBCS (KBCS: 458 miljoen euro, gav: 470 miljoen euro). Een degelijke reeks resultaten gedreven door sterke brutowinstmarges. 

Azelis 2024 resultaten

• Omzet steeg met 1,5% op jaarbasis tot 4,214 miljard euro4
• Brutowinst steeg met 4,8% op jaarbasis tot 1,031 miljard euro boven de verwachtingen. Dit resulteerde in een brutowinstmarge-uitbreiding van 77 basispunten tot 24,5% dankzij een positief mixeffect.
• Aangepaste EBITA steeg met 0,9% op jaarbasis tot 471 miljoen euro, de EBITA-marge bedraagt 11,2% 
• De vrije kasstroom daalde met 43% op jaarbasis tot 342 miljoen euro, vanwege het toegenomen werkkapitaal. De hefboomratio steeg tot 2,9x vergeleken met 2,7x in juni 2024.
• Azelis sloot 8 overnames in 2024 met een gecombineerde omzet van 140 miljoen euro 
• Er wordt een dividend van 0,23 euro per aandeel voorgesteld.

EMEA:

• De omzet in 2024 bedroeg 1,793 miljard euro wat een daling is van de organische groeie met 1,8% op jaarbasis (KBCS: -1,0%), gezien een zwakke eerste jaarhelft 2024 met een herstel in de tweede jaarhelft 2024. De zwakkere dan verwachte organische groei werd gecompenseerd door valutaverschillen. De brutowinstmarge van 25,8% ligt boven de verwachtingen van KBCS. De EBITA van 228 miljoen euro was boven de voorspelde 222 miljoen euro en resulteerde in een EBITA-marge van 12,7% (KBCS: 12,4%).

Americas:

• De omzet in 2024 bedroeg 1,536 miljard euro in lijn met de verwachtingen van KBCS. De organische omzet steeg met 0,5% op jaarbasis (KBCS: 0,0%) gezien een verbetering in de Life Science business. De brutowinstmarge steeg op jaarbasis met 127 basispunten tot 24,9% (KBCS: 24,7%), dankzij een verschuiving naar Life Sciences. Dit resulteerde in een EBITA van 189 miljoen euro en een EBITA-marge van 12,3% (KBCS: 186 miljoen, 12,1%).

APAC:

• De omzet in 2024 bedroeg 885 miljoen euro onder de verwachte 899 miljoen euro van KBC Securities, voornamelijk door lagere organische groei van -2,5% op jaarbasis. De brutowinstmarge kwam uit op 20,9% (KBCS: 20,7%). De EBITA van 88 miljoen euro resulteerde in een EBITA-marge van 9,9% (KBCS 86 miljoen, 9,6%).

Azelis is goed gepositioneerd om sneller te groeien dan het BBP door overnames en de marges uit te breiden. De analist van KBC Securities, Thibault Leneeuw, handhaaft zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 28 euro.

Bron grafieken: KBC Securities

KBC Securities over VGP

KBC Securities-analist Wim Lewi is van mening dat de huidige marktwaardering van VGP niet overeenkomt met de werkelijke prestaties van het bedrijf. Hij handhaaft daarom een “Kopen”-aanbeveling voor VGP. Het koersdoel blijft 125 euro.

Aegon?

Aegon is een levensverzekeraar, pensioenbeheerder en vermogensbeheerder met hoofdkantoor in Nederland. De groep is actief in ongeveer 20 landen in Europa, Amerika en Azië. Met dochteronderneming Transamerica is de VS de grootste regio met ongeveer 65% van de omzet. Aegon is een van de weinige Europese verzekeraars zonder noemenswaardige Niet-Levenactiviteit. Aegon verkocht Aegon NL aan ASRNL waardoor het voornamelijk een US-levensverzekeraar wordr met een aandeel van 29,99% in ASRNL.

De OCG (organische kapitaalgeneratie, hoeveel kapitaal genereert Aegon uit zijn bedrijfsactiviteiten) ligt iets boven de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) met sterke segmenten in het VK en Asset Management die de zwakkere prestaties in Amerika en Internationaal (China) compenseren.

De Organische Kapitaal Generatie (OCG) bedroeg 658 miljoen euro (KBCS 619 miljoen euro; gav 641 miljoen euro), vrijwel vlak op jaarbasis (660 miljoen euro). De winst op de bestaande portefeuille is ongeveer gelijk gebleven, met hogere nieuwe bedrijfsdruk die wordt gecompenseerd door een hogere vrijgave van vereist kapitaal.

Vergeleken met de cijfers van KBC Securities zag Aegon een gunstig effect in het segment "Internationaal" door underwriting en een gunstig effect in het VK door hogere vrijgaven dankzij meer betaalde polissen. Er was een licht negatief effect in de VS.

• De OCG in de VS daalde met 7% op jaarbasis tot 396 miljoen euro.
• Het VK steeg met 30% op jaarbasis tot 113 miljoen euro.
• Internationaal daalde met 20% op jaarbasis tot 86 miljoen euro
• Asset Management steeg dan weer met +66% tot 62 miljoen euro.
• De vrije kasstroom  bedroeg 385 miljoen euro (KBCS 385 miljoen euro; gav 384 miljoen euro), een daling van 10% op jaarbasis. Dit omvat 103 miljoen euro aan kapitaaluitkeringen van ASR.
• Het saldodividend bedraagt 0,19 euro wat het totale dividend voor het boekjaar 2024 op 0,35 euro brengt, een stijging van 17% op jaarbasis.

De analist van KBC Securities, Thomas Couvreur, behoudt zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 7 euro.

Klaviyo boekte betere resultaten dan verwacht door Wall Street

• Het softwarebedrijf steeg met bijna 6% nadat de resultaten van het vierde kwartaal de verwachtingen van Wall Street overtroffen. Klaviyo boekte een aangepaste winst van 7 dollarcent per aandeel op 270 miljoen dollar aan inkomsten, boven de 6 dollarcent per aandeel en 257 miljoen dollar aan inkomsten die analisten hadden geschat.

IMAX deed het minder goed in het voorbije kwartaal

• De aandelen van het bedrijf daalden na zwakkere dan verwachte winst en inkomsten in het vierde kwartaal. IMAX verdiende 27 dollarcent per aandeel op 93 miljoen dollar aan inkomsten in het laatste kwartaal, onder de consensus schatting van 28 dollarcent per aandeel en 103 miljoen dollar aan inkomsten.

BioMarin Pharmaceutical overtrof de ramingen van de analisten

• Het bedrijf boekte een sterkere dan verwachte winst in het vierde kwartaal, toen BioMarin 64 dollarcent per aandeel verdiende op 747 miljoen dollar aan inkomsten, terwijl analisten 53 dollarcent per aandeel op 712 miljoen dollar aan inkomsten hadden verwacht.

Betere cijfers hebben positieve impact op het aandeel Analog Devices

• Het halfgeleiderbedrijf overtrof de winst- en omzetverwachtingen en het management kondigde een "terugkeer naar groei" aan voor het fiscale jaar 2025. Analog Devices rapporteerde een aangepaste winst van 1,63 dollar per aandeel op een omzet van 2,42 miljard dollar, terwijl analisten een winst van 1,54 dollar per aandeel op een omzet van 2,36 miljard dollar hadden verwacht.

Occidental Petroleum boekte sterke kwartaalwinsten

• Het energiebedrijf boekte sterke kwartaalwinsten. Occidental boekte een winst van 80 dollarcent per aandeel terwijl analisten ondervraagd 70 dollarcent per aandeel hadden verwacht. De omzet van 6,84 miljard dollar lag onder de consensusverwachting van 7,05 miljard dollar.

Vrachtwagenfabrikant Nikola vindt geen koper

• De aandelen van de elektrische vrachtwagenfabrikant daalden met bijna 40%. Op een gegeven moment werden ze stopgezet voor handel. Nikola heeft faillissementsbescherming aangevraagd onder Chapter 11 nadat het bedrijf er niet in slaagde een koper te vinden of extra fondsen te werven.

Toll Brothers: boekte teleurstellende winst- en omzetcijfers in het eerste kwartaal

• Het bedrijf boekte teleurstellende winst- en omzetcijfers in het eerste kwartaal. De winst bedroeg 1,75 dollar per aandeel, minder dan de 2,04 dollar per aandeel die analisten hadden verwacht. De omzet bedroeg 1,84 miljard dollar, tegenover de consensusverwachting van 1,91 miljard dollar.

Etsy publiceerde zwakkere dan verwachte omzetcijfers voor het vierde kwartaal

• Het e-commercebedrijf zag zijn aandelen dalen nadat het zwakkere dan verwachte omzetcijfers voor het vierde kwartaal had gepresenteerd. Etsy rapporteerde 852,2 miljoen dollar voor de periode, minder dan de 862,8 miljoen dollar die analisten hadden verwacht. Het bedrijf rapporteerde echter een aangepaste winst van 1,03 dollar per aandeel, tegenover de 93 cent per aandeel die was voorspeld.

Bumble gaf zwakke vooruitzichten voor het eerste kwartaal

• Het online datingplatform gaf zwakke vooruitzichten af voor het eerste kwartaal. Bumble verwacht dat de omzet voor de periode tussen 242 miljoen dollar en 248 miljoen dollar zal liggen, terwijl analisten 257 miljoen dollar hadden verwacht.

Cadence Design Systems: presenteerde teleurstellende vooruitzichten voor 2025

• Het softwarebedrijf presenteerde teleurstellende vooruitzichten voor 2025. Cadence schat dat de aangepaste winst tussen 6,65 dollar en 6,75 dollar per aandeel zal liggen, terwijl analisten 6,83 dollar per aandeel hadden voorspeld. De omzetprognose van 5,14 miljard dollar tot 5,22 miljard dollar ligt iets onder de consensusverwachting van 5,25 miljard dollar.

Mercedes-Benz wil productiekosten verlagen na winstdaling met 40%

• De Duitse luxeautofabrikant heeft plannen gelanceerd om de rendementen in zijn autodivisie te verhogen tot 10% of hoger, na een daling met 40,5% in de winst in 2024. Het bedrijf streeft ernaar de productiekosten tegen 2027 met 10% te verlagen en tientallen nieuwe modellen te lanceren om de verkooprendementen te verbeteren. Voor 2025 verwacht het bedrijf een somberder vooruitzicht, met aangepaste rendementen van slechts 6% à 8% voor de autodivisie en groepswinst die aanzienlijk lager ligt dan vorig jaar. De raad van bestuur zal een dividend van 4,30 euro per aandeel voorstellen, lager dan de 5,30 euro van vorig jaar.

Operationele winst bij Renault op recordniveau in 2024

• De Franse autofabrikant meldt een operationele winst voor 2024 op recordniveau, aangedreven door lagere kosten en nieuwe lanceringen. De operationele winst bedroeg 4,3 miljard euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 4,2 miljard euro. De omzet steeg met 7,4% tot 56,2 miljard euro, dankzij populaire modellen zoals de compacte elektrische R5 en nieuwe hybrides. Renault verlaagde echter de margedoelstellingen voor dit jaar naar minstens 7%, vanwege strengere Europese emissiedoelstellingen.

Mijnbouwer Anglo American boekt verlies na afschrijving van 3,8 miljard dollar

• Het Britse-Australische mijnbouwbedrijf boekte een jaarlijks verlies van 3,1 miljard dollar na een afschrijving van 3,8 miljard dollar, voornamelijk vanwege de kwakkelende diamantdivisie. Het verlies voor aandeelhouders vergeleken met een kleine winst van 283 miljoen dollar een jaar eerder. Het bedrijf verklaarde een jaardividend van 0,64 dollar per aandeel, lager dan de 0,96 dollar van vorig jaar.

Bijna halvering van de nettowinst bij energiebedrijf Repsol

• Het Spaanse energiebedrijf heeft toegezegd om dit jaar dividend en aandelen terug te kopen ter waarde van minstens 700 miljoen euro, na een bijna halvering van de aangepaste nettowinst in het vierde kwartaal door een scherpe daling van de raffinagemarges. De kwartaalwinst bedroeg 643 miljoen euro, vergeleken met 1,2 miljard euro in dezelfde periode in 2023 en een gemiddelde analistenverwachting van 600 miljoen euro. Het bedrijf boekte een kwartaalverlies van 36 miljoen euro, vergeleken met een nettowinst van 383 miljoen euro een jaar eerder. Repsols netto-investering voor het jaar zal oplopen tot 4 miljard euro.

Ook bij wervingsbedrijf Hays daalt de winst met 50%

• Het Britse wervingsbedrijf spreekt van een halvering van de operationele winst in de eerste helft van het jaar, als gevolg van onzekerheid in grote Europese economieën. De financiële en politieke onrust in Duitsland, Frankrijk en het VK heeft de aanwerving van zowel vaste als tijdelijke werknemers vertraagd. Hays meldde een operationele winst van 25,5 miljoen pond voor de zes maanden tot 31 december, vergeleken met 60,1 miljoen pond een jaar eerder. Het bedrijf merkte echter op dat zijn activiteiten in de Verenigde Staten nu consequent winstgevend zijn in vergelijking met maandelijkse verliezen een jaar geleden.

Accor ziet hogere bezettingsgraad van de hotelkamers ondanks hogere prijzen

• Het Europese hotelbedrijf meldt een jaarlijkse groei van de kameromzet die iets boven de marktverwachtingen lag, gedreven door hogere prijzen en bezettingsgraden in zijn regio's. De omzet per beschikbare kamer (RevPAR) steeg met 5,7% in 2024, wat de gemiddelde analistenverwachting van 5,2% overtrof. In het vierde kwartaal groeide de RevPAR met 2% in de regio Europa Noord-Afrika en met 5% in de regio Midden-Oosten, Afrika en Azië-Pacific. De jaarlijkse terugkerende EBITDA (bedrijfskasstroom) steeg met 12% tot 1,12 miljard euro, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting.

Hogere marge en winst bij retailer Carrefour

• De grootste Europese voedselretailer meldt een hogere operationele winst voor de Franse markt en een sterke kasstroom van 1,46 miljard euro voor 2024. Het bedrijf verhoogde het dividend met 6% tot 0,92 euro per aandeel en keerde een speciaal dividend voor een totaal bedrag van 150 miljoen euro uit. Carrefours operationele winst in Frankrijk steeg met 5,5% tot 1,04 miljard euro, terwijl de marge met 5 basispunten toenam tot 2,6% van de omzet. De groepsrecurrerende operationele winst bedroeg 2,21 miljard euro, vergeleken met een gemiddelde analistenverwachting van 2,26 miljard euro.

Toeleverancier voor de autosector OPmobility ziet stijging van jaaromzet

• De Franse autoleverancier rapporteerde een stijging van de jaaromzet in 2024, ondanks de aanhoudende zwakte in de auto-industrie. De geconsolideerde omzet bedroeg 10,48 miljard euro, een stijging ten opzichte van 10,31 miljard euro een jaar eerder. De groei werd voornamelijk gedreven door een stijging met 7,8% in de omzet in Noord-Amerika, goed voor 29% van de groepsomzet. OPmobility verwacht in 2025 de operationele marge van 440 miljoen euro, het nettoresultaat van 170 miljoen euro en de vrije kasstroom van 246 miljoen euro te verbeteren, terwijl de nettoschuld van 1,58 miljard euro wordt verminderd.

Garmin ziet omzet in 2025 hoger stijgen dan verwacht

• De Zwitserse fabrikant van navigatieapparatuur verwacht voor het volledige jaar 2025 een omzet van ongeveer 6,80 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 6,72 miljard dollar. Het bedrijf verwacht een aangepaste winst per aandeel van 7,80 dollar, wat de gemiddelde analistenverwachting van 7,74 dollar overtreft. Garmins “outdoor segment” rapporteerde kwartaalomzet van 629,4 miljoen dollar, ruim boven de schatting van 585,6 miljoen dollar. De omzet van het auto OEM-segment steeg met 30% tot 165,8 miljoen dollar, dankzij verhoogde leveringen aan autofabrikanten zoals BMW.

Softwarebedrijf SAP verhoogt dividend

• Het Duitse softwarebedrijf stelde een verhoogd jaarlijks dividend voor van 2,35 euro per aandeel voor 2024, een stijging ten opzichte van 2,20 euro een jaar eerder. Het voorstel zou neerkomen op een totale uitbetaling van 2,74 miljard euro, of 51,9% van de aangepaste nettowinst.

• Op Wall Street werd uitgekeken naar de notulen van de recente Fed- vergadering. Daarin staat duidelijk de onzekerheid uitgeschreven over het tempo en de timing van verdere renteverlagingen. Er moet “verdere vooruitgang komen op het gebied van inflatie”, wat zoveel wil zeggen dat beleggers niet op rentesteun moeten rekenen. De obligatiemarkten verloren daardoor weer wat terrein, zodat de 10-jaarsrente in de VS (4,51%) en Duitsland (2,54%) op hoog niveau stabiliseerden.
• De S&P500 sleepte alsnog 0,2% winst uit de brand, in wat over het algemeen een richtingloze dag was. Outperformers waren onder meer luchtvaartmaatschappijen, oliemultinationals, zonne-energie, kruideniers, halfgeleiders, gezondheidszorg, managed care en vastgoed- en nutsbedrijven. Underperformers waren onder meer de meme-aandelen en de favorieten van de “kleine beleggers” (denk aan Palantir, Microstrategy en Oklo), maar ook huizenbouwers, bouwmaterialen, chemicaliën, mijnbouwers en banken waren niet erg populair.
• De Aziatische aandelenmarkten leden vannacht onder winstnemingen op Aziatische techaandelen. De Hang Seng Tech index (-2,6%) herstelde wel van een eerder 3,6% verlies en houdt sinds het jaarbegin zo nog steeds zo’n 28% winst over, tegenover 4% voor de Nasdaq. Het is in de regio nu vooral uitkijken naar de kwartaalresultaten van bedrijven als Alibaba, JD.com en Trip.com. En naar eventuele nieuwe exportheffingen, nadat Trump dinsdag al zwaaide met maatregelen op de Amerikaanse import van auto's, halfgeleiders en farmaceutische producten. Dat riskeert vooral de Japanse economie te fnuiken, zodat de Nikkei vannacht alvast 1,1% lager ging, met op kop tech bedrijven zoals Tokyo Electron (-3,1%), Lasertec (-2,3%) en SoftBank (-2,1%).
• Ondertussen had ook de Chinese centrale bank nog wat te melden. De People's Bank of China liet haar belangrijkste rentetarieven in februari voor de vierde maand op rij ongewijzigd en dat verraste waarnemers niet. De 1-jaarsrente, die als barometer dient vooor leningen aan bedrijven en huishoudens, bedraagt 3,1%, terwijl de 5-jaarsrente, de referentie voor vastgoedhypotheken, op 3,6% bleef staan. Voor beide tarieven is dat een laagterecord, na de verlagingen in oktober en juli 2024. De PBoC zal haar monetaire beleid wél “op het juiste moment” aanpassen om de trage economie te ondersteunen, zodat de rente eerder zal dalen, dan weer stijgen.
• Er is weinig economisch nieuws dat u gezien moet hebben, dus de kalender is hoogstens “matig interessant”. Cijfers die we krijgen zijn onder meer de Business Outlook vanuit Philadelphia en de nieuwe werkloosheidsaanvragen, terwijl zowel Europa als België inzicht in het consumentenvertrouwen. En terwijl de Duitse producentenprijzen naar verwachting nog eens met 1,2% toegenomen kunnen zijn januari, leuken directeuren Kugler, Barr, Musalem en Goolsbee van de Fed, net zoals ECB’s eigen Nagel, de debatten spreeksgewijs op.
• Bedrijfsresultaten komen er van Accor, Booking.Com, Copart, Hasbro, Insulet, Live Nation Entertainment, MercadoLibre, Walmart, Aegon, Airbus, Anglo American, BE Semiconductor, Centrica, Knorr Bremse, Banco Leonardo, NN Group, Renault, Repsol, Schneider Electric, Fagron, Kinepolis, VGP, Materialise, QrF en nog heel wat meer. Laat u dus maar eens goed gaan vandaag.

Sterke bedrijfsresultaten bij NN Group

• Sterke resultaten van Non-Life in Nederland en Verzekeringen Europa compenseren meer dan voldoende voor iets zwakkere resultaten van Levensverzekeringen Nederland. Solvency II is verrassend sterk op 194%. Het bedrijf kondigde een aandeleninkoop aan van 300 miljoen euro. KBC Securities ziet de CMD (Capital Markets Day) in mei als een belangrijke potentiële trigger voor een verdere herwaardering van het aandeel. Geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 53 euro.

Azelis boekte resultaten voor geheel 2024 in lijn met de verwachtingen

• Het bedrijf rapporteerde een omzetgroei van 1,5%, boven de verwachtingen. De brutowinstmarge steeg met 77 basispunten tot 24,5% dankzij een sterke productmix. Dit resulteerde in een aangepaste EBITA van euro 471 miljoen. Azelis is goed gepositioneerd om sneller te groeien dan het BBP, te groeien door middel van M&A en marges uit te breiden. KBCS handhaaft het koersdoel van 28 euro per aandeel en een kopen-aanbeveling.

Uitstekende groei in 2024 voor Fragron

• De resultaten over 2024 overtroffen opnieuw de verwachtingen, met aanhoudende hoge groei in de Compounding Services magistrale bereidingen)-activiteiten van Noord-Amerika en een margestijging in Latijns-Amerika. Het bedrijf lijkt op schema te liggen met betrekking tot het aanpakken van de Wichita-waarschuwingsbrief en had positieve vooruitzichten voor 2025. KBCS handhaaft de kopen-aanbeveling en koersdoel van 24 euro.

Kinepolis heeft iets minder bezoekers dan verwacht

• 2024 illustreerde dat het aantal bezoekers grotendeels wordt gedreven door internationale filmaanbiedingen, die aan het begin van het jaar te lijden hadden onder de impact van de Hollywood-staking. Vanaf de zomer zette het post-pandemische herstel sinds 2022 gestaag door. Na een zwakke eerste jaarhelft 2024, zorgde een sterker filmaanbod vanaf juni voor een succesvolle filmzomer en eindejaar. Echter, de tweede jaarhelft 2024 kon de eerste vijf maanden van het jaar niet volledig compenseren, dus alle bezoekers gerelateerde resultaten lagen op een lager niveau jaar-op-jaar. De omzet per bezoeker steeg opnieuw, zowel qua kaartverkoop (dankzij premium formaten) als In-Theatre-Sales (ITS). Geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 50 euro.

Sterke resultaten in het VK en Amerika compenseren voor Americas & International bij Aegon

• De organische kapitaalgeneratie (OCG) lag iets boven de gemiddelde analistenverwach-tingen met sterke resultaten in het VK en bij Asset Management. Die compenseren de zwakkere Americas en International (China). Aegon kondigde een dividend aan van 0,35 euro perfect in lijn met de verwachtingen. De houden-aanbeveling en koersdoel van 7 euro blijft gehandhaafd.

Gimv investeert in The Spice Factory en kondigt een aandeleninkoop aan

• Het bedrijf heeft een meerderheidsbelang verworven in The Spice Factory (TSF), de marktleider in private label gedroogde culinaire kruiden & specerijen in de Benelux, die zowel retailers als foodservice spelers bedient met hoogwaardige, op maat gemaakte oplossingen. Gimv streeft ernaar om TSF te helpen zijn marktpositie te versterken en zijn internationale bereik te vergroten. De Raad van Bestuur van Gimv heeft besloten een aandeleninkoopprogramma van 160.000 aandelen te starten. Geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

VGP boekt mooie resultaten

• Rapporteerde een nettowinst voor 2024 286,9 miljoen euro versus 268,1 miljoen euro verwacht. De netto-huurinkomsten bedroegen 189,4 miljoen euro versus 174,4 miljoen verwacht, een stijging van 22% op jaarbasis. De gerealiseerde winst op verkopen bedroeg 93 miljoen euro. De voltooiingen voor 2024 bedroegen 584.000 m², maar de pijplijn bedraagt nu 780.000 m². De voorverhuur bedraagt 80%, dat is een grote stijging van 70% in de eerste jaarhelft 2024. LTV (loan to value) verbeterde van 53,4% naar 48,3% omdat de nieuwe Joint Ventures een lagere LTV hebben (35%). Geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 125 euro.

Ascencio publiceerde betere huurgroei dan verwacht door KBC Securities

• Het bedrijf rapporteerde gisteravond zijn handelsupdate voor het eerste kwartaal (gebroken boekjaar). De huurgroei bedraagt 3,8%, wat boven de verwachtingen was van KBCS. Dit werd negatief beïnvloed door de verkoop van activa in Jemappes, dus de totale huurgroei is +2,7%. De portefeuillewaardering was stabiel ten opzichte van het fiscale jaar 2024 (30/09), waarschijnlijk omdat er al een huurverhoging was in de tweede jaarhelft 2024. Geen impact op de houden-aanbeveling en koersdoel van 52 euro.

De resultaten over 2024 onderstrepen de voortgang van de pijplijn bij Zealand Pharmaceuticals

• In 2024 werd aanzienlijke vooruitgang in de pijplijn gerealiseerd, denk aan de positieve resultaten voor petrelintide, dapiglutide en survodutide, met verschillende proeven die in 2025 naar de volgende fasen gaan. De groep heeft 1,3 miljard dollar cash voorhanden, wat het momentum in 2025 moet ondersteunen met belangrijke klinische uitlezingen én mogelijk een partnerschap voor petrelintide. KBCS herhaalt het “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 970 Deense kronen.

Omzet daalt bij chipmaker Besi onverwachts

• De Nederlandse leverancier van chiponderdelen voorspelde een onverwachte omzetdaling voor het eerste kwartaal, door zwakte in traditionele markten terwijl er wel verschillende AI-gerelateerde orders binnenkwamen. Het bedrijf verwacht dat de kwartaalomzet met maximaal 10% zal dalen ten opzichte van de 153,4 miljoen euro die het in het laatste kwartaal van 2024 rapporteerde. Analisten verwachtten een omzetgroei tot 170,2 miljoen euro in het eerste kwartaal. De boekingen in het vierde kwartaal bedroegen 121,9 miljoen euro, tegen een gemiddelde analistenverwachting van 171 miljoen euro.

Lagere omzet maar hogere winst bij ForFarmers

• Het Nederlandse veevoerbedrijf heeft het boekjaar 2024 afgesloten met een lagere omzet van 2,75 miljard euro, maar een fors hogere winst. De brutowinst steeg met 8,6% tot 518,3 miljoen euro, dankzij hogere volumes en een effectievere koop- en verkoopaanpak. De onderliggende EBITDA (bedrijfskasstroom) steeg met 44,0% tot 100,8 miljoen euro, terwijl de onderliggende EBIT (bedrijfswinst) met 80,7% steeg tot 59,1 miljoen euro. Het dividendvoorstel bedraagt 0,20 euro per aandeel, een stijging van 5 cent ten opzichte van 2023.

SBM Offshore ziet hogere omzet en winstgevendheid

• De Nederlandse oliedienstverlener zag in 2024 de omzet en winstgevendheid flink aantrekken. De omzet steeg met 35% tot 6,1 miljard dollar, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting, terwijl het EBITDA-resultaat met 44% toenam tot 1,9 miljard dollar. Het orderboek bereikte een record van 35,1 miljard dollar, met een verwachte kasstroom van 9,5 miljard dollar, ofwel circa 52 euro per aandeel. SBM Offshore stelt een dividend voor van 1,59 dollar per aandeel, wat 30% meer is dan vorig jaar, en verwacht in 2025 een omzet van meer dan 4,9 miljard dollar bij een EBITDA van circa 1,55 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 4,0 miljard dollar omzet en krap 1,4 miljard dollar EBITDA.

ING zal 16 april 2025 voor 1,250 miljard dollar aan schuld aflossen

• De Nederlandse bank kondigde aan dat het op 16 april 2025 1,250 miljard dollar aan 6,500% Perpetual Additional Tier 1 Contingent Convertible Capital Securities zal aflossen, in lijn met ING's doel om zijn kapitaalstructuur continu te optimaliseren.

Hybrid Software Group kondigt voortzetting van zijn aandeleninkoopprogramma aan

• Het softwarebedrijf kondigde de voortzetting van zijn aandeleninkoopprogramma aan, met een totaalbedrag van 1 miljoen euro. Van 10 februari 2025 tot 14 februari 2025 kocht Kepler Cheuvreux SA namens Hybrid Software Group 3.032 aandelen. Het programma werd oorspronkelijk aangekondigd op 10 december 2024.

Datum en uur van publicatie: 20/02/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.