Maandag 11 augustus 2025

• Bedrijfsresultaten

○ Barrick Mining, Sabesp, Celanese, Mercury, Kymera, Aryzta, Plug Power, Dole, Salzgitter, AMC Entertainment, Hallador, GoPro, Telos,

• Ex-dividend

○ Affiliated Managers, Allspring, Arrow, Apple, Astec, Chemed, Dyncaor Gold Mines, Exelon, For Motor, Grifols, Janus Henderson, Kingstone, Matthews, terex,

• Macro-economie

○ Italië: inflatie (CPI, juli)

Terwijl de zomer langzaam uitdooft, kondigt september de start aan van een nieuw academiejaar. Ook voor vastgoedbeleggers is dit een moment om vooruit te kijken. Hoewel het aanhoudende tekort aan studentenhuisvesting aanzienlijke uitdagingen met zich meebrengt voor studenten zelf, creëert het ook een gunstig klimaat voor investeerders: weinig leegstand, stabiele huurinkomsten en een opwaartse druk op de prijzen zorgen voor het nodige potentieel. Sabrina Reynen, portfoliomanager bij KBC Asset Management, schreef een artikel. 

Eli Lilly?

Eli Lilly  is een farmaceutisch bedrijf dat actief is op het vlak van diabetes/obesitas, oncologie, immunologie, pijn en neurologie.

Eli Lilly rapporteerde een sterk kwartaal met beter dan verwachte omzet en winst, gedreven door Mounjaro en Zepbound. Tegelijkertijd zorgt de publicatie van klinische data over Orfoglipron voor gemengde reacties in de markt. De vooruitzichten voor 2025 worden opgetrokken, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Sterke cijfers en opwaartse bijstelling van de guidance

Volgens Andrea kwam de omzet van Eli Lilly uit op 15,56 miljard dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachtingen van 14,7 miljard dollar. Vooral Mounjaro presteerde sterk, met 161 miljoen dollar boven verwachting in de VS en 549 miljoen dollar internationaal. Ook Zepbound verraste positief met een omzet die 321 miljoen dollar boven de consensus lag. Trulicity en andere producten presteerden iets zwakker, maar zijn op korte termijn minder relevant.

De winst per aandeel bedroeg 6,31 dollar, tegenover een verwachte 5,60 dollar. Eli Lilly verhoogde zijn omzetverwachting voor 2025 naar 60–62 miljard dollar (voorheen 58–61 miljard dollar), een stijging van 1,5 miljard dollar, wat meer is dan de verwachte bijstelling van 500 miljoen tot 1 miljard dollar. De winstverwachting per aandeel werd verhoogd naar 21,75–23,00 dollar (voorheen 20,78–22,28 dollar).

Orfoglipron: potentieel en vragen

De klinische data over Orfoglipron tonen een placebo-gecorrigeerd gewichtsverlies van 11,5%, wat degelijk is maar onder de werkzaamheid van Novo Nordisk’s orale semaglutide van 25 mg ligt. Een belangrijk voordeel van Orfoglipron is het ontbreken van voedsel- of waterrestricties, wat de therapietrouw bij patiënten vergemakkelijkt.

Daarnaast bereikte 55% van de patiënten een gewichtsverlies van minstens 10%, en 36% verloor meer dan 15%. De tolerantieprofiel is vergelijkbaar of iets beter dan dat van Novo: misselijkheid trad op bij 33,7% van de patiënten (tegenover 43% bij Novo), diarree bij ongeveer 23% (in lijn), en braken bij 24% (tegenover 23%).

Opvallend zijn de hoge uitvalpercentages: 22–24% bij patiënten op het geneesmiddel en 30% bij placebo. Volgens Andrea vraagt dit om verdere duiding, mogelijk gerelateerd aan verhoogde verwachtingen van patiënten door de bekendheid van GLP-1-therapieën.

Marktimpact en concurrentiepositie

De resultaten van Orfoglipron zorgen voor opluchting bij concurrent Novo Nordisk, aangezien de initiële druk op Wegovy lager lijkt dan gevreesd. Dit biedt Novo meer ruimte voor zijn hooggedoseerde orale semaglutide. Toch blijven de middellangetermijndynamieken complex: Novo verliest al marktaandeel aan Zepbound, en Orfoglipron zou als goedkoper alternatief de prijsconcurrentie kunnen aanwakkeren.

Daarnaast ontstaat er meer ruimte voor alternatieve modaliteiten zoals Amylin, waar Eli Lilly, Roche/Zealand en AbbVie verder staan. Voor Roche en Chugai betekent dit mogelijk druk op royalty-inkomsten uit Orfoglipron, terwijl ook AstraZeneca sentimentmatig geraakt kan worden door de verhoogde lat voor pipeline-kandidaten.

KBC Securities over Eli Lilly

Andrea blijft positief over Eli Lilly. Hij wijst op de sterke kwartaalresultaten, de verhoogde guidance en de strategische positionering van het bedrijf binnen de GLP-1-markt. Tegelijkertijd erkent hij dat de Orfoglipron-data gemengde reacties oproepen en dat de concurrentiedynamiek in beweging blijft.

Andrea handhaaft zijn kopen-aanbeveling en bevestigt het koersdoel van 1.045 dollar.

Insulet?
Insulet  is een multinational die zich specialiseert in de ontwikkeling, productie en verkoop van systemen voor automatische insulinetoediening (AID) voor mensen met diabetes (T1 en T2). Het paradepaardje van het bedrijf is het Omnipod-systeem voor insulinetoediening.

Insulet heeft opnieuw een uitzonderlijk kwartaal achter de rug. De omzet steeg met ruim 30%, de marges verbeterden aanzienlijk en de internationale expansie versnelt. Het bedrijf verhoogt zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2025, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone. 

Omzetgroei en margeverbetering

Volgens Andrea realiseerde Insulet in het tweede kwartaal van 2025 een omzet van 649,1 miljoen dollar, een stijging van 32,9% op jaarbasis en 31,3% bij constante wisselkoersen. De Omnipod-producten waren goed voor 639 miljoen dollar, met een groei van 28,7% in de VS en 45,0% internationaal (38,8% bij constante wisselkoersen).

De brutomarge steeg met 190 basispunten tot 69,7%, terwijl de aangepaste operationele marge uitkwam op ongeveer 17,8%, een stijging van 670 basispunten. De aangepaste EBITDA-marge bedroeg 24,3%, een stijging van 570 basispunten. De aangepaste nettowinst verdubbelde tot 83,7 miljoen dollar of 1,17 dollar per aandeel, ondanks een daling van de GAAP nettowinst tot 22,5 miljoen dollar of 0,32 dollar per aandeel.

Verhoogde vooruitzichten voor 2025

Insulet verhoogde zijn omzetgroeiverwachting voor 2025 bij constante wisselkoersen van 19–22% naar 24–27%. Voor de Omnipod-producten wordt nu een groei van 22–25% verwacht in de VS (voorheen 18–21%) en 34–37% internationaal (voorheen 27–30%).

Ook de doelstelling voor de aangepaste operationele marge werd verhoogd naar ongeveer 17,0–17,5%, terwijl de brutomarge naar verwachting zal stijgen tot ongeveer 71%. Voor het derde kwartaal wordt een groei van 22–25% voor de totale Omnipod-producten verwacht.

Internationale expansie en productinnovatie

De wereldwijde groei van Insulet blijft indrukwekkend. De internationale expansie verloopt bijzonder sterk en de productinnovatie is tastbaar. De volledige Amerikaanse lancering van de Omnipod 5 iPhone-app, samen met APK-integraties met Dexcom G7 (ook in Duitsland) en FreeStyle Libre 2 Plus in Australië, versterken de aantrekkelijkheid van het ecosysteem.

Volgens Andrea blijft Insulet een voorbeeld van sterke uitvoering, ondersteund door een best-in-class product en strategie.

KBC Securities over Insulet

Andrea blijft positief over Insulet. Hij wijst op de sterke kwartaalresultaten, de verhoogde vooruitzichten en de robuuste internationale groei.

Andrea handhaaft zijn kopen-aanbeveling en bevestigt het koersdoel van 314 dollar.

Vopak?

Vopak  is 's werelds grootste onafhankelijke tankopslagbedrijf dat opslag, overslag, distributie, koeling en hervergassingsdiensten aanbiedt. De infrastructuur bevindt zich in strategische zeehavens of in de buurt van grote petrochemische industriële clusters.

De Indiase joint venture AVTL, waarin Vopak een belang van 42% heeft, kondigde een investering van 170 miljoen euro aan in een nieuwe LPG-terminal en bottelarij in Mumbai. De terminal speelt in op de snelgroeiende vraag naar LPG in India en versterkt AVTL’s positie in een strategisch belangrijke regio. De investering komt kort na de beursgang van AVTL, aldus KBC Securities-analist Kristof Samoy. 

Strategische uitbreiding in India

Volgens Kristof heeft AVTL een positieve finale investeringsbeslissing genomen voor de bouw van een greenfield-terminal in de JNPA-haven van Mumbai. De terminal zal een capaciteit hebben van 132.000 kubieke meter voor LPG en 318.000 kubieke meter voor vloeibare producten, aangevuld met een bottelarij van 35.000 ton. Dit wordt AVTL’s tweede terminal in de JNPA-haven en zal bijdragen aan een grotere marktaandeel in het industriële en snelgroeiende achterland van West- en Centraal-India. De ingebruikname is gepland in fases vanaf midden 2026.

De totale investering van 170 miljoen euro wordt volledig door AVTL gefinancierd. Vopak’s aandeel in deze investering bedraagt 70 miljoen euro.

LPG-markt India: sterke groeivooruitzichten

De vooruitzichten voor LPG in India zijn bijzonder gunstig. De vraag naar LPG is de afgelopen tien jaar gegroeid met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 7,3%. In dezelfde periode groeide het aandeel van LPG in de Indiase energiemix met 80 basispunten, terwijl de totale primaire energieconsumptie een CAGR van 4,4% kende.

Import speelt een steeds grotere rol: het aandeel van import in de binnenlandse LPG-vraag steeg van 40,2% in fiscaal 2019 tot 60,3% in fiscaal 2024. De binnenlandse productie bleef de afgelopen vijf jaar stabiel tot dalend door beperkte uitbreiding van raffinagecapaciteit. Naar verwachting zal industriële LPG-consumptie de komende vijf jaar groeien met 8-10% per jaar, terwijl residentiële consumptie een meer mature groei van 2-3% zal kennen.

Vopak: solide cijfers en aantrekkelijke waardering

De investering van AVTL volgt kort op de beursgang begin juni, waarbij ongeveer 290 miljoen euro werd opgehaald. Deze middelen worden ingezet voor schuldafbouw en verdere groeiplannen. De beursgang zorgt ook voor meer financiële flexibiliteit bij Vopak, dat zijn kaspositie kan aanwenden voor nieuwe investeringen of extra aandeelhoudersvergoedingen.

Vopak publiceerde recent sterke kwartaalcijfers en verhoogde de ondergrens van de EBITDA-bandbreedte, ondanks onzekerheid rond tarieven en ongunstige wisselkoerseffecten. Volgens Tom Noyens biedt Vopak visibiliteit en een aantrekkelijke waardering, ondersteund door een genormaliseerd vrije kasstroomrendement van circa 10%.

KBC Securities over Vopak

KBC Securities-analist Tom Noyens beschouwt de investering van AVTL als een strategisch waardevolle stap in een veelbelovende markt. Hij benadrukt de sterke positie van Vopak binnen de joint venture, de solide financiële prestaties en het aantrekkelijke rendement. Tom Noyens handhaaft zijn advies op “Accumuleren” en verwijst naar Vopak als een dynamische top pick binnen zijn selectie.

NN Group?

NN Group  is een Nederlandse verzekeraar die actief is in meer dan 10 landen, voornamelijk in Centraal- en Oost-Europa en Japan. De tak 'Leven' genereert ongeveer 70% van de winst, de resterende 30% is Schade, Asset Managt & Banking. NN Group is onstaan als afsplitsing van de ING-groep (2014).

Een uitzonderlijk eerste semester voor de verzekeraar: vooral de Nederlandse levensverzekeringen presteerden boven verwachting, wat leidde tot een forse stijging van de solvabiliteit en opent de deur voor extra kapitaaluitkeringen volgend jaar. Ook andere segmenten droegen bij aan de solide resultaten, aldus KBC Securities-analist Thomas Couvreur.

Nederland Life als motor van de groei

Volgens Thomas werd de sterke groei in het eerste semester van 2025 voornamelijk gedreven door de divisie Nederland Life. De operationele kapitaalcreatie steeg met 6% op jaarbasis tot 1.020 miljoen euro, ruim boven de verwachtingen van KBC Securities (959 miljoen euro) en de gemiddelde analistenverwachtingen (956 miljoen euro). Nederland Life groeide met 11% tot 595 miljoen euro, dankzij gunstige claims, hogere beleggingsopbrengsten en positieve modelupdates.

Ook de bankactiviteiten presteerden beter dan verwacht met een bijdrage van 66 miljoen euro, ondanks een daling van 16% op jaarbasis door druk op de rentemarge. Een vrijval van vereist kapitaal ondersteunde het kwartaalresultaat.

Japan Life kwam iets zwakker uit dan verwacht met 59 miljoen euro, een daling van 10% op jaarbasis. Dit was deels te wijten aan hogere kosten voor nieuwe productie, terwijl de verkoopactiviteit zich herstelt.

Solide prestaties in andere segmenten

De divisie Nederland Non-Life boekte een stijging van 15% tot 175 miljoen euro, in lijn met de verwachtingen, geholpen door gunstige weersomstandigheden. Insurance Europe groeide met 10% tot 251 miljoen euro, dankzij solide commerciële groei, verbeterde klantbehoud en hogere beleggingsresultaten.

De solvabiliteitsratio steeg met 11 procentpunten tot 205%, aangedreven door een sterkere operationele kapitaalcreatie (+12pp), positieve marktbewegingen (+5pp) en modelwijzigingen inclusief de impact van de Pacific Life-langlevenstransactie (+3pp). De interimdividend en aandeleninkoop drukten de ratio met 8pp.

De kaspositie op holdingniveau steeg tot 1.625 miljoen euro, tegenover 1.271 miljoen euro eind 2024. De combined ratio kwam uit op 91,2%.

KBC Securities over NN group

Thomas blijft positief over de verzekeraar. Hij benadrukt de sterke prestaties in Nederland Life, de solide solvabiliteitspositie en de ruimte voor extra kapitaaluitkeringen in de toekomst. De analist handhaaft zijn houden-aanbeveling en verwijst naar de herbevestigde groepsdoelstellingen voor 2025: 1,9 miljard euro operationele kapitaalcreatie en 1,6 miljard euro vrije kasstroom. Het koersdoel blijft 61 euro.

Bpost?
Bpost is een aanbieder van nationale en internationale postdiensten en de beheerder van de Belgische universele dienstverplichting (USO). Via haar dochterondernemingen verkoopt zij ook een reeks andere producten en diensten, waaronder expresbesteldiensten, pakjes, internationale post, documentbeheer en aanverwante activiteiten.

Ondanks aanhoudende tegenwind wist bpost in het tweede kwartaal van 2025 beter dan verwachte resultaten neer te zetten. De aangepaste EBIT kwam uit op 58,3 miljoen euro, ruim boven de verwachtingen. Het bedrijf ziet nu een hoge waarschijnlijkheid om aan de bovenkant van de eerder gecommuniceerde EBIT-range uit te komen, aldus KBC Securities-analist Michiel Declercq.

Groepsresultaten: boven verwachting ondanks vergelijkingsdruk

Volgens Michiel steeg de groepsomzet in het tweede kwartaal met 10,5% op jaarbasis tot 1.092,3 miljoen euro. Op vergelijkbare basis was er echter een daling van 9,2%. De aangepaste EBIT steeg licht met 1,0% tot 58,3 miljoen euro, maar daalde op vergelijkbare basis met 34,8%. De aangepaste nettowinst bedroeg 8,9 miljoen euro. De nettoschuld steeg licht van 1.780 miljoen euro in het eerste kwartaal tot 1.797 miljoen euro eind juni.

BeNe last mile: druk op volumes en marges

In België en Nederland daalden de inkomsten met 6,2% tot 558,9 miljoen euro. Deze daling werd veroorzaakt door het verlies van de persconcessies (impact van -22,4 miljoen euro), een daling van het postvolume met 12,4% en een beperkte groei van het pakketvolume met 4,1%. De onderliggende EBIT daalde met 59,8% tot 22,3 miljoen euro, wat onder de verwachtingen lag.

3PL: Radial onder druk, Staci stabiel

De omzet binnen de 3PL-divisie steeg met 53,9%, maar daalde op vergelijkbare basis met 20,3% tot 405,1 miljoen euro. Staci droeg 195,3 miljoen euro bij aan de omzet en 20,6 miljoen euro aan de aangepaste EBIT, volledig in lijn met de verwachtingen. Radial US kende een omzetdaling van 26,8% (-22,6% bij constante wisselkoersen) door het beëindigen van contracten in 2024 en begin 2025. Toch stabiliseerde de onderliggende EBIT en wist Radial 12 nieuwe klanten aan te trekken sinds de lancering van het nieuwe fast track-aanbod in maart.

Cross border en corporate: gemengd beeld

De omzet uit grensoverschrijdende activiteiten steeg met 0,7% tot 151 miljoen euro, dankzij een solide volumegroei in Azië (+3,4%). In Noord-Amerika daalde de omzet met 7,0% door aanhoudende tegenwind bij Landmark en onzekerheid rond tarieven. De aangepaste EBIT steeg met 25% tot 23,0 miljoen euro. Binnen de corporate divisie kwam de aangepaste EBIT uit op -7,7 miljoen euro, beter dan de verwachte -12 miljoen euro.

KBC Securities over bpost

Michiel voorzichtig positief over bpost. Hij waardeert de beter dan verwachte prestaties in het tweede kwartaal, de stabilisatie bij Radial en de tractie van het nieuwe aanbod. bpost verwacht nu met hoge waarschijnlijkheid aan de bovenkant van de aangepaste EBIT-range van 150 tot 180 miljoen euro uit te komen.

Michiel handhaaft zijn houden-aanbeveling en verhoogt het koersdoel van 1,7 euro naar 2,0 euro per aandeel.

Lotus Bakeries  is een Belgische voedingsgroep die wereldwijd bekendstaat om haar iconische Lotus Biscoff-koekjes. Het bedrijf focust op drie strategische pijlers: de globalisering van het Biscoff-merk, de uitbouw van het Natural Foods-segment (gezonde snacks) en de versterking van lokale merken in thuismarkten zoals België, Nederland, Frankrijk en Zweden. Lotus is actief in meer dan 70 landen en blijft fors investeren in internationale expansie en innovatie.

De internationale groeimotoren van Lotus Bakeries blijven op volle toeren draaien. Zowel Biscoff als Natural Foods realiseerden in de eerste helft van 2025 een stevige volumegroei, wat zich vertaalde in een dubbelcijferige stijging van de winstgevendheid. De operationele hefboom blijft werken, aldus KBC Securities-analist Guy Sips.

Sterke merken blijven groeien

Volgens Guy bevestigt de aanhoudende volumegroei van zowel Biscoff als Natural Foods in 2024 de kracht van de merkenportfolio van Lotus Bakeries. De omzet steeg in de eerste helft van 2025 met 9,7% op jaarbasis tot 657,3 miljoen euro, voornamelijk gedreven door dubbelecijferige volumegroei bij de strategische pijlers Biscoff en Natural Foods. Prijsverhogingen en wisselkoerseffecten droegen slechts 1,5% bij aan de omzetgroei.

Voor Biscoff blijft Lotus inzetten op de kernproducten: de koekjes en de smeerpasta. Daarnaast wordt de wereldwijde bekendheid van het merk versterkt via de samenwerking met Mondelez voor Biscoff-ijs en -chocolade.

Operationele hefboom werkt

De aangepaste EBITDA (REBITDA) steeg met 11,7% tot 129,3 miljoen euro, goed voor een marge van 19,7%. De aangepaste EBIT (REBIT) kwam uit op 109,7 miljoen euro, een stijging van 12,6% en een marge van 16,7%. Beide cijfers overtroffen de verwachtingen van KBC Securities en de gemiddelde analistenverwachtigen. De nettowinst steeg met 7,3 miljoen euro tot 79,4 miljoen euro, of 98 euro per aandeel.

Volgens Guy toont deze prestatie aan dat het operationele model van Lotus Bakeries robuust is en in staat blijft om winstgevend te groeien, zelfs bij een gematigde bijdrage van prijszetting en valuta-effecten.

Internationale expansie op schema

De internationale expansie van Lotus Bakeries verloopt volgens plan. De nieuwe Biscoff-fabriek in Thailand ligt voor op schema en zal al in de tweede helft van 2025 operationeel zijn, al zal de impact op de volumes dit jaar nog beperkt blijven. Deze fabriek vormt een belangrijke bouwsteen voor de ambitieuze commerciële plannen van 2026, waarbij KBC Securities rekent op een omzet van 1,55 miljard euro.

Daarnaast kondigde het bedrijf nieuwe investeringen aan in de productie van smeerpasta en botteling in de VS. Deze strategische zet moet de impact van verhoogde invoertarieven vermijden en de bevoorradingsketen versterken.

Discipline in investeringen en schuldencontrole

Lotus Bakeries blijft ook sterk op het vlak van kasstroomgeneratie. De combinatie van een gedisciplineerde aanpak in onderhoudsinvesteringen en een strakke controle op het werkkapitaal leidde tot een verdere daling van de nettoschuld/REBITDA-ratio tot 0,6 eind juni 2025.

Voor 2025 en 2026 samen voorziet het bedrijf minstens 250 miljoen euro aan investeringen. Voor Biscoff omvat dit programma capaciteitsuitbreidingen op drie continenten, wat volgens Tom Noyens het vertrouwen onderstreept in de wereldwijde groeipotentie van zowel Biscoff als Natural Foods.

KBC Securities over Lotus Bakeries

Guy blijft positief over Lotus Bakeries. Hij benadrukt de sterke uitvoering van de strategie, de robuuste marges en de internationale expansie die op schema ligt.

Guy verhoogt zijn aanbeveling kopen en bevestigt het koersdoel van 10.750 euro.

Vooruitblik

Economische vooruitzichten

De handelstarieven zijn terug. Het is moelijk bij te houden aangeziend de Amerikaanse president geregeld verandert van idee. Wat we op heden weten zijn de volgende tarieven : China 30%, Europa 15%, Japan 15%, Zuid-Korea 15%, Brazilië 50% en India 20%.

Hierdoor verdwijnt een deel van de onzekerheid. Wat heeft de Amerikaanse president voor ogen met deze handelstarieven?

1. Strategisch: hij heft geen tarieven op strategische goederen zoals halfgeleiders en vliegtuigonderdelen.
2. Zoekt een middel om de staatskas te spijzen.
3. Wil de VS herindustrialiseren (vraag is of dit gaat lukken).

De tarieven hebben als doel om de import te doen dalen maar wanneer bedrijven de handelstarieven gaan doorrekenen in de kostprijs van de producten, dan wordt alles duurder en daalt ook de export (de Amerikaanse bedrijven worden minder competitief). Eén lichtpuntje is de zwakke dollar.Die dollardaling is onder meer een gevolg van het wegblijven van internationale investeerders. 

Het consumentenvertrouwen stabiliseert maar bevindt zich op een laag niveau.

De Amerikaanse economie is verzwakt. Hierdoor neemt de Fed aan pessimistische houding aan (en weigert - voorlopig ? - de rente te verlagen. Het is uitkijken naar de zgn leading indicators (PMI, ISM) om te zien hoe de handelstarieven binnensijpelen in de economie.

De Amerikaanse groei is nog steeds stevig met 3% groei in het voorbije kwartaal. Zoals aangegeven daalt het consumentenvertrouwen. Positief dan weer in de sterke arbeidsmarkt (hoewel het laatste jobrapport met 73.000 gecreëerde jobs maar magertjes was. 

            Europa

• Europa is een regio die gekenmerkt wordt door open economieën. Deze drijven vooral op internationale handel en in dat kader zijn de handelstarieven niet bevorderlijk.  Voor Duitsland is afhankelijk van de export. het land kampt momenteel met heel wat structurele problemen : compititiviteitsproblemen en algemene onzekerheid.
• De Europese economie vertoont op heden geen tekenen van recessie en het blijft uitkijken naar het Duitse herstelbeleid. 

• Het consumentenvertrouwen staat in Europa nog steeds op een laag niveau, niet onlogisch door de grote onzekerheid m.b.t. de handelsoorlog.

Inflatie

Met energieprijzen onder controle en teruglopende loonstijgingen nemen de inflatiecijfers vrijwel overal verder af. In de eurozone bevinden ze zich nu reeds in de ‘comfortzone’ van de centrale bankiers. In de VS blijft de kerninflatie echter wat hoger en zijn er sporen merkbaar van stijgende invoerheffingen op de afzetprijzen. Nu een aantal belangrijke handelsakkoorden zijn gesloten wordt het nieuwe gemiddelde invoertarief geraamd op 16-17% (tegen 2,5% voor Trump II). Verwacht wordt dat deze heffingen in de komende maanden geleidelijk zullen doorsijpelen in de retailprijzen waardoor de inflatie nog ettelijke maanden boven de doelstelling van de Federal Reserve zal blijven.

Centrale banken

De ECB hield de depositorente in juli constant op 2% en laat verdere stappen afhangen van de economische data. De Fed bevestigde recent opnieuw de pauze die ze nam in het verlagen van de rente : de groei blijft behoorlijk en de onzekerheid rond de inflatie blijft. De markt rekent nog steeds op een nieuwe renteverlaging in september en meer cuts nadien.

Bedrijfswinsten

De aandelenmarkten klommen de voorbije weken opnieuw naar historische hoogtepunten. Het uitblijven van een escalatie in de handelsoorlog en een gunstige start van het rapporteringsseizoen over het 2e kwartaal waren de voornaamste drivers. In de VS stevenen we, gedreven door IT en financiële bedrijven, af op een beter dan verwachte 7,5% winstgroei. In Europa zorgden de banken voor sterke cijfers. Cyclische bedrijven klonken echter veel minder positief en velen kwamen met winstwaarschuwingen. Wellicht zien we opnieuw geen winstgroei in q2 en de verwachte groei voor gans 2025 werd verder verlaagd en wijst op een nieuwe daling (-2,5%).

Wat doet KBC Asset Management in de strategie?

• Wat de aandelen en obligaties betreft wordt op de norm belegd, d.w.z. dat er neutraal belegd wordt t.a.v. de benchmark.

• Omwille van de onzekerheid m.b.t. de tarieven, blijven cyclische waarden (neutraal op basismaterialen en voorzichtiger voor industriële aandelen, recent werd de klemtoon gelegd om Amerikaanse cyclicals), onderwogen en worden farmawaarden overwogen. De niet-cyclische consumentengoederen worden onderwogen. Ook de financiële sector is overwogen.

Bron: KBC Asset Management, KBC Economics, LSEG Datastream, Tradingeconomics.

Airbnb stelt beleggers teleur met tragere groeiverwachting voor tweede jaarhelft

• Het Amerikaanse platform voor vakantieverhuur verwacht een tragere groei in de tweede jaarhelft, wat beleggers teleurstelt ondanks positieve vooruitzichten bij andere reisbedrijven. De impact van tarieven op de marges en zwakkere vergelijkingsbasis met vorig jaar, toen sterke boekingen in Azië en Latijns-Amerika de resultaten ondersteunden, dragen bij aan de sombere prognose. De aandelen van Airbnb daalden met meer dan 7%, terwijl de winst per aandeel niet werd vermeld en er geen gemiddelde analistenverwachting werd meegegeven.

Ralph Lauren verhoogt omzetprognose ondanks waarschuwing voor uitdagende omgeving

• Het Amerikaanse kledingbedrijf ziet een sterke vraag naar zijn Polo-shirts en kabeltruien in Noord-Amerika, Europa en China, en verhoogt daarom zijn omzetverwachting voor boekjaar 2026. De kwartaalomzet bedroeg 1,72 miljard dollar, boven de verwachting van 1,66 miljard dollar, en de aangepaste winst per aandeel kwam uit op 3,77 dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 3,50 dollar. Ondanks deze sterke resultaten daalden de aandelen met 4%, doordat CEO Patrice Louvet waarschuwde voor een uitdagende wereldwijde omgeving in de tweede jaarhelft.

Warner Bros Discovery boekt onverwachte winst dankzij streaminggroei en bioscoopsuccessen

• Het Amerikaanse mediabedrijf boekte onverwacht winst in het tweede kwartaal dankzij een sterke groei van het aantal streamingabonnees en bioscoopsuccessen zoals "A Minecraft Movie". De omzet steeg tot 9,81 miljard dollar, boven de verwachting van 9,76 miljard dollar, en de aangepaste winst per aandeel bedroeg 0,63 dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van een verlies van 0,21 dollar. De streamingdivisie draaide een kernwinst van 293 miljoen euro, terwijl het aantal wereldwijde abonnees met 3,4 miljoen toenam.

ConocoPhillips verkoopt activa en verhoogt afstotingsdoelstelling tot 5 miljard dollar

• Het Amerikaanse energiebedrijf verkocht zijn Anadarko Basin-activa voor 1,3 miljard dollar en overtrof de winstverwachtingen voor het tweede kwartaal. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 1,42 dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1,38 dollar, gesteund door een productiestijging tot 2,39 miljoen vaten olie-equivalent per dag. Ondanks lagere olieprijzen en geopolitieke spanningen verhoogde het bedrijf zijn doelstelling voor activa-afstoting tot 5 miljard dollar tegen 2026, met als doel 1 miljard dollar aan kosten- en margesverbeteringen te realiseren.

Eli Lilly benadrukt potentieel van obesitaspil ondanks lagere effectiviteit dan Wegovy

• Het Amerikaanse farmabedrijf rapporteerde dat zijn experimentele GLP-1-pil orforglipron een gewichtsverlies van 12,4% veroorzaakte na 72 weken, minder dan de 14,9% die eerder werd bereikt met Novo Nordisk’s injecteerbare Wegovy. De aangepaste winst per aandeel werd niet vermeld, maar de aandelen van Lilly daalden met 9% doordat de resultaten onder de hoge verwachtingen van beleggers bleven. Ondanks de hogere percentages van misselijkheid en braken bij hoge doseringen, benadrukt Lilly het potentieel van de pil als een toegankelijke en makkelijk te produceren behandeling voor obesitas.

Cytokinetics verlaagt nettoverlies en richt zich op lancering van aficamten in 2026

• Het Amerikaanse biofarmabedrijf zag zijn omzet in het tweede kwartaal stijgen tot 66,8 miljoen dollar, voornamelijk dankzij een samenwerking met Bayer rond aficamten in Japan. Ondanks hogere uitgaven voor onderzoek en administratie daalde het nettoverlies tot 134,4 miljoen dollar, en het bedrijf blijft mikken op een commerciële lancering van aficamten begin 2026. De aangepaste winst per aandeel bedroeg -1,12 dollar, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting.

Evolent Health overtreft EBITDA-verwachting ondanks omzetdaling

• Het Amerikaanse technologiebedrijf voor gezondheidszorg zag zijn omzet in het tweede kwartaal dalen tot 444,33 miljoen dollar, onder de gemiddelde analistenverwachting van 459,40 miljoen dollar. Ondanks deze terugval overtrof de aangepaste EBITDA van 37,55 miljoen dollar wel de gemiddelde analistenverwachting van 35,90 miljoen dollar, dankzij sterke prestaties en vier nieuwe inkomstenovereenkomsten. Het bedrijf verwacht voor het derde kwartaal een omzet tussen 460 en 480 miljoen dollar en een aangepaste EBITDA tussen 34 en 42 miljoen dollar.

CytomX verhoogt kaspositie en rapporteert positieve gegevens over CX-2051

• Het Amerikaanse biofarmabedrijf rapporteerde in het tweede kwartaal een omzet van 18,66 miljoen dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 14,80 miljoen dollar, dankzij positieve tussentijdse gegevens over CX-2051 bij gevorderde colorectale kanker. De operationele kosten daalden door lagere R&D-uitgaven en het stopzetten van bepaalde programma’s, terwijl een aandelenuitgifte van 100 miljoen euro de kaspositie verhoogde tot 158,1 miljoen dollar. De aangepaste winst per aandeel bedroeg -0,001 dollar, maar er werd geen gemiddelde analistenverwachting voor de winst per aandeel vermeld.

ICU Medical overtreft winstverwachting dankzij sterke prestaties in infusiesystemen

• Het Amerikaanse bedrijf gespecialiseerd in medische apparatuur rapporteerde in het tweede kwartaal een omzet van 548,87 miljoen dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 542,50 miljoen dollar. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 2,10 dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,50 dollar, dankzij sterke prestaties in de segmenten consumables en infusiesystemen. Voor heel 2025 voorziet het bedrijf een aangepaste winst per aandeel tussen 6,85 en 7,15 dollar.

Ascend Wellness verlaagt kosten en verbetert marges ondanks oplopend nettoverlies

• Het Amerikaanse cannabisbedrijf rapporteerde in het tweede kwartaal een vlakke omzet van 127,3 miljoen dollar, terwijl de aangepaste EBITDA met 5,7% steeg dankzij kostenbesparingen en margeverbeteringen. Het nettoverlies liep op tot 24,4 miljoen dollar door hogere algemene en administratieve uitgaven, ondanks een strategische herfinanciering waarmee een lening van 60 miljoen dollar werd afgelost. De aangepaste winst per aandeel bedroeg -0,12 dollar, maar er werd geen gemiddelde analistenverwachting voor de winst per aandeel vermeld.

Monster Beverage verhoogt brutomarge door prijsmaatregelen en sterke vraag

• De Amerikaanse producent van energiedranken zag zijn omzet in het tweede kwartaal stijgen met 11,1% tot 2,1 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,08 miljard dollar. Dankzij sterke vraag naar Monster Energy-producten en strategische merken steeg de aangepaste winst per aandeel met 21,1% tot 0,50 dollar, terwijl de brutowinstmarge verbeterde tot 55,7% door prijsmaatregelen en lagere kosten. Het bedrijf benadrukt positieve consumptietrends en zet in op productinnovatie voor duurzame groei.

EOG Resources compenseert olieprijsdaling met hogere productie

• De Amerikaanse energieproducent boekte in het tweede kwartaal een aangepaste winst per aandeel van 2,32 dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,21 dollar. Dankzij een stijging van de productie tot 1,13 miljoen vaten olie-equivalent per dag kon het bedrijf de daling van de olieprijzen compenseren, waarbij de Amerikaanse benchmarkprijs daalde tot 63,71 dollar per vat tegenover 80,55 dollar een jaar eerder. De resultaten weerspiegelen veerkracht ondanks zwakke wereldwijde vraag en geopolitieke volatiliteit.

Janux Therapeutics rapporteert oplopend verlies en verwacht updates over klinische studies

• Het Amerikaanse biofarmabedrijf rapporteerde in het tweede kwartaal een nettoverlies van 33,9 miljoen dollar, tegenover 6 miljoen dollar een jaar eerder, terwijl de kaspositie daalde tot 996 miljoen euro. Het bedrijf ontving een mijlpaalbetaling van 10 miljoen euro van Merck na het doseren van de eerste patiënt in hun gezamenlijke programma, en verwacht updates over de klinische studies JANX007 en JANX008 in de tweede helft van 2025. De aangepaste winst per aandeel bedroeg -0,55 dollar, maar er werd geen gemiddelde analistenverwachting voor de winst per aandeel vermeld.

Expedia verhoogt winst per aandeel door herstel van reisdynamiek

• Het Amerikaanse online reisplatform zag zijn omzet in het tweede kwartaal stijgen met 6% tot 3,79 miljard dollar, tegenover 3,56 miljard dollar een jaar eerder, dankzij een herstel van de reisdynamiek in de Verenigde Staten. De aangepaste winst per aandeel steeg met 21% tot 4,24 dollar, boven de 3,51 dollar van vorig jaar, wat leidde tot een koersstijging van 12% in de nabeurshandel. De groei werd ondersteund door toenemende vraag na eerdere druk op de sector door handelsmaatregelen.

Applied Optoelectronics blijft onder omzetverwachting door hogere R&D-uitgaven

• Het Amerikaanse bedrijf gespecialiseerd in opto-elektronische componenten zag zijn omzet in het tweede kwartaal stijgen tot 103 miljoen dollar, maar bleef daarmee onder de gemiddelde analistenverwachting van 105,80 miljoen dollar. Door hogere uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling rapporteerde het bedrijf een aangepaste nettoverlies van 8,80 miljoen dollar, tegenover een verwachte 4,06 miljoen dollar. De aangepaste winst per aandeel bedroeg -0,10 tot -0,03 dollar, in lijn met de projectie voor het derde kwartaal.

Pinterest verhoogt omzet door AI-advertentietools en groei onder Gen Z

• Het Amerikaanse sociale mediaplatform zag zijn omzet in het tweede kwartaal stijgen met 17% tot 998,2 miljoen dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 974,8 miljoen dollar. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 0,50 dollar, maar er werd geen gemiddelde analistenverwachting voor de winst per aandeel vermeld. Dankzij AI-gestuurde advertentietools en sterke groei onder Gen Z-gebruikers blijft het platform aantrekkelijk voor adverteerders, met een verwachte omzet tussen 1,03 en 1,05 miljard dollar in het derde kwartaal.

Block verhoogt brutowinst ondanks dalende bitcoin-inkomsten

• Het Amerikaanse betalingsbedrijf rapporteerde in het tweede kwartaal een aangepaste winst per aandeel van 0,62 dollar, boven de 0,47 dollar van een jaar eerder, dankzij veerkrachtige consumentenbestedingen. De brutowinst steeg tot 10,17 miljard dollar voor heel 2025, tegenover een eerdere prognose van 9,96 miljard dollar, met groei in zowel de Cash App (+16%) als de Square-divisie (+11%). De bitcoin-inkomsten daalden tot 2,14 miljard dollar door lagere handelsvolumes, ondanks een herstel van de cryptomarkt.

Microchip Technology verhoogt winstverwachting dankzij voorraadreductie en AI-contracten

• De Amerikaanse halfgeleiderproducent rapporteerde in het eerste kwartaal van fiscaal 2026 een omzet van 1,08 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,06 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 0,27 dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 0,24 dollar. Dankzij een voorraadreductie van 124,4 miljoen dollar en nieuwe ontwerpcontracten in AI-infrastructuur en defensietoepassingen, verwacht het bedrijf in het tweede kwartaal een aangepaste winst per aandeel tussen 0,30 en 0,36 dollar.

AppLovin overtreft winstverwachting en voorziet sterke jaarresultaten

• Het Amerikaanse technologiebedrijf gespecialiseerd in mobiele applicaties rapporteerde een kwartaalwinst van 2,26 dollar per aandeel, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,99 dollar per aandeel. De omzet steeg tot 1,26 miljard dollar, een stijging ten opzichte van 1,08 miljard dollar een jaar eerder. Voor het komende kwartaal wordt een winst per aandeel van 2,18 dollar verwacht bij een omzet van 1,31 miljard dollar, terwijl voor het volledige boekjaar een winst van 8,39 dollar per aandeel en een omzet van 5,51 miljard dollar wordt voorzien.

Paycom Software verhoogt kwartaalwinst en jaarprognose boven analistenverwachting

• De Amerikaanse ontwikkelaar van software voor personeelsbeheer en loonadministratie boekte een kwartaalwinst van 2,06 dollar per aandeel, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,78 dollar per aandeel. De omzet steeg tot 483,6 miljoen dollar, tegenover 437,51 miljoen dollar een jaar eerder. Voor het komende kwartaal wordt een winst per aandeel van 1,93 dollar verwacht bij een omzet van 488,9 miljoen dollar, terwijl voor het volledige boekjaar een winst van 8,95 dollar per aandeel en een omzet van 2,03 miljard dollar wordt voorzien.

Becton, Dickinson & Co verhoogt winstvooruitzichten voor fiscaal 2025

• De aandelen van het medisch technologiebedrijf stegen nadat het de vooruitzichten voor fiscaal 2025 verhoogde. Het bedrijf verwacht een aangepaste winst van 14,30 dollar tot 14,45 dollar per aandeel, tegenover eerdere richtlijnen van 14,06 dollar tot 14,34 dollar.

Duolingo overtreft winstverwachting en verhoogt jaarprognose aanzienlijk

• Het Amerikaanse technologiebedrijf dat gespecialiseerd is in taalleerplatformen rapporteerde een kwartaalwinst van 0,91 dollar per aandeel, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 0,55 dollar per aandeel. De omzet steeg tot 252,27 miljoen dollar, tegenover 178,33 miljoen dollar een jaar eerder. Voor het komende kwartaal wordt een winst per aandeel van 0,70 dollar verwacht bij een omzet van 253,21 miljoen dollar, terwijl voor het volledige boekjaar een winst van 2,90 dollar per aandeel en een omzet van 995,83 miljoen dollar wordt voorzien.

Fortinet verhoogt omzet maar ziet aandelen dalen na kwartaalresultaten

• Het Amerikaanse netwerkbeveiligingsbedrijf rapporteerde een kwartaalwinst van 0,64 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 0,59 dollar per aandeel. De omzet steeg tot 1,63 miljard dollar, tegenover 1,43 miljard dollar een jaar eerder. Voor het komende kwartaal wordt een winst per aandeel van 0,61 dollar verwacht bij een omzet van 1,7 miljard dollar, terwijl voor het volledige boekjaar een winst van 2,48 dollar per aandeel en een omzet van 6,75 miljard dollar wordt voorzien.

HubSpot verhoogt kwartaalwinst en voorziet verdere omzetgroei

• Het Amerikaanse cloudplatform voor marketing- en verkoopsoftware rapporteerde een kwartaalwinst van 2,19 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,12 dollar per aandeel. De omzet steeg tot 760,87 miljoen dollar, tegenover 637,23 miljoen dollar een jaar eerder. Voor het komende kwartaal wordt een winst per aandeel van 2,50 dollar verwacht bij een omzet van 772,03 miljoen dollar, terwijl voor het volledige boekjaar een winst van 9,35 dollar per aandeel en een omzet van 3,03 miljard dollar wordt voorzien.

e.l.f. Beauty blijft onder omzetverwachting ondanks sterke kwartaalresultaten

• Het Amerikaanse cosmeticabedrijf dat betaalbare schoonheidsproducten ontwikkelt, realiseerde in het tweede kwartaal van 2025 een omzet van 353,7 miljoen dollar, een stijging van 9% ten opzichte van vorig jaar en volledig in lijn met de verwachtingen van analisten. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 0,89 dollar, wat 6,4% boven de gemiddelde analistenverwachting lag. Voor het komende kwartaal voorziet het bedrijf een omzet van 328,2 miljoen dollar, wat 8,5% onder de gemiddelde analistenverwachting ligt.

Dutch Bros verhoogt omzet en EBITDA-verwachting boven analistenprognoses

• De Amerikaanse koffieketen rapporteerde in het tweede kwartaal van 2025 een omzet van 415,8 miljoen dollar, een stijging van 28% ten opzichte van vorig jaar en 3,1% boven de gemiddelde analistenverwachting. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 0,26 dollar, wat 46,6% boven de gemiddelde analistenverwachting lag. Voor het volledige boekjaar voorziet het bedrijf een omzet van 1,60 miljard dollar en een winst van 287,5 miljoen dollar op EBITDA-basis, beide boven de verwachtingen van analisten.

General Motors importeert batterijen van CATL en plant lokale productie vanaf 2027

• De Amerikaanse autobouwer zal tijdelijk batterijen voor elektrische voertuigen importeren van het Chinese CATL, terwijl het werkt aan eigen, goedkopere batterijen op basis van lithium-ijzerfosfaattechnologie. De nieuwe Chevrolet Bolt zal deze technologie gebruiken, en GM plant om vanaf 2027 ook LFP-productie in de Verenigde Staten op te starten. GM verkoopt momenteel twaalf elektrische modellen met lokaal geproduceerde batterijcellen, en de samenwerking met CATL moet helpen om de kosten van het meest betaalbare EV-model te drukken.

RTL Group bevestigt jaarprognose ondanks daling van reclame- en contentinkomsten

• De Duitse omroep rapporteerde een omzetdaling van 3,2% in het eerste halfjaar van 2025 tot 2,78 miljard euro, onder de gemiddelde analistenverwachting van 2,83 miljard euro. De daling werd veroorzaakt door lagere inkomsten uit reclame en contentproductie. RTL bevestigde zijn jaarprognose van ongeveer 6,45 miljard euro omzet en een aangepaste EBITA van circa 780 miljoen euro.

Unipol verhoogt nettowinst door bankbijdragen en overname van Popolare di Sondrio

• De Italiaanse financiële groep zag zijn nettowinst in het eerste halfjaar van 2025 stijgen met 12% tot 622 miljoen euro, mede dankzij de bijdrage van de banken BPER en Popolare di Sondrio, waarin het een belangrijke aandeelhouder is. De geconsolideerde nettowinst bedroeg 743 miljoen euro, een stijging van meer dan 17% ten opzichte van vorig jaar, en weerspiegelt de impact van de recente overname van Popolare di Sondrio door BPER ter waarde van 5,44 miljard euro. De integratie van beide banken, gepland voor de eerste helft van 2026, zal resulteren in een bankgroep met 410 miljard euro aan financiële activa en circa 6 miljoen klanten.

Northvolt wordt grotendeels overgenomen door Lyten om Europese batterijproductie te herstarten

• Lyten, de Amerikaanse batterijontwikkelaar uit Silicon Valley, gespecialiseerd in lithium-sulfurbatterijen, neemt het grootste deel van het failliete Zweedse Northvolt over, waarmee het de hoop op Europese batterijautonomie nieuw leven inblaast. De overname omvat projecten in Zweden, Duitsland en Polen, en mikt op een herstart van de productie in Skellefteå tegen 2026, met toepassingen in de auto-, defensie- en energieopslagsector. Lyten, gesteund door Stellantis en FedEx, haalde recent meer dan 200 miljoen dollar op om deze expansie te ondersteunen en wil zich profileren als lokaal producent voor zowel Noord-Amerika als Europa.

Munich Re verlaagt omzetprognose maar handhaaft winstdoelstelling voor 2025

• De Duitse herverzekeraar verlaagde zijn omzetverwachting voor 2025 tot 40 miljard euro voor de herverzekeringsdivisie en tot 62 miljard euro voor de totale groep, als gevolg van bedrijfsontwikkelingen en wisselkoerseffecten. De eerdere prognoses lagen respectievelijk op 42 miljard en 64 miljard euro. Ondanks deze bijstelling handhaaft het bedrijf zijn winstdoelstelling voor het volledige boekjaar.

• Aziatische aandelen stonden in het groen dankzij een impuls van Japanse aandelen, die positief waren omdat de markt de tekenen van afnemende handelsspanningen met de VS waardeerde. De Japanse onderhandelaar zei namelijk dat de VS ermee had ingestemd om een einde te maken aan het zogenaamde stapelen van universele tarieven en de heffingen op auto's te verlagen. Ook technologiebedrijven droegen bij aan de stijging van de Japanse aandelen. De aandelen van SoftBank stegen naar een recordhoogte nadat het bedrijf een kwartaalwinst boekte. De aandelen van Sony boekten verdere winst nadat het bedrijf zijn prognose voor de bedrijfsopbrengsten had verhoogd. Aziatische aandelen zijn nu op weg naar hun beste week sinds juni. Maar in opkomende markten gaat niet alles in de goede richting. Zo heeft president Donald Trump de spanningen opgevoerd door India aan te vallen, terwijl hij zei dat hij “heel dicht bij een akkoord” met China is.
• In Europa stegen de aandelenfutures met 0,2%. De rente op 10-jarige staatsobligaties steeg licht, met een daling van één basispunt tot 4,24%.
• Goudfutures in New York stegen sterk na een bericht in de Financial Times dat goudstaven worden geconfronteerd met Amerikaanse invoerheffingen. Het meest verhandelde contract steeg naar een recordhoogte van meer dan 3.534 dollar per ounce in New York, waardoor het verschil met de spotprijs in Londen groter werd. Olie steeg naar het grootste weekverlies sinds juni.

• Opmerkelijk bedrijfsnieuws:

• Eli Lilly daalde gisteren met meer dan 14% omdat de gegevens over hun orale obesitasmedicijn minder positief waren dan verwacht. In Azië daalde het aandeel van Chugai Pharmaceutical het sterkst sinds 1977, omdat het bedrijf naar verwachting royalty's uit het medicijn zal ontvangen.
• General Motors is van plan om elektrische autobatterijen uit China te kopen voor zijn nieuwe instapmodel EV, totdat het via zijn samenwerking met het Zuid-Koreaanse LG Energy Solution batterijen van Amerikaanse makelij kan inkopen.
• Tesla ontbindt zijn Dojo-supercomputerteam en de leider ervan verlaat het bedrijf, waardoor de inspanningen van de autofabrikant om in eigen beheer chips voor zelfrijdende technologie te ontwikkelen, op losse schroeven komen te staan.
• OpenAI introduceert een krachtiger en langverwacht nieuw kunstmatig intelligentiemodel, GPT-5 genaamd, om de toenemende concurrentie van rivalen in de VS en China voor te blijven.

Jensen-Group verhoogt omzet en winst dankzij sterke orderinstroom en capaciteitsuitbreiding

• De Belgische fabrikant van industriële wasserijsystemen boekte een uitzonderlijk eerste halfjaar 2025 met een omzetstijging van 15,8% tot 263,1 miljoen euro en een winstgroei van 50% tot 32,4 miljoen euro. De onderneming verhoogde haar operationele capaciteit via gerichte investeringen en profiteerde van een sterke orderinstroom sinds 2024, met een orderboek van 258,7 miljoen euro in de eerste jaarhelft 2025. De winst per aandeel bedroeg 3,42 euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 2,85 euro. KBCS verhoogt het koersdoel van 53,5 euro naar 62 euro met een “opbouwen”-aanbeveling.

NN Group bevestigt jaarprognose na sterke kapitaalcreatie en stijgende solvabiliteit

• De Nederlandse verzekeraar rapporteerde een sterk eerste halfjaar 2025, gedreven door gunstige schade-ervaringen in Netherlands Life en een solvabiliteitsratio die steeg tot 205%, boven de gemiddelde analistenverwachting van 201%. De operationele kapitaalcreatie bedroeg 1.020 miljoen euro, waarvan 595 miljoen euro uit Netherlands Life kwam, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 538 miljoen euro. Ondanks een zwakkere bijdrage van Japan Life en druk op de rentemarge bij de bankdivisie, bevestigt NN Group zijn jaarprognose van 1,9 miljard euro operationele kapitaalcreatie en 1,6 miljard euro vrije kasstroom. Geen impact op de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 61 euro.

bpost overtreft EBIT-verwachting en verhoogt prognose dankzij kostenbesparingen

• De Belgische post- en pakjesgroep rapporteerde beter dan verwachte resultaten voor het tweede kwartaal van 2025, met een aangepaste EBIT van 58,3 miljoen euro tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 47 miljoen euro. Ondanks aanhoudende druk op de omzet in de VS door beëindigde contracten, stabiliseerde de onderliggende EBIT bij Radial US en wint het nieuwe fast track-aanbod aan populariteit. Dankzij bijkomende kostenbesparingen in de tweede jaarhelft verwacht bpost nu aan de bovenkant van de EBIT-range van 150 tot 180 miljoen euro uit te komen. KBCS verhoogt het koersdoel van 1,7 naar 2,0 euro per aandeel met een “houden”-aanbeveling.

Vopak versterkt positie via Indiase joint venture en verhoogt EBITDA-bandbreedte

• De Nederlandse tankopslaggroep ziet zijn Indiase joint venture AVTL, waarin het een belang van 42% heeft, 170 miljoen euro investeren in een nieuwe LPG-terminal en bottelarij. De vraag naar LPG in India is de afgelopen tien jaar met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 7,3% gestegen, en verdere groei wordt verwacht. De recente beursgang van AVTL leverde circa 290 miljoen euro op, bestemd voor schuldafbouw en groeiplannen, terwijl dit ook extra middelen vrijmaakt voor Vopak zelf, dat recent sterke kwartaalcijfers publiceerde en zijn EBITDA-bandbreedte naar boven bijstelde. Vopak biedt visibiliteit en een aantrekkelijke waardering, ondersteund door een genormaliseerd vrije kasstroomrendement van 10%. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 50 euro bij KBCS.

Lotus Bakeries versnelt internationale groei met sterke volumestijging en kasstroomgeneratie

• De Belgische producent van koekjes en natuurlijke snacks realiseerde in 1H25 een REBITDA- en REBIT-groei van respectievelijk 11,7% en 12,6%, boven de omzetgroei van 9,7%, wat de kracht van het operationele model bevestigt. De internationale groeimotoren Biscoff en Natural Foods leverden sterke volumegroei, ondersteund door verhoogde marketinginvesteringen en een succesvolle digitale campagne voor Biscoff. Dankzij sterke kasstroomgeneratie, gecontroleerde investeringen en een daling van de netto financiële schuld/REBITDA-ratio tot 0,6. KBCS behoudt het koersdoel van 10.750 euro per aandeel maar verhoogt de aanbeveling naar “kopen”.

Datum en uur van publicatie: 08/08/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.