Dinsdag 13 januari 2026

Bedrijfsresultaten

• JPMorgan, Bank of New York, Suedzucker

Ex-dividend

• Accenture, Bank Ozk, Cellnex Telecom, Kering, Kesko, Repsol

Macro-economie

• VS: NFIB Small Business (dec), inflatie (CPI, dec), verkoop nieuwe huizen (oct)
• Japan: handelsbalans (nov)

Alibaba?
Alibaba  is de grootste e-commerce speler in China en voorziet de consumenten van goederen én diensten en dit zowel on- als offline. Het bedrijf fungeert als tussenpersoon via zijn platformen waarvan de belangrijkste en bekendste Taobao (Business2Consumer) en Tmall (Consumer2Consumer) zijn. Daarnaast investeert de groep ook fors in media, cloudactiviteiten alsook logistiek.

De Chinese overheid lanceert een onderzoek naar de hevige prijzenoorlog die momenteel woedt in de maaltijdbezorgsector. Al enkele kwartalen woedt er namelijk een sterke oorlog voor marktaandeel waarbij de verschillende spelers grote kortingen geven aan klanten, het gevolg is een sterke daling van hun winsten.Met dit onderzoek is de verwachting dat de sterke concurrentie in zowel maaltijdbezorging als in e-commerce geheel verder afneemt.

Vorig kwartaal heeft de analist van KBC Securities, Tom Noyens, de aanbeveling opgetrokken naar kopen omdat hij veronderstelde dat het hoogtepunt van de prijsconcurrentie in de e-commerce gepasseerd was. Tom blijft dan ook nog steeds bij deze thesis, met een ongewijzigd koersdoel van 180 dollar.

Later deze week vindt een grote AI conferentie plaats in Beijing. De verwachting is dat ook hier weer nieuwe AI ontwikkelingen geëtaleerd zullen worden. 

In de laatste rechte lijn van zijn ambtstermijn neemt Fed-voorzitter Powell de handschoen op. Aanleiding is een dagvaarding aan zijn adres omwille van oplopende renovatiekosten bij de verbouwing van het Fed-hoofdkwartier, maar veel meer is het een nieuwe escalatie in de kruistocht van Trump op zoek naar lagere rentes. In november staan er tussentijdse verkiezingen op de agenda en republikeinen moeten de meerderheid in het congres vrijwaren. Voor Powell is dit een “voorwendsel. Lees hier het volledige artikel.

Voor de bel

• Amerikaanse futures: Op basis van de futures wordt een lagere opening van Wall Street voorspeld. Beleggers maken zich vooral zorgen over de onafhankelijkheid van de Federal Reserve en het plan van Trump om een renteplafond op kredietkaarten in te voeren.
   
• Europese beurs: Europese aandelen verliezen terrein terwijl handelaren voorzichtig blijven door de spanningen rond de Fed en de impact van het Amerikaanse renteplafond. Deze onzekerheid zet druk op financiële waarden en houdt de stemming somber.
   
• Aziatische markten: Chinese beurzen stegen eerder vandaag naar het hoogste niveau in tien jaar, gedreven door sterke vraag naar AI- en luchtvaartaandelen. Beleggers reageerden enthousiast op recordomzetten en een solide start van het jaar.
   
• Goud en grondstoffen: De goudprijs klimt naar een historisch hoogtepunt doordat investeerders veilige havens opzoeken. De dollar verzwakt tegenover de meeste grote valuta, terwijl de Zwitserse frank juist aantrekt. Olieprijzen dalen licht nu Iran volledige controle claimt en exportinspanningen in Venezuela worden afgewogen.

Topnieuws

• Het team van Trump verhoogt de druk op Fed-voorzitter Powell met dreiging van een strafrechtelijke aanklacht, iets wat Powell een “voorwendsel” noemt om meer invloed op renteverlagingen te krijgen.
   
• Financiële aandelen dalen doordat Trumps voorstel voor een renteplafond op kredietkaarten zorgen baart bij beleggers.
   
• Handelshuizen sluiten als eersten deals voor Venezolaanse olie, terwijl Amerikaanse majors terughoudend blijven vanwege krediet- en juridische risico’s.
   
• Trump overweegt Exxon uit Venezuela te weren nadat de CEO het land “oninvesteerbaar” noemde.
   
• Uber staat deze week voor de rechter in Arizona in een zaak over seksueel misbruik, wat de veiligheid van het platform onder de loep legt.

Aandelen in de kijker

• Allegiant Travel: Allegiant neemt Sun Country Airlines over in een deal van ongeveer 1,5 miljard dollar, inclusief schulden. Aandeelhouders van Sun Country krijgen 0,1557 Allegiant-aandelen en 4,10 dollar per aandeel, wat neerkomt op een waardering van 18,89 dollar, een premie van bijna 20%. De fusie moet 140 miljoen dollar aan jaarlijkse synergie opleveren en is vanaf het eerste jaar winstgevend per aandeel.
• Sun Country Airlines: Door de overname door Allegiant krijgen aandeelhouders een combinatie van aandelen en cash, wat een aanzienlijke premie biedt ten opzichte van de vorige slotkoers. Het gecombineerde bedrijf zal een vloot van circa 195 toestellen hebben en mikt op een sterkere aanwezigheid in de VS en internationale markten. De deal sluit naar verwachting in de tweede helft van 2026.
• Financiële waarden (American Express, Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Mastercard, Visa, Wells Fargo): Deze aandelen dalen door Trumps voorstel voor een renteplafond van 10% op kredietkaarten. Dit plan bedreigt een belangrijke inkomstenbron en vergroot de onzekerheid in een sector die al worstelt met rentebeleid. Analisten merken op dat wetgeving nodig is om dit uit te voeren, wat de impact voorlopig beperkt.
• Apple: Wereldwijde smartphoneleveringen stegen in 2025 met 2%. Apple leidt met een marktaandeel van 20%, gesteund door sterke vraag naar de iPhone 17-serie. Samsung volgt met 19%, Xiaomi met 13%. De groei komt vooral uit opkomende markten en een sterke eerste jaarhelft.
• AT\&T en Verizon: De Amerikaanse Hoge Raad behandelt een zaak over boetes van de FCC voor het delen van locatiegegevens zonder toestemming. Het gaat om bijna 200 miljoen dollar aan sancties uit 2024. De uitspraak kan grote gevolgen hebben voor de bevoegdheden van toezichthouders en de privacyregels in de telecomsector.
• Boeing: De FAA geeft groen licht voor fase twee van de testcampagne van de 737 MAX 10. Boeing verwacht dit jaar certificering van de MAX 7 en MAX 10, ondanks eerdere vertragingen door technische problemen. Het bedrijf heeft meer dan 1.200 orders voor de MAX 10 in de pijplijn.
• Cisco Systems: Cisco vecht een rechtszaak aan bij het Hooggerechtshof om de reikwijdte van een wet te beperken die bedrijven aansprakelijk stelt voor mensenrechtenschendingen in het buitenland. De zaak draait om technologie die China zou hebben gebruikt om Falun Gong-leden te vervolgen. Cisco noemt de aanklacht ongegrond en beledigend.
• Edwards Lifesciences: De FTC blokkeert de overname van JenaValve Technology, omdat die de concurrentie zou verminderen. Edwards verhoogt wel zijn winstverwachting voor 2026 naar 2,90 tot 3,05 dollar per aandeel, tegenover een eerdere prognose van 2,80 tot 2,95 dollar.
• Exxon Mobil: Trump dreigt Exxon uit Venezuela te weren nadat de CEO het land “oninvetseerbaar” noemde. Exxon wil dat Venezuela zijn wetten wijzigt voordat het investeert. De discussie volgt op een ontmoeting met Trump en andere oliebedrijven over investeringen van 100 miljard dollar in Venezuela.
• Walmart: Walmart vervangt AstraZeneca in de Nasdaq-100 en verhuist van de NYSE naar Nasdaq. De overstap moet kosten verlagen en beter aansluiten bij de investeerdersbasis van Nasdaq.
• Wynn Resorts: CFO Julie Cameron-Doe gaat met pensioen en wordt vervangen door Craig Jeffrey Fullalove, een ervaren financieel expert binnen het bedrijf. Cameron-Doe blijft actief als consultant en niet-uitvoerend bestuurder bij Wynn Macau.
• Uber: Uber staat deze week voor de rechter in Arizona in een zaak over seksueel misbruik door een chauffeur. Het proces geldt als een testzaak voor duizenden vergelijkbare claims en kan bepalend zijn voor toekomstige schikkingen.

Aanbevelingen

• Dollar General: Jefferies verhoogt het koersdoel naar 165 dollar van 142, dankzij een verbeterde prognose voor de operationele marge van 6,6% tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 5,4%.
• Medline: Jefferies start met een koopadvies en een koersdoel van 50 dollar, gebaseerd op een sterke supply chain en oplossingen die klinische en financiële resultaten verbeteren.
• Rocket Companies: JPMorgan hervat de dekking met een neutraal advies en een koersdoel van 24 dollar, verwijzend naar recente overnames die de inkomstenstromen verbreden en het platform versterken.

KBC Securities over argenx

Volgens de analist toont argenx opnieuw zijn vermogen om het nieuwe jaar te starten met sterke voorlopige resultaten en gedetailleerde ontwikkelingsplannen. De globale productverkoop in 2025 ligt perfect op schema en de vooruitzichten voor 2026 blijven zeer veelbelovend dankzij vier belangrijke registratiestudies en een snel evoluerende bredere pipeline. Noyens benadrukt dat argenx een uitzonderlijke traditie onderhoudt van pipeline‑uitbreiding, waarbij het jaarlijks nieuwe molecules richting de kliniek brengt. Ook de recente samenwerking met Tensegrity Pharma vindt hij tekenend voor de verdere maturiteit van het bedrijf: argenx versterkt zijn positie in het bredere biopharmalandschap door zich meer te richten op externe innovatiebronnen.

Jakob heeft een kopen-aanbeveling en een koersdoel van 900 euro.

Walt Disney?

The Walt Disney Company  is een wereldspeler in media en entertainment, actief op het gebied van contentproductie, themaparken, televisiestations en streamingdiensten. Het heeft één van de grootste portefeuilles van intellectueel eigendom (intellectual property, IP) ter wereld, waardoor het content op meerdere platforms ten gelde kan maken en een geïntegreerde consumentenervaring kan bieden. ​

Het bedrijf is volop in transitie van traditionele lineaire media naar een streaming-gericht model. De wereldwijde uitbreiding van themaparken en cruises vormt de belangrijkste groeimotor.

Inkomstenverdelling

De inkomsten van Disney zijn gediversifieerd over drie belangrijke segmenten. Entertainment is het grootste, goed voor 44% van de totale inkomsten, aangedreven door filmstudio's, televisienetwerken en streamingdiensten. Experiences, met inbegrip van themaparken, resorts en cruises, zijn goed voor 37%. Sports, voornamelijk ESPN, vertegenwoordigt 19% van de inkomsten. Deze gediversifieerde mix zorgt voor segmentoverschrijdende synergiën.

Entertainment

• Walt Disney lijkt op koers te liggen om zijn winstbasis van voor de pandemie weer op te bouwen, grotendeels dankzij de back-to-basics aanpak van CEO Robert Iger. Een belangrijk element van deze ommekeer is de overgang van een lineair televisiemodel naar een direct-to-customer (DTC) model (streaming). De bedrijfsinkomsten van de lineaire kant blijven dalen, terwijl de winstgevendheid van streaming aanzienlijk wordt opgekrikt. ​

• De fusie tussen Hulu en Disney+ is belangrijk vanuit financieel oogpunt omdat het gecombineerde platform mogelijkheden biedt om kosten te besparen op het gebied van infrastructuur, klantenservice en marketing. ​

• De volledige integratie van Hulu in Disney+ heeft als doel het engagement te verhogen, het klantenverloop te verminderen en reclame-inkomsten te stimuleren. Gebundelde aanbiedingen van Disney+, Hulu, ESPN en NFL+ Premium bieden een sterke consumentenwaarde, hoewel het succes afhangt van de uitvoering en de concurrentiedynamiek.

Experiences

• De cruiseactiviteiten zijn één van de snelst groeiende segmenten van het bedrijf, met een vloot die in de komende jaren van vijf naar dertien schepen zal evolueren. Belangrijk is ervoor te zorgen dat elk nieuw schip uniek aanvoelt en verschillende thema's en ervaringen biedt in plaats van dezelfde formule te herhalen - een uitdaging waarmee Disney af en toe werd geconfronteerd met zijn filmreleases. Kleinere, meer intieme schepen bieden doorgaans een meer persoonlijke en diepgaande Disney ervaring, aantrekkelijk voor gasten die meer dan één cruise wensen te beleven. De grootste uitdaging ligt in het in evenwicht brengen van groei met creativiteit en kwaliteit.​

• Disneys wereldwijde uitbreiding van themaparken biedt eveneens aanzienlijke groeikansen. Nieuwe attracties, hotels en themagebieden verhogen de capaciteit en verbeteren de gastervaring. Toch zal het grootste deel van de groei (moeten) komen van een meer dynamischere prijszetting. Zo zal het andere ticketprijzen vragen afhankelijk van het seizoen (dal/piek). Maar het kan ook hogere prijzen vragen voor bvb Lightning Lane passes (line skipping).

Sports

• Aan de sportkant breidt Disney verder uit naar streaming met de lancering van een zelfstandige ESPN-streamingapp. Voor het eerst krijgen fans toegang tot het volledige aanbod van ESPN op één plek, met toegevoegde functies zoals integratie van weddenschappen. Gezien het feit dat sportweddenschappen de afgelopen jaren met een CAGR van ongeveer 10% zijn gegroeid, zou deze convergentie de adoptie van het platform kunnen versnellen. De vraag is of ESPN deze functies effectief ten gelde kan maken zonder traditionele sportfans van zich te vervreemden en/of meer regelgevende controle over zich af te roepen.​

• De NFL-ESPN transactie is een andere veelbesproken ontwikkeling. De NFL (American Football) is overeengekomen om NFL Network, RedZone en NFL Fantasy over te dragen aan ESPN in ruil voor een belang van 10% in heel ESPN, met een geschatte waarde van USD 2-3 miljard. Voor Disney consolideert de deal premium NFL content, versterkt ESPN's streaming aanbod en vergroot het advertentiepotentieel. De NFL op zijn beurt krijgt directe blootstelling aan de groei van ESPN. Toch roept de structuur van de deal ook vragen op: hoe zullen regelgevende instanties aankijken tegen het feit dat de NFL een belang heeft in haar belangrijkste omroeporganisatie? Kan de redactionele onafhankelijkheid of concurrentie in gevaar komen?

Aandelenkoers

Het aandeel handelt al een jaar of 4 rond de 100 USD. Het dividendrendement bedraagt zo’n 1,3% Het bedrijf heeft ook een aandeleninkoopprgramma van USD 7 miljard (circa 3,5% van de marktkapitalisatie).

Risico’s

• Culture wars. Media content is doorgaans niet neutraal. Met zijn content poogt Disney een aantal (universele?) waarden uit te dragen. In het huidige politieke klimaat worden waarden die vroeger misschien universeel leken niet meer door iedereen gedragen/aanvaard. Dit zorgt voor een moeilijke evenwichtsoefening voor mediabedrijven (vb. Jimmy Kimmel), wat bepaalde fans voor het hoofd kan stoten.​

• Uitgewoonde contentfranchises. Superheldenfranchises stonden jaren synoniem met gegarandeerd box-office succes. Na zo veel jaar blijkt evenwel dat het in veel gevallen moeilijk wordt om het grote publiek nog warm te maken voor de zoveelste prequel/sequel /spin-off.​

• Macro-economie. De Amerikaanse economie is er één van twee snelheden (K-shaped economy). Inflatie blijft één van de grootste bezorgdheden van een grote groep Amerikanen. Tegen deze achtergrond is het mogelijk dat beknibbeld wordt op niet-essentiële uitgaven zoals pretparkbezoeken/cruises. Voorts maakt het het moeilijker om de prijzen voor streaming fors te verhogen (zonder significant abonneeverloop).​

• AI. AI kan contentproductie goedkoper maken maar eveneens maakt het de intrede van concurrenten makkelijker. Bovendien lokt het gebruik van AI weerstand op in Hollywood (stakingen van scenaristen). ​

• Opvolging. Na 15 jaar met Bob Iger aan het roer, trad Bob Chapek in 2020 aan als zijn opvolger. Zijn aanstelling viel samen met de uitbraak van Covid-19. Kwatongen beweren dat Iger evenwel nog steeds diegene was die achter de schermen de lakens uitdeelde tijdens Chapeks termijn. Chapek bleef dan ook slechts 2 jaar CEO. Sinds 2022 is Iger opnieuw grote baas. Zijn termijn loopt evenwel eind 2026 af. Op dit moment zijn er twee kandidaten in pole positie om het van hem over te nemen. De eerste is Dana Walden. Zij is goed onderlegd op het vlak van televisie en content management, maar heeft slechts beperkte ervaring op het vlak van themaparken en cruiseactiviteiten die cruciaal zijn voor de groeiplannen van Disney. De andere kandidaat is het huidige hoofd van de themaparkdivisie Josh D’Amaro. Hij lijkt het volgens de laatste geruchten te zullen halen.​

• Concurrentie van Big Tech. De digitalisering heeft het medialandschap grondig door elkaar geschud: in de strijd om de aandacht van de klant dient Disney niet enkel op te boksen tegen streamingplatformen zoals Netflix maar ook tegen sociale media zoals TikTok, YouTube en Instagram.

Waardering

• De Walt Disney Company noteert tegen een verwachte koers-winstverhouding van 17.3 over de volgende vier kwartalen. Dit is aanzienlijk goedkoper dan Netflix. Netflix is evenwel een stuk meer winstgevend en heeft niet de ‘last’ van de structureel dalende lineaire netwerken. Bovendien is het businessmodel van Disney met zijn themaparken en cruises beduidend meer kapitaalsintensief.​

• Tijdens de publicatie van de meest recente kwartaalresultaten kondigde Disney aan dat het zijn dividend met 50% zal verhogen en de inkoop van eigen aandelen zal verdubbelen tot 7 miljard USD.​

KBC Securities over Walt Disney

Disney heeft een ongeëvenaarde contentportefeuille, een krachtige merkidentiteit en een uniek vermogen om verhalen in films, series, merchandise, themaparken en cruises ten gelde te maken. Hierdoor kan het als geen ander een geïntegreerde consumentenervaring bieden, zegt KBC Securities-analist Kurt Ruts.

De digitalisering heeft het medialandschap grondig door elkaar geschud: in de strijd om de aandacht van de klant dient Disney niet enkel op te boksen tegen streamingplatformen zoals Netflix maar ook tegen sociale media zoals TikTok, YouTube en Instagram. ​

De themaparken en de snel groeiende cruisevloot bieden evenwel een belangrijke diversificatie en zijn de lange termijn groeipilaren van Disney. ​

De structurele daling van de inkomsten uit lineaire tv, uitgewoonde contentfranchises, de opkomst van AI en culture wars zijn uitdagingen waar het nieuwe management een vette kluif aan zal hebben. ​

​Sterke punten:​

• Iconisch merk en zeer uitgebreide contentcatalogus​

• Gediversifieerd inkomstenmodel ​

• Synergiën tussen segmenten​

​Zwakke punten:​

• Dalende inkomsten uit lineaire televisie​

• Zwakke winstgevendheid van streamingtak​

• Stevige investeringen in (lokale) content noodzakelijk​

• Uitbouw Experiences segment is kapitaalintensief​

Kurt start de opvolging met een "Houden"-aanbeveling en een koersdoel van 117 USD.

​

Glencore en Rio Tinto hebben bevestigd dat ze in gesprek zijn over een mogelijke fusie. Dit zou kunnen leiden tot de grootste mijnbouwgroep ter wereld, met een gecombineerde marktwaarde van ruim 200 miljard dollar. De fusie zou waarschijnlijk via een all-share transactie verlopen, waarbij Rio Tinto Glencore overneemt. Er zijn ook scenario’s waarbij slechts delen van de bedrijven worden samengevoegd, bijvoorbeeld alleen de koperactiviteiten. De deadline voor Rio Tinto om een formeel bod uit te brengen is 5 februari 2026, conform de Britse overnameregels.

De fusie zou vooral gericht zijn op het vergroten van de koperproductie, gezien de sterke vraag naar koper door de energietransitie, AI, datacenters en elektrische voertuigen. Koperprijzen zijn recent tot recordhoogte gestegen door verwachte tekorten en sterke vraag. Er zijn nog geen definitieve details bekend over de structuur van de deal; verschillende scenario’s worden overwogen, waaronder het afstoten van Glencore’s kolenactiviteiten. 

KBC Securities over Rio Tinto

De potentiële synergieën lijken beperkt. De overlap tussen beide bedrijven is klein, behalve op het gebied van koper. Traditionele kostenvoordelen zijn daardoor moeilijker te realiseren. Daarnaast zijn er aanzienlijke culturele verschillen tussen Glencore en Rio Tinto, wat de integratie tot een uitdaging kan maken. Ook op regulatoir vlak zijn er risico’s, vooral rond koper. China, zowel een grote afnemer als aandeelhouder via Chinalco, zou mogelijk bezwaren kunnen maken.

Wat betreft de kolenactiviteiten: Rio Tinto heeft in het verleden bewust afstand gedaan van kolen en zal waarschijnlijk weinig interesse hebben om Glencore’s kolenportefeuille te behouden. Een herstructurering na een eventuele fusie ligt dan ook voor de hand.

Verder is het niet uitgesloten dat BHP zich in het proces mengt, bijvoorbeeld met een tegenbod, om zo zijn positie als grootste mijnbouwer te verdedigen. Laat je niet meeslepen door deze fusiespeculaties want er zijn in het verleden al meermaals zulke deals afgesprongen: Glencore - Rio Tinto (2014 & 2024), BHP-Anglo American (2024 & 2025), Glencore - Teck (2024). Na de mooie rally van afgelopen maanden raden we aan om winst te nemen op Rio Tinto.

De analist van KBC Securities verlaagt het advies naar verkopen en het koersdoel van 6000 GBp naar 5500 GBp.

Meta Platforms versterkt nucleaire energiestrategie

• Het Amerikaanse technologiebedrijf heeft 20-jarige stroomafnamecontracten gesloten met drie nucleaire centrales van Vistra in Ohio en Pennsylvania en ondersteunt tegelijk de ontwikkeling van kleine modulaire reactoren van Oklo en TerraPower. De overeenkomsten moeten zowel de levensduur en uitbreiding van bestaande centrales veiligstellen als nieuwe SMR-projecten versnellen, goed voor potentieel 6,6 gigawatt nucleaire capaciteit tegen 2035. Dankzij deze langetermijnstrategie verankert Meta zijn toekomstige energiebevoorrading in een context van sterk stijgende elektriciteitsvraag door artificiële intelligentie en datacenters.

Allegiant neemt Sun Country Airlines over

• De Amerikaanse low-cost luchtvaartmaatschappij neemt Sun Country Airlines over in een transactie ter waarde van ongeveer 1,5 miljard dollar, waarbij Sun Country-aandeelhouders 0,1557 Allegiant-aandelen en 4,10 dollar per aandeel in cash ontvangen. De fusie breidt het routenetwerk aanzienlijk uit in de Verenigde Staten en internationaal, met een gecombineerde vloot van circa 195 toestellen en een verwacht jaarlijks synergievoordeel van 140 miljoen dollar tegen het derde jaar na afronding. De deal, gepland voor de tweede helft van 2026, zal meteen bijdragen aan de winst per aandeel, met een eigendomsverdeling van 67% voor Allegiant en 33% voor Sun Country-aandeelhouders en Gregory Anderson als CEO van het gecombineerde bedrijf.

Apple profiteert van aantrekkende smartphonemarkt

• De Amerikaanse smartphonefabrikant zag de wereldwijde smartphonemarkt in 2025 met 2% aantrekken dankzij sterke vraag in opkomende markten en stevige verkoop van de iPhone 17-reeks. Samsung en Xiaomi volgden met respectievelijk 19% en 13% marktaandeel, terwijl fabrikanten leveringen vroeger in het jaar naar voren haalden om tarieven voor te zijn, zonder grote impact op de volumes in de tweede jaarhelft. Volgens Counterpoint zal de markt in 2026 verzwakken door chiptekorten en stijgende componentkosten, omdat chipmakers meer prioriteit geven aan AI-datacenters dan aan smartphones.

Intel springt na lovende boodschap van Trump

• De aandelen stegen nadat president Donald Trump een lovende boodschap over Intel op sociale media postte na zijn ontmoeting met CEO Lip-Bu Tan. “De Amerikaanse overheid is trots om aandeelhouder van Intel te zijn, en heeft via haar Amerikaanse eigendomspositie al tientallen miljarden dollars verdiend voor het Amerikaanse volk — IN SLECHTS VIER MAANDEN,” schreef Trump op Truth Social.

KBC Securities-analist Wim Lewi meldt dat BESI deze ochtend een voorlopige orderinstroom voor het vierde kwartaal van 2025 bekendmaakte. De bestellingen stegen fors tegenover het vorige kwartaal en het jaar ervoor, wat wijst op een sterke vraag vanuit Azië en naar nieuwe toepassingen. 

Besi?

BESI is een toonaangevende producent van back-end halfgeleiderapparatuur met een marktaandeel van ongeveer 35- 40%. Ze hebben een top 1- en 2-positie in hun belangrijkste markten. Het productengamma van de onderneming omvat onder meer verbindings-, verpakkings- en plating-systemen. Het heeft ook een strategische positie in nieuwe technologieën, zoals Hybrid bonding*, die de komende jaren moeten proSteren van langetermijngroeitrends: IoT, AI, cloud computing, 3D-beeldvorming en 5G. BESI is wereldwijd actief in 6 landen, voornamelijk in Azië.

*Hybrid bonding is een geavanceerde verbindingsmethode in de halfgeleiderindustrie waarbij chips of wafers direct met elkaar worden verbonden via koper-op-koperverbindingen, gecombineerd met een diëlektrische laag. 

Sterke orderinstroom

BESI kondigde aan dat de voorlopige bestellingen voor het vierde kwartaal van 2025 ongeveer 250 miljoen euro bedragen. Dat is een stijging met 43% tegenover het derde kwartaal en zelfs 105% tegenover het vierde kwartaal van 2024. De gemiddelde analistenverwachting (gav) lag op 198 miljoen euro. Voor de tweede helft van 2025 kwamen de totale bestellingen uit op 425 miljoen euro, een toename van 63% tegenover de eerste jaarhelft.

De groei werd vooral gedreven door sterke boekingen van Aziatische onderaannemers voor 2.5D-datacenterapplicaties, hernieuwde aankopen van fotonica*-capaciteit en verwachte bestellingen voor hybride bonding. BESI verwacht dat omzet, brutomarge en operationele kosten zich aan de bovenkant van de eerder gegeven richtlijnen zullen bevinden. De volledige resultaten voor het vierde kwartaal en het boekjaar 2025 worden op 19 februari 2026 bekendgemaakt. Volgens Wim Lewi zal de omzet voor 2025 uitkomen op 640 miljoen euro, boven de gav van 598 miljoen euro.

*Fotonica is de wetenschap en technologie die zich bezighoudt met het opwekken, detecteren, transporteren en bewerken van lichtdeeltjes, oftewel fotonen. In plaats van elektronen (zoals bij elektronica), gebruikt fotonica licht om informatie te verwerken en te verzenden. Dit maakt het sneller, energiezuiniger en nauwkeuriger dan traditionele elektronische systemen.

KBC Securities over BESI

Volgens KBC Securities-analist Wim Lewi blijft BESI goed gepositioneerd dankzij sterke vraag in strategische segmenten en een solide orderboek. De analist handhaaft een "Houden"-aanbeveling voor het aandeel BESI en stelt een koersdoel van 125 euro.

Novo Nordisk vergroot toegankelijkheid van Wegovy via Amazon Pharmacy

• De Deense farmaceut kondigt aan dat de Wegovy-gewichtsverliespil nu beschikbaar is via Amazon Pharmacy, een belangrijke stap om de toegankelijkheid van deze innovatieve behandeling te vergroten. Via Amazon Pharmacy kunnen verzekerde klanten de pil verkrijgen voor slechts 25 dollar per maand, terwijl zelfbetalende klanten vanaf 149 dollar per maand betalen. Binnen enkele weken zal Wegovy ook beschikbaar zijn via Amazon Pharmacy-kiosken, naast samenwerkingen met telehealth-partners zoals WeightWatchers en Ro.

Sainsbury’s verhoogt voedingsomzet ondanks daling in niet-voedingsartikelen

• De Britse supermarktketen zag in het kerstkwartaal de omzet uit voedingsmiddelen met 5,4% stijgen, terwijl de totale vergelijkbare omzet 3,4% hoger lag. Niet-voedingsartikelen en kleding daalden echter met respectievelijk 1,1% en 1%, wat het aandeel 5% deed zakken ondanks een sterke prestatie in premium versproducten (+15% in ‘Taste the Difference’). Het bedrijf handhaaft zijn verwachting van een retail-bedrijfswinst (EBIT) van meer dan 1 miljard pond (circa 1,34 miljard dollar) voor het boekjaar tot maart 2026, tegenover 1,04 miljard pond vorig jaar.

Maersk onderzoekt inzet van ethanol om verduurzaming te versnellen

• De Deense scheepvaartgroep onderzoekt een grotere inzet van ethanol als brandstof om de afhankelijkheid van China te verminderen en de verduurzaming van de sector te versnellen. Ethanolproductie is geconcentreerd in de VS en Brazilië, wat volgens CEO Vincent Clerc een bredere internationale steun voor de groene transitie kan opleveren. De scheepvaartsector kampt met hoge kosten voor emissiereductie, zoals dure aanpassingen aan bestaande schepen of nieuwbouw voor e-fuels.

HSBC opent vermogensbeheerbedrijf in VAE om groei in Golfregio te benutten

• De Brits-Aziatische bank opent een vermogensbeheerbedrijf in de Verenigde Arabische Emiraten en lanceert tien onshore fondsen om in te spelen op de sterke instroom van vermogen in de Golfregio. Met deze stap wil HSBC profiteren van de groeiende vraag naar lokaal gereguleerde structuren in een markt die aantrekkelijk is door belastingvoordelen en een gunstig zakelijk klimaat. De nieuwe entiteit wordt geleid door James Grist, terwijl HSBC wereldwijd blijft focussen op groei in Azië en het Midden-Oosten na een herstructurering in 2024. HSBC Asset Management beheerde eind september vorig jaar 852 miljard dollar aan activa.

IQE verwacht omzetgroei door defensie, AI en datacenter-toepassingen

• De Britse producent van halfgeleiderwafers verwacht voor het boekjaar 2025 een omzet van circa 97 miljoen pond (ongeveer 130,4 miljoen dollar) en een aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) van minimaal 2 miljoen pond, aan de bovenkant van de prognoses. De vraag wordt gedreven door militaire en defensietoepassingen, AI, datacenters en nieuwe handsetintroducties. Snellere vrijgave van financiering voor Amerikaanse defensieprogramma’s en groei in AI-markten hebben de tweede jaarhelft versterkt, terwijl de Taiwan-activiteiten profiteerden van hogere verkoop van draadloze producten.

• De wereldwijde markten trokken vrijdag en vannacht andermaal hoger, met 1% winst voor de Euro Stoxx 600 tot een nieuwe recordhoogte én de langste wekelijkse winstreeks sinds afgelopen mei. De Duitse DAX-index steeg 0,5%, tegenover 0,2% voor de BEL20, die nu al op 3,2% winst in 2026. Maar dé glansrol was weggelegd voor Glencore (+10%) naar aanleiding van de mogelijke fusie met Rio Tinto. Technologieaandelen waren de grootste stijgers binnen de Stoxx 600, dankzij chippers zoals ASML (+7%), Infineon (+2,4%) en STMicroelectronics (+2,9%).
• Zelfde verhaal in de VS, met winst voor de S&P 500 (+0,65%), de Dow Jones (+,5%) en de Nasdaq (+0,8%). Grondstoffen waren opnieuw de grote winnaar (+1,72%), gevolgd door Industrials (+0,92%) en nutsbedrijven (+0,6%), terwijl ook consumentenproducten (+0,5%), energie Energy (+0,4%) en vastgoed (+0,2%) goed mee waren. Met gezondheid (-0,6%) en financials (-0,2%) waren het vooral defensieve en rentegevoelige sectoren die wat onder druk lager.
• Vannacht waren India (-0,5%), Pakistan (-0,3%) en Hongkong (-0,1%) de uitzonderingen zijn op positief gestemde Aziatische beurzen. Winst is daar immers voor Taiwan (+1%), China (+0,6%) en Zuid-Korea (+0,2%), terwijl Japan de deuren dicht hield voor “Coming of Age”-dag. Hier blijft het verhaal spelen van mogelijk aantrekkende groei, een luwte in de handelsoorlog en mogelijk extra stimulusmaatregelen in China.
• Op de valutamarkten verstevigde de euro 0,3% tegenover de dollar (€1 = $1,1667), terwijl het Britse pond 0,25% won tegenover de dollar ($1 = £1,3433). Terwijl de grondstoffenmarkten consolideerden, sprong de goudprijs met 1,5% winst tot 4.577,33 dollar per ounce wél in het oog, terwijl de bitcoin blijft herstellen (+1,7% naar 92.071,60 dollar). Vluchtgedrag tegen de achtergrond (of voorgrond, zo u wil) van aanhoudende onzekerheid. En voor de dollar speelt ook het feit dat de kans op extra renteverlagingen door de Federal Reserve later dit jaar toenam nadat het arbeidsmarktrapport vorige vrijdag een lager dan verwachte banengroei opleverde in december. Daarom staan inflatiecijfers en bankresultaten weer helemaal centraal.
• Ondertussen dikte de Brent-olie 0,9% aan tot 63,46 dollar per vat. Eerder liep de winst nog verder op, omdat beleggers de gevolgen van de escalerende protesten in Iran op het wereldwijde aanbod afwogen. Trump waarschuwde Teheran alvast tegen het aanvallen van demonstranten en overweegt naar verluidt militaire opties, terwijl Iran de VS en Israël waarschuwde tegen elke interventie. Wordt vervolgd.
• Zijne Onaantasbaarheid Trump maakte het dit weekend weer lekker bont. Ondanks er sowieso een nieuwe Fed-voorzitter mag worden gekozen in mei, verhoogde de druk op de Federal Reserve opnieuw. Fed-voorzitter Powell riskeert een aanklacht omdat hij het ondertussen beruchte renovatieproject van de Fed-gebouwen een “voorwendsel” noemde van de regering om meer invloed te krijgen op renteverlagingen.
• Deze dreiging ondergraaft (opnieuw) veel: de onafhankelijkheid en geloofwaardigheid van het ministerie van Justitie ondermijnt én dat van de Federal Reserve. En binnen twee weken oordeelt het Hooggerechtshof over Trumps poging om Fed-gouverneur Lisa Cook te ontslaan. Op de obligatiemarkten mag u vandaag alvast ‘hinder’ verwachten, ook nadat de 2-jaarsrente vrijdag al met 6 basispunten steeg tot 3,54%. DE 10-jaarsrente bleef wel stabiel (4,16%), net zoals in Duitsland (2,82%).
• “We will no longer let the American Public be ‘ripped off’ by Credit Card Companies that are charging Interest Rates of 20 to 30%, and even more (...). Effective January 20, 2026, I, as President of the United States, am calling for a one year cap on Credit Card Interest Rates of 10%”. De Trumpinator zet daarmee vol in om populisme om de koopkracht van de “tariefvermoeide” consumenten te verbeteren (en via die weg ook zijn archie slechte ‘approval’ rating.
• Zo’n renteslot zou natuurlijk erg negatief zijn voor banken, die miljarden verdienen aan het renteverschil, terwijl Visa en Mastercard de dans zouden ontsnappen omdat ze verdienen aan transactiekosten, eerder dan op rente. Verwacht u aan veel tegenstand van de banken alvorens het congres groen licht zal geven, maar noteer vooral dat eerder demarches in die richting (Illinois, Chili) een forse daling van het aantal toegestane kredieten opleverde, wat rechtstreeks inwerkt op de economische groei.
• Qua economisch nieuws staat het Europese Sentix beleggersvertrouwen op de agenda, hand in hand met speeches van ECB‑bestuurders Guindos en Villeroy. In het VK verschijnt het S&P Global/KPMG/REC‑rapport over de arbeidsmarkt, terwijl de VS probeert om zo goed mogelijk 3‑ en 10‑jaars Treasuries te slijten, al dan niet met de hulp van speeches van Fed‑leden Bostic en Barkin.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Exmar en MicroAlgo. Veel is dat natuurlijk niet, maar het is beter dan niets, en exact dat was het geval vorige week.

Fagron versterkt zijn positie in de VS met afronding van de UCP-overname

• De wereldwijde farmaceutische bereider voltooit de overname van University Compounding Pharmacy in de Verenigde Staten, een 503A-bereider uit Californië met ongeveer 25 miljoen dollar omzet en een ondernemingswaarde van circa 41,5 miljoen dollar. De acquisitie versterkt Fagron’s nationale platformstrategie in zowel 503A- als 503B-diensten en biedt extra toegang tot de streng gereguleerde Californische zorgmarkt. Synergiën worden verwacht binnen 18 tot 24 maanden. KBC Securities behoudt de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 24 euro.

Argenx bevestigt groeipad met sterke voorlopige Vyvgart-verkopen en vooruitblik op katalysatorrijk 2026

• Het bedrijf rapporteert voorlopige Vyvgart-verkopen van circa 4,15 miljard dollar in 2025, grotendeels in lijn met de gemiddelde analistenverwachting van 4,13 miljard dollar. Het bedrijf voorziet een katalysatorrijk 2026 met vier registratiestudies en concretere timing voor elke trial, terwijl de vroege pijplijn verder wordt uitgebreid en ondersteund door een nieuwe biotech-samenwerking. Argenx blijft volgens deze vooruitzichten aantrekkelijk gepositioneerd. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 900 euro.

Heineken start zoektocht naar nieuwe CEO en zet EverGreen 2030-strategie verder

• De Nederlandse brouwer meldt dat CEO Dolf van den Brink in mei 2026 terugtreedt en dat de zoektocht naar een opvolger is opgestart. Het bedrijf blijft inzetten op zijn EverGreen 2030-strategie, gericht op middelmatige enkelcijferige organische omzetgroei en een sneller stijgende bedrijfswinst, onderbouwd door jaarlijks 400–500 miljoen euro aan brutobesparingen. Ondanks een minder voorspelbaar volumeverloop de voorbije jaren blijft het organische groeipotentieel intact. KBCS behoudt de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 85 euro.

Wolters Kluwer breidt zijn audit- en risicobeheerplatform uit met de overname van StandardFusion

• Het Nederlandse databedrijf neemt het Canadese StandardFusion over voor circa 32 miljoen euro in contanten. StandardFusion wordt geïntegreerd in TeamMate, het audit- en assuranceplatform van Wolters Kluwer Corporate Performance & ESG, om beter in te spelen op de groeiende vraag naar geïntegreerd risicobeheer en controlebeleid. In 2024 realiseerde StandardFusion een omzet van ongeveer 4 miljoen euro, waarvan 94% terugkerend. Circa 40 medewerkers van StandardFusion treden in dienst bij Wolters Kluwer.

Ebusco versterkt zijn operationeel leiderschap met de voorgenomen benoeming van Hou Fei tot COO

• De Nederlandse bussenbouwer wil Hou Fei benoemen tot chief operating officer als opvolger van Michel van Maanen, die op 21 januari topman wordt bij EBS Public Transportation. De benoeming van Fei, voormalig vicepresident bij batterijproducent Gotion (aandeelhouder van Ebusco), moet nog worden goedgekeurd tijdens een buitengewone aandeelhoudersvergadering. Fei zal vervolgens werkzaam zijn op het hoofdkantoor in Deurne. Volgens Ebusco is deze stap cruciaal om het operationele leiderschap te versterken nu het bedrijf een nieuwe fase van uitvoering en groei ingaat.

Aegon start aandeleninkoopprogramma ter waarde van 227 miljoen euro

• De Nederlandse verzekeraar start vandaag met een aandeleninkoop ter waarde van 227 miljoen euro. Daarvan betreft 200 miljoen euro het eerste deel van het inkoopprogramma van 400 miljoen euro dat op 10 december werd aangekondigd, aangevuld met 27 miljoen euro voor aandelenbeloningen aan de bedrijfstop. De inkoop loopt tot 30 juni en de ingekochte aandelen zullen worden vernietigd.

BE Semiconductor verhoogt groeiverwachtingen na sterke orderinstroom in het vierde kwartaal van 2025

• De halfgeleider-toeleverancier rapporteert een voorlopige orderinstroom van ongeveer 250 miljoen euro in het vierde kwartaal van 2025, een stijging met 43% tegenover het derde kwartaal en 105% tegenover hetzelfde kwartaal een jaar eerder, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 198 miljoen euro. Voor de tweede jaarhelft kwam de totale orderinstroom uit op 425 miljoen euro, een groei van 63% ten opzichte van de eerste jaarhelft, gedreven door sterke vraag uit Azië voor 2.5D-datacenterapplicaties, hernieuwde investeringen in fotonica-capaciteit en verwachte bestellingen voor hybrid bonding. De omzet, brutomarge en operationele kosten worden aan de bovenkant van de eerder gegeven vork verwacht, en de jaaromzet voor 2025 wordt geschat op 640 miljoen euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 598 miljoen euro. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 125 euro.

Datum en uur van publicatie: 12/01/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.