Geopolitiek blijft wegen op chipproductie van Samsung en NVIDIA

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 22 aug 2025

10:05

Nvidia en Samsung blijven geconfronteerd worden met geopolitieke spanningen rond chipproductie en export naar China. Ondanks recente goedkeuringen vanuit Washington, zet Beijing druk op Amerikaanse bedrijven om samen te werken met lokale spelers, merkt KBC Securities-analist Tom Noyens.

Samsung Electronics?

Samsung Electronics is een van de grootste elektronicaconcerns ter wereld. De meeste naamsbekendheid geniet het bedrijf als producent van smartphones en een breed scala aan huishoudtoestellen. Het grootste deel van de winst wordt echter geboekt op de verkoop van onderdelen (chips en beeldschermen) aan andere hardware producenten.

Productiestop voor H20-chip onder Chinese druk

Nvidia heeft zijn productiepartners, waaronder Samsung en Amkor Technologies, geïnstrueerd om te stoppen met de productie van de H20 AI-chip. Deze chip, een minder geavanceerde versie van Nvidia’s topmodellen, kreeg recent nog groen licht van Washington voor export naar China tegen een tarief van 15%. Toch ziet Nvidia weinig toekomst in verdere productie, mede door toenemende druk vanuit Beijing om samen te werken met lokale chipproducenten.

Volgens Tom Noyens zijn er verschillende redenen voor deze Chinese druk:

Geruchten over een ‘kill switch’* in Nvidia-chips die in China worden gebruikt.
Een ongelukkig interview van de Amerikaanse minister van Handel, Lutnick, over de chipkwestie.
De Chinese focus op het versterken van eigen chipkampioenen zoals Huawei en Cambricon Technologies.

*Een "kill switch" in de context van technologie verwijst naar een mechanisme dat op afstand een apparaat, systeem of software kan uitschakelen of beperken — vaak zonder dat de gebruiker daar controle over heeft. Nvidia zou in dat geval chips kunnen uitschakelen of de werking ervan beperken.

Impact op de markt en bedrijven

De directe impact van deze beslissing is vooral zichtbaar bij Chinese chipbedrijven, die gesteund door de overheid plots een concurrentievoordeel krijgen — zelfs tegenover de H20-chip van Nvidia.

Voor Nvidia zelf lijkt de impact voorlopig beperkt. Het bedrijf had eerder al 5,5 miljard dollar afgeschreven na de oorspronkelijke exportban onder voormalig president Trump. Volgens Tom Noyens blijft het belangrijkste voor Nvidia om technologisch voorop te blijven, zodat hun nieuwste chips met hoge marges verkocht kunnen worden. Nvidia rapporteert volgende week zijn kwartaalresultaten, waarin CEO Jensen Huang meer duidelijkheid zal geven over de vraag, productie en geopolitieke impact.

Ook voor Samsung is de impact gering. Door de beperkte blootstelling aan de H20-chipproductie en de bredere spreiding van activiteiten, eindigde het aandeel zelfs hoger op de Zuid-Koreaanse beurs, in lijn met de KOSPI-index.

KBC Securities over Nvidia en Samsung

KBC Securities-analist Tom Noyens benadrukt dat de chipsector momenteel onderhevig is aan dagelijkse geopolitieke ontwikkelingen. Positief nieuws wordt vaak snel gevolgd door nieuwe spanningen. Toch ziet hij geen reden om zijn visie fundamenteel te wijzigen. De focus ligt nu op de kwartaalresultaten van Nvidia, waarin duidelijk zal worden hoe groot de vraag nog is, hoe de productie zich ontwikkelt en hoe het bedrijf omgaat met geopolitieke uitdagingen. Tom Noyens handhaaft zijn “Kopen”-aanbeveling voor zowel Nvidia (koersdoel: 189 dollar) als Samsung (koersdoel: 1500 GBp).

Naar overzicht